DETERMINAN UNDERPRICING SAHAM SAAT IPO PADA BURSA EFEK INDONESIA PERIODE SKRIPSI CLARISYA MUNAJAT

(1)

DETERMINAN UNDERPRICING SAHAM SAAT IPO PADA BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2019

SKRIPSI

CLARISYA MUNAJAT 1610111048

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL VETERAN JAKARTA

2020

(2)

DETERMINAN UNDERPRICING SAHAM SAAT IPO PADA BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2019

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Manajemen

CLARISYA MUNAJAT 1610111048

PROGRAM STUDI MANAJEMEN PROGRAM SARJANA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL VETERAN JAKARTA

2020

(3)

iii

(4)

iv

(5)

v

SKRIPSI

DETERMINAN UNDERPRICING SAHAM SAAT IPO PADA BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2019

Dipersiapkan dan disusun oleh :

CLARISYA MUNAJAT 1610111048

Telah dipertahankan depan Tim Penguji pada tanggal: 1 Juli 2020 Dan dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima

Dra. Alfida aziz, M.M Ketua Penguji

Yoko Tristiarto, S.E, M.M Dr. Sri Mulyantini, SE, MM

Penguji I Penguji II (Pebimbing)

Dr. Desmintari, SE., MM Wahyudi, SE, MM

Ketua Jurusan Manajemen Ketua Program Studi Manajemen Program Sarjana

Disahkan : Jakarta Pada Tanggal : 1 Juli 2020

(6)

vi DETERMINANT UNDERPRICING OF SHARES DURING AN IPO ON THE

INDONESIA STOCK EXCHANGE PERIOD 2017-2019

By Clarisya Munajat

Abstract

This research is using quantitative study aimed to see wheter there are influence of Underwriter’s Reputation, Type of Industry, Return on Equity (ROE), and Inflation to Underpricing of Shares. The sampling method in this study uses probabilty sampling method. The sample used in this study were 138 companies that conducted to IPO and Underpricing. The type of data used is secondary data.

Testing the hypothesis in this study was used Multiple Linear Regression Analysis using SPSS version 24. This resesarch shows that Underwriter’s Reputation has a negative influence on Underpricing, otherwise Type of Industry, Return on Equity (ROE), and Inflation has no influence to Underpricing of Shares.

Keywords : Underwriter’s Reputation, Type of Industry, Return on Equity (ROE), Inflation, Underpricing

(7)

vii DETERMINAN UNDERPRICING SAHAM SAAT IPO PADA BURSA

EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2019

Oleh Clarisya Munajat

Abstrak

Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif yang memiliki tujuan untuk mengetahui Pengaruh Reputasi Underwriter, Jenis Industri, Return on Equity (ROE), dan Inflasi Terhadap Underpricing Saham saat IPO. Metode penentuan sampel yang digunakan ialah probability sampling. Dengan jumlah sampel akhir sebanyak 138 emiten yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia dan Underpricing. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder. Pengujian hipotesis menggunakan Analisis Regresi Linear Berganda dengan program SPSS versi 24.

Hasil penelitian ini menunjukan bahwa Reputasi Underwriter memiliki pengaruh negatif terhadap Underpricing. Sedangkan Jenis Industri, Return on Equity (ROE) dan Inflasi tidak berpengaruh terhadap Underpricing Saham.

Kata Kunci : Reputasi Underwriter, Jenis Industri, Return on Equity, Inflasi, Underpricing

(8)

viii

BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI

(9)

ix

PRAKATA

Puji serta syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT dan Nabi Muhammad SAW atas segala rahmat dan karunia-Nya, proposal penelitian ini berhasil dilaksanakan. Judul yang digunakan dalam penelitian ini ialah

“Determinan Underpricing Saham Saat IPO Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019”. Tidak lupa pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada Ibu Dr. Dianwicaksih Arieftiara, SE., M.Ak., CA., CSRS selaku Dekan Fakultas Eknomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta, serta Bapak Wahyudi, S.E.,M.M., selaku Ketua Program Studi Manajemen Program Sarjana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Pembangunan Nasional Veteran Jakarta.

