Embun Pagi. September 15, The right pressure points

(1)

Taye Shim +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Foreign ownership of government bonds have reached historical high

Embun Pagi

September 15, 2017

The right pressure points Freshly squeezed inflation

Pemerintah tampaknya bertekad untuk menjaga inflasi; dorongan agresif untuk menjinakkan inflasi datang pada saat 1) pertumbuhan ekonomi goyah dan 2) mendekati pemilihan presiden 2019.

• Tepat sebelum musim Ramadhan, pemerintah membentuk Food Task Force untuk menindak keras pada praktek kartel di industri makanan.

• Baru-baru ini, pemerintah mengumumkan bahwa mereka tidak akan menaikkan tarif listrik pada tahun 2018. Setelah itu, pada tanggal 13 September, Kementerian ESDM mengusulkan mekanisme penetapan harga baru untuk persediaan batubara dalam negeri.

Implications of record-high government bond holdings by foreigners

Dengan inflasi yang rendah, kita melihat kemungkinan bank sentral menurunkan suku bunga lebih lanjut telah meningkat. Kami memperkirakan penurunan suku bunga akan menurunkan market yield, mendorong harga bond lebih tinggi. Sebagai tambahan, kepemilikan asing atas obligasi pemerintah telah mencapai 40.3% - rekor tertinggi.

Economic recovery ahead: We reiterate our calls on BBCA, ASII, and BSDE Untuk 2017F/2018F, kami merevisi perkiraan inflasi menjadi 3.8%/3.9% dan tingkat repo reverse 7 hari kami diperkirakan 4.25%/4.50%. Dengan asumsi inflasi rendah yang berkepanjangan dan potensi pertumbuhan ekonomi, kami percaya bahwa sektor siklis makro cenderung menikmati keuntungan. Penawaran saham kami adalah Bank Central Asia (BBCA/Trading Buy/TP IDR21,850), Astra International (ASII/Trading Buy/TP IDR8,925), dan Bumi Serpong Damai (BSDE/Buy/TP IDR2,210).

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,852.0 0.1 0.2 11.0

MSCI Indonesia 26.7 -0.4 0.0 9.7

MSCI EM 1,099.9 0.0 4.5 23.7

HANG SENG 27,777.2 -0.4 2.6 19.5

KOSPI 2,377.7 -0.2 1.9 18.9

FTSE 7,295.4 -1.2 -0.1 9.6

DJIA 22,203.5 0.2 0.7 21.7

NASDAQ 6,429.1 -0.5 2.0 23.1

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.7 2.5 18.2

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 -25 0 -75

3yr 6.04 1 -58 -73

10yr 6.54 9 -37 -54

FX

USD/IDR 13,251.00 0.4 -1.1 0.0

USD/KRW 1,132.55 0.4 -0.6 1.2

USD/JPY 110.24 -0.2 -0.4 8.0

USD/CNY 6.56 0.1 -1.9 -2.0

Commodities

WTI 49.9 1.2 4.6 0.6

Gold 1,329.7 0.6 4.6 1.1

Coal 100.0 -0.3 4.8 42.6

Palm Oil 2,885.0 -1.0 5.1 -1.1

Rubber 143.8 0.0 4.8 15.1

Nickel 11,360.0 -5.3 8.7 15.4

Copper 6,498.0 -0.9 1.9 35.9

Tin 20,535.0 0.1 1.1 6.8

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

950 1,100 1,250

4,500 5,500

JCI MSCI EM (pt)

(pt)

32 34 36 38 40

400 500 600 700 800 900

Outstanding balance of gov. bond owned by foreigners (L) Foreign ownership (R)

(IDRtr) (%)

(2)

Local flashes

PNSE: Jual aset, Pudjiadi and Sons raih Rp 31,91 miliar. PT Pudjiadi and Sons Tbk (PNSE) telah menjual sejumlah aset yang berlokasi di Jakarta, Semarang, dan Bali. Aset tersebut berbentuk tanah, ruko, dan ruang perkantoran. Direktur PNSE Arito Tejo melalui pernyataan resmi, Kamis (14/9), mengumumkan sejumlah aset yang telah dijual yaitu ruang perkantoran yang terletak di Disrict 8 @Senopati senilai Rp 7,41 miliar.

