PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SUBSEKTOR TELEKOMUNIKASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)TAHUN 2009-2013.

(1)

Tio Sulistyanto, 2015

PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SUBSEKTOR TELEKOMUNIKASI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2009-2013 Universitas Pendidikan Indonesia | \.upi.edu perpustakaan.upi.edu

ABSTRAK

Tio Sulistyanto, 1105472. Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Subsektor Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Di bawah Bimbingan Dr. Ikaputera Waspada, MM dan Imas Purnamasari, S.Pd. M.Pd.

Penelitian ini dilatarbelakangi oleh menurunnya harga saham pada

perusahaan subsektor Telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) tahun 2009-2013. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui gambaran

profitabilitas yang diukur dengan Return On Equity (ROE) dan harga saham, serta

untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap harga saham.

Metode penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah deskriptif

dan verifikatif. Data yang digunakan adalah data sekunder dari masing-masing

perusahaan subsektor Telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) tahun 2009-2013. Sampel diambil dengan teknik purposive sampling.

Teknik analisis yang digunakan adalah uji asumsi klasik dan regresi linier

sederhana, serta uji hipotesis dengan menggunakan uji keberartian regresi dan uji

keberartian koefisien regresi.

Hasil penelitian ini menunjukan bahwa profitabilitas yang diukur dengan

Return On Equity (ROE) memiliki pengaruh terhadap harga saham. Profitabilitas

menunjukan arah positif terhadap harga saham.

(2)

ABSTRACT

Tio Sulistyanto, 1105472. Influence of Profitability To Stock Prices On Telecommunication Subsector Companies Listed In Indonesia Stock Exchange (IDX). Under The Guidance of Dr. Ikaputera Waspada, MM and Imas Purnamasari, S.Pd. M.Pd.

Based on the research decreasing stock prices of company in

telecommunication subsector which listed in Indonesia Stock Exchange (IDX)

period 2009-2013. The purpose of this research are to decript of profitability

which is profitability measured by Return On Equity (ROE) and stock prices,

while the purpose of this study is to determine the description of perception

profitability to stock prices.

Method that use in this research is descriptive and verification. Data that

used are secondary data of each company telecommunication subsector listed in

the Indonesia Stock Exchange (IDX) period 2009-2013. The research technique

sampling was used purposive sampling. Technique analisys which were used is

the classical assumption test and simple linear regression, than the hypothesis test

using regression significance test and regression coefficient significance test.

The results of this research indicate that profitability measured by Return

On Equity (ROE) has influence to stock prices. Profitability has influence positive

to stock prices.

(3)

BAB I

PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang Penelitian

Dunia perekonomian merupakan suatu fase kehidupan yang sangat

komplek dengan rata-rata pertumbuhan yang pesat dan terarah, fluktuasi akan

semakin sering terjadi karena dunia ekonomi akan selalu berhubungan dengan

kehidupan orang banyak dan kepentingan suatu Negara dan pemerintah. Sektor

ekonomi selalu memegang peranan penting dalam kehidupan sehingga sektor ini

akan mempengaruhi sektor lain. Arti penting sektor ekonomi akan membawa

dampak yang tinggi pada dimensi usaha yang terkait di dalamnya, yaitu

menyangkut finansial yang menyangkut sektor riil usaha. Sektor finansial

merupakan sektor paling menarik untuk dikaji, karena keberadaannya dapat

memberikan pengaruh terhadap keadaan ekonomi nasional, salah satunya adalah

perdagangan saham di pasar modal. Pasar modal merupakan bagian dari pasar

finansial yang berhubungan dengan supply dan demand akan dana jangka panjang.

Dengan demikian, pasar modal memiliki peranan penting bagi perekonomian

suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu fungsi ekonomi

dan fungsi keuangan.

Salah satu aspek penting dan vital untuk mempercepat proses

pembangunan ekonomi nasional adalah pembangunan infrastruktur. Infrastruktur

memegang peranan penting sebagai salah satu roda penggerak pertumbuhan

ekonomi. Pertumbuhan ekonomi suatu Negara tidak dapat terlepas dari

ketersediaan infrastruktur seperti sarana transportasi, telekomunikasi, sanitasi, dan

energi. Seiring dengan semakin derasnya arus globalisasi, yang didalamnya

dituntut adanya pertukaran informasi yang semakin cepat antar daerah dan negara,

membuat peranan telekomunikasi menjadi sangat penting. Telekomunikasi

(4)

kualitas jasa. Selain itu, perkembangan di bidang dunia informasi saat ini begitu

cepat.

Perkembangan yang sangat pesat dalam industri telekomunikasi, membuat

perusahaan-perusahaan di industri ini harus berusaha sekuat tenaga untuk dapat

bertahan. Dengan persaingan yang semakin ketat untuk dapat bersaing dengan

perusahaan lainnya, perusahaan harus dapat mengelola seluruh kekayaan,

kewajiban dan modal yang dimiliki semaksimal mungkin sehingga kegiatan

operasi perusahaan dapat berjalan dengan baik. Oleh karena itu penulis tertarik

untuk melakukan penelitian pada sektor infrastruktur, utilitas dan transportasi.

