SUMBER DANA JANGKA PANJANG

(1)

(2)

Karakteristik Sumber Dana Jangka

Panjang

Sumber dana jangka panjang untuk membelanjai investasi perusahaan:

 Saham biasa (Common Stock)

 Saham istimewa (Preference Stock)

 Utang jangka panjang (Obligasi)

(3)

Saham Biasa (Common Stock)

 Bukti penyertaan modal pada suatu perushaan (PT)

sebagai bukti kepemilikan perusahaan tersebut.

 Tidak memiliki jangka waktu jatuh tempo, akan

terikat di perusahaan selama perusahaan masih beroperasi.

 Memiliki biaya modal yang paling tinggi, karena

(4)

Ciri-ciri saham biasa:

a) Hak-hak umum pemegang saham biasa

Tunduk pada hukum dan peraturan di negara tersebut terdaftar serta AD perusahaan.

b) Hak-hak kolektif

 Mengubah AD perusahaan dengan persetujuan

pejabat yang berwenang.

 Membuat dan mengubah ART perusahaan  Memilih direksi perusahaan

 Menyetujui dan mengesahkan penjualan aktiva tetap

perusahaan

 Mengubah jumlah saham biasa

(5)

c) Hak-hak khusus atau pribadi

 dapat dimanfaatkan oleh masing-masing pemegang saham.

 Hak suara sesuai dengan AD Perusahaan

 Hak untuk menjual saham yang dimiliki

 Hak memeriksa pembukuan perusahaan

 Hak memperoleh pembagian hasil penjualan

aktiva sisa perusahaan apabila perusahaan dilikuidasi.

 Hak atas laba perusahaan

 Hak pengendalian perusahaan

(6)

Keunggulan Saham Biasa:

 Saham biasa tidak memberikan deviden yang tetap

 Saham biasa tidak memiliki tanggal jatuh tempo

tertentu.

 Penjualan saham biasa akan meningkatkan

kredibilitas perusahaan karena meningkatkan jaminan bagi pihak tertentu.

 Saham biasa pada saat tertentu dapat dijual lebih

(7)

Kelemahan Saham Biasa:

 Penjualan saham biasa dapat meningkatkan hak suara

atau hak pengendalian yang dimiliki pemegang saham.

 Saham biasa lebih banyak memberi hak untuk

memperoleh laba kepada pemilik perusahaan.

 Biaya penanggungan (underwriting) dan

pendistribusian lebih mahal daripada utang

 Perusahaan yang lebih banyak menggunakan saham

biasa dibandingkan dengan utang mempunyai biaya modal yang lebih mahal.

 Deviden saham biasa tidak bisa digolongkan sebagai

(8)

Illustrasi_{: Apabila seorang investor memiliki 1 juta}

lembar saham biasa suatu perusahaan dari total saham biasa yang berjumlah 100 juta lembar, maka ia memiliki 1 persen perusahaan tersebut.

Pada umumnya, dividen yang dibayarkan perusahaan kepada pemegang saham adalah rupiah tunai yang disebut dividen tunai (cash dividend).

(9)

Saham bonus (bonus share_{) merupakan saham}

baru yang diberikan kepada pemegang saham dan berasal dari kapitalisasi agio saham.

Bedanya adalah dividen saham berasal dari laba perusahaan.

 Contoh:

(10)

Jawab:

Dividen per lembar saham adalah Rp10 milyar / 1 milyar saham = Rp10.

Untuk setiap lembar saham yang dimilikinya, Bapak Bambang menerima Rp10 dari dividen yang dibagikan perusahaan.

(11)

Saham Istimewa (Preference Stock)

Mempunyai hak/klaim di atas saham biasa, tetapi di bawah obligasi.

(12)

Persyaratan dalam emisi Saham Istimewa:

a) Persyaratan umum emisi saham

 Prioritas terhadap laba dan aktiva, hal ini

dimaksudkan untuk mengurangi resiko bagi pihak pembeli.

 Nilai nominal, jumlah uang yang akan diterima

pemegang saham jika perusahaan dilikuidasi dan deviden saham dinyatakan sebagai persentase tertentu dari nilai nominal.

 Deviden kumulaif. Seluruh deviden saham

istimewa yang belum dilunasi dibayar lebih dahulu sebelum perusahaan membayar dividen saham biasa.

