Prospek pertumbuhan
menghadapi risiko… Perkiraan dasar (base case) Bank Dunia bagi pertumbuhan ekonomi Indonesia adalah pelambatan yang hanya kecil pada tahun 2013, dari 6,2 persen pada 2012 menjadi 5,9 persen pada 2013, sebelum kembali meningkat pada tahun 2014. Risiko utama dari prospek ini adalah terjadinya penurunan, dengan berlanjutnya pelemahan yang kecil dalam momentum pertumbuhan dalam negeri dan Indonesia mengalami penurunan yang lebih besar. …dengan reformasi
BBM bersubsidi membawa tantangan bagi pengelolaan ekonomi makro jangka pendek…
Peningkatan harga BBM bersubsidi, sementara dibutuhkan secara fiskal dan merupakan perkembangan yang positif dalam memenuhi sasaran pembangunan jangka menengah Indonesia, membawa tantangan kepada pengelolaan ekonomi makro jangka pendek. Peningkatan harga BBM pada awalnya akan mendorong peningkatan harga satu kali saja. Tekanan harga yang mendasari diperkirakan akan tetap terjaga, namun mungkin dibutuhkan pengetatan moneter yang lebih erat bila peningkatan inflasi sementara menunjukkan tanda-tanda perkiraan inflasi yang lebih tinggi, dan jika Rupiah tetap berada di bawah tekanan, sehingga memperlambat laju pertumbuhan. Daya tahan konsumsi masyarakat, sumber tunggal terbesar di dalam ekonomi, akan diuji pada sisa tahun 2013 dengan peningkatan inflasi sementara tersebut.
…sementara
pertumbuhan investasi terus melambat
Melemahnya pertumbuhan investasi, yang dimulai pada pertengahan tahun 2012, tampaknya mencerminkan dampak tunda dari pelemahan harga komoditas sejak pertengahan tahun 2011. Kondisi sektor komoditas mempengaruhi investasi secara langsung, seperti terlihat dari penurunan tajam dalam investasi asing dalam bidang transportasi, permesinan dan peralatan, yang merupakan masukan utama dalam kegiatan yang berkaitan dengan komoditas.
Kekokohan permintaan komoditas secara tidak langsung juga mendorong permintaan investasi dengan mempengaruhi pendapatan ekspor, konsumsi rumah tangga (melalui penerimaan rumah tangga, terutama pada daerah-daerah yang mana produksi komoditas merupakan hal yang penting), dan juga mempengaruhi ketersediaan pendanaan investasi (melalui keuntungan perusahaan). Dengan rumitnya persyaratan perdagangan dan pengaruh penerimaan tersebut, kecenderungan membengkaknya kebanyakan proyek-proyek investasi, dan ketidakpastian yang mengelilingi harga-harga komoditas internasional, lintasan yang akan dilalui oleh investasi sulit untuk diperkirakan dan merupakan sumber ketidakpastian dalam proyeksi pertumbuhan. Selain itu, jika penurunan harga komoditas internasional terus berlanjut, investasi dapat membawa beban yang lebih besar dari perkiraan terhadap pertumbuhan.
Terdapat
ketidakpastian baru yang berkaitan dengan permintaan luar negeri…
Seperti dibahas pada laporan Bank Dunia tentang Prospek Ekonomi Dunia pada bulan Juni, risiko yang mengikuti penurunan tajam dalam pertumbuhan ekonomi dunia, seperti yang timbul dari pembaruan tekanan pasar keuangan pada zona Euro, telah melemah sejak Triwulanan edisi bulan Maret 2013. Namun momentum pelambatan pada sejumlah ekonomi berpenghasilan menengah dan penurunan tajam yang tercatat pada pasar-pasar berkembang (emerging market) pada beberapa bulan terakhir menambah kepada ketidakpastian tentang jalur lintasan ekonomi dunia. Penurunan lanjutan dalam harga komoditas dunia membawa risiko penurunan yang khusus dan signifikan terhadap prospek ekonomi Indonesia.
…dengan pasar keuangan Indonesia yang menghadapi tantangan dari
pelemahan dunia akan permintaan bagi aset pasar berkembang…
Tantangan kondisi pendanaan luar negeri telah meningkat. Pasar ekuitas dan obligasi Indonesia tetap relatif rentan terhadap berlanjutnya penjualan aset-aset pasar berkembang dibanding negara tetangga
pembandingnya, dengan besarnya keberadaan investasi asing dibanding ukuran pasar ekuitas dan obligasi dalam negeri, walau cadangan devisa Indonesia masih cukup besar (Gambar 29). Sementara pengaruh kesejahteraan langsung dari penurunan harga ekuitas dan aset-aset lainnya terhadap keputusan konsumsi dan investasi rumah tangga dan perusahaan tampaknya hanya akan kecil
dengan rendahnya paparan langsungnya terhadap aset-aset tersebut secara agregat, terutama dengan dampak pengimbang dari kuatnya pertumbuhan harga properti (suatu sektor yang memiliki paparan yang lebih tidak langsung terhadap kondisi luar negeri), tingkat keyakinan masyarakat dan usaha dapat terpengaruh, dengan dampak yang mengalir ke konsumsi dan investasi. Keyakinan investor lokal, dan alokasi aset-aset lintas batasnya, juga tetap menjadi kunci bagi prospek ini.
