CA Review Pertemuan 12 03062015

(1)

CA REVIEW

Pelaporan Korporat Pertemuan

12

(2)

Agenda

2

Kerangka Analisis

1

Pelaporan Keuangan

2

(3)

3

Financial Statement Analysis = analisis yang

dilakukan guna menguji keterkaitan angka-angka akuntansi dan trend angka tersebut dalam

periode waktu tertentu.

Financial Statement Analysis = analisis yang

dilakukan guna menguji keterkaitan angka-angka akuntansi dan trend angka tersebut dalam

periode waktu tertentu. Mengapa dilakukan?

1. Menilai kondisi keuangan dan hasil usaha perusahaan masa lalu, masa sekarang, dan prediksi yang akan datang

2. Menilai kekuatan dan kelemahan keuangan perusahaan

(4)

Business Analysis

Evaluate

Prospects

Evaluate

Prospects

Evaluate

Risks

Evaluate

Risks

Business Decision Makers

Business Decision Makers

Equity investors Equity investors Creditors Creditors Managers Managers

Merger and Acquisition Analysts

External Auditors External Auditors Directors Directors Regulators Regulators

Employees & Unions

Lawyers

(5)

Prospective Analysis Accounting Analysis Business Environment & Strategy Analysis Industry Analysis Strategy Analysis Financial Analysis Analysis of cash flows Profitability

Analysis

Risk Analysis

Cost of Capital Estimate Intrinsic Value

Component

Processes of Business

Analysis

(6)

6

FRAMEWORK ANALISIS LAPORAN

KEUANGAN



Menilai lingkungan bisnis



Membaca dan mempelajari laporan

keuangan & footnotes



Menilai Kualitas Laba



Analisis laporan keuangan



Memprediksi laba atau cash flow

(7)

7

Menilai Lingkungan Bisnis

 Apa jenis kegiatan SBU ?

 Strategi apa yg digunakan perusahan untuk

menghasilkan laba?

 Perusahaan tersebut berada dalam bidang apa?  Siapa “pemain” utama usaha tersebut?

 Siapakah pesaing utama perusahaan?

 Bagaimana hubungan antara perusahaan dengan

konsumen dan supplier?

 Bagaimana pengaruh perubahan ekonomi

(8)

8

Analisis Industri

• _{Analisis potensi laba berdasarkan kondisi industri,} • _{Setiap industri memiliki profitabilitas yang}

berbeda tergantung dari keunggulan yang dimilikinya

• _{Kompetisi industri dengan industri lainnya akan}

mempengaruhi profitabiltas industri.

• _{Kompetisi dalam industri akan mempengaruhi}

profitabilitas masing-masing perusahaan dalam industri

• _{Struktur pasar dalam suatu industri menentukan}

apakah perusahaan dalam industri tersebut dapat memperoleh laba yang abnormal

• _{Kondisi perekonomian mempengaruhi}

(9)

Faktor yang Menentukan Profitabilitas

INDUSTRY PROFITABILITY Rivalry Among

Existing Firm

• _{Industry growth} • _{Concentration} • _{Differentiation} • _{Switching Cost} • _{Fixed variable cost} • _{Excess Capacity} • _{Exit barriers}

Threat of New Entrance

• _{Scale of economies} • _{Distribution access} • _{Relationships}

• _{Legal barriers}

Threat of Substitutes

Product

• _{Relative Price and}

performance

• _{Buyers willingness to}

switch

Bargaining power of Buyers

• _{Switching costs} • _{Differentiation}

• _{Importance of product}

for cost and quality

• _{Number of buyers} • _{Volume per buyer}

Bargaining power of Suppliers

• _{Switching costs} • _{Differentiation}

• _{Importance of product}

for cost and quality

(10)

10

Analisis Keuangan / Financial Analysis

Analisis Profitabilitas - Evaluasi pengembalian

investasi

Analisis Risiko --- Evaluasi risiko dan

kemampuan membayar

Analisis Arus kas -- Evaluasi sumber dan penggunaan dana

Alat:

• _{Analisis Rasio} • _{Analisis Arus Kas}

Memunculkan Risiko Akuntansi

(11)

Prospective Analysis

Intrinsic Value Intrinsic Value

Business Environment & Strategy Analysis Business Environment

& Strategy Analysis

Accounting Analysis Accounting Analysis

Financial Analysis Financial Analysis

Process to forecast future

payoffs

(12)

Aktivitas Bisnis

Planning Activities:

Goals

& Objectives

Competition Pricing

Market demands Tactics

Promotion

Managerial performance

Opportunities

Projections Distribution

(13)

Aktivitas Bisnis

Financing

Financing activities

•_{Owner (equity)} •_Nonowner

(liabilities)

Financing activities

•_{Owner (equity)} •_Nonowner

(liabilities)

Investing activities •_Buying

resources •_Selling resources

Investing activities

•_Buying

resources

•_Selling

resources

Investing = Financing

(14)

Planning

Activities

Investing

Activities

Financial

Activities

Operating Activities

Revenues and expenses from providing goods and services

Operating Activities

Revenues and expenses from providing goods and services

(15)

Laporan Keuangan dan Aktivitas

Bisnis

Planning Investing Current: • Cash

• Accounts Receivable • Inventories

• Marketable Securities

Noncurrent:

• Land, Buildings, &

Equipment

• Patents

• Investments

Assets

Balance Sheet

Financing

Current:

• Notes Payable • Accounts Payable • Salaries Payable • Income Tax Payable

Noncurrent:

• Bonds Payable • Common Stock • Retained Earnings

Liabilities & Equity

Balance Sheet Statement of Shareholders’ Equity Operating • Sales

• Cost of Goods Sold • Selling Expense

• Administrative Expense • Interest Expense

• Income Tax Expense

Net Income

Income statement_{Cash Flow}

(16)

Financial Statements

Balance Sheet / Statement of the Financial Position

Balance Sheet / Statement of the Financial Position

Income Statement & Other Comprehensive Income

Statement of Shareholders’ Equity

Statement of Cash Flows

Notes to the Financial Statement

(17)

Additional Information

(Beyond Financial Statements)

Management’s Discussion & Analysis (MD&A)

Management Report Auditor Report

Explanatory Notes to Financial Statements

(18)

Regulasi Akuntansi

o Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan termasuk Akuntansi Syariah

o IFRS dan standar lain untuk item yang tidak diatur dalam PSAK

o PSAK berbasis IFRS sehingga berkembang dinamis mengikuti perkembangan IFRS

o Ketentuan yang dikeluarkan oleh OJK (ketentuan lama Bapepam)

o Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan termasuk Akuntansi Syariah

o IFRS dan standar lain untuk item yang tidak diatur dalam PSAK

o PSAK berbasis IFRS sehingga berkembang dinamis mengikuti perkembangan IFRS

(19)

19

Laporan Manajemen

• _{Pernyataan oleh manajemen kepada investor :} – _{Manajemen bertanggung jawab atas proses}

penyiapan dan isi laporan keuangan

– _{Penyusunan laporan keuangan sesuai dengan}

standar akuntansi yang berlaku umum

– _{Perusahaan mengelola sistem pengendalian}

internal untuk menjaga pencatatan akuntansi yang akurat dan asset yang dimiliki

(20)

20

Manajemen

 Penanggung jawab keakuratan dan kewajaran

laporan keuangan

 Menerapkan akuntansi yang mencerminkan

aktivitas bisnisnya.