Pada sektor ini ada 5 subsektor yaitu Energy, Toll Road,Airport,Harbor and

Allied Products, Transportation, Non Building Construction dan

Telecommunication. Adapun rata-rata harga saham sektor infrastruktur utilitas dan

transportasi adalah sebagai berikut:

Tabel 1. 1.

Rata-rata Harga Saham Sektor Infrastruktur, Utilitas dan Transportasi di BEI

Tahun 2009-2013 (dalam rupiah)

Subsektor Tahun

2009 2010 2011 2012 2013

Energy 2.062 2.330 1.325 1.778 1.759

Toll Road, Airport, Harbor

And Allied Products 946 1.705 2.028 2.438 2.776

Transportation 584 519 520 600 542

Non Building Construction 1.175 5.056 3.765 6.729 3.840

Telecommunication 3.382 4.987 4.677 5.670 2.578

Sumber : www.idx.co.id (data diolah kembali)

Dari tabel 1.1. dapat dilihat bahwa rata-rata harga saham seluruh subsektor

yang berada pada sektor infrastruktur, utilitas dan transportasi mengalami

fluktuasi yang cenderung menurun. Namun dapat dilihat penurunan harga saham

subsektor telekomunikasi pada tahun 2013 sangat signifikan yaitu sebesar 54,53%

(5)

menjadi Rp. 2.578 per lembar saham. Oleh karena itu peneliti mengkhususkan

penelitiannya di subsektor telekomunikasi.

Pada subsektor telekomunikasi terdapat 6 perusahaan yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia pada periode 2009-2013, tetapi hanya 5 yang memenuhi

syarat penelitian ini yaitu Bakrie Telecom Tbk., XL Axiata Tbk., Inovisi Infracom

Tbk., Indosat Tbk., dan Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk. Sebagai

perusahaan-perusahaan yang telah go public, harga saham yang tercantum pada

bursa menjadi sangat penting karena harga saham mencerminkan nilai

perusahaan. Jadi bagi perusahaan yang berada di pasar modal, tujuan perusahaan

akan berfokus pada bagaimana menaikan harga saham sebagai indikator nilai

perusahaan guna menarik investor agar mau berinvestasi. Di tengah kondisi

pertumbuhan sektor infrastruktur yang selalu meningkat pertumbuhannya dalam

beberapa tahun terakhir ini, justru subsektor telekomunikasi mengalami

penurunan harga saham. Hal tersebut dapat dilihat pada table 1.2.:

Tabel 1. 2.

Harga Saham Perusahaan Subsektor Telekomunikasi di BEI Tahun 2009 – 2013(dalam Rupiah)

Perusahaan Kode

Tahun

2009 2010 2011 2012 2013

Bakrie Telecom Tbk BTEL 147 235 260 50 50

XL Axiata Tbk EXCL 1.930 5.300 4.525 5.700 5.200

Inovisi Infracom Tbk INVS 660 6.050 5.900 7.100 1.340

Indosat Tbk ISAT 4.725 5.400 5.650 6.450 4.150

Telekomunikasi

Indonesia Tbk TLKM 9.450 7.950 7.050 9.050 2.150

Rata-rata 3.382 4.987 4.677 5.670 2.578

Tabel 1.2. menunjukkan perkembangan harga saham perusahaan

(6)

terjadi ini dapat menyebabkan hilangnya kepercayaan investor dalam

menanamkan modalnya, karena dengan menurunnya harga saham menunjukan

bahwa kinerja perusahaannya kurang baik. Untuk melihat lebih jelas dari

fluktuatif harga saham perusahaan subsektor telekomunikasi dari tahun 2009

sampai dengan tahun 2013 bisa dilihat dari grafik berikut:

Grafik 1.1.

Rata-rata Harga Saham Perusahaan Subsektor Telekomunikasi di BEI Tahun 2009 – 2013 (dalam rupiah)

Dari grafik 1.1. dapat dilihat bahwa harga saham subsektor telekomunikasi

pada tahun 2011 mengalami penurunan sebesar Rp. 310 per lembar saham dari

tahun sebelumnya yaitu tahun 2010 sebesar Rp. 4.987 per lembar saham menjadi

Rp. 4.677 pada tahun 2011, dan penurunan juga terjadi pada tahun 2013 yang

sangat signifikan yaitu sebesar Rp. 3.092 per lembar saham dari tahun sebelumnya

yaitu tahun 2012 sebesar Rp. 5.670 per lembar saham menjadi Rp. 2.578

perlembar saham pada tahun 2013. Berdasarkan tabel dan penjelasaan diatas,

terdapat masalah pada perusahaan subsektor telekomunikasi yang menyebabkan

harga sahamnya fluktuatif dari tahun 2009-2013.

(7)

Harga saham perusahaan subsektor telekomunikasi ini dapat dipengaruhi

oleh banyak faktor, baik faktor eksternal maupun faktor internal perusahaan itu

sendiri. Salah satu faktor internal yang mempengaruhi harga saham adalah kinerja

keuangan yang dapat diukur dengan rasio profitabilitas. Menurut Suad Husnan

dan Enny Pudjiastuti (2007:317) “Jika kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba meningkat, harga saham akan meningkat dengan kata lain

profitabilitas akan meningkatkan harga saham.”

