Hasil analisis regresi dengan metode fixed effect, menunjukkan bahwa f hitung sebesar 12,39617 dan probabilitas f sebesar 0,000000. Nilai tersebut lebih kecil dari tingkat signifikansi 0,05, sehingga dapat ditarik kesimpulan bahwa ROA, ROE, NPM, OPM, dan EPS secara simultan berpengaruh terhadap nilai perusahaan Energi dan Konstruksi non Bangunan di BEI tahun 2012-2017.
Hasil analisis regresi juga menunjukkan bahwa nilai adjusted R2 sebesar 0,744223. Artinya, variabel Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), Operating Profit Margin (OPM) dan Earning per Share (EPS) dapat menjelaskan 74,4223% perubahan yang terjadi pada harga saham dan sisanya 25,5777% dijelaskan oleh variabel lain di luar model.
PENUTUP
Kesimpulan
Berdasarkan pembahasan penelitian pada bab sebelumnya, dapat disimpulkan bahwa secara parsial Return on Assets (ROA) berpengaruh signifikan dengan nilai positif terhadap nilai perusahaan sektor Energi dan Konstruksi non Bangunan di BEI tahun 2012-2017 dengan nilai koefisien sebesar 0,115931. Net Profit Margin (NPM) berpengaruh signifikan dengan nilai negatif terhadap nilai perusahaan sektor Energi dan Konstruksi non Bangunan di BEI tahun 2012-2017 dengan nilai koefisien sebesar -0,016190. Selanjutnya, Earning per Share (EPS) tidak berpengaruh signifikan dengan nilai positif terhadap nilai perusahaan sektor Energi dan Konstruksi non Bangunan di BEI tahun 2012-2017 dengan nilai koefisien sebesar 0,000714. Return on Equity (ROE) tidak berpengaruh signifikan dengan nilai negatif terhadap nilai perusahaan sektor Energi dan Konstruksi non Bangunan di BEI tahun 2012-2017 dengan nilai koefisien sebesar -0,012965. Dan yang terakhir, Operating Profit Margin (OPM) tidak berpengaruh signifikan dengan nilai negatif terhadap nilai perusahaan sektor Energi dan Konstruksi non Bangunan di BEI tahun 2012-2017 dengan nilai koefisien sebesar -0,002880.
Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan logika pemikiran manajemen keuangan dimana ROE,NPM dan OPM berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Selanjutnya, secara simultan dapat disimpulkan bahwa variabel independen (ROA,ROE,NPM,OPM, dan EPS) berpengaruh terhadap nilai perusahaan sektor Energi dan Konstruksi non Bangunan di BEI tahun 2012-2017 dengan f hitung sebesar 12,39617 dan
25
probabilitas f sebesar 0,000000. Selanjutnya, variabel Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM), Operating Profit Margin (OPM) dan Earning per Share (EPS) dapat menjelaskan 74,4223% perubahan yang terjadi pada nilai perusahaan dan sisanya 25,5777% dijelaskan oleh variabel lain di luar model.
Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini memiliki keterbatasan yang dapat mempengaruhi hasil penelitian, yaitu penelitian ini tidak memperhatikan rasio likuiditas, solvabilitas, aktivitas dan rasio pasar untuk diuji pengaruhnya terhadap nilai perusahaan, sehingga tidak bisa menjelaskan pengaruh laporan keuangan perusahaan terhadap nilai perusahaan secara keseluruhan.
Saran
Berdasarkan hasil penelitian yang telah disimpulkan, terdapat saran-saran yang dapat diberikan, antara lain :
1. Bagi Investor yang ingin berinvestasi dengan membeli saham pada perusahaan energi dan konstruksi non bangunan disarankan untuk terlebih dahulu menganalisis rasio profitabilitas perusahaan sebagai dasar pengambilan keputusan. Berdasarkan penelitian ini Return on Assets (ROA) dan Net Profit Margin (NPM) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan energi dan konstruksi non bangunan di BEI, sehingga para investor disarankan untuk memperhatikan kedua rasio tersebut.
2. Bagi perusahaan disarankan agar dapat meningkatkan kinerja keuangannya secara efektif, sehingga dapat mempermudah para calon investor dalam pengambilan keputusan investasi.
