i
PERILAKU DISPOSITION EFFECT DALAM TRANSAKSI VALUTA ASING
Tesis
Diajukan kepada
Program Pascasarjana Magister Manajemen Untuk Memperoleh Gelar Magister Manajemen
Oleh:
Hartika Regita Pojoh 912014015
PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA
UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA
v
vi SARIPATI
Transaksi valuta asing merupakan transaksi perdagangan internasional dan dapat dijadikan salah
satu alternatif berinvestasi. Rentetan kerugian
menyebabkan cara pandang trader dalam trading valas
berubah, trader sering emosi dan pasar dianggap tidak
ramah lagi. Dengan kondisi tersebut seringkali individu
atau investor dalam pengambilan keputusan
dipengaruhi oleh aspek psikologis. Salah satu bentuk
pengaruh aspek psikologis dalam pengambilan
keputusan keuangan adalah perilaku disposition effect.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji potensi
kecenderungan perilaku disposition effect dalam
transaksi valuta asing. Sampel pada penelitian ini adalah trader PT. Central Capital Futures Yogyakarta
yang berjumlah 42 trader. Hasil penelitian ini
menunjukkan bahwa terdapat kecenderungan
mengalami perilaku disposition effect yang didorong
karena adanya perilaku menghindari penyesalan dan mencari kebanggaan dalam transaksi valuta asing.
Kata kunci : Disposition effect, menghindari
penyesalan, mencari kebanggaan,
vii ABSTRACT
Foreign exchange transactions are international trade transaction and can be used as an alternative investment. The series of loses have been causing trader’s perspective change in foreign exchange trading. Trader habitually feels emotional and the market is
considered not friendly anymore. Under these
circumstances, frequently individuals or investors in decision making is influenced by psychological aspects. One form of psychological aspects influenced in financial decision making is disposition effect. This study aimed to test the potential disposition effect behavioral tendencies in foreign exchange transactions. The samples are traders of PT. Central Capital Futures in Yogyakarta which totaled 42 traders. These result indicated that there is a tendency to experience disposition effect behavioral that urged for their behavior to avoiding regret and seeking pride in foreign exchange transaction.
viii
KATA PENGANTAR
Membuat keputusan keuangan dalam
berinvestasi seringkali dipengaruhi oleh faktor
psikologis yang memungkingkan keputusan keuangan
yang diambil justru menjadi bias sehingga mengarah
pada kurang optimalnya hasil investasi. Salah satu bias
yang terjadi adalah perilaku disposition effect.
Penelitian ini mengangkat topik permasalahan
mengenai perilaku disposition effect dalam transaksi
valuta asing, dimana peneliti tertarik untuk mengetahui
apakah terdapat kecenderungan perilaku disposition
effect pada trader individu dalam bertransaksi valas,
serta menjelaskan adanya perilaku yang mendorong
terjadinya perilaku diposition effect tersebut.
Penulis sepenuhnya menyadari bahwa dalam
penulisan tesis ini masih terdapat kekurangan dan
keterbatasan. Terlepas dari hal tersebut, penulis
berharap semoga karya ilmiah ini dapat bermanfaat
bagi semua pihak yang berkepentingan.
Salatiga, 10 Juni 2016
ix
UCAPAN TERIMAKASIH
Puji dan syukur kepada Tuhan Yesus Kristus
atas kasih dan anugerah-Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan tesis ini. Penulis menyadari bahwa tesis
ini tidak akan bisa terselesaikan tanpa campur tangan
dan bantuan pihak lain yang terlibat selama proses
pembuatan tesis ini.
Oleh karena itu, pada kesempatan ini dengan
segala ketulusan penulis ingin mengucapkan terima
kasih kepada Prof. Supramono, SE., MBA., DBA yang
selama ini telah membimbing, memotivasi, memberikan
dukungan dan meluangkan waktu, tenaga serta pikiran
untuk penulis dalam menyelesai tesis ini.
Begitupula pada kesempatan ini penulis
mengucapkan terima kasi kepada seluruh Staff
Pengajar Program Studi Magister Manajemen
Universitas Kristen Satya Wacana yang telah
memberikan ilmu pengetahuan dan berbagi
pengalaman praktis dan juga mba Ira, selaku
Sekretaris Magister Manajemen yang telah memberi
banyak bantuan kepada penulis selama kuliah.
Penulis juga mengucapkan terima kasih kepada
Pimpinan PT. Central Capital Futures Yogyakarta yang
berkenan memberikan waktu untuk melakukan
x
meluangkan waktu untuk membantu mengisi kuisioner
penelitian.