Pada umumnya harga saham menjadi tolok ukur bagi investor untuk

menanamkan modalnya di suatu perusahaan. Jika harga saham suatu perusahaan

memiliki tren yang cenderung meningkat maka calon investor pun akan tertarik

untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut karena hal tersebut

mencerminkan baiknya manajemen perusahaan tersebut dalam mengelola dana

yang telah ditanamkan sebelumnya.

Analisis rasio merupakan alat yang digunakan untuk membantu

menganalisis laporan keuangan perusahaan sehingga dapat diketahui kekuatan dan

kelemahan suatu perusahaan. Rasio-rasio tersebut terdiri dari rasio likuiditas, rasio

profitabilitas, rasio solvabilitas, rasio aktivitas dan rasio penilaian. Dalam

penelitian ini analisis rasio yang digunakan adalah analisis rasio profitabilitas

yaitu rasio yang menunjukan keberhasilan perusahaan di dalam menghasilkan

keuntungan, dan indikator yang digunakan penulis adalah Return on Equity

(ROE). Karena Return On Equity (ROE) menunjukan profitabilitas perusahaan

tersebut, dan akan menunjukan tinggi rendahnya minat investor untuk berinvestasi

sehingga demand akan saham semakin meningkat dan berimbas pada naiknya

harga saham. Dari sudut investor Return On Equity (ROE) menjadi salah satu

indikator penting untuk menilai kinerja keuangan sebuah perusahaan. ROE

merupakan salah satu alat utama investor yang paling sering digunakan dalam

menilai suatu saham (Nurmalasari dalam Hutami, 2012: 110).

Menurut Lukman Syamsudin (2004:64) Return On Equity (ROE) adalah

(8)

perusahaan atas modal sendiri yang mereka investasikan didalam perusahaan,

secara umum semakin tinggi return atau penghasilan yang diperoleh semakin baik

kedudukan pemilik perusahaan. Sedangkan menurut Teguh Pujo Mulyono (1995:

74) Kenaikan Return On Equity (ROE) biasanya diikuti oleh kenaikan harga

saham perusahaan tersebut. Begitupun menurut penelitian yang dilakukan oleh

Rescyana Putri Hutami (2012: 104), hasil penelitiannya menyatakan bahwa ROE

berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Jadi dapat dikatakan

bahwa Return On Equity adalah kemampuan suatu perusahaan dengan modal

sendiri yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan. Table 1.3

dibawah ini merupakan perkembangan Return on Equity (ROE) perusahaan

subsektor telekomunikasi tahun 2009-2013 :

Tabel 1.3

Perkembangan Return On Equity (ROE) Perusahaan Subsektor Telekomunikasi

Tahun 2009-2013 (dalam presentase)

Perusahaan 2009 2010 2011 2012 2013

BTEL 1.89 2.82 -2.97 -24.77 -212.13

EXCL 21.81 19.09 12.30 14.81 6.03

INVS 10.43 25.97 5.51 11.09 9.16

ISAT 8.09 2.99 3.85 9.43 -9.55

TLKM 24.79 20.90 14.53 22.51 21.48

Rata-rata 13.40 14.35 6.64 6.61 -37.00

Dari table 1.3 dapat dilihat bahwa Return On Equity (ROE) perusahaan

subsektor telekomunikasi cenderung mengalami penurunan. Untuk melihat lebih

jelas dari fluktuatif ROE perusahaan subsektor telekomunikasi dari tahun 2009

(9)

Grafik 1.2

Perkembangan Return On Equity (ROE) Perusahaan Subsektor Telekomunikasi

Tahun 2009 – 2013 (dalam persentase)

Dari grafik diatas dapat dilihat bahwa ROE subsektor telekomunikasi

mengalami penurunan pada tahun 2011 dari tahun sebelumnya yaitu sebesar

13.40% pada tahun 2010 menjadi 6.64% pada tahun 2011, di tahun berikutnya

juga mengalami penurunan menjadi 6.61% yaitu pada tahun 2012, penurunan juga

terjadi pada tahun 2013yang sangat signifikan yaitu menjadi -37.00%.

Apabila profitabilitas suatu perusahaan dilihat dari indikator ROE

mengalami penurunan atau tidak efektif maka diduga harga saham perusahaan

tersebut akan mengalami penurunan, begitu pula sebaliknya apabila profitabilitas

13,4 _14,35

6,64

6,61

-37 -40

-30 -20 -10 0 10 20

ROE

Subsektor Telekomu nikasi

Tahun

(10)

suatu perusahaan dilihat dari indikator ROE mengalami peningkatan maka harga

sahamnya akan naik juga.

Berdasarkan uraian dan latar belakang di atas, maka penulis tertarik untuk

melakukan penelitian tentang “Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga

Saham Pada Perusahaan Subsektor Telekomunikasi Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2009-2013”.

