Kriteria Evaluasi Proyek

Kriteria Evaluasi Proyek Kriteria Evaluasi Proyek

PENDAHULUAN PENDAHULUAN

Delapan bab pertama buku ini terutama membahas konsep dan fundamental yang terkait Delapan bab pertama buku ini terutama membahas konsep dan fundamental yang terkait dengan penilaian proyek, terutama karena proyek tersebut berlaku untuk proyek yang dengan penilaian proyek, terutama karena proyek tersebut berlaku untuk proyek yang  berkaitan

 berkaitan dengan dengan pertambangan. pertambangan. Penekanan Penekanan khusus khusus ditempatkan ditempatkan pada pada parameter parameter dandan  perkiraan

 perkiraan teknik teknik dan dan ekonomi ekonomi yang yang diperlukan diperlukan untuk untuk menghitung menghitung item item baris baris dalam dalam laporanlaporan laba rugi proforma dan penghitungan arus kas bersih tahunan berikutnya Dengan perkiraan laba rugi proforma dan penghitungan arus kas bersih tahunan berikutnya Dengan perkiraan estimasi manfaat relatif, biaya, dan arus kas tahunan untuk proyek, maka akan menjadi estimasi manfaat relatif, biaya, dan arus kas tahunan untuk proyek, maka akan menjadi Diperlukan untuk mengubah perkiraan ini menjadi ukuran yang diinginkan atau daya tarik Diperlukan untuk mengubah perkiraan ini menjadi ukuran yang diinginkan atau daya tarik relatif. Kriteria dan teknik yang biasanya digunakan untuk menentukan penerimaan atau relatif. Kriteria dan teknik yang biasanya digunakan untuk menentukan penerimaan atau keinginan proyek adalah, kemudian, topik diskusi dalam bab ini

keinginan proyek adalah, kemudian, topik diskusi dalam bab ini

Sebelum melanjutkan, mungkin akan menguntungkan untuk menempatkan masalah evalua Sebelum melanjutkan, mungkin akan menguntungkan untuk menempatkan masalah evalua  proyek

 proyek ke ke dalam dalam perspektif perspektif yang yang benar benar dengan dengan mengulangi mengulangi beberapa beberapa konsep konsep dasar dasar yangyang dikembangkan di Bab 1. Premis dasar yang ditetapkan dalam buku ini adalah bahwa tujuan dikembangkan di Bab 1. Premis dasar yang ditetapkan dalam buku ini adalah bahwa tujuan  perusahaan

 perusahaan harus harus memaksimalkan memaksimalkan Nilai Nilai bagi bagi pemiliknya pemiliknya (kekayaan (kekayaan pemegang pemegang saham). saham). NilaiNilai atau kekayaan ini ditunjukkan oleh harga pasar dari saham biasa perusahaan, sehingga tujuan atau kekayaan ini ditunjukkan oleh harga pasar dari saham biasa perusahaan, sehingga tujuan utama perusahaan dapat disajikan kembali sebagai salah satu yang memaksimalkan nilai utama perusahaan dapat disajikan kembali sebagai salah satu yang memaksimalkan nilai (harga) saham biasa perusahaan di pasar dalam jangka panjang. Harga ini, pada dasarnya, (harga) saham biasa perusahaan di pasar dalam jangka panjang. Harga ini, pada dasarnya, merupakan indikator atau indeks persepsi pasar terhadap kemajuan perusahaan dan cerminan merupakan indikator atau indeks persepsi pasar terhadap kemajuan perusahaan dan cerminan keputusan investasi, pembiayaan, dan dividen yang dibuat oleh manajemen perusahaan. keputusan investasi, pembiayaan, dan dividen yang dibuat oleh manajemen perusahaan. Ketiga keputusan utama ini terkait dan bersama-sama memengaruhi harga pasar saham Ketiga keputusan utama ini terkait dan bersama-sama memengaruhi harga pasar saham  perusahaan.

 perusahaan. Oleh Oleh karena karena itu, itu, jika jika tujuan tujuan memaksimalkan memaksimalkan nilai nilai dari dari pemegang pemegang saham saham adalahadalah tercapai kombinasi optimal dari ketiga keputusan tersebut.

tercapai kombinasi optimal dari ketiga keputusan tersebut.

ANALISIS INVESTASI TAMBANG ANALISIS INVESTASI TAMBANG

Keputusan manajemen apa pun yang berkontribusi terhadap tujuan ini adalah. Berlaku. Keputusan manajemen apa pun yang berkontribusi terhadap tujuan ini adalah. Berlaku. Keputusan untuk mendistribusikan kembali sebagian kekayaan perusahaan kepada Keputusan untuk mendistribusikan kembali sebagian kekayaan perusahaan kepada pihak- pihak

 pihak selain selain Pemilik Pemilik yang yang sah. sah. Bab Bab ini ini membahas membahas apa apa yang yang secara secara khas khas dianggap dianggap palingpaling  penting

keputusan investasi. Keputusan investasi secara langsung berkaitan dengan evaluasi investasi keputusan investasi. Keputusan investasi secara langsung berkaitan dengan evaluasi investasi modal yang diajukan dan alokasi modal di antara investasi alternatif atau investasi. Akhirnya, modal yang diajukan dan alokasi modal di antara investasi alternatif atau investasi. Akhirnya, kemudian, total aset perusahaan. Campuran aset-aset tersebut, dan risiko bisnis yang kemudian, total aset perusahaan. Campuran aset-aset tersebut, dan risiko bisnis yang dihasilkan yang terkait dengan perusahaan (seperti yang dirasakan di pasar) adalah hasil dari dihasilkan yang terkait dengan perusahaan (seperti yang dirasakan di pasar) adalah hasil dari keputusan investasi perusahaan. Untuk lebih menjelaskan dan menggambarkan aspek utama keputusan investasi perusahaan. Untuk lebih menjelaskan dan menggambarkan aspek utama dari keputusan investasi yang harus ditangani anggarannya, babnya terbagi. Menjadi dua dari keputusan investasi yang harus ditangani anggarannya, babnya terbagi. Menjadi dua  bagian.

 bagian. Bagian Bagian l l berkaitan berkaitan dengan dengan penanaman penanaman modal modal yang yang berasal berasal dari dari sudut sudut pandangpandang evaluasi daya tarik berbagai proposal investasi yang dipertimbangkan secara khusus evaluasi daya tarik berbagai proposal investasi yang dipertimbangkan secara khusus membahas kriteria evaluasi yang biasanya digunakan untuk pemilihan proyek. Bagian II dari membahas kriteria evaluasi yang biasanya digunakan untuk pemilihan proyek. Bagian II dari  bab

 bab ini ini membahas membahas masalah masalah pemilihan pemilihan di di antara antara proyek proyek alternatif alternatif untuk untuk alokasi alokasi modal modal yangyang optimal. Penting untuk ditunjukkan bahwa pembahasan anggaran modal di dalam bab ini optimal. Penting untuk ditunjukkan bahwa pembahasan anggaran modal di dalam bab ini didasarkan pada asumsi bahwa risiko atau kualitas proposal investasi yang ditinjau tidak didasarkan pada asumsi bahwa risiko atau kualitas proposal investasi yang ditinjau tidak  berbeda den

 berbeda dengan risiko prgan risiko proyek investasi oyek investasi yang ada di yang ada di dalam perusahaan dalam perusahaan dan bahwa pendan bahwa penerimaanerimaan Setiap proposal atau kelompok proposal tidak mengubah risiko bisnis perusahaan yang relatif Setiap proposal atau kelompok proposal tidak mengubah risiko bisnis perusahaan yang relatif