 Dalam akuntansi terdapat diskresi manajemen :

 Penentuan estimasi

 Pemilihan metode akuntansi

 Banyak melakukan lobi dalam penyusunan

(21)

21

Audit



Set by International

Accounting Standards

Board



Not currently accepted in

U.S.



SEC under pressure to

accept I

 Bank, BI, Bapepam, perpajakan dan regulator

yang lain meninginkan Laporan Audit.

 Auditor : memberikan opini kewajaran laporan

keuangan sesuai dengan standar akuntansi yang berlaku umum

 Auditor tidak memberikan opini atas hasil kinerja

perusahaan

 Auditor juga harus dipastikan memiliki kualitas

dan independensi yang tinggi. Jika tidak, maka opini yang dihasilkan dapat bias.

(22)

22

Opini Audit

 Unqualified opinion (fairly presented)  wajar tanpa pengecualian

 Qualified (except for)  pembatasan opini atau tidak sesuai standar untuk hal tertentu.

 Disclaimer (no opinion) tidak

memberikan opini, jika auditor tidak independen atau skope pemeriksaan dibatasi dengan sangat material

 Adverse  tidak wajar  tidak sesuai dengan standar akuntansi dengan

sangat material

(23)

o

Komisaris Independen

o

Komite Audit

o

mengawasi proses akuntansi

o

mengawasi pengendalian internal

o

mengawasi peran auditor internal dan

eksternal

o

Internal Auditor

o

Komisaris Independen

o

Komite Audit

o

mengawasi proses akuntansi

o

mengawasi pengendalian internal

o

mengawasi peran auditor internal dan

eksternal

o

Internal Auditor

(24)

Laporan Keuangan Relevan dan Dapat

Diandalkan

Kompeten Kerangka Konseptual Independen Standar Akuntansi Berkualitas Laporan Keuangan yang Relevan dan dapat Diandalkan Kualitas Audit

• _{Pasar Modal}

yang efisien

• _Keputusan

yang tepat

(25)

Desirable Qualities of Accounting

Information

o

Relevance -

the capacity of information to

affect a decision

o

Reliability -

For information to be reliable it

must be verifiable, representationally faithful,

and neutral.

o

Verifiability means the information is

confirmable.

o

faithfulness means the information reflects

reality, and

(26)

o Historical Cost - fair & objective values from arm’s-length bargaining

o Accrual Accounting - recognize revenues when

earned, expenses when incurred

o Materiality - threshold when information impacts decision making

o Conservatism - reporting or disclosing the least optimistic information about uncertain events and transactions

o Historical Cost - fair & objective values from

arm’s-length bargaining

o Accrual Accounting - recognize revenues when

earned, expenses when incurred

o Materiality - threshold when information impacts

decision making

o Conservatism - reporting or disclosing the least

optimistic information about uncertain events and transactions

(27)

First level

The "why"—purpose of accounting

Second level Bridge between levels 1 and 3

Third level The "how"— implementation

ASSUMPTIONS

1. Economic entity 2. Going concern 3. Monetary unit 4. Periodicity 5. Accrual

PRINCIPLES

1. Measurement

2. Revenue recognition 3. Expense recognition 4. Full disclosure

CONSTRAINTS

1. Cost

OBJECTIVE

Provide information about the reporting entity that is useful to present and potential

equity investors, lenders, and other

creditors in their capacity as capital

(28)

ILLUSTRATION 2-2

Hierarchy of Accounting Qualities

QUALITATIF CHARACTERISTIC - FUNDAMENTAL CONCEPTS

(29)

Relevance of Accounting Information

Relevansi informasi akuntansi ditunjukkan dari seberapa besar informasi dalam laporan keuangan

terefleksi dalam harga saham.

Relevansi informasi akuntansi ditunjukkan dari seberapa besar informasi dalam laporan keuangan

(30)

Limitations of Accounting Information

o

Timeliness

- periodic disclosure, not

real-time basis

o

Frequency

- quarterly and annually

o

Forward Looking

- limited

prospective information

o

Timeliness

- periodic disclosure, not

real-time basis

o

Frequency

- quarterly and annually

o

Forward Looking

- limited

(31)

31

Menilai Kualitas Laba



Kinerja operasional dinyatakan terlalu

tinggi / rendah sehingga tidak

mencerminkan substansi ekonomi?



Potensi melakukan

earning

management



Adanya cadangan yang tersembunyi



Pendanaan dengan

Off-balance Sheet



Kualitas Laba dan keterbatasan laporan

(32)

Analisis Akuntansi - Accounting Analysis

 Analisis akuntansi perlu dilakukan sebelum melakukan analisis rasio karena :

 Terdapat distorsi sehingga penyesuaian dilakukan agar laporan keuangan

mencerminkan keadaan ekonomi yang sebenarnya.

 Disesuaikan dengan tujuan khusus analisis laporan keuangan.

 Laporan keuangan disusun untuk tujuan umum, sehingga jika ada tujuan khusus dalam melakukan analisis maka perlu dilakukan penyesuaian

 Analisis akuntansi perlu dilakukan sebelum

melakukan analisis rasio karena :

 Terdapat distorsi sehingga penyesuaian

dilakukan agar laporan keuangan

mencerminkan keadaan ekonomi yang sebenarnya.

 Disesuaikan dengan tujuan khusus analisis

laporan keuangan.

 Laporan keuangan disusun untuk tujuan

(33)

Sumber Distorsi Akuntansi

 Accounting Standards

 Proses penyusunan standar dipengaruhi oleh unsur polik (tarik menarik kepentingan)

 Asumsi dalam prinsip akuntansi

 Konservatism

 Estimation Errors – estimasi harus dilakukan dalam akuntansi berbasir akrual, padahal estimasi sangat subyektif

 Reliability vs Relevance – penekanan pada satu aspek dapat mengorbankan aspek yang lain.

 Earnings Management – window dressing laporan keuangan untuk tujuan khusus perusahaan atau manajemen.