1.2. Identifikasi dan Rumusan Masalah

1.2.1. Identifikasi Masalah

Penurunan harga saham tentunya merupakan suatu masalah bagi pemilik

perusahaan, karena mencerminkan turunnya nilai perusahaan yang berarti

kekayaan pemilik perusahaan semakin berkurang. Jika penurunan harga saham

tersebut sangat signifikan dan terjadi secara terus menerus, maka akan membuat

para investor mengurungkan niatnya untuk menanamkan modal di perusahaan dan

pihak kreditur menjadi enggan untuk meminjamkan dananya kepada perusahaan

tersebut. Jika kepercayaan pihak investor dan pihak kreditur kepada perusahaan

berkurang, maka perusahaan akan kesulitan dalam mencari modal untuk

pendanaan perusahaan bila terjadi defisit anggaran. Oleh karena itu, pihak

perusahaan harus mengelola keuangan perusahaan dengan baik agar harga saham

perusahaan tetap terjaga dengan baik.

Menurut Irham dan Yovi (2009 : 72) penyebab naik turunnya harga saham

adalah kinerja perusahaan mengalami penurunan dalam setiap waktunya. Kinerja

perusahaan dapat dilihat dari kinerja keuangan perusahaan. Untuk melihat kinerja

keuangan perusahaan salah satu cara yang digunakan yaitu menggunakan analisis

laporan keuangan. Semakin baiknya kinerja perusahaan maka semakin besar

pengaruhnya terhadap kenaikan harga saham ataupun sebaliknya. Selain itu

keadaan perusahaan akan menjadi tolok ukur seberapa besar risiko yang akan

ditanggung oleh investor. Untuk memastikan apakah kondisi perusahaan dalam

posisi baik atau tidak, maka dapat dilakukan dengan melakukan pendekatan

(11)

Menurut Irham Fahmi (2014:81) “Profitabilitas digunakan untuk mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan yang ditujukan oleh besar

kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh dalam hubungannya dengan

penjualan maupun investasi. Sedangkan menurut Suad Husnan dan Enny

Pudjiastuti (2007:317) “Jika kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba

meningkat, harga saham akan meningkat dengan kata lain profitabilitas akan

meningkatkan harga saham.”

Saham merupakan salah satu cara perusahaan untuk memperoleh dana dari

masyarakat dan harga saham merupakan daya tarik masyarakat untuk

menginvestasikan uangnya dalam suatu perusahaan. Dimana semakin tinggi harga

saham maka semakin tinggi juga daya tarik masyarakat untuk menginvestasikan

uangnya dalam suatu perusahaan, namun apabila harga saham yang cenderung

turun akan membuat masyarakat tidak percaya untuk menginvestasikan uangnya

pada perusahaan. Hal tersebut merupakan kerugian bagi perusahaan apabila suatu

saat nanti perusahaan tersebut akan mengeluarkan sahamnya di BEI. Dalam

penelitian ini perusahaan Subsektor Telekomunikasi memiliki perkembangan nilai

harga saham yang relatif menurun, untuk menjaga kepercayaan masyarakat maka

perusahaan-perusahaan pada subsektor telekomunikasi perlu melakukan

peningkatan pada harga sahamnya dengan cara melakukan peningkatan pada

kinerja keuangannya. Ada beberapa cara untuk meningkatkan kinerja keuangan

perusahaan, namun pada penelitian ini peneliti memfokuskan pada analisis rasio

profitabilitas.

1.2.2. Rumusan Masalah

Sesuai dengan identifikasi masalah maka penulis mencoba merumuskan

beberapa masalah yang akan diteliti dalam penelitian ini yaitu:

1. Bagaimana gambaran profitabilitas perusahaan Subsektor

Telekomunikasi pada tahun 2009-2013.

2. Bagaimana gambaran harga saham perusahaan Subsektor

(12)

3. Bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada

perusahaan Subsektor Telekomunikasi pada tahun 2009-2013.

1.3. Tujuan Penelitian

Tujuan dilakukan penelitian ini adalah untuk mengetahui :

1. Gambaran profitabilitas perusahaan Subsektor Telekomunikasi pada

tahun 2009-2013.

2. Gambaran harga saham perusahaan Subsektor Telekomunikasi pada

tahun 2009-2013.

3. Pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan

Subsektor Telekomunikasi pada tahun 2009-2013.

1.4. Kegunaan Penelitian

Adapun kegunaan penelitian ini adalah sebagai berikut :

1. Kegunaan teoritis

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat dalam aspek teoritis

(keilmuan) terhadap ilmu manajemen keuangan terutama yang berkaitan

dengan pengaruh profitabilitas terhadap harga saham.

