PENGARUH ASIMETRI INFORMASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012.

(1)

PENGARUH ASIMETRI INFORMASI TERHADAP

PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

SEKTOR PERTAMBANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA

TAHUN 2008-2012

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Menempuh Ujian Sidang Sarjana Pendidikan Pada Jurusan Pendidikan Akuntansi

Disusun oleh: EMMA MARYANI

NIM 1003048

PROGRAM STUDI PENDIDIKAN AKUNTANSI

FAKULTAS PENDIDIKAN EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS PENDIDIKAN INDONESIA

BANDUNG

2014

(2)

PELAKSANAAN DAN PANITIA UJIAN

Skripsi ini telah dipertahankan dalam ujian sidang pada :

Hari / Tanggal : Kamis, 9 Oktober 2014 Waktu : 11.00 – 12.30

Tempat : Gedung Garnadi, FPEB UPI.

Panitia Ujian :

Ketua : Dr. H. Edi Suryadi, M.Si NIP. 19600412 198603 1 002 Sekretaris : Dr Kurjono, M.Pd.

NIP. 19681020 199802 1 003 Anggota : 1. Dr. Kusnendi, M.S

NIP. 19600122 198403 1 003 2. Drs. H. Ajang Mulyadi, M.M

NIP. 19611102 196803 1 002

Penguji : 1. Dr. H. Nugraha, SE.M.Si.Ak NIP. 19661226 199 001 1 002 2. Drs. H. Umar Faruk, M.Si

NIP. 19530703198703 1 001 3. Leni Yulianti S.Pd.MM

(3)

(4)

PENGARUH ASIMETRI INFORMASI TERHADAP

PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN

SEKTOR PERTAMBANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA

TAHUN 2008-2012

Oleh : Emma Maryani

NIM. 1003048

Skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar Sarjana Pendidikan pada Program Studi Pendidikan Akuntansi

Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis

September 2014

Hak Cipta dilindungi undang-undang,

Skripsi ini tidak boleh diperbanyak seluruhnya atau sebagian,

(5)

PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI DAN BEBAS PLAGIARISME

Saya yang bertanda tangan di bawah ini: Nama Lengkap : Emma Maryani

NIM : 1003048

Program Studi : Pendidikan Akuntansi FPEB UPI Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa skripsi yang berjudul :

Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Pertambangan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2012

adalah hasil karya saya sendiri.

Saya menyatakan pula bahwa saya tidak melakukan pengutipan sebagian atau seluruh gagasan, pemikiran, atau tulisan orang lain dengan cara-cara yang melanggar hukum dan etika penulisan karya ilmiah. Sebagian atau seluruh gagasan, pemikiran, atau tulisan orang lain yang saya kutip dalam skripsi ini telah saya cantumkan sumbernya dalam naskah skripsi dan daftar pustaka.

Atas pernyataan ini saya bersedia menerima sanksi apapun jika di kemudian hari ditemukan adanya bukti pelanggaran terhadap etika keilmuan dalam skripsi ini atau jika ada klaim dari pihak lain terhadap keaslian skripsi ini.

Bandung, September 2014 Yang membuat pernyataan,

(6)

Emma Maryani , 2014

PERBA PENGARUH ASIMETRI INFORMASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu vi

DAFTAR ISI

ABSTRAK ... i

ABSTRACT... ii

KATA PENGANTAR ... iii

UCAPAN TERIMA KASIH ... iv

DAFTAR ISI ... vi

DAFTAR TABEL ... viii

DAFTAR GAMBAR ... ix

BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian ... 1

B. Rumusan Masalah ... 8

C. Maksud dan Tujuan Penelitian ... 9

D. Manfaat Penelitian ... 9

BAB II LANDASAN TEORI A. Teori Yang Relevan ... 11

1. Efisiensi Pasar ... 11

2. Asimetri Informasi ... 13

3. Saham ... 18

4. Investasi ... 22

5. Pasar Modal ... 25

6. Laporan Keuangan ... 30

B. Hasil Penelitian Terdahulu…..………. 32

C. Kerangka Pemikiran ... 33

D. Hipotesis ... 39

BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian... 40

B. Operasionalisasi Variabel ... 40

C. Populasi dan Sampel ... 41

1. Populasi ... 41

2. Sampel ... 42

D. Teknik Pengumpulan Data ... 43

E. Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis ... 44

1. Analisis Data Penelitian ... 44

2. Analisis Pengujian Hipotesis ... 45

a. Uji Linieritas ... 45

b. Regresi Linier Sederhana ... 45

c. Uji Keberartian Regresi (Uji F) ... 46

(7)

Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Obyek Penelitian ... 49

B. Gambaran Hasil Penelitian ... 54

1. Gambaran Asimetri Informasi Perusahaan Sektor Pertambangan ………54

2. Gambaran Perubahan Harga Saham Perusahaan Sektor Pertambangan. .. 57

C. Analisis Data dan Pengujian Hipotesis Penelitian ... 59

1. Uji Linieritas ... 60

2. Regresi Linier Sederhana... 60

3. Uji F ... 61

4. Uji t ... 62

D. Pembahasan Hasil Penelitian ... 64

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan ... 70

B. Saran ... 70

(8)

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Pertumbuhan IHSG BEI………. 1

Tabel 1.2 Pertumbuhan IHSS tahun 2008-2012……….. 3

Tabel 3.1 Operasional Variabel……….. 41

Tabel 3.2 Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Digunakan Sebagai Sampel Penelitian……… 43

