EFEK MODAL KERJA TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN-PERUSAHAAN DI INDUSTRI MANUFAKTUR DI INDONESIA PADA TAHUN 2007 TESIS ERASMUS BERHASAK

(1)

EFEK MODAL KERJA TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN-PERUSAHAAN DI INDUSTRI

MANUFAKTUR DI INDONESIA PADA TAHUN 2007

TESIS

ERASMUS BERHASAK 0606160461

UNIVERSITAS INDONESIA FAKULTAS EKONOMI

PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN JAKARTA

DESEMBER 2008

(2)

EFEK MODAL KERJA TERHADAP PROFITABILITAS PERUSAHAAN-PERUSAHAAN DI INDUSTRI

MANUFAKTUR DI INDONESIA PADA TAHUN 2007

TESIS

Diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Magister Manajemen

ERASMUS BERHASAK 0606160461

UNIVERSITAS INDONESIA FAKULTAS EKONOMI

PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN

JAKARTA

(3)

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS

Tesis ini adalah hasil karya saya sendiri, dan semua sumber baik yang dikutip maupun dirujuk telah saya nyatakan denga benar

Nama : Erasmus Berhasak NPM : 0606160461

Tanda Tangan :

Tanggal : 18 Desember 2008

(4)

(5)

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI TUGAS AKHIR UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Sebagai sivitas akademik Universitas Indonesia, saya yang bertanda tangan di bawah ini:

Nama : Erasmus Berhasak NPM : 0606160461

Program Studi : Magister Manajemen Departemen : Manajemen

Fakultas : Ekonomi Jenis karya : Tesis

demi pengembangan ilmu pengetahuan, menyetujui untuk memberikan kepada Universitas Indonesia Hak Bebas Royalti Noneksklusif (Non-exclusive Royalty- Free Right) atas karya ilmiah saya yang berjudul:

EFEK MODAL KERJA TERHADAP PROFITABILITAS DI INDUSTRI MANUFAKTUR DI INDONESIA PADA TAHUN 2007

beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti Noneksklusif ini Universitas Indonesia berhak menyimpan, mengalihmedia/formatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data (database), merawat, dan memublikasikan tugas akhir saya tanpa meminta izin dari saya selama mencantumkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.

Dibuat di : Jakarta

Pada tanggal : 18 Desember 2008

Yang menyatakan

(Erasmus Berhasak)

(6)

ABSTRAK

Nama : Erasmus Berhasak Program Studi : Magister Manajemen

Judul : Efek Modal Kerja Terhadap Profitabilitas Perusahaan-

Perusahaan Di Industri Manufaktur Di Indonesia Pada Tahun 2007.

Karya Akhir ini bertujuan untuk mengetahui apakah ada pengaruh modal kerja terhadap tingkat profitabilitas perusahaan-perusahaan di industri manufaktur di Indonesia pada tahun 2007. Tingkat profitabilitas diukur dengan menggunakan variabel dependen OIROI dan CFO, sedangkan variabel independen adalah CCC, DAR, DOI, DAP ditambah variabel kontrol SIZE, SGROW, DEBT. Data dalam penelitian ini merupakan data sekunder berupa laporan keuangan perusahaan- perusahaan di dalam industri manufaktur yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia pada tahun 2007.

Hasil penelitian ini mengungkapkan tidak ada pengaruh signifikan antara manajemen modal kerja terhadap tingkat profitabilitas.

Kata kunci:

Modal kerja, Profitabilitas, Regresi

(7)

ABSTRACT

Name : Erasmus Berhasak Study Program : Magister Manajemen

Title : Effects of Working Capital On Manufacturing Companies’

Profitability In Indonesia In 2007.

This thesis wants to explore whether there are any effects or not of working capital management on profitability in manufacturing industry in Indonesia in 2007. Profitability are measured by OIROI and CFO as dependent variables, and CCC, DAR, DOI, DAP conducted as independent variables, furthermore there are control variables such as SIZE, SGROW, DEBT. This research takes samples on secondary data which are companies’ financial report in manufacturing industry that are listed in Indonesia Stock Exchange.

In the conclusion, this research found that there were no any effects of working capital management on profitablity in manufacturing industry in indonesia in 2007.

Key Words:

Working Capital, Profitability, Regression

(8)

KATA PENGANTAR

Dengan mengucapkan puji dan syukur penulis panjatkan kepada Yesus Kristus atas segala nikmat dan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan karya akhir ini guna memenuhi syarat untuk memperoleh gelar Magister Manajemen pada Program Magister Manajemen - Universitas Indonesia. Adapun tema yang dipilih adalah manajemen pemasaran, dengan judul “Efek Modal Kerja Terhadap Tingkat Profitabilitas di Industri Manufaktur di Indonesia Pada Tahun”

Dipilihnya judul tersebut, dilatarbelakangi oleh minat penulis untuk mengetahui faktor-faktor apa saja yang dapat mempengaruhi tingkat profitabilitas dilihat dari sisi manajemen modal kerja

Karya akhir ini dibuat bertujuan agar mahasiswa memiliki analisa terhadap masalah-masalah pengukuran kinerja dan menuangkannya dalam sebuah tulisan yang diharapkan berguna bagi pembaca.

