Penelitian tentang pasar modal terutama mengenai kinerja perusahaan menggunakan rasio keuangan terhadap kebijakan dividen dan return saham sudah
banyak dilakukan dan memberikan hasil yang bervariasi. Penelitian tersebut antara lain sebagai berikut:
1. Penelitian yang dilakukan oleh Muhammad Anggeris W. (2014) dalam skripsi
dengan judul “Pengaruh Kebijakan Dividen, Volume Perdagangan Saham dan
Leverage Perusahaan terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013”. Metode analisis
data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: (1) Kebijakan dividen berpengaruh positif terhadap return saham dengan nilai koefisien regresi sebesar 1,972. (2) Volume perdagangan saham berpengaruh positif terhadap return saham dengan nilai koefisien regresi sebesar 1,754. (3) Leverage perusahaan tidak berpengaruh terhadap return saham. (4) Secara simultan kebijakan dividen, volume perdagangan saham, dan leverage perusahaan berpengaruh terhadap return saham dengan kontribusi sebesar 34,2% sedangkan sisanya (65,8%) dijelaskan oleh variabel lain di luar model.
Persamaan dalam penelitian ini adalah penggunaan kebijakan dividen sebagai variabel yang secara langsung mempengaruhi return saham. Selain itu populasi penelitian sama dengan penelitian ini yaitu menggunakan perusahaan manufaktur. Perbedaannya adalah adanya variabel independen lain yang digunakan. Muhammad Anggeris W. menggunakan volume perdagangan saham dan leverage perusahaan sebagai variabel independen. Meskipun penelitian tersebut menggunakan kebijakan dividen sebagai variabel independen yang berpengaruh secara langsung terhadap return saham, tetapi
dalam penelitian ini kebijakan dividen digunakan sebagai variabel intervening. Kebijakan dividen sebagai variabel intervening berarti kebijakan dividen tidak hanya berpengaruh secara langsung terhadap return saham tetapi juga menjadi variabel perantara untuk pengaruh variabel independen terhadap return saham. Perbedaan lainnya yaitu periode waktu penelitian dan metode analisis data. Penelitian Muhammad Anggeris W. dilakukan selama periode tahun 2009-2013, sedangkan dalam penelitian ini adalah tahun 2010-2014. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian Muhammad Anggeris W. menggunakan analisis regresi linier berganda, sementara dalam penelitian ini menggunakan analisis jalur.
2. Penelitian yang dilakukan oleh Ahmad Sandy dan Nur Fadjrih Asyik (2013) dalam jurnal dengan judul “Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen Kas (Dividend Payout Ratio) pada Perusahaan Otomotif”. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Hasil analisis menunjukkan bahwa: (1) Profit Margin (PM) tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. (2) Return On Asset (ROA) berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen dengan nilai koefisien regresi sebesar 3,368. (3) Return On Equity (ROE) tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. (4) Current Ratio (CR) tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. (5) Quick Ratio (QR) tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. (6) Secara simultan Profit Margin, Return On Asset, Return On Equity, Current Ratio, dan Quick Ratio tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen.
Persamaan dalam penelitian ini adalah penggunaan Current Ratio dan Return On Equity sebagai variabel independen. Perbedaannya adalah adanya variabel independen lain yang digunakan. Ahmad Sandy dan Nur Fadjrih Asyik menggunakan Profit Margin, Return On Asset, dan Quick Ratio sebagai variabel independen. Dalam penelitian tersebut kebijakan dividen digunakan sebagai variabel dependen, sementara dalam penelitian ini kebijakan dividen digunakan sebagai variabel intervening dan untuk variabel dependennya menggunakan return saham. Perbedaan lainnya yaitu periode waktu penelitian dan metode analisis data. Penelitian Ahmad Sandy dan Nur Fadjrih Asyik dilakukan selama periode tahun 2009-2011, sedangkan dalam penelitian ini adalah tahun 2010-2014. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian Ahmad Sandy dan Nur Fadjrih Asyik menggunakan analisis regresi linier berganda, sedangkan dalam penelitian ini menggunakan analisis jalur.
