BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
5.2 Pembahasan
Penelitian ini membuktikan bahwa terdapat perbedaan signifikan pada harga saham, volume perdagangan, return saham dan abnormal return setelah diumumkannya pandemi Covid-19 di Indonesia. Harga saham menunjukkan adanya penurunan setelah diumumkannya pandemi Covid-19. Harga saham sebelum pengumuman Covid-19 lebih tinggi dibandingkan sesudah pengumuman.
Berdasarkan hasil pengujian pertama yang dilakukan dalam penelitian ini adalah terdapat perbedaan yang signifikan pada Harga saham sebelum dan
sesudah diumumkannya Covid-19 di Indonesia, karena memiliki nilai probabilitas signifikansi < 0.05. Hal ini menunjukkan bahwa peristiwa pandemi Covid-19 berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian yang lakukan oleh Dewi & Masithoh (2020), Ifa Nurmasari (2020) dan Siswantoro (2020) bahwa terdapat perbedaan yang signifikan pada harga saham sebelum dan sesudah pengumuman Covid-19 di Indonesia. Semua penelitian menghasilkan hasil yang sama ketika pandemi harga saham mengalami penurunan sedangkan volume perdagangan mengalami peningkatan, hal ini terjadi karena para pelaku pasar modal cederung menjual sahamnya secara aktif sehingga menyebabkan harga saham menurun.
Penelitian ini juga membuktikan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan pada volume perdagangan sebelum dan sesudah pengumuman Covid-19 pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, karena memiliki nilai probabilitas signifikansi < 0.05. Volume perdagangan mengalami peningkatan setelah pengumuman Covid-19. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian sebelumnya yaitu penelitian yang dilakukan oleh Ifa Nurmasari (2020), Eko Saputro (2020) berdapat perbedaan signifikan pada volume perdagangan sebelum dan sesudah pengumuman Covid-19 di Indonesia. Hal ini diartikan bahwa dampak pengumuman Covid-19 di Indonesia memberikan sinyal negatif (bad news) di pasar modal, investor lebih memilih untuk menjual saham untuk mengantisipasi kerugian yang terjadi akibat dari peristiwa Covid-19.
Hasil penelitian pada return saham ini menunjukkan bahwa terdapat perbedaan signifikan sebelum dan sesudah pengumuman Covid-19 pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hal ini dibuktikan karena memiliki nilai probabilitas signifikansi < 0.05. Nilai return saham mengalami peningkatan setelah diumumkannya covid-19 di Indonesia, hal ini dapat dilihat dari nilai rata-rata return saham sebelum -0,0083 return saham sesudah sebesar 0,0070.
Dan penelitian ini juga membuktikan bahwa adanya perbedaan signifikan terhadap abnormal return perusahaan. Hal ini dibuktikan dari nilai probaabilitas signifikansi < 0,05. Sehingga menunjukkan bahwa dampak dari pandemi Covid-19 pertama kali di Indonesia merupakan bad news bagi para investor. Hal ini terjadi karena adanya pemberlakusn PSBB yang berdampak pada abnormal return yang berbeda sebelum dan sesudah kasus Covid-19 sesuai dengan signaling theory, berita baik akan berpengaruh positif pada saham sedangkan berita buruk akan berpengaruh negatif yang mengakibatkan arus keluar dipasar saham (Hong, 2016). Hasil pengujian ini menunjukkan adanya reaksi pasar terhadap pengumuman covid-19 dengan sentimen negatif meningkatkan pesimisme investor dan keraguan tentang keuntungan dimasa depan. Sehingga menurunkan kesediaan investor untuk mengambil resiko yang mempengaruhi fluktuasi diseluruh pasar saham (Kaplanski and Levy,2010; Cheng et al.,2019).
Apabila penelitian ini dihubungkan dengan Teori Effiecient Market Hypothesis, maka dapat dijelaskan bahwa kondisi pasar modal di Indonesia
mencerminkan Efisiensi pasar semi kuat karena harga saham mencerminkan semua informasi yang berada di laporan keuangan emiten. Sehingga adanya pengaruh yang terjadi dari informasi yang beredar, dan juga mempengaruhi keputusan dalam berinvestasi yang dibuat oleh para investor. Penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Kusnandar & Bintari (2020), Batista, Taufiq & Sutopo (2020) terdapat perbedaan return saham sebelum dan sesudah peristiwa Covid-19 yang ditunjukkan dengan perubahan return saham.
BAB VI PENUTUP
6.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil dari penelitian tentang analisis perbandingan harga saham, return saham, abnormal return dan volume perdagangan sebelum dan sesudah pandemi Covid-19 pada Perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI, setelah melakukan pengujian dapat di tarik kesimpulan sebagai berikut:
1. Terdapat Pebedaan yang signifikan pada harga saham sebelum dan sesudah kasus Covid-19 di Indonesia pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
2. Terdapat perbedaan yang signifikan pada rata-rata return saham sebelum dan sesudah kasus Covid-19 di Indonesia pada perusahaan farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
3. Berdasarkan pengujian abnormal return pada 31 hari sebelum dan sesudah pengumuman Covid-19 menyatakan terdapat perbedaan yang signifikan pada abnormal return sebelum dan sesudah kasus Covid-19 pada perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI.
