SKRIPSI
ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN TRADING
VOLUME ACTIVITY SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH PEMILIHAN PRESIDEN DAN WAKIL PRESIDEN
REPUBLIK INDONESIA TAHUN 2014
OLEH
OTNI CHARLINA PANJAITAN 110502151
PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ABSTRAK
ANALISIS PERBEDAAN ABNORMAL RETURN DAN TRADING VOLUME ACTIVITY SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH
PEMILIHAN PRESIDEN DAN WAKIL PRESIDEN REPUBLIK INDONESIA TAHUN 2014
Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis perbedaan rata-rata abnormal return dan rata-rata trading volume activity saham sebelum dan sesudah pemilihan presiden dan wakil presiden Republik Indonesia tahun 2014. Penelitian ini menggunakan event study, di mana dilakukan pengamatan terhadap rata-rata abnormal return dan rata-rata trading volume activity saham 7 hari sebelum dan 7 hari sesudah pemilihan pemilihan presiden dan wakil presiden Republik Indonesia tahun 2014. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Indonesia dengan websit penelitian ini meliputi harga penutupan saham harian, volume perdagangan saham harian, dan jumlah saham yang beredar. Return ekspektasi menggunakan model sesuaian rata-rata (mean-adjusted model). Sedangkan sampel yang digunakan dalam adalah saham-saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hasil penelitian menunjukkan bahwa: (1) Berdasarkan uji statistik terhadap rata-rata abnormal return saham selama periode peristiwa, pada α 5% atau 0,05, ditemukan bahwa tidak terdapat perbedaan rata-rata abnormal return saham yang signifikan sebelum dan sesudah pemilihan presiden dan wakil presiden Republik Indonesia tahun 2014. (2) Dari hasil uji beda rata-rata trading volume activity saham selama periode peristiwa, pada α 5% atau 0,05, ditemukan bahwa terdapat perbedaan rata-rata trading volume activity saham yang signifikan sebelum dan sesudah pemilihan presiden dan wakil presiden Republik Indonesia tahun 2014.
ABSTRACT
THE DIFFERENCES OF ABNORMAL RETURN AND TRADING VOLUME ACTIVITY BEFORE AND AFTER INDONESIAN
PRESIDENTIAL AND VICE ELECTION IN 2014
The purposes of this research is to analiyze differences in average abnormal return and average trading volume activity on manufacturing companies before and after Indonesian presidential and vice election event’s in 2014. This research uses the event study method. In this method, we observe the average abnormal return and the average trading volume activity within 7 days before and 7 days after the event date.
This research uses secondary data. This data is collected from Indonesian Stock Exchange that is closing price, daily trading volume, and the number of shares of the stocks. Expected return was used mean-adjusted model. The sample of this research consist of manufacturing companes that were listed in Indonesia Stock Exchanges..
The result of this research shows that: (1) based on statistical test on the average abnormal return during event method, the finding is that in α 5% or 0,05, the average abnormal return is not significant before and after Indonesian presidential and vice election event’s in 2014 (2) based on statistical test on the average trading volume activity, the finding is that in α 5% or 0,05, the average trading volume activity is significant before and after Indonesian presidential and vice election event’s in 2014.
Keywords : abnormal return, trading volume activity, event study
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur Penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa karena
anugerah-Nya yang teramat besar sehingga penulis mampu untuk menyelesaikan
skripsi yang berjudul : “Analisis Perbedaan Abnormal Return dan Trading Volume
Activity Saham Sebelum dan Sesudah Pemilihan Presiden dan Wakil Presiden
Republik Indonesia tahun 2014”. Penulisan skripsi ini bermanfaat untuk
menambah wawasan dan pengetahuan penulis khususnya mengenai masalah yang
diangkat dalam penelitian ini. Selain itu, penelitian ini dilaksanakan dalam
memenuhi salah satu syarat untuk meraih gelar sarjana ekonomi di Universitas
Sumatera Utara.