Untuk lebih menjelaskan dan menggambarkan aspek utama dari penetapan keputusan Untuk lebih menjelaskan dan menggambarkan aspek utama dari penetapan keputusan investasi - bab ini dibagi menjadi dua bagian. Bagian I berkaitan dengan penyampaian modal investasi - bab ini dibagi menjadi dua bagian. Bagian I berkaitan dengan penyampaian modal dari sudut pandang evaluasi daya tarik berbagai proposal investasi yang sedang dari sudut pandang evaluasi daya tarik berbagai proposal investasi yang sedang dipertimbangkan. Ini secara khusus membahas kriteria evaluasi yang biasanya digunakan dipertimbangkan. Ini secara khusus membahas kriteria evaluasi yang biasanya digunakan untuk pemilihan proyek. Bagian II dari bab ini membahas masalah pemilihan di antara untuk pemilihan proyek. Bagian II dari bab ini membahas masalah pemilihan di antara  proyek

 proyek alternatif alternatif untuk untuk alokasi alokasi modal modal yang yang optimal. optimal. Penting Penting untuk untuk ditunjukkan ditunjukkan bahwabahwa  pembahasan

 pembahasan anggaran anggaran modal modal di di dalam dalam bab bab ini ini didasarkan didasarkan pada pada asumsi asumsi bahwa bahwa risiko risiko atauatau kualitas semua usulan investasi yang ditinjau tidak berbeda dengan risiko proyek investasi kualitas semua usulan investasi yang ditinjau tidak berbeda dengan risiko proyek investasi yang ada di dalam perusahaan dan bahwa penerimaan Setiap proposal atau kelompok yang ada di dalam perusahaan dan bahwa penerimaan Setiap proposal atau kelompok  proposal tidak mengub

 proposal tidak mengubah risiko bisnis perah risiko bisnis perusahaan yang relatifusahaan yang relatif

BAGIAN I BERBASIS PROYEK PERBANDINGAN BAGIAN I BERBASIS PROYEK PERBANDINGAN

Ketika sebuah perusahaan dihadapkan pada beberapa proposal investasi, maka perlu Ketika sebuah perusahaan dihadapkan pada beberapa proposal investasi, maka perlu dilakukan evaluasi terhadap daya tarik setiap proposal. Kriteria evaluasi yang digunakan dilakukan evaluasi terhadap daya tarik setiap proposal. Kriteria evaluasi yang digunakan harus menyediakan manajemen perusahaan dengan cara membedakan antara proyek yang harus menyediakan manajemen perusahaan dengan cara membedakan antara proyek yang dapat diterima dan tidak dapat diterima secara konsisten. Dengan kata lain, kriteria tersebut dapat diterima dan tidak dapat diterima secara konsisten. Dengan kata lain, kriteria tersebut

harus membantu menjawab pertanyaan, "Apakah Proyek A dan / atau Proyek B cukup baik harus membantu menjawab pertanyaan, "Apakah Proyek A dan / atau Proyek B cukup baik untuk membenarkan investasi modal oleh perusahaan Selain itu, juga dibahas di Bagian I untuk membenarkan investasi modal oleh perusahaan Selain itu, juga dibahas di Bagian I untuk kriteria evaluasi untuk memberikan peringkat Proposal yang sedang dipertimbangkan untuk kriteria evaluasi untuk memberikan peringkat Proposal yang sedang dipertimbangkan sesuai keinginan mereka.Untuk memberikan informasi penting ini untuk pengambilan sesuai keinginan mereka.Untuk memberikan informasi penting ini untuk pengambilan keputusan investasi, setiap kriteria evaluasi yang memuaskan harus menghormati dua prinsip keputusan investasi, setiap kriteria evaluasi yang memuaskan harus menghormati dua prinsip dasar (Quirin, 1967)

dasar (Quirin, 1967)

1) Manfaat lebih besar lebih baik daripada manfaat yang lebih kecil 1) Manfaat lebih besar lebih baik daripada manfaat yang lebih kecil 2) Manfaat awal lebih baik daripada manfaat selanjutnya

2) Manfaat awal lebih baik daripada manfaat selanjutnya

Kriteria evaluasi proyek yang disajikan dalam bagian ini tidak dimaksudkan untuk mewakili Kriteria evaluasi proyek yang disajikan dalam bagian ini tidak dimaksudkan untuk mewakili daftar lengkap yang tersedia bagi analis. Sebaliknya, yang dibahas mewakili kriteria evaluasi daftar lengkap yang tersedia bagi analis. Sebaliknya, yang dibahas mewakili kriteria evaluasi utama yang digunakan untuk mengevaluasi proposal investasi dalam industri mineral. Namun utama yang digunakan untuk mengevaluasi proposal investasi dalam industri mineral. Namun harus diakui bahwa banyak variasi teknik dasar ini ada di dalam industri ini. Biasanya variasi harus diakui bahwa banyak variasi teknik dasar ini ada di dalam industri ini. Biasanya variasi ini telah berevolusi sebagai hasil perusahaan yang mencoba menilai, memprioritaskan, dan ini telah berevolusi sebagai hasil perusahaan yang mencoba menilai, memprioritaskan, dan mengukur parameter yang paling penting yang mempengaruhi keputusan investasi.

mengukur parameter yang paling penting yang mempengaruhi keputusan investasi.

Hal yang sangat penting untuk diingat adalah bahwa kriteria evaluasi proyek tidak memberi Hal yang sangat penting untuk diingat adalah bahwa kriteria evaluasi proyek tidak memberi keputusan investasi. Mereka hanya memberikan panduan untuk mengambil keputusan. Pada keputusan investasi. Mereka hanya memberikan panduan untuk mengambil keputusan. Pada akhirnya, manajer harus membuat keputusan investasi yang sebenarnya setelah akhirnya, manajer harus membuat keputusan investasi yang sebenarnya setelah mempertimbangkan semua analisis teknik / ekonomi, sejumlah besar informasi kualitatif mempertimbangkan semua analisis teknik / ekonomi, sejumlah besar informasi kualitatif yang relevan yang mempengaruhi keputusan utama, dan risiko dan ketidakpastian unik yang yang relevan yang mempengaruhi keputusan utama, dan risiko dan ketidakpastian unik yang dimiliki oleh setiap alternatif investasi. Pembuatan keputusan investasi adalah proses yang dimiliki oleh setiap alternatif investasi. Pembuatan keputusan investasi adalah proses yang kompleks di mana studi ekonomi kuantitatif sangat membantu. Namun, di dunia di mana kompleks di mana studi ekonomi kuantitatif sangat membantu. Namun, di dunia di mana masa depan kritis

masa depan kritis

Penting untuk ditekankan bahwa memaksimalkan kekayaan pemegang saham tidak sama Penting untuk ditekankan bahwa memaksimalkan kekayaan pemegang saham tidak sama dengan maksimalisasi keuntungan atau bahkan maksimalisasi laba per saham. Manajer dengan maksimalisasi keuntungan atau bahkan maksimalisasi laba per saham. Manajer  perusahaan