Disamping itu, secara khusus penulis mengucapan terimakasih kepada Ibu Dr. Sri Mulyantini, SE., M.M, sebagai dosen pembimbing I dan Bapak Drs.

Nurmatias, M.M, CFMP. sebagai dosen pembimbing II yang telah banyak membantu dan mengarahkan penulis serta memberikan saran yang sangat bermanfaat sehingga penulis bisa mencapai pada titik ini.

Ucapan terima kasih sebesar-besarnya juga penulis sampaikan untuk kedua orang tua dan adik saya yang tercinta yang telah memberikan semangat, motivasi dan doa kepada penulis. Penulis juga sampaikan terimakasih kepada teman-teman dekat terdekat sebagai team support yang selalu memberikan semangat dan doa kepada penulis yaitu Aninda, Dennis, Wahda, Tita, Afifah, Kisti, Nabila, dan teman lain penulis yaitu Mita, Amel, Puji, Kerin dan Sumayya yang juga senantiasa memberikan motivasi dan doa dalam penulisan penelitian ini.

Jakarta, 15 Juni 2020 Clarisya Munajat

(10)

x

DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL ... i

HALAMAN JUDUL ... ii

PERNYATAAN ORISINALITAS ... iii

PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ... vi

PENGESAHAN ... v

ABSTRACT ... vi

ABSTRAK ... vii

BERITA ACARA UJIAN SKRIPSI ... viii

PRAKATA ... ix

DAFTAR ISI ... x

DAFTAR TABEL ... xiii

DAFTAR GAMBAR ... xiv

DAFTAR LAMPIRAN ... xv

BAB I PENDAHULUAN ... 1

1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Perumusan Masalah ... 6

1.3 Tujuan Penelitian ... 6

1.4 Manfaat Hasil Penelitian ... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

... 8

2.1 Tinjauan Pustaka ... 8

2.1.1 Signalling Theory dan Underpricing... 8

2.1.2 Asimetri Informasi dan Underpricing ... 10

2.1.3 Struktur Modal dan Underpricing ... 11

2.1.4 Penawaran Umum Perdana ... 12

2.1.5 Tahapan Penawaran Umum Perdana ... 14

2.1.6 Reputasi Underwriter dan Underpricing ... 18

2.1.7 Jenis Industri dan Underpricing ... 19

2.1.8 Profitabilitas dan Underpricing ... 20

2.1.9 Inflasi dan Underpricing ... 23

(11)

xi

2.2 Model Kerangka Penelitian ... 24

2.3 Hipotesis ... 24

BAB III METODE PENELITIAN

... 25

3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 25

3.1.1 Variabel Dependen ... 25

3.1.2 Variabel Independen ... 25

3.2 Populasi dan Sampel ... 27

3.1.1 Populasi ... 27

3.1.2 Sampel ... 27

3.3 Teknik Pengumpulan Data ... 27

3.3.1 Jenis Data ... 27

3.3.2 Sumber Data ... 27

3.3.3 Pengumpulan Data ... 28

3.4 Teknik Analisis dan Uji Hipotesis ... 28

3.4.1 Teknik Analisis ... 28

3.4.1.1 Uji Asumsi Klasik ... 28

3.4.1.2 Statistik Deskriptif ... 30

3.4.1.3 Analisis Regresi Linear Berganda ... 30

3.4.2 Pengujian Hipotesis ... 31

3.4.2.1 Uji Statistik t ... 31

3.4.2.2 Analisis Koefisien Determinasi (R2) ... 32

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

... 33

4.1 Hasil Penelitian ... 33

4.1.1 Deskripsi Objek Penelitian ... 33

4.1.2 Deskripsi Data Penelitian ... 36

4.1.2.1 Variabel Underpricing ... 36

4.1.2.2 Variabel Reputasi Underwriter ... 41

4.1.2.3 Variabel Jenis Industri ... 45

4.1.2.4 Variabel Return on Equity (ROE) ... 48

4.1.2.5 Variabel Inflasi ... 53

(12)

