i
ANALISIS PENGARUH KRISIS GLOBAL TERHADAP HARGA SAHAM
PERUSAHAAN SUB SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi dan Memenuhi Syarat-Syarat untuk Mencapai
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun oleh
LILYANA SIRADJ F0113056
JURUSAN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
ii ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH KRISIS GLOBAL TERHADAP HARGA SAHAM PERUSAHAAN SUB SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE
Lilyana Siradj
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui hubungan dari variabel inflasi, BI rate, nilai tukar dan indeks dow jones terhadap harga saham perusahaan sub sektor properti dan real estate yang terdaftar dalam LQ45, yaitu meliputi harga saham PT. Alam Sutera Realty Tbk., PT. Bumi Serpong Damai Tbk., PT. Lippo Karawaci Tbk., PT. Pakuwon Jati Tbk., PT. Summeracon Agung Tbk.
Penelitian ini menggunakan data time series, yaitu selama periode Januari 2010 –Desember 2015. Data yang digunakan adalah data sekunder. Metode analisis dalam penelitian ini menggunakan pendekatan Vector Auto Regression (VAR) 1st difference dengan program Eviews 7. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel inflasi memiliki hubungan negatif signifikan terhadap harga saham PT. Summarecon Agung Tbk., sedangkan harga saham lain memiliki hubungan negatif tidak signifikan, serta memiliki hubungan kausalitas searah pada harga saham PT. Alam Sutera Realty Tbk., sedangkan harga saham lain tidak terdapat hubungan kausalitas. Variabel BI rate memiliki hubungan positif signifikan terhadap harga saham PT. Pakuwon Jati Tbk., memiliki hubungan negatif signifikan terhadap harga saham PT. Bumi Serpong Damai Tbk. dan PT. Lippo Karawaci Tbk., sedangkan harga saham lain memiliki hubungan negatif tidak signifikan., serta memiliki hubungan kausalitas searah pada harga saham PT. Bumi Serpong Damai Tbk., PT. Lippo Karawaci Tbk. dan PT. Pakuwon Jati Tbk., sedangkan harga saham lain tidak terdapat hubungan kausalitas. Variabel nilai tukar memiliki hubungan positif tidak signifikan terhadap harga saham PT. Bumi Serpong Damai Tbk., PT. Lippo Karawaci Tbk., dan PT. Summarecon Agung Tbk., sedangkan harga saham lain memiliki hubungan negatif tidak signifikan, serta memiliki hubungan kausalitas searah pada harga saham PT. Alam Sutera Realty Tbk., PT. Bumi Serpong Damai Tbk., dan PT. Lippo Karawaci Tbk., sedangkan harga saham lain tidak terdapat hubungan kausalitas. Variabel indeks dow jones memiliki hubungan positif signifikan terhadap harga saham PT. Bumi Serpong Damai Tbk., dan PT. Lippo Karawaci Tbk., memiliki hubungan negatif signifikan terhadap harga saham PT. Pakuwon Jati Tbk., sedangkan harga saham lain memiliki hubungan positif tidak signifikan, serta memiliki hubungan kausalitas searah pada harga saham PT. Bumi Serpong Damai Tbk. dan PT. Lippo Karawaci Tbk., sedangkan harga saham lain tidak terdapat hubungan kausalitas.
iii ABSTRACT
ANALYSIS OF GLOBAB CRISIS AGAINST STOCK PRICE OF PROPERTY AND REAL ESTATE COMPANIES
Lilyana Siradj
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
This research purposes to know the relation of variable inflation, interest rate (BI Rate), exchange rate , and dow jones Index against stock price of property and real estate companies which are registered in LQ45, that include stock price of PT. Alam Sutera Realty Tbk., PT. Bumi Serpong Damai Tbk., PT. Lippo Karawaci Tbk., PT. Pakuwon Jati Tbk., PT. Summeracon Agung Tbk.
This research uses time series data during January 2010 to December 2015. Secunder data are used. Analysis metode is used by approaching Vector Auto Regression (VAR) 1stdifference by using Eview 7 program. The result of this research shows that inflation variable have negative significant relation against stock price of PT. Summarecon Agung Tbk., while the other stock price have insignificant negative relation, also have one direction relation against stock price of PT. Alam Sutera Realty Tbk, while the other stock price have no causality relation. Interest rate (BI Rate) variable have significant positive relation against stock price of PT. Pakuwon Jati Tbk., but have significant negative relation against stock price of PT. Bumi Serpong Damai Tbk., and PT. Lippo Karawachi Tbk., while the other stock price have negative insignificant relation, and have one direction causality against stock price PT. Bumi Serpong Damai Tbk., PT Lippo Karawaci Tbk., and PT. Pakuwon Jati Tbk., and other stock price have no causality relation. Exchange rate variable have insignificant positive relation against stock price of PT. Bumi Serpong Damai Tbk., PT. Lippo Karawaci Tbk., and PT. Summarecon Agung Tbk., while other stock price have significant negative relation and have one direction causality against stock price PT. Alam Sutera Realty Tbk., PT. Bumi Serpong Damai Tbk., and PT. Lippo Karawaci Tbk., other stock price have no causality relation.Dow Jones index variable have significant positive relation against stock price of PT. Bumi Serpong Damai Tbk.,and PT. Lippo Karawaci Tbk., but have significant negative relation against stock price of PT. Pakuwon Jati Tbk., while stock price of others have insignificant positive relation and have one direction causality against stock price of PT. Bumi Sepong Damai Tbk. and PT. Lippo Karawaci Tbk., stock price of others have no causality relation.
vii HALAMAN PERSEMBAHAN
Karya ini penulis persembahkan untuk:
1. Bapak, Ibu dan keluargaku 2. Sahabat-sahabatku
viii HALAMAN MOTTO
“… Cukuplah Allah menjadi Penolong kamidan Allah adalah sebaik-baik
Pelindung”
(Q.S Ali ‘Imran: 173)
“Barang siapa bersungguh-sungguh, sesungguhnya kesungguhannya itu adalah
untuk dirinya sendiri”
(Q.S Al ‘Ankabut: 6)
“Aku harus menghadapi ketakutanku untuk melihat apakah aku menang atau kalah.
Tanpa penyesalan”
(D.O - Positif Physique)
“Hidupku tidak akan berakhir hanya karena ini hari yang baik atau buruk, karena
hal baik dan buruk selalu datang silih berganti. Fighting!”
ix KATA PENGANTAR
Bismillahirohmanirohin Assalamu’alaikum Wr.Wb
Puji dan syukur penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT atas segala Rahmad dan RidhoNya, sehingga penulis diberi kemudahan dan kelancaran dalam menyelesaiakn skripsi dengan judul “Analisis Pengaruh Krisis Global Terhadap
Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate” dalam
memenuhi salah satu syarat mencapai gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.
Penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu dalam proses pengerjaan skripsi ini, dengan segala kerendahan hati dan rasa syukur, penulis sampaikan rasa terima kasih kepada:
1. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M. Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Univeritas Sebelas Maret.
2. Dr. Siti Aisyah Tri Rahayu, M. Si., selaku Ketua Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.
3. Bapak Riwi Sumantyo, S.E., M.M., selaku Dosen Pembimbing skripsi yang telah meluangkan waktu, tenaga dan pikiran untuk selalu membimbing dan memberi masukan dalam penulisan skripsi dari awal hingga selesainnya skripsi ini.
4. Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Ekonomi Pembangunan Universitas Sebelas Maret berserta seluruh karyawan yang telah memberi ilmu dan bantuan selama penulis menyelesaikan studi.
5. Keluargaku tercinta, khususnya kedua orang tuaku Bapak Waras Santoso dan Ibu Adriyana Damayanti yang telah memberi doa dan restunya serta selalu mendukung baik moril maupun materil.
x ini yang belum bisa disebutkan satu persatu . Makasih udah mau jadi temennya Cicik. I Love You.
7. Sahabat SMAku, Herdiani Anggraina Salas Novia Noca, Indah Aprilin Cahyani dan Isna Dayuwati. Terima kasih untuk waktu luangnya, walaupun udah jarang ketemu karena sibuk sama urusan masing-masing, tapi masih suka disempetin main bareng.
8. HMJ-EP terima kasih atas semua pengalamannya yang sudah membuat penulis menjadi pribadi yang lebih oke, sekses selalu.
9. Teman-teman seperjuangkan Ekonomi Pembangunan 2013.
10. Semua pihak yang belum bisa penulis sebutkan satu persatu, terima kasih atas bantuan dan dukungan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini memiliki keterbatasan dan kekurangan. Namun, penulis berharap kiranya skripsi ini dapat bermanfaat bagi seluruh pihak.
