Perputaran total aktiva =
Diketahui :
Penjualan pada tahun 2010 sebesar 365,501,888,974 Penjualan pada tahun 2011 sebesar 357.120.210.416 Penjualan pada tahun 2012 sebesar 245.840.318.623 Total aktiva pada tahun 2010 sebesar 2.211.701.041.860 Total aktiva pada tahun 2011 sebesar 2.067.405.320.348 Total aktiva pada tahun 2012 sebesar 1.975.958.750.400
Perhitungan :
Perputaran total aktiva 2010 = Perputaran total aktiva 2010 =
= 0.16525827
74
Perputaran total aktiva 2011 = = 0.172738363
Perputaran total aktiva 2012 = Perputaran total aktiva 2012 =
= 0.124415714
Berdasarkan hasil perhitungan perputaran total aktiva dari tahun 2010 menuju tahun 2012 pada PT Surabaya Agung Industri PULP & Kertas Tbk. selema 3 tahun terakhir bisa dilihat perputaran total aktivanya dari 0,16 pada tahun 2010 dan meningkat menjadi 0,17 pada tahun 2011 dan menurun menjadi 0,12 pada tahun 2012. Hal ini menandakan bahwa rasio perputaran aktiva tetap selama 3 tahun ini bisa dikatakan perputaran aktiva tetapnya masih relative stabil karena penurunan rasio tidak terlalu signifikan selama 3 tahun.
75 Tabel 2.4.
Gabungan Rasio Aktivitas antar Perusahaan
PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk
Rumus 2010 2011 2012
Perputaran piutang= 4,26 4,54 5,85 PAT = 0.95 0.97 0.93
PTA = 0,57 0.54 0.49
PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk
Rumus 2010 2011 2012
Perputaran piutang= 7,60 7,45 8,12 Perputaran pesediaan = 3,64 3,25 2,47
PTA = 0,52 0.53 0,51
PT FAJAR SURYA WISESA Tbk
Rumus 2010 2011 2012
Perputaran piutang= 6,41 12,25 4,45 Perputaran pesediaan = 0,45 5,25 5,51
PTA = 1,03 1,08 1,02
PT FAJAR SURYA WISESA Tbk
Rumus 2010 2011 2012
Perputaran piutang= 5,98 36,65 207,28 Perputaran pesediaan = 2,56 5,53 6,35
PTA = 0,16 0,17 0,12
76
2.4. Analisis Common Size
Analisisi ini disususn dengan jalan menghitung tiap – tiap rekening dalam laporan rugi –laba dan neraca menjadi proporsi dari total penjualan (untuk laporan laba –rugi) atau dari total aktiva (untuk neraca). Di dalam menganalisis neraca dengan menggunakan analisis common size, total aktiva dinyatakan sebagai 100 persen. Kemudian, pos-pos yang ada dalam kelompok ini dinyatakan sebagai persentase terhadap total aktiva bersangkutan. Di dalam menganalisis laporan laba rugi dengan menggunakan analisis common size, total penjualan dinyatakan sebagai 100 persen. Kemudian, pos-pos yang ada dalam kelompok ini dinyatakan sebagai persentase terhadap total penjualan bersangkutan. Adanya penurunan kemampuan aktiva lancar dalam membiayai utang lancar perusahaan.
Hal ini dapat dilihat dari perbandingan antara aktiva lancar dan utang lancar perusahaan. menyebabkan penurunan current ratio, acid test ratio dan cash ratio perusahaan setiap tahun yang mencerminkan semakin meningkatnya hutang perusahaan sehingga mengakibatkan likuiditas jangka pendek perusahaan menurun. Terlalu besarnya dana yang tertanam dalam piutang perusahaan. Hal ini dapat dilihat dari perbandingan antara penjualan dan rata-rata piutang perusahaan. menyebabkan penurunan perputaran piutang dan semakin lamanya periode penagihan piutang setiap tahun sehingga mengakibatkan semakin besarnya resiko piutang tersebut tidak tertagih dan semakin lamanya pengkonversian piutang tersebut menjadi uang kas.