2. Kegunaan praktis

a. Bagi penulis

Penulis dapat mengetahui perbandingan antara teori dan praktek

tentang manajemen keuangan di pasar modal.

b. Bagi perusahaan

Hasil dari penelitian ini dapat digunakan sebagai referensi dalam

menganalisis rasio profitabilitas untuk menilai kinerja keuangan

(13)

BAB III

OBJEK DAN METODE PENELITIAN

3.1. Objek Penelitian

Dalam penelitian ini yang menjadi variabel bebas (independent variable)

adalah profitabilitas dengan indikator Return On Equity (ROE) (X), serta yang

menjadi variabel terikat (dependent variable) adalah harga saham (Y). Objek yang

akan diteliti adalah perusahaan subsektor telekomunikasi. Berdasarkan variabel

penelitian tersebut, maka akan dianalisis mengenai pengaruh profitabilitas

terhadap harga saham pada perusahaan subsektor telekomunikasi yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2009-2013.

3.2. Metode dan Desain Penelitian

3.2.1. Metode Penelitian

Menurut Sugiyono (2013: 2), metode penelitian pada dasarnya merupakan

cara ilmiah untuk mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu.

Adapun metode yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah metode

deskriptif dan verifikatif.

Metode deskriptif adalah suatu metode dalam meneliti status sekelompok

manusia, suatu objek, suatu set kondisi, suatu sistem pemikiran, ataupun suatu

kelas peristiwa pada masa sekarang (Nazir, 2011: 54). Metode deskriptif bertujuan

menggambarkan apa yang telah terjadi berdasarkan data dan informasi yang

berlaku. Hal ini sesuai dengan tujuan penelitian ini, yaitu untuk mengetahui:

1. Deskripsi profitabilitas perusahaan Subsektor Telekomunikasi.

2. Deskripsi harga saham perusahaan Subsektor Telekomunikasi.

Sedangkan menurut Suharsimi Arikunto (2006: 8), “penelitian verifikatif

digunakan untuk menguji kebenaran dari suatu hipotesis yang dilaksanakan

(14)

memperlihatkan pengaruh antara variabel terikat dan variabel bebas yang

digunakan untuk menguji hipotesis dengan menggunakan perhitungan statistik.

Dalam penelitian ini, penulis memilih untuk menggunakan kedua metode

tersebut dikarenakan sesuai dengan tujuan penelitian yang dilakukan yaitu untuk

mengetahui bagaimana gambaran profitabilitas yang diukur dengan rasio ROE,

dan gambaran harga saham pada perusahaan Subsektor Telekomunikasi.

Sedangkan penelitian verifikatif dalam penelitian ini yaitu untuk mengetahui

bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan

Subsektor Telekomunikasi.

3.2.2. Desain Penelitian

Menurut Suharsimi Arikunto (2006: 51) desain penelitian merupakan

rencana atau rancangan yang dibuat oleh peneliti sebagai ancar-ancar kegiatan

yang akan dilaksanakan.

Menurut Husein Umar (2003: 62) terdapat tiga jenis penelitian, yaitu :

1. Riset Eksploratif

Riset eksploratif merupakan desain riset yang digunakan untuk mengetahui

permasalah dasar yang belum diketahui.

2. Riset Deskriptif

Riset deskriptif merupakan desain riset yang digunakan untuk memberikan

gambaran mengenai suatu hal.

3. Riset Kausal

Riset kausal merupakan desain riset yang digunakan untuk menguji hubungan

sebab akibat.

Adapun desain pada penelitian ini adalah deskriptif dan kausal karena

membuktikan hubungan suatu variabel terhadap variabel lainnya. Desain

penelitian ini bertujuan untuk mengetahui hubungan profitabilitas terhadap harga

saham pada perusahaan subsektor telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek

(15)

3.3. Operasionalisasi Variabel

Untuk menentukan konsep, indikator, serta alat ukur dari variabel –

variabel yang terdapat dalam penelitian ini maka di perlukan operasional variabel.

Menurut Sugiyono (2013:7) operasionalisasi variabel adalah segala sesuatu yang

berbentuk apa saja yang diterapkan oleh peneliti untuk dipelajari sehingga

diperoleh informasi tentang hal tersebut, kemudian ditarik kesimpulannya.

Variabel – variabel yang terdapat di penelitian ini adalah :

1. Variabel independent (X)

Variabel independent atau variabel bebas merupakan variabel yang

mempengaruhi atau menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel

dependent (Sugiyono, 2013:7). Dalam penelitian ini yang termasuk

variabel independent adalah profitabilitas yang diukur dengan rasio

Return On Equity (ROE).

2. Variabel dependent (Y)

Variabel dependent atau variabel terikat merupakan variabel yang

dipengaruhi atau yang menjadi akibat, karena adanya variabel bebas

(Sugiyono, 2013:7). Dalam penelitian ini yang termasuk variabel

dependent adalah harga saham perusahaan Subsektor Telekomunikasi.

Untuk lebih jelasnya variabel-variabel tersebut digambarkan dalam tabel

operasionalisasi variabel di bawah ini:

Tabel 3. 1.

Operasionalisasi Variabel Penelitian

Variabel Konsep Indikator Skala

(16)

dalam

3.4. Sumber Data dan Teknik Pengumpulan Data

3.4.1. Sumber Data

Suharsimi Arikunto (2006:129) berpendapat bahwa sumber data adalah

subjek darimana data dapat diperoleh. Yang kemudian dibedakan menjadi

menjadi dua macam data yaitu data primer dan data sekunder. Data primer adalah

data yang diperoleh dari hasil penelitian langsung. Dan data sekunder merupakan

data yang sudah tersedia sebelumnya. Sumber data yang digunakan dalam

penelitian ini berupa data sekunder. Data sekunder yang digunakan adalah :

1. Data harga saham perusahaan subsektor telekomunikasi dari tahun 2009-

2013 yang diperoleh dari www.idx.co.id dan website masing-masing

perusahaan.