Penulisan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya dukungan berupa
doa, bimbingan, saran, motivasi, batuan dan kerja sama semua pihak yang telah
turut membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini, terutama orang tua
penulis Ayahanda Abidan Panjaitan dan Ibunda Romita Hutagaol. Pada
kesempatan ini penulis juga menyampaikan terima kasih kepada semua pihak
yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, M.Ec, Ak selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME, selaku Ketua Departemen Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekrektaris Departemen Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si, selaku Ketua Program Studi
Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dr. Khaira Amalia Fachruddin, SE, MBA, Ak selaku Dosen Pembimbing
yang telah banyak membimbing, mengarahkan, dan memberikan saran
sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
6. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah
memberikan bimbingan, mengarahkan, dan memberikan saran sehingga
7. Bapak Drs. Ami Dilham, SE, M.Si selaku Dosen Penasihat Akademik yang
telah memberikan banyak nasihat dan motivasi kepada penulis selama masa
perkuliahan.
8. Secara khusus kepada kakak penulis yaitu Listra Panjaitan, dan adik-adik
penulis yaitu Patar Panjaitan, Corry Panjaitan, Santi Panjaitan, Rosa
Panjaitan, dan Monica Panjaitan. Teman-teman KK Ekklesia, Kak Yossi
Simbolon, Hotni Tarigan, Lupiana Sianipar, Theresia Purba. Terima kasih
atas doa, semangat dan kasih sayang yang telah diberikan.
9. Kepada Pengurus Komisariat GMKI FEB USU masa bakti 2012-2013, yaitu
Valentino, Headhi, Robin, Parulian, Laura, Ronaldo, Sinta, Martini, Yohana,
Lia, Defri, Katarina, Cherry, Andika, Indah, dan Siska.
10. Semua dosen, pegawai dan seluruh rekan-rekan seperjuangan saya di
Departemen Manajemen FEB USU Stambuk 2011.
Penulis menyadari banyak terdapat kekurangan dalam skripsi ini, untuk itu
penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun demi
kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi banyak pihak.
Medan, 2015
Penulis,
Otni Charlina Panjaitan
NIM:110502151
DAFTAR ISI
2.1.1.1Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Perkembangan Pasar Modal ... 12
2.1.1.2Informasi di Pasar Modal ... 13
2.1.2 Efisiensi Pasar ... 14
2.1.2.1Bentuk-Bentuk Efisiensi Pasar ... 16
2.1.2.2Alasan-Alasan Pasar yang Efisien dan Tidak Efisien ... 18
2.1.2.3Implikasi EMH... 21
2.1.2.4Pengujian Efisiensi Pasar ... 23
2.1.3 Event Study... 24
3.3Batasan Operasional... 40
3.4Definisi Operasional ... 40
3.5Periode Penelitian ... 42
3.6Populasi dan Sampel Penelitan ... 42
3.6.1 Populasi ... 42
3.7Jenis dan Sumber Data ... 46
3.8Metode Pengumpulan Data ... 47
3.9Teknik Analisis dan Pengujian Hipotesis ... 47
3.9.1 Uji Normalitas ... 51
3.9.1.1Uji Normalitas Abnormal Return ... 52
3.9.1.2Uji Normalitas Trading Volume Activity ... 52
3.9.2 Pengujian Hipotesis ... 53
3.9.2.1Pengujian Hipotesis I ... 53
3.9.2.2Pengujian Hipotesis II ... 54
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 56
4.1Deskripsi Objek Penelitian ... 56
4.2Analisis Data ... 69
4.2.1 Abnormal Return ... 69
