ANALISIS PENGARUH KEPEMILIKAN ASING TERHADAP LIKUIDITAS SAHAM DAN RETURN SAHAM.

(1)

i SKRIPSI

Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi

Persyaratan Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi UNS Surakarta

Disusun oleh:

PUTRI LUKITA SARI

F1214062

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

(2)

ii

ABSTRAK

ANALISIS PENGARUH KEPEMILIKAN ASING TERHADAP LIKUIDITAS

SAHAM DAN RETURN SAHAM

(Studi berdasarkan data perusahaan di Index LQ-45 Periode 2013-2015)

Oleh :

Putri Lukita Sari

NIM F1214062

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana pengaruh dari kepemilikan asing terhadap likuiditas saham dan return saham pada perusahaan yang terdaftar dalam index LQ-45 selama periode 2013 sampai dengan 2015. Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 270 perusahaan dengan kriteria pemilihan sampel dengan tehnik purposive sampling, dimana sampel-sampel yang dipilih adalah perusahaan yang memenuhi kriteria persyaratan yang diajukan oleh penulis.

Analisis data yang digunakan ialah regresi berganda dengan menggunakan metode panel data yang menggabungkan antara data cross

section dengan data time series. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini

yaitu kepemilikan asing, likuiditas saham, return saham, leverage dan Lnsize. Hasil yang diperoleh dari penelitian ini adalah variabel kepemilikan asing tidak berpengaruh signifikan terhadap likuiditas saham. Sedangkan untuk kepemilikan asing yang dikontrol dengan menggunakan leverage dan Lnsize mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap likuiditas saham. Hal ini berarti bahwa setiap terjadi kenaikan likuiditas saham di dalam perusahaan tidak selalu di sebabkan oleh kepemilikan asing, bisa disebabkan oleh kenaikan leverage, Lnsize dan variabel lainnya. Sedangkan untuk kepemilikan asing mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Sedangkan untuk kepemilikan asing yang dikontrol dengan menggunakan leverage dan Lnsize mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Hal ini berarti bahwa setiap terjadi kenaikan return saham di dalam perusahaan tidak selalu di sebabkan oleh kepemilikan asing dan Lnsize, bisa disebabkan oleh kenaikan leverage dan variabel lainnya.

(3)

iii ABSTRACT

ANALYSIS THE EFFECT FOREIGN OWNERSHIP OF LIQUIDITY SHARE AND RETURN OF SHARES

(Study based on data in the LQ-45 Index Period 2013-2015)

by:

Putri Lukita Sari

NIM F1214062

This research aims to determine how the influence of foreign ownership of stock liquidity and stock returns on companies listed in the LQ-45 index over the period 2013 to 2015. This study used a sample of 270 companies with with sample selection criteria by using purposive sampling, where the selected samples are companies that meet the criteria requirements proposed by the author.

The data analysis used is multiple regression using panel data that combines cross section with time series data. Variables used in this research is foreign ownership, liquidity of the stock, stock returns, leverage and Lnsize.

The results obtained from this study is the foreign ownership variable has no significant effect on the liquidity of the stock. As for foreign ownership controlled by using leverage and Lnsize have significant effect on the liquidity of the stock. This means that any increase in liquidity occurred shares in the company are not always caused by foreign ownership, could be caused by a rise in leverage, Lnsize and other variables. As for foreign ownership has a significant influence on stock returns. As for foreign ownership controlled by using leverage and Lnsize have significant effect on stock returns. This means that each there is an increase in the company stock returns are not always caused by foreign ownership and Lnsize, could be caused by the increase in leverage and other variables.

(4)

(5)

(6)

(7)

vii MOTTO

Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Maka apabila kamu telah selesai (dari suatu urusan). Kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang

lain. Dan hanya kepada Tuhanmulah kamu berharap. (Q.S Al Insyirah : 6-8)

Kebanyakan dari kita tidak menysukuri apa yang telah kita miliki, tetapi kita selalu menyesali apa yang belum kita capai .