Tabel 3.3 Analisis Varian Regresi Linier Sederhana………. 46

Tabel 4.1 Bid Ask Spread Pada Tahun Pengamatan………. 55

Tabel 4.2 Perubahan Harga Saham Pada Tahun Pengamatan………... 57

Tabel 4.3 Tabel Pengujian Linieritas………... 60

Tabel 4.4 Hasil Perhitungan Regresi Sederhana………..…… 61

Tabel 4.5 Hasil Perhitungan Uji Keberartian Regresi………..…. 62

(9)

DAFTAR GAMBAR

(10)

1

PENGARUH ASIMETRI INFORMASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN DI

BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012

Emma Maryani

Pembimbing : Imas Purnamasari S.Pd.M.M

ABSTRAK

Dalam mengambil sebuah keputusan untuk melakukan investasi saham pada pasar modal, investor akan mempertimbangkan berbagai informasi yang dimilikinya. Kemampuan investor dalam mengolah informasi yang didapatkannya berbeda-beda.

Fenomena asimetri informasi terjadi disebabkan karena terdapatnya perbedaan informasi yang dimiliki antara pelaku pasar yang dapat menyebabkan pasar yang tidak efisien. Perubahan harga saham merupakan suatu indikator untuk menilai sebuah emiten dilihat dari harga pasarnya.

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh asimetri informasi terhadap perubahan harga saham pada perusahaan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia, dimana asimetri informasi diukur menggunakan bid ask spread, dan perubahan harga saham diukur menggunakan harga saham penutupan.

Metode penelitian yang digunakan adalah metode deskriptif verifikatif. Adapun teknik pengumpulan data yang digunakan adalah metode dokumentasi. Data bid, ask, closing price diperoleh dari situs resmi Bursa Efek Indonesia Pengolahan data dalam penelitian ini menggunakan perhitungan statistik regresi linier sederhana. Sebelum melakukan analisis regresi linier sederhana, dilakukan uji linieritas. Selanjutnya, dilakukan pengujian regresi menggunakan uji F, kemudian dilanjutkan dengan pengujian keberartian koefisien regresi dengan menggunakan uji t.

Berdasarkan hasil pengolahan data menggunakan SPSS 20,0 for windows, diperoleh pengaruh asimetri informasi terhadap perubahan harga saham sebesar 5% untuk perusahaan sektor pertambangan di Bursa Efek Indonesia tahun 2008-2012. Sedangkan sisanya dipengaruhi oleh faktor lain sebesar 95% yang tidak dibahas dalam penelitian ini.

(11)

ii

THE INFLUENCE OF ASYMMETRY INFORMATION TOWARD THE CHANGES OF STOCK PRICE ON MINING SECTOR COMPANY IN

INDONESIA STOCK EXCHANGE ON 2008-2012

Emma Maryani

Supervisor : Imas Purnamasari S.Pd. M.M

ABSTRACT

Taking a decision to invest in shares on the capital market, investors will consider the information their holds. Investor's ability to process information acquired different.

The phenomenon occurs due to information asymmetries that there are differences between the information held by market participants that can lead to inefficient market. The stock price is an indicator to assess an issuer's views of its market price.

This research is intended to know the influence of asymmetry information to changes of stock price on mining sector company in Indonesia Stock Exchange, where asymmetry information is measured by bid ask spread and the changes of stock price is measured by closing price.

The research method used is descriptive verification method. The data used document method. The data are ask price, bid price and closing price from the official website of Indonesia Stock Exchange. Data processing in this research uses a simple linear regression statistic calculation. Linearity test is done before doing an analysis of simple linear regression. After than, regression test using F test is held. Continued by coeficient regression test by using t test.

Based on the result of the data processing to used SPSS 20,0 for windows, This based on the statistical test result that asymmetry information was 5% significant impact to the changes of stock price, while the remaining 95% is influenced by other factors that are not discussed in this research.

(12)

iii

KATA PENGANTAR

Milik-Nyalah segala puji untuk-Nyalah segala syukur atas rahmat dan karunia-Nya peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Perubahan Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Pertambangan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2012 ”. Dalam skripsi ini dibahas tentang bagaimana gambaran asimetri informasi terhadap perubahan harga saham pada perusahaan sektor pertambangan di BEI pada tahun 2008-2012.

Penyusunan skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat ujian sidang sarjana strata (S1) dalam rangka memperoleh gelar Sarjana Pendidikan Akuntansi. Peneliti menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini terdapat banyak kekurangan dikarenakan keterbatasan kemampuan dan pengetahuan yang peneliti miliki. Oleh karena itu kritik dan saran yang membangun, Peneliti harapkan dari semua pihak sebagai masukan agar lebih baik lagi untuk ke depannya. Semoga amal baik semuanya mendapat pahala yang berlimpah dari Allah Subhanahu Wata’ala. Amin Yaa Robbal’alamin.

