5.1. Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh dari struktur modal, profitabilitas, dan tingkat likuiditas terhadapreturnsaham pada perusahaan perbankan di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011-2014. Berdasarkan hasil dan analisis data yang dijelaskan pada bab sebelumnya, maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
1. Struktur modal sebagai bentuk kinerja perusahaan yang diukur dengan Debt To Equity Ratio(DER) tidak berpengaruh terhadapreturn saham, Maka hipotesis pertama tidak terdukung. Artinya, informasi kinerja perusahaan dari segi struktur modal dengan alat ukur DER tidak mempengaruhi reaksi pasar / investor sehingga tidak
mempengaruhireturnsaham.
2. Profitabilitas yang diukur denganEarning Per Share(EPS) berpengaruh positif terhadapreturnsaham, Maka hipotesis kedua terdukung. Artinya, informasi kinerja perusahaan dari segi
profitabilitas dengan alat ukur rasio EPS mempengaruhi reaksi pasar / investor. Hal ini berarti investor bisa menggunakan informasi tentang EPS perusahaan untuk mengestimasireturnyang akan mereka terima.
3. Tingkat Likuiditas dengan alat ukurQuick Ratio(QR) berpengaruh negatif terhadapreturnsaham , Maka hipotesis ketiga terdukung. Artinya karakteristik perusahaan dari segi tingkat likuiditas yang diukur dengan QR mempengaruhi reaksi pasar / investor sehingga berpengaruh terhadapreturnsaham.
4. Hasil analisis dengan menggunakan uji F dalam penelitian ini menunjukkan bahwa struktur modal, profitabilitas dan tingkat likuiditas secara simultan berpengaruh terhadapreturnsaham. Maka hipotesis terdukung. Hal ini terbukti dengan nilai F hitung sebesar 4.834 dan signifikansi sebesar 0,004. Nilai signifikansi tersebut lebih kecil dari 0,05.
5. Hasil ujiAdjusted R Squarepada penelitian ini diperoleh sebesar 0,104. Hal ini menunjukkan bahwareturnsaham dipengaruhi oleh DER, EPS, dan QR sebesar 10,4%, sedangkan sisanya sebesar 89,6% dipengaruhi oleh variabel lain.
6. Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwareturnperusahaan ditentukan oleh profitabilitas dan tingkat likuiditas perusahaan. Simpulan tersebut sesuai dengan teori multi faktor bahwa setiap kinerja keuangan yang dilakukan suatu perusahaan berpengaruh terhadap penilaian perusahaan di mata investor. Sementara struktur modal tidak mendukung teori multi faktor yakni tidak berpengaruh terhadapreturnsaham. Hal ini disebabkan keterbatasan data yang digunakan sehinggga tidak berpengaruh terhadapretunsaham.
64
5.2. Saran
Dari penelitian yang telah dilakukan, penulis menyampaikan beberapa saran sebagai berikut:
1. Bagi penelitian selanjutnya
a. Peneliti selanjutnya sebaik nya menambah jumlah sampel penelitian dan memperpanjang periode pengamatan penelitian agar hasil yang didapat lebih akurat dan bervariasi.
b. Peneliti selanjutnya juga dapat menambah variabel independen atau dapat mengganti variable independen yang tidak signifikan dengan variabel lain yang dapat mempengaruhi besarnya return saham perusahaan. Dengan demikian hasil yang diharapkan lebih akurat.
2. Bagi investor
Bagi para investor yang ingin memperoleh return dalam berinvestasi di pasar modal, khususnya pada perusahaan perbankan sebaiknya tidak hanya memperhatikan struktur modal, Profitabilitas, dan tingkat likuiditas saja.
Ada banyak faktor lain yang mempengaruhireturnseperti resiko bisnis, resiko pasar, ukuran perusahaan, inflasi, tingkat suku bunga, dan kondisi ekonomi yang dapat digunanakan sebagai landasan dalam pengambilan keputusan investasi.