 Accounting Standards

 Proses penyusunan standar dipengaruhi oleh unsur

polik (tarik menarik kepentingan)

 Asumsi dalam prinsip akuntansi

 Konservatism

 Estimation Errors – estimasi harus dilakukan dalam akuntansi berbasir akrual, padahal estimasi sangat subyektif

 Reliability vs Relevance – penekanan pada satu aspek dapat mengorbankan aspek yang lain.

(34)

Window Dressing

 _{Window Dressing adalah praktik untuk}

menggunakan celah-celah akuntansi untuk tujuan tertentu.

 _{Window Dressing sering juga disebut sebagai} praktik earning management.

 _{Tujuan Window Dressing dapat dibedakan menjadi} dua yaitu:

 _Efisiensi

 _{Opportunistik}

 _{Window Dressing adalah praktik untuk}

menggunakan celah-celah akuntansi untuk tujuan tertentu.

 _{Window Dressing sering juga disebut sebagai} praktik earning management.

 _{Tujuan Window Dressing dapat dibedakan menjadi} dua yaitu:

 _Efisiensi

(35)

Definisi Earning Manajemen

 _{Menurut Scott (2000):}_{Earnings management is the choice by a}

manager of accounting policies so as to achieve some specific objectives. Karena manajemen dapat memilih kebijakan

akuntansi dari berbagai pilihan kebijakan maka wajar jika manajemen akan memilih kebijakan akuntansi untuk

memaksimalkan utility-nya dan/atau untuk memaksimalkan nilai perusahaan (value of the firm).

 _{Menurut SEC dalam annual report reportnya tahun 1999,}

mengatakan : During 1999 we focused on financial reporting

problem attributable to abusive earnings management by public companies. Abusive earnings mangement involves the use of various forms of gimmickry to distort a company’s true financial performance in order to achieve a desired result (Washington DC, SEC, 1999 dalam C Mulford and E Commiskey, 2002).

 _{Menurut C Mulford and E Commiskey (2002) :}_Earnings

management is the active manipulation of accounting results for the purpose of creating an altered impression of business

(36)

Tujuan

• _{Tujuan dilakukannya e}_{arnings managemen}_{t adalah untuk}

memberikan fleksibilitas kepada manajemen perusahaan untuk melindungi diri dan perusahaannya dalam

menghadapi keadaan yang tidak diinginkan seperti kerugian bagi pihak-pihak yang terlibat dalam kontrak dengan perusahaan (Jensen dan Meckling dalam tahun 1976 mengeluarkan agency theory dan contracting

(37)

Motivasi

•

Bonus scheme motivations ( bonus

hypothesis)

•

Debt covenant hypothesis

•

Political atau size hypothesis

•

Perpajakan (Taxation)

•

Pergantian Management (CEO)

•

Initial Public Offering (IPO)

•

Regulatory motivations

(38)

1.

Change of CEO

2.

Initial Public Offering

3.

Share-price effects



Higher share prices



Reduced share-price volatility



Increased corporate valuation



Lower cost of equity capital



Increase value of stock options

(39)

1.

Borrowing cost effects / Debt

Covenant hyphothesis

 Improved credit rating  Lower borrowing costs

 Less stringent financial covenants

2.

Bonus plan effects

 Increased profit-based bonuses

3.

Political cost effects

 Decreased regulations

 Avoidance of higher taxes

(40)

Earning Management strategies:

o Big Bath – managers record huge write-offs in one

period to relieve other periods of expenses

o Income Smoothing – managers decrease or

increase reported income to reduce its volatility o Incoming Shifting_{:  increasing or decreasing}

income: Accelerate or delay recognition of revenues or expenses to shift income from one period to

another

o Classificatory Earnings Management_:

Selectively classify revenues Earnings and expenses in certain parts Management of the income

statement to affect analysis inferences regarding the recurring nature of these items.

o Cookie jar reserve

o Abuse materiality

Earning Management strategies:

o Big Bath – managers record huge write-offs in one

period to relieve other periods of expenses

o Income Smoothing – managers decrease or

increase reported income to reduce its volatility o Incoming Shifting_{:  increasing or decreasing}

income: Accelerate or delay recognition of revenues or expenses to shift income from one period to

another

o Classificatory Earnings Management_:

Selectively classify revenues Earnings and expenses in certain parts Management of the income

statement to affect analysis inferences regarding the recurring nature of these items.

o Cookie jar reserve o Abuse materiality

(41)

Shenanigan No. 1 :

Recording Revenue Too Soon or of Questionable Quality

 _{Recording revenue when future services} remain to be provided

 _{Recording revenue before shipment or before} the customer’s unconditional acceptance

 _{Recording revenue even though the customer} is not obligated to pay

 _{Selling to an affiliated party}

 _{Giving the customer something of value as a} quid pro quo Grossing up revenue

Financial Shenanigan

Teknik earnings management

 _{Menurut Center for Financial Research & Analysis} (CFRA) terdapat 30 teknik earning managements (shenanigans) yang selanjutnya terbagi tujuh

(42)

Shenanigan No. 2 :

Recording Bogus Revenue

 _{Recording sales that lack economic substance}  _{Recording cash received in lending transactions}

as revenue

 _{Recording investment income as revenue}

 _{Recording as revenue supplier rebates tied to} future re quired purchases

 _{Releasing revenue that was improperly held} back before a merger

(43)

Shenanigan No. 3 :

Boosting Income with One-Time Gains

 _{Boosting profits by selling undervalued assets}

 _{Including investment income or gains as part of revenue}  _{Reporting investment income or gains as a reduction in}

operating expenses

 _{Creating income by reclassification of balance sheet}

accounts

(44)

Shenanigan No. 4 :

Shifting Current Expenses to a Later or Earlier Period Boosting profits by selling undervalued assets

_{Capitalizing normal operating costs, particularly} if recently changed from expensing

_{Changing accounting policies and shifting} current expenses to an earlier period

_{Amortizing costs too slowly}

_{Failing to write down or write off impaired} assets

_{Reducing asset reserves}

(45)

Shenanigan No. 5 :

Failing to Record or improperly Reducing Liabilities

• _{Failing to record expenses and related liabilities when}

future obligations remain

• _{Reducing liabilities by changing accounting}

assumptions

• _{Releasing questionable reserves into income} • _{Creating sham rebates}

• _{Recording revenue when cash is received, even though}

future obligations remain

(46)

Shenanigan No. 6 :

Shifting Current Revenue to a Later Period

• _{Creating reserves and releasing them into income in a}

later period

• _{Improperly holding back revenue just before an}

acquisition closes

Shenanigan No. 7 :

Shifting Future Expenses to the. Current Period as a Special Charge

• _{Improperly inflating amount included in a special charge} • _{Improperly writing off in-process R&D costs from an}

acquisition

(47)

