Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Pertambangan

(1)

PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCESEBAGAI VARIABEL

MODERASI PADA PERUSAHAAN PERTAMBANGAN

S K R I P S I

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Manajemen

Oleh:

YOGO PURWANTORO 2016210283

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA

(2)

S K R I P S I

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Sarjana

Program Studi Manajemen

Oleh:

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA

(3)

ii

Diajukan oleh : YOGO PURWANTORO

2016210283

Skripsi ini telah dibimbing dan dinyatakan siap diujikan

Dosen Pembimbing, Tanggal: ...

(Dr. Muazaroh, S.E., M.T) NIDN: 0719126901

(4)

iii

S K R I P S I

Disusun Oleh

Dipertahankan di depan Tim Penguji dan dinyatakan Lulus Ujian Skripsi

pada tanggal 03 Februari 2020

Tim Penguji

Ketua : Dr. Lutfi, SE., M.Fin ...

Sekretaris : Dr. Muazaroh, S.E., M.T ...

(5)

iv

PENGESAHAN SKRIPSI

Nama : Yogo Purwantoro

Tempat, Tanggal Lahir : Gunungkidul, 24 Februari 1997

N.I.M : 2016210283

Jurusan : Manajemen

Program Pendidikan : Sarjana

Konsentrasi : Manajemen Keuangan

J u d u l : Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Pertambangan

Disetujui dan diterima baik oleh:

Ketua Program Studi Sarjana Manajemen Dosen Pembimbing, Tanggal: ... Tanggal: ...

(Burhanudin, SE., M.Si., Ph.D) (Dr. Muazaroh, S.E., M.T) NIDN: 0719126901

(6)

v MOTTO

“BELIEVE IN YOURSELF”

“TETAPLAH PERCAYA! DARI SETIAP USAHA TIDAK ADA

YANG SIA-SIA, SEMUA AKAN INDAH PADA WAKTUNYA”

“BERSYUKURLAH ATAS SEGALA NIKMAT YANG MASIH

KITA RASAKAN, KARENA BESOK BELUM TENTU KITA

MASIH BISA MENIKMATI SEPERTI HALNYA HARI INI”

PERSEMBAHAN

Alhamdulillahirobbilalamin, puji syukur kepada Allah SWT atas segala nikmat, rahmat, karunia, dan hidayahnya yang telah memberikan kesehatan, kesabaran, kemampuan serta kekuatan dalam menjalani masa perkuliahan selama 3,5 tahun dan dapat menyelesaikan skripsi ini dengan sempurna. Sholawat dan salam selalu tercurahkan untuk Nabi Muhammad SAW.

Terimakasih kepada Bapakku Legimin dan Ibuku Harsini selaku kedua orang tuaku yang selalu mendoakan, memberikan support berupa moril dan mAteril, dan memberikan kesempatan untukku berkuliah. Terimakasih juga sudah merawat dan mendidikku hingga sampai saat ini. Terimakasih juga untuk adikku Rina Dwi Astuti yang telah memberikan dukungan selama ini. Tanpamu aku tak kan bisa jadi seperti sekarang ini. Terimakasih kasih banyakk! Semoga selalu diberikan kesehatan aminn

Terimakasih kepada Ibu Dr. Muazaroh, S.E., M.T. selaku dosen pembimbing karena sudah membimbing dan memberikan banyak masukan kepada saya sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini dengan sempurna. Terimakasih juga kepada Ibu Evi Sistiyarini SE., MM selaku dosen wali karena sudah menjadi Ibu selama masa perkuliahan, sudah memberikan arahan setiap kali perwalian selama masa kuliah hingga lulus 3,5 tahun.

Terimakasih kepada seluruh Bapak Ibu dosen STIE Perbanas Surabaya atas seluruh ilmu dan bimbingannya selama saya menjalani masa perkuliahan. Dan terimakasih untuk Bapak Ibu dosen yang telah mengajar dan memberikan ilmu sejak semester satu hingga semester tujuh, tanpa Bapak Ibu dosen saya tidak akan memiliki ilmu dan pengetahuan untuk menyelesaikan skripsi ini.

Terimakasih kepada Afif dan Idam teman seperjuanganku di Perbanas dan di organisasi dari semester satu hingga semester tujuh, terimakasih sudah menjadi teman baik selama masa perkuliahan, susah seneng bareng, main PES bareng dan alhamdulillah lulus bareng rek. Terimakasih juga teman-teman pejuang skripsikuuu, Sekar, Basir, Amik, Windy, Faris, Theda, Dinda, Celia, Dita, Salsa, Oktavia dan rekan-rekankuu Toni, Iftia, Bayu, Cici, Rosi, Alima, Robi, Sabil serta yang lainnya yang tidak bisa ku sebutkan satu-satu. Terimakasih atas sharingnya, pengalaman, canda tawa dan suka dukanya selama masa perkulahan.

(7)

vi

Terimakasih juga sudah berjuang bersama-sama semasa kuliah dan memotivasiku untuk menyelesaikan skripsi ini. See you on top guys!

