PERBEDAAN
DIVIDEN PAYOUT RATIO
DAN KINERJA
PASAR PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN DAN
TIDAK MELAKUKAN MANIPULASI
AKTIVITAS RIIL
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu
Jurusan Akuntansi
Oleh:
ANA JI’AH
2009310537
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
i
PERBEDAAN
DIVIDEN PAYOUT RATIO
DAN KINERJA
PASAR PERUSAHAAN YANG MELAKUKAN DAN
TIDAK MELAKUKAN MANIPULASI
AKTIVITAS RIIL
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu
Jurusan Akuntansi
Oleh:
ANA JI’AH
2009310537
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
v
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
-MOTTO-
“Setiap apa yang kita lakukan membutuhkan pengorbanan, apapun itu jalani
dengan ikhlas, dan berkorbanlah. Akan ada hasil diantara pengorbanan itu”
“Aku adalah apa yang aku pikirkan, Selalu menjadi positif dalam melakukan
apapun”
“Ada saatnya kita harus belajar dari orang lain. Saling berbagi ilmu itu indah”
“Apapun keadaan, masalah, dan hambatan, tetap semangat dan jangan putus
asa” (Hitam putih)
“Berhentilah mengeluh! Kalau pilihan sudah dijatuhkan tinggallah kita fokus di
pilihan itu. Sepenuh hati. Tidak ada pikiran lain kecuali bekerja” (Dahlan Iskan)
“Kegagalan biasanya merupakan langkah awal menuju sukses, tapi sukses itu
sendiri sesungguhnya baru merupakan jalan tak berketentuan menuju puncak
sukses” (Lambert Jeffries)
-PERSEMBAHAN-
Alhamdulillahi Rabbil „Alamiin, puji syukur tak henti-hentinya Saya panjatkan kepada ALLAH SWT yang telah memberikan kekuatan, kesehatan lahir dan batin, untuk menyelesaikan tugas akhir ini dengan sempurna sehingga dapat memberikan manfaat bagi semua. Penantian dari segala usaha dan doa terkabulkan, semua atas kehendak ALLAH SWT. Barakallah….
Skripsi ini Saya persembahkan untuk:
Bapak dan Ibu tercinta, Bapak H. Subakir dan Ibu Hj. Rohmah, pria terhebat dan wanita terhebat dalam hidup Saya yang senantiasa memberikan perhatiannya. Terima kasih telah banyak berkorban untuk Saya, yang selalu mendukung Saya, dengan ikhlas mendokan Saya, yang selalu memberikan apa yang Saya inginkan. Terima kasih telah menemani hari-hari Saya, mendengar keluh kesah Saya. Terima kasih atas ridho kalian.
vi
Kakak Saya Muhammad Roykhan Bakir, Adik Saya Abdul Hanif, kakak ipar Saya Umi Khoirun Nisa‟ yang memberikan perhatian. I LOVE MY FAMILY. Niko Dwi Prakarsa, someone gives me strenght, supports, helps, no matter what happen you always keep me whenever and whatever. I realized that there are no body like you.
I Love You more………..
Ibu Diyah Pujiati S.E., M.Si., CFP(R) dosen pembimbing yang sabar dan baik, yang telah membimbing, memberikan pengetahuan dan semua informasi demi kelancaran skripsi ini. Ibu Nurul Hasanah Uswati Dewi, S.E., M.Si., Ak., co. dosen pembimbing sekaligus dosen wali yang cantik, yang telah memberikan bimbingan serta
saran-saran dalam penyusunan skripsi ini, dan terima kasih sudah menjadi penasihat akademik Saya. Bapak Dr. Agus Samekto, Ak., M.Si dan Ibu Nurmala Ahmar, S.E., Ak., M.Si yang telah memberikan saran untuk dapat melakukan perbaikan skripsi ini. Sahabat terCINTA, terSAYANG, terHEBAT, terNGOMTIF Lailatul Maghfiroh Miss kempel, yang selalu menyerah sebelum berperang. Sandra Ratna Juwita Miss pengatur jadwal refreshing, sing a song dan
vii
Terima kasih sahabat. I will remember what we do. I never forget it. Keep contact. Jangan pernah katakan tak ada waktu untuk bersama ya??? Teman-teman bimbingan Imaz Yanda Astrini Putri, Savitri Kastutisari, Ade Setyo Handoyo, Moh. Sukron Ali Subaidi, Rainy Alfa Zulfannisa, Theresia Putri Sejati, Dea Nikki Rona, dan Siti Wasila.