3. Bagi penelitian selanjutnya, disarankan untuk menggunakan rasio keuangan lainnya seperti rasio likuiditas ataupun rasio lainnya yang dirasa berpengaruh terhadap nilai perusahaan, serta menambah objek penelitian dan menggunakan tahun terbaru agar lebih dapat menggambarkan kondisi terkini perusahaan. Selain itu, disarankan untuk menganalisa lebih dalam lagi mengenai variabel Return on Equity (ROE), Net Profit Margin (NPM) dan Operating Profit Margin (OPM), karena ketiga variabel tersebut memiliki hubungan negatif dengan harga saham yang mana tidak bisa dijelaskan oleh peneliti.
26 DAFTAR PUSTAKA
Ang, Robert. 1997. Buku Pintar Pasar Modal Indonesia (The Intelligent Guide to Indonesian Capital Market). Mediasoft Indonesia. Jakarta.
Chandra, A.A. (2017). Konsumsi Energi di RI Meningkat 5,9% di 2016. (Online). Tersedia : https://finance.detik.com/energi/d-3642523/konsumsi-energi-di-ri-meningkat-59-di-2016 (29 April 2019).
Darmadji. T, H. M. Fakhruddin. 2011. Pasar Modal di Indonesia. Edisi Ketiga. Salemba, Jakarta.
Gujarati, N. D. & Porter, D. O. 2012. Dasar-dasar Ekonometrika. Jakarta: Salemba Empat.
Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan. PT. Raja Grafindo Persada. Jakarta.
Luthfiana A. 2017. Pengaruh Solvabilitas, Profitabilitas, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. Universitas Negeri Yogyakarta, Yogyakarta.
Samsul, M. 2015. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Penerbit Erlangga. Jakarta.
Sujoko. Soebiantoro. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Intern dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol.9 No 1. UGY
Santoso, S. 2011. Statistik Parametik. PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
S I Made. 2009. Manajemen Keuangan : Teori dan Praktek. Airlangga Press. Surabaya.
Tarima G, Parengkuan T, Untu V. 2016. Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2014. Jurnal Berkala Imiah Efesiensi. Volume 16. No 04.
Universitas Sam Ratulangi, Manado.
Veronica H, Moch D A R, N G Wi Endang NP. 2016. Pengaruh Leverage dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisinis. Vol 39. No 1. Universitas Brawijaya. Malang
Widarjono, A. 2015. Ekonometrika Pengantar Dan Aplikasinya. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
27
28
42 LAPD 2017 -13.65 -22.5 -75.4 -63.65 -13.91 0.68
43 SUPR 2012 4.52 10.21 33.18 76.26 270.82 1.5
44 SUPR 2013 3.13 8.62 23.52 53.5 252.59 1.66
45 SUPR 2014 -2.94 -20.41 -35.44 70.92 -478.29 1.34
46 SUPR 2015 0.99 2.84 7.66 74.51 122.42 1.33
47 SUPR 2016 1.69 5.05 13.01 71.53 208.45 1.23
48 SUPR 2017 2.62 8.08 17.34 68.62 290.94 1.29
Lampiran 2. Hasil Analisis Statistik Deskriptif Data Panel
NILAIPERU... ROA ROE NPM OPM EPS
Mean 1.568333 4.577083 14.34875 18.79958 36.66458 185.6797 Median 1.335000 5.090000 10.17000 13.06500 29.95500 181.4000 Maximum 3.330000 30.24000 90.83000 194.1500 100.8500 868.1120 Minimum 0.350000 -13.65000 -22.50000 -75.40000 -63.65000 -478.2900 Std. Dev. 0.832002 7.747545 23.23352 39.71646 37.62826 239.6787 Skewness 0.494431 0.651338 1.367123 1.401105 -0.283897 0.482168 Kurtosis 2.013295 5.152923 5.444976 9.631268 2.279410 4.690532 Jarque-Bera 3.902872 12.66409 26.90801 103.6522 1.683280 7.575687 Probability 0.142070 0.001778 0.000001 0.000000 0.431003 0.022644 Sum 75.28000 219.7000 688.7400 902.3800 1759.900 8912.627 Sum Sq. Dev. 32.53467 2821.149 25370.42 74137.67 66546.63 2699957.
Observations 48 48 48 48 48 48
29 Lampiran 3. Hasil Uji Chow
Lampiran 4. Hasil Uji Hausman
Redundant Fixed Effects Tes ts Equation: Untitled
Tes t cros s -s ection fixed effects
Effects Tes t Statis tic d.f. Prob.