Bandung, September 2014

(13)

iv

UCAPAN TERIMA KASIH

Puji dan syukur peneliti panjatkan kehadirat Allah Swt. Atas berkat segala curahan rahmat serta karunia-Nya peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang

berjudul “Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Perubahan Harga Saham pada Perusahaan Sektor Pertambangan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2012” sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pendidikan pada program studi Pendidikan Akuntansi. Shalawat beserta salam semoga tercurah limpahkan kepada junjunan kita Nabi Muhammad SAW, keluarganya, sahabat-sahabatnya, serta semoga senantiasa sampai kepada kita selaku umatnya. Aamiin. Selama proses penyelesaian skripsi ini, tidak dapat dipungkiri bahwa peneliti mengalami banyak kendala dan hambatan. Akan tetapi, peneliti sangat bersyukur karena berkat bantuan banyak pihak, peneliti dapat terus maju untuk menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati peneliti mengucapkan terima kasih dan memberikan apresiasi setinggi-tingginya kepada: 1. Bapak Prof. Dr. H. Sunaryo Kartadinata, M.Pd, Rektor Universitas

Pendidikan Indonesia,

2. Bapak Dr. H. Edi Suryadi, M.Si, Dekan Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis,

3. Bapak Dr. Kurjono, M.Pd, Ketua Program Studi Pendidikan Akuntansi serta dosen pembimbing akademik peneliti.

(14)

v

menyediakan banyak waktu dan tenaganya untuk membantu peneliti dalam menyelesaikan skripsi ini,

5. Seluruh dosen, staf dan karyawan Program Studi Pendidikan Akuntansi yang telah memberikan banyak ilmu dan bantuan secara langsung maupun tidak langsung kepada peneliti,

6. Kedua Orang tua, Bapak H. Lukman dan Ibu Hj. Kartini yang selalu memberikan semangat, kesabaran, keikhlasan, pengorbanan, cinta dan kasih yang tak pernah putus serta doa yang tulus selama ini.

7. Serta pihak-pihak yang tidak bisa disebutkan semuanya.

Semoga Allah Swt. membalas segala kebaikan dan senantiasa memberikan pahala yang melimpah kepada semua pihak. Aamiin.

Bandung, September 2014

(15)

1 BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Penelitian

Pasar modal memiliki arti penting dalam pembangunan perekonomian suatu negara, dengan menjalankan dua fungsi. Fungsi yang pertama yaitu pasar modal memfasilitasi para emiten untuk mendapatkan tambahan dana melalui transaksi jual beli instrument keuangan. Fungsi yang kedua yaitu pasar modal menjadi perantara antara yang kelebihan dana untuk dapat berinvestasi pada instrument keuangan.

Mekanisme penanaman modal merupakan langkah awal kegiatan produksi suatu negara. Begitu juga halnya dengan investasi yang merupakan langkah awal kegiatan pembangunan ekonomi. Dalam upaya menumbuhkan perekonomian, setiap negara senantiasa berusaha menciptakan iklim yang dapat menggairahkan investasi. Salah satu instrument keuangan yang paling diminati oleh para investor yaitu instrument saham karena dapat memberikan keuntungan yang menarik.

Minat investor untuk menanamkan investasi di Indonesia dapat diukur atau dilihat dari indikator angka Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Pada tabel dibawah ini dapat di lihat pertumbuhan IHSG dari tahun 2008-2012.

Tabel 1. 1 Pertumbuhan IHSG BEI

No Tahun IHSG (Rp) Pertumbuhan IHSG

1 2008 1.355,41 -50,64 %

2 2009 2.534,36 86,98%

3 2010 3.703,51 46,13%

(16)

2

Sumber : www. Bapepam.co.id

Berdasarkan tabel 1.1 dapat dilihat bahwa pertumbuhan IHSG di Bursa Efek Indonesia mengalami kenaikan dan penurunan dari tahun ke tahun. Pada tahun 2008 mengalami perubahan negatif dikarenakan adanya krisis global yang mengakibatkan penurunan IHSG menurun drastis. Pada dua tahun berikutnya yaitu tahun 2009 dan 2010 mengalami kenaikan kembali, namun pada tahun 2011 mengalami penurunan kembali hal ini sesuai dengan yang ditulis dalam website http: Bisnis. News.viva.co.id yang diaskes pada 19 Juni 2014 menyebutkan bahwa “tahun 2011 terlihat IHSG kembali menurun dikarenakan adanya krisis Yunani sehingga bursa regional Asia mengalami penurunan.”

Perusahaan yang go public (emiten) yang diperjual belikan di Bursa Efek Indonesia terbagi kedalam beberapa sektor. Terdapat sepuluh sektor yaitu sektor pertanian, pertambangan, industri dasar, aneka industri, barang konsumsi, properti, insfatruktur, keuangan, perdagangan dan jasa, serta manufaktur. Berikut ini pergerakan harga saham tiap sektor tahun 2008-2012

(17)

3

Sumber data : IDX statistics 2008-2012/www.idx.co.id (data

diolah)

Gambar 1. 1 IHSG Sektoral BEI

Dapat dilihat dari grafik 1. 1 Penurunan dan kenaikan Indeks Harga Saham Sektoral (IHSS) dari tahun 2008-2012. Terlihat sektor infrastructure memiliki IHSS yang lebih fruktuatif dibandingkan dengan

sektor lainnya tahun 2008-2012. Sektor Basic industry, Micelaneous, Consumer goods, property and real estate, Finance, Trade and service,

Manufacturing mengalami peningkatan sepanjang tahun 2008-2012.

Sektor Agriculturale dan mining mengalami penurunan IHSS pada tahun 2011-2012. Pada tahun 2010 sektor mining menempati IHSS tertinggi dibandingkan sembilan sektor lainnya dan sektor agricultural menjadi urutan kedua setelah mining. Berikut ini pertumbuhan ataupun penurunan IHSS sepanjang tahun 2008-2012

Tabel 1. 2

Pertumbuhan IHSS tahun 2008-2012

NO INDUSTRI TAHUN

(18)

4

Sumber: IDX Statistics tahun 2008-2012/www.idx.co.id

Berdasarkan tabel 1.2 dapat terlihat jelas bahwa pada tahun 2011 tujuh sektor mengalami pertumbuhan yang positif namun tiga sektor lainnya yaitu sektor agricurturale, infastrukture, dan mining kembali mengalami penurunan. Pada tahun 2012 sektor infastrukture mengalami kenaikan dari tahun sebelumnya sebesar 29,75% sedangkan sektor argiculturale dan mining mengalami penurunan 3,87% dan 26,41%.

