BAB 5 PENGARUH BI RATE, NILAI TUKAR RUPIAH, DAN INFLASI TERHADAP HARGA SAHAM SUB SEKTOR PERBANKAN.

(1)

69

BAB 5

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1

Kesimpulan

Penelitian ini telah menguji pengaruh BI Rate, kurs, dan inflasi terhadap harga

saham sub-sektor perbankan. Dalam hal ini sub-sektor perbankan diwakili oleh

saham-saham yang terdapat dalam indeks Infobank15 periode Desember 2014

–

Mei

2015 dan telah diperdagangkan selama minimal 10 tahun. Terdapat 10 emiten yang

digunakan sebagai sampel dalam penelitian ini, yaitu Bank Central Asia (BBCA),

Bank Negara Indonesia (BBNI), Bank Rakyat Indonesia (BBRI), Bank Danamon

Indonesia (BDMN), Bank Mandiri (BMRI), Bank Permata (BNLI), Bank Victoria

International (BVIC), Bank Mega (MEGA), Bank OCBC NISP (NISP), dan Bank

Pan Indonesia (PNBN). Seluruh data merupakan data bulanan mulai periode Juli

2005 hingga Mei 2015. Berikut adalah kesimpulan dari hasil penelitian yang telah

dilakukan:

a.

Hasil analisis dalam penelitian ini menunjukkan bahwa BI Rate memiliki

pengaruh negatif terhadap harga saham sub-sektor perbankan. Hal tersebut

berarti kenaikan tingkat suku bunga di Indonesia merupakan sinyal negatif

bagi emiten-emiten sub-sektor perbankan, karena kenaikan tersebut akan

(2)

70

investor cenderung akan memindahkan investasi mereka dari pasar modal ke

deposito yang memiliki resiko lebih rendah. Dengan terjadinya penjualan

saham tersebut maka akan menyebabkan turunnya harga saham. Hasil tersebut

mendukung hipotesis dalam penelitian ini yaitu BI Rate memiliki pengaruh

negatif terhadap harga saham sub-sektor perbankan.

b.

Kurs memiliki pengaruh positif terhadap harga saham sub-sektor perbankan.

Hal tersebut cenderung dikarenakan adanya pengaruh investor asing. Ketika

nilai rupiah menurun, maka para investor asing berkesempatan untuk membeli

saham dengan harga yang lebih rendah dan dalam jumlah yang lebih banyak.

Karena meningkatnya jumlah pembelian saham maka harga saham sub-sektor

pun akan meningkat. Hal tersebut tidak mendukung hipotesis pada penelitian

ini yang menyatakan bahwa kurs memiliki pengaruh negatif terhadap harga

saham sub-sektor perbankan.

c.

Hasil ketiga menunjukkan bahwa inflasi tidak memiliki pengaruh terhadap

harga saham sub-sektor perbankan. Inflasi akan berdampak langsung pada

perusahaan yaitu meningkatkan biaya operasional yang harus dikeluarkan

oleh perusahaan. Ketika perusahaan mengeluarkan biaya yang tinggi untuk

operasional, maka laba perusahaan akan berkurang karena hal tersebut.

Menurunnya performa perusahaan dapat berdampak negatif pada harga

saham, namun dalam periode penelitian ini, para investor tidak menggunakan

inflasi sebagai dasar pengambilan keputusan. Para investor cenderung

(3)

71

pengambilan keputusan mereka. Hasil tersebut tidak mendukung hipotesis

dalam penelitian ini.

5.2

Saran

Berdasarkan kesimpulan yang telah diambil, maka saran yang dapat diberikan

berdasarkan hasil penelitian ini adalah :

1.

Dalam penelitian ini peneliti hanya menggunakan 10 sampel perusahaan

sehingga diharapkan bagi peneliti-peneliti selanjutnya agar dapat melanjutkan

penelitian dengan menambahkan jumlah emiten sub-sektor perbankan.

2.

Bagi peneliti selanjutnya diharapkan agar dapat melakukan penelitian dengan

menggunakan data harian ataupun mingguan sehingga perubahan harga saham

diharapkan akan terlihat lebih signifikan.

3.