Selanjutnya, PNSE melalui anak usahanya PT Hotel Juwara Warga dan PT Hotel Jayakarta Semarang juga menjual tanah yang berlokasi di Kota Semarang, dengan nilai transaski Rp 16 miliar. Masih di hari yang sama, PNSE juga melego dua rumah toko (ruko) di Bali dengan nilai transaksi Rp 8,5 miliar. (Kontan)

TINS: Timah gandeng Yunnan Tin Group. PT Timah Tbk (TINS) meneken perjanjian kerjasama strategis dengan Yunnan Tin Group (Holding) Company Limited di sela Asian Tin Week yang tengah berlangsung. Yunnan Tin Group sendiri merupakan badan usaha milik pemerintah China. Bidang bisnis perusahaan tersebut yakni sebagai produsen dan penjual produk timah kimia dan timah. Sedangkan TINS bergerak di bidang eksplorasi, eksploitasi, peleburan dan pemurnian, serta pemasaran produk timah. Kerjasama tersebut untuk bidang pemrosesan timah. "Khususnya industri berbahan kimia timah serta pengembangan dan pemanfaatan sumber daya timah, " ujar Mochtar Riza Pahlevi Tabrani, Direktur Utama Timah. (Kontan)

BBRI: Gesek ganda, BRI ancam cabut kerjasama merchant. PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BRI) mengancam akan mencabut kerjasama dengan merchant jika masih membandel menerapkan gesek ganda kartu kredit dan debit. Hal ini sesuai dengan larangan Bank Indonesia terkait dengan praktik gesek ganda di merchant.(Kontan)

BTPN: BTPN tandatangani kredit sindikasi Rp 3,3 triliun. PT Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk (BTPN) mengumumkan telah menandatangani perjanjian kredit sindikasi senilai US$ 250 juta atau Rp 3,3 triliun (kurs 1 US$ = Rp 13.333).

Sindikasi ini dilakukan dengan Sumitomo Mitsui Banking Corporation cabang Singapura.

"SMBC Singapura sebagai mandated lead arranger dan bookrunner," kata Anika Faisal, Direktur BTPN dalam keterangan resmi ke bursa efek Indonesia, Kamis (14/9).

Perjanjian ini terdiri dari dua fasilitas. Pertama adalah fasilitas A sebesar US$ 115 juta yang akan jatuh tempo 360 hari setelah utilisasi. Kedua, fasilitas B sebesar US$ 135 juta yang akan jatuh tempo 360 hari setelah penandatanganan. (Kontan)

UNSP: UNSP terus kembangkan industri hilir. Di Indonesia hanya terdapat beberapa perusahaan yang memproduksi oleokimia berbahan kelapa sawit. Oleokimia merupakan bahan kimia yang diperoleh dari lemak dan minyak yang banyak digunakan untuk kebutuhan farmasi, kosmetik, serta kebutuhan rumah tangga seperti detergen, mentega, sabun, dan lainnya. PT Bakrie Sumatera Plantation (UNSP) termasuk salah satu perusahaan yang memproduksi berbagai macam oleokimia berbasis minyak sawit.

Andi W. Setianto, Investor Relations UNSP mengungkap, UNSP memang terus mengembangkan industri hilir (downstream) dengan turut mengembangkan produknya. "Kami akan mengembangkan produk oleokimia. Ke depan kami akan kembangkan industri hilir sawit mengolah minyak sawit mentah (CPO) menjadi olein dan minyak inti kelapa (PKO) menjadi acid alcohol," (kontan)

TAXI: Turunkan target setoran, TAXI tingkatkan utilisasi. Munculnya perusahaan teknologi pemesanan taksi lewat aplikasi membuat PT Express Transindo Utama sebagai pelaku taksi argo konvensional mengalami penurunan kinerja. Menyadari adanya penurunan kinerja, Benny Setiawan selaku Presiden Direktur mencoba menyiasatinya dengan menurunkan target setoran pengemudi dari sebelumnya Rp 240.000 per mitra pengemudi per hari menjadi Rp 150.000 per hari. (Kontan)

(3)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) – Consolidation

IHSG akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak 115 hari terakhir dengan r-squared = 0.8258 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.36 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 17.42 % atau sekitar 20 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar antara +0.37% / - 0.37 % atau +21.65 point / -21.65 point (rata-rata pergerakan normal positif / negatif selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (Sept. 14, 2017) 5,852(+0.1%) Trading range 5,832 - 5,875

Average index performance (%) 2.13 Target

Period 115 - Daily 5,875

r-squared 0.8258 - Weekly 5,920

Volatility (+/-, %) +0.37 / -0.37 - Monthly 5,952

Volatility (+/-, point) +21.65 / -21.65 Stop loss 5,832

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend – Uptrend

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

_____ 5,875.1 _____ 5,831.8

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 9/14/2017 Open: 5,850 High: 5,867 Low: 5,841 Close: 5,852 Chg. 0.1%

