RISET SAHAM HARIAN SAMUEL SEKURITAS INDONESIA. jcii Wei mi S wwei uwei. Jumat, 01 April Pasar nantikan data jobs report AS

(1)

Wei

mI

‘S wWei

uWei

:

4,845.4

:

+28.7 (+0.6%)

:

5,106

Mn shrs

:

5,396

Bn rupiah

+/-

%

BBRI

11,425

275

2.5 ASII

7,250

150

2.1 GGRM

65,300

2,500

4.0 BBCA

13,300

175

1.3 TLKM

3,325

-20

-0.6

BMRI

10,300

-50

-0.5

JSMR

5,400

-150

-2.7

INTP

19,725

-250

-1.3

Foreign Net Buy / Sell

Net Buy (Rpbn)

Net Sell (Rpbn)

BBRI

150 TLKM

85 KLBF

102 SMRA

15 ASII

94 PWON

13 BMRI

74 WSKT

13 GGRM

62 ITMG

11 Money Market

+/-

%

USD/IDR

13,260

-9.0

0.1

JIBOR O/N

4.9

0.0

-Infl (MoM)

-0.1

-

-Dual Listing Securities

+/-

%

TLKM

50.9

0.1

0.2 ISAT

36.9 -0.2

-0.5

EIDO

23.6

0.2

0.9 World Indices

+/-

%

DJIA

17,685

-32

-0.2

S&P 500

2,060

-4

-0.2

Euro Stoxx

3,005

-39

-1.3

MSCI Worl d

1,648

-5

-0.3

Nikkei

16,879

0

0.0

Hang Seng

20,777

-27

-0.1

Commodities

+/-

%

WTI Oil

38 -0.2

-0.5

CPO Mal ay

2,725

-20.0

-0.7

Coal Newc

51

0.1

0.1 Nickel

8,457

60.3

0.7 Tin

16,729

-169.0

-1.0

Lagging Movers

Market Activity

Friday, 01 Apr 2016

Market Index

Index Movement

Market Volume

Market Value

Last

Close

Changes

Leading Movers

Last

Close

Changes

www.samuel.co.id

Last

Close

Changes

Last

Close

Changes

Last

Close

Changes

RISET

SAHAM

HARIAN

Jumat, 01 April 2016

Pasar nantikan data jobs report AS

Indeks AS semalam ditutup mixed, ditengah penantian laporan jobs

report malam ini dan kenaikan VIX mendekati level 14. Update data

makro melaporkan jobless claims sebesar 276.000 dan PMI naik ke

53.6 vs 47.6 di Feb16. Kami melihat sentimen monthly employment

dan ekspektasi perbaikan kinerja keuangan emiten 1Q16 akan

menjadi sentimen berikutnya, setelah Janet Yellen speech sekitar

dua hari lalu. Dari bursa di wilayah Eropa, indeks mengalami

penurunan setelah sentimen pernyataan the Fed kami lihat telah

priced in. Deflasi yang kembali tercatat di bulan Maret kemarin

(-0.1%) vs -0.2% di bulan sebelumnya telah membuat pasar semakin

minim sentimen. Pasar Asia Pasifik pagi ini bergerak cenderung

melemah sedangkan dari pasar komoditas harga minyak turun dan

harga emas turun.

Dari pasar dalam negeri, sesuai dengan analisa pasar pagi SSI

kemarin, IHSG ditutup menguat tipis. Pelaku pasar dalam negeri

kami lihat akan menanti data jobs report AS. Pasar potensi ditutup

melemah tipis ditengah minimnya sentimen dan telah terefleksinya

laooran kinerja (FY15) emiten berkapitalisasi besar. Nilai tukar

Rupiah tercatat menguat ke Rp13.190 dari Rp13.260, sedangkan

EIDO kembali positif.

Highlights



BBCA

: Menggenjot bisnis e-money



DILD

: Laba FY15 diatas ekspektasi konsensus



CSAP

: Bidik pertumbuhan penjualan 18%



JSMR

: BPJT setujui proyek tol Jakarta – Cikampek



BSDE

: Luncurkan klaster baru



Perbankan

: Kredit tumbuh 8% per Feb’16

SAMUEL

(2)

BBCA: Menggenjot bisnis e-money



BBCA menargetkan volume transaksi untuk produk uang elektroniknya yang

bernama BCA Flazz tumbuh 20%-25% di tahun ini. Hal ini akan dilakukan dengan

mengintegrasi metode pembayaran sarana transportasi baik dalam bentuk

kendaraan maupun sarana penunjang transportasi seperti jalan tol.