xii

4.1.3 Analisis Data ... 57

4.1.3.1 Uji Asumsi Klasik ... 57

4.1.3.2 Statistik Deskriptif ... 60

4.1.3.3 Analisis Regresi Linear Berganda ... 63

4.1.4 Uji Hipotesis ... 64

4.1.4.1 Uji Parsial (Uji Statistik t) ... 64

4.1.4.2 Uji Koefisien Determinasi (R²) ... 66

4.2 Pembahasan ... 66

4.2.1 Pengaruh Reputasi Underwriter Terhadap Underpricing ... 66

4.2.2 Pengaruh Jenis Industri Terhadap Underpricing ... 67

4.2.3 Pengaruh Return on Equity (ROE) Terhadap Underpricing ... 68

4.2.4 Pengaruh InflasiTerhadap Underpricing ... 69

BAB V SIMPULAN DAN SARAN ... 71

5.1 Kesimpulam ... 71

5.2 Keterbatasan Penelitian ... 71

5.3 Saran ... 71

DAFTAR PUSTAKA ... 73 RIWAYAT HIDUP

LAMPIRAN

(13)

xiii

DAFTAR TABELa

Tabel 1. Data TingkataUnderpricing dan Faktor-Faktor YanggMempengaruhi

Underpricing ... 3

Tabel 2. Daftar Emiten Yang Mengalami Underpricing 2017-2019... 34

Tabel 3. Data Underpricing Saham Tahun 2017 ... 38

Tabel 6. Data Top 10 Underwriterr dalam 50 Most Active IDX Member in Trading Frequency ... 42

Tabel 7. Klasifikasi Underwriter Bereputasi Tinggi dan Underwriter Tidak Bereputasi ... 42

Tabel 8. Klasifikasi Emiten dengan Sektor Manufaktur dan Non Manufaktur... 46

Tabel 9. Data Return on Equity (ROE) Tahun 2017... 50

Tabel 10. Data Return on Equity (ROE) Tahun 2018 ... 51

Tabel 11. Data Return on Equity (ROE) Tahun 2019 ... 52

Tabel 12. Data Inflasi Tahun 2017 ... 54

Tabel 15. Hasil UjiiMultikolonieritas ... 60

Tabell16. HasillUji Autokorelasi ... 61

Tabel 17. Statistik Deskriptif ... 61

Tabel 18. Statistik Deskriptif Reputasi Underwriter ... 61

Tabel 19. Statistik Deskriptif Jenis Industri ... 63

Tabel 20. Hasil Analisis RegresiiLinear Berganda... 64

Tabel 21. Hasil Uji Statistik t ... 66

Tabel 22. Hasil Uji Koefisien Determinasi (R²) ... 67

(14)

xiv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. Perkembangan IPO dan Emiten yang mengalami underpricing periode

2017-2019 ... 2

Gambar 2. Model Kerangka Penelitian ... 25

Gambar 3. Grafik P-Plot dalam Uji Normalitas ... 40

Gambar 4. Scatterplot ... 42

(15)

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Lampirann1. Daftar Nama Emiten Dalam Sampel

Lampirann2. Daftar Emiten Yang Mengalami Underpricing 2017-2019 Lampirann3. DataaReputasi Underwriter

Lampirann4. DataaJenis Industri

Lampirann5. DataaReturn on Equity (ROE) Lampiran 6. Data Inflasi

Lampirann7. Hasil Statistik Deskriptif

Lampirann8. Hasil Uji Multikolineritas, Regresi Linear Berganda, Uji t Lampirann9. Data IDX Factbook

Lampiran 10. Data Rasio Keuangan Emiten Lampiran 11. t Tabel

Lampiran 12. Tabel Durbin Watsom Lampiran 13. Hasil Turitin