(Schopenhauer)

Jika orang berpegang pada keyakinan, maka hilanglah kesangsian. Tetapi, jika orang mulai berpegang pada kesangsian, maka hilanglah keyakinan.

(8)

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini kupersembahkan kepada :

Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.si. selaku Dekan FE UNS

Reza Rahardian, S.E, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen FE UNS Drs. Harmadi, M.M selaku dosen pembimbing

Bapak, Ibu, dan Wahyu, yang selalu memberi do’a restu, semangat, cinta dan kasih sayang

Keluarga besar penulis Bani Ahmad Suparman dan Bani Mangun Atmo tercinta, terimakasih untuk doa dan semangatnya

Sahabat ku Rumpik No Secret dan keluarga besar Manajemen Transfer 2014 terimakasih untuk kekeluargaannya

(9)

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT karena berkat Rahmat dan Karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini yang berjudul “ Analisis Pengaruh Kepemilikan Asing Terhadap Likuiditas Saham dan Return Saham” (Studi berdasarkan data perusahaan yang terdaftar dalam Index LQ-45 Periode tahun 2013-2015)

Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat dalam pencapaian derajat Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari bahwa di dalam penulisan skripsi ini tidak lepas dari bantuan berbagai pihak oleh sebab itu, melalui kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada :

1. Allah SWT yang telah memberikan Rahmat dan Karunia-Nya.

2. Nabi Muhammad SAW yang telah merubah kehidupan dari zaman kegelapan menuju zaman yang lebih cerah.

3. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

4. Bapak Reza Rahardian, S.E, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

5. Bapak Drs. Harmadi, M.M selaku dosen pembimbing Skripsi, terimakasih atas waktu, bimbingan dan pengarahannya.

(10)

x

7. Keluarga besar penulis Bani Ahmad Suparman dan Bani Mangun Atmo tercinta, terimakasih untuk doa dan semangatnya.

8. Sahabatku Anisa Hermi, Emerita Dyah, Dewi Rahayu, Novita Andriyani, Ghina Azmi dan Melinda Orientanti terimakasih untuk tidak pernah bosan memberikan doa serta semangat.

9. Sahabat Rumpik No Secret, Afina Isna, Siti Paulina, Indri Khairani, Diyah Ayu, Evelyne Gita, Devi Suryantari, Cynthia Maya, Destya Ayu, Shukma Shakti, dan Eka Wulandari terimakasih untuk persahabatan dan persaudaraannya.

10. Teman-teman Kost Srikoyo, Afina Isna, Mbak Andri, Mbak Fifi, Mbak Kaput, Kusmi, Iis, Marfuah terimakasih untuk kekeluargaannya.

11. Teman-teman KKN Somoroto, Josua, Amy, Lisa, Afina, Yudha, Karim, Andre, Heri dan Muna terimakasih untuk kekonyolan selama KKN.

12. Kepada Ayat, Fajar, Memet, Rio, Efvina terimakasih semangatnya. 13. Kepada Hanan Fitratama terimakasih untuk waktu, doa, semangat,

motivasinya.

14. Teman-teman Manajemen Transfer 2014 terimakasih atas persahabatan, dan persaudaraannya.

15. Kepada semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu kelancaran pelaksanaan studi dan penyusunan skripsi ini.

Surakarta, 12 Juli 2016 Penulis,

(11)

xi

HALAMAN PERNYATAAN SKRIPSI ... vi

HALAMAN MOTTO ... vii

HALAMAN PERSEMBAHAN ... viii

KATA PENGANTAR ... ix

1.3 TUJUAN DAN MANFAAT PENELITIAN... 5

1.3.1 TUJUAN PENELITIAN ... 5

1.3.2 MANFAAT PENELITIAN ... 5

1.3.2.1 BAGI INVESTOR ... 5

1.3.2.2 BAGI MANAJER KEUANGAN ... 5

(12)