Adanya kelebihan investasi atas aktiva perusahaan. Hal ini dapat dilihat dari perbandingan antara penjualan dan total aktiva perusahaan. Belum baiknya perusahaan dalam mengontrol efisiensi pengeluaran biaya-biaya yang dikeluarkan yang dapat dilihat dari penurunan Return On Investment (ROI), Gross Profit Margin dan Operating Income Ratio perusahaan sehingga mengakibatkan proporsi laba usaha setelah pajak perusahaan semakin menurun setiap tahun.
77 2010 2010 2011 2011 2012 2012
PENJUALAN BERSIH 1338766 100% 1378740 100% 1321641 100%
BEBAN POKOK PENJUALAN 1117277 83% 1145880 83% 1105457 84%
LABA BRUTO 221489 17% 232860 17% 218164 17%
BEBAN USAHA
Penjualan 64526 5% 69840 5% 77511 6%
Umum dan administrasi 77941 6% 57623 4% 52763 4%
Total Beban Usaha 142467 11% 127463 9% 130274 10%
LABA USAHA 79022 6% 105397 8% 85910 7%
PENGHASILAN (BEBAN) LAIN-LAIN
Penghasilan bunga 5792 0% 5274 0% 7201 1%
Laba belum direalisasi atas perubahan nilai wajar piutang usaha tidak lancar 5011 0% 6670 0% 2233 0%
Laba selisih kurs - bersih 3434 0% 1488 0% 3624 0%
Beban bunga -34582 -3% -34493 -3% -60331 -5%
Lain-lain - bersih 3380 6155 2990
Beban Lain-lain - Bersih -16965 -1% -14906 -1% -44283 -3%
LABA SEBELUM MANFAAT BEBAN PAJAK PENGHASILAN 62057 5% 90491 7% 411267 31% MANFAAT (BEBAN) PAJAKPENGHASILAN
kini -26027 -2% -21480 -2% -6810 -1%
tangguhan 10542 1% 1401 0%
Beban Pajak Penghasilan - Bersih -15485 -1% -20079 -1%
LABA BERSIH TAHUN BERJALAN 46572 3% 70412 5% 34817 3%
PENDAPATAN KOMPREHENSIF LAIN-LAIN
Selisih kurs penjabaran laporan keungan 34 0% 416 0% 835 0%
TOTAL LABA KOMPREHENSIF 46606 3% 70828 5% 35652 3%
LABA BERSIH YANG DAPAT DIDISTRIBUSIKAN KEPADA :
Pemilik entitas induk 46572 3% 70666 5% 34817 3%
Kepentingan nonpengendali 0 0% -254 0% 0 0%
TOTAL 70412 5% 46572 3% 34817 3%
TOTAL LABA KOMPREHENSIF YANG DAPAT DIDISTRIBUSIKAN KEPADA:
Pemilik entitas induk 46606 3% 71082 5% 35652 3%
Kepentingan nonpengendali 0 0% -254 0% 0 0%
TOTAL 46606 3% 70828 5% 35652 3%
LABA PER SAHAM DASAR YANG DAPAT DIATRIBUSIKAN KEPADA PEMILIK INDUK:
(dalam satuan penuh) 0.035 0.053 0.026
78 PT INDAH KIAT PULP & PAPER Tbk
2010 2010 2011 2011 2012 2012 ASET
ASET LANCAR Kas dan setara kas
Pihak ketiga 44,342 1% 53,007 1% 136331 2%
Pihak berelasi 17,273 0% 5,891 0% 4863 5403%
Piutang usaha 0%
Pihak ketiga - setelah dikurangi penyisihan piutang ragu2 184848 3% 166795 3% 190617 3%
Pihak berelasi 145,682 2% 176,642 3% 119426 2%
Piutang lain-lain - pihak ketiga 12,149 0% 7,224 0% 8489 0%
Persediaan 568,668 10% 687,023 11% 885118 13%
Uang muka dan biaya dibayar dimuka 93,018 2% 136,227 2% 112230 2%
Pajak dibayar di muka 6,840 0% 18,330 0% 32285 0%
Aset lancar lainnya 0%
Pihak ketiga 11,223 0% 213,889 3% 183781 3%