Pada 2015 lalu, nilai transaksi kartu Flazz tumbuh 40-50% yoy dan volume

transaksinya naik 120% yoy. (Investor Daily) BBCA:

Buy; 16E’PE: 16.6x, PBV:

3.1x.

DILD: Laba FY15 diatas ekspektasi konsensus



PT Intiland Development Tbk (DILD) membukukan pendapatan Rp2.2 triliun di

FY15 atau tumbuh 20.4% YoY sementara laba bersih turun 6.8% YoY menjadi

hanya Rp401 miliar.



Penurunan laba bersih lebih karena kenaikan beban penjualan sebesar 65.8% YoY

sehingga menyebabkan operating profit turun 4.2% YoY di FY15. Profitabilitas

perseroan secara keseluruhan mengalami penurunan dengan gross dan net margin

turun masing-masing 700bps dan 530bps menjadi 47.4% dan 18.2%.



Kinerja DILD di FY15 relatif di atas ekspektasi konsensus dengan pendapatan dan

laba bersih mencapai 105.3% dan 116.5% dari estimasi konsensus. (Investor Daily)

DILD: Non coverage; consensus’ ‘16E PE 12.9x & PBV 1.07x.

CSAP: Bidik pertumbuhan penjualan 18%



Emiten material bahan bangunan, CSAP menargetkan penjualan tahun ini tumbuh

18%, jika dibandingkan dengan tahun sebelumnya. CSAP akan fokus pada

penjualan ritel modern.



Menurut keterangan dari pihak manajemen, dipilihnya ritel modern sebagai fokus

usaha tahun ini dikarenakan segmen distribusi yang berkontribusi sebesar 70%

justru mengalami penurunan pertumbuhan sekitar 2% pada tahun 2015.



Pada tahun 2015, CSAP banyak melakukan efisiensi, antara lain mengurangi tujuh

cabang distribisi bahan bangunan di bawah kendali PT Catur Aditya Sentosa di

beberapa kota di Indonesia. (Investor Daily) CSAP: Non-

coverage, 16E’PE:14.5x,

(Rp Bn)

FY14

FY15

YoY

FY15 /

cons'15E

Revenue

1,828 2,201

20.4%

105.3%

Gross Profit

993 1,043

5.0%

Operating Profit (EBIT)

595 571

-4.2%

Net Income

431 401

-6.8%

116.5%

Gross Margin

54.3%

47.4%

-7.0%

EBIT Margin

32.6%

25.9%

-6.6%

(3)

JSMR: BPJT setujui proyek tol Jakarta – Cikampek elevated



Badan Pengatur Jalan Tol (BPJT) telah menyetujui proposal PT Jasa Marga

(JSMR) terkait proyek tol Jakarta - Cikampek Elevated setelah sebelumnya juga

menyetujui proposal proyek Jakarta – Cikampek II yang juga diajukan oleh JSMR.



BPJT menargetkan lelang proyek Jakarta - Cikampek Elevated dapat dilakukan di

Mei ’16 dengan prioritas trase dari Cikunir hingga Cikarang. Nilai investasi proyek

ini mencapai Rp17 triliun.



Sementara untuk proyek tol Jakarta

– Cikampek II baru akan di lelang di kuartal

akhir 2016 seiring masih membutuhkan proses pembebasan lahan.



JSMR juga kembali mengajukan proposal proyek tol baru yakni Kertosono – Kediri

sepanjang 27.9km. Ruas tol ini adalah sodetan dari proyek tol Solo

– Ngawi –

Kertosono yang juga sedang dikerjakan oleh JSMR. (Bisnis Indonesia) JSMR: Buy,

16E’ PE: 21.5x, EV/EBITDA: 11.1x.

BSDE: Luncurkan klaster baru



PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE), kembali meluncurkan klaster terbaru pada

April 16 nanti, di Vanya Park dengan nama Asatti. Klatser tersebut berkonsep

resort dan leisure.