4. Terdapat perbedaan yang signifikan pada volume perdagangan sebelum dan sesudah kasus Covid-19 di Indonesia pada perusahaan famasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
6.2 Saran
Adapun saran yang dapat diajukan untuk dijadikan bahan pertimbangan dari hasil penelitian sebagai berikut:
1. Bagi investor, berdasarkan hasil penelitian ini sebaiknya lebih memperhatikan pengaruh yang di timbulkan oleh suatu peristiwa yang terjadi disuatu negara terhadap pergerakan saham, dan melakukan secara tepat dalam menganalisis informasi untuk menjadikan pertimbangan sebelum mengambil keputusan dalam berinvestasi, sehingga investor dapat mengalokasikan dana secara tepat.
2. Untuk peneliti selanjutnya peneliti berharap untuk melakukan penelitian mengambil variabel yang berbeda agar dapat mengembangkan penelitian mengenai peristiwa Covid-19 pada sektor-sektor yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
DAFTAR PUSTAKA
Arista, D. dan A. Astohar. 2012. Analisis Faktor–Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham. Jurnal Ilmu Manajemen Dan Akuntansi Terapan (JIMAT)3(1).
Ashraf, B. N. 2020. Stock markets’ reaction to COVID-19:Cases or fatalities?
Research in International Business and Finance 54: 101249.
https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2020.101249
Atmoko, C. 2020. IHSG Melemah, Pasar Khawatir Dampak COVID-19 Terhadap Ekonomi Global. Antaranews.Com.
Batista, S. K,. Mochamad,T. & Sutopo 2020. Analisis Return Saham Sebelum Dan Selama Pandemi Covid-19 (Studi kasus Indeks Harga Saham Gabungan dan Lq 45 di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ekonomi Manajemen dan Akutansi.
Brigham, E. F., Houston, J. F., & Yulianto,A. A. 2010. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Buku I, Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.
Dewi, C. K., & Masithoh, R. 2020. JKSE And Trading Activities Before After COVID-19 Outbreak. Jurnal Penelitian Akuntansi Dan Manajemen Bisnis,4(1).
Fahmi, I. 2012. Pengantar manajemen keuangan: Teori dan soal jawab. Bandung:
Alfabeta.
Febriyanti, G. A. 2020. Dampak pandemi Covid-19 terhadap harga saham dan aktivitas volume perdagangan(Studi kasus saham LQ-45 diBursa Efek Indonesia).Indonesia Accounting Journal, 2, 87–91.
Ghozali, I. 2011. Aplikasi analisis multivariate dengan program SPSS. Semarang:
Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hartono, J. 2003.Teori Portofollio danAnalisis Investasi(5th ed.). BPFE.
Jogiyanto, H. 2010. Teori portofolio dan analisis investasi (edisi ketujuh).BPFE.
Yogyakarta.
Kusumawanti,R.https://www.google.co.id/amp/s/www.portonews.com/2020/keuanga n-dan-portfolio/perdagangan-dan-jasa/tiga-dampak-negatif-covid-19-terhadap-dunia-saham/amp/.
Laoli, N. 2020. https://investasi.kontan.co.id/news/mencermati-dampak-virus-corona-terhadap-sejumlah-emiten-farmasi?page=all.
Masithoh, C. K. 2020. JKSE And Tranding Activities Before After Covid-19 Outbreak. Journal of Accounting and Business Management, 4(1), 1-6.
M. Hasan Rifai, J. A. 2020. Pengaruh Peristiwa Pandemi Covid-19 Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. E-JRA , 1-52.
News, D. 2020. Kapan Sebenarnya Corona Pertama Kali Masuk RI?.Detik.com.
Novi Darmayanti, T. M. 2020. Dampak Covid-19 Terhadap Perubahan Harga Dan Return Saham. Ekuitas: Jurnal Ekonomi dan Keuangan.
Nurmasari, I. 2020. Dampak Covid-19 Terhadap Perubahan Harga Saham dan Volume Transaksi (Studi Kasus Pada PT. Ramayana Lestari Sentosa, Tbk.).
ISSN (online) : 2581-2777 & ISSN (print) : 2581-2696.
Rachmawati, Eka Nuraini. 2000. Pengaruh Pengumuman Merger dan Akuisisi terhadap Return Saham Perusahaan Target di BEJ. Tesis. Universitas Gajah Mada, Yogyakarta.
Sambuari, I. B. 2020. Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Covid-19 pada Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia(BEI).
Saputro, A. E. 2020. Analisis Harga Saham Syariah dan Volume Perdagangannya sebelum dan sesudah pengumuman covid-19. Enomic & Education Journal, 2(2), 159-168.
Siswantoro. 2020. Efek diumumkannnya kasus pertama Covid-19 terhadap Harga saham dan Total Saham yang diperdagangkan (The effect of the first Covid-19 case announcement on stock prices and stock trading totals). Jurnal Akuntansi, Keuangan, dan Manajemen, (Jakman) ISSN:2716-0807, Vol 1, No 3, 2020, 227-238.
Suidarma. 2021. Analisis Perbandingan Harga Saham dan Volume Perdagangan Saham Pada Masa Covid-19 (Studi Pada Sub Sektor Telekomunikasi di BEI).
Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol 16, No 1, 2021.
Tandelilin, E. 2010. Portofolio dan Investasi. Yogyakarta: Kanisius.