Thank you to all my English Club Fams during 2016-2019! English club is a place where I process to become a better person. In here I learned a lot of things, from knowledge, valuable experience, being a leader in organization, managing a lot of things and of course very usefull in real life. Thanks to Arum, Bukyov, Dini, Octa and Shafira has become my second family in campus, thankyou for working hard together to make English Club better than before. Keep in touch gaes, see you on top and keep fighting for my next family in English Club! English Club... Keep Saying it in English!

Terimakasih Grup Generasi Micin! Dika, Bayu, Putri, Ghea, Erina, Jaka, Surya, Dicky, Irfan, Kriwil yang sudah ngajak cangs pas lagi sibuk-sibuknya ngerjakan skripsi, terimakasih sudah memotivasiku untuk semangat menjalani kuliah dan menyelesaikan skripsi, terimakasih canda tawa, susah seneng bareng kalian. Sukses terus yo rekk!

(8)

vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT karena atas segala rahmat dan hidayahnya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate

Governance sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Pertambangan” dengan

baik.

Ucapan terima kasih penulis sampaikan kepada pihak-pihak yang telah membantu penulis dalam penyusunan skripsi ini, antara lain:

1. Ibu Dr. Muazaroh, S.E., M.T selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan arah selama mengerjakan skripsi.

2. Bapak Dr. Yudi Sutarso, S.E., M.M selaku Ketua STIE Perbanas Surabaya.

3. Bapak Burhanudin, SE., M.Si., Ph.D selaku Ketua Program Studi Jurusan Manajemen.

4. Ibu Evi Sistiyarini SE., MM selaku Dosen Wali yang telah memberikan arahan setiap perwalian.

5. Bapak dan Ibu Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Perbanas Surabaya.

Penulis menyadari dalam penyusunan skripsi ini banyak terdapat kekurangan karena penulis masih dalam tahap pembelajaran. Namun penulis tetap berharap agar skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pembaca.

Surabaya, 22 Januari 2020

(9)

viii DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ... i

HALAMAN PENGESAHAN SIAP DIUJI ... ii

HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI ... iii

HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... iv

HALAMAN MOTTO & PERSEMBAHAN ... v

KATA PENGANTAR ... vii

DAFTAR ISI ... viii

DAFTAR TABEL ... ix DAFTAR GAMBAR ... x DAFTAR LAMPIRAN ... xi ABSTRAK ... xii ABSTRACK ... xiii BAB 1 PENDAHULUAN ... 1

1.1. Latar Belakang Masalah ... 1

1.2. Perumusan Masalah ... 8

1.3. Tujuan Penelitian ... 9

1.4. Manfaat Penelitian ... 10

1.5. Sistematika Penulisan Skripsi ... 11

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 13

2.1. Penelitian Terdahulu ... 13

2.2. Landasan Teori ... 22

2.3. Hipotesis Penelitian ... 36

BAB III METODE PENELITIAN ... 38

3.1. Rancangan Penelitian ... 38

3.2. Batasan Penelitian ... 38

3.3. Identifikasi Variabel ... 39

3.4. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 39

3.5. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ... 42

3.6. Data dan Metode Pengumpulan Data ... 43

3.7. Teknik Analisis Data ... 43

BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA .. 51

4.1. Gambaran Subyek Penelitian ... 51

4.2. Analisis Data ... 52 4.3. Pembahasan ... 68 BAB V PENUTUP ... 75 5.1. Kesimpulan ... 75 5.2. Keterbatasan ... 76 5.3. Saran ... 76 DAFTAR RUJUKAN LAMPIRAN

(10)

ix

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 2.1 : Penelitian Terdahulu 21

Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian 51

Tabel 4.2 : Hasil Analisis Deskriptif 53

Tabel 4.3 : Analisis Statistik Uji Normalitas Pertama (1) 57 Tabel 4.4 : Analisis Statistik Uji Normalitas Kedua (2) 58 Tabel 4.5 : Analisis Statistik Uji Multikolinieritas 59 Tabel 4.6 : Analisis Statistik Uji Heteroskedasitas 60 Tabel 4.7 : Analisis Statistik Uji Autokorelasi Durbin-Watson 61 Tabel 4.8 : Hasil Analisis Regresi Linier Berganda 61 Tabel 4.9 : Hasil Analisis Regresi Variabel Moderasi 66

(11)

x

DAFTAR GAMBAR

Halaman Gambar 1.1 : Pergerakan Saham Perusahaan Pertambangan Bulan 2

September 2019

Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran 36

Gambar 3.1 : Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 uji t sisi kanan 49 Gambar 3.2 : Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 uji t dua sisi 49 Gambar 4.1 : Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 (Uji Returm on 64

Assets)

Gambar 4.2 : Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 (Uji Current 65 Ratio)

Gambar 4.3 : Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 (Uji Debt to 65

Equity Ratio)

Gambar 4.4 : Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 (Uji Dewan 67 Komisaris)