Total yang ditawarkan adalah sekitar 576unit, dengan rentang garga antara

Rp563juta-Rp1.9bn, dengan luasan unit berkisar 31-106sqm. Kami masih

memberikan sudut pandang positif pada potensi pertumbuhan BSDE dan konsisten

dengan rekomendasi BUY, target harga Rp1,950 (Investor Relations) BSDE. BUY,

16E’ PE: 10.3x, PBV: 1.6x.

Perbankan: Kredit tumbuh 8% per Feb’16



BI mencatat outstanding kredit perbankan per Feb’16 tumbuh 8% yoy menjadi Rp

3.997 triliun (Jan’16:+9,3%yoy, Feb’15:+12,0%yoy). Sementara dana pihak ketiga

tumbuh 6,5% per Feb’16 (Jan’16:+6,9%yoy, Feb’15:15,4%). (Investor Daily).

Comment:



Pertumbuhan kredit umumnya relatif lemah pada kuartal I dan akan berangsur

membaik pada kuartal-kuartal berikutnya. Emiten dalam coverage kami masih

mempertahankan target pertumbuhan kredit tahun ini (BBNI: 16-18%, BBRI:

13-15%, BMRI: 12-14%, BBCA: minimal 10%). Kami juga mempertahankan perkiraan

kenaikan kredit perbankan sebesar 13-14% di tahun ini.



Dorongan OJK bagi bank besar untuk menurunkan suku bunga kredit dapat

berdampak siknifikan pada industri ini, termasuk dalam hal profitabilitas dan

ekspansi jaringan. Kami masih mempertahankan rating overweight untuk bank

dan akan melakukan review kembali setelah detil aturan terkait efisiensi dan

insentif dari OJK keluar dalam waktu dekat.

(4)

Ticker Rec. JCI Wgt Last price 1D Chg 1M Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside

(%) (Rp) (%) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E

Banks

BMRI HOLD 4.6 10,300 (0.5) 9.0 11.4 10,667 10,200 (1.0) 10.7 9.0 1.8 1.6 16.8% 17.4% n/a n/a BBCA BUY 6.3 13,300 1.3 (0.7) - 14,499 15,300 15.0 16.9 14.5 3.1 2.6 18.1% 17.9% n/a n/a BBRI BUY 5.4 11,425 2.5 6.8 - 12,447 13,000 13.8 10.7 9.1 2.1 1.8 19.7% 19.7% n/a n/a BBNI BUY 1.9 5,200 0.5 4.2 4.2 5,923 5,900 13.5 7.9 6.8 1.3 1.1 16.3% 16.4% n/a n/a Consumer (Staples)