Pihak berelasi 7,585 0% 2,739 0% 3838 0%
Total Aset Lancar 1,091,628 18% 1,467,767 23% 1676978 25%
ASET TIDAK LANCAR 0%
Aset pajak tangguhan - bersih 155 0% 236 0% 255 0%
Piutang usaha - pihak berelasi - setelah dikurangi 60944 1% 50,341 1% 42225 1%
Piutang pihak berelasi 175,661 3% 174,537 3% 173299 3%
Uang muka pihak berelasi 300,639 5% 300639 5% 300639 5%
Investasi pada entitas asosiasi 3,751 0% 3,836 0% 3757 0%
Aset tetap - setelah dikurangi akumulsi penyusutan 4,195,201 71% 4,208,002 67% 4285392 64% Uang muka pembelian aset tetap - pihak ketiga 90,463 2% 106,975 2% 158671 2%
Aset tidak lancar lainnya 6,670 0% 6,502 0% 6284 0%
Total Aset Tidak Lancar 4,833,484 82% 4,851,068 77% 4970522 75%
TOTAL ASET 5,925,112 100% 6,318,835 100% 6647500 100%
LIABILITAS DAN EKUITAS LIABILITAS JANGKA PENDEK
Pinjaman bank jangka pendek 171,430 3% 327,646 5% 354464 5%
Utang usaha 0% 0%
Pihak ketiga 132,990 2% 108,915 2% 143809 2%
Pihak berelasi 43,781 1% 44,634 1% 39786 1%
Utang lain-lain 21,392 0% 11,344 0% 8793 0%
Beban masih harus dibayar 193,032 3% 228,586 4% 260166 4%
Utang pajak 24,413 0% 9,962 0% 5886 0%
Liabilitas jangka panjang yang akan jatuh tempo dalam waktu satu tahun
Liabilitas sewa pembiayaan 592 0% 358 0% 0%
Pinjaman bank jangka panjang 29,140 0% 62,142 1% 108263 2%
Pinjaman, wesel bayar dan obligasi 465,127 8% 594,469 9% 78191 1% Total Liabilitas Jangka Pendek 1,081,897 18% 1,388,056 22% 999308 15%
LIABILITAS JANGKA PANJANG 0% 0% 0%
Utang pihak berelasi 13,367 0% 23,535 0% 21384 0%
Liabilitas pajak tangguhan - bersih 150,766 3% 157,731 2% 140186 2%
Liabilitas imbalan kerja 61,081 1% 69,929 1% 74917 1%
Liabilitas jangka panjang
Liabilitas sewa pembiayaan 1,001 0% 358 0% 0%
Pinjaman bank jangka panjang 78,971 1% 279,801 4% 559619 8%
Wesel bayar dan obligasi 2,087,019 35% 2,082,375 33% 2046838 31%
Pinjaman jangka panjang 938,822 16% 950,916 15% 918906 14%
Liabilitas jangka panjang yang jatuh tempo selama satu tahun 0% 0%
Liabilitas sewa pembiayaan -592 0% -358 0% 0%
Pinjaman bank jangka panjang -29,140 0% -62,142 -1% -108263 -2% Pinjaman, wesel bayar dan obligasi -465,127 -8% -594,469 -9% -78191 -1% Total Liabilitas Jangka Panjang 2,907,676 49% 2,836,168 45% 3575396 ######
Total Liabilitas 3,918,065 66% 4,295,732 68% 4574704 69%
EKUITAS
Modal saham - nominal Rp.100 per saham 2,189,016 37% 2,189,016 35% 2189016 33% Tambahan modal disetor - bersih devisit 5,808 0% 5,808 0% 5808 0%
Devisit -187,914 -3% -171,868 -3% -122260 -2%
Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk2,006,910 34% 2,022,956 32% 2072564 31%
Kepentingan non-pengendali 137 0% 147 0% 232 0%
Total Ekuitas 2,007,047 34% 2,023,103 32% 2072079 31%
79
Sumber : (Data Diolah Sendiri)