Penelitian selanjutnya diharapkan dapat membandingkan berbagai sektor yang

terdapat pada pasar modal dan menambahkan variabel independen yang

digunakan sehingga dapat memberikan informasi yang lebih lengkap bagi

(4)

72

DAFTAR PUSTAKA

Alam M.M, & Uddin, M.G.S. 2009. Relationship Between Interest rate and Stock

Price: Empirical Evidence from Develop and Developing Countries,

International Journal of Business and Management

, 4(3), p. 43

–

51.

Amperaningrum, I., dan Agung, R.S. 2011. Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Nilai

Tukar Mata Uang dan Tingkat Inflasi Terhadap Perubahan Harga Saham sub

Sektor Perbankan di Bursa Efek Indonesia.

Jurnal Prosiding PESAT

4:1, p.

160-164.

Boedijoewono, Noegroho. 2007.

Pengantar Statistic Ekonomi dan Bisnis, edisi lima

.

Yogyakarta: UPP STIM YKPN

Boediono. 1995.

Pengantar Ilmu Ekonomi Makro

. Yogyakarta: BPFE

Chutang, Z., & Kumara, E. S. 2010. Impact of Short-Term Interest Rates on Stock

Prices: Evidence from Sri Lanka.

In Proceedings of the 7th International

Conference on Innovation &Management

p. 1089-1093.

Dornbusch, R., Fischer, S., & Starz, R. 2008

. Makroekonomi. Terjemahan oleh: Roy

Indra Mirazudin

, SE. Jakarta: PT Media Global Edukasi.

Endri, E. 2012. Analisis Teknikal dan Fundamental Saham: Aplikasi Model Data

Panel.

Jurnal Akuntabilitas

, 8(1): 90

–

96.

Gujarati, Damodar. 2001.

Ekonometrika Dasar

. Jakarta: Erlangga

Gujarati, Damodar. 2004.

Basic Econometrics, Fourth Edition

. New York: Mc

Graw-Hill Companies.

(5)

73

Hyde, S. 2007. The Response of Industry Stock Returns to Market, Exchange Rate

and Interest Rate Risks.

Manchester Business School Working Paper

.

Ioannides, D., Katrakilidis, C., & Lake, A. 2005. The relationship between Stock

Market Returns and Inflation: An econometric investigation using Greek data.

In International Symposium on Applied Stochastic Models and Data Analysis

,

Brest-France p. 17-20.

Jawaid, Syed Tehseen, & Ul Haq, Anwar. 2012. Effects of Interest Rates, Exchange

Rate and Their Voaltilities on Stock Prices: Evidence from Banking Industry of

Pakistan.

Theoretical and Applied Economics, Volume XIX

, Np 8(673), p.

153-166.

Kewal, S.S. 2012. Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Kurs, dan Pertumbuhan PDB

Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan.

Jurnal Economia

, volume 8.

Khalwaty, Tajul. 2000.

Inflasi dan Solusinya, Edisi pertama

. Jakarta: PT.SUN.

Madura, Jeff. 2012.

International Corporate Finance

. Canada: Cengage Learning.

Maysami, R.C., & Koh, T.S. 2000. A Vector Error Correction Model of the

Singapore Stock Market

.

International Review of Economics and Finance

9:1,

p. 79-96.

Mgammal, Mahfoudh H.H. 2012. The Effect of Inflation, Interest Rates and Exchage

Rates on Stock Prices Comparative Study Among Two Gcc Countries

.

International Journal of Finance and Accounting

, I(6), p. 179-189.

Naik, P.K., & Padhi, Puja. 2012. The impact of Macroeconomic Fundamentals on

Stock Prices revisited: An Evidence from Indian Data, 5(10), p. 25-44

(6)

74

Nanga, Muana. 2001.

Makroekonomi, edisi 1

. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.

Nopirin. 2001.

Pengantar Ilmu Ekonomi Makro dan Mikro II

. Yogyakarta: BP-FE

UGM.

Pratama Rahardja & Mandala Manurung. 2004.

Teori Ekonomi Makro Suatu

Pengantar, Edisi kedua

. Jakarta: Lembaga Penerbit Universitas Indonesia.

Reksoprayitno, Soediyono. 2008.

Ekonomi Makro

. Yogyakarta: BPFE

Samsul, M. 2006. Pasar

Modal dan Manajemen Portofolio, edisi pertama

. Jakarta:

Erlangga.