(13)

b) Persyaratan Khusus (tidak harus ada pada setiap

saham istimewa)

 Hak suara

 Hak berpartisipasi

 Dana cadangan untuk pelunasan saham istimewa

 Tanggal jatuh tempo

 Opsi untuk menarik kembali saham istimewa (call

option)

(14)

Keunggulan Saham Istimewa:

 Perusahaan yang ingin memperluas usahanya karena

labanya cukup tinggi, dapat memberikan laba yang lebih tinggi kepada pemegang saham biasa dengan menjual saham istimewa yang pendapatannya terbatas.

 Manajer keuangan dapat menghindari beralihnya

pengendalian perusahaan.

 Perusahaan tidak perlu harus menyediakan dana cadangan

pelunasan.

Kelemahan Saham Istimewa:

 Harga saham istimewa lebih tinggi dari obligasi

 Deviden saham istimewa tidak bisa dikurangkan atas laba

(15)

Utang Jangka Panjang (Obligasi)

Ada beberapa macam utang jangka panjang yang dapat dipakai sebagai alternatif sumber dana bagi perusahaan:

 Obligasi (Bond), surat janji untuk membayar sejumlah

uang pada saat jatuh tempo yang sifatnya jangka panjang.

 Hipotik (Mortage), utang jangka panjang yang

pembayarannya dijamin dengan harta tidak bergerak, seperti: tanah, gedung, dsb.

 Debenture, Obligasi jangka panjang yang tidak dijamin

dengan harta yang tidak bergerak tertentu.

Indenture, dokumen yang memuat hubungan jangka

(16)



Keunggulan utang jangka panjang:

 Biaya utang terbatas

 Kreditur tidak ikut dalam mengendalikan perusahaan

 Bunga dapat dikurangkan atas laba kena pajak

 Fleksibilitas dalam struktur pembelanjaan dapat

(17)

Kelemahan Utang jangka panjang:

 Utang memiliki biaya tetap

 Leverage keuangan yang tinggi dapat mendorong

turunnya harga saham

 Utang memiliki masa jatuh tempo

 Utang jangka panjang merupakan ikatan yang relatif

lama, sehingga resikonya cukup tinggi.

 persyaratan utang jangka panjang lebih berat dari

utang jangka pendek

 Ada batasan tertentu perusahaan menggunakan utang

(18)

A membeli sebuah obligasi yang baru saja diterbitkan oleh pemerintah dengan nilai nominal Rp1 juta dan kupon 10 persen dibayar setengah tahunan. A terus memegang obligasi ini sampai jatuh tempo pada 3 tahun mendatang.

 Berapa banyaknya pembayaran bunga kupon dan

kapan dibayarkan?

 Berapa kali kupon seharusnya dibayarkan sampai

jatuh tempo?

 Selain kupon, arus kas apalagi yang akan diterima

(19)

 Jawab:

 A sebagai pemegang obligasi akan menerima

pembayaran bunga kupon sebesar Rp600.000 tiap setengah tahun.

 Bunga kupon seharusnya diterima sebanyak 6 kali,

yaitu setiap setengah tahun, sampai jatuh tempo di akhir tahun ketiga.

 Pada waktu jatuh tempo di akhir tahun ketiga, A

(20)

Sewa Guna (Leasing)

Perjanjian antara lessor (pemilik aktiva) dan lessee (penyewa aktiva) untuk menyewa sesuatu atas barang modal tertentu yang dipilih/ditentukan oleh lessee. Hak pemilikan barang modal tersebut ada pada lessor sedangkan lessee hanya menggunakan barang modal tersebut berdasarkan pembayaran uang sewa yang telah ditentukan dalam jangka waktu tertentu.

(21)

 lessor, yaitu pihak yang menyewakan barang, dapat

terdiri dari beberapa perusahaan. Pihak penyewa ini disebut juga sebagai investor, equity-holders, owner-participants atau trustters-owners.

 lesse, yaitu pihak yang menikmati barang tersebut

dengan membayar sewa guna usaha yang mempunyai hak opsi.

 kreditur / lender / debt-holders atas loan-participants

dalam transaksi leasing. Mereka umumnya terdiri dari bank, insurance company, yayasan

 supplier, yaitu penjual dan pemilik barang yang

(22)

Manfaat dan kelebihan dari kegiatan atau sewa guna usaha/leasing antara lain sebagai berikut:

1. Pembiayaan Penuh

(23)

2. Lebih Fleksibel

(24)

(25)

3. Sumber Pembiayaan Alternatif

(26)

4. Off Balance Sheet

(27)

(28)

5. Arus Dana