2.5. Analisis Cross Section
2.5.1. Analisis Cross Section PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk.
Analisis Cross Section dilakukan untuk memperbandingkan rasio perusahaan dan rasio industry. Analisis cross section (perbandingkan dengan perusahaan atau industry yang sejenis) akan bermanfaat untuk melihat prestasi perusahaan relative terhadap industry dan juga bermanfaat. Rasio rata-rata industri diambil dari 4 perusahaan tetapi diambil 2 perusahaan saja karena ada perbedaan mata uang tiap perusahaan yang menghambat perhitungan untuk selanjutnya. Maka diambil 2 perusahaan saja yang mempunyai 2 mata uang sama. Untuk 2 perusahaan tersebut adalah P.T. Fajar Surya Wisesa Tbk dan Surabaya Agung Industri Pulp & Kertas Tbk yang merupakan perusahaan tersebut perusahaan manufaktur kertas dan industry kertas serta industry yang terlibat dibidang tersebut. Adapun untuk perhitungan untuk perhitungan rasio rata-rata industrinya menggunakan nilai tunggal dengan cara-cara aritmatika. Berikut adalah ringkasan rasio TJIWI KIMIA dan rata-rata industri.
2010 2010 2011 2011 2012 2012
PENJUALAN BERSIH 3385973456418.00 100% 4123728086965.00 100% 3987782936544.00 100% BEBAN POKOK PENJUALAN 2739477708582.00 81% 3511918410513.00 85% 3506340872855.00 88% LABA KOTOR 646495747836.00 19% 611809676452.00 15% 481442063689.00 12% Beban penjualan -90316829262.00 -3% -121043848616.00 -3% -120284804114.00 -3% Beban umum dan administrasi -44339136980.00 -1% -59166733253.00 -1% -50177853115.00 -1% Beban keuangan -151792773684.00 -4% -179439034432.00 -4% -131107701318.00 -3% Keuntungan (kerugian) kurs mata uang asing bersih 33464119996.00 1% -64582246251.00 -2% -170745815567.00 -4% Kerugian atas instrumen keuangan derivatif bersih -15166079264.00 0% -12055402418.00 0% 1565417551.00 0% Penghasilan dan kerugian lain-lain 2635433280.00 0% 6554012002.00 0% 338174376.00 0% LABA SEBELUM PAJAK 380980481922.00 11% 182076423484.00 4% 11029481502.00 0% BEBAN PAJAK - BERSIH -97978657485.00 -3% -49737499699.00 -1% -5737018632.00 0% LABA BERSIH TAHUN BERJALAN 283001824437.00 8% 132338923785.00 3% 5292462870.00 0%
Pendapatan komprehensif lain 0.00 0% 0.00 0% 0.00 0%
JUMLAH LABA KOMPREHENSIF 283001824437.00 8% 132338923785.00 3% 5292462870.00 0% LABA BERSIH TAHUN BERJALAN DAN JUMLAH LABA KOMPREHENSIF YANG DAPAT DIATRIBUSIKAN KEPADA