4.2.2 Trading Volume Activity ... 72
4.2.3 Statistik Deskriptif ... 76
4.2.3.1Statistik Deskriptif Abnormal Return ... 76
4.2.3.2Statistik Deskriptif Trading Volume Activity ... 78
4.2.4 Pengujian Normalitas Data ... 80
4.2.4.1Uji Normalitas Abnormal Return ... 80
4.2.4.2Uji Normalitas Trading Volume Activity ... 82
4.3Pengujian Hipotesis ... 84
4.3.1 Pengujian Hipotesis I ... 84
4.3.2 Pengujian Hipotesis II ... 85
4.4Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis ... 88
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 93
5.1Kesimpulan ... 93
5.2Saran ... 94
DAFTAR PUSTAKA ... 95
DAFTAR TABEL
No.Tabel Judul Halaman 1.1 Abnormal return dan volume perdagangan beberapa saham
perusahaan manufaktur 7 hari sebelum dan 7 hari sesudah pemilihan presiden dan wakil presiden Republik
Indonesia tahun 2014 ... 5
2.1 Penelitian Terdahulu ... 33
3.1 Definisi Operasional Variabel ... 40
3.2 Proses Seleksi Sampel ... 43
3.3 Daftar Sampel Penelitian ... 43
4.1 Sampel Berdasarkan Jenis Perusahaan ... 66
4.2 Data Rata-Rata Abnormal Return 7 hari sebelum dan 7 hari sesudah peristiwa ... 69
4.3 Data Rata-Rata Trading Volume Activity 7 hari sebelum dan 7 hari sesudah peristiwa ... 71
4.4 Statistik Deskriptif Rata-Rata Abnormal Return Saham (7 hari sebelum dan 7 hari sesudah pemilihan presiden 2014) ... 73
4.5 Statistik Deskriptif Rata-Rata Trading Volume Activity Saham (7 hari sebelum dan 7 hari sesudah pemilihan presiden 2014) ... 75
4.6 Uji Normalitas Data One-Sample Kolmogrov Smirnov Test Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Peristiwa ... 78
4.7 Uji Normalitas Data One-Sample Kolmogrov Smirnov Test Rata-rata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Peristiwa ... 80
4.8 Uji Beda Rata-Rata Abnormal Return ... 81
DAFTAR GAMBAR
No.Gambar Judul Halaman 2.1 Periode Estimasi dan Periode Jendela ... 27 2.2 Kerangka Konseptual ... 36 3.1 Skema Periode Penelitian ... 41 4.1 Grafik Rata-Rata Abnormal Return Saham Perusahaan
Manufaktur 7 Hari Sebelum dan 7 Hari Sesudah
Pemilihan Presiden 2014 ... 70 4.2 Grafik Rata-Rata Trading Volume Activity Saham
Perusahaan Manufaktur 7 Hari Sebelum dan 7 Hari
DAFTAR LAMPIRAN
No. Judul Halaman
i Daftar Populasi dan Sampel PerusahaanManufaktur Tahun 2014 ... 94
ii Hasil Perhitungan Actual Return 7 Hari Sebelum dan 7 Hari Sesudah Peristiwa ... 97
iii Hasil Perhitungan Expected Return ... 102
iv Hasil Perhitungan Abnormal Return Saham 7 Hari Sebelum dan 7 Hari Sesudah Peristiwa ... 104
v Hasil Perhitungan Trading Volume Activity Saham 7 Hari Sebelum dan 7 Hari Sesudah Peristiwa ... 109
vi Hasil Perhitungan Rata-Rata Abnormal Return 7 Hari Sebelum dan 7 Hari Sesudah Peristiwa ... 114
vii Hasil Perhitungan Rata-Rata Trading Volume Activity 7 Hari Sebelum dan 7 Hari Sesudah Peristiwa ... 116
viii Lampiran Statistik Deskriptif Abnormal Return 7 Hari Sebelum dan 7 Hari Sesudah Peristiwa ... 118
ix Lampiran Statistik Deskriptif Trading Volume Activity 7 Hari Sebelum dan 7 Hari Sesudah Peristiwa ... 119
x Hasil Uji Normalitas Abnormal Return ... 120
xi Hasil Uji Normalitas Trading Volume Activity ... 120
xii Hasil Uji Beda Paired Samples t-test Abnormal Return ... 121
