IPO Update
Jadwal Penawaran Umum: (tentative)
Book Building : 15 - 24 April 2013
Pernyataan efektif : 30 April 2013
Penawaran : 2 - 3 Mei 2013
Penjatahan : 6 Mei 2013
Pengembalian Uang Pemesanan : 7 Mei 2013 Distribusi Saham Elektronik : 7 Mei 2013
Pencatatan Saham : 8 Mei 2013
Penawaran Umum
PT Austindo Nusanatara Jaya Tbk melakukan penawaran umum perdana saham sebanyak banyaknya sebesar 940.000.000 lembar saham biasa atas nama atau 23.85787% dari modal disetor dan ditempatkan dengan nilai nominal Rp100 setiap lembar saham dengan harga penawaran Rp1,200 -Rp1,800/ lembar saham. Adapun rencana penggunaan dana hasil penawaran umum ini adalah sebagai berikut:
1. Sekitar 65.7% akan digunakan untuk membiayai belanja modal entitas anak yang berkaitan dengan kegiatan penanaman perkebunan kelapa sawit, pembangunan PKS, Pembebasan lahan serta pembiayaan potensi akuisisi lahan atau perkebunan kelapa sawit. 2. Sekitar 8.0% akan digunakan untuk pembangunan infrastruktur dan
fasilitas pendukung kegiatan usaha sagu. 3. Sekitar 2.3% akan digunakan untuk:
- Menyelesaikan instalasi generator listrik biogas dengan kapasitas 1.2MW di pulau belitung dan atau
- untuk pembangunan proyek pembangkit listrik biogas yang serupa di Perkebunan Sumatra Utara 1 dengan perkiraan kapasitas 1.2MW.
4. Sekitar 23.3% akan digunakan untuk pelunasan fasilitas pinjaman dari J.P Morgan International Limited Brussels Branch.
Sekilas Emiten
Pasca melakukan restrukturisasi ta-hun 2012, saat ini perseroan bergerak dalam bidang perkebunan kelapa sawit, sagu serta energi terbarukan.
Sebagian besar lahan yang dimiliki berada di pulau Sumatra, Kalimantan dan Papua dengan total land bank 139.038 ha
Perseroan menargetkan penambahan lahan secara berkelanjutan dimana ditargetkan akan menambah sekitar 80.000 ha melalui akuisisi
Austindo Nusantara Jaya
16 April 2013
Arief Fahruri
arief.fahruri@megaci.com
Sector : Plantation
Kisaran Harga : IDR 1200–1800 /saham P/E 2013f : 12.5x
P/E Industry : 13.3x
Underwriter : PT Bahana Securities
IPO Update
16 April 2013
Dewan Komisaris dan Direksi
Dewan Komisaris:
Komisaris Independen Utama : A. Machribie Reksohadiprodjo
Komisaris : George S. Tahija
Komisaris : Sjakon G Tahija
Komisaris : Anastasius Wahyuhadi
Komisaris : Istama T Siddharta
Komisaris Independen : Arifin M. Siregar Komisaris Independen : Josep Kristiadi
Dewan Direksi:
Direktur Utama : Suwito Anggroro Wakil Direktur Utama : Istini Ttaiek Siddharta
Direktur : Achmad Hadi Fauzan
Direktur : Sucipto Maridjan
Kegiatan Usaha
Kegiatan utama Perseroan saat ini dibagi menjadi tiga bagian diantaranya adalah 1) perkebunan kelapa sawit 2) perkebunan sagu dan 3) lainnya yang berfokus pada power generation/ energi terbarukan. Perkebunan kelapa sawit berlokasi di Sumatra dan Kalimantan dengan total lahan tertanam mencapai 40.852 ha dengan rata-rata umur 10.9 tahun serta seluas 31.954 merupakan tanaman mature. Untuk sagu memiliki luas perkebunan 40.000 ha yang
terle-Struktur Kepemilikan Saham
Sumber: perusahaan
Jumlah saham Jumlah nilai nominal (Rp) % Jumlah saham Jumlah nilai nominal (Rp) %
Modal dasar 12.000.000.000 1.200.000.000.000 100.00 12.000.000.000 1.200.000.000.000 100.00
Modal ditempatkan & disetor penuh
PT Memimpin Dengan Nurani 1.343.804.685 134.380.468.500 44.79349 1.343.804.685 134.380.468.500 33.60268
PT Austindo Kencana Jaya 1.343.804.685 134.380.468.500 44.79349 1.343.804.685 134.380.468.500 33.60268
Geroge Santosa Tahija 156.242.000 15.624.200.000 5.20807 156.242.000 15.624.200.000 3.90693
Sjakon George Tahija 156.147.130 15.614.713.000 5.20490 156.147.130 15.614.713.000 3.90456
Yyasan Tahija 1.5 150 0.00005 1.500 150.000 0.00004
Masyarakat 930.600.000 93.060.000.000 23.27024
ESA 9.400.000 940.000.000 0.23505
MSOP 59.100.000 5.910.000.000 1.47783
Jumlah Modal ditempatkan &
disetor penuh 3.000.000.000 300.000.000.000 100.00 3.999.100.000 399.910.000.000 100.00
Saham dalam portepel 9.000.000.000 900.000.000.000 8.000.900.000 800.090.000.000
IPO Update
16 April 2013
Risiko Usaha
Risiko fluktuasi harga komoditas di pasar internasional
Risiko terkait usaha dimana perseroan memiliki riwayat usaha yang terbatas Risiko iklim
Risiko persaingan usaha Risiko pemogokan tenaga kerja Risiko keamanan kebun Risiko perubahan regulasi
Risiko terkait penolakan dan tuntutan dari masyarakat sekitar Risiko hilangnya ijin pengelolaan lahan
Keunggulan kompetitif
Perseroan memiliki posisi yang baik untuk memanfaatkan pertumbuhan industri sektor minyak kelapa sawit Profil usia perkebunan yang baik serta persediaan lahan yang masih luas sehingga memberikan dampak
sub-stansial yang akan meningkatkan produksi yang berkelanjutan
Kegiatan operasional perseroan yang efisien dapat menghasilkan biaya yang lebih kompetitif dan meningkatnya marjin
Rekam jejak profitabilitas yang konsisten, posisi keuangan dan posisi likuiditas yang kuat
Tim manajemen yang berpengalaman dengan tingkat komitmen yang tinggiuntuk penerapan Tata Kelola Perud-sahaan yang baik.
Kontribusi pendapatan 2012 Sumber: perusahaan 93% 4% 3% CPO Reneweble Energy Tobacco
IPO Update
16 April 2013
Sekilas prospek usaha dan industri
CPO sebagai alternative kebutuhan minyak untuk dikonsumsi (edible oil) memiliki keungggulan tersendiri dibanding minyak nabati jenis lainnya. Disamping harga yang lebih terjangkau juga karena memiliki usia pro-duktif yang lebih lama dibanding soybean oil atau sunflower oil .
Permintaan yang diperkirakan masih cukup tinggi di tahun mendatang seiring kenaikan pertumbuhan eko-nomi serta pertumbuhan populasi khususnya di Negara berkembang mendorong tingkat konsumsi CPO masih akan terus tumbuh.
Meskipun saat ini harga CPO mengalami tekanan akibat kenaikan stok di Malaysia sebagai produsen no 2 CPO dunia tapi diperkirakan menjelang awal tahun siklus harga CPO akan kembali stabil seiring produksi yang menurun
Disamping untuk konsumsi, minyak sawit saat ini juga dapat digunakan sebagai biofuel. Sehingga prospek dari permintaan CPO masih cukup terbuka di masa depan
Faktor yang menjadi kendala untuk memenuhi permintaan CPO dunia di masa yang akan datang adalah ter-kait keterbatasan lahan untuk meningkatkan produksi. Sehingga diharapkan peran pemerintah untuk mendu-kung perekonomian dengan tidak mengabaikan aspek lingmendu-kungan sangat dibutuhkan saat ini.