ICBP BUY 1.7 INDF BUY KLBF BUY ROTI BUY ULTJ BUY UNVR HOLD 6.4 Cigarette HMSP HOLD 8.9 GGRM BUY 2.4 Healthcare MIKA BUY SILO BUY Retail MAPI BUY RALS HOLD ACES BUY Telco EXCL BUY ISAT HOLD TLKM HOLD Auto and HE ASII HOLD UNTR HOLD 1.1 Aviation GIAA HOLD Property BSDE BUY PWON HOLD KPIG BUY ASRI HOLD SMRA BUY Construction PTPP HOLD ADHI HOLD WSKT BUY WIKA BUY Cement INTP HOLD 1.4 SMGR BUY 1.2 SMCB HOLD Utility PGAS BUY JSMR BUY Coal and Metal 15,200 0.5 (2.9) 12.8 16,826 16,500 8.6 25.8 23.2 5.1 4.5 19.7% 19.5% 17.6 15.0 1.2 7,225 (0.3) 1.0 39.6 7,838 8,000 10.7 16.9 13.9 2.1 1.9 12.6% 14.0% 8.9 8.0 1.3 1,445 2.5 10.7 9.5 1,469 1,610 11.4 31.4 26.3 5.8 5.1 18.5% 19.4% 20.7 17.3 0.1 1,280 0.8 5.3 1.2 1,460 1,500 17.2 23.7 15.8 4.6 3.7 19.2% 23.3% 11.5 10.2 0.2 3,850 2.8 4.1 (2.4) n/a 4,800 24.7 17.8 14.9 4.0 3.3 22.5% 22.4% 10.9 9.3 42,925 (0.1) (5.5) 16.0 39,269 39,000 (9.1) 50.6 46.2 61.4 55.0 121.5% 119.1% 35.8 32.8 98,400 0.1 (11.7) 4.7 108,804 109,750 11.5 38.6 34.6 13.0 9.6 33.6% 27.9% 26.2 23.9 65,300 4.0 3.4 18.7 69,966 59,500 (8.9) 20.9 18.4 3.1 2.8 14.9% 15.5% 13.9 13.2 0.7 2,425 1.0 11.2 1.0 2,744 2,950 21.6 56.4 50.5 9.7 8.9 17.2% 17.6% 28.4 25.6 0.2 7,300 0.7 (8.5) (25.5) 10,427 8,600 17.8 104.3 80.2 4.6 4.5 4.5% 5.6% 12.5 10.1 0.2 4,800 1.2 9.3 26.5 4,800 4,200 (12.5) 38.4 19.7 2.4 2.2 6.3% 11.0% 8.3 6.6 0.1 710 1.4 (7.2) 10.1 771 625 (12.0) 15.1 12.0 1.4 1.3 9.2% 10.8% 10.1 8.9 0.3 895 1.7 1.1 8.5 869 1,000 11.7 24.9 19.5 4.9 4.0 19.8% 20.8% 17.2 15.3 0.7 4,000 - 2.6 9.6 4,602 4,600 15.0 24.7 21.9 2.2 2.1 8.9% 9.6% 6.2 5.4 0.7 6,175 (2.0) 17.6 12.3 6,644 6,600 6.9 27.9 18.8 2.5 2.2 8.9% 12.0% 4.1 3.6 6.5 3,325 (0.6) 0.9 7.1 3,624 3,500 5.3 20.0 17.8 4.1 3.6 20.5% 20.5% 6.6 6.0 5.7 7,250 2.1 3.6 20.8 7,150 6,800 (6.2) 15.9 14.2 2.8 2.5 17.6% 17.8% 13.6 13.2 15,300 - 1.8 (9.7) 15,724 16,700 9.2 10.9 10.4 1.4 1.3 12.7% 12.5% 3.5 3.0 0.2 440 (0.2) 3.3 42.4 497 490 11.4 9.2 9.0 0.6 0.6 6.8% 6.8% 3.9 3.8 0.7 1,835 (0.3) 6.4 1.9 2,167 1,950 6.3 14.3 11.7 1.6 1.4 11.1% 11.8% 10.6 9.2 0.5 484 (2.2) 3.4 (2.4) 551 465 (3.9) 11.3 10.1 2.6 2.2 23.0% 21.3% 6.9 5.9 0.2 1,230 1.7 (2.0) (12.8) n/a 1,810 47.2 28.6 24.1 1.0 1.0 3.5% 4.1% n/a n/a 0.1 372 (0.8) 2.5 8.5 424 350 (5.9) 11.3 9.3 1.0 0.9 9.1% 10.1% 5.8 5.1 0.4 1,585 (0.3) (0.9) (3.9) 1,746 1,750 10.4 14.8 13.0 2.8 2.5 19.1% 19.0% 10.6 9.5 0.4 3,860 0.5 4.9 (0.4) 4,670 4,000 3.6 23.0 18.9 5.3 4.4 23.1% 23.2% 9.9 8.8 0.2 2,690 - 2.7 25.7 3,178 2,700 0.4 25.1 20.9 1.9 1.8 7.6% 8.6% 7.9 6.9 0.5 2,005 0.5 4.2 20.1 2,298 2,200 9.7 32.9 25.7 2.8 2.6 8.6% 10.0% 17.2 14.8 0.3 2,610 1.0 0.2 (1.1) 3,130 3,300 26.4 21.4 17.9 3.3 2.9 15.4% 16.4% 9.6 8.2 19,725 (1.3) (1.4) (11.6) 19,970 22,500 14.1 14.7 12.5 2.7 2.4 18.6% 19.5% 9.6 8.1 10,175 0.5 (0.7) (10.7) 11,713 13,700 34.6 9.7 8.4 2.0 1.8 20.2% 21.2% 6.2 5.1 0.2 1,070 1.9 15.7 7.5 1,026 1,070 - 76.4 36.9 1.1 1.1 1.4% 2.9% 10.9 8.9 1.2 2,615 1.0 1.2 (4.7) 3,193 3,400 30.0 12.8 12.0 1.7 1.5 12.9% 12.9% 7.4 6.5 0.7 5,400 (2.7) - 3.3 6,403 6,500 20.4 22.5 21.2 3.1 2.9 13.9% 13.7% 11.7 11.2