Fenomena Dasar Earning Management

• _{Dari ketiga puluh teknik}_{earnings management}

(shenanigans) tersebut diatas pada dasarnya

dapat juga dikategorikan menjadi lima fenomena dasar (C Mulford and E Commiskey, 2002), yaitu

– _{Recognizing Premature or Fictitious Revenue} – _{Aggressive Capitalization and Extended}

Amortization Policies

– _{Misreported Assets and Liabilities}

– _{Getting Creative with the Income Statement :}

Classification and Disclosure

(48)

Teknik Mendeteksi Earning Management

•

Melakukan analisis common-size

(analisis vetikal) untuk Laporan

posisi keuangan dan Laporan laba

rugi komprehensif

•

Membaca informasi dalam catatan

atas laporan keuangan dengan

hati-hati dan teliti

•

Membandingkan laporan arus kas

(49)

Teknik Mendeteksi Earning Management

• _Kualitatif

– _{Perubahan metode akuntansi, kebijakan,}

klasifikasi atau estimasi akuntansi

– _{Memberikan kelongaran pada pelanggan kredit}

yagn lebih lama

– _{Perubahan auditor}

– _{Meminta keringanan pembayaran utang} – _{Metode prosentase penyelesaian}

– _{Piutang yang tidak tertagih meningkat}

– _{Transaksi pihak berelasi yang cukup tinggi}

– _{Perusahaan melakukan restrukturisasi tanpa}

(50)

Teknik Mendeteksi Earning

Management

Pemeriksaan kuantitatif

• _{Penurunan arus kas operasi lebih besar dibandingkan}

dengan

• _{Pertumbuhan penjualan yang besar pada suatu tahun diikuti}

oleh penurunan atau pertumbuhan sekuensial negatif pada tahun berikutnya.

• _{Pertumbuhan piutang relatif lebih tinggi dibandingkan}

pertumbuhan penjualan

• _{Fluktuasi persediaan tidak sejakan dengan penjualan dan}

harga pokok penjualan

• _{Penurunan laba kotor}

• _{Peningkatan aset tidak berwujud yang cukup tinggi}

(51)

51

Proses Analisis Akuntansi

Analisis akuntansi meliputi rangkaian proses yang dapat dikelompokkan menjadi dua:

Evaluasi Kualitas Laba –

Identifikasi dan peroleh kebijakan akuntansi yang penting

Evaluasi fleksibilitas akuntansi yang dapat dilakukan

Tentukan strategi pelaporan keuangan perusahaan Identifikasikan dan peroleh ‘red flags’

Menyesuaikan laporan keuangan -

Mengidentifikasi,mengukur dan membuat penyeseuaian

(52)

ALAT UTAMA DAN SUMBER DATA

• _{Alat Utama}

– _{Laporan Keuangan}

– _{Perbandingan rasio keuangan masa skrg dengan rasio}

masa lalu atau dengan perusahaan dalam industri yang sama

• _{Sumber Data:}

– _{Laporan Tahunan (annual reports)} – _{Publikasi data keuangan (ICMD dll)} – _{Publikasi data perusahaan}

– _Website

(53)

53

JENIS ANALISIS

•

Analisis Horisontal

•

Analisis Vertikal

•

Analisis Common

Size

•

Analisis Ratio

(54)

54

• _{Analisis yang membandingkan suatu pos dalam suatu}

laporan keuangan dengan pos yang sama tapi periodenya berbeda

• _{Analisis horisontal dalam jangka panjang akan membentuk}

analisis tren

• _{Dalam analisis horisontal harus memperhatikan kondisi}

perekonomian yang terjadi pada tahun analisis tersebut dilakukan

• _{Digunakan untuk mengevaluasi pola perkembangan (trend)}

akun laporan keuangan dalam beberapa periode akuntansi.

• _{Dilakukan dengan melihat perubahannya dari satu periode}

dengan periode sebelumnya baik untuk Neraca maupun Laba Rugi.

• _{Perubahan tersebut dapat dinyatakan dalam nilai atau}

dinyatakan dalam %

• _{Dengan melihat % perubahan maka dapat dilihat}

bagaimana trend perubahan dari tahun ke tahun

(55)

55

(56)

(57)

(58)

58

•

Analisis yang membandingkan suatu pos

dalam suatu laporan keuangan dengan pos

yang lain yang dijadikan tolok ukur

•

Untuk laporan laba rugi menggunakan

penjualan bersih sebagai tolok ukur, untuk

laporan neraca menggunakan total asset

sebagai tolok ukur

(59)

59

ANALISIS COMMON SIZE :

• _{Laporan keuangan distandarkan dengan}

menggunakan ukuran pembagi tertentu (Total Aktiva atau penjualan)

• _{Semua jumlah dinyatan dengan prosentase dari}

ukuran pembagi tersebut.

• _{Analisis vertikal, dalam prosentase, yang}

membandingkan suatu perusahaan dengan

(60)

60

(61)

61

Fees earned $187,500 100.0% $150,000

100.0%

Operating expenses:

Wages expense $60,000 32,0% $45,000

30.0%

Rent expense 15,000 8,0% 12,000

8.0%

Utilities expense 12,500 6,7% 9,000

6.0%

Supplies expense 2,700 1,4% 3,000

2.0%

Miscellaneous exp. 2,300 1,2% 1,800

1.2%

Total operating expenses $92,500 49,3% $70,800

47.2%

Net income $95,000 50,7% $79,200

52.8%

2006 2005

Amount Percent Amount Percent

J. Holmes, Attorney-at-Law Income Statements

(62)

Analisis Rasio

Analisa yang dilakukan dengan

membandingkan antara satu angka /

pos dalam laporan keuangan dengan

(63)

63

Tujuan Analisis Rasio

• _{Ratio Analysis: Anlisis laporan keuangan}

perusahaan dengan cara membandingkan ratio dan membandingkannya dengan trend dan rata-rata industri.