xii

2.1.5 UKURAN PERUSAHAAN (SIZE) ... 9

2.2 PENELITIAN TERDAHULU ... 10

2.3 PERUMUSAN HIPOTESIS ... 12

2.3.1 Kepemilikan Asing terhadap Likuiditas Saham……... 12

2.3.2 Kepemilikan Asing terhadap Return Saham…... 13

2.4 MODEL PENELITIAN ... 13

BAB III METODOLOGI PENELITIAN ... 15

3.1 VARIABEL PENELITIAN ... 15

3.1.1 VARIABEL DEPENDEN ... 15

3.1.2 VARIABEL INDEPENDEN ... 15

3.2 DEFINISI OPERASIONAL ... 15

3.2.1Variabel Dependen………. 15

3.2.1.1 Likuiditas Saham... 15

3.2.1.2 Return Saham……… 16

3.2.2 Variabel Independen………. 17

3.2.2.1 Kepemilikan Asing... 17

3.2.3 Variabel Kontrol………. 18

3.2.3.1 Leverage... 18

(13)

xiii

3.5.1 UJI STSTISTIK DESKRIPTIF... 21

3.5.2 UJI NORMALITAS... 21

3.5.3 PENGUJIAN ASUMSI KLASIK... .. 22

3.5.3.1 UJI MULTIKOLINIERITAS….………… ... 22

3.5.3.2 UJI HETEROKEDASTISITAS………….. 23

3.5.4 UJI AUTOKORELASI... .. 23

3.5.5 UJI REGRESI………. ... 24

3.5.6 KOEFISIEN DETERMINASI (R2)...……..…… ... 25

3.5.7 UJI STATISTIK HIPOTESIS ... 25

3.5.7.1 UJI F STATISTIK ……….……..………… 25

3.5.7.2 UJI T STATISTIK …..………..………….. 26

BAB IV HASIL DAN ANALISIS ... 27

4.1 GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN... 27

4.2 DESKRIPTIF STATISTIK ... 28

4.3 UJI MULTIKOLINIERITAS ... 30

4.4 UJI HETEROSKEDASTISITAS... 31

4.4.1 UJI HETEROSKEDASTISITAS LIKUIDITAS …...… 32

4.4.2 UJI HETEROSKEDASTISITAS RETURN ….….…. 33 4.5 UJI AUTOKORELASI……….. 34

(14)

xiv

4.5.2 UJI AUTOKORELASI RETURN SAHAM…………. . 35

4.6 UJI NORMALITAS………. 37

4.6.1 UJI NORMALITAS LIKUIDITAS SAHAM………. …. 37

4.6.2 UJI NORMALITAS RETURN SAHAM………….. …. 39

4.7 UJI REGRESI……….……… 40

4.9.1 KEPEMILIKAN ASING TERHADAP LIKUIDITAS…. 46

(15)

xv

DAFTAR TABEL

TABEL IV.1 Rincian Sampel... 27

TABEL IV.2 Hasil Deskriptif Statistik... 28

TABEL IV.3 Hasil Uji Multikolinieritas... 30

TABEL IV.4 Tabel Pengujian VIF... 30

TABEL IV.5 Hasil Uji Heteroskedastisitas Likuiditas Saham... 32

TABEL IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas Return Saham... 33

TABEL IV.7 Hasil Uji Autokorelasi Likuiditas Saham... 34

TABEL IV.8 Hasil Uji Autokorelasi Return Saham... 35

TABEL IV.9 Hasil Uji Regresi Likuiditas Saham………...……….… 40

(16)

xvi

DAFTAR GAMBAR

Gambar II.1. Kerangka Teoritis... 14

Gambar III.2. Durbin-Watson ... 24

Gambar VI.1. Durbin-Watson ………... 36

Gambar VI.2 Hasil Uji Normalitas Likuiditas Saham ……… 37

(17)

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

Daftar Kode Perusahaan Beserta Data ... 64

Tabel Deskriptif Statistik ... 72

Tabel Uji Multikolinearitas ... 73

Tabel VIF ... 73

Tabel Uji Heterokedastisitas ... 74

Tabel Uji Autokorelasi ... 76

Tabel Uji Normalitas ... 77