2. Data laporan keuangan tahunan perusahaan subsektor telekomunikasi dari

tahun 2009-2013 yang diperoleh dari www.idx.co.id dan website

masing-masing perusahaan.

3. Data ringkasan kinerja keuangan perusahaan subsektor telekomunikasi yang

(17)

3.4.2. Teknik Pengumpulan Data

Menurut Suharsimi Arikunto (2009:100), metode pengumpulan data

adalah cara-cara yang dapat digunakan untuk mengumpulkan data. Maka dapat

dikatakan bahwa teknik atau metode pengumpulan data adalah cara-cara yang

digunakan untuk mendapat data guna menunjang penelitian.

Teknik pengumpulan data yang dilakukan oleh penulis dalam penelitian

ini adalah studi dokumentasi, yaitu pengumpulan data dengan mengambil data

yang berhubungan dengan masalah yang akan diteliti dari dokumen-dokumen

yang dimiliki instansi terkait. Salah satunya data berupa laporan keuangan

perusahaan.

3.5. Populasi Dan Sampel

3.5.1. Populasi

Menurut Sudjana (2005: 6) “Populasi adalah totalitas semua nilai

mungkin, baik hasil menghitung maupun pengukuran kuantitatif atau kualitatif

dari pada karakteristik tertentu mengenai sekumpulan objek yang lengkap dan

jelas”. Dari definisi diatas, maka dalam penelitian ini yang menjadi populasi adalah 6 perusahaan subsektor telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI).

3.5.2. Sampel

Menurut Arikunto (2010: 174) “Sampel adalah sebagian atau wakil

populasi yang diteliti”. Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam

penelitian ini adalah purposive sampling, yaitu teknik sampling yang digunakan

oleh peneliti jika peneliti mempunyai pertimbangan-pertimbangan tertentu dalam

pengambilan sampelnya (Sugiyono,2013:150). Berdasarkan pengertian tersebut

dapat disimpulkan bahwa sampel adalah bagian dari populasi yang dipilih dengan

menggunakan aturan-aturan tertentu, yang dikumpulkan untuk mendapatkan

informasi atau data yang menggambarkan sifat atau ciri yang dimiliki oleh

populasi, adapun syarat yang ditentukan yaitu :

(18)

2. Perusahaan harus tercatat selama periode 2009-2013 dan tidak delisting.

3. Perusahaan tidak mengalami suspend atau penghentian sementara

perdagangan saham selama periode 2009-2013.

4. Perusahaan memiliki laporan keuangan selama Periode 2009-2013.

5. Perusahaan memiliki kelengkapan data yang diperlukan dalam penelitian

sesuai dengan variabel yang diteliti yaitu profitabilitas (ROE) dan Harga

saham.

Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan, dari jumlah perusahaan

subsektor telekomunikasi sebanyak 6 perusahaan, maka perusahaan yang

memenuhi kriteria tersebut adalah 5 perusahaan subsektor telekomunikasi.

Adapun sampel perusahaan subsektor telekomunikasi tersebut dapat dilihat pada

tabel berikut:

Tabel 3. 2. Sampel Penelitian

No. Kode Perusahaan

di BEI Nama Perusahaan

1 BTEL PT. Bakrie Telecom Tbk.

2 EXCL PT. XL Axiata Tbk.

3 INVS PT. Inovisi Infracom Tbk.

4 ISAT PT. Indosat Tbk.

5 TLKM PT. Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk.

3.6. Rancangan Analisis Data dan Uji Hipotesis

3.6.1. Rancangan Analisis Data

Data yang telah terkumpul kemudian diolah serta dianalisis agar data

tersebut menjadi akurat. Langkah-langkah dalam menganalisis data dalam

penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Menyusun kembali data yang diperoleh kedalam tabel dan menyajikan

(19)

2. Analisis deskriptif profitabilitas perusahaan dengan menggunakan

indikator Return On Equity (ROE) pada perusahaan yang akan diteliti.

3. Analisis deskriptif harga saham perusahaan pada saat penutupan akhir

tahun.

4. Analisis verifikatif untuk mengetahui pengaruh profitabilitas terhadap

harga saham.

3.6.1.1. Analisis Data Deskriptif

Tujuan dari penelitian deskriptif ini ini adalah untuk membuat deskripsi,

gambaran atau lukisan secara sistematis, faktual dan akurat mengenai fakta-fakta,

sifat-sifat serta hubungan antar fenomena yang diselidiki (Moh. Nazir, 2014:150).