Prev. Avg. Price: 5,853.5 Volatility (+) : 0.0037 Volatility (-) : -0.0037 V-Ratio : 0.99

5,852 5,845.9 5,840.83 5,802.87 5,786.52 5,867.58 5,903.68 5,904.82 5,963.74 6,020.83

Apr May Jun Jul Aug Sep

^JKSE - Volume = 7,607,356,416.00, EMA(Volume,38) = 6,053,796,352.00

7,607,356,416 6,053,796,352

(4)

Aliran dana keluar dan volatilitaspergerakkan indeks turun masih terlihat.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily terlihat potensi koreksi indikator MFI optimized ,indikator W%R optimized, indikator RSI optimized danindikator Stochastic optimized .Pada Bollinger Band optimized harga coba bertahan di sekitar center line. Sementara itu pada Figure 3 pada periode weekly indikator MFI optimized dan stochastic %D cenderung naik, sementara itu indikator W%R optimized dan RSI optimized akan menguji support trend line. Dengan demikian potensi koreksi mulai terlihat namun hanya bersifat sementara. Daily resistance di 5,875 dan daily support di 5,832. Cut loss level di 5,832.

Figure 2. Daily MFI optimized ,W%R optimized,RSI optimized , Stochastic %D optimized & Bollinger Band optimized

^JKSE - MFI Smoothed = 35.59

35.5878

^JKSE - Will%R Smoothed = -72.34

-72.3365

^JKSE - RSI Smoothed = 43.39

43.393

^JKSE - Stochastic %D = 47.26, MA = 54.65

47.255 54.6526

^JKSE - Daily 9/14/2017 Open 5849.72, Hi 5867.21, Lo 5841.4, Close 5852 (0.1%) SMA Typical Price(Average,38) = 5,836.97, BBTop(Average,38,1.36) = 5,890.18, BBBot(Average,38,1.36) = 5,783.76

5,852 5,836.97

_____ 5,875.1 _____ 5,831.8

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 9/14/2017 Open: 5,850 High: 5,867 Low: 5,841 Close: 5,852 Chg. 0.1%

5,852 5,840.83 5,867.58

17 25 May 8 15 22 29 Jun 12 19 Jul 10 17 24 31Aug 7 14 21 28 Sep 11

7,607,356,416 6,059,512,832

(5)

Figure 3. Weekly Trend – Uptrend, MFI optimized,W%R optimized,RSI optimized , Stochastic %D & Bollinger Band optimized

Untuk mampu naik lebih lanjut minimal indeks ini harus mampu bertahan diatas level 5,854

Terlihat pada pergerakkan daily, rata-rata kenaikkan normal selama periode analisis adalah sekitar +0.37%, sementara saat ini di level +0.1%. Sementara itu pada pergerakkan weekly potensi koreksi normal rata-rata sekitar -0.92%, sementara saat ini di level -0.1% Dengan demikian potensi koreksi masih terlihat. Pada Figure 4,5 dan 6 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 4. Daily : 5,832– 5,875 Figure 5. Weekly : 5,805 – 5,920 Figure 6. Monthly : 5,718 – 5,952

x x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

^JKSE - MFI Smoothed = 39.13

39.1326

^JKSE - Will%R Smoothed = -31.51

-31.5057

^JKSE - RSI Smoothed = 41.13

41.1258

^JKSE - Stochastic %D = 62.23, MA = 53.07

62.2268 53.0704

^JKSE - Weekly 9/14/2017 Open 5863.42, Hi 5884.15, Lo 5840.92, Close 5852 (-0.1%) SMA Typical Price(Average,13) = 5,822.21, BBTop(Average,13,1.74) = 5,897.45, BBBot(Average,13,1.74) = 5,746.98

5,852 5,822.21

_____ 5,918.3 _____ 5,807.4

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 9/14/2017 Open: 5,863 High: 5,884 Low: 5,841 Close: 5,852 Chg. -0.1%

6,082.95 5,956.22 5,852 5,829.49

Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul Aug 31Sep

26,119,471,104 27,939,260,416

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com _____ 5,875.1

_____ 5,831.8 5,853.5

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 9/14/2017 Open: 5,850 High: 5,867 Prev. Avg. Price: 5,853.5

Volatility (+) : 0.0037 Volatility (-) : -0.0037 V-Ratio : 0.99

5,852

21 28 Sep 11

^JKSE - Volume = 7,607,356,416.00

7,607,356,416

_____ 5,805.4 5,859.0

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 9/14/2017 Open: 5,863 High:

5,852

Apr Jul

^JKSE - Volume = 26,119,471,104.00

26,119,471,104

_____ 5,599.8 5,836.8 5,718.3 5,952.3

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 9/14/2017 Open: 5,858 High:

5,852

2016 2017

^JKSE - Volume = 54,584,586,240.00

54,584,586,240

(6)

Stocks on our focus list

Adaro Energy (ADRO)-Weekly , Trading Buy

Harga akan coba bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.878) selama 97 minggu terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.55 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 12.22 % (sekitar11 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +1.63% / -1.68 % atau +28.36 rupiah / -29.23 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (Sept. 14, 2017) 1,740(+1.5%) Trading range 1,710 - 1,870

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 3.20 Target

β (beta) 0.48 - Daily 1,770

Corelation 0.25 - Weekly 1,870

Period 97 - Monthly 2,000

r-squared 0.878 Stop loss 1,600

Volatility (+/-, %) +1.63/ -1.68

Volatility (+/-, Rp.) +28.36/ - 29.23

Figure 7. Weekly trend – Uptrend

_____ 1,874.8 _____ 1,716.8

Adaro Energy Tbk [ ADRO.JK ] - Weekly - 9/14/2017 Open: 1,890 High: 1,930 Low: 1,680 Close: 1,740 Chg. -7.7%

1,740 1,660.45 1,592.02 1,744.2 1,752.08 2,023.29 2,023.29 2,294.49 2,386.12

Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

ADRO.JK - Volume = 193,073,504.00, EMA(Volume,15) = 165,533,632.00

193,073,504 165,533,632

(7)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat.

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, koreksi indikator MFI optimized , indikator RSI optimized dan Stochastic%D optimized masih terlihat. Sementara itu harga pada indikator Bollinger Band optimized terlihat harga akan coba bertahan diatas center line.Daily resistance terdekat di 1,770 sebelum ke weekly resistance di 1,870. Dailysupport di 1,770 dan weeklysupport di 1,710.Cut loss level di 1,600.

Figure 8. Weekly, MFI optimized, W%R optimized, RSI optimized, Bollinger Band optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com ADRO.JK - MFI Smoothed = 54.00

53.9967

ADRO.JK - RSI Smoothed = 31.47

31.4721

ADRO.JK - Stochastic %D = 58.36, MA = 52.31

58.3578 52.3105

ADRO.JK - Weekly 9/14/2017 Open 1890, Hi 1930, Lo 1680, Close 1740 (-7.7%) BBTop(Average,15,1.55) = 1,950.04, BBBot(Average,15,1.55) = 1,525.52, SMA Typical Price(Average,15) = 1,737.78

1,740 1,737.78

_____ 1,866.8 _____ 1,707.7

Adaro Energy Tbk [ ADRO.JK ] - Weekly - 9/14/2017 Open: 1,890 High: 1,930 Low: 1,680 Close: 1,740 Chg. -7.7%

Prev. Avg. Price: 1,783.3 Volatility (+) : 0.0468 Volatility (-) : -0.0424

V-Ratio : 1.10 1,740

1,592.02 1,866.36

2015 Apr Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

ADRO.JK - Volume = 193,073,504.00, EMA(Volume,39) = 174,760,464.00

193,073,504 174,760,464

(8)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area). Pada pergerakkan daily harga terkoreksi saat ini di +1.5% , normal koreksi sekitar +1.63 % . Sementara itu pada pergerakkan weekly harga tekoreksi sekitar -7.7%. Normal koreksi sekitar -3.73%.

Dengan demikian potensi koreksi masih namun mulai terbatas. Pada Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 9. Daily : 1,710– 1,770 Figure 10. Weekly : 1,710 – 1,870 Figure 11. Monthly : 1,650 – 2,000

_____ 1,723.9 1,753.3 1,768.4

1,710.8 Adaro Energy Tbk [ ADRO.JK ] - Daily - 9/14/2017 Open:

1,740

21 28 Sep 11

ADRO.JK - Volume = 58,907,100.00

58,907,100

_____ 1,716.8 1,783.3 Adaro Energy Tbk [ ADRO.JK ] - Weekly - 9/14/2017 Open:

1,740

Apr Jul

ADRO.JK - Volume = 193,073,504.00

193,073,504

_____ 1,652.2 1,783.3 Adaro Energy Tbk [ ADRO.JK ] - Monthly - 9/14/2017 Open:

1,740

2016 2017

ADRO.JK - Volume = 336,933,920.00

336,933,920

(9)

Gudang Garam (GGRM)-Weekly ,Buy on Weakness

Harga masih akan coba naik dan tembus normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.706) selama 123 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.05 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 29.43 % (sekitar 36 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +3.38 % / -2.99 % atau + 2,340.65 rupiah / - 2,070.58 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (Sept. 14, 2017) 69,250 (+4.5%) Trading range 66,000 - 70,350 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 0.85 Target