ANTM SELL 0.2 464 (0.2) 27.1 47.8 351 375 (19.2) (25.8) 42.2 0.8 0.8 -3.2% 1.9% 23.2 18.2 INCO BUY 0.3 1,750 (1.1) 9.0 7.0 1,556 2,400 37.1 64.1 16.0 0.7 0.7 1.1% 4.2% 100.0 67.2 TINS HOLD 0.1 740 (2.0) 32.1 46.5 537 650 (12.2) 18.0 14.8 0.9 0.9 5.1% 6.0% 5.4 4.7 ITMG BUY 0.1 6,625 0.8 (4.7) 15.7 5,950 9,000 35.8 6.1 4.9 0.6 0.6 10.3% 12.8% 1.6 1.3 ADRO HOLD 0.4 645 (3.0) (3.7) 25.2 661 700 8.5 11.5 8.9 0.4 0.4 3.8% 4.8% 9.8 7.4 PTBA BUY 0.3 6,275 (2.3) 20.1 38.7 6,389 7,800 24.3 8.8 6.9 1.4 1.2 15.6% 17.7% 6.6 5.0 Plantation AALI HOLD 0.6 18,200 4.1 21.5 14.8 18,935 20,000 9.9 21.9 18.8 2.3 2.1 10.4% 11.1% 13.1 11.9 LSIP BUY 0.2 1,820 4.9 23.0 37.9 1,699 1,800 (1.1) 14.4 12.1 1.5 1.4 10.6% 11.7% 7.6 6.3 SIMP BUY 0.1 472 4.7 27.6 42.2 474 550 16.5 13.9 11.8 0.5 0.5 3.6% 4.1% 5.8 5.4 Poultry

CPIN HOLD 1.1 3,590 (0.8) 5.0 38.1 3,575 4,000 11.4 22.6 18.4 4.2 3.6 18.4% 19.4% n/a n/a JPFA BUY 0.2 800 (1.2) (3.6) 26.0 985 1,000 25.0 11.3 8.4 1.3 1.2 11.5% 14.2% n/a n/a MAIN BUY 0.1 1,285 (0.8) (6.9) (15.7) 1,469 1,420 10.5 11.4 6.6 1.5 1.2 12.8% 18.7% n/a n/a Other Sectors

EV/EBITDA (x)

(5)

Regional Indices 1D Change

Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low

World (4.77) 1,648 (0.29) 0.75 1.50 4.62 (0.88) (0.88) (5.18) 1,814 1,460 U.S. (S&P) (4.21) 2,060 (0.20) 1.11 1.13 4.11 0.77 0.77 0.00 2,135 1,810 U.S. (DOW) (31.57) 17,685 (0.18) 0.85 1.04 4.86 1.49 1.49 (0.07) 18,351 15,370 Europe (39.17) 3,005 (1.29) 0.61 (1.52) 0.29 (8.04) (8.04) (19.11) 3,836 2,673 Emerging Market 2.82 837 0.34 2.70 3.01 11.14 5.37 5.37 (14.87) 1,069 687 FTSE 100 (28.27) 6,175 (0.46) 1.12 (0.29) 0.36 (1.08) (1.08) n/a 7,123 5,500 CAC 40 (59.36) 4,385 (1.34) 1.28 (1.06) (0.49) (5.43) (5.43) (13.38) 5,284 3,892 Dax (81.10) 9,966 (0.81) 1.16 (0.25) 2.56 (7.24) (7.24) (16.96) 12,391 8,699 Indonesia 28.72 4,845 0.60 1.50 (0.18) 1.37 5.49 5.49 (11.37) 5,524 4,034 Japan (84.43) 16,674 (0.50) (2.51) (1.93) 3.66 (12.40) (12.40) (12.40) 20,953 14,866 Australia (86.39) 4,996 (1.70) (0.16) (2.84) 1.51 (5.66) (5.66) (14.75) 5,996 4,707 Korea (8.78) 1,987 (0.44) (0.39) 0.16 3.67 1.31 1.31 (2.04) 2,190 1,801 Singapore (31.88) 2,841 (1.11) 0.37 (1.43) 5.91 (1.45) (1.45) (17.58) 3,550 2,528 Malaysia (0.24) 1,718 (0.01) 0.89 0.12 2.80 1.48 1.48 (5.95) 1,868 1,504 Hong Kong (26.69) 20,777 (0.13) 2.12 0.53 7.06 (5.19) (5.19) (17.17) 28,589 18,279 China 3.27 3,004 0.11 1.56 1.45 9.91 (15.12) (15.12) (21.16) 5,178 2,638 Taiwan 7.79 8,745 0.09 0.63 0.02 3.05 4.88 4.88 (8.02) 10,014 7,203 Thailand (2.59) 1,408 (0.18) 1.35 0.16 4.51 9.29 9.29 (7.73) 1,575 1,221 Philipines (36.93) 7,262 (0.51) (0.98) (1.09) 7.92 4.46 4.46 (9.14) 8,137 6,084 Monetary Indicators 1D Change