Berdasarkan informasi tabel 1. 2 menerangkan bahwa sektor agricurturale dan mining mengalami IHSS terburuk tahun 2011-2012. Hal ini bertolak belakang dengan peranan sektor pertambangan yang diungkapkan oleh Kementrian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM) pada website http:

//www.esdm.go.id/berita /umum /37-umum/601-peranan- sektor

pertambangan -dalam- mendorong-perekonomian-nasional. html yang

diaskes pada tanggal 19 Juli 2014 bahwa:

(19)

5

Sektor pertambangan adalah sektor utama penggerak ekonomi negara, sektor pertambangan tentu membutuhkan banyak tambahan modal. Indeks sektor pertambangan yang melemah membuktikan bahwa semakin rendahnya ekspetasi investor terhadap kinerja manajemen perusahaan sektor tambang. Berkurangnya kepercayaan investor terhadap manajemen, memungkinkan investor akan menjual saham yang dimilikinya dan beralih pada investasi lain. Sesuai yang diungkapkan Van Horne dan Wazchowic (2000:5) bahwa “Management is under continous review stockholders who are dissatisfied with management performance may sell their stock

and invest in other company. This action, if than by other dissatisfied

stockholders will put downward pressured on marker per share” Artinya

apabila investor merasa tidak puas dengan kinerja manajemen, kemungkinan investor akan memindahkan investasinya keperusahaan lain yang dinilai lebih menguntungkan. Jika hal ini terjadi akan berdampak pada penurunan harga saham dan sebaliknya.

Selain investor yang diuntungkan dari perdagangan di Bursa Efek Indonesia (BEI), perusahaan yang melakukan penawaran dipasar modal juga memperoleh manfaat melalui penawaran perdana (Initial Public

Offering/IPO), perusahaan dapat memperoleh tambahan modal.

Perusahaan go publik pada saat IPO diwajibkan menerbitkan prospektus mengenai kondisi perusahaan tersebut. Prospektus adalah suatu media bagi perusahaan untuk menginformasikan fakta suatu perusahaan kepada masyarakat, dengan tujuan menarik para investor. Perusahaan mendapat dana tambahan dari penjualan saham dan investor mendapat keuntungan dari pembelian saham perusahaan. Sehingga kedua belah pihak dapat diuntungkan.

(20)

6

terhadap tingkat keuntungan yang akan didapatkan. Pihak perusahaan menginginkan mendapatkan laba maksimal dalam setiap periode, apabila laba yang didapatkan suatu perusahaan tinggi maka manajemen perusahaan tersebut tentu akan dinilai sangat baik dimata masyarakat. Pihak investor mengharapkan keuntungan yang besar melalui dividen yang akan investor terima. Sehingga informasi mengenai kinerja suatu perusahaan, laba perusahaan dan dividen yang akan didapatkan dinilai sangat penting bagi para investor untuk menentukan keputusan investasi.

Akan tetapi antara principal dan agent dapat terjadi conflict of interest (konflik kepentingan) seperti dijelaskan oleh Halim , dkk ( 2005:119) bahwa : “Agency theory memiliki asumsi bahwa masing -masing individu semata-mata termotivasi oleh kepentingan diri sendiri sehingga menimbulkan kepentingan antara principal dan agent.” Pemegang saham sebagai pihak principal mengadakan kontrak untuk memaksimumkan kesejahteraan dirinya dengan profitabilitas yang selalu meningkat. Manajer sebagai agent termotivasi untuk memaksimalkan pemenuhan kebutuhan ekonomi dan psikologisnya antara lain dalam hal memperoleh investasi, pinjaman, maupun kontrak kompensasi. Masalah dengan keagenan muncul karena adanya perilaku oportunistik dari agent, yaitu perilaku manajemen untuk memaksimumkan kesejahteraannya sendiri yang berlawanan dengan kepentingan principal.

(21)

7

Asimetri informasi adalah salah satu pihak yang terkait dalam perdagangan tetapi tidak memiliki informasi yang sama dengan pihak lain. Asnawi dan Wijaya (2006:171) dijelaskan mengenai pengertian asimetri informasi yaitu

Terdapat perbedaan (kedalaman) pengetahuan berkenaan dengan informasi pada perusahaan. Salah satu pihak mengetahui lebih (biasanya pengelola/insider) dan pihak lain merupakan pihak yang rentan dirugikan (outside/investor).

Perusahaan yang telah go public diharuskan mengungkapkan informasi mengenai kondisi perusahaannya. Apabila perusahaan menginginkan sahamnya dijual dengan harga yang wajar maka harusnya tidak terjadi asimetri informasi. Apabila terdapat informasi mengenai kondisi perusahaan yang tidak publikasikan maka investor dan pengguna laporan keuangan lainnya tidak dapat menilai perusahaan dengan wajar. Nilai perusahaan dapat diukur dengan melihat harga saham perusahaan, hal ini sesuai dengan pendapat Tandelilin (2001:36) “Perusahaan yang go publik bisa menentukan secara jelas seberapa besar nilai perusahaan dengan melihat besarnya harga saham perusahaan tersebut di pasar”. Oleh karena itu, perusahaan yang terdaftar di pasar modal memiliki tujuan untuk menaikan nilai perusahaannya agar dapat menarik para investor untuk berinvestasi di perusahaan. Perubahan Harga saham juga merupakan hal yang paling pertama dilihat oleh para investor karena bila harga saham perusahaan tinggi berarti perusahaan dinilai sudah mampu menjalankan perusahaannya dengan baik serta saham perusahaan tersebut diminati banyak investor.

