ANALISA DAN PEMBAHASAN 4.1 Objek Penelitian
4.6 Uji Hipotesis 1 Analisis Korelas
4.6.4 Uji Pengaruh (Uji t)
Tabel 4.11 Hasil Uji Pengaruh
Variabel B Sig Keterangan
PER 7,071 0,793 Ha1Gagal Diterima
SIZE -0,047 0,317 Ha1Gagal Diterima
MBV -0,000 0,369 Ha1Gagal Diterima
ROE 0,804 0,124 Ha1Gagal Diterima
CR -0,034 0,410 Ha1Gagal Diterima
DER -0,048 0,521 Ha1Gagal Diterima
Sumber: Pengolahan data SPSS 19
Persamaan regresi untuk variabel penelitian ini adalah sebagai berikut: AR = 1,333 + 7,071 PER–0,047 SIZE - 0,000 MBV + 0,804 ROE–0,034
Tabel 4.11. menunjukkan bahwa VariabelPrice Earning Ratio (PER), firm size, Market to Book Value(MBV),Return on Equity(ROE),Current Asset(CR), danDebt to Earning Ratio(DPR). tidak berpengaruh terhadapabnormal return.
KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan
Berdasarkan analisis dan pembahasan yang dilakukan terhadap 69 perusahaan selama periode 2011 sampai dengan 2014 penulis mendapatkan kesimpulan, antara lain: 1. PER tidak berpengaruh terhadap abnormal return. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Kurniawan (2001) dan Yudani (2012) yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh antara PER dengan abnormal return.
Namun tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Wijaya (2008) yang menyatakan bahwa PER berpengaruh signifikan dan positif terhadap abnormal return. Sutanto (2007) dalam penelitiannya juga membuktikan bahwa PER berpengarh signifikan negatif terhadap return saham menunjukkan kondisi bahwa perubahan-perubahan dalam PER juga memengaruhi perubahan harga saham dan akhirnya memengaruhi perubahanreturnsaham.
2. Firm Size tidak berpengaruh terhadap abnormal return. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Yudani (2012) yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh antarafirm sizedenganabnormal return. Penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Kurniawan (2001), Aval dan Ohadi (2011), Martani et al (2009) dan Sugiarto (2011) yang menyatakan bahwafirm sizeberpengaruh signifikan dan positif terhadapabnormal return.
3. MBV tidak berpengaruh terhadap abnormal return. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Cheng dan Christiawan (2011) dan Kurniawan (2001) yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh antara MBV dengan abnormal return. Namun penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Martani et al (2009), Arista dan Astohar (2012) dan Sugiarto (2011) yang menyatakan bahwa MBV berpengaruh signifikan dan positif terhadapabnormal return.
4. ROE berpengaruh terhadapabnormal return. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Sutanto (2007), Martani et al (2009), ROE secara konsisten berpengaruh secara signifikan terhadap adjusted returndanabnormal return. Cheng dan Christiawan (2011) menyatakan bahwa ROE berpengaruh terhadap abnormal return. Penelitian ini bertolak belakang dengan Wijaya (2008) yang menyatakan bahwa ROE tidak mempunyai pengaruh terhadap abnormal return.
5. CR tidak berpengaruh terhadap abnormal return. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Sutanto (2007) yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh antara firm size dengan abnormal return.
Penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Martani et al. (2009) dan Ulupui (2007), yang menyatakan bahwa CR berpengaruh signifikan dan positif terhadapabnormal return.
6. DER berpengaruh terhadap abnormal return. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Martani et al (2009), Arista dan Astohar (2012), Sugiarto (2011) yang menyatakan bahwa DER berpengaruh terhadap abnormal return. Penelitian ini tidak konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Nathanael (2008), yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh antara DER denganabnormal return.
7. Berdasarkan hasil penelitian yang diperoleh variabel ROE dan DER mendukung
Signalling Theoryyaitu ROE dan DER memiliki pengaruh terhadapabnormal return.Variabel PER,Firm Size,MBV dan CR tidak mendukungSignalling Theorykarena perusahaan mempunyai kecenderungan yang lebih kecil untuk berkembang dalam kondisi ekonomi yang sulit, sehingga variabel PER,Firm Size,
MBV dan CR tidak memiliki pengaruh terhadapabnormal return.
5.2 Saran
Dari kesimpulan dan keterbatasan di atas, maka saran/rekomendasi yang dapat diberikan penulis, antara lain:
1. Menambah variabel lainnya yang diharapkan dapat berpengaruh terhadap
abnormal returnseperti beta,net profit margin (NPM), dan lain-lain.
2. Untuk penelitian selanjutnya dianjurkan untuk menambah jumlah tahun penelitian agar sampel lebih dapat mewakili data yang dibutuhkan.
3. Untuk mengatasi data yang tidak normal dapat menambahkan data pada penelitian.
4. Untuk mengatasi heteroskedatisitas dapat dilakukan transformasi data.
DAFTAR PUSTAKA
Arista, Desy dan Astohar. 2012.Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham (Kasus pada Perusahaan Manufaktur yang Go Public di BEI periode tahun 2005–2009). Jurnal Manajemen dan Akuntansi Terapa Vol. 3, No. 1 Aval, Zahra Ghadimi and Feridoon Ohadi. 2011.Investigation of the Relation between
the Beta, Firm Size, Liquidity and Idiosyncratic Volatility with Stock Return in Tehran Stock Market. INTERDISCIPLINARY JOURNAL OF
CONTEMPORARY RESEARCH IN BUSINESS.
BAPEPAM. 1997.KEPUTUSAN KETUA BADAN PENGAWAS PASAR MODAL, NO KEP-11/PM/1997. Jakarta
Cheng, Megawati dan Yulius Yogi Christiawan. 2011. Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Abnormal Return. Jurnal Akuntansi Keuangan, Vol. 13 No. 1, Hal: 24-36
Daniati, Ninna dan Suhairi. 2006.Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Laporan Arus Kas, Laba Kotor dan Size Perusahaan Terhadap Expected Return Saham (Survey pada Industri Textile dan Automotive yang Terdaftar di BEJ). Simposium Nasional Akuntansi 9. Padang
D’jaman. 2011. Pengaruh Informasi Laporan Arus Kas, Laba, dan Size Perusahaan Terhadap Abnormal Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Skripsi.
Firmansyah, Arvian, Ikaputera Waspada, dan Mayasari. 2009.Analisis Return on Equity (ROE) dan Price Earning Ratio (PER) Terhadap Return Saham Sektor Pertambangan di Bursa Efek Indonesia. Universitas Pendidikan Indonesia. Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate dengan program IBM SPSS
19. Semarang: Universitas Diponegoro
Gitman, Lawrence J. dan Chad J. Zutter. 2012.Principal of Managerial Finance. 13thediton. England: Pearson
Hair, Joseph F.,William C. Black, Barry J. Babin, Rolph E. Anderson, and Ronald L. Tatham.2010. Multivariate Data Analysis, Sixth Edition. Pearson International Edition.San Diego: San Diego State University.
Indra, A. Zubaidi. 2006.Faktor-Faktor Fundamental Keuangan yang Mempengaruhi Risiko Saham. Jurnal Bisnis & Manajemen, Vol. 2 No.3, Hal: 239-256
Jiliandro, Niko, Andreas, dan Riska Natariasari. 2012. Pengaruh Penghargaab Indonesia Sustainability Reporting Award (ISRA) Terhadap Perdagangan Abnormal Return dan Volume perdagangan saham. Skripsi.
Kurniawan, Christoporus Heni. 2001. Pengaruh Karakteristik Perusahaan Terhadap Abnormal Return Saham Perdana di Bursa Efek Jakarta. Simposium Nasional Akuntansi IV.
Martani, Dwi., Mulyono, and Rahfiani Khairurizka. 2009.The effect of financial ratios, firm size, and cash flow from operating activities in the interim report to the stock return.Chinese Business Review, Vol. 8, No. 6 (Serial No.72)
Nathanael, Nicky. 2008. Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Return Saham (Studi Pada Saham-saham Real Estate and Property di Bursa Efek Indonesia Periode 2004-2006). Tesis. Semarang: Universitas Diponegoro
Prasetiono ,Iguh Wijanarko. 2012. Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) Terhadap Likuiditas Saham Dan Return Saham. Skripsi.
Santoso, Singgih. 2012.Aplikasi SPSS Pada Statistik Parametrik. Jakarta: PT Elex Media Komputindo.
Sugiarto, Agung. 2011. Analisis Pengaruh Beta, Size Perusahaan, DER dan PBV Ratio terhadap Return Saham. Jurnal Dinamika Akuntansi, Vol.3, No.1
Susilowati, Yeye dan Tri Turyanto. 2011. Reaksi Signal Ratio Profitabilitas dan Rasio Solvabilitas Terhadap return Saham Perusahaan. Dinamika Keuangan dan Perbankan, Vol. 3 No. 1, Hal: 17-37
Sutanto, Michael Wibowo. 2007. Analisis Faktor yang Mempengaruhi Return Saham. Tesis tidak dipublikasi. Semarang: Universitas Diponegoro
Ulupui, I. G. K. A. 2007. Analisis Pengaruh Rasio Likuiditas, Leverage, Aktivitas, dan Profitabilitas Terhadap Return Saham (Studi pada Perusahaan Makanan dan Minuman dengan Kategori Industri Barang Konsumsi di BEJ). Skripsi. Universitas Udayana
Weygandt, Jerry J, Paul D. Kimmel. dan Donald E. Kieso. 2010. Financial Accounting.IFRS edition. Wiley
Wijaya, David. 2008. Pengaruh Rasio Modal Saham Terhadap Return Saham Perusahaan-Perusahaan Telekomunikasi Go Public di Indonesia Periode 2007. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol. 10, No. 2
Yudani, Cheria. 2012.Analisis Pengaruh Rasio Modal Saham dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Listing di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Riau
http://finance.yahoo.com http://www.idx.co.id http://www.bapepam.go.id/old/hukum/peraturan/IX/IX.C.7.pdf http://finance.yahoo.com http://www.idx.co.idhttp://www.bapepam.go.id/old/huku m/peraturan/IX/IX.C.7.pdf