 perusahaan membuat membuat keputusan keputusan berdasarkan berdasarkan tujuan tujuan memaksimalkan memaksimalkan laba laba dan dan / / atau atau labalaba  bersih

 bersih per per saham saham harus harus menyadari menyadari bahwa bahwa tujuan tujuan ini ini tidak tidak dipertimbangkan: dipertimbangkan: (1) (1) waktu waktu atauatau durasi pengembalian yang diharapkan, (2) risiko bisnis dan keuangan yang dijanjikan Laba, durasi pengembalian yang diharapkan, (2) risiko bisnis dan keuangan yang dijanjikan Laba, atau (3) kebijakan dividen perusahaan. Jelas semua faktor ini menjadi perhatian pemegang atau (3) kebijakan dividen perusahaan. Jelas semua faktor ini menjadi perhatian pemegang

saham perusahaan dan akan berpengaruh pada nilai pasar atau harga saham biasa perusahaan. saham perusahaan dan akan berpengaruh pada nilai pasar atau harga saham biasa perusahaan. Memaksimalkan harga pasar per saham, atau memaksimalkan kekayaan, oleh karena itu Memaksimalkan harga pasar per saham, atau memaksimalkan kekayaan, oleh karena itu merupakan tujuan perusahaan yang tepat untuk

merupakan tujuan perusahaan yang tepat untuk

EVALUASI PROYEK KRITERIA EVALUASI PROYEK KRITERIA

ables tunduk pada kesalahan estimasi yang besar, tidak ada pengganti pertimbangan orde ables tunduk pada kesalahan estimasi yang besar, tidak ada pengganti pertimbangan orde yang tepat.

yang tepat.

Tingkat Kebutuhan Tingkat Kebutuhan

Ada kalanya manajemen perusahaan dihadapkan pada keputusan investasi berdasarkan hanya Ada kalanya manajemen perusahaan dihadapkan pada keputusan investasi berdasarkan hanya data kuantitatif terbatas. Jenis investasi ini dapat disebut sebagai tingkat kebutuhan "investasi data kuantitatif terbatas. Jenis investasi ini dapat disebut sebagai tingkat kebutuhan "investasi dan dicirikan oleh fakta bahwa keputusannya sudah jelas atau hanya dapat diukur hanya pada dan dicirikan oleh fakta bahwa keputusannya sudah jelas atau hanya dapat diukur hanya pada tingkat yang terbatas. Untuk menggambarkan konsep tersebut, misalkan hoist produksi utama tingkat yang terbatas. Untuk menggambarkan konsep tersebut, misalkan hoist produksi utama  pada

 pada keuntungan keuntungan yang yang besar besar Tambang Tambang bawah bawah tanah tanah tiba-tiba tiba-tiba gagal.Di gagal.Di bawah bawah kondisi kondisi ini,ini, dapat dibayangkan bahwa beberapa analisis komparatif dapat dilakukan untuk membantu dapat dibayangkan bahwa beberapa analisis komparatif dapat dilakukan untuk membantu memutuskan jenis, model, dan lain-lain, kerekan harus dibeli.Namun, keputusan investasi memutuskan jenis, model, dan lain-lain, kerekan harus dibeli.Namun, keputusan investasi untuk benar-benar membeli kerekan baru Tidak perlu didasarkan pada analisis ekonomi yang untuk benar-benar membeli kerekan baru Tidak perlu didasarkan pada analisis ekonomi yang ketat sehingga menghasilkan tingkat pengembalian yang dihitung atau beberapa tolok ukur ketat sehingga menghasilkan tingkat pengembalian yang dihitung atau beberapa tolok ukur  profitabilitas

 profitabilitas lainnya, lainnya, maka maka operasi operasi tersebut tersebut sudah sudah marjinal. marjinal. Memang, Memang, melakukan melakukan analisisanalisis formal untuk proposal investasi yang ditunjukkan dalam contoh ini bukanlah tugas yang formal untuk proposal investasi yang ditunjukkan dalam contoh ini bukanlah tugas yang sederhana, dan, dalam Kasus ini, kemungkinan hasilnya seringkali tidak sesuai dengan sederhana, dan, dalam Kasus ini, kemungkinan hasilnya seringkali tidak sesuai dengan keputusan sebenarnya yang dibutuhkan.

keputusan sebenarnya yang dibutuhkan.

Contoh lain dari beberapa tingkat keputusan investasi kebutuhan di industri manufaktur dapat Contoh lain dari beberapa tingkat keputusan investasi kebutuhan di industri manufaktur dapat diilustrasikan oleh pengeluaran periklanan dan pemasaran. Bagaimana cara membenarkan diilustrasikan oleh pengeluaran periklanan dan pemasaran. Bagaimana cara membenarkan  jutaan

 jutaan dolar dolar yang yang dikeluarkan dikeluarkan untuk untuk mempromosikan mempromosikan pasta pasta gigi, gigi, pisau pisau cukur, cukur, dan dan deterjendeterjen cucian? Jelas sebagian besar dari organisasi-organisasi ini berusaha untuk berinvestasi cukup cucian? Jelas sebagian besar dari organisasi-organisasi ini berusaha untuk berinvestasi cukup dalam kegiatan ini untuk mempertahankan posisi kompetitif di pasar, dan tingkat dalam kegiatan ini untuk mempertahankan posisi kompetitif di pasar, dan tingkat  pengembalian ekonomi

 pengembalian ekonomi yang terperinci tidak pentiyang terperinci tidak penting untuk keputusan teng untuk keputusan tersebut.rsebut.

Contoh yang lebih erat kaitannya dengan industri mineral adalah pengeluaran di bidang Contoh yang lebih erat kaitannya dengan industri mineral adalah pengeluaran di bidang  penelitian

dialokasikan untuk kegiatan Litbang? Berapa jumlah modal yang harus dialokasikan untuk dialokasikan untuk kegiatan Litbang? Berapa jumlah modal yang harus dialokasikan untuk kegiatan eksplorasi? Jika ini merupakan persentase tetap dari anggaran perusahaan tahunan, kegiatan eksplorasi? Jika ini merupakan persentase tetap dari anggaran perusahaan tahunan,  berapa

 berapa jumlahnya jumlahnya sepadan sepadan dengan dengan rata-rata rata-rata industri, industri, atau atau apa? apa? Tentunya Tentunya keberhasilan keberhasilan yangyang dihasilkan dari jenis kegiatan ini sangat sulit diantisipasi atau diperkirakan. Meskipun dihasilkan dari jenis kegiatan ini sangat sulit diantisipasi atau diperkirakan. Meskipun demikian, jelas bahwa jika bisnis pertambangan bertahan dalam jangka panjang, hal itu harus demikian, jelas bahwa jika bisnis pertambangan bertahan dalam jangka panjang, hal itu harus mendukung beberapa tingkat aktivitas eksplorasi. Fur thermore, perusahaan-perusahaan yang mendukung beberapa tingkat aktivitas eksplorasi. Fur thermore, perusahaan-perusahaan yang telah mempertahankan program eksplorasi yang signifikan dan dirancang dengan baik pada telah mempertahankan program eksplorasi yang signifikan dan dirancang dengan baik pada umumnya menjamin hak pertambangan atas endapan bijih terbaik di seluruh dunia.

umumnya menjamin hak pertambangan atas endapan bijih terbaik di seluruh dunia.