β (beta) 1.84 - Daily 69,950

Volatility (+/-, %) +3.38/ -2.99

Volatility (+/-, Rp.) +2,340.65 / -2,070.58 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 12. Weekly trend – Uptrend

_____ 70,368.1

_____ 66,028.1

Gudang Garam Tbk [ GGRM.JK ] - Weekly - 9/14/2017 Open: 66,300 High: 69,400 Low: 65,550 Close: 69,250 Chg. 4.5%

69,250

63,658 69,793.5 70,363.1 70,911.3 75,657.9 75,657.9 81,522.3 87,657.8

Oct 2015 Apr Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

GGRM.JK - Volume = 4,779,500.00, EMA(Volume,30) = 4,765,231.50

4,779,500 4,765,232

(10)

Aliran dana masuk mulai terlihat dan volatilitas harga turun mulai terbatas.

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized dan indikator RSI optimized cenderung menguat. Sementara itu pada pada indikator W%R optimized dan Stochastic%D optimized indikator akan menguji support trendline dan pada indikator Bollinger Band optimized harga akan coba mendekati center line.

Weekly resistance di 80,350 dengan catatan daily resistance dapat ditembus di 69,950.

Sementara itu daily dan weeklysupport di 67,100 dan 66,000.Cut loss level di 66,000.

Figure 13. Weekly, MFI optimized , RSI optimized,& Bollinger Band optimized

GGRM.JK - MFI Smoothed = 39.35

39.3459 GGRM.JK - Will%R Smoothed = -78.95

-78.9468 GGRM.JK - RSI Smoothed = 40.61

40.613 GGRM.JK - Stochastic %D = 35.02, MA = 57.77

35.0184 57.7662

GGRM.JK - Weekly 9/14/2017 Open 66300, Hi 69400, Lo 65550, Close 69250 (4.5%) BBTop(Close,30,1.05) = 76,050.50, BBBot(Close,30,1.05) = 64,786.17, SMA(Average,30) = 70,277.23

69,250 70,277.2

_____ 70,368.1 _____ 66,028.1

Gudang Garam Tbk [ GGRM.JK ] - Weekly - 9/14/2017 Open: 66,300 High: 69,400 Low: 65,550 Close: 69,250 Chg. 4.5%

Prev. Avg. Price: 68,066.7 Volatility (+) : 0.0338 Volatility (-) : -0.0299

V-Ratio : 1.13 69,250

70,363.1 70,911.3

Oct 2015 Apr Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

GGRM.JK - Volume = 4,779,500.00, EMA(Volume,30) = 4,765,231.50

4,779,500 4,765,232

(11)

Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Lebih lanjut kenaikkan normal harga pada pergerakkan daily sekitar +1.01%, saat ini di level +5.6%. Sementara itu pada pergerakkan weekly kenaikkan normal sekitar +3.38% saat ini di level +4.5 %.Dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat. Pada Figure 14,15 dan 16 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 14. Daily : 67,100 – 69,950 Figure 15. Weekly : 66,000 – 70,350 Figure 16. Monthly : 63,600 – 74,000 x

_____ 67,118.2 68,266.7 69,949.4 Gudang Garam Tbk [ GGRM.JK ] - Daily - 9/14/2017 Open:

69,250

21 28 Sep 11

GGRM.JK - Volume = 2,048,200.00

2,048,200

_____ 66,028.1 68,066.7 Gudang Garam Tbk [ GGRM.JK ] - Weekly - 9/14/2017 Open:

69,250

Apr Jul

GGRM.JK - Volume = 4,779,500.00

4,779,500

_____ 63,606.6 68,050 Gudang Garam Tbk [ GGRM.JK ] - Monthly - 9/14/2017 Prev. Avg. Price: 68,050.0

Volatility (+) : 0.0876 Volatility (-) : -0.0653 V-Ratio : 1.34

69,250

2016 2017

GGRM.JK - Volume = 10,867,200.00

10,867,200

(12)

Harum Energy (HRUM) - Weekly, Buy on Weakness

Harga akan coba bertahan diatas abnormal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.801 selama 93 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.3 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 19.86% (sekitar 18 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara + 7.01 % / - 4.02 % atau + 147.91 rupiah / -84.82 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis)sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (Sept. 14, 2017) 2,110 (-6.6%) Normal trading range 2,070 - 2,160 Relative Avg. Price performance to JCI (%) (9.36) Target