Gambar 4.5 : Daerah Penerimaan dan Penolakan H0 (Uji Komisaris 68 Independen)

(12)

xi

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 : Data Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2018

Lampiran 2 : Sampel Penelitian Perusahaan Pertambangan periode 2013-2018

Lampiran 3 : Data Price to Book Value (PBV) periode 2013-2018 Lampiran 4 : Data Return on Assets (ROA) periode 2013-2018 Lampiran 5 : Data Current Ratio (CR) periode 2013-2018

Lampiran 6 : Data Debt to Equity Ratio (DER) periode 2013-2018 Lampiran 7 : Data Dewan Komisaris periode 2013-2018

Lampiran 8 : Data Komisaris Independen periode 2013-2018 Lampiran 9 : Data ROA*DK periode 2013-2018

Lampiran 10 : Data ROA*KI periode 2013-2018 Lampiran 11 : Output Hasil Analisis Deskriptif

Lampiran 12 : Output Hasil Analisis Statistik Uji Normalitas Pertama (1) Lampiran 13 : Output Hasil Analisis Statistik Uji Normalitas Kedua (2) Lampiran 14 : Output Hasil Analisis Statistik Uji Miltikolinieritas Lampiran 15 : Output Hasil Analisis Statistik Uji Heteroskedasitas Lampiran 16 : Output Hasil Analisis Statistik Uji Autokorelasi

Durbin-Watson

Lampiran 17 : Output Hasil Analisis Regresi Linier Berganda

(13)

xii

PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL

MODERASI PADA PERUSAHAAN PEETAMBANGAN

Yogo Purwantoro STIE Perbanas Surabaya 2016210283@students.perbanas.ac.id

ABSTRAK

Penelitian ini menguji pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan dengan Good Corporate Governance sebagai variabel moderasi pada perusahaan pertambangan. Tujuan penelitian adalah untuk mngetahui pengaruh

Return on Assets (ROA), Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER)

terhadap nilai perusahaan, pengaruh Dewan Komisaris dalam memperkuat hubungan Return on Assets (ROA) terhadap nilai perusahaan, serta pengaruh Komisaris independen dalam memperkuat hubungan Return on Assets (ROA) terhadap nilai perusahaan. Kinerja keuangan diukur dengan mengunakan ROA, CR, DER dan nilai perusahaan diukur menggunakan Price to Book Value (PBV). Objek penelitian ini adalah perusahaan pertambangan yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia selama 2013-2018. Teknik pengambilan sampel menggunakan

purposive sampling. Sampel penelitian sebanyak 33 perusahaan dengan 118

pengamatan. Teknik analisis data dilakukan dengan menggunakan metode statistik melalui analisis regresi linier berganda dan analisis regresi variabel moderasi. Hasil penelitian dengan analisis regresi linier berganda menunjukkan bahwa ROA secara parsial memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, CR secara parsial memiliki pengaruh negatif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, DER secara parsial memiliki pengaruh negatif secara signifikan terhadap nilai perusahaan. Analisis regresi variabel moderasi menunjukkan bahwa dewan komisaris mampu memperkuat hubungan ROA terhadap nilai perusahaan dan komisaris independen tidak mampu memperkuat hubungan ROA terhadap nilai perusahaan.

Kata kunci: ROA, CR, DER, Nilai Perusahaan, Good Corporate Governance, Dewan Komisaris, Komisaris Independen.

(14)

xiii

THE EFFECT OF FINANCIAL PERFORMANCE ON CORPORATE VALUE WITH GOOD CORPORATE GOVERNANCE AS A MODERATING

VARIABLE IN MINING COMPANIES

Yogo Purwantoro STIE Perbanas Surabaya 2016210283@students.perbanas.ac.id

ABSTRACK

This study examines the effect of financial performance on corporate value with Good Corporate Governance as a moderating variable in mining companies. The purpose of this study was to determine the effect of Return on Assets (ROA) Currrent Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) on corporate value, the effect of the Board of Commissioners in strengthening the relationship of Return on Assets (ROA) to the company value, and the effect of the Independent Commissioners in strengthening the relationship Return on Assets (ROA) to the corporate value. Financial performance is measured using ROA, CR, DER and corporate value is measured using Price to Book Value (PBV). The object of this study is mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2013-2018. The sampling technique uses purposive sampling. The research sample of 33 companies with 118 observations. Data analysis techniques were performed using statistical methods throught multiple linier regression analysis and moderating variable regression analysis. The result of the study with multiple linier regression analysis showed that ROA partially has a significant positive effect on corporate value, CR partially has a non-significant negative effect on corporate value, DER partially has a significant negative effect on corporate value. Moderate variable regression analysis showed that the Board of Commissioners is able to strengthen the relationship of ROA to the corporate value and the Independent Commissioner is no able to strengthen the relationship of ROA to the corporate value.

Keywords: ROA, CR, DER, Corporate Value, Good Corporate Governance, Board of Commissioners, Independent Commissioner.