Permintaan CPKO Sumber: Perusahaan Perbandingan FFB 21.8 23.7 23.5 22.5 22.4 18.7 18.4 17.9 17.9 16.9
ANJ BWPT AALI Golden Agri First
Resource
SGRO Bumitama
Agri
kencana Agri
Sime Darby SIMP
ANJ BWPT AALI Golden Agri First Resource
SGRO Bumitama Agri kencana Agri Sime Darby SIMP
Negara
2002 2007 2012E CAGR 2015E
Kon-sumsi Pangsa Kon-sumsi Pangsa Kon-sumsi Pangsa 2002-2012 Kon-sumsi Pangsa Malaysia 1.04 35.1% 1.5 34.2% 1.7 30.2% 5.1% 1.87 28.0%
IPO Update
16 April 2013
Income Statement
Sumber: Company
dalam USD 2010 2011 Jul-05
Pendapatan
Pendapatan dari penjualan 120,597,287 158,160,274 159,880,575 Pendapatan konsesi jasa 5,615,287 6,003,116 5,979,192 Bagian laba bersih entitas asosiasi 3,294,593 4,620,864 3,861,440 Pendapatan dividen 5,595,775 9,974,132 7,924,909 Pendapatan bunga 538,113 1,105,177 1,990,658 Laba kurs mata uang asing - - 2,009,636 Pendapatan lain-lain 1,044,630 5,463,334 3,417,845 Jumlah Pendapatan 136,685,685 185,326,897 185,064,255
Beban
Beban pokok penjualan 62,370,057 80,888,937 85,736,972 Beban konsesi jasa 2,968,007 2,612,357 2,494,800 Penyisihan atas prog. Insentif 2,571,564 1,955,897 - Beban penjualan 1,459,318 2,453,513 2,248,691 Beban bunga 72,038 80,250 247,418 Beban karyawan 16,623,278 13,424,455 20,104,253 Beban Umum dan Administrasi 9,787,124 9,516,989 14,878,463 Rugi kurs 218,101 315,757 - Beban lain-lain 1,294,699 1,738,076 91,022 Jumlah Beban 97,364,186 112,986,231 125,801,619
Laba Sebelum Pajak 39,321,499 72,340,666 59,262,636 Beban Pajak (14,793,131) (26,587,670) (17,305,555) Laba Bersih Tahun berjalan
dari Operasi yang dilanjutkan 24,528,368 45,752,996 41,957,081 Laba bersih dari operasi
dihenti-kan 8,071,807 10,572,117 56,703,023 Laba Bersih Tahun berjalan 32,600,175 56,325,113 98,660,104
IPO Update
16 April 2013
Sumber: Company
Balance Sheet
dalam USD 2010 2011 Mar-12
ASET
Aset Lancar 316,969,017 647,434,424 109,318,686 Aset Tidak lancar 418,307,076 265,276,498 290,049,202
Total Aset 735,276,093 912,710,922 399,367,888
KEWAJIBAN
Kewajiban lancar 135,238,536 394,685,416 55,881,007 Kewajiban tidak lancar 148,098,932 18,846,075 15,817,750
Total Kewajiban 283,337,468 413,531,491 71,698,757 Minority 9,642,790 11,818,308 707,160
EKUITAS 442,295,835 487,361,123 326,961,971
IPO Update
16 April 2013
Valuasi
Sesuai dengan paparan public expose dan due dilligent bahwa harga penawaran saham perseroan berkisar antara Rp1,200-Rp1,800 per lembar sahamnya. Berdasar estimasi dari underwiter, net profit untuk tahun 2013 ini diperkirakan akan tumbuh 14.6% dengan pertumbuhan rata-rata hingga tahun 2015 sekitar 15%. Sedangkan pertumbuhan EPS sebesar 2.1% untuk tahun 2013 diatas rata-rata consensus Bloomberg sebesar 1.7%.
Dari paparan underwriter juga disampaikan bahwa P/E untuk tahun 2013 sebesar 12.5x masih dibawah rata-rata consensus Bloomberg 13.3x.
Komparasi P/E
Sumber: Bloomberg & Underwriter
12.1 14.8 13.4 16.9 13.8 5.4 9.6 12.5 13.3
IPO Update
16 April 2013
Danny Eugene
danny.eugene@megaci.com
Head of Research
Economy, Infrastructure, Property
Arief Fahruri
arief.fahruri@megaci.com
Research Analyst
Banking, Plantation, Retail, Poultry
Helen Vincentia
helen.vincentia@megaci.com
Research Analyst
Heavy Equipment, Cement, Mining
Fadlillah Qudsi
fadlillah.qudsi@megaci.com Technical Analyst
Equity Sales & Trading
Tel. (6221) 7917 5571-76, 79175580 Fax.(6221) 7917 5032
Fixed Income Sales & Trading
Tel. (6221) 79175559-62 Fax. (6221) 7919 3900 Research Department Tel. (6221) 7917 5599 Fax.(6221) 7917 5032 Investment Banking Tel. (6221) 7917 5599 Fax. (6221) 7919 3900