β (beta) 0.85 - Daily 2,160

Volatility (+/-, %) +7.01/ -4.02

Volatility (+/-, Rp.) +147.91/ -84.82

Figure 17.Weekly Trend – Uptrend

_____ 2,359.7 _____ 2,117.6

Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Weekly - 9/14/2017 Open: 2,260 High: 2,400 Low: 2,110 Close: 2,110 Chg. -6.6%

2,110 2,110 1,950.5 2,232.72 2,305.29 2,642.47 2,642.47 3,052.23 3,174.94

Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

HRUM.JK - Volume = 33,210,300.00, EMA(Volume,40) = 30,295,880.00

33,210,300 30,295,880

(13)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun mulai terbatas.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi, koreksi indikator MFI optimized, indikator W%R optimized dan indikator RSI optimized masih cenderung terkoreksi .Sementara pada indikator Bollinger Band optimized harga juga sudah tembus center line. Dengan demikian diperkirakan potensi koreksi masih terlihat. Perkiraan daily resistance di 2,160 sebelum ke weekly resistance di 2,200. Daily support di 2,070 dan weekly support di 2,030.Cut loss level di 1,950.

Figure 18. Weekly MFI optimized ,W%R optimized,RSI optimized & Bollinger Band optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com HRUM.JK - MFI Smoothed = 18.25

18.2529 HRUM.JK - Will%R Smoothed = -83.48

-83.478 HRUM.JK - RSI Smoothed = 11.45

11.446 HRUM.JK - Stochastic %D = 24.49, MA = 52.77

24.4898 52.7689

HRUM.JK - Weekly 9/14/2017 Open 2260, Hi 2400, Lo 2110, Close 2110 (-6.6%) BBTop(Close,33,1.29) = 2,522.33, BBBot(Close,33,1.29) = 1,973.13, SMA Typical Price(Average,33) = 2,258.13

2,110 2,110 2,258.13

_____ 2,359.7 _____ 2,117.6

Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Weekly - 9/14/2017 Open: 2,260 High: 2,400 Low: 2,110 Close: 2,110 Chg. -6.6%

2,110 1,950.5 2,305.29

Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

HRUM.JK - Volume = 33,210,300.00, EMA(Volume,33) = 28,794,084.00

33,210,300 28,794,084

(14)

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis.

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut koreksi normal pada pergerakkan daily sekitar -2.04 %, saat ini di level -3.2 %. Sementara itu pada pergerakkan weekly koreksi normal sekitar -4.03 % saat ini di level -6.6%. Dengan demikan potensi koeksi mulai mulai terbatas. Pada Figure 19,20 dan 21 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 19. Daily : 2,070 – 2,160 Figure 20. Weekly : 2,030 – 2,200 Figure 21. Monthly : 1.970 – 2,360

analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal positif/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal positifl/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

_____ 2,106.1 2,150

2,067.0 2,163.0 Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Daily - 9/14/2017 Open:

2,110

21 28 Sep 11

HRUM.JK - Volume = 11,151,900.00

11,151,900

_____ 2,117.6 2,206.7

2,025 2,256.4 Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Weekly - 9/14/2017 Open:

2,110

Apr Jul

HRUM.JK - Volume = 33,210,300.00

33,210,300

_____ 2,019.7 2,206.7 2,356.7

1,973.5 Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Monthly - 9/14/2017 Open:

2,110

2016 2017

HRUM.JK - Volume = 45,215,800.00

45,215,800

(15)

Chart 22. JCI Vs. USD/IDR Chart 23. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 24. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 25. Energy price

Note: The latest figure for India are Sept 13^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 26. Non-ferrous metal price Chart 27. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,100

13,200 13,300 13,400 13,500 13,600 13,700 13,800

5,600 5,700 5,800 5,900 6,000

6/15 7/13 8/10 9/7

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.1 0.3 0.3

11.1

0.1

-0.5

-4.2

-12.6 -16

-12 -8 -4 0 4 8 12 16

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

(%, %p) (%, %p)

0

-79 -12

92

-2

404

-172

-447

-333

163

41 79

-500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

75 85 95 105 115 125 135

6/15 7/13 8/10 9/7

CPO WTI Coal

(D-3M=100) (D-3M=100)

90 105 120 135 150

6/15 7/13 8/10 9/7

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

85 90 95 100 105 110 115

6/15 7/13 8/10 9/7

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(16)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,852 6,434,423 0.1 0.3 0.9 13.7 17.2 15.1 2.7 2.4 18.6 14.4

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 19,100 470,911 0.3 0.8 1.9 27.5 18.5 20.6 3.4 3.6 20.4 18.8

Bank Mandiri Persero BMRI 6,550 305,667 -0.4 0.6 -1.1 23.6 19.6 16.3 1.8 1.8 10.3 12.5