(22)

8

diungkapkan oleh Sartono (2001:70) bahwa “Perubahan harga saham diakibatkan oleh mekanisme permintaan dan penawaran di pasar modal”. Faktor yang mempengaruhi perubahan harga saham yaitu faktor eksternal dan faktor internal. Faktor eksternal adalah faktor yang berasal dari luar dan tidak dapat dikendalikan oleh perusahaan yang masuk pada faktor eksternal diantaranya suku bunga, tingkat inflasi. Faktor internal adalah faktor yang berasal dari dalam dan dapat dikendalikan oleh perusahaan, yang termasuk faktor internal diantaranya dapat dilihat`dari laporan keuangan. Kedua faktor tersebut sangat berpengaruh dalam membentuk kekuatan pasar yang berpengaruh terhadap transaksi saham, sehingga harga saham akan berfluktuasi.

(23)

9

merealisasikan keinginan pemilik atau bahkan dapat berupa promosi serta informasi lain yang menyatakan bahwa perusahaan tersebut lebih baik daripada perusahaan lain.

Salah satu informasi yang menjadi perhatian dari calon investor yaitu perolehan laba perusahaan karena melalui laba perusahaan investor dapat mendapatkan deviden. Informasi mengenai laba suatu perusahaan bisa dilihat dari laporan keuangan perusahaan tersebut sehingga investor dapat memperkirakan keuntungan dan kerugian bila investor membeli saham perusahaan tersebut.

Laporan keuangan memberikan informasi mengenai posisi keuangan dan kinerja suatu perusahaan yang berguna untuk pengambilan suatu keputusan. Keputusan dalam berinvestasi juga salah satunya dipengaruhi oleh laporan keuangan yang bersifat material. Pengungkapan informasi dalam laporan keuangan adalah kewenangan dari pihak manajemen. Dalam hal ini kondisi asimetri, apabila terjadi konflik kepentingan maka dapat mempengaruhi pengungkapan suatu informasi perusahaan tersebut.

Berdasarkan uraian fenomena, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian tentang pengaruh yang ditimbulkan oleh adanya asimetri informasi terhadap perubahan harga saham. Maka dari itu peneliti mengambil judul “PENGARUH ASIMETRI INFORMASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2008-2012”

B. Rumusan Masalah Penelitian

Berdasarkan uraian latar belakang di atas, maka rumusan masalah penelitian ini adalah :

(24)

10

2. Bagaimana gambaran perubahan harga saham pada perusahaan sektor pertambangan di BEI

3. Bagaimana pengaruh asimetri informasi terhadap perubahan harga saham pada perusahaan sektor pertambangan di BEI

C. Maksud dan Tujuan Penelitian 1. Maksud Penelitian

Penelitian ini bermaksud untuk mengetahui gambaran mengenai asimetri informasi dan perubahan harga saham pada perusahaan yang termasuk pada sektor pertambangan.

2. Tujuan dari penelitian ini adalah:

a. Untuk mengetahui asimetri informasi pada perusahaan yang termasuk sektor pertambangan di BEI

b. Untuk mengetahui gambaran perubahan harga saham pada perusahaan yang termasuk sektor pertambangan di BEI c. Untuk mengetahui pengaruh asimetri terhadap perubahan

harga saham pada perusahaan yang termasuk sektor pertambangan

D. Kegunaan Penelitian

Kegunaan dari hasil penelitian ini antara lain: 1.Kegunaan Teoritis

a. Penelitian mengenai asimetri informasi yang terjadi di BEI diharapkan menambah wawasan para pembaca umumnya dan penulis khususnya mengenai kajian bidang manajemen keuangan terkait dengan masalah perubahan harga saham yang dipengaruhi oleh adanya ketidakseimbangan informasi.

(25)

11

2.Kegunaan Praktis

(26)

40 BAB III

METODE PENELITIAN

A. Desain Penelitian

Desain penelitian menurut Mc Millan dalam Asnawi (2006) adalah rencana dan struktur penyelidikan yang digunakan untuk memperoleh bukti-bukti empiris dalam menjawab pertanyaan penelitian. Sedangkan desain penelitian menurut Jogiyanto (2010:53) adalah rencana dari struktur riset yang mengarahkan proses dan hasil riset sedapat mungkin menjadi valid, obyektif, efisien, dan efektif”. Sehingga dapat disimpulkan bahwa desain penelitian adalah suatu rencana penelitian yang terstruktur untuk memperoleh bukti-bukti empiris untuk memberikan jawaban atas pertanyaan-pertanyaan penelitian.

Desain penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah deskriptif verifikatif. Metode deskriptif bertujuan untuk membuat deskripsi secara sistematik, aktual dan akurat mengenai fakta-fakta, sifat-sifat serta pengaruh antar fenomena yang diteliti, sedangkan metode verifikatif digunakan untuk meneliti ulang hasil penelitian sebelumnya dengan tujuan untuk memverifikasikan kebenaran hasil penelitian sebelumnya.