• _{Tujuan Analisis Ratio :}

– _{Menstandarkan informasi keuangan untuk tujuan}

perbandingan

– _{Evaluasi hasil usaha dan risiko usaha}

– _{Membandingkan kinerja sekarang dengan tahun}

sebelumnya

– _{Membandingkan kinerja perusahaan dgn perusahaan}

(64)

64

Logika dibalik Ratio Analysis

• _{Perusahaan memiliki sumber ekonomi}

• _{Perusahaan mengubah sumber ekonomi menjadi}

laba melalui

– _{Produksi barang/penyediaan jada} – _{Penjualan barang/pemberian jasa}

• _Ratios

– _{Mengukur hubungan antara sumber ekonomi dengan}

aliran keuangan

– _{Menunjukkan cara-cara yang digunakan perusahaan jika}

dibandingkan dengan cara yang digunakan

• _{Tahun sebelumnya} • _{Perusahaan lain} • _Industri

(65)

Jenis Analisis Rasio

•

Analisis likuiditas

•

Analisis aktivitas / pemanfaatan

aktiva

•

Analisis tingkat hutang (leverage /

solvabilitas)

•

Analisis profitabilitas / rentabilitas

•

Dupont

(66)

(67)

(68)

Comparative Statements

CLOVER CORPORATION

Comparative Income Statements

For the Years Ended December 31, 1999 and 1998

1999 1998

Revenue

Net sales $494,000 $450,000

Cost of merchandise sold 140,000 127,000

Gross profit 354,000 323,000

Operating expenses 270,000 249,000

Income from operations 84,000 74,000

Interest expense 2,640 3,200

Other expenses 1,360 800

Income before income tax 80,000 70,000

Income tax expense (20%) 16,000 14,000

(69)

Comparative Statements

Lanjutan

CLOVER CORPORATION Comparative Balance Sheets

December 31, 1999 and 1998

1999 1998

Assets

Cash $ 30,000 $ 20,000

Accounts receivable 20,000 17,000 Merchandise inventory 12,000 10,000 Equipment 60,000 60,000 Less Accumulated depreciation (15,000) (12,000)

Building 100,000 100,000

Less Accumulated depreciation (25,000) (20,000)

Land 168,000 125,000

(70)

Comparative Statements

CLOVER CORPORATION

Comparative Balance Sheets, Continued December 31, 1999 and 1998

1999 1998

Liabilities

Accounts payable $ 39,000 $ 40,000 Notes payable 33,000 40,000 Total Liabilities $ 72,000 $ 80,000

Stockholders' Equity

(71)

Analisis Likuiditas

•

Melihat kemampuan perusahaan untuk

melunasi kewajiban jangka pendek

•

Kreditor memperhatikan hal ini karena

terkait dengan kembali tidaknya utang

yang diberikan.

•

Jika suatu entitas tidak mampu memenuhi

(72)

Rasio Likuiditas

Rasio likuiditas berfokus pada hubungan

antara aktiva lancar dengan utang

lancar.

Dua aktiva yang sangat mempengaruhi

likuiditas dan profitabiltas adalah

(73)

Net Working capital

Net Working Capital Current Assets - Current Liabilities

=

Angka ini mengindikasikan kemampuan perusahaan dalam memenuhi utang jangka

pendek. Nilai yang tinggi mengindikasikan kemamapuan likuiditas yang tinggi.

Perbandingan dilakukan dengan kondisi tahun sebelumnya dan kebutuhan perusahaan

(74)

Net Working capital

Net Working Capital Current Assets - Current Liabilities

=

Jika Net working capital terlalu tinggi (overliquid) maka tingkat profitabilitas relatif rendah,

sehingga nilai yang bagus adalah yang cukup.

(75)

Current Ratio

Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban yang akan jatuh tempo. Nilai

yang tinggi mengindikasikan likuiditas yang baik, namun jika terlalu tinggi dapat juga merupakan

indikasi kekurangmampuan perusahaan dalam memanfaatkan aktiva perusahaan

Current Ratio

(76)

Current Ratio

Dua aktiva yang sangat mempengaruhi adalah piutang dan persediaan. Untuk itu

perlu jika dilakukan analisa mengenai kualitas piutang dan persediaan perusahaan

Current Ratio

Current Assets Current Liabilities =

Current Ratio

$62,00 0 $39,00

0

(77)

Quick Ratio (Acid Test)

Quick assets adalah Cash, Accounts Receivable, and

Notes Receivable.

Quick Assets Current Liabilities =

Quick Ratio

Rasio ini mengevaluasi posisi likuiditas perusahaan dalam

(78)

Quick Ratio (Acid Test)

Rasio ini mengevaluasi kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban

yang segera jatuh tempo

Quick Assets Current Liabilities =

Quick Ratio

$50,000

$39,000 = 1.28 : 1 =

(79)

Cash Ratio

Cash + Cash Equivalents Current Liabilities

=

Rasio ini mengukur ketersediaan kas

(80)

Nilai yang besar berarti

kemampuan membayar utang tinggi, namun terlalu besar berarti

terjadi idle cash

Cash Ratio

Cash + Cash Equivalents Current Liabilities

=

= 0.769 : 1 Cash

Ratio

(81)

Rasio Aktivitas

Rasio aktivitas melihat seberapa efektif dan efisien perusahaan memanfaatkan aktiva yang dimilikinya. Rasio ini berfokus pada perputaran

aktiva yang digunakan untuk menghasilkan pendapatan. Semakin cepat perputaran maka

akan semakin tinggi penjualan

Secara alami perputaran berbanding terbalik dengan profitabilitas. Perusahaan yang

(82)

Receivable Turnover

Net Credit Sales

Average Net Trade Receivables Receivable

Turnover =

Rasio ini mengukur berapa cepat

perusahaan mampu menagih accounts receivable piutangnya dalam satu

(83)

Receivable Turnover

Semakin tinggi perputaran A/R akan diperoleh nilai penjualan yang tinggi. Perusahaan dengan turnover yang rendah

cenderung memiliki profitabilitas yang tinggi dan sebaliknya

Net Credit Sales

Average Net Trade Receivables Receivable

Turnover =

$494,000

($20,000 + $17,000) ÷ 2= 26.70 times Receivable

(84)

Average Age of Receivables

Receivable Turnover sebesar 26.70 kali.

Days in Year

Receivable Turnover Average Age

of

Receivables

=

Rasio ini mengukur jumlah hari untuk melakukan penagihan

(85)

Average Age of Receivables

Days in Year

Receivable Turnover Average Age

of

Receivables

=

= 13.67 days 365

26.70 Average Age

of

Receivables

=

Rasio ini dibandingkan dengan jangka waktu kredit yang diberikan. Perusahaan

yang memiliki penagihan yang bagus memiliki rasio ini lebih kecil dari jangka

(86)

Inventory Turnover

Cost of Goods Sold

Average Inventory Inventory

Turnover =

Rasio ini mengukur tingkat perputaran persediaan perusahaan. Penurunan tingkat

(87)

Inventory Turnover

Inventory turnover yang tinggi menunjukkan tingkat penjualan yang tinggi. Perusahaan

dengan inventory turnover yang tinggi

cnederung memiliki profitabilitas yang rendah dan sebaliknya

Cost of Goods Sold

Average Inventory Inventory

Turnover =

Inventory Turnover

$140,000

(88)

Average Days’ Supply in Inventory

Inventory Turnover sebesar 12.73 kali.

Days in Year

Inventory Turnover Average

Days’ Supply in Inventory

=

Rasio ini mengukur jumlah

(89)

Average Days’ Supply in Inventory

Days in Year

Inventory Turnover Average

Days’ Supply in Inventory

=

= 28.67 days 365

12.73 =

Average Days’ Supply

in Inventory

(90)

Semakin besar rasio ini menunjukkan

perusahaan sangat efisien memanfaatkan aktiva tetap yang dimilikinya sedangkan nilai yang kecil

mengindikasikan perusahaan kurang mampu memanfaatkan aktiva tetapnya.

Fixed Asset Turnover Ratio

Fixed Asset Turnover

$494,000

($288,000 + $253,000) ÷ 2

= = 1.826

Net Sales Revenue

(91)

Fixed Asset Turnover Ratio

Net Sales Revenue

Average Net Fixed Assets =

Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menciptakan

(92)

Total Asset Turnover Ratio

Total Asset Turnover

Net Sales Revenue Average Total Assets =

Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menciptakan

(93)

Semakin besar rasio ini

mengindikasikan bahwa aktiva yang dimiliki dapat optimal dimanfaatkan

untuk menciptakan penjualan

Total Asset Turnover Ratio

$494,000

($350,000 + $300,000) ÷ 2

= = 1.52

(94)

Jumlah hari yang dibutuhkan untuk melakukan pembelian dan

realisasi kas dari penjualan.

Operating Cycle

Siklus

(95)

Waktu yang digunakan untuk melakukan konversi kas

Cash Conversion Cycle

Cash Conversion

(96)

-Kebutuhan modal kerja yang diperlukan pada level produksi

dan biaya produksi yang ada.

Kebutuhan Working capital

Working capital Yang dibutuhkan

jumlah unit produksi per hari x Biaya produksi per unit x

(97)

Rasio Solvabilitas / Leverage

Rasio ini mengukur kemampuan

(98)

Times Interest Earned

Net Interest Income Tax

Income Expense Expense

Interest Expense Times

Interest

Earned =

+ +

• _{Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan} untuk memenuhi kewajiban membayar bunga. • _{Semakin tinggi rasio ini berarti kemampuan}

(99)

Cash Coverage

Cash Flow from Operating Activities Before Interest and Taxes

Interest Paid =

• _{Rasio ini membandingkan kas yang dihasilkan}

dari kegiatan operasi dan penggunaan kas untuk membayar utang dalam satu periode.

• _{Nilai yang besar menunjukkan perusahaan}

memiliki dana dari kegiatan operasi yang cukup besar untuk dapat memenuhi kewajiban

(100)

Debt/Equity Ratio

Total Liabilities Owners’ Equity Debt/Equit

y Ratio =

• _{Rasio ini mengukur jumlah utang untuk setiap} dolar dana yang diinvestasikan oleh pemilik

(101)

Debt Ratio

Total Liabilities Total Asset Debt Ratio ₌

$72,000

$350,000 = 0,2057 Debt Ratio ₌

(102)

Rasio profitabilitas

Merupakan ukuran utama kinerja dan kesuksesan sebuah perusahaan secara

(103)

Gross Profit Margin

Gross pofit Net Sales =

Rasio ini mengukur berapa keuntungan dari penjualan yang

(104)

Profit Margin

Income (before extraordinary items) Net Sales

=

Rasio ini memberikan ukuran laba bersih yang dihasilkan untuk

(105)

Profit Margin

Ukuran ini menunjukkan seberapa besar laba yang akan dihasilkan perusahaan.

= 12.96% Profit

Margin

$64,000 $494,00

0 =

Profit Margin

Income (before extraordinary items) Net Sales

(106)

Return on Owners’

Investment

Income

Average

Owners’

Equity

Return on Owners’

Investment

=

• _{Ukuran ini menunjukkan kemampuan perusahaan} memanfaatkan dana yang diinvestasikan pemilik untuk menghasilkan laba

• _{Semakin besar ROE maka return yang diperoleh} untuk setiap Rp yang ditanamkan oleh pemegang saham semakin tinggi. ROE sering digunakan

(107)

Return on Owners’

Investment

Return on Owners’ Investment

$64,000

($278,000 + $220,000) ÷ 2

= = 25.70%

Income Average Owners’ Equity

Return on Owners’

(108)

Return on Total Investment

Income + Interest Expense (net of tax)

Average Total Assets =

Rasio ini merupakan ukuran terbaik untuk

mengukur profitabilitas keseluruhan perusahaan. Menunjukkan imbal hasil atas setiap dana yang ditanamkan di perusahaan. Untuk melihat efisiensi

(109)

Return on Total Investment

Rasio ini sering digunakan sebagai kriteria minimal diterima tidaknya suatu proyek. Jika proyek dengan return lebih kecil dari ROI akan berdampak menurunkan ROI perusahaan secara

keseluruhan Return on Total

Investment

Income + Interest Expense (net of tax)

Average Total Assets =

Return on Total Investment

$64,000 + ($2,640 × 0.8) ($350,000 + $300,000) ÷ 2

= =

(110)

Financial Leverage

Return on Owners’ Return on Total Investment Investment

= –

Return on Owners’ Investment sebesar

25.70%.

Return on Total Investment sebesar

20.34%.

Financial leverage adalah keuntungan atau kerugian yang muncul karena ROE berbeda dari

(111)

Financial Leverage

Jika financial leverage positif berarti kebijakan berhutang memberikan tambahan ROE bagi pemegang saham dan sebaliknya. Untuk melihat utang memberikan manfaat atau tidak bisa dilihat

dari rasio ini. Financial

Leverage

Return on Owners’ Return on Total Investment Investment

= –

Financial

(112)

Earnings per Share (EPS)

Income

Average Number of Shares of Common Stock Outstanding EPS =

EPS menggambarkan laba yang dihasilkan dari setiap lembar

(113)

Earnings per Share (EPS)

EPS sering digunakan sebagai ukuran keuntungan yang akan diterima oleh pemegang saham

Income

Average Number of Shares of Common Stock Outstanding EPS =

EPS $64,000

(27,400 + 17,000) ÷ 2

= =

(114)

Quality of Income

Cash Flow from Operating Activities

Net Income =

Jika penghasilan diterima dalam bentuk kas kualitasnya akan lebih baik daripada jika

(115)

Quality of Income

Net Income =

Cash Flow from Operating Activities

Net Income $ 64,000

(116)

Jika nilainya lebih dari satu maka laba perusahaan

berkualitas.