Points 1W 1M 3M YTD 1YR High Low

JIBOR Overnight (%) 0.00 4.90 0.26 (8.87) (24.02) (35.46) (28.66) 8.26 4.90

Foreign Reserve (US$bn) n/a 104.54 n/a 2.36 4.29 (1.31) (9.51) 110.87 100.24

Inflation Rate (%) n/a (0.09) n/a (117.65) (142.86) (109.38) 75.00 0.96 (0.09)

US Fed Rate (%) 0.00 0.50 0.00 0.00 0.00 0.00 100.00 0.50 0.25

Indo Govt Bond Yld (10yr) - % 0.00 7.67 (1.38) (7.26) (12.44) (12.32) 3.50 9.90 7.23 Exchange Rate (per US$) 1D Change

Currency Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low

Indonesia (9.00) 13,260 0.07 0.83 (0.05) 0.87 3.98 3.98 (1.40) 14,736 12,805 Japan (0.25) 112.32 0.22 0.34 0.68 1.50 7.03 7.03 6.62 125.86 110.67 UK 0.00 1.44 0.06 (0.11) 1.67 2.98 (2.50) (2.50) (3.07) 1.59 1.38 Euro 0.00 1.14 0.03 0.81 1.93 4.74 4.80 4.80 5.76 1.17 1.05 China (0.01) 6.45 0.23 0.84 0.95 1.52 0.62 0.62 (3.93) 6.60 6.19 Commodities Indicators 1D Change

Spot Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low

Oil (0.18) 40.15 (0.45) 2.58 (0.72) 9.07 7.70 7.70 (29.68) 69.63 27.10 CPO (20.00) 2,725.00 (0.73) (1.34) 1.91 6.95 9.66 9.66 25.87 2,793.00 1,863.00 Rubber 8.50 664.50 1.30 6.24 7.87 23.97 23.17 23.17 0.83 719.00 506.50 Coal 0.05 51.10 0.10 0.89 (2.11) 1.19 0.99 0.99 (10.04) 62.50 48.80 Iron Ore 0.00 52.60 0.00 (2.59) (7.88) 13.36 22.33 21.20 (5.90) 132.60 37.50 Tin (169.00) 16,729.00 (1.00) (3.77) (2.77) 4.71 14.65 14.65 1.12 17,625.00 13,223.80 Nickel 60.00 8,490.00 0.71 (1.85) (3.41) (0.35) (3.74) (3.74) (31.50) 14,585.00 7,550.00 Copper (25.50) 4,847.00 (0.52) (1.98) (4.30) 3.24 3.02 3.02 (19.76) 6,481.00 4,318.00 Gold (1.80) 1,232.40 (0.15) (0.28) 0.88 0.13 16.24 16.24 2.01 1,287.80 1,046.20 Source: SSI Research, Bloomberg

Last Price

Last Price Change (%) 1 Year

Change (%) 1 Year

Last Price

Last Price Change (%) 1 Year

(6)