3. Penelitian yang dilakukan oleh Ismawan Yudi, Moh. Dzulkirom AR, dan Maria Goretti Wi Endang N.P. (2014) dalam jurnal dengan judul “Pengaruh
Leverage, Likuiditas, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Kebijakan Dividen (Studi pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2013)”. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Hasil analisis menunjukkan bahwa: (1) Leverage tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. (2) Likuiditas (Current Ratio) berpengaruh negatif terhadap kebijakan dividen. (3) Profitabilitas (Return On Equity) berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen. (4) Ukuran perusahaan tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen.
(5) Secara simultan leverage, likuiditas, profitabilitas, dan ukuran perusahaan berpengaruh terhadap kebijakan dividen kontribusi sebesar 15,4% sedangkan sisanya (84,6%) dijelaskan oleh variabel lain diluar model.
Persamaan dalam penelitian ini adalah penggunaan Current Ratio dan Return On Equity sebagai variabel independen. Perbedaannya adalah adanya variabel independen lain yang digunakan. Ismawan Yudi, Moh. Dzulkirom AR, dan Maria Goretti Wi Endang N.P. menggunakan leverage dan ukuran perusahaan sebagai variabel independen. Dalam penelitian tersebut kebijakan dividen digunakan sebagai variabel dependen, sementara dalam penelitian ini kebijakan dividen digunakan sebagai variabel intervening dan untuk variabel dependennya menggunakan return saham. Populasi penelitian Ismawan Yudi, Moh. Dzulkirom AR, dan Maria Goretti Wi Endang N.P. adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI, sedangkan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Perbedaan lainnya yaitu periode waktu dan metode analisis data. Penelitian Ismawan Yudi, Moh. Dzulkirom AR, dan Maria Goretti Wi Endang N.P. dilakukan selama periode tahun 2010-2013, sedangkan dalam penelitian ini adalah tahun 2010-2014. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian Morris Witaradya E.S. menggunakan analisis regresi linier berganda, sedangkan dalam penelitian ini menggunakan analisis jalur.
4. Penelitian yang dilakukan oleh Ari Anggarani Winadi Prasetyoning Tyas
(2010) dalam jurnal dengan judul “Pengaruh Rasio Likuiditas, Aktivitas,
pada Saham Food and Beverages di Bursa Efek Indonesia”. Metode analisis
data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Hasil analisis menunjukkan bahwa: (1) Current Ratio berpengaruh positif terhadap return saham dengan nilai koefisien regresi sebesar 0,351. (2) Total Asset Turnover tidak berpengaruh terhadap return saham. (3) Return On Equity tidak berpengaruh terhadap return saham. (4) Debt To Equity Ratio berpengaruh positif terhadap return saham dengan nilai koefisien regresi sebesar 0,415. (5) Economic Value Added tidak berpengaruh terhadap return saham. (6) Secara simultan Current Ratio, Total Asset Turnover, Return On Equity, Debt To Equity Ratio, dan Economic Value Added tidak berpengaruh terhadap return saham.
Persamaan dalam penelitian ini adalah penggunaan Current Ratio dan Return On Equity sebagai variabel independen. Persamaan lainnya adalah penggunaan return saham sebagai variabel dependen. Perbedaannya adalah variabel indendepen lain yang digunakan. Ari Anggarani Winadi Prasetyoning Tyas menggunakan Total Asset Turnover, Debt To Equity Ratio, dan Economic Value Added sebagai variabel independen. Dalam penelitian tersebut tidak menggunakan variabel intervening, sedangkan dalam penelitian ini menggunakan variabel intervening yaitu kebijakan dividen. Populasi penelitian Ari Anggarani Winadi Prasetyoning Tyas adalah perusahaan Food and Beverages di BEI, sementara populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur di BEI. Perbedaan lainnya yaitu periode waktu dan metode analisis data. Penelitian Ari Anggarani Winadi Prasetyoning Tyas dilakukan selama
periode tahun 2003-2007, sedangkan dalam penelitian ini adalah tahun 2010-2014. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian Ari Anggarani Winadi Prasetyoning Tyas menggunakan analisis regresi linier berganda, sedangkan dalam penelitian ini menggunakan analisis jalur.