Santoso, S. 2009.

Bussiness Forecasting Metode Peramalan Bisnis Masa Kini

.

Jakarta: PT Elex Media Komputindo

Siregar, S. 2014.

Metode Penelitan Kuantitatif

. Jakarta: Kencana Prenadamedia

Group.

Sukirno, Sadono. 2002.

Pengantar Teori Makroekonomi

. Jakarta: PT Raja Grafindo

Persada.

Sunardi, H. 2010. Pengaruh Penilaian Kinerja dengan ROA dan EVA Terhadap

Return Saham pada Perusahaan yang tergabung Dalam Indeks LQ 45 Di Bursa

Efek Indonesia.

Jurnal Akuntansi

, 2(1): 70

–

92.

Sunariyah. 2011.

Pengantar Pengetahuan Pasar Modal, edisi kelima

. Yogyakarta:

AMP YKPN.

(7)

75

Tandelilin, Eduardus. 2010.

Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio

.

Yogyakarta, BPFE.

http://www.bi.go.id

http://www.finance.yahoo.com

http://www.icamel.id

http://www.idx.co.id

(8)

(9)

77

Lampiran 1: Common Effect

Dependent Variable: BANK Method: Panel Least Squares Date: 10/30/15 Time: 14:28 Sample: 2005M05 2015M05 Periods included: 121 Cross-sections included: 10

Total panel (balanced) observations: 1210

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C 59.47811 43.18291 1.377353 0.1684

BIRATE? -59.57545 2.466183 -24.15694 0.0000

INFLASI? -3.997146 4.931824 -0.810480 0.4177

KURS? 0.078572 0.003813 20.60734 0.0000

R-squared 0.082249 Mean dependent var 370.7452

Adjusted R-squared 0.082017 S.D. dependent var 522.2147

S.E. of regression 500.3413 Akaike info criterion 15.26879

Sum squared resid 2.98E+09 Schwarz criterion 15.27128

Log likelihood -90845.33 Hannan-Quinn criter. 15.26963

F-statistic 355.3715 Durbin-Watson stat 0.038729

(10)

78

Lampiran 2: Fixed Effect

Dependent Variable: BANK Method: Panel Least Squares Date: 10/30/15 Time: 14:30 Sample: 2005M05 2015M05 Periods included: 121 Cross-sections included: 10

C 54.37659 104.4318 0.520690 0.6027

KURS 0.103033 0.009165 11.24233 0.0000

INFLASI -2.699677 11.97737 -0.225398 0.8217

BIRATE -73.92276 6.014030 -12.29172 0.0000

Effects Specification

Cross-section fixed (dummy variables)

S.E. of regression 386.6238 Akaike info criterion 14.76347

Sum squared resid 1.79E+08 Schwarz criterion 14.81824

Log likelihood -8918.897 Hannan-Quinn criter. 14.78409

(11)

79

Lampiran 3: Random Effect

Dependent Variable: BANK

Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 10/30/15 Time: 14:32

Sample: 2005M05 2015M05 Periods included: 121 Cross-sections included: 10

Swamy and Arora estimator of component variances

C 32.95616 217.8946 0.151248 0.8798

BIRATE? -72.49624 6.025605 -12.03136 0.0000

KURS? 0.102417 0.009182 11.15366 0.0000

INFLASI? -2.623972 12.00042 -0.218657 0.8270

Cross-section random 604.4006 0.7088

Idiosyncratic random 387.3678 0.2912

Weighted Statistics

S.E. of regression 387.3678 Sum squared resid 1.81E+08

Prob(F-statistic) 0.000000

Unweighted Statistics

(12)

80

Lampiran 4: Fixed Effect Weighted

Dependent Variable: BANK

Method: Panel EGLS (Cross-section weights) Date: 11/08/15 Time: 20:00

Sample: 2005M05 2015M05 Periods included: 121 Cross-sections included: 10

Total panel (balanced) observations: 1210 Linear estimation after one-step weighting matrix

C 451.3869 43.35097 10.41238 0.0000

KURS 0.026311 0.003804 6.916020 0.0000

INFLASI -1.037210 4.971958 -0.208612 0.8348

BIRATE -27.18794 2.496500 -10.89042 0.0000

Cross-section fixed (dummy variables)

Weighted Statistics

S.E. of regression 299.5500 Sum squared resid 1.07E+08

Prob(F-statistic) 0.000000

Unweighted Statistics

(13)

81

Lampiran 5 Data Variabel Dependent dan Independent

No Tanggal BI Rate Kurs Tengah Inflasi PNBN NISP MEGA BNLI BMRI BDMN BBRI BNI BCA Victoria

1 5-Jul-05 8.50% Rp 9,860 0.78% 722.78 537.43 270.77 6.64 222.22 2.11 334.29 7.55 1007.14 69.4

2 9-Aug-05 8.75% Rp 9,775 0.55% 867.33 488.07 289.50 6.45 247.41 2.13 340.00 7.37 1014.29 91.08

3 6-Sep-05 10.00% Rp 10,350 0.69% 730.81 493.56 298.02 5.27 201.48 1.81 311.43 6.79 971.43 73.73

4 4-Oct-05 11.00% Rp 10,265 8.70% 754.90 493.56 289.50 5.27 219.26 1.69 302.86 6.79 1028.57 78.07

5 1-Nov-05 12.25% Rp 10,150 1.31% 586.25 493.56 321.86 4.91 195.56 1.62 280.00 5.71 892.86 69.4

6 6-Dec-05 12.75% Rp 9,955 -0.04% 634.44 420.73 349.11 5.45 207.41 1.67 334.29 5.62 971.43 69.4

7 9-Jan-06 12.75% Rp 9,460 1.36% 754.90 443.17 361.88 6.64 287.41 2.05 391.43 6.34 1042.86 73.73

8 7-Feb-06 12.75% Rp 9,220 0.58% 754.90 431.95 357.62 6.54 266.67 1.93 391.43 5.84 1064.29 69.4

9 7-Mar-06 12.75% Rp 9,195 0.03% 730.81 381.47 357.62 6.73 245.93 1.71 391.43 5.66 1042.86 69.4

10 5-Apr-06 12.75% Rp 8,995 0.05% 811.11 392.68 357.62 6.36 257.78 2.13 502.86 5.75 1257.14 73.73

11 9-May-06 12.50% Rp 8,760 0.37% 803.08 443.17 408.71 6.91 333.33 2.32 488.57 6.11 1285.71 95.42

12 6-Jun-06 12.50% Rp 9,300 0.45% 666.56 504.88 404.45 6.09 245.93 1.88 434.29 5.39 1171.43 73.73

13 6-Jul-06 12.25% Rp 9,150 0.45% 682.62 392.68 417.23 6.18 253.33 1.72 482.86 5.21 1214.29 69.4

14 8-Aug-06 11.75% Rp 9,080 0.33% 724.28 398.29 404.45 6.45 300.00 1.98 494.29 5.21 1178.57 69.4

15 5-Sep-06 11.25% Rp 9,070 0.38% 774.23 398.29 349.11 7.18 322.22 2.17 531.43 6.29 1307.14 69.4

16 5-Oct-06 10.75% Rp 9,210 0.86% 840.83 471.22 395.94 7.45 348.15 2.32 560.00 9.77 1350.00 73.73

17 7-Nov-06 10.25% Rp 9,130 0.34% 882.45 420.73 383.17 8.09 418.52 2.57 605.71 9.55 1385.71 69.4

18 7-Dec-06 9.75% Rp 9,100 1.21% 949.05 488.05 383.17 8.00 422.22 2.57 611.43 8.90 1485.71 78.07

19 4-Jan-07 9.50% Rp 8,980 1.04% 999.00 488.05 353.37 8.00 433.33 2.86 600.00 8.88 1485.71 81.54

20 6-Feb-07 9.25% Rp 9,055 0.62% 1048.95 476.83 361.88 8.54 385.19 2.40 577.14 8.22 1471.43 78.94

21 6-Mar-07 9.00% Rp 9,205 0.24% 915.75 476.83 357.62 7.82 340.74 2.36 554.29 8.54 1407.14 129.25

22 5-Apr-07 9.00% Rp 9,110 -0.16% 982.35 488.05 366.14 8.27 396.30 2.73 605.71 7.95 1514.29 122.31

(14)

82

No Tanggal BI Rate Kurs Tengah Inflasi PNBN NISP MEGA BNLI BMRI BDMN BBRI BNI BCA Victoria

24 7-Jun-07 8.50% Rp 8,929 0.23% 1015.65 485.69 510.89 8.54 466.67 3.11 702.86 10.67 1571.43 142.26

25 5-Jul-07 8.25% Rp 9,000 0.72% 1148.85 514.26 561.98 9.00 481.48 3.11 702.86 11.24 1642.86 138.79

26 7-Aug-07 8.25% Rp 9,308 0.75% 1115.55 565.68 527.92 8.45 466.67 3.11 697.14 9.69 1671.43 130.12

27 6-Sep-07 8.25% Rp 9,419 0.80% 1048.95 542.83 527.92 8.45 470.37 3.48 702.86 8.75 1728.57 125.78

28 8-Oct-07 8.25% Rp 9,045 0.79% 1182.15 514.26 561.98 8.45 574.07 3.69 880.00 9.92 1971.43 130.98

29 6-Nov-07 8.25% Rp 9,178 0.18% 1132.20 508.54 532.18 8.00 540.74 3.54 914.29 8.89 2071.43 125.78

30 6-Dec-07 8.00% Rp 9,240 1.10% 1148.85 514.26 536.44 8.27 548.15 3.52 908.57 9.35 2128.57 130.12

31 8-Jan-08 8.00% Rp 9,455 1.77% 1098.90 542.83 536.44 8.09 500.00 3.15 857.14 8.75 2014.29 130.12

32 6-Feb-08 8.00% Rp 9,244 0.65% 1032.30 514.26 510.89 7.73 492.59 2.90 782.86 8.02 2014.29 122.31

33 6-Mar-08 8.00% Rp 9,077 0.95% 1032.30 514.26 510.89 8.18 470.37 3.11 782.86 7.11 2028.57 121.44

34 3-Apr-08 8.00% Rp 9,218 0.57% 1048.95 514.26 476.83 8.36 448.15 2.44 645.71 5.88 1728.57 109.3

35 6-May-08 8.25% Rp 9,227 1.41% 982.35 428.55 485.35 8.36 448.15 2.57 748.57 5.70 1800.00 92.82

36 5-Jun-08 8.50% Rp 9,323 2.46% 1165.50 508.54 510.89 8.18 418.52 2.20 651.43 5.65 1542.86 106.7

37 3-Jul-08 8.75% Rp 9,217 1.37% 1348.65 508.54 408.71 7.91 388.89 2.01 617.14 5.52 1500.00 92.82

38 5-Aug-08 9.00% Rp 9,086 0.51% 1415.25 399.98 408.71 7.91 455.56 2.22 691.43 6.34 1714.29 86.74

39 4-Sep-08 9.25% Rp 9,208 0.97% 1515.15 457.12 510.89 8.27 414.81 2.20 720.00 5.84 1857.14 75.47

40 7-Oct-08 9.50% Rp 9,657 0.45% 1082.25 399.98 561.98 6.36 370.37 1.95 548.57 3.47 1742.86 67.66

41 6-Nov-08 9.50% Rp 11,098 0.12% 1198.80 399.98 613.07 5.00 254.81 1.20 400.00 2.28 1585.71 60.72

42 4-Dec-08 9.25% Rp 12,075 -0.04% 915.75 399.98 613.07 4.09 237.04 1.13 394.29 2.28 1571.43 63.32

43 7-Jan-09 8.75% Rp 10,863 -0.07% 262.00 399.98 545.00 2.00 2713.00 1.16 1683.00 3.20 992.00 80.67

44 4-Feb-09 8.25% Rp 11,685 0.21% 730.00 399.98 545.00 4.00 1207.00 1.09 661.00 3.44 713.00 74.6

45 4-Mar-09 7.75% Rp 12,033 0.22% 749.25 399.98 544.95 3.64 266.67 1.09 448.57 3.19 1471.43 79.81

46 3-Apr-09 7.50% Rp 11,397 -0.31% 915.75 399.98 544.95 4.82 351.85 1.40 565.71 3.88 1814.29 82.41

47 5-May-09 7.25% Rp 10,415 0.04% 982.35 428.55 527.92 4.91 425.93 1.84 685.71 6.16 2000.00 91.08

48 3-Jun-09 7.00% Rp 10,230 0.11% 1032.30 428.55 613.07 5.54 488.89 2.28 760.00 7.43 2014.29 91.08

(15)

83

No Tanggal BI Rate Kurs Tengah Inflasi PNBN NISP MEGA BNLI BMRI BDMN BBRI BNI BCA Victoria

50 5-Aug-09 6.50% Rp 9,888 0.56% 1182.15 411.41 758.00 5.82 592.59 2.63 834.29 8.48 2300.00 99.76

51 3-Sep-09 6.50% Rp 10,150 1.05% 1198.80 399.98 733.00 7.36 600.00 2.54 822.86 8.62 2442.86 95.42

52 5-Oct-09 6.50% Rp 9,575 0.19% 1415.25 428.55 666.67 8.63 722.22 2.62 880.00 9.46 2857.14 104.96

53 4-Nov-09 6.50% Rp 9,605 -0.03% 1282.05 445.69 766.67 7.00 688.89 2.45 794.29 8.30 2628.57 104.09

54 3-Dec-09 6.50% Rp 9,445 0.33% 1215.45 445.69 666.67 7.27 685.19 2.41 920.00 9.07 2800.00 158.74

55 6-Jan-10 6.50% Rp 9,308 0.84% 1332.00 599.97 766.67 16.50 711.11 2.51 885.71 9.03 2828.57 121.44

56 4-Feb-10 6.50% Rp 9,325 0.30% 1315.35 542.83 783.33 15.75 685.19 2.59 845.71 8.53 2714.29 120.57

57 4-Mar-10 6.50% Rp 9,265 -0.14% 1332.00 497.11 800.00 16.31 659.26 2.80 828.57 8.48 2828.57 106.7

58 6-Apr-10 6.50% Rp 9,045 0.15% 1948.05 468.54 800.00 17.16 785.19 3.04 1000.00 10.71 3257.14 117.11

59 5-May-10 6.50% Rp 9,053 0.29% 2014.65 497.11 800.00 16.13 785.19 2.93 977.14 10.83 2971.43 125.78

60 3-Jun-10 6.50% Rp 9,190 0.97% 1831.50 491.40 833.33 15.84 807.41 2.80 1011.43 11.28 3171.43 111.9

61 5-Jul-10 6.50% Rp 9,060 1.57% 1665.00 531.40 883.33 15.38 859.26 2.82 1045.71 10.60 3200.00 113.64

62 4-Aug-10 6.50% Rp 8,945 0.76% 1814.85 628.54 900.00 15.75 859.26 2.85 1051.43 13.56 3285.71 117.11

63 3-Sep-10 6.50% Rp 9,012 0.44% 1831.50 628.54 1016.67 14.63 896.30 2.88 1085.71 15.96 3428.57 111.9

64 5-Oct-10 6.50% Rp 8,947 0.06% 1864.80 999.94 1000.00 13.03 1029.63 3.29 1211.43 17.21 3885.71 129.25

65 4-Nov-10 6.50% Rp 8,909 0.60% 1831.50 908.52 1000.00 13.59 1051.85 3.76 1365.71 17.90 4085.71 147.47

66 3-Dec-10 6.50% Rp 9,014 0.92% 1764.90 919.95 1000.00 13.59 992.59 3.65 1302.86 22.61 3685.71 144.86

67 5-Jan-11 6.50% Rp 8,987 0.89% 1914.75 954.23 1000.00 135.35 1014.81 3.07 1211.43 18.64 3771.43 143.13

68 4-Feb-11 6.75% Rp 9,030 0.46% 1848.15 782.81 1050.00 111.56 881.48 3.34 1120.00 16.35 3428.57 117.97

69 4-Mar-11 6.75% Rp 8,793 -0.32% 1931.40 754.24 1000.00 118.12 934.11 3.51 1200.00 18.28 3885.71 124.91

70 12-Apr-11 6.75% Rp 8,666 -0.31% 2014.65 799.95 1066.67 126.32 1032.04 3.56 1405.71 18.88 4028.57 133.59

71 12-May-11 6.75% Rp 8,536 0.12% 1814.85 765.67 1208.33 139.45 1062.17 3.32 1417.14 18.76 4114.29 147.47

72 9-Jun-11 6.75% Rp 8,523 0.55% 1698.30 754.24 1298.75 130.42 1047.11 3.29 1440.00 18.04 4000.00 137.92