Jawaban atas pertanyaan di atas memerlukan pertimbangan cermat mengenai faktor-faktor Jawaban atas pertanyaan di atas memerlukan pertimbangan cermat mengenai faktor-faktor seperti ketersediaan dan biaya teknologi alternatif, keinginan perusahaan untuk seperti ketersediaan dan biaya teknologi alternatif, keinginan perusahaan untuk mempertahankan atau mengamankan posisi persaingan tertentu di dalam pasar industri atau mempertahankan atau mengamankan posisi persaingan tertentu di dalam pasar industri atau  pasar,

 pasar, daya daya tarik tarik dan dan retensi retensi personil personil kunci, kunci, ketersediaan ketersediaan Modal, Modal, dan dan sebagainya. sebagainya. Jelas,Jelas, keputusan investasi semacam ini termasuk dalam ranah penilaian manajemen dan lebih keputusan investasi semacam ini termasuk dalam ranah penilaian manajemen dan lebih didasarkan pada strategi perusahaan daripada pada kriteria ekonomi tertentu

didasarkan pada strategi perusahaan daripada pada kriteria ekonomi tertentu

ANALISIS INVESTASI TAMBANG ANALISIS INVESTASI TAMBANG

 Nilai $ 200

 Nilai $ 2000 pada 0 pada akhir tahun akhir tahun 4. Perkiraan 4. Perkiraan keuntungan tkeuntungan tahunan diberiahunan diberikan. Penyusutan kan. Penyusutan adalahadalah  berdasarkan garis lu

 berdasarkan garis lurusrus

Versi lain dari tingkat pengembalian akuntansi menggunakan investasi asli untuk penyebut Versi lain dari tingkat pengembalian akuntansi menggunakan investasi asli untuk penyebut daripada nilai buku rata-rata. Dalam contoh yang disajikan, perhitungan akan digambarkan daripada nilai buku rata-rata. Dalam contoh yang disajikan, perhitungan akan digambarkan sebagai: 1,250 / 10.000 X 100 12,5%. Versi ini adalah beberapa hal yang kurang informatif sebagai: 1,250 / 10.000 X 100 12,5%. Versi ini adalah beberapa hal yang kurang informatif karena pendapatan rata-rata namun investasi tidak. Namun, sebagai perkiraan tingkat karena pendapatan rata-rata namun investasi tidak. Namun, sebagai perkiraan tingkat  pengembalian

 pengembalian internal internal (lihat (lihat Internal Internal Rate oRate of Retuf Return), rn), biasanya biasanya memberikan memberikan hasil hasil yang leyang lebihbih  baik daripada menggun

 baik daripada menggunakan investasi rataakan investasi rata-rata.-rata.

Keuntungan utama dari tingkat pengembalian kriteria pengembalian adalah: (1) mudah untuk Keuntungan utama dari tingkat pengembalian kriteria pengembalian adalah: (1) mudah untuk menghitung, (2) menggunakan informasi akuntansi yang tersedia dan (3) memberikan tingkat menghitung, (2) menggunakan informasi akuntansi yang tersedia dan (3) memberikan tingkat  pengembalian kep

 pengembalian kepada sebagian ada sebagian besar manajer besar manajer untuk dikaiuntuk dikaitkan. Setelah pertkan. Setelah perhitungan dilakuhitungan dilakukankan untuk sebuah proyek, tingkat dapat dikalikan dengan tingkat kebutuhan, atau cutoff untuk sebuah proyek, tingkat dapat dikalikan dengan tingkat kebutuhan, atau cutoff  perusahaan, untuk menen

Kelemahan utama metode ini adalah: (1) didasarkan pada keuntungan akuntansi daripada Kelemahan utama metode ini adalah: (1) didasarkan pada keuntungan akuntansi daripada arus kas aktual, dan (2) tidak memperhitungkan waktu keuntungan ini. Ini adalah kelemahan arus kas aktual, dan (2) tidak memperhitungkan waktu keuntungan ini. Ini adalah kelemahan yang sangat serius, karena mereka melanggar beberapa konsep dan persyaratan dasar yang yang sangat serius, karena mereka melanggar beberapa konsep dan persyaratan dasar yang tercantum dalam bab ini dan sebelumnya dalam buku ini. Secara real-time, dibutuhkan sedikit tercantum dalam bab ini dan sebelumnya dalam buku ini. Secara real-time, dibutuhkan sedikit usaha tambahan untuk bekerja dengan arus kas tahunan aktual dan menggabungkan konsep usaha tambahan untuk bekerja dengan arus kas tahunan aktual dan menggabungkan konsep nilai waktu uang ke dalam analisis.

nilai waktu uang ke dalam analisis.

Payback (Payout) Periode Payback (Payout) Periode

Salah satu kriteria evaluasi yang paling umum digunakan oleh perusahaan pertambangan Salah satu kriteria evaluasi yang paling umum digunakan oleh perusahaan pertambangan adalah payback atau payout period. Padahal dulu pernah digunakan sebagai rintik investasi adalah payback atau payout period. Padahal dulu pernah digunakan sebagai rintik investasi utama, periode pengembalian hari ini umumnya digunakan bersamaan dengan metode lain utama, periode pengembalian hari ini umumnya digunakan bersamaan dengan metode lain yang lebih informatif. Waktu pengembalian modal hanyalah jumlah tahun yang dibutuhkan yang lebih informatif. Waktu pengembalian modal hanyalah jumlah tahun yang dibutuhkan untuk mendapatkan pendapatan tunai dari sebuah proyek untuk mengembalikan investasi untuk mendapatkan pendapatan tunai dari sebuah proyek untuk mengembalikan investasi tunai awal proyek tersebut. Meskipun manfaat yang dihasilkan dari investasi dapat diukur tunai awal proyek tersebut. Meskipun manfaat yang dihasilkan dari investasi dapat diukur dari segi laba bersih untuk tujuan perhitungan, praktik modern telah menghasilkan arus kas dari segi laba bersih untuk tujuan perhitungan, praktik modern telah menghasilkan arus kas  bersih neto untuk pen

 bersih neto untuk penyebut.yebut.

KRITERIA EVALUASI PROYEK KRITERIA EVALUASI PROYEK

Persyaratan investasi ital namun berbeda dengan arus kas dan kehidupan tahunan yang Persyaratan investasi ital namun berbeda dengan arus kas dan kehidupan tahunan yang diharapkan Periode pengembalian dihitung untuk masing-masing.

diharapkan Periode pengembalian dihitung untuk masing-masing.

Kriteria keputusan investasi untuk teknik ini menunjukkan bahwa jika periode pengembalian Kriteria keputusan investasi untuk teknik ini menunjukkan bahwa jika periode pengembalian modal yang dihitung untuk proposal investasi kurang dari beberapa nilai maksimum yang modal yang dihitung untuk proposal investasi kurang dari beberapa nilai maksimum yang dapat diterima oleh perusahaan, proposal tersebut diterima; Jika tidak, itu ditolak Dengan dapat diterima oleh perusahaan, proposal tersebut diterima; Jika tidak, itu ditolak Dengan kata lain sebuah proposal investasi yang memiliki payback period tiga tahun dapat diterima kata lain sebuah proposal investasi yang memiliki payback period tiga tahun dapat diterima oleh perusahaan yang memiliki nilai rintangan lima tahun dan lebih baik dari proyek kedua oleh perusahaan yang memiliki nilai rintangan lima tahun dan lebih baik dari proyek kedua yang memiliki jangka waktu empat tahun.

yang memiliki jangka waktu empat tahun.