Adapun analisis data yang dilakukan oleh peneliti adalah sebagai berikut:

1. Analisis deskriptif profitabilitas

Profitabilitas digunakan untuk mengukur efektivitas manajemen secara

keseluruhan yang ditujukan oleh besar kecilnya tingkat keuntungan

yang diperoleh dalam hubungannya dengan penjualan maupun investasi

(Irham Fahmi, 2014: 81). Rasio profitabilitas yang digunakan peneliti

adalah Return On Equity (ROE). ROE merupakan salah satu alat utama

investor yang paling sering digunakan dalam menilai suatu saham

(Nurmalasari dalam Hutami, 2012: 110). Rumus perhitungan ROE

adalah sebagai berikut:

� � = � ℎ ℎ 100%

2. Analisis deskriptif harga saham

Analisis harga saham dalam penelitian ini adalah dengan cara melihat

(20)

3.6.1.2. Analisis Data Verifikatif

Sedangkan menurut Suharsimi Arikunto (2006: 8), “penelitian verifikatif

digunakan untuk menguji kebenaran dari suatu hipotesis yang dilaksanakan

melalui pengumpulan data di lapangan”. Dalam penelitian ini penelitian verifikatif digunakan untuk mengetahui apakah profitabilitas yang diukur dengan rasio

Return On Equity (ROE) berpengaruh terhadap harga saham.

3.6.1.2.1. Uji Linearitas

Pengujian model regresi linear sederhana dalam menguji hipotesis harus

menghindari kemungkinan penyimpangan asumsi klasik. Dalam penelitian ini uji

asumsi klasik yang digunakan adalah uji linearitas.

Uji linearitas digunakan untuk melihat apakah variabel independen dan

variabel dependen mempunyai hubungan yang linier atau mempunyai hubungan

yang non linier. Untuk mengujinya dapat dilihat pada diagram pencar dengan

kaidah keputusannya adalah apabila plot titik-titik mengikuti pola tertentu berarti

model linier, sebaliknya apabila plot tidak mengikuti pola tertentu maka model

non linier. Berikut rumus yang digunaan dalam uji linearitas. Sugiyono (2013:

265) :

JK(T) = ∑�2

JK(A) = (∑ �)2

n

JK (b|a) = b

{

∑

X Y

− (∑ X)(∑ Y)

}

n

= [ n ∑ XY –(∑ X)(∑ Y)]²

n[ n∑ X² −(∑ X)²]

JK(S) = JK (T) – JK(a) – JK(b|a)

(21)

Xi ni

JK(G) = JK(S) – (S) – JK(TC)

Keterangan :

JK (T) = Jumlah Kuadrat Total

JK(a) = Jumlah Kuadrat Koefisien

JK (S) = Jumlah Kuadrat Sisa

JK (TC) = Jumlah Kuadrat Tuna Cocok

JK (G) = Jumlah Kuadrat Galat

3.6.1.2.2. Analisis Regresi Linier Sederhana

Pada dasarnya regresi adalah sebuah alat statistik yang memberikan

penjelasan tentang pola hubungan (model) antara dua variabel atau lebih.

Sugiyono (2013:270) menyebutkan bahwa “Analisis regresi dilakukan untuk

mengetahui bagaimana variabel dependen dapat diprediksi melalui variabel

independen”. Dampak dari penggunaan analisis regresi yaitu dapat digunakan

untuk memutuskan apakah naik dan menurunnya variabel dependen dapat

dilakukan melalui kenaikan dan penurunan keadaan variabel, atau untuk

meningkatkan keadaan variabel dependen dapat dilakukan dengan meningkatkan

variabel independen dan sebaliknya. Dengan demikian, analisis regresi dilakukan

untuk memprediksi berapa nilai variabel dependen dan independen dimanipulasi

(diubah-ubah).

Dalam penelitian ini terdapat dua variabel, yaitu variabel independen dan

variabel dependen. Adapun yang menjadi variabel independen adalah

profitabilitas yang diukur dengan menggunakan Return On Equity (ROE) sebagai

X, sedangkan yang menjadi variabel dependen adalah harga saham yang dilihat

pada penutupan akhir tahun sebagai Y. Karena variabel yang diteliti dalam

penelitian ini terdiri atas satu variabel independen dan satu variabel dependen,

maka regresi yang digunakan adalah regresi linear sederhana. Sugiyono

(22)

hubungan fungsional ataupun kausal satu variabel dependen dan satu variabel

independen”. Dengan menggunakan analisis regresi sederhana maka dapat diukur

bagaimana pengaruh profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan

subsektor telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun

2009-2013.