Terlaksananya penelitian ini dan terselesaikannya penulisan karya akhir ini diakui penulis karena adanya bantuan dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis menyampaikan ucapan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada :

1. Bapak Rhenald Kasali, Ph.D selaku ketua program MM FEUI.

2. Ibu Dr. Sylvia Veronica, selaku Pembimbing yang telah menyediakan waktu untuk berbagi pengetahuan kepada penulis dalam penyusunan karya akhir ini.

3. Yang tercinta kedua orang tuaku (A. Tambunan dan T. Harianja) yang telah melahirkan, membesarkan dan membantu baik moril maupun materiil selama penyusunan tesis ini. Thank God, You give me great parents.

(9)

4. Yang tercinta kakak dan adik Binsar Tambunan dan Maranatha Lamria yang memberikanku inspirasi dalam kehidupanku ini untuk menjadi lebih baik dan lebih baik lagi. Hope the best in the future and give something good to our parents. Help each other and become something in the future.

5. Kiki Sundari yang telah memberikan dukungan dan doa kepada penulis dalam menyelesaikan karya akhir ini. Terima kasih atas pengalaman indah selama beberapa waktu silam.

6. Teman-teman MM-FEUI: Ferry, Jerry, Aulia, Fajar, dan Romy, Hasis, Dian Maruli) dan semua teman-teman yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang ikut membantu penulis dalam menyelesaikan karya akhir ini.

7. Teman-teman angkatan 2007 yang telah membantu penulisan karya akhir ini khususnya Rika yang telah memberikan penjelasan singkat dan jelas.

8. Karyawan dan karyawati MM FEUI yang telah banyak membantu dalam penyelesaian perkuliahan selama di MM FEUI.

Akhirnya penulis pun menyadari sepenuhnya, bahwa demi sempurnanya karya akhir ini tentunya masih perlu banyak masukan. Namun demikian penulis tetap berharap, kiranya karya akhir ini dapat bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan.

Jakarta, 9 Desember 2008

Erasmus Berhasak

(10)

DAFTAR ISI

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS……… i

HALAMAN PENGESAHAN……….ii

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS………. iii

ABSTRAK………. iv

ABSTRACT……….v

KATA PENGANTAR………vi

DAFTAR ISI……….viii

DAFTAR TABEL………. xi

DAFTAR GAMBAR………xiii

DAFTAR LAMPIRAN……….xiv

BAB PENDAHULUAN………. 1

1.1 Latar Belakang………...1

1.2 Perumusan Masalah………...2

1.3 Tujuan Penelitian………...3

1.4 Sistematika Penulisan………4

BAB II LANDASAN TEORI……… 5

2.1 Definisi Modal Kerja (Working Capital)………...5

2.1.1 Definisi Aset Lancar……….6

2.1.2 Definisi Kewajiban Lancar………...6

2.2 Cash Conversion Cycle………..6

2.2.1 The Number of Days Account Receivable (DAR)……….7

2.2.2 The Number of Days Inventory (DOI)………..9

2.2.3 The Number of Days Account Payable (DAP)……….9

2.3 Definisi Keuntungan (Profitabilitas)………..9

2.4 Definisi Manufaktur……….11

2.5 Penelitian Sebelumnya……….12

2.6 Pengembangan Hipotesis……….14

BAB III METODOLOGI PENELITIAN………..16

3.1 Model Penelitian………..16

3.2 Variabel Penelitian………...18

(11)

3.2.2 Variabel Independen………...19

3.2.3 Variabel Kontrol………..20

3.3 Pemilihan Sampel……….21

3.4 Teknik Pengumpulan Data………...22

3.5 Analisis Regresi Berganda………...22

3.5.1 Analisis Determinasi Berganda Penyesuaian (adjusted R²)………22

3.5.2 Uji Koefisien Regresi Bersama-sama (Uji F)……….22

3.5.3 Uji Asumsi Klasik………...23

BAB IV ANALISIS HASIL………25

4.1 Analisis Regresi Dengan Variabel Dependen OIROI………25

4.1.1 Statistik Deskriptif……….25

4.1.2 Uji Normalitas………26

4.1.3 Model Regresi Pertama………..27

4.1.4 Model Regresi Kedua………30

4.1.5 Model Regresi Ketiga………33

4.1.6 Model Regresi Keempat………36

4.1.7 Model Regresi Kelima………...39

4.1.8 Pengujian Hipotesis………....42

4.1.8.1 Variabel CCC……….42

4.1.8.2 Variabel DAR……….42

4.1.8.3 Variabel DOI………..43

4.1.8.4 Variabel DAP……….44

4.2 Analisis Regresi Dengan Variabel Dependen CFO……….45

4.2.1 Statistik Deskriptif………..45

4.2.2 Uji Normalitas……….46

4.2.3 Model Regresi Pertama………...47

4.2.4 Model Regresi Kedua………..50

4.2.5 Model Regresi Ketiga……….54

4.2.6 Model Regresi Keempat………..56

4.2.7 Model Regresi Kelima………59

4.2.8 Pengujian Hipotesis……….63

4.2.8.1 Variabel CCC………..63

4.2.8.2 Variabel DAR……….63

(12)

4.2.8.4 Variabel DAP……….65

BAB V SIMPULAN, KETERBATASAN MASALAH DAN SARAN………..67

5.1 Simpulan………..67

5.2 Keterbatasan Masalah………..69

5.3 Saran………69

DAFTAR PUSTAKA………70

LAMPIRAN………..71

(13)

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Siklus Kas………7

Tabel 3.1 Prediksi Pengaruh………..18

Tabel 3.2 Kriteria Keputusan Uji Autokorelasi……….24

Tabel 4.1 Hasil Statistik Deskriptif Model Regresi Dengan Variabel Dependen OIROI………...25

Tabel 4.2 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Z Test Variabel Dependen OIROI27 Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinearitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.1…….28

Tabel 4.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.1….28 Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi Untuk Persamaan Model Regresi 3.1………...28

Tabel 4.6 Model Regresi Persamaan 3.1………...29

Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolinearitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.2……31

Tabel 4.8 Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.2….31 Tabel 4.9 Hasil Uji Autokorelasi Untuk Persamaan Model Regresi 3.2………...31

Tabel 4.10 Model Regresi Persamaan 3.2……….32

Tabel 4.11 Hasil Uji Multikolinearitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.3…..34

Tabel 4.12 Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.3...34

Tabel 4.13 Hasil Uji Autokorelasi Untuk Model Regresi 3.3………34

Tabel 4.14 Model Regresi Persamaan 3.3………..35

Tabel 4.16 Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk Model Regresi 3.4……….36

Tabel 4.17 Hasil Uji Autokorelasi Untuk Persamaan Model Regresi 3.4……….37

Tabel 4.18 Model Regresi Persamaan 3.4……….37

Tabel 4.19 Hasil Uji Multikolinearitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.5….39 Tabel 4.20 Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.5..39

Tabel 4.21 Hasil Uji Autokorelasi Untuk Persamaan Model Regresi 3.5……....39

Tabel 4.22 Model Regresi Persamaan 3.5………40

Tabel 4.27 Hasil Statistik Deskriptif Dengan Variabel Dependen CFO……….45

(14)

Tabel 4.28 One-Sample Kolmogorov-Smirnov Z Test Variabel Dependen CFO.47

Tabel 4.29 Hasil Uji Multikolinearitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.6…...48

Tabel 4.31 Model Regresi Persamaan 3.6 Dengan Masalah Heteroskedastisitas.48 Tabel 4.32 Hasil Uji Autokorelasi Untuk Persamaan Model Regresi 3.6……….49

Tabel 4.33 Model Regresi Persamaan 3.6 Tanpa Masalah Heteroskedastisitas…49 Tabel 4.34 Hasil Uji Multikolinearitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.7…..51

Tabel 4.35 Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk Persamaan Regresi 3.7………..51

Tabel 4.36 Model Regresi Persamaan 3.7 Dengan Masalah Heteroskedastisitas.51 Tabel 4.37 Hasil Uji Autokorelasi Untuk Persamaan Model Regresi 3.7……….52

Tabel 4.38 Model Regresi Persamaan 3.7 Dengan Persoalan Heteroskedastisitas51 Tabel 4.39 Hasil Uji Multikolinearitas Untuk Model Regresi Persamaan 3.8…...54

Tabel 4.41 Model Regresi Persamaan 3.8 Dengan Persoalan Heteroskedastisitas54 Tabel 4.42 Hasil Uji Autokorelasi Untuk Persamaan Model Regresi 3.8……….55

Tabel 4.43 Model Regresi Persamaan 3.8 Tanpa Persoalan Heteroskedastisitas..55

Tabel 4.45 Hasil Uji Heteroskedastisitas Untuk Persamaan Model Regresi 3.9..57

Tabel 4.46 Model Regresi 3.9 Dengan Permasalahan Heteroskedastisitas……..57

Tabel 4.47 Hasil Uji Autokorelasi Untuk Persamaan Model Regresi 3.9………58

Tabel 4.48 Model Regresi Persamaan 3.9 Tanpa Persoalan Heteroskedastisitas.58 Tabel 4.49 Hasil Uji Multikolinearitas Untuk Persamaan Model Regresi 4.0…..60

Tabel 4.51 Model Regresi Persamaan 4.0 Dengan Persoalan Heteroskedastisitas60 Tabel 4.52 Hasil Uji Autokorelasi Untuk Persamaan Model Regresi 4.0……….61

Tabel 4.53 Model Regresi Persamaan 4.0 Tanpa Persoalan Heteroskedastisitas..61

Tabel 4.57 Model Rregresi Persamaan 3.9………65

(15)

DAFTAR GAMBAR

Gambar 4.1 Hasil Uji Normalitas Model Regresi Dengan Variabel Dependen OIROI……….27 Gambar 4.2 Hasil Uji Normalitas Model Regresi Dengan Variabel Dependen CFO………47

(16)

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Daftar Lampiran Perusahaan……….L1