Situasi yang menarik muncul saat menghitung periode pengembalian untuk usaha Situasi yang menarik muncul saat menghitung periode pengembalian untuk usaha  pertambangan

 pertambangan baru baru yang yang tipikal tipikal dimana dimana beberapa beberapa tahun tahun arus arus kas kas negatif negatif (investasi)(investasi) diantisipasi sebelum proyek dinyalakan. Ara. 1 menggambarkan situasinya, dalam arti yang diantisipasi sebelum proyek dinyalakan. Ara. 1 menggambarkan situasinya, dalam arti yang

sangat sederhana, untuk properti pertambangan baru yang memiliki masa praproduksi lima sangat sederhana, untuk properti pertambangan baru yang memiliki masa praproduksi lima tahun yang diikuti oleh arus kas tahunan positif.

tahun yang diikuti oleh arus kas tahunan positif.

Dari Gambar. 1 total investasi dalam proyek ini diperkirakan mencapai $ 40. Periode Dari Gambar. 1 total investasi dalam proyek ini diperkirakan mencapai $ 40. Periode  pengembalian

 pengembalian untuk untuk contoh contoh ini, ini, terhitung terhitung sejak sejak dimulainya dimulainya proyek, proyek, kemudian kemudian ditentukanditentukan menjadi sembilan tahun. Namun, beberapa orang akan berpendapat bahwa payback period menjadi sembilan tahun. Namun, beberapa orang akan berpendapat bahwa payback period adalah empat tahun karena hanya membutuhkan waktu empat tahun sejak produksi mulai adalah empat tahun karena hanya membutuhkan waktu empat tahun sejak produksi mulai menarik kembali investasi dalam proyek tersebut. Manakah perhitungan payback period ini menarik kembali investasi dalam proyek tersebut. Manakah perhitungan payback period ini yang benar? Dari sudut pandang ekonomi dan keuangan, periode pengembalian sembilan yang benar? Dari sudut pandang ekonomi dan keuangan, periode pengembalian sembilan tahun secara teoritis lebih tepat karena merupakan komitmen investasi selama periode tahun secara teoritis lebih tepat karena merupakan komitmen investasi selama periode  praproduksi,

 praproduksi, terutama terutama biaya biaya peluang peluang yang yang terkait terkait dengan dengan investasi investasi selama selama periode periode ini.ini.  Namun,

 Namun, perhitungan perhitungan payback payback period period memberikan memberikan informasi informasi yang yang berguna berguna kepada kepada pembuatpembuat keputusan, dan konsistensi dalam aplikasi adalah fitur yang paling penting. Hal ini sering keputusan, dan konsistensi dalam aplikasi adalah fitur yang paling penting. Hal ini sering  penting

 penting untuk untuk mengetahui mengetahui berapa berapa lama lama waktu waktu yang yang dibutuhkan dibutuhkan untuk untuk menutup menutup investasiinvestasi dalam sebuah proyek setelah memulai yang sebenarnya. Bila informasi semacam itu dapat dalam sebuah proyek setelah memulai yang sebenarnya. Bila informasi semacam itu dapat membantu dalam membantu manajemen membuat keputusan investasi yang benar, sebaiknya membantu dalam membantu manajemen membuat keputusan investasi yang benar, sebaiknya digunakan meskipun tidak secara teoritis sama persis dengan prosedur perhitungan lainnya. digunakan meskipun tidak secara teoritis sama persis dengan prosedur perhitungan lainnya.

Ketika menganalisis periode pengembalian lebih dekat, jelaslah bahwa kriteria tersebut Ketika menganalisis periode pengembalian lebih dekat, jelaslah bahwa kriteria tersebut memiliki beberapa kelemahan yang signifikan. Pertama, periode pengembalian modal tidak memiliki beberapa kelemahan yang signifikan. Pertama, periode pengembalian modal tidak memperhitungkan arus kas setelah periode pengembalian modal; Dan, oleh karena itu, tidak memperhitungkan arus kas setelah periode pengembalian modal; Dan, oleh karena itu, tidak dapat dianggap sebagai ukuran keuntungan yang sesuai. Misalnya, proposal D dan E pada dapat dianggap sebagai ukuran keuntungan yang sesuai. Misalnya, proposal D dan E pada Tabel 2 memiliki periode pengembalian yang sama dan akan dinilai sama oleh kriteria.

Tabel 2 memiliki periode pengembalian yang sama dan akan dinilai sama oleh kriteria.

ANALISIS INVESTASI TAMBANG ANALISIS INVESTASI TAMBANG

Proposal D tidak pernah menghasilkan keuntungan sementara proposal E terus menghasilkan Proposal D tidak pernah menghasilkan keuntungan sementara proposal E terus menghasilkan  pendapatan

 pendapatan setelah setelah periode periode pembayarannya. pembayarannya. Tentunya Tentunya proposal proposal E E lebih lebih baik baik dari dari padapada  proposal D, namun payback per

 proposal D, namun payback period tidak mengenali piod tidak mengenali perbedaan inierbedaan ini

Kerugian tambahan dari metode ini adalah tidak memperhitungkan waktu magni atau waktu Kerugian tambahan dari metode ini adalah tidak memperhitungkan waktu magni atau waktu arus kas selama periode pengembalian modal. Sebaliknya, hanya mempertimbangkan interval arus kas selama periode pengembalian modal. Sebaliknya, hanya mempertimbangkan interval  pemulihan

 periode

 periode pengembalian pengembalian yang yang sama. sama. Namun, Namun, proposal proposal B B jelas jelas lebih lebih baik baik daripada daripada proposal proposal CC karena pengembalian dana yang besar di awal kehidupan proposal yang kemudian dapat karena pengembalian dana yang besar di awal kehidupan proposal yang kemudian dapat diinvestasikan kembali oleh perusahaan. Oleh karena itu, ketika nilai waktu konsep uang diinvestasikan kembali oleh perusahaan. Oleh karena itu, ketika nilai waktu konsep uang dipertimbangkan, satu proposal jelas lebih disukai daripada yang lain meskipun periode dipertimbangkan, satu proposal jelas lebih disukai daripada yang lain meskipun periode  pengembalian

 pengembalian tidak tidak menunjukkan menunjukkan perbedaan perbedaan ini. ini. Hal Hal yang yang merepotkan merepotkan ini ini dapat dapat dikurangidikurangi dengan menghitung periode pengembalian diskonto untuk proposal investasi. Perhitungan dengan menghitung periode pengembalian diskonto untuk proposal investasi. Perhitungan waktu pengembalian dana diskon untuk proposal A pada Tabel 2 dengan menggunakan suku waktu pengembalian dana diskon untuk proposal A pada Tabel 2 dengan menggunakan suku  bunga 7% akan mengambil b

 bunga 7% akan mengambil bentuk berikutentuk berikut

KRITERIA EVALUASI PROYEK KRITERIA EVALUASI PROYEK

Seperti yang diharapkan, periode pengembalian diskonto akan selalu menghasilkan interval Seperti yang diharapkan, periode pengembalian diskonto akan selalu menghasilkan interval  pengembalian yang leb

 pengembalian yang lebih panjang daripada proih panjang daripada prosedur perhitungan undsedur perhitungan undiscountediscounted