Tidak lupa penulis mengucapkan terima kasih
kepada Tomy Marvian, kakak Ika dan keluarga, atas
doa dan dukungan, motivasi dan semangat yang
diberikan kepada penulis sejak awal kuliah sampai
terselesaikannya tesis ini dan terima kasih juga buat
bantuan selama penulis melakukan penelitian.
Begitupula penulis mengucapkan terima kasih
kepada sahabat-sahabat (Priskila, Jesyca, Olke, Eva,
Natalia, Sendy, Citra, Pricylia) yang sudah mendukung
dan mendoakan penulis, terima kasih atas
persahabatan selama ini. Kepada Teman-teman
Magister Manajemen UKSW angkatan XXIX terimakasih
atas kebersamaannya dan dukungan yang telah
diberikan.
Last but not least, tesis ini penulis persembahkan
kepada papa dan mama tercinta, kakak Elin, kakak Ine
yang selalu mendoakan penulis dalam menyelesaikan
studi. Terima kasih untuk doa, kasih saying, perhatian,
motivasi, serta dukungan yang telah diberikan kepada
penulis selama ini.
Salatiga, 10 Juni 2016
xi
DAFTAR ISI
Halaman Judul ... i
Pernyataan Tidak Plagiat ... ii
Pernyataan Persetujuan Akses ... iii
Lembar Pengesahan ... iv
Surat Pernyataan ... v
Saripati ... vi
Abstract ... vii
Kata Pengantar ... viii
Ucapan Terima Kasih ... ix
Daftar Isi ... xi
Daftar Tabel ... xiv
Daftar Lampiran ... xv
BAB I PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang ... 1
1.2. Masalah Penelitian ... 6
1.3. Tujuan Penelitian ... 6
1.4. Manfaat Penelitian ... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1. Disposition Effect ... 7
2.2. Transaksi Valuta Asing ... 8
2.3. Pengembangan hipotesis... 12
xii BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Populasi dan Sampel ... 16
3.2. Pengukuran Konsep ... 16
3.3. Pengumpulan Data ... 18
3.4. Teknik Analisis Data ... 19
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1. Gambaran Umum Objek Penelitian ... 22
4.2. Karakteristik Responden ... 23
4.3. Uji Validitas dan Reliabilitas ... 30
4.4. Statistik Deskriptif Data Penelitian ... 32
4.5. Uji Hipotesis ... 42
4.5.1. Perilaku Disposition Effect dalam Transaksi Valuta Asing ... 42
4.6. Pembahasan ... 47
BAB V KESIMPULAN DAN IMPLIKASI 5.1. Kesimpulan ... 52
5.2. Implikasi ... 53
5.2.1.Implikasi Teoritis ... 53
5.2.2.Implikasi Terapan ... 54
5.3. Keterbatasan Penelitian dan Agenda Penelitian Mendatang ... 55
DAFTAR PUSTAKA ... 57
xiii
DAFTAR TABEL
3.1. Variabel dan Indikator ... 17
4.1. Karakteristik Responden ... 24
4.2. Pengalaman Trading Valuta Asing ... 25
4.3.
Tingkat Keuntungan dan Kerugian Trading Valas ... 27
4.4. Strategi Trading Valas ... 29
4.5. Hasil Uji Validitas Instrumen Penelitian ... 31
4.6. Hasil Uji Realibilitas Instrumen Penelitian ... 32
4.7. Statistik Deskriptif Rata-rata Variabel Penelitian Indikator Menghindari Penyesalan Perilaku Disposition Effect ... 34
4.8. Statistik Deskriptif Rata-rata Variabel Penelitian Indikator Mencari Kebanggaan Perilaku Disposition Effect ... 36
4.9. Statistik Deskriptif Rata-rata Variabel Penelitian Indikator Menghindari Penyesalan dan Mencari Kebanggaan Perilaku Disposition Effect ... 38
4.10.Informasi Responden Berkaitan Perilaku Disposition Effect ... 39
4.11.Binomial Test Perilaku Disposition Effect ... 42
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Kuesioner Penelitian ... 50
Lampiran 2. Hasil Pengisian Kuesioner ... 54
Lampiran 3. Karakteristik Responden ... 64
Lampiran 4. Uji Validitas dan Reliabilitas ... 68
Lampiran 5. Statistik Deskriptif ... 69
Lampiran 6. Hasil Pengujian Hipotesis ... 71
Lampiran 7. Analisis Tambahan ... 72