Surakarta, 19 April 2017
xi DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL……… i
ABSTRAK ……….. ii
ABSTRACT ………... iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ………... iv
HALAMAN PENGESAHAN ……… v
HALAMAN PERNYATAAN ……….... vi
HALAMAN PERSEMBAHAN ………. vii
HALAMAN MOTTO……… viii
KATAPENGANTAR ……….... x
DAFTAR ISI ……….. xi
DAFTAR TABEL ……….. xiv
DAFTAR GAMBAR ………. xvi
DAFTAR LAMPIRAN ………. xvii
BAB IPENDAHULUAN ……….. 1
A. LatarBelakang ………... 1
B. Rumusan Masalah ……….. 7
C. Tujuan Penelitian ……… 7
D. Manfaat Penelitian ………. 8
BAB II TINJAUANPUSTAKA ……….... 9
A. Landasan Teori……… 9
xii
2. Investasi ……… 13
3. Saham ………... 15
4. Harga Saham ……… 17
5. Inflasi ……… 22
6. BI Rate ……….. 26
7. Nilai Tukar ………... 27
8. Indeks Dow Jones ……….... 29
B. PenelitianTerdahulu ………..… 31
C. KerangkaPemikiran ………... 36
D. Hipotesis ……….... 39
BAB III METODE PENELITIAN ……….... 40
A. Ruang Lingkup Penelitian ……….. 40
B. Populasidan Sampel ………..… 40
C. Jenis danSumber Data ………... 41
D. Definisi Operasional Variabel ………... 41
E. Metode Analisis ………... 42
BAB IVPEMBAHASAN ………... 51
A. Deskripsi Perkembangan Variabel ………. 51
1. Perkembangan Inflasi ……….... 51
2. Perkambangan BI Rate ………...… 54
3. PerkembanganNilai Tukar (Kurs) ………... 56
xiii
B. Hasil dan Analisis Data………. 60
1. Uji Stasioneritas ………... 60
2. UjiLag Optimal ……….... 63
3. Uji Kausalitas Granger ………. 66
4. Estimasi VAR ………... 73
5. Analisis Impulse Response Function ……… 81
6. Analisis Varian Decomposition ……….... 91
BABV PENUTUP ………... 108
A. Kesimpulan ………..……….. 108
B. Saran……….... 109
DAFTAR PUSTAKA ………. 112
xiv DAFTAR TABEL
Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ……….………... 31
Tabel 4.1 Hasil Uji Stasioneritas Tingkat Level ……….. 61 Tabel 4.2 Hasil Uji Stasioneritas Tingkat 1stDifference ………. 62
Tabel 4.3 Hasil Uji Lag Optimal PT. Alam Sutera Realty Tbk ………... 64 Tabel 4.4 Hasil Uji Lag Optimal PT. Bumi Serpong Damai Tbk ……… 64 Tabel 4.5 Hasil Uji Lag Optimal PT. Lippo Karawaci Tbk ………. 65
Tabel 4.6 Hasil Uji Lag Optimal PT. Pakuwon Jati Tbk …………... 65 Tabel 4.7 Hasil Uji Lag Optimal PT. Summeracon Agung Tbk ………... 65
Tabel 4.8 Hasil Uji Kausalitas Granger PT. Alam SuteraRealty Tbk …… 67 Tabel 4.9 Hasil Uji Kuasalitas GrangerPT. Bumi Serpong Damai Tbk … 68 Tabel 4.10 Hasil Uji Kuasalitas GrangerPT. Lippo Karawaci Tbk ……….. 69
Tabel 4.11 Hasil Uji Kuasalitas Granger PT. Pakuwon Jati Tbk …………. 71 Tabel 4.12 Hasil Uji Kuasalitas Granger PT. Summeracon Agung Tbk ….. 72
Tabel 4.13 Hasil Estimasi VAR PT.Alam Sutera Realty Tbk ………. 74 Tabel 4.14 Hasil Estimasi VARPT. Bumi Serpong Damai Tbk ………….. 75 Tabel 4.15 Hasil Estimasi VAR PT. Lippo Karawaci Tbk ……… 77
Tabel 4.16 Hasil Estimasi VAR PT. Pakuwon Jati Tbk ……… 78 Tabel 4.17 Hasil Estimasi VAR PT. Summeracon Agung Tbk ………. 80
xv Tabel 4.21 Hasil Variance Decomposition PT. Pakuwon Jati Tbk …………. 101
xvi DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ………. 37
Gambar 4.1 Perkembangan Inflasi ………... 51
Gambar 4.2 Perkembangan BI Rate ………. 54
Gambar 4.3 Perkembangan Nilai Tukar……… 56
Gambar 4.4 Perkembangan IndeksDow Jones ………. 58
Gambar 4.5 Hasil Uji IRF PT. AlamSutera Realty Tbk ………... 82
Gambar 4.6 Hasil Uji IRF PT. Bumi Serpong Damai Tbk ………. 84
Gambar 4.7 Hasil Uji IRF PT.Lippo Karawaci Tbk ………. 86
Gambar 4.8 Hasil Uji IRF PT. PakuwonJati Tbk ………. 88
xvii DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data ………. 118
Lampiran 2 HasilUji Stasioneritas Tingkat Level ………... 121
Lampiran 3 Hasil Uji Stasioneritas Tingkat 1stDifference ………... 128
Lampiran 4 Hasil Lag Optimal……… 135
Lampiran 5 HasilKausalitas Granger ……….……… 138
Lampiran 6 Hasil Estimasi VAR………... 143
Lampiran 7 Hasil Impulse Response Function ………... 148