Quality of Income

Net Income =

Quality of Income

$66,000

$64,000

(117)

Rasio pasar

Rasio pasar menghubungkan harga pasar

saham dengan indikator keuangan

(118)

Price/Earnings (P/E) Ratio

P/E Ratio = Current Market Price Per Share_{Earnings Per Share}

Rasio ini menunjukkan hubungan

antara harga pasar saham dengan laba per saham.

Pada 12/31/99 harga pasar saham Clover Corporation sebesar $73 per

(119)

Price/Earnings (P/E) Ratio

PER identik dengan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengembalikan investasi

(pembelian saham) yang telah dilakukan. Semakin besar berarti payback periodnya

semakin panjang.

P/E Ratio = Current Market Price Per Share_{Earnings Per Share}

(120)

Dividend Yield Ratio

Dividend Yield

Dividends Per Share Market Price Per Share =

Rasio ini menggambarkan hubungan antara dividen per saham biasa dengan

harga pasar per saham biasa.

Pada 1999 deviden yang dibayarkan oleh Clover Corporation sebesar $2.50

(121)

Dividend Yield Ratio

Semakin tinggi rasio ini menunjukkan semakin besar prosentase pemegang

saham memperoleh hasil dari investasinya dalam bentuk deviden

Dividend Yield

Dividends Per Share Market Price Per Share =

Dividend Yield

$2.50 $73.00

(122)

Rasio lainnya

Analis keuangan sering menghitung rasio lain

untuk membantu mengevaluasi dan

(123)

Book Value per Share

Common Stock Equity Number of Shares of

Common Stock Outstanding =

Book value per share mengukur ekuitas perusahaan untuk tiap lembar saham.

(124)

Jika harga pasar jauh di atas nilai bukunya berarti perusahaan tersebut memiliki kinerja

non keuangan yang bagus yang mendukung kegiatan perusahaan di masa mendatang

$278,000 27,400

= _{= $10.15}

Book Value per Share

Common Stock Equity Number of Shares of

(125)

Rasio ini menunjukkan prosentase laba per saham yang dialokasikan untuk

dibagikan dalam bentuk deviden.

Deviden Payout

$2,5 2,88

= _{= 0.868}

Deviden Payout ratio

Deviden Payout

(126)

• Sistem Du Pont adalah teknik yang dapat

digunakan untuk melakukan analisis dengan menggunakan kinerja manajemen tradisional.

• Model DuPont mengintegrasika elemen dalan Laba Rugi dan Neraca.

• Manajemen perusahaan bisa memakai sistem Du Pont untuk menganalisis cara-cara untuk memperbaiki kinerja perusahaan

(127)

The DuPont Model

• _{Model DuPont dikembangkan oleh Du Pont}

company.

• _{Merupakan elaborasi dari ROE menjadi komponen}

:

– _{Profitability} – _Efficiency – _Leverage

• _{Merupakan elaborasi dari ROI menjadi}

komponen :

(128)

• _{Dengan elaborasi tersebut perusahaan dapat}

mencapai suatu target ROE jika memiliki tiga komponen tersebut.

• _{Untuk bisa mencapai tingkat pengembalian yang}

tinggi bagi pemegang saham maka perusahaan harus melakukan kegiatan yang :

– _{Efisien : pemanfaatan aktiva dan investasi yang dimiliki}

(investasi)

– _{Profitable : mengelola operasi yang menguntungkan}

(operasional)

– _{Leverage : mampu melakukan kebijakan pendanaan}

yang tepat.

(129)

129

The DuPont System

P r o f i t M a r g i n T o t a l A s s e t T u r n o v e r

R O A E q u i t y M u l t i p l i e r R O E

Equity

Common

Assets

Total

Assets

Total

Income

Net

tipler

Equity Mul

ROA

ROE





(130)

130

The DuPont System

Assets

Total

Sales

Income

Net

Turnover

Asset

Total

Margin

Profit

ROA





(131)

131

P rofi t Margin T otal As sets

T urnover

T axes Extraordinary _{Expens e}

Interest Other Expens e

Deprec iation

General and Adminis trative

Expens e Cost of Goods

Sold

Selling Expens e

Equipment V ehic le

B uilding L and

I nventory _{Rec eivable}A c c ount

Cas h Marketable _{Sec urities}

Subtrac ted From Divided Into P lus Devided Into

Fixed As sets Current As sets

T otal Cos ts Sales

T otal A ss ets Sales

Sales Net I nc ome

RET U RN ON I NV EST MENT (ROI )

DU

DU--P ON T SY ST EMSP ONT SY ST EMS

(132)

132

The DuPont System

(133)

133

P rofi t Margin T otal Ass ets _{T urnover}

T axes Extraordinary _Expense

I nterest Other Expens e

Deprec iation A dministrative General and

Expense Cos t of Goods

Sold ExpenseSelling

Equipment V ehic le

B uilding L and

I nventory _{Rec eivable}Ac c ount

Cash Marketable _{Sec urities}

Subtrac ted From Divided I nto P lus Devided I nto

Fixed A ssets Current A ssets

T otal Costs Sales

T otal A ssets Sales

Sales Net I nc ome

RET U RN ON INV E ST MENT (ROI)

Multipled By

1-DEBT RAT IO RET U RN ON EQU IT Y

DIV IDED BY

(134)

Extended DuPont

Margin

Profit

Operating

Sales

EBIT

.

1



Turnover

Asset

Total

Assets

Total

Sales

.

2



Rate

Expense

Interest

Assets

Total

Expense

Interest

.

3



Multiplier

Leverage

Financial

Equity

Common

Assets

Total

.

4



Rate

Retention

Tax

Before

Net

Taxes

Income

%

100

.

5





(135)

(136)

Analisis komponen

Analisis lainnya dapat dilakukan

dengan melihat komponen dari laporan

keuangan secara detail. Misal :

– _{Membandingkan aktiva tetap, persediaan,}

piutang dengan perusahaan lain.

– _{Melihat kualitas aktiva perusahaan}

– _{Memahami kebijakan akuntansi yang}

(137)

Intepretasi rasio

• _{Rasio diintepretasikan dengan}

membandingkan angka tersebut dengan rata-rata industri, perusahaan lain

maupun rasio perusahaan pada periode sebelumnya.

• _{Akan sangat ideal jika perusahaan}

memiliki standar yang mencerminkan kinerja optimal yang dapat diraih atau kondisi yang diinginkan oleh pemilik perusahaan

• _{Rasio dapat bervariasi sesuai dengan}

jenis industri, kegiatan perusahaan, ukuran dan kebijakan akuntansi.

(138)

138

Book Value vs. True Value



LK tidak merefleksikan prospek perusahaan

dalam lingkungan bisnis

– _{LK = gambaran masa lalu tidak berorientasi} masa depan



LK memiliki keterbatasan turunan

– _{LK mengabaikan beberapa informasi historis} dan informasi terkini (human resources dan efek inflasi).