73 12-Jul-11 6.75% Rp 8,549 0.67% 1481.85 737.10 1442.00 129.55 1137.51 3.21 1542.86 18.52 4542.86 137

74 9-Aug-11 6.75% Rp 8,555 0.93% 1332.00 702.82 1394.25 121.98 1084.77 2.71 1440.00 18.88 4485.71 129

(16)

84

No Tanggal BI Rate Kurs Tengah Inflasi PNBN NISP MEGA BNLI BMRI BDMN BBRI BNI BCA Victoria

76 11-Oct-11 6.50% Rp 8,940 -0.12% 1015.65 628.54 1336.95 116.31 971.78 2.54 1428.57 16.83 4428.57 123

77 10-Nov-11 6.00% Rp 8,975 0.34% 1148.85 628.54 1336.95 121.98 1077.24 2.75 1577.14 19.00 4657.14 129

78 8-Dec-11 6.00% Rp 9,085 0.57% 1132.20 617.11 1336.95 116.31 1001.91 2.50 1542.86 18.64 4542.86 123

79 12-Jan-12 6.00% Rp 9,210 0.76% 1298.70 617.10 1336.90 13.80 1024.50 2.60 1577.10 17.80 4657.10 137

80 9-Feb-12 5.75% Rp 8,910 0.05% 1431.90 702.80 1336.90 13.20 949.20 2.60 1588.60 17.30 4514.30 136

81 8-Mar-12 5.75% Rp 9,163 0.07% 1415.30 680.00 1336.90 13.30 986.80 2.50 1462.90 17.90 4314.30 134

82 12-Apr-12 5.75% Rp 9,173 0.21% 1398.60 691.40 1336.90 13.80 1047.10 3.60 1600.00 18.50 4571.40 142

83 10-May-12 5.75% Rp 9,247 0.07% 1348.70 840.00 1298.80 14.30 1092.30 3.20 1474.30 19.10 4571.40 139

84 12-Jun-12 5.75% Rp 9,493 0.62% 1332.00 685.10 1260.60 13.50 1047.10 3.30 1382.90 17.90 4085.70 119

85 12-Jul-12 5.75% Rp 9,462 0.70% 1282.10 631.00 1203.30 13.60 1062.20 3.40 1520.00 18.20 4257.10 124

86 9-Aug-12 5.75% Rp 9,483 0.95% 1132.20 649.00 1165.10 13.40 1250.50 3.40 1611.40 18.20 4571.40 125

87 13-Sep-12 5.75% Rp 9,583 0.01% 1098.90 709.10 1203.30 13.10 1160.10 3.40 1668.60 18.30 4514.30 118

88 11-Oct-12 5.75% Rp 9,603 0.16% 1182.20 781.20 1203.30 13.30 1197.80 3.40 1714.30 18.30 4571.40 123

89 8-Nov-12 5.75% Rp 9,638 0.07% 1198.80 877.40 1336.90 13.10 1273.10 3.40 1657.10 18.00 4828.60 119

90 11-Dec-12 5.75% Rp 9,648 0.54% 1065.60 865.40 1336.90 12.20 1205.30 3.20 1611.40 17.20 5285.70 121

91 10-Jan-13 5.75% Rp 9,715 1.03% 1032.30 871.40 1279.70 12.90 1212.80 3.20 1691.40 17.80 5085.70 118

92 12-Feb-13 5.75% Rp 9,634 0.75% 1032.30 913.50 1270.10 13.80 1348.40 3.40 1920.00 20.40 5742.90 121

93 7-Mar-13 5.75% Rp 9,697 0.63% 1448.60 841.30 1270.10 15.40 1484.00 3.40 1988.60 23.10 6142.90 130

94 11-Apr-13 5.75% Rp 9,688 -0.10% 1398.60 901.40 1613.90 16.20 1536.80 3.50 1931.40 23.90 6171.40 137

95 14-May-13 5.75% Rp 9,735 0.03% 1431.90 871.40 1738.00 16.40 1529.20 3.50 2125.70 26.50 6285.70 158

96 13-Jun-13 6.00% Rp 9,887 1.03% 1298.70 727.20 1603.60 16.10 1340.90 3.00 1691.40 21.40 5314.30 130