B. Operasionalisasi Variabel

Operasionalisasi Variabel dibutuhkan unuk menjadi sebuah acuan dalam penggunaan instrument penelitian untuk pengelolaan data selanjutnya dan variabel dijabarkan melalui konsep dan indikatornya. Dalam penelitian ini terdapat dua variabel, yaitu :

(27)

41

Furqon (2004:12) variabel bebas adalah variabel yang yang mempengaruhi variabel lainnya. Yang akan menjadi variabel bebas dalam penelitian ini adalah asimetri informasi yang akan diukur menggunakan Bid Ask Spread. 2. Variabel devenden/Variabel terikat (Y)

Furqon (2004:12) Variabel terikat adalah variabel yang dipengaruhi oleh variabel lainnya. Yang akan menjadi variabel terikat dalam penelitian ini adalah perubahan harga saham penutupan tahunan dari tahun 2008-2010 perusahaan sektor pertambangan.

Tabel 3. 1 Operasional variabel

Variabel Indikator Skala

Asimetri dengan closing price tahun sebelumnya. Harga pasar saham penutupan pada akhir tahun 2008-2012 di BEI

Ratio

(28)

42

1.Populasi

Totalitas dari semua objek yang memiliki karakter tertentu, jelas dan lengkap yang akan menjadi bahan penelitian (Hasan, 2008:84). Sedangkan Menurut Santoso dan Tjiptono dalam arikunto (2002:79) “Populasi merupakan sekumpulan orang atau objek yang memiliki kesamaan dalam satu atau beberapa hal dan yang membentuk masalah pokok dalam suatu riset khusus.”. Sehingga dapat disimpulkan bahwa Populasi adalah sekelompok objek penelitian yang memiliki karakter atau cirri-ciri yang sama untuk dapat dijadikan objek penelitian. Dalam penelitian ini adalah perusahaan yang bergerak dalam sektor pertambangan yang terdapat di BEI tahun 2008-2012. Jumlah emiten pada sektor pertambangan yang listing pada taun 2008-2012 adalah 42 emiten.

2.Sampel

Menurut Sugiyono (2012:62) ”Sampel adalah bagian dari jumlah dan karakteristik, misalnya karena keterbatasan dana, tenaga dan waktu, maka peneliti dapat menggunakan sampel yang diambil dari populasi itu.” Sampel menurut Siregar (2011:145) adalah “suatu prosedur dimana hanya sebagian populasi saja yang diambil dan dipergunakan untuk menentukan sifat serta ciri yang dikehendaki dari suatu populasi. Maka dapat disimpulkan bahwa sampel adalah bagian dari populasi yang digunakan dalam penelitian. Sampel dalam penelitian ini mengguankan purposive sampling dengan kriteria sebagai berikut:

(29)

43

b) Emiten tersebut memiliki saham aktif diperdagangkan tahun 2008-2012

c) Data yang diperlukan untuk menghitung asimetri informasi dan perubahan harga saham tersedia lengkap.

Peneliti mengambil sampel penelitian ini 17 perusahaan dari 42 perusahaan sektor pertambangan yang memenuhi kriteria pengmbilan sampel yang dibutuhkan, 17 perusahaan tersebut yaitu :

Tabel 3. 2

Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Digunakan Sebagai Sampel Penelitian

5 ITMG Indo Tambangnya Megah Tbk 6 PKPK Perdana Karya Perkasa

7 PTBA Tambang Batubara Bukit Asam(persero) Tbk 8 PTRO Petrosea Tbk

9 ELSA Elnusa Tbk

10 ENRG Energi Mega Persada Tbk

11 MEDC Medco Energi International Tbk 12 RUIS Radiant Utama Interinsco Tbk 13 ANTM Aneka Tmbang (persero) Tbk 14 CITA Cita Mineral Investindo 15 TINS Timah (persero) Tbk

16 CTTH Citatah Tbk

17 MITI Mitra Investindo Tbk

Sumber : www.idx.co.id D. Teknik Pengumpulan Data

(30)

44

dengan metode dokumentasi. Metode dokumetasi adalah teknik pengumpulan data suatu informasi melalui dokumen yang relevan.

Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Indonesian Stock Exchange (IDX) dengan homepage: http//www.idx.co.id. Adapun data yang digunakan meliputi transaksi Ask price, Bid price, dan closing price selama periode penelitian 2008-2012.

E. Teknik Analisis Data dan Pengujian Hipotesis 1. Teknik Analisis Data

Variabel yang diteliti dalam penelitian ini adalah asimetri informasi (X) dan perubahan harga saham (Y). Analisis data variabel dilakukan setelah semua data yang diperlukan terkumpul untuk mengetahui tanggal pengumuman informasi apakah ada yang bersifat asimetri.

Asimetri informasi dalam penelitian-penelitian sebelumnya dengan nilai Bid Ask Spread. Langkah ini digunakan untuk mengamati tingkat asimetri yang mungkin terjadi pada saat pengumuman informasi kepada publik. Berikut untuk menghitung asimetri informasi :

(Najjah, 2003:08) Keterangan :

Spread = Selisih antara harga ask dan harga bid = harga ask tertinggi saham perusahaan i

yang terjadi pada tahun t (pengamatan) = Harga bid terendah saham perusahaan i

(31)

45

Pengambilan data harga ask dan harga bid dilakukan untuk setiap perusahaan selama periode penelitian lalu diselisihkan sehingga mendapatkan nilai spread yang dibutuhkan.

Untuk menghitung perubahan harga saham diamati, perhitungan yang digunakan adalah perubahan harga saham tahun t (saat penelitian) dikurangi harga suham pada tahun sebelumnya (t-1) dibagi tahun sebelumnya (t-1). Berikut rumus untuk menghitung perubahan harga saham:

(Jogiyanto 2008) Untuk perubahan harga saham diamati, data yang digunakan merupakan data harga saham penutupan perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di BEI.

Langkah terakhir adalah pengujian hipotesis dengan menggunkan uji linieritas, uji regresi linier sederhana dilanjutkan dengan uji F dan uji t untuk untuk mengetahui apakah pengaruh yang diperoleh memiliki arti atau tidak. 2. Pengujian Hipotesis

Berdasarkan kerangka pemikiran, perhitungan ujian hipotesis yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

a.Uji linieritas bertujuan untuk melihat apakah variabel X dan variabel Y mempunyai hubungan yang linier atau mempunyai hubungan non linier. Salah satu uji yang dapat dilakukan yaitu menggunakan uji Durbin Watson yaitu untuk melihat data yang dimiliki linier

(32)

46

Durbin Watson dilihat dengan membandingkan nilai

Durbin Watson (DW) dan nilai dL dalam tabel Durbin

Watson dengan taraf signifikansi 5%. Kriteria

keputusannya apabila DW > dL maka data berbentuk linear dan apabila DW < dL maka data tidak berbentuk linear.

b. Analis Regresi Linier Sederhana merupakan analisis yang berdasarkan pada hubungan fungsional antara X dan Y. Dalam penelitian ini regresi digunkan untuk mengetahui pengaruh asimetri informasi terhadap perubahan harga saham. Perhitungannya adalah

Ŷ = a+bX

(Sudjana, 2004:204) Y : perubahan harga saham

a : Harga Y bila X=0 (harga konstan) X : angka arah atau koefisien regresi yang

menunjukan angka peningkatan ataupun penurunan variabel Y yang berdasarkan pada variabel X

Untuk mencari koefisien a dan b dengan menggunakan rumus berikut :

(Sudjana, 2004:205)

(33)

47

Berikut ini adalah langkah-langkah dalam melakukan uji keberartian regresi:

Tabel 3.3

(34)

48

1) Menentukan hipotesis Ho : Regresi tidak berarti Ha : Regresi berarti 2) Kriteria pengujian

Dalam uji keberartian regresi, dk pembilang = 1 dan dk penyebut = n-2 Kriteria uji keberartian regresi dapat dinyatakan sebagai berikut :

Jika maka regresi tidak berarti Jika

3) Kesimpulan

d. Uji Keberartian Koefisien Regresi (uji t)

Menurut Sudjana (2003:233), “uji keberartian koefisien arah regresi digunakan untuk mengetahui apakah koefisien arah berarti atau tidak” Berikut ini adalah langkah-langkah dalam uji keberartian koefisien regresi : 1) Menentukan Hipotesis

Ho > 0 Asimetri informasi tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham

Asimetri informasi berpengaruh terhadap perubahan harga saham

2) Kriteria pengujian Ho : ditolak apabila

: diterima apabila

(35)

49

t = Dimana :

Sb = =

(sudjana, 2003:111)

Keterangan :

(36)

PERBA PENGARUH ASIMETRI INFORMASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012

70 BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

A. KESIMPULAN

Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, maka kesimpulan hasil penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Asimetri informasi pada saat periode penelitian diketahui terjadi pada perusahaan sektor pertambangan tahun 2008-2012. Tingkat asimetri informasi bervariasi untuk setiap emiten sektor pertambangan.

2. Perubahan harga saham pada periode penelitian menunjukkan reaksi investor pada suatu emiten. Perubahan harga saham secara keseluruhan pada sektor pertambangan tahun 2008-2012, pernah mengalami peningkatan dan penurunan perubahan harga saham. Secara keseluruhan emiten yang mengalami peningkatan perubahan saham terbaik terjadi pada tahun 2009. Sedangkan penurunan perubahan saham terburuk terjadi pada tahun 2012 karena dari 17 sampel penelitian hanya tiga perusahaan yang mengalami peningkatan perubahan harga saham.

3. Terdapat pengaruh asimetri informasi terhadap perubahan harga saham pada perusahaan sektor pertambangan tahun 2008-2012. B. SARAN

Selama melakukan penelitian ini, peneliti menemukan beberapa keterbatasan dalam penelitian ini, yaitu:

1. Hanya memperhitungkan asimetri informasi sebagai faktor yang mempengaruhi perubahan harga saham.

(37)

71

PERBA PENGARUH ASIMETRI INFORMASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR PERTAMBANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2008-2012

Berdasarkan kesimpulan dan pembahasan sebelumnya, maka saran yang dapat direkomendasikan yaitu:

1. Bagi manajemen harus mengungkapkan informasi secara utuh mengenai kondisi perusahaan supaya tidak terjadi asimetri informasi yang dapat merugikan investor dan perusahaan.

2. Bagi investor dituntut jeli dan rasional dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi dipasar modal dan diharapkan mencari informasi terlebih dahulu mengenai perusahaan yang akan menjadi objek berinvestasi supaya meminimalisir dari kerugian.