Manajemen menyajikan LK dengan bias

(menyesatkan)

(139)

Keterbatasan Informasi

Akuntansi Keuangan

True Company Value

Objective and

appropriate GAAP book value

Legitimate discretion Fraudulent reporting

Objective and

appropriate GAAP book value

Legitimate discretion Fraudulent reporting

Reported Book Value

Inherent GAAP limitation

(140)

140

Keterbatasan Analisis Ratio

• _{Katagori industri seringkali sulit untuk}

diidentifikasi

• _{Rata-rata industri yang dipublikasikan hanya}

sekedar pedoman

• _{Praktik akuntansi cenderung berbeda antar}

perusahaan

• _{Seringkali sulit untuk menginterpretasikan}

penyimpangan/variasi dalam rasio

• _{Rasio industri mungkin bukan target yang}

diinginkan

(141)

Keterbatasan

• _{Penggunaan rasio dipengaruhi oleh kualitas laporan}

keuangan.

• _{Besarnya angka-angka dalam laporan keuangan}

dipengaruhi oleh metode dan estimasi yang digunakan dalam menyusun laporan keuangan.

• _{Tidak ada perusahaan yang sama sehingga sulit untuk}

menilai secara mutlak baik tidaknya sebuah perusahaan.

• _{Analisis akan sulit dilakukan untuk perusahaan konglomerat} • _{Analisis dilakukan atas L/K yang merupakan informasi masa}

(142)

142

Ringkasan Financial Ratios

• _{Ratios membantu:} – _{Evaluasi kinerja}

– _{Analisis struktur modal dan aktiva}

– _{Menunjukkan hubungan antara aktivitas dan}

kinerja

• _{Benchmark dengan}

(143)

Ratios

• _{Activity ratios} _{indicate how well a firm uses its}

assets. They include :

– _{receivables turnover}_{= sales / average receivables}

– _{days of sales outstanding}_{= 365 / receivables turnover} – _{inventory turnover}_{= COGS / average inventory}

– _{days of inventory on hand}_{= 365 / inventory turnover} – _{payables turnover}_{= purchase/average trade payable} – _{payables payment period}_{= 365/payable turnover}

(144)

Ratios

•

Liquidity ratios

indicate a firm's ability to

meet its short-term obligations. They

include :

– _{the current ratio} _{= current asset / curent}

liabilities (CL)

– _{quick ratio} _{= (cash + maketable sec +}

receivable)/ CL

– _{cash ratios}_{= (cash + maketable sec)/ CL}

– _{defensive interval}_{= (cash + maketable sec +}

receivable)/ average daily expenditure

– _{cash conversion cycle} _{= days sales + days}

(145)

Ratios

• _{Solvency ratios}_{indicate a firm's ability to meet its}

long-term obligations. They include :

– _{debt-to-equity}_{= total debt / total stockholder equity} – _{debt-to-capital}_{= total debt / (total debt + equity)} – _{debt-to-assets}_{= total debt / total assets}

– _{financial leverage}_{= average total assets / average total}

equity

– _{interest coverage}_{= EBIT / interest payment}

– _{fixed charge coverage ratios}_{= (EBIT + lease payment) /}

(146)

Ratios

• _{Profitability ratios} _{indicate how well a firm generates}

operating income and net income. They include :

– _{Net profit margins}_{= net income / revenue} – _{gross profit margins}_{= gross profit / revenue}

– _{operating profit margins}_{= operating income / revenue} – _{pretax margin}_{= EBT / revenue}

– _{return on assets}_{= net income / average total assets}

– _{operating return on assets} _{= operating income / average}

total assets

– _{return on total capital}_{= EBIT / average total capital}

– _{return on total equity}_{= net income / average total equity} – _{return on common equity} _{= (net income – preferred}

(147)

Latihan soal

• Below are selected ratios for three companies which operate in three different industries: Discount Retail Store, Drug,

Utility.

I n d u s t r y A B C

C O G S / S a l e s 8 0 % 5 8 % n / a

R & D / S a l e s 0 % 7 % 0 .1 %

A d v e r t i s i n g / S a l e s n o t d e f i n e d 3 % 0 .1 % I n t e r e s t / S a l e s 0 .9 % 1 % 6 % N e t I n c o m e / S a l e s 2 .5 % 1 0 % 1 0 % R e t u r n o n A s s e t s 8 .5 % 1 0 .6 % 7 .2 % I n v e n t o r y T u r n o v e r 5 .5 4 n / a A c c o u n t s R e c e i v a b l e T u r n o v e r 1 0 0 6 9 L o n g - t e r m D e b t / E q u i t y 6 0 % 5 0 % 9 2 %

(148)

Latihan 1

• _{To study trends in a firms cost of goods sold (COGS), the}

analyst should standardize the cost of goods sold numbers to a common-sized basis by dividing COGS by:

A. assets. B. sales

C. net income.

 _{Which of the following is}_{least likely}_{a limitation of financial}

ratios?

A. Data on comparable firms are difficult to acquire.

B. Determining the target or comparison value for a ratio requires judgment.

(149)

Latihan 2

• _{An analyst who is interested in a company's long-term}

solvency would most likely examine the:

A. return on total capital. B. defensive interval ratio. C. fixed charge coverage ratio

 _{RGB, Inc.'s purchases during the year were $100,000. The}

balance sheet shows an average accounts payable balance of $12,000. RGB's payables payment period is closest to:

(150)

Latihan 3

• RGB, Inc.'s income statement shows sales of $1,000, cost of goods sold of $400, pre-interest operating expense of $300, and interest expense of $100. RGB's interest coverage ratio is closest to:

A. 2 times. B. 3 times. C. 4 times.

 _{RGB, Inc. has a gross profit of $45,000 on sales of $150,000.}

The balance sheet shows average total assets of $75,000 with an average inventory balance of $15,000. RGB's total asset turnover and inventory turnover are closest to:

Asset turnover Inventory turnover

(151)

Latihan 4

• _{Return on equity using the traditional DuPont formula}

equals:

A. (net profit margin) (interest component) (solvency ratio).

B. (net profit margin) (total asset turnover) (tax retention rate). C. (net profit margin) (total asset turnover) (financial leverage

multiplier).

 _{RGB, Inc. has a net profit margin of 12%, a total asset}

turnover of 1.2 times, and a financial leverage multiplier of 1.2 times. RGB's return on equity is closest to:

A. 12.0%.

B. 14.2%.

(152)

Latihan 5

• Paragon Co. has an operating profit margin (EBIT/revenue) of 11%; an asset turnover ratio of 1.2; a financial leverage

multiplier of 1.5 times; an average tax rate of 35%; and an interest burde