Kerugian besar terakhir dengan periode pengembalian adalah masalah penetapan tingkat Kerugian besar terakhir dengan periode pengembalian adalah masalah penetapan tingkat rintisan yang sesuai atau nilai maksimum yang dapat diterima. Seseorang harus memutuskan rintisan yang sesuai atau nilai maksimum yang dapat diterima. Seseorang harus memutuskan apakah sebuah proposal yang memiliki jangka waktu pengembalian empat tahun dapat apakah sebuah proposal yang memiliki jangka waktu pengembalian empat tahun dapat diterima. Menetapkan tingkat ini, atau rintangan, sering merupakan hasil keputusan subjektif diterima. Menetapkan tingkat ini, atau rintangan, sering merupakan hasil keputusan subjektif dan sewenang-wenang dan jatuh dalam ranah penilaian manajemen. Haruskah satu tingkat dan sewenang-wenang dan jatuh dalam ranah penilaian manajemen. Haruskah satu tingkat rintangan diterapkan pada semua proposal investasi meskipun beberapa mungkin jauh lebih rintangan diterapkan pada semua proposal investasi meskipun beberapa mungkin jauh lebih  berisiko

 berisiko daripada daripada yang yang lain? lain? Berapakah Berapakah tingkat tingkat rintangan rintangan yang yang tepat tepat dan dan bagaimanabagaimana menghalangi investasi yang memiliki tingkat risiko yang berbeda-beda? Pemahaman menghalangi investasi yang memiliki tingkat risiko yang berbeda-beda? Pemahaman subjektif semata seringkali tidak memuaskan saat memanfaatkan teknik analisis untuk subjektif semata seringkali tidak memuaskan saat memanfaatkan teknik analisis untuk membantu pembuatan keputusan investasi

membantu pembuatan keputusan investasi

Mengingat kerugian yang sangat serius dari kriteria payback period yang telah dibahas Mengingat kerugian yang sangat serius dari kriteria payback period yang telah dibahas sebelumnya, mengapa teknik ini terus digunakan secara luas di seluruh mineral, juga industri sebelumnya, mengapa teknik ini terus digunakan secara luas di seluruh mineral, juga industri manufaktur, industri? Berikut adalah beberapa yang biasanya diberikan oleh manajer untuk manufaktur, industri? Berikut adalah beberapa yang biasanya diberikan oleh manajer untuk mendukung periode pengembalian modal. Bila sesuai, beberapa diskusi tambahan disingkat mendukung periode pengembalian modal. Bila sesuai, beberapa diskusi tambahan disingkat diberikan berdasarkan keabsahan alasan ini. Diskusi yang lebih lengkap mengenai kekuatan diberikan berdasarkan keabsahan alasan ini. Diskusi yang lebih lengkap mengenai kekuatan dan kelemahan periode pengembalian modal dan hubungannya dengan risiko dan dan kelemahan periode pengembalian modal dan hubungannya dengan risiko dan ketidakpastian diberikan oleh Gentry (1971)

1) Waktu pengembalian modal sederhana dan mudah dihitung dan juga menyediakan satu 1) Waktu pengembalian modal sederhana dan mudah dihitung dan juga menyediakan satu nomor yang bisa dijadikan indeks profitabilitas proposal.

nomor yang bisa dijadikan indeks profitabilitas proposal.

Ada sedikit pertanyaan bahwa kesederhanaan dan kemudahan penghitungan berkontribusi Ada sedikit pertanyaan bahwa kesederhanaan dan kemudahan penghitungan berkontribusi secara signifikan terhadap teknik yang digunakan secara luas. Namun, seperti yang secara signifikan terhadap teknik yang digunakan secara luas. Namun, seperti yang ditunjukkan sebelumnya, ini adalah ukuran profitabilitas proyek yang agak buruk atau tidak ditunjukkan sebelumnya, ini adalah ukuran profitabilitas proyek yang agak buruk atau tidak memadai

memadai

2) Waktu pengembalian modal mencegah manajemen terkena risiko yang berlebihan 2) Waktu pengembalian modal mencegah manajemen terkena risiko yang berlebihan (perlindungan terhadap risiko)

(perlindungan terhadap risiko)

Argumennya adalah bahwa investasi berisiko harus memiliki periode pengembalian yang Argumennya adalah bahwa investasi berisiko harus memiliki periode pengembalian yang lebih pendek karena risiko yang terlibat. Meskipun ini mungkin benar, seseorang masih harus lebih pendek karena risiko yang terlibat. Meskipun ini mungkin benar, seseorang masih harus memutuskan waktu pengembalian yang seharusnya. Ini sering merupakan keputusan subjektif memutuskan waktu pengembalian yang seharusnya. Ini sering merupakan keputusan subjektif yang tidak memiliki dasar teoritis. Selain itu, Bab 13 menyajikan alternatif untuk yang tidak memiliki dasar teoritis. Selain itu, Bab 13 menyajikan alternatif untuk menganalisis risiko dalam usaha pertambangan yang secara inheren lebih unggul daripada menganalisis risiko dalam usaha pertambangan yang secara inheren lebih unggul daripada menyesuaikan periode

menyesuaikan periode

Hasil, atau periode Payback tidak melindungi orang miskin yang tak terduga melindungi Hasil, atau periode Payback tidak melindungi orang miskin yang tak terduga melindungi  penyebaran

 penyebaran kemungkinan kemungkinan hasil, hasil, pada pada tahun-tahtahun-tahun un payback payback awal awal Sebaliknya, Sebaliknya, hal hal tersebuttersebut  bertentangan

 bertentangan dengan dengan hasil hasil yang yang buruk buruk setelah setelah periode periode pengembalian pengembalian hanya hanya dapatdapat mengabaikannya. Dengan demikian, keputusan untuk memilih proyek yang menjanjikan mengabaikannya. Dengan demikian, keputusan untuk memilih proyek yang menjanjikan terpendek Payback period menyebabkan perusahaan menerima proyek berisiko tinggi dan terpendek Payback period menyebabkan perusahaan menerima proyek berisiko tinggi dan  berumur

 berumur pendek pendek dan dan menolak menolak proyek proyek yang yang memiliki memiliki kehidupan kehidupan lebih lebih lama lama namun namun dengandengan sedikit atau tanpa risiko. Waktu pengembalian modal pada kenyataannya bertindak sebagai sedikit atau tanpa risiko. Waktu pengembalian modal pada kenyataannya bertindak sebagai kendala pada distribusi waktu arus kas yang diharapkan, namun tidak berpengaruh. Pada kendala pada distribusi waktu arus kas yang diharapkan, namun tidak berpengaruh. Pada variabilitas mereka. Ini benar-benar ukuran tingkat di mana ketidakpastian proyek diharapkan variabilitas mereka. Ini benar-benar ukuran tingkat di mana ketidakpastian proyek diharapkan dapat diselesaikan dan tidak lebih

dapat diselesaikan dan tidak lebih

3) Waktu pengembalian modal dapat meminimalkan risiko peluang yang hilang terhadap 3) Waktu pengembalian modal dapat meminimalkan risiko peluang yang hilang terhadap  perusahaan

 perusahaan Konsepnya Konsepnya adalah adalah bahwa bahwa proyek proyek dengan dengan jangka jangka waktu waktu pengembalian pengembalian yangyang  pendek

 pendek akan akan meminimalkan meminimalkan risiko risiko kehilangan kehilangan modal modal karena karena arus arus masuk masuk arus arus kas kas akanakan dikembalikan ke perusahaan dalam kurun waktu singkat, sehingga memungkinkan dikembalikan ke perusahaan dalam kurun waktu singkat, sehingga memungkinkan  perusahaan

 perusahaan untuk untuk merebut merebut yang yang tak tak terduga terduga Peluang Peluang investasi investasi yang yang mungkin mungkin tersedia. tersedia. IniIni  benar-benar

 benar-benar sebuah sebuah argumen argumen untuk untuk likuiditas likuiditas dan dan mungkin mungkin berlaku berlaku - - terutama terutama bagibagi  perusahaan

operasi perusahaan normal. Namun, kebanyakan perusahaan merencanakan pembangkitan operasi perusahaan normal. Namun, kebanyakan perusahaan merencanakan pembangkitan dana operasional dari program investasi secara keseluruhan atau

dana operasional dari program investasi secara keseluruhan atau

ANALISIS INVESTASI TAMBANG ANALISIS INVESTASI TAMBANG

Dari operasi umumnya. Dengan kondisi seperti ini, argumen likuiditas sama sekali tidak sama Dari operasi umumnya. Dengan kondisi seperti ini, argumen likuiditas sama sekali tidak sama dengan batasan likuiditas untuk perusahaan secara keseluruhan dan oleh karena itu menjadi dengan batasan likuiditas untuk perusahaan secara keseluruhan dan oleh karena itu menjadi kurang penting.

kurang penting.

4) Waktu pengembalian modal merupakan titik impas. Argumennya adalah bahwa proyek 4) Waktu pengembalian modal merupakan titik impas. Argumennya adalah bahwa proyek dengan kehidupan yang lebih besar daripada periode pengembalian modal akan memberi dengan kehidupan yang lebih besar daripada periode pengembalian modal akan memberi kontribusi keuntungan bagi perusahaan sementara mereka yang memiliki kehidupan lebih kontribusi keuntungan bagi perusahaan sementara mereka yang memiliki kehidupan lebih  pendek dari

 pendek dari waktu pengembalwaktu pengembalian modal akan ian modal akan mengakibatkan mengakibatkan kerugian bakerugian bagi perusahaan. gi perusahaan. OlehOleh karena itu, distribusi probabilitas kehidupan pro ject pada dasarnya menjadi ukuran distribusi karena itu, distribusi probabilitas kehidupan pro ject pada dasarnya menjadi ukuran distribusi  profitabilitas pro

 profitabilitas proyekyek

Alasan ini menunjukkan bahwa semakin lama masa pengembalian proyek, semakin besar Alasan ini menunjukkan bahwa semakin lama masa pengembalian proyek, semakin besar  peluang

 peluang terjadinya terjadinya kerugian kerugian dalam prodalam proyek; Sedanyek; Sedangkan sebugkan sebuah pah proyek royek yang memilikyang memiliki perioi periodede  pengembalian

 pengembalian yang yang lebih lebih pendek pendek akan akan menyarankan menyarankan probabilitas probabilitas keuntungan keuntungan yang yang lebihlebih tinggi dan karenanya akan lebih menarik. Alasannya adalah bahwa kehidupan singkat dan tinggi dan karenanya akan lebih menarik. Alasannya adalah bahwa kehidupan singkat dan arus kas awal dapat diprediksi dengan lebih pasti daripada yang terjadi di masa depan yang arus kas awal dapat diprediksi dengan lebih pasti daripada yang terjadi di masa depan yang  jauh. Dengan kata l

 jauh. Dengan kata lain, periode penain, periode pengembalian yang lebgembalian yang lebih pendek, semakiih pendek, semakin cepat pron cepat profitabilitasfitabilitas investasi akan diketahui.

investasi akan diketahui.

Penilaian obyektif dari periode pengembalian modal menunjukkan bahwa ia dapat Penilaian obyektif dari periode pengembalian modal menunjukkan bahwa ia dapat memberikan beberapa informasi bermanfaat kepada pengambil keputusan saat memberikan beberapa informasi bermanfaat kepada pengambil keputusan saat mempertimbangkan proposal investasi. Namun, teknik ini memiliki terlalu banyak mempertimbangkan proposal investasi. Namun, teknik ini memiliki terlalu banyak kekurangan untuk digunakan sendiri. Ini tidak boleh digunakan sebagai satu-satunya alat kekurangan untuk digunakan sendiri. Ini tidak boleh digunakan sebagai satu-satunya alat kuantitatif untuk membuat keputusan investasi, namun lebih pada peran tambahan pada kuantitatif untuk membuat keputusan investasi, namun lebih pada peran tambahan pada metode lain yang lebih canggih. Banyak perusahaan menggunakan kriteria periode sebagai metode lain yang lebih canggih. Banyak perusahaan menggunakan kriteria periode sebagai rintangan yang harus segera diajukan proposal investasi sebelum berkembang menjadi bentuk rintangan yang harus segera diajukan proposal investasi sebelum berkembang menjadi bentuk analisis yang lebih ketat dan canggih. Periode harus dianggap sebagai kendala pada analisis yang lebih ketat dan canggih. Periode harus dianggap sebagai kendala pada  penerimaan proposal in

Present, Future dan Annual Value Present, Future dan Annual Value

Proposal investasi Nilai sekarang, atau nilai sekarang. Metode untuk mengukur hanya Proposal investasi Nilai sekarang, atau nilai sekarang. Metode untuk mengukur hanya keinginan ulang adalah teknik yang banyak digunakan. Istilah present value setara dengan keinginan ulang adalah teknik yang banyak digunakan. Istilah present value setara dengan  beberapa

 beberapa sents sents sejumlah sejumlah uang puang pada sada saat ini aat ini (t (t 0) 0) yang merupyang merupakan takan tingkat. ingkat. Dalam urutan Dalam urutan arusarus kas masa depan lainnya yang didiskontokan dengan bunga tertentu perhitungan teknik ini kas masa depan lainnya yang didiskontokan dengan bunga tertentu perhitungan teknik ini mengenali nilai waktu dari uang dan memberikan serangkaian masa depan suatu jumlah pada mengenali nilai waktu dari uang dan memberikan serangkaian masa depan suatu jumlah pada saat ini yang setara dengan nilai arus kas

saat ini yang setara dengan nilai arus kas

Perhitungan nilai sekarang paling sering dilakukan untuk menentukan nilai pra-pendapatan Perhitungan nilai sekarang paling sering dilakukan untuk menentukan nilai pra-pendapatan yang menghasilkan pendapatan, seperti operasi penambangan yang ada. Jika arus kas tahunan yang menghasilkan pendapatan, seperti operasi penambangan yang ada. Jika arus kas tahunan di masa depan dapat diperkirakan, maka dengan memilih suku bunga yang sesuai, nilai di masa depan dapat diperkirakan, maka dengan memilih suku bunga yang sesuai, nilai sekarang dari properti dapat dihitung. Nilai ini harus memberikan perkiraan harga yang wajar sekarang dari properti dapat dihitung. Nilai ini harus memberikan perkiraan harga yang wajar di v hich properti dapat dibeli atau dijual di