Akhyar, Mohamad. 2010.Analisis Pengaruh Risiko Sistematis Dan Likuiditas Terhadap Ekspetasi Pengembalian 14 Saham LQ-45 Di BEI Periode 2004-2008. Skripsi: Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah. Jakarta. Amanah, Raghilia. 2014.Pengaruh rasio likuiditas dan rasio profitabilitas
terhdap return saham. Skripsi: Universitas Brawijaya. Malang.
Ang, Robert. 1997.Buku Pintar Pasar Modal Indonesia (The Intelligent Guide to Indonesian Capital market).Mediasoft Indonesia. Jakarta.
Arista, Desy dan Astohar. 2012.Analisis Faktor–Faktor yang Mempengaruhi Return Saham. Jurnal Manajemen dan Akuntansi Terapan. Vol. 3 No. 1/ tahun 2012.
Brigham, E.F dan Gapenski, L.C. 1996.Intermediate Financial Management. Fifth edition-International edition. The Dryden Press.
Ghozali, Imam. 2009.Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS. Edisi Keempat, Universitas Diponegoro. Semarang.
Hartono, Jogiyanto. 2000.Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi II, BPFE-UGM. Yogyakarta.
Hanafi, Mamduh M. 2007.Analisis Laporan Keuangan. Erlangga. Jakarta.
Harris, M., & Raviv A. 1991.The Theory of Capital Structure. Journal of Finance. March. 1991.
Husnan, Suad. 2008.Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan.Edisi 4. BPFE-UGM. Yogyakarta.
Ikatan Akuntan Indonesia. 2009.Standar Akutansi Keuangan. Salemba Empat. Jakarta
Ivanturioski, Ferry. 2012.Pengaruh Proftabilitas, Struktur Modal, Manajemen Laba, dan Likuiditas Terhadap Return Saham. Skripsi: Universitas Negeri Padang. Padang.
Jhony, Yohanes. 2013. Analisis Pengaruh Earning Per Share (EPS), Debt To Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA), Return On Equity (ROE) Terhadap Return Saham. Skripsi: STIKS Taraknita. Jakarta.
Kasmir. 2011.Analisis Laporan Keuangan.Rajawali Persada. Jakarta.
Myers, S. 1984.“The Capital Structure Puzle”, Journal of Finance, Vol.39. July, 1984 .
Nazir, M. 2005, Metode Penelitian.Ghalia Indonesia. Jakarta.
Ozkan, Aydin 2001, “Determinants of Capital Structure and Adjusment To Long Run Target: Evidence from UK Company Panel Data”. Journal Business Finance & Accounting.
Raden. 2011.Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Non Bank LQ 45. Skripsi: Universitas Diponegoro. Semarang. Riyanto, Bambang. 1995.Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan, BPFE-UGM.
Yogyakarta.
Sartono, Agus. 2001.Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi 4. BPFE-UGM. Yogyakarta.
Sawir, Agnes. 2009.Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan keauangan Perusahaan. PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.
Sekaran, Uma. 2007.Metodelogi Penelitian Untuk Bisnis. Edisi 4. Buku 2. Salemba Empat. Jakarta.
Syamsuddin, Lukman. 2004.Manajemen Keuangan Perusahaan:Konsep Aplikasi Dalam Perencanaan, Pengawasan, Dan Pengambilan Keputusan.PT Rajagrafindo Persada. Jakarta.
Tandelilin, Eduardus. 2001.Analisis Investasi Dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. BPFE-UGM. Yogyakarta.
Thies, C. F. and Klock, M. S.1992.“Determinants of Capital Structure”.Review of Financial Economics,Vol. 1.
Tim Penyusun. 2012.Format Penulisan karya Ilmiah Universitas Lampung. Universitas Lampung. Bandar Lampung.
Titman, Sheridanand Roberto Wessels. 1988.“The Determinantsof Capital Structure Choice”, The Journal of Finance, Vol. XLIII, No. 1, March. Wild, Jhon J. 2005.Financial Statement Analysis.New York. Mc Graw-Hill
, 2016. www.idx.co.id , 2016. www.sahamoke.com