Cros s -s ection F 10.993737 (7,35) 0.0000
Cros s -s ection Chi-s quare 55.812447 7 0.0000
Cros s -s ection fixed effects tes t equation:
Dependent Variable: HARGASAHAM Method: Panel Leas t Squares
Date: 03/02/19 Tim e: 23:23 Sam ple: 2012 2017
Periods included: 6
Cros s -s ections included: 8
Total panel (balanced) obs ervations : 48
Variable Coefficient Std. Error t-Statis tic Prob.
ROA 10.53640 75.00796 0.140470 0.8890
R-s quared 0.537364 Mean dependent var 3386.167 Adjus ted R-s quared 0.482288 S.D. dependent var 2789.637 S.E. of regres s ion 2007.206 Akaike info criterion 18.16334 Sum s quared res id 1.69E+08 Schwarz criterion 18.39724 Log likelihood -429.9202 Hannan-Quinn criter. 18.25173 F-s tatis tic 9.756808 Durbin-Wats on s tat 1.453904 Prob(F-s tatis tic) 0.000003
Correlated Random Effects - Haus m an Tes t Equation: Untitled
Tes t cros s -s ection random effects
Tes t Sum m ary Chi-Sq. Statis tic Chi-Sq. d.f. Prob.
Cros s -s ection random 24.525487 5 0.0002
Cros s -s ection random effects tes t com paris ons :
Cros s -s ection random effects tes t equation:
Dependent Variable: HARGASAHAM Method: Panel Leas t Squares
Date: 03/02/19 Tim e: 23:25 Sam ple: 2012 2017
Periods included: 6
Cros s -s ections included: 8
Total panel (balanced) obs ervations : 48
Variable Coefficient Std. Error t-Statis tic Prob.
C 3746.838 474.8811 7.890053 0.0000 Cros s -s ection fixed (dum m y variables )
R-s quared 0.855370 Mean dependent var 3386.167 Adjus ted R-s quared 0.805782 S.D. dependent var 2789.637 S.E. of regres s ion 1229.398 Akaike info criterion 17.29225 Sum s quared res id 52899678 Schwarz criterion 17.79903 Log likelihood -402.0140 Hannan-Quinn criter. 17.48376 F-s tatis tic 17.24967 Durbin-Wats on s tat 1.997735 Prob(F-s tatis tic) 0.000000
30 Lampiran 5. Hasil Uji Normalitas
Lampiran 6. Hasil Uji Multikolinieritas
Lampiran 7. Hasil Regresi Fixed Effect Model
0
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
ROA 0.115931 0.027568 4.205303 0.0002
R-squared 0.809528 Mean dependent var 1.568333 Adjusted R-squared 0.744223 S.D. dependent var 0.832002 S.E. of regression 0.420780 Akaike info criterion 1.332399 Sum squared resid 6.196942 Schwarz criterion 1.839182 Log likelihood -18.97757 Hannan-Quinn criter. 1.523913 F-statistic 12.39617 Durbin-Watson stat 1.852265 Prob(F-statistic) 0.000000
31 Lampiran 8. Hasil Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedasticity Test: White Null hypothesis: Homoskedasticity
F-statistic 0.885703 Prob. F(5,42) 0.4992
Obs*R-squared 4.578409 Prob. Chi-Square(5) 0.4695 Scaled explained SS 3.691767 Prob. Chi-Square(5) 0.5946
Test Equation:
Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 04/29/19 Time: 23:42 Sample: 1 48
Included observations: 48
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 0.243230 0.103409 2.352105 0.0234
ROA^2 -0.000370 0.000743 -0.497332 0.6215 ROE^2 -6.38E-05 4.56E-05 -1.397458 0.1696 NPM^2 -5.87E-06 2.22E-05 -0.264238 0.7929
OPM^2 3.93E-05 2.73E-05 1.439769 0.1573
EPS^2 5.72E-07 5.32E-07 1.075769 0.2882
R-squared 0.095384 Mean dependent var 0.315061 Adjusted R-squared -0.012309 S.D. dependent var 0.462097 S.E. of regression 0.464932 Akaike info criterion 1.422620 Sum squared resid 9.078813 Schwarz criterion 1.656520 Log likelihood -28.14287 Hannan-Quinn criter. 1.511011 F-statistic 0.885703 Durbin-Watson stat 1.212620 Prob(F-statistic) 0.499193