Selasa, 27 Maret 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
PERKIRAAN PASAR HARI INI
IHSG Diprediksi Untuk Mengalami Technical ReboundPada perdagangan Senin kemarin indeks kembali mengalami koreksi meski tidak signifikan sebesar -0,17% yang ditutup di posisi 6.200,17. Bursa regional Asia Pasifik mengalami pergerakan yang bervariasi, seperti Nikkei yang mengalami lonjakan 0,72% ke level 20.766,10 sedangkan Shanghai Composite turun -0,60%. Sektor yang mencatat penurunan di antaranya consumer discretionary sedangkan yang mencatat kenaikan adalah energi. Sementara itu, nilai tukar Rupiah (IDR) menguat terhadap dollar AS (USD) ke level IDR 13.727 per USD, sedangkan harga minyak ditutup di posisi USD 65,55 per barel.
Pada sisi lain di bursa AS, Senin kemarin indeks Dow Jones mengalami kenaikan sebesar 2,84% ke level 24.202,60 sedangkan Nasdaq mencatat penguatan sebesar 3,26% akibat sentiment berkurangnya kekhawatiran terhadap perang dagang. Sementara pada bursa regional Asia Pasifik, pagi hari ini Nikkei dibuka menguat yang dipengaruhi oleh sentimen pelemahan JPY terhadap USD. Isu global terkait kekhawatiran terhadap perang dagang yang mereda diperkirakan akan turut mempengaruhi pergerakan IHSG hari ini. Kami memprediksikan bahwa IHSG hari ini akan mengalami technical rebound dimana pergerakan indeks diproyeksikan dalam kisaran 6.190 dan 6.270. Saham pilihan kami untuk sesi perdagangan hari ini diantaranya INDY, UNVR dan BBCA.
Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id)
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN
Laba Bersih PT Total Bangun Persada Tbk (TOTL) Naik 9,6% YoY di FY17. NOT RATED. Analyst: Maxi Liesyaputra.
Belanja modal PT Blue Bird Tbk (BIRD) sekitar Rp1,0 triliun tahun ini. NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora. Hasil RUPS PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG).
BUY. Analyst: Dessy Lapagu. Global Indices Closing Change %Chg %Ytd P/E
Americas INDU Index 24,202.60 669.4 2.84 (2.09) 19.55 SPX Index 2,658.55 70.29 2.72 (0.56) 21.45 CCMP Index 7,220.54 227.877 3.26 4.59 32.02 IBOV Index 85,087.86 710.66 0.84 11.37 22.08 EMEA UKX Index 6,888.69 -33.25 -0.48 (10.39) 12.77 CAC Index 5,066.28 -28.94 -0.57 (4.64) 15.75 RTSSTD Index 14,703.09 -324.08 -2.16 7.54 7.03 IBEX Index 9,381.00 -12.1 -0.13 (6.60) 13.74 FTSEMIB Index 22,011.76 -277.34 -1.24 0.72 3.88 AEX Index 518.75 -2.7 -0.52 (4.74) 15.38 SMI Index 8,509.29 -59.79 -0.70 (9.30) 28.35 Asia / Pacific NKY Index 21,037.36 271.26 1.31 (7.59) 15.43 HSI Index 30,548.77 239.48 0.79 2.10 12.90 SHCOMP Index 3,133.72 -19.039 -0.60 (5.24) 15.85 TWSE Index 10,960.55 120.5 1.11 2.99 15.90 KOSPI Index 2,446.32 9.24 0.38 (0.86) 11.98 JCI Index 6,200.17 -10.526 -0.17 (2.45) 22.14 SET Index 1,801.10 6.89 0.38 2.70 18.15 PCOMP Index 7,932.38 -38.42 -0.48 (7.31) 21.96 SENSEX Index 33,066.41 469.87 1.44 (2.91) 22.56 FSSTI Index 3,412.46 -8.93 -0.26 0.28 11.14
Description Last Previous %Chg
Market Capitalization (IDR Trillion) 6,896.61 6,908.34 -0.17 Transaction Volume (Million Shares) 6,242.00 7,586.34 -17.72 Transaction Value (IDR Million) 5,332.00 6,130.25 -13.02 Stocks Value (IDR) 854.21 808.06 5.71 Net Foreign (IDR Million) (906,390.88) (1,060,045.75) -14.50
Commodities Last Previous %Chg
Nickel (US$/Ton) 12,955.00 12,950.00 0.04 Copper (US$/Ton) 6,602.00 6,660.00 -0.87 Tins (US$/Ton) 20,860.00 20,775.00 0.41 Oil (US$/BBL) (*) 65.55 65.83 -0.43 Gas (US$/MMBTU) 2.51 2.63 -4.48 Coal (US$/Ton) (**) 96.60 96.75 -0.16
Gold (USD/OZ) n.a n.a n.a
CPO PALMROTT(USD/ton) n.a n.a n.a
CPO MALAYSIA(RM/ton) 2,419.50 2,432.00 -0.51 (*) WTI Cushing
(**) McCloskey Newscatle
ADR Stocks Last (US$) % Conversition Last (IDR) (US$) Chg (IDR)
Stocks Code Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (IDR) Telkom TLK US 26.44 1.30 9,125.02 3590.00
Recommendation TP (IDR)
PT Total Bangun Persada Tbk (TOTL) NOT RATED
-PT Blue Bird Tbk (BIRD) NOT RATED
-PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) BUY 28,900
Company/Industry Updates Bloomberg
Selasa, 27 Maret 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
RINGKASAN BERITA
PT Mayora Indah Tbk (MYOR) meraih laba yang dapat didistribusikan kepada
pemilik entitas induk sebesar Rp1,59 triliun hingga periode yang berakhir 31 Desember 2017 atau naik 17,6% dibandingkan laba yang diraih pada periode sama tahun sebelumnya yang Rp1,35 triliun.
