i Skripsi
Pengaruh Kinerja Perusahaan dan Kinerja Pasar Modal Terhadap Imbal Hasil Saham
Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar
Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Semarang
Felix Ivan Putranto
14.G1.0101
Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Semarang
v
MOTO DAN PERSEMBAHAN
Moto
“Menjalani hidup berawal dari langkah kaki. Ketika kaki anda ingin berlari maka
berlarilah, ketika kaki anda ingin jalan maka berjalanlah dan ketika kaki anda
ingin beristirahat maka istirahatlah. Kemampuan melangkahkan kaki setiap orang
berbeda-beda. Jadi apapun hasilnya, nikmatilah hasil jerih payah langkah
kakimu.”
“Ketika dunia keras kepadamu, maka berjuanglah. Jika kita tidak mau berjuang,
maka tidak akan ada orang yang mau menolong”. (Roronoa Zoro – One Piece)
Persembahan
Skripsi ini penulis persembahkan untuk:
Tuhan Yesus Kristus
Keluarga
Dosen Pembimbing
KATA PENGANTAR
Puji dan Syukur yang sebesa-besarnya penulis panjatkan ke hadirat
Tuhan Yang Maha Esa atas Rahmat dan Berkat yang dicurahkan kepada penulis
sehingga dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Dan berkat karunia serta
Roh Kudus yang selalu berlimpah sehingga penyusunan skripsi yang berjudul
“Pengaruh Kinerja Perusahaan dan Kinerja Pasar Modal Terhadap Imbal Hasil
Saham” dapat penulis selesaikan.
Penulisan skripsi ini disusun untuk memenuhi syarat guna memperoleh
gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik
Soegijapranata Semarang. Topik ini dipilih karena imbal hasil saham merupakan
hasil keuntungan atau kerugian yang diperoleh dari suatu investasi saham, dan
investor memerlukan sumber informasi yang tepat untuk memprediksi suatu
keuntungan dari kegiatan investasi saham. Skripsi ini berhasil menemukan bukti
empiris bahwa investor lebih menyukai data yang berupa kinerja pasar daripada
kinerja keuangan perusahaan untuk menganalisis suatu keuntungan yang berupa
imbal hasil saham dari kegiatan investasi yang dilakukan.
Penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya dan
penghargaan kepada Ibu Dr. Elizabeth Lucky Maretha Sitinjak, SE., MSi., CPA
selaku dosen pembimbing, dan kepada Ibu Yusni Warastuti, SE., MSi., Bapak H.
Sri Sulistyanto, SE., MSi., selaku dosen penguji yang telah meluangkan waktu
dan tenaga, serta dengan sabar mengarahkan, memberikan motivasi dan saran
vii
Dalam penulisan skripsi ini, penulis telah banyak menerima bantuan dari berbagai
pihak, maka pada kesempatan ini, penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Bapak Sentot Suciarto, A.Ph.D, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang
2. Ibu Dr. Elizabeth Lucky Maretha Sitinjak, SE., MSi., CPA. selaku dosen
pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu untuk memberikan
bimbingan, motivasi, pengarahan, serta saran dan masukan yang sangat
berharga dalam penyusunan skripsi ini hingga selesai.
3. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik
Soegijapranata Semarang yang telah memberikan bekal dan teladan ilmu
pengetahuan selama kuliah.
4. Orang tua dan keluarga yang selalu mendoakan, memberikan dukungan
baik moril maupun materil, semangat, serta kasih sayang yang tak pernah
habis.
5. Teman-teman MAHEPALA, terkhusus angkatan 25 (Vino, Beni, Dion,
Rendi, Dewi, Mutiara, Irma, Vero, Shela) dan teman-teman seperjuangan
di perkuliahan yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang selalu
memberikan semangat sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
dengan baik.