Dan terima kasih untuk teman-teman angkatan 2009 untuk masa-masa yang membanggakan ini, tidak akan pernah terlupakan, saat pertama kali kita diterima di Perbanas, sampai akhirnya kita lulus.
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Alhamdulillahi Rabbil „Alamiin, dengan mengucap syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya, shalawat dan salam untuk junjungan kita Rasulullah SAW yang telah memberikan petunjuk sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan lancar dan tepat waktu dengan judul “Perbedaan Dividen Payout Ratio dan Kinerja Pasar Perusahaan yang Melakukan dan Tidak Melakukan Manipulasi Aktivitas Riil”.
viii
kesempatan ini dengan ketulusan hati penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Ibu Prof. Dr. Dra. Tatik Suryani, Psi., MM selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
2. Ibu Supriyati, S.E., M.Si., Ak selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
3. Ibu Diyah Pujiati, S.E., M.Si., CFP(R) selaku Dosen Pembimbing yang telah membimbing dan memberikan pengajaran dan pengarahan demi lancarnya penelitian ini.
4. Ibu Nurul Hasanah Uswati Dewi, S.E., M.Si., Ak selaku Dosen Wali dan Dosen Pembimbing yang telah membimbing dan memberikan pengajaran dan pengarahan demi lancarnya penelitian ini, serta telah memberikan arahan dan petunjuk selama berada di Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
5. Bapak Dr. Agus Samekto, Ak., M.Si dan Ibu Nurmala Ahmar, S.E., Ak., M.Si selaku Dosen Penguji yang telah memberikan saran untuk dapat memperbaiki skripsi ini.
6. Seluruh Dosen, Karyawan, dan seluruh Civitas Akademika Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya yang telah banyak membantu dalam penulisan skripsi ini.
ix
perbaikan di masa yang akan datang. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis pada khususnya, dan bagi pembaca pada umumnya.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surabaya, Februari 2013
x DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ... ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ... iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ... v
KATA PENGANTAR ... ix
DAFTAR ISI ... xi
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR GAMBAR ... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ... xv
ABSTRAK/RINGKASAN ... xvi
1.5 Sistematika Penulisan Skripsi ... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 9
2.1 Penelitian Terdahulu ... 9
2.2 Landasan Teori ... 14
2.2.1 Teori Signaling ... 14
2.2.2 Manajemen Laba ... 15
2.2.2.1 Manajemen Laba melalui Manipulasi Aktivitas riil ... 18
2.2.2.2 Teknik Manipulasi Aktivitas Riil ... 19
2.2.3 Arus Kas ... 23
2.2.4 Arus Kas Kegiatan Operasi dan Manipulasi Aktivitas Riil .... 28
2.2.5 Dividen ... 28
2.2.6 Dividen Payout Ratio ... 30
2.2.7 Kinerja Pasar ... 31
2.2.8 Hubungan Manipulasi Aktivitas Riil terhadap Dividen Payout Ratio ... 36
2.2.9 Hubungan Manipulasi Aktivitas Riil terhadap Kinerja pasar ... 37
2.3 Kerangka Pemikiran ... 38
2.2 Hipotesis Penelitian ... 40
BAB III METODE PENELITIAN ... 41
3.1 Rancangan Penelitian ... 41
xi
3.3 Identifikasi Variabel ... 42
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 43
3.5 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ... 48
3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data ... 48
3.7 Teknik Analisis Data ... 49
3.7.1 Uji Statistik Deskriptif ... 50
3.7.2 Uji Normalitas ... 51
3.7.3 Uji hipotesis ... 52
BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA ... 54
4.1 Gambaran Subyek Penelitian ... 54
4.2 Analisis Data ... 57
4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 63
4.2.2 Pengujian Hipotesis ... 63
4.2.3 Pembahasan ... 69
BAB V PENUTUP ... 75
5.1 Kesimpulan ... 75
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 77
5.3 Saran ... 77 DAFTAR RUJUKAN
xii
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 2.1 : Kerugian dan Keuntungan Manipulasi Aktivitas Riil dan
Manipulasi Akrual 19
Tabel 4.1 : Seleksi Sampel 54
Tabel 4.2 : Sampel Penelitian Berdasarkan Sektor Industri 55 Tabel 4.3 : Jumlah Perusahaan yang Melakukan Manipulasi Aktivitas Riil dan
Tidak Melakukan Manipulasi Aktivitas Riil 58
Tabel 4.4 : Hasil Analisis Statistik Deskriptif Abnormal Arus Kas Kegiatan Operasi (ABN_CFO) Perusahaan yang Melakukan Manipulasi Aktivitas Riil dan Tidak Melakukan Manipulasi Aktivitas Riil 58 Tabel 4.5 : Hasil Analisis Statistik Deskriptif Penjualan 59 Tabel 4.6 : Hasil Analisis Statistik Deskriptif Dividen Payout Ratio (DPR) dan
Kinerja Pasar (AR) 61
Tabel 4.7 : Hasil Uji Normalitas Dividen Payout Ratio (DPR) Perusahaan yang Melakukan dan Tidak Melakukan Manipulasi Aktivitas Riil 63 Tabel 4.8 : Hasil Analisis Uji Wilcoxon – Mann – Whitney Test Terhadap
Dividen Payout Ratio (DPR) Perusahaan yang Melakukan dan
Tidak Melakukan Manipulasi Aktivitas Riil 64
Tabel 4.9 : Hasil Uji Normalitas Kinerja Pasar (AR) Perusahaan yang Melakukan dan Tidak Melakukan Manipulasi Aktivitas Riil 66 Tabel 4.10 : Hasil Analisis Uji Wilcoxon – Mann – Whitney Test Terhadap
Kinerja Pasar (AR) Perusahaan yang Melakukan dan Tidak
xiii
DAFTAR GAMBAR
Halaman
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Sampel Awal
Lampiran 2 : Sampel Akhir Tahun 2009 – 2011
Lampiran 3 : Penghitungan Abnormal Arus Kas Kegiatan Operasi Normal Lampiran 4 : Nilai Abnormal Arus Kas Kegiatan Operasi (ABN_CFO) Lampiran 5 : Nilai Dividen Payout Ratio (DPR), dan Abnormal Return (AR) Lampiran 6 : Penghitungan Abnormal Return (AR)
Lampiran 7 : Regression Estimasi CFO
Lampiran 8 : Hasil Analisis Uji Wilcoxon – Mann – Whitney Test Terhadap DPR Perusahaan yang Melakukan dan Tidak Melakukan Manipulasi Aktivitas Riil
Lampiran 9 : Hasil Analisis Uji Wilcoxon – Mann – Whitney Test Terhadap Kinerja Pasar (AR) Perusahaan yang Melakukan dan Tidak Melakukan Manipulasi Aktivitas Riil
xv
THE DIFFERENCE OF DIVIDEND PAYOUT RATIO AND MARKET PERFORMANCE OF FIRMS WHICH MANIPULATE AND
DO NOT MANIPULATE REAL ACTIVITIES
ABSTRACT
This research aims to provide empirical evidence of whether there is a difference of the dividend payout ratio and market performance of firms which
manipulate and do not manipulate real activities at manufacturing firms, which
are listed in Indonesia Stock Exchange period 2009 – 2011. Model of real
activities manipulation that is used is based on Roychowdhury (2006). Researchers used regression models to determine the value of abnormal operating cash flow. There are two hypothesis in this study, the first hypothesis testing
researchers using Wilcoxon – Mann – Whitney Test to notice any difference
dividend payout ratio of firms which manipulate and do not manipulate real
activities. The second hypothesis test are also using Wilcoxon – Mann – Whitney
Test to notice any difference market performance of firms which manipulate and
do not manipulate real activities. Based on the results of the analysis show that
many firms are manipulate real activities. So cash flow statement can be used as an indicator of whether the firms manipulate real activities. The first hypothesis test results found that there was no difference dividend payout ratio of firms which manipulate and do not manipulate real activities. And the second hypothesis test results also found that there was no difference market performance of firms which manipulate and do not manipulate real activities
Keywords:The Real Activities Manipulation, Dividen Payout Ratio, Market