PT Waskita Beton Precast Tbk (WSBP) membukukan pendapatan sebesar
Rp2,10 triliun hingga Maret di tahun 2018 ini.
PT Delta Dunia Makmur Tbk (DOID) meraih kenaikan laba yang
didistribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar 26,04% hingga periode yang berakhir 31 Desember 2017 menjadi US$46,74 juta dibandingkan laba US$37,08 juta di 2016.
PT Humpuss Intermoda Transportasi Tbk (HITS) mengalami lonjakan laba
yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk hingga 31 Desember 2017 sebesar 167,12% menjadi US$7,00 juta dibandingkan laba US$2,62 juta yang diraih pada periode sama tahun sebelumnya.
PT Mulia Industrindo Tbk (MLIA) meraih penjualan bersih Rp6,27 triliun
hingga periode yang berakhir 31 Desember 2017 naik dibandingkan penjualan bersih Rp5,79 triliun di 2016.
(Sumber: IQ Plus; Bisnis Indonesia)
Akumulasi Beli Bersih Asing
Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 -60,000,000 -50,000,000 -40,000,000 -30,000,000 -20,000,000 -10,000,000 0 10,000,000 20,000,000 30,000,000 40,000,000 3 /0 1 /2 0 1 7 1 6 /0 1 /2 0 1 7 2 7 /0 1 /2 0 1 7 9 /0 2 /2 0 1 7 2 3 /0 2 /2 0 1 7 8 /0 3 /2 0 1 7 2 1 /0 3 /2 0 1 7 4 /0 4 /2 0 1 7 1 8 /0 4 /2 0 1 7 4 /0 5 /2 0 1 7 1 8 /0 5 /2 0 1 7 2 /0 6 /2 0 1 7 1 5 /0 6 /2 0 1 7 6 /0 7 /2 0 1 7 1 9 /0 7 /2 0 1 7 1 /0 8 /2 0 1 7 1 4 /0 8 /2 0 1 7 2 8 /0 8 /2 0 1 7 1 1 /0 9 /2 0 1 7 2 5 /0 9 /2 0 1 7 6 /1 0 /2 0 1 7 1 9 /1 0 /2 0 1 7 1 /1 1 /2 0 1 7 1 4 /1 1 /2 0 1 7 2 7 /1 1 /2 0 1 7 1 1 /1 2 /2 0 1 7 2 2 /1 2 /2 0 1 7 9 /0 1 /2 0 1 8 2 2 /0 1 /2 0 1 8 2 /0 2 /2 0 1 8 1 5 /0 2 /2 0 1 8 1 /0 3 /2 0 1 8 1 4 /0 3 /2 0 1 8
Accumulation JCI Index
13,300 13,400 13,500 13,600 13,700 13,800 13,900 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000
JCI Index USDIDR
No Stock Top Value (IDR)
1 BBCA IJ 468,538,753,024 2 TLKM IJ 378,439,303,168 3 BBRI IJ 322,986,115,072 4 PGAS IJ 254,985,469,952 5 BMRI IJ 170,910,990,336
No Stock Top Volume (Shares)
1 MYRX IJ 470,314,300.00 2 RIMO IJ 464,117,600.00 3 IIKP IJ 401,072,400.00 4 BUMI IJ 285,653,700.00 5 IKAI IJ 244,969,800.00
No Top Gainers % Change
1 PKPK IJ 34.74 2 MGNA IJ 34.62 3 RBMS IJ 25.34 4 PSAB IJ 25 5 OASA IJ 16.78
No Top Losers % Change
1 MLPT IJ -23.08 2 INTD IJ -18.06 3 AIMS IJ -15.09 4 CITA IJ -12.31 5 LPLI IJ -10.19
No Leading Movers % Change
1 BBNI IJ 4.87 2 TPIA IJ 2.93 3 PGAS IJ 5.19 4 SMBR IJ 6.94 5 PSAB IJ 25.00
No Lagging Movers % Change