Gambar 29: Cadangan devisa Indonesia cukup besar demikian juga paparan risiko luar negerinya
(neraca, miliar dolar AS)
Catatan: Data hutang luar negeri hingga April 2013, semua angka lain hingga akhir bulan Mei
Sumber: BPS; perhitungan staf Bank Dunia
…dan menyoroti kebutuhan untuk membuat penyesuaian kebijakan ekonomi makro yang berkelanjutan
Peristiwa-peristiwa yang belakangan terjadi dan prospek dasar (base case) bagi kuartal-kuartal berikut menunjukkan bahwa penetapan kebijakan Indonesia tampaknya harus agak disesuaikan terhadap kondisi ekonomi yang lebih rendah, dan potensi kondisi pembiayaan luar negeri yang lebih sulit. Keputusan Bank Indonesia untuk meningkatkan tingkat suku bunga BI dan suku bunga overnight pada awal bulan Juni, dan peningkatan harga BBM bersubsidi, merupakan contoh-contoh kebijakan penyesuaian terhadap perubahan keadaan, yang dapat membantu mengamankan stabilitas makro, untuk mendukung pertumbuhan ke depan. Penyesuaian lanjutan terhadap kurs tukar Rupiah secara bertahap, sesuai dengan perkembangan pada kondisi eksternal Indonesia, juga diperlukan. Menjaga pendekatan yang fleksibel, tanpa kejutan dan dikomunikasikan dengan baik pada penyusunan kebijakan, dan juga melanjutkan kemajuan dalam penerapan kebijakan dan peningkatan lingkungan peraturan, akan menjadi kunci bagi Indonesia untuk menjalani masa yang penuh dengan tantangan ekonomi dari dalam maupun luar negeri.
0 25 50 75 100 125 150 175 Total FX Reserves
Short-term external debt Non-resident equity
holdings Non-resident local gov.
securities holdings Non-resident SBI
holdings
Sep 2008 May 2010 Sep 2011 May 2013
Walau masih terlalu dini untuk
mengkuantisir biayanya, asap yang disebabkan oleh kebakaran hutan dan gambut di Sumatra adalah tambahan tantangan jangka pendek
Kebakaran hutan dan gambut yang kini terjadi di Sumatra, yang menyebabkan asap tebal di Sumatra dan Kalimantan (dan juga negara-negara tetangga), menambah risiko penurunan prospek ekonomi. Tampaknya akan timbul biaya ekonomi, kesehatan dan lingkungan yang signifikan terhadap Indonesia yang berasal dari gangguan usaha, kehilangan produktivitas, pengiriman tenaga untuk menangani kebakaran (termasuk satuan khusus yang ditugaskan), dampak limpahan (spillover) ekonomi tambahan dari negara tetangga dan mitra perdagangan yang terpengaruh, gangguan kesehatan dan degradasi aset hutan dan tanah. Jumlah biaya dan risiko terhadap prospek ekonomi secara keseluruhan belum diketahui, namun diperkirakan berada pada kisaran miliaran dolar. Peristiwa timbulnya asap pada tahun 1997/98
diperkirakan telah menimbulkan kerugian sebesar 9 miliar dolar AS bagi Asia Tenggara (Applegate, 2006) dan 6,3 miliar dolar AS hanya untuk Indonesia (menurut Bank Pembangunan Asia). Saat ini, dengan adanya industri pertanian dan pariwisata yang lebih maju dan lebih padatnya populasi penduduk di daerah-daerah itu, kerugian ekonomi dapat berjumlah lebih besar.
Dari sisi lingkungan hidup, kebakaran itu berpotensi menghapus sebagian besar kemajuan yang baru-baru ini dicapai dalam mitigasi perubahan iklim di sektor kehutanan. Selain itu, kebakaran dan asap tersebut menciptakan ketegangan dengan negara-negara tetangga yang penting, mengganggu penyusun kebijakan dan menimbulkan publisitas internasional yang negatif. Kenyataan bahwa hal ini merupakan kejadian musiman yang menimbulkan biaya yang besar menyoroti tantangan pemerintahan yang signifikan dalam sektor sumber daya alam. Walau penggunaan api telah dilarang (pada tahun 2001, Indonesia menetapkan Peraturan Pemerintah [PP No 4/2001] yang melarang semua penggunaan api ke hutan dan tanah), api masih dengan sengaja digunakan untuk membersihkan hutan, terutama pada daerah-daerah konsensi perkebunan kelapa sawit dan tanaman industri. Penegakkan UU yang ada dan praktik penggunaan tanah yang lebih baik membutuhkan usaha bersama dari masyarakat dan sektor swasta, termasuk perusahaan perkebunan, yang kebanyakan berasal dari Malaysia dan Singapura.