6. Teman-teman SMA (Fadil, Rafiki, Abil, Haikal, Faisal, Hanshel) yang
masih setia memberi dukungan untuk segera menyelesaikan perkuliahan di
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iv
MOTO DAN PERSEMBAHAN ... v
KATA PENGANTAR ... vi
DAFTAR ISI ... ix
DAFTAR TABEL ... xiv
DAFTAR GAMBAR ... xv
DAFTAR LAMPIRAN ... xvi
ABSTRAK ... xvii
BAB I. PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang ... 1
B. Rumusan Masalah ... 9
C. Tujuan Penelitian ... 10
D. Manfaat Penelitian ... 11
E. Kerangka Pikir ... 12
F. Sistematika Penulisan ... 12
BAB II. LANDASAN TEORI ... 14
A. Landasan Teori ... 14
2. Pasar Modal Yang Efisien ... 15
3. Analisis Saham ... 17
4. Kinerja Perusahaan ... 18
a. Rasio Likuiditas ... 19
b. Rasio Solvabilitas ... 20
c. Rasio Profitabilitas ... 21
d. Rasio Aktivitas ... 22
5. Kinerja Pasar Modal ... 23
a. Kapitalisasi Pasar ... 24
b. Bid Ask Spread ... 26
c. Perubahan Volume Perdagangan ... 27
B. Pengembangan Hipotesis ... 29
1. Pengaruh Kinerja Perusahaan terhadap Imbal Hasil Saham ... 29
a. Pengaruh Quick Ratio (QR) terhadap Imbal Hasil saham ... 29
b. Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Imbal Hasil saham ... 31
c. Pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap Imbal Hasil saham ... 33
d. Pengaruh Total Asset Turnover (TATO) terhadap Imbal Hasil saham ... 35
2. Pengaruh Kinerja Pasar Modal terhadap Imbal Hasil Saham... 36
a. Pengaruh Kapitalisasi Pasar terhadap Imbal Hasil saham ... 37
xi
c. Pengaruh Perubahan Volume Perdagangan terhadap
Imbal Hasil Saham ... 41
BAB III. METODE PENELITIAN ... 44
A. Populasi dan Sampel ... 44
B. Sumber dan Jenis Data Penelitian ... 45
C. Definisi dan Pengukuran Variabel Penelitian ... 45
1. Variabel Independen ... 45
a. Quick Ratio (QR) ... 45
b. Debt to Equity Ratio (DER) ... 46
c. Return on Asset (ROA) ... 47
d. Total Asset Turnover (TATO) ... 48
e. Kapitalisasi Pasar ... 48
f. Bid Ask Spread ... 49
g. Perubahan Volume Perdagangan ... 50
2. Variabel Dependen ... 51
D. Alat Analisis Data ... 52
1. Uji Asumsi Klasik ... 52
a. Uji Normalitas ... 52
b. Uji Heteroskedastisitas ... 52
c. Uji Autokorelasi ... 53
d. Uji Multikolinearitas ... 53
2. Uji Hipotesis ... 54
Pasar Modal berpengaruh signifikan terhadap
Imbal Hasil Saham ... 54
BAB IV. ANALISIS DATA ... 56
A. Analisis Statistik Deskriptif ... 56
B. Uji Asumsi Klasik ... 59
1. Hasil Uji Normalitas ... 59
2. Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 61
3. Hasil Uji Autokorelasi ... 61
4. Hasil Uji Multikolonieritas ... 62
C. Pengujian Hipotesis ... 63
1. Uji Hipotesis ... 63
a. Pengujian Hipotesis 1a (H1a) ... 64
b. Pengujian Hipotesis 1b (H1b) ... 65
c. Pengujian Hipotesis 1c (H1c) ... 66
d. Pengujian Hipotesis 1d (H1d) ... 67
e. Pengujian Hipotesis 2a (H2a) ... 69
f. Pengujian Hipotesis 2b (H2b) ... 70
g. Pengujian Hipotesis 2c (H2c) ... 71
BAB V. KESIMPULAN, IMPLIKASI, KETERBATASAN DAN SARAN ... 73
A. Kesimpulan ... 73
B. Implikasi Hasil Penelitian ... 73
xiii
2. Implikasi Praktis ... 74
C. Keterbatasan dan Saran ... 75
DAFTAR PUSTAKA ... 76
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Data Sampel Penelitian ... 44
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif ... 56
Tabel 4.2 Uji Normalitas Awal ... 60
Tabel 4.3 Pengobatan Uji Normalitas ... 60
Tabel 4.4 Uji Heteroskedastisitas ... 61
Tabel 4.5 Uji Autokorelasi ... 61
Tabel 4.6 Uji Multikolinieritas ... 62
xv
DAFTAR GAMBAR
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Sampel Penelitian ... 79
Lampiran 2. Kinerja Perusahaan ... 86
Lampiran 3. Kinerja Pasar... 94
Lampiran 4. Imbal Hasil Saham...102
Lampiran 5. Statistik Deskriptif ...110
Lampiran 6. Uji Normalitas 270 ...110
Lampiran 7. Uji Normalitas 141 ...114
Lampiran 8. Uji Heteroskedastisitas ...117
Lampiran 9. Uji Autokorelasi ...118
xvii ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kinerja perusahaan dan kinerja pasar terhadap imbal hasil saham. Proksi kinerja perusahaan dalam penelitian ini adalah Quick Ratio (QR), Debt to Equity Ratio (DER), Return on
Total Aset (ROA), dan Total Aset Turnover (TATO). Sedangkan proksi kinerja
pasar adalah Kapitalisasi pasar, Bid Ask Spread, dan Rasio Turnover. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ-45 selama periode 2014-2016. Dari kriteria pengambilan sampel yang telah ditentukan, diperoleh sampel sebanyak 270 perusahaan di indeks LQ-45 yang dapat dikatakan layak menjadi sampel penelitian. Data dalam penelitian ini merupakan data sekunder yang diperoleh dari laporan tengah tahunan (Q2) dan laporan tahunan perusahaan sampel. Pengolahan data menggunakan model analisis regresi berganda. Hasil regresi yang telah dilakukan menunjukkan hasil bahwa quick ratio berpengaruh signifikan negatif terhadap imbal hasil saham, sedangkan kapitalisasi pasar, bid ask spread dan rasio turnover berpengaruh signifikan positif terhadap imbal hasil saham, serta debt to equity ratio, return on
total aset, dan total aset turnover tidak berpengaruh signifikan terhadap imbal
hasil saham.