(38)

72

DAFTAR PUSTAKA

BUKU:

Arifin, A. (2007). Membaca Saham. Yogyakarta: Andi

Arikunto,S.(2002). Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktek. Yogyakarta: Rineka Cipta

Asnawi, Said K danWijaya, Chandra. 2006. Metodelogi penelitian keuangan. Yogyakarta:GrahaI lmu

Brigham and Houston. (2006). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba empat

Bodie Zvi, Alex Kane, Alan J. Markus. (2003). Essentials of Investments. Singapore:Mc Graw Hill

Chistensen, John, A. (2006). Accounting Theory. New York:McGraw-Hill

Fahmi, I. (2006). Analisis Investasi dalam persfektif ekonomi dan politik. Bandung: PT. Rafika Aditama

Furqon.(2004).Statistika Terapan Untuk Penelitian. Bandung: CV. Alfabeta

Harahap. (2007). Krisis Akuntansi Kapitalis dan Akuntansi Syariah. Jakarta: Pustaka Quantum

Hasan, M. Iqbal.(2008). Pokok-pokok materi statistika 2. Jakarta:PT Bumi Aksara Husnan, S.(2005). Dasar-dasar teory portofolio dan Analisis Sekuritas.

Yogyakarta:UUP AMP YKPN

Van horne & Jhon M. wachowicz, JR. (2005). Fundamental of Financial

Management/Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan (Edisi Kedua

(39)

73

Jogiyanto.(2010). Metodologi Penelitian Bisnis. Yogyakarta:BPFE-Yogyakarta

……….(2008). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi

Ketiga.Yogyakarta:BPFE

Kretarto, A. (2001). Investor Relations (Pemasahan dan Komunikasi Keuangan Berbasis Kepatuhan). Jakarta: Grafiti pers

Mulyadi, (2001), Sistem Akuntansi, Edisi Ketiga, Cetakan Ketiga, Penerbit Salemba Empat, Jakarta.

Rusdin. (2006) Pasar Modal Bandung: Alfabeta

Sartono, A. (2001). Manajemen Keuangan (Teori dan Aplikasi) edisi empat. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta

Sitompul, A.(2007). Pasar Modal (Penawaran Umum dan Permasalahannya). Bandung:PT Citra Aditya Bakti

Siregar. S. (2011). Statistika Deskriptif Untuk Penelitian. Jakarta:PT Raja Grafindo Persada

Sudjana.(2004). Statistika II, untuk ekonomi dan niaga. Bandung :Tarsito

………...(2003). Teknis Analisis Regresi dan Korelasi Bagi Para Peneliti. Bandung:

Tarsinto

Sugiyono (2009). Metode Penelitian Bisnis. Bandung:CVAlfabeta.

……….... (2012). Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta

Sulistiyanto, S.(2008). Manajemen Laba (Teoridan Model Empiris). Jakarta: PT. Gramedia Widiasarana Indonesia

(40)

74

Soemarso. 2006. Akuntansi Suatu Pengantar. Edisi Revisi, Jakarta: Salemba Empat.

Tandellin. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.

…………(2010). Portofolio dan Investasi. Yogyakarta : BPFE Yogyakarta

Tambunan. (2002). Menilai Harga Wajar Saham (Stock Valuation). Jakarta: PT. Gramedia

SKRIPSI:

Asti, Dian. (2008). Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Harga saham pada Sektor Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Skripsi Fakultas Pendidikan Ekonomi dan Bisnis Universitas Pendidikan Indonesia

Purba, Karl B. (2003). Analisis Pengaruh Bid Ask Spread Saham terhadap harga Saham. Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Padjajaran.

TESIS:

Ratna, Anita.( 2004). Analisis Faktor yang Dipengaruhi Bid Ask Spread pada perusahaan yang go publik di BEJ . Tesis Univesitas Diponegoro

JURNAL:

Attig, Najah et.al.(2003).Bid-Ask-Spread, Asymmetric Information and Ultimate Ownership.[online]. Tersedia :http://ssrn.com.[4 April 2014]

(41)

75

IndeksLQ-45.[online]. Tersedia:

elmurobbie.files.wordpress.com/2008/07/laba.pdf.[4 April 2014]

Jensen. M. C & Mackling W. H. (1976). Theory of the firm. Manajerial Behavior, Agency cost and Ownership Structure. Journalof Financial Economic vol 3 No 4

Jusuf, Arief.(2008). Reaksi Pasar yang Berlebihan. [online] http://puslit2.petra.ac.id/ejournal/indek.php/jkw/article/viewPDFInterstitial/16 806/16788. [6 maret 2014]

Kyle, A. (1985). Continous auctions and insider trade. Econometrica, pp. 1315-1335.

Lako, Andreas.(2007). Emiten juga perlu dilindungi.[online]. Tersedia http://www.unisosdem.org/ekopol_detail.php?aid=8335&coid=2&caid=19.[1 0 September 2014]

Rahmawati dkk. (2006). Pengaruh Asimetri Informasi terhadap Praktik Manajemen Laba pada Perusahaan Publik yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta. [online]. Tersedia : http://muharrieffendi [8 Agustus 2014]

Richardson, V. J. 1998. Information Asymmetry and Earnings Management : Some Evidence. http /www.ssrn.com.[10 September 2014]

Stoll, H (1978). The Supply oh Dealer Servise In Securities Markets. Journal of Finance, 33,133

Wisadha, (2008). Dampak Strategi Pengungkapan Informasi Emiten Terhadap

Perubahan Harga Saham. [online]. Tersedia:

http://ejournal.unud.ac.id/abstrak/gde%20wisadha.pdf. [21 Januari 2014] Zuo, Luo.(2013). The Informational Feedback Effect of Stock Prices on Corporate

Disclosure.[online]. Tersedia:

https://www.kellogg.northwestern.edu/.../3FFEE6 [21 agustus 2014]

(42)

76

ESDM.(2007).”Peranan Sektor Pertambangan dalam Mendorong Perekonomian

Nasional”. (Juli 2014)

Bisnis.news.viva.co.id (19 Juni 2014) www. Bapepam.co.id