97 11-Jul-13 6.50% Rp 9,979 3.29% 1132.20 727.20 1428.70 15.30 1280.60 3.10 1725.70 20.20 5600.00 120

98 15-Aug-13 6.50% Rp 10,318 1.12% 1265.40 793.30 1457.90 15.50 1295.70 2.60 1897.10 20.70 6142.90 127

99 29-Aug-13 7.00% Rp 10,936 1.12% 949.10 727.20 1421.40 13.30 1047.10 2.30 1508.60 18.40 5142.90 119

100 12-Sep-13 7.25% Rp 11,494 -0.35% 1082.30 727.20 1239.20 12.30 1258.00 2.30 1782.90 20.60 5685.70 118

(17)

85

No Tanggal BI Rate Kurs Tengah Inflasi PNBN NISP MEGA BNLI BMRI BDMN BBRI BNI BCA Victoria

102 12-Nov-13 7.50% Rp 11,578 0.12% 1148.90 739.20 1457.90 13.80 1160.10 2.10 1737.10 20.80 5742.90 130

103 12-Dec-13 7.50% Rp 12,025 0.55% 1115.60 757.40 1476.10 11.90 1152.60 2.00 1634.30 18.50 5514.30 118

104 9-Jan-14 7.50% Rp 12,263 1.07% 1098.90 754.30 1410.50 11.90 1175.20 2.00 1674.30 18.40 5371.40 118

105 13-Feb-14 7.50% Rp 12,073 0.26% 1248.80 733.10 1457.90 11.80 1356.00 2.60 1988.60 20.80 5857.10 118

106 13-Mar-14 7.50% Rp 11,387 0.08% 1340.30 787.70 1472.40 12.60 1401.20 2.40 2131.40 23.40 5928.60 128

107 8-Apr-14 7.50% Rp 11,309 -0.02% 1357.00 787.70 1450.60 12.80 1544.30 2.60 2325.70 25.00 6257.10 129

108 8-May-14 7.50% Rp 11,624 0.16% 1481.90 839.20 1421.40 12.80 1510.40 2.30 2302.90 23.40 6314.30 125

109 12-Jun-14 7.50% Rp 11,813 0.43% 1498.50 790.70 1414.10 12.80 1495.30 2.40 2320.00 23.10 6400.00 126

110 10-Jul-14 7.50% Rp 11,549 0.93% 1465.20 787.70 1457.90 12.80 1578.20 2.40 2668.60 24.90 6557.10 125

111 14-Aug-14 7.50% Rp 11,667 0.47% 1498.50 793.70 1439.60 13.20 1578.20 2.20 2474.30 24.90 6714.30 123

112 11-Sep-14 7.50% Rp 11,831 0.27% 1431.90 854.30 1443.30 13.90 1566.90 2.10 2451.40 27.90 6971.40 123

113 7-Oct-14 7.50% Rp 12,190 0.47% 1665.00 775.50 1457.90 14.30 1469.00 2.20 2394.30 26.20 7128.60 122

114 13-Nov-14 7.50% Rp 12,191 1.50% 1798.20 757.40 1457.90 13.90 1563.10 2.30 2514.30 28.30 7357.10 121

115 18-Nov-14 7.75% Rp 12,146 1.50% 1923.10 708.90 1457.90 13.90 1582.00 2.40 2548.60 27.90 7485.70 123

116 11-Dec-14 7.75% Rp 12,336 2.46% 1881.50 845.20 1457.90 14.80 1615.90 2.50 2628.60 28.70 7585.70 121

117 15-Jan-15 7.75% Rp 12,617 -0.24% 1648.40 817.90 1436.00 14.60 1642.20 2.60 2674.30 29.60 7400.00 121

118 17-Feb-15 7.50% Rp 12,757 -0.36% 1665.00 817.90 1436.00 15.10 1762.80 2.60 2742.90 32.00 8042.90 120

119 17-Mar-15 7.50% Rp 13,209 0.17% 2231.10 908.80 1822.30 15.50 1804.20 2.60 2954.30 33.20 8057.10 120

120 14-Apr-15 7.50% Rp 12,979 0.36% 2247.80 772.50 1676.50 15.40 1785.40 2.90 2971.40 34.10 8542.90 121