di v hich properti dapat dibeli atau dijual di

Dalam evaluasi proposal investasi yang lebih umum, seseorang tertarik untuk menentukan Dalam evaluasi proposal investasi yang lebih umum, seseorang tertarik untuk menentukan selisih antara arus keluar keluar dan arus masuk arus kas yang terkait dengan proposal selisih antara arus keluar keluar dan arus masuk arus kas yang terkait dengan proposal  berdasarkan

 berdasarkan nilai nilai sekarang. sekarang. Prosedur Prosedur perhitungan perhitungan ini ini disebut disebut sebagai sebagai metode metode net net presentpresent value (NPV) dan hanya selisih antara jumlah nilai sekarang dari semua arus masuk kas dan value (NPV) dan hanya selisih antara jumlah nilai sekarang dari semua arus masuk kas dan  jumlah dari nilai sekaran

 jumlah dari nilai sekarang dari semua arus kas keluarg dari semua arus kas keluar. NPV dapat dinyatakan sebagai ber. NPV dapat dinyatakan sebagai berikutikut

 Nilai sekarang bersih = ni

 Nilai sekarang bersih = nilai sekarang dari manfaat clai sekarang dari manfaat cor - nilai sekarang daror - nilai sekarang dari biaya tunaii biaya tunai

Jika NPV proposal adalah nilai positif (NPV >0), maka proyek harus diterima. NPV positif Jika NPV proposal adalah nilai positif (NPV >0), maka proyek harus diterima. NPV positif menunjukkan bahwa proposal investasi akan menyediakan pemulihan modal yang menunjukkan bahwa proposal investasi akan menyediakan pemulihan modal yang diinvestasikan, pengembalian modal yang belum dipulihkan setiap tahun

diinvestasikan, pengembalian modal yang belum dipulihkan setiap tahun

KRITERIA EVALUASI PROYEK KRITERIA EVALUASI PROYEK

Sepanjang umur proyek pada tingkat bunga yang ditentukan digunakan dalam perhitungan, Sepanjang umur proyek pada tingkat bunga yang ditentukan digunakan dalam perhitungan, serta beberapa jumlah surplus. Dengan kata lain, proyek ini menjanjikan pengembalian yang serta beberapa jumlah surplus. Dengan kata lain, proyek ini menjanjikan pengembalian yang melebihi tingkat yang digunakan dalam prosedur perhitungan. Jika tingkat yang digunakan melebihi tingkat yang digunakan dalam prosedur perhitungan. Jika tingkat yang digunakan dalam perhitungan adalah tingkat pengembalian investor mengharapkan perusahaan dalam perhitungan adalah tingkat pengembalian investor mengharapkan perusahaan memperoleh investasi, maka proposal yang memiliki NPV positif harus meningkatkan memperoleh investasi, maka proposal yang memiliki NPV positif harus meningkatkan

kekayaan perusahaan. Secara simultan, proposal yang menghasilkan NPV negatif pada kekayaan perusahaan. Secara simultan, proposal yang menghasilkan NPV negatif pada tingkat diskonto yang diminta harus ditolak

tingkat diskonto yang diminta harus ditolak

Karena NPV >0pada contoh 3, proyek harus diterima sesuai dengan kriteria ini. Perhatikan Karena NPV >0pada contoh 3, proyek harus diterima sesuai dengan kriteria ini. Perhatikan  bahwa

 bahwa manfaat manfaat bersih bersih tahunan tahunan (penerimaan-penc(penerimaan-pencairan) airan) dapat dapat diabaikan diabaikan sebagai sebagai satu satu aliranaliran tunggal, dan NPV akan sama. Ini bukan untuk kriteria manfaat / rasio biaya (lihat Benefit / tunggal, dan NPV akan sama. Ini bukan untuk kriteria manfaat / rasio biaya (lihat Benefit / Cost Ratio) jika penghitungan penerimaan dan pengeluaran terpisah sangat penting.

Cost Ratio) jika penghitungan penerimaan dan pengeluaran terpisah sangat penting.

Dalam kondisi tertentu, konsep nilai sekarang juga dapat digunakan untuk mengevaluasi Dalam kondisi tertentu, konsep nilai sekarang juga dapat digunakan untuk mengevaluasi  proyek

 proyek secara secara biaya biaya berdasarkan berdasarkan biaya. biaya. Misalnya, Misalnya, seringkali seringkali diinginkan diinginkan untuk untuk menentukanmenentukan  berapa

 berapa biayanya, biayanya, setara setara hari hari ini, ini, untuk untuk mengoperasikan mengoperasikan perangkat perangkat peralatan peralatan alternatif alternatif selamaselama masa depan. Ketika membandingkan proposal investasi, kriteria keputusan akan masa depan. Ketika membandingkan proposal investasi, kriteria keputusan akan menyarankan agar proposal yang menjanjikan PV arus masuk terbesar harus dilihat, atau jika menyarankan agar proposal yang menjanjikan PV arus masuk terbesar harus dilihat, atau jika  bekerja

 bekerja dengan dengan biaya, biaya, proposal proposal yang yang menjanjikan menjanjikan PV PV arus arus keluar keluar terendah terendah harus harus dipilih.dipilih.  Namun,

 Namun, analis analis harus harus berhati-hati berhati-hati dalam dalam studi studi apapun apapun berdasarkan berdasarkan minimisasi minimisasi biaya.biaya. Seringkali alternatif biaya terendah adalah tidak melakukan apa-apa, fungsi obyektifnya Seringkali alternatif biaya terendah adalah tidak melakukan apa-apa, fungsi obyektifnya adalah meminimalkan biaya yang harus diselesaikan dalam menyelesaikan beberapa tugas adalah meminimalkan biaya yang harus diselesaikan dalam menyelesaikan beberapa tugas tertentu. Dengan demikian, pemilihan alternatif berdasarkan PV minimum biaya tertentu. Dengan demikian, pemilihan alternatif berdasarkan PV minimum biaya mengasumsikan bahwa alternatif dapat melakukan pekerjaan yang dibutuhkan

mengasumsikan bahwa alternatif dapat melakukan pekerjaan yang dibutuhkan

Teknik nilai sekarang memiliki sejumlah karakteristik yang membuatnya sesuai dengan Teknik nilai sekarang memiliki sejumlah karakteristik yang membuatnya sesuai dengan kriteria penerimaan / penolakan untuk evaluasi proposal. Pertama, memperhitungkan nilai kriteria penerimaan / penolakan untuk evaluasi proposal. Pertama, memperhitungkan nilai waktu uang dengan menggunakan tingkat suku bunga tertentu dalam perhitungan. Kedua, ia waktu uang dengan menggunakan tingkat suku bunga tertentu dalam perhitungan. Kedua, ia menyediakan satu bilangan, atau setara kas, yang dapat digunakan sebagai indeks untuk menyediakan satu bilangan, atau setara kas, yang dapat digunakan sebagai indeks untuk  perbandingan

 perbandingan pada pada titik titik waktu waktu tertentu tertentu (t (t 0). 0). Ketiga, Ketiga, nilai nilai jumlah jumlah nilai nilai yang yang dikirim dikirim selaluselalu merupakan kuantitas unik untuk tingkat bunga yang diberikan.