1 BBCA IJ -2.21 2 TLKM IJ -1.91 3 UNVR IJ -1.23 4 BDMN IJ -3.36 5 ASII IJ -0.69
Selasa, 27 Maret 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN
Berita: Laba Bersih PT Total Bangun Persada Tbk (TOTL) Naik 9,6% YoY di FY17
TOTL mencatat kenaikan pendapatan yang signifikan sebesar 23,4% YoY menjadi Rp 2,9 triliun pada FY17. Namun akibat kenaikan beban pokok pendapatan yang tinggi serta diiringi dengan peningkatan beban umum dan administrasi meskipun tidak signifikan, laba usaha hanya naik 4,15% YoY menjadi Rp 295,5 miliar. Sementara itu laba bersih naik 9,6% YoY menjadi Rp 244,5 miliar pada FY17.
Opini Analis:
TOTL mampu mencatat kenaikan pendapatan yang signifikan ditunjang oleh kualitas pekerjaan yang bagus dalam pengerjaan berbagai jenis gedung. Perseroan dapat menyelesaikan proyek tepat waktu dengan kualitas yang baik. Namun akibat tingginya kenaikan biaya, laba bersih TOTL hanya tumbuh 9,6% YoY yang disertai dengan penurunan marjin. Saat ini, saham TOTL diperdagangkan pada forward 2018E PER dan PBV masing-masing 8,9x dan 2,1x. Rekomendasi: NOT RATED.
Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id)
Berita: Belanja modal PT Blue Bird Tbk (BIRD) sekitar Rp1,0 triliun tahun ini
Tahun ini, perusahaan akan mengalokasikan belanja modal (capex) sekitar Rp1,0 triliun hingga Rp1,2 triliun. Adapun dana capex tersebut akan digunakan untuk peremajaan armada taksi maupun bus milik perusahaan. Untuk segmen bisnis taksi, saat ini, sebagian besar armada baru akan berjenis MPV.
Opini Analis:
Semakin tingginya permintaan untuk kendaraan MPV membuat perusahaan akan mengganti sebagian besar armada taksinya dari sebelumnya sedan menjadi MPV. Meskipun kinerja perseroan di 9M17 masih mencatatkan penurunan, dimana pendapatan turun menjadi Rp3,1 triliun (-14,1% YoY) dan laba bersih turun signifikan menjadi Rp302,1 miliar (-16,3% YoY), kami masih optimis bahwa pertumbuhan kinerja perusahaan tahun ini akan lebih baik. Ini sejalan dengan langkah perseroan yang terus berinovasi untuk meningkatkan pelayanan mereka. Sejak akhir tahun lalu, perseroan gencar melakukan kolaborasi dengan beberapa perusahaan seperti Traveloka, PT Rekso National Food, dll. Potensi pengembangan usaha ini diperkirakan akan berdampak positif bagi kinerja perusahaan tahun ini. Pada akhir perdagangan Senin kemarin (26/3), saham BIRD ditutup flat di level Rp2.790 per lembar saham dengan PE 15,6x dan PBV 1,5x. Rekomendasi: NOT RATED.
Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id)
FY16 FY17 yoy
Revenue 2,379.02 2,936.37 23.43% Operating profit 283.72 295.49 4.15% Net income 223.02 244.52 9.64% EPS (Rp) 65.40 71.71 Operating margin 11.93% 10.06% Net margin 9.4% 8.3%
Selasa, 27 Maret 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN
Berita: Hasil RUPS PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) Opini Analis:
Perusahaan akan mendistribusikan dividen sebesar US$252 juta (100% P/O ratio vs 2016 100.67%; 2015 108.3%; 2014 80%) dimana sebesar US$105 juta (Rp1.300/saham) telah dibayakan pada 13 Okt 2017. Sementara itu sisanya sebesar US$147 juta (Rp1.840/saham) akan didistribusikan pada 20 Apr 2018 (cum div 2 Apr 2018). Selain itu, ITMG juga menargetkan peningkatan penjualan batubara menjadi 25 juta ton (realisasi 2017 sebesar 23,1 juta ton). Kami melihat bahwa fokus erusahaan pada tahun ini lebih kepada memanfaatkan kenaikan harga batubara yang masih menguat dengan target penambahan produksi yang lebih moderat. ITMG juga terus melakukan akuisisi tambang baru seiring semakin menurunnya umur tambang yang dimilikinya. Saat ini saham ITMG diperdagangkan pada PE sebesar 9,26x dan PBV sebesar 2,42x yang lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri dengan PE sebesar 8,42x dan PBV sebesar 2,8x. Sementara itu, harga sahamnya telah terapresiasi hingga 40,34% secara YTD. Rekomendasi: BUY dengan target harga (TP) sebesar R33.750 per saham. TP tersebut memiliki potensi kenaikan sebesar 16,18% dari harga penutupan sebesar Rp29.090 pada 26 Maret 2018.
Selasa, 27 Maret 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
Selasa, 27 Maret 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
Selasa, 27 Maret 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
RESEARCH TEAM
Phone : +62 21 25543946 (Hunting) Fax : +62 21 57935831 Email : research@bnisekuritas.co.id Website : www.bnisekuritas.co.id Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Equity Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan(Head of Fixed Income Research Department)
ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098
Fixed Income Market, Corporate & Government Bond
Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department)
andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054
Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks
Thennesia Debora (Equity Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care
Ankga Adiwirasta (Equity Analyst)
ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986
Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure
Dessy Lapagu (Equity Analyst)
dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051
Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical
Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst)
ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978
Fixed Income Market, Corporate & Government Bond
R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant)
venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050
Data Administrator
Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant)
indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073
Selasa, 27 Maret 2018
L A P O R A N H A R I A N
RESEARCH
Equity
EQUITY TEAM
CM : +62 21 25543946 (Hunting) Fax No : +62 21 57935831Entis Sutisman ext. 3945 entis@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Equity Department
Teguh Hendro ext. 3948 teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader
Dharmawan P. ext. 3916 prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader
Putri Erinasari ext. 3920 putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Trader
Fian Pusparini ext. 3958 fian@bnisekuritas.co.id Head of Domestic Equity Sales
Dini Desita ext. 3981 dinidesita@bnisekuritas.co.id Domestic Equity Sales
Danovan Yazir ext. 3929 danovan@bnisekuritas.co.id Domestic Equity Sales
Jufrani Amsal ext. 3957 amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division
Fahma Riniarti ext. 3917 ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development
P. Sariningsih ext. 3984 p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision
Teuku Hafez ext. 2084 hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta
Hapsari ext. 2078 hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta
Fadjar H S ext. 2111 fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta
M. Yasrul ext. 2081 m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera
Fahmi Lubis ext. 2079 fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung
Rifaat Annur ext. 2091 rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta
Agus Purwanto ext. 2090 agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo
Achmad Ridwan ext. 2088 ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya
Edith Febriana ext. 2082 edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang
Ni Nyoman Citasti ext. 2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar
Nirmasari N. ext. 2083 nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan
Ari Magdalena ext. 2086 arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang
Rini Wati ext. 2085 rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru
Allen Makalew ext. 2102 allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado
Melisa ext. 2136 melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh
RESEARCH
Equity
MAIN OFFICE - JAKARTA
PT BNI SEKURITAS
Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia
Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisekuritas.co.id (General)
Website: http://www.bnisekuritas.co.id
JAKARTA - Mangga Dua
Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890
Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisekuritas.co.id
JAKARTA - Puri Indah
Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2J 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464
Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisekuritas.co.id
JAKARTA - Central Park
Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan
Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisekuritas.co.id
JAKARTA – Wisma Bumiputera
Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta 12910
Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA
Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032
Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisekuritas.co.id
SOLO
Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525
Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisekuritas.co.id
SURABAYA
Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912
Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisekuritas.co.id
MALANG
Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430
Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisekuritas.co.id
DENPASAR
Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali
Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisekuritas.co.id
MEDAN
Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616
Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisekuritas.co.id
PALEMBANG
Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969
Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisekuritas.co.id
PEKANBARU
Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698
Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisekuritas.co.id
MANADO
BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado
Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisekuritas.co.id
ACEH
Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh
Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107
BANJARMASIN
Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin
Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisekuritas.co.id
This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.
Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang