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 14,825 365,720 -0.5 -1.2 -1.7 26.7 10.9 13.0 1.9 2.2 20.2 18.2

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 7,250 135,203 0.0 -0.7 -0.7 31.8 9.1 10.3 1.2 1.4 13.9 14.3

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 3,140 33,253 2.6 4.0 14.6 63.5 13.3 12.7 1.0 1.3 7.6 10.6

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,810 443,172 0.8 4.4 12.7 1.3 34.8 33.5 13.0 12.3 38.6 37.7

Gudang Garam GGRM 69,250 133,243 5.6 3.2 3.7 13.5 18.4 18.3 3.1 3.1 17.3 17.5

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,725 101,750 -0.6 0.0 4.5 -3.3 27.8 26.1 5.7 5.2 21.8 20.9

Indofood Sukses Makmur INDF 8,525 74,853 -0.6 0.0 3.3 6.6 18.3 16.9 2.4 2.3 14.7 14.2

Kalbe Farma KLBF 1,725 80,860 0.3 1.5 0.0 2.7 30.9 32.3 6.0 6.1 20.6 19.6

Unilever Indonesia UNVR 51,100 389,893 -0.2 1.0 5.9 15.7 46.3 52.9 62.9 70.7 134.1 144.2

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,500 29,833 1.3 5.3 3.3 0.3 14.8 14.0 1.9 1.7 14.1 11.6

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,485 10,132 3.5 9.2 7.2 1.0 20.0 12.9 1.6 1.2 7.9 9.9

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,515 14,430 0.0 1.0 1.0 -6.8 22.5 22.8 3.9 3.7 18.3 16.2

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 4,020 42,966 1.8 5.5 18.2 57.0 60.8 136.2 1.2 2.0 2.1 1.5

Jasa Marga JSMR 5,900 42,821 -1.3 -0.8 8.3 28.6 15.6 20.3 2.3 2.7 15.7 13.9

Perusahaan Gas Negara PGAS 1,735 42,059 0.3 -3.9 -18.2 -35.3 15.3 10.9 1.5 1.0 9.8 9.2

Tower Bersama Infrastructure TBIG 6,550 29,681 -1.1 2.7 -1.5 16.4 17.4 23.9 14.3 13.3 83.6 61.9

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,670 470,736 -0.4 -0.6 -0.8 18.2 20.3 19.7 4.7 4.8 24.3 25.3

Soechi Lines SOCI 266 1,878 0.8 -2.2 -5.0 -34.2 8.2 4.0 0.6 N/A 7.4 8.9

Garuda Indonesia GIAA 338 8,750 0.0 5.0 -1.2 -20.7 31.7 17.8 2.6 2.3 8.6 12.6

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 10,500 62,281 -0.9 6.9 -4.3 8.2 12.0 19.2 1.9 2.0 16.3 10.5

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 2,660 43,619 -1.5 -2.2 -3.3 -24.0 22.6 15.7 3.6 2.7 16.5 16.8

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 18,925 69,667 -1.4 1.9 0.3 9.7 14.6 25.7 2.2 2.6 15.5 10.0

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,130 12,894 0.4 -2.6 -0.9 -23.1 7.7 8.2 1.9 1.3 28.6 16.7

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 19,500 22,034 0.8 1.8 -2.3 94.5 10.4 7.6 1.5 1.6 15.0 21.8

Adaro Energy ADRO 1,740 55,656 1.5 -6.7 -5.9 55.4 12.0 10.1 1.3 1.2 11.1 12.6

Aneka Tambang ANTM 680 16,341 1.5 -2.2 -0.7 9.7 298.3 68.2 1.2 1.0 0.4 0.8

Vale Indonesia INCO 2,840 28,219 -4.4 -5.3 11.8 8.4 N/A 214.2 1.1 1.1 0.1 0.1

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 9,975 22,984 -1.0 -17.6 -24.6 7.8 13.1 6.9 2.5 1.7 20.5 26.6

TRADE

United Tractors UNTR 30,000 111,904 -1.2 -6.2 0.3 78.3 15.8 15.9 1.9 2.6 12.7 16.1

AKR Corporindo AKRA 6,850 27,401 0.4 -4.5 3.0 3.0 23.5 23.6 3.5 3.6 15.7 15.7

Global Mediacom BMTR 492 6,986 0.8 -1.6 -1.2 -42.8 41.8 N/A 0.9 N/A 2.0 N/A

Matahari Department Store LPPF 9,725 28,377 2.4 -2.8 -11.4 -46.0 21.9 13.7 23.8 10.5 136.4 87.2