Pemilik Entitas Induk 283001824437.00 8% 132338923785.00 3% 5292462870.00 0%
Kepentingan non-pengendali 0.00 0% 0.00 0% 0.00 0%
LABA BERSIH TAHUN BERJALAN DAN JUMLAH LABA KOMPREHENSIF 283001824437.00 8% 132338923785.00 3% 5292462870.00 0%
LABA PER SAHAM DASAR 114.21 0% 53.41 0% 2.14 0%
80 Tabel 2.5.
Laporan Perbandingan Rasio TJIWI KIMIA Terhadap Rasio Rata-rata Industri
ANALISIS CROSS SECTION
RASIO PT PABRIK KERTAS TJIWI KIMIA TBK. RASIO RATA-RATA INDUSTRI 2010 2011 2012 2010 2011 2012 Rasio Likuiditas Rasio lancar 2,19 1,92 2,40 0,83 1,42 0,60 Rasio quick 1,51 1,40 1,74 0,45 0,62 1,40 Rasio Aktivitas
Rata-rata umur piutang (hari) 67,60 64,38 48,18 57,27 35,35 85,98
Perputaran Persediaan 3,89 4,41 3,17 4,79 5,29 4,83
Perputaran perputaran Aktiva Tetap 0,94 0,97 0,93 0,71 0,78 0,74
Perputaran Total Aktiva 0,57 0,53 0,49 0,49 0,63 0,56
Rasio Solvabilitas
Rasio Total Hutang ke Total asset 0,71 0,71 0,71 0,85 0,53 0,59
Rasio Hutang terhadap Ekuitas 2,45 2,46 2,46 3,34 1,15 1,44
Rasio Multiplier 3,45 3,46 3,46 3,83 2,15 2,44
Rasio Profitabilitas
Profit margin 3,47% 5,10% 2,63% 5,40% 8,62% -3,72%
ROA 1,99% 2,74% 1,29% 1,33% 7,48% -4,07%
ROE 0,09% 0,13% 0,06% 7,29% 7,98% -3,25%
Sumber : (Data Diolah Sendiri)
Rasio Likuiditas PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk dan Rasio rata-rata industry
81 1. Current Ratio (Rasio Lancar)
Berdasarkan hasil perhitungan untuk tahun 2010 diperoleh rasio lancar TJIWI KIMIA sebesar 2,19. Nilai ini bisa di interprestasikan bahwa untuk setiap satu Dollar kewajiban dijamin dengan 2,19 Dollar aktiva lancar. Sedangkan untuk tahun 2011 rasio lancar sebesar 1,92, yang berarti setiap satu Dollar kewajiban lancar dijamin dengan 1,92 rupiah aktiva lancar dan untuk tahun 2012 rasio lancar sebesar 2,40 yang berarti setiap satu Dollar kewajiban lancar dijamin dengan 2,40 Dollar aktiva lancar. Sedangkan untuk rasio rata-rata industri tahun 2010 diperoleh rasio lancar sebesar 0,83. Nilai ini dapat dinterprestasikan bahwa untuk setiap satu rupiah kewajiban dijamin dengan 0,83 rupiah aktiva lancar. Sedangkan untuk tahun 2011 rasio lancar sebesar 1,42 yang berarti setiap satu rupiah kewajiban lancar dijamin dengan 1,42 rupiah aktiva lancar dan untuk tahun 2012 rasio lancar sebesar 0,60 yang berarti setiap satu rupiah kewajiban lancar dijamin dengan 0,60 rupiah aktiva lancar.
Dari perbandingan 3 periode terlihat bahwa terjadi penurunan dan peningkatan secara signifikan, menunjukan bahwa perusahaan telah mampu pengelolaan aktiva lancar dengan baik. Rasio lancar yang terlalu besar menunjukkan bahwa pengelolaan aktiva lancar kurang bagus karena masih banyak aktiva yang menganggur. Sedangkan untuk rasio rata-rata industri terjadi penurunan dan peningkatan secara signifikan sehingga menunjukkan rata-rata industri belum mampu mengendalikan dan mengelola aktiva lancar dengan baik.