Media Nusantara Citra MNCN 1,310 18,702 0.0 -4.7 -9.0 -31.8 17.7 11.7 2.7 1.8 15.4 16.4

Matahari Putra Prima MPPA 580 3,119 0.9 -4.9 6.4 -65.0 211.4 123.0 3.3 1.3 1.6 -1.3

Surya Citra Media SCMA 2,240 32,752 3.2 6.2 -5.1 -17.6 27.2 19.2 11.9 8.2 45.7 45.1

Siloam International Hospital SILO 10,175 13,234 0.7 -4.9 -1.9 -0.3 150.3 104.8 4.5 3.8 3.5 4.0

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,790 34,452 0.6 -2.7 -1.1 -10.3 18.8 12.9 1.6 1.4 9.1 11.7

Adhi Karya ADHI 2,010 7,157 -0.5 3.9 -4.7 -21.2 23.6 12.4 1.4 1.2 5.9 9.3

Alam Sutera Realty ASRI 360 7,074 4.7 4.0 2.9 -22.1 13.6 8.3 1.0 0.9 7.5 11.3

Ciputra Development CTRA 1,190 22,087 3.5 3.0 2.1 -17.9 19.9 19.5 2.2 1.7 9.8 9.3

Lippo Karawaci LPKR 745 17,193 2.8 3.5 -3.9 -28.4 18.6 16.4 0.9 0.8 5.0 5.5

Pembangunan Perumahan PTPP 2,360 14,632 -6.3 -8.9 -20.5 -40.3 23.1 10.7 2.4 1.3 14.4 12.9

Pakuwon Jati PWON 625 30,100 -2.3 -3.1 -3.1 5.0 16.3 15.6 3.1 2.8 21.0 19.0

Summarecon Agung SMRA 1,005 14,499 2.6 3.1 -5.6 -38.2 61.3 41.8 3.1 2.1 5.1 5.5

Wijaya Karya WIKA 1,800 16,146 -3.0 -5.5 -12.6 -27.7 14.4 12.8 1.8 1.3 12.9 10.5

Waskita Karya WSKT 1,845 25,044 -0.3 -13.4 -21.5 -27.6 17.3 10.0 3.1 1.6 16.6 17.7

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 7,900 319,820 0.0 3.3 0.6 2.3 22.1 16.2 3.0 2.6 14.2 16.1

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(17)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,817.1 1.0 APLN IJ 304 6,232 8.57

Mining 1,446.2 -0.6 DSNG IJ 482 5,109 6.17

Basic-Industry 596.9 0.0 GGRM IJ 69250 133,243 5.6

Miscellaneous Industry 1,333.8 0.0 ASRI IJ 360 7,074 4.65

Consumer Goods 2,541.2 0.8 SIMP IJ 540 8,541 3.85

Property & Construction 495.7 -0.1 IBST IJ 5500 7,430 3.8

Infrastructure 1,226.0 -0.4 TPIA IJ 22400 79,894 3.58

Finance 983.7 0.0 LSIP IJ 1485 10,132 3.48

Trade 901.5 0.0 CTRA IJ 1190 22,087 3.48

Composite 5,852.0 0.1 ULTJ IJ 1275 14,731 3.2

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

GGRM IJ 5.6 69,250 TLKM IJ -0.4 4,670

HMSP IJ 0.8 3,810 BBRI IJ -0.5 14,825

TPIA IJ 3.6 22,400 TOWR IJ -3.6 4,300

MIKA IJ 5.5 2,120 PLIN IJ -10.1 4,000

BBCA IJ 0.3 19,100 UNTR IJ -1.2 30,000

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

5:30am NZD Business NZ Manufacturing Index 55.4

15th-16th CNY M2 Money Supply y/y 9.1% 9.2%

15th-16th CNY New Loans 933B 826B

3:50pm GBP MPC Member Vlieghe Speaks

4:00pm EUR Trade Balance 20.1B 22.3B

6:00pm GBP BOE Quarterly Bulletin

7:30pm USD Core Retail Sales m/m 0.5% 0.5%

7:30pm USD Retail Sales m/m 0.1% 0.6%

7:30pm USD Empire State Manufacturing Index 18.2 25.2

8:15pm USD Capacity Utilization Rate 76.8% 76.7%

8:15pm USD Industrial Production m/m 0.1% 0.2%

8:30pm GBP CB Leading Index m/m -0.1%

9:00pm USD Prelim UoM Consumer Sentiment 95.1 96.8

9:00pm USD Business Inventories m/m 0.2% 0.5%

9:00pm USD Prelim UoM Inflation Expectations 2.6%

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having

(18)

in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.