Bentuk persamaan regresi sederhana adalah sebagai berikut:

Dimana:

(Sugiyono, 2013:270)

Keterangan :

Y = Harga Saham

a = Konstanta (Nilai Y apabila X = 0)

b = Koefisien arah regresi (Nilai peningkatan atau penurunan)

X = Profitabilitas

n = Jumlah data

3.6.2. Uji Hipotesis

Uji hipotesis dilakukan untuk mengetahui ada atau tidak adanya hubungan

yang signifikan antara variabel bebas yaitu (X) dan variabel terikat (Y). Hipotesis

nol (H0) menunjukan tidak adanya signifikasi antara variabel bebas dan variabel

terikat. Sedangkan hipotesis alternatif (Ha) menunjukan adanya signifikasi antara

variabel bebas dan variabel terikat. Statistik hipotesis yang akan diuji dalam Y = a + bX

= ∑ − .∑

= .∑ − ∑ .∑

(23)

pengambilan keputusan pengambilan dan penolakan hipotesis dapat dinyatakan

sebagai berikut:

H0 : Profitabilitas tidak berpengaruh positif terhadap harga saham

Ha : Profitabilitas berpengaruh positif terhadap harga saham

3.6.2.1. Uji Keberartian Regresi

Untuk mengetahui keberartian regresi dapat dianalisis dengan Uji f, Uji F

adalah membandingkan Fhitung dengan Ftabel. Adapun rumus Fhitung sebagai berikut:

Dimana:

(Sudjana, 2003: 18)

Keterangan:

= Nilai F

JK(reg) = Jumlah Kuadrat Regresi

JK(s) = Jumlah Kuadrat Sisa (Residual)

n = Jumlah data

Secara statistik, hipotesis yang diuji dalam pengambilan keputusan

penerimaan atau penolakan hipotesis dapat ditulis sebagai berikut:

Ho : Regresi tidak berarti

Ha : Regresi berarti

Kaidah pengujian keberartian regresi yaitu:

 Apabila Fhitung > Ftabel maka Ho ditolak dan Ha diterima  Apabila Fhitung < Ftabel maka Ho diterima dan Ha ditolak

= s²reg s²sis

S_{²reg = JK}_{(reg )}

(24)

3.6.2.2. Uji Keberartian Koefisien Regresi

“Uji keberartian koefisien regresi digunakan untuk menganalisis bila peneliti bermaksud mengetahui pengaruh atau hubungan antar variabel

independent dan dependent dimana, salah satu variabel indepentdent dibuat tetap

atau dikendalikan” (Sugiyono, 2013: 235). “Uji hipotesis dilakukan dengan cara

membandingkan antara ttabel dengan thitung. Gunanya untuk menguji kemampuan

siginifikasi hasil penelitian” (Riduwan dan Sunarto, 2012: 126). Hipotesis tersebut

akan diuji dengan menggunakan analisis statistik, dengan kriteria sebagai berikut:

H_o: β = 0 , tidak terdapat pengaruh antara profitabilitas dengan harga saham.

Ha : β ≠ 0 , terdapat pengaruh antara profitabilitas dengan harga saham.

Keputusan pengujian thitung adalah sebagai berikut:

 Apabila thitung > ttabel maka Ho ditolak dan Ha diterima.

Hal ini berarti profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham.

 Apabila thitung ≤ ttabel maka Ho diterima dan Ha ditolak.

Hal ini berarti profitabilitas tidak berpengaruh terhadap harga saham.

Adapun rumus yang biasa digunakan adalah sebagai berikut:

Dimana:

(Sudjana, 2003:62)

Keterangan:

thitung = Sb

= ∑ ( 1− )

2 =1

−1

= .∑ − ∑ .∑

(25)

t_hitung : Nilai t

: Koefisien regresi

Sb : Kekeliruan baku atau deviasi baku distribusi rata-rata sampel yang

menghasilkan koefisien regresi

: Rata-rata Sampel n : Jumlah data

(26)

BAB V

KESIMPULAN DAN SARAN

5.1. Kesimpulan

Berdasarkan pembahasan dan hasil penelitian yang telah dilakukan

mengenai profitabilitas yang diukur dengan Return On Equity (ROE) terhadap

harga saham pada perusahaan subsektor telekomunikasi yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia (BEI) tahun 2009-2013, dengan menggunakan analisis deskriptif

dan verifikatif, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:

1. Perkembangan profitabilitas yang diukur dengan Return On Equity (ROE)

pada perusahaan subsektor telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) tahun 2009-2013 mengalami fluktuatif yang cenderung

menurun. Rata-rata Return On Equity (ROE) pada tahun 2010 yaitu

14.35% merupakan rata-rata Return On Equity (ROE) tertinggi, sedangkan

ratarata Return On Equity (ROE) terendah terjadi pada tahun 2013 yaitu

-37.00%.

2. Kondisi harga saham perusahaan subsektor telekomunikasi pada tahun

2009-2013 mengalami fluktuatif yang cenderung menurun. Hal tersebut

terjadi karena sebagian besar perusahaan subsektor telekomunikasi

mengalami penuruhan harga saham. Rata-rata harga saham tertinggi terjadi

pada tahun 2012 yaitu sebesar Rp. 5.670,- , sedangkan rata-rata harga

saham terendah terjadi pada tahun 2013 yaitu sebesar Rp. 2.578,-.

3. Hasil pengujian hipotesis dengan menggunakan uji keberartian koefisien

regresi, didapatkan hasil koefisien variabel profitabilitas yang diukur

dengan Return On Equity (ROE) sebesar 2.176 dengan nilai signifikansi

0.040. Koefisien tersebut menunjukan hubungan positif dan nilai

signifikansinya berada dibawah 5% (0,050), maka profitabilitas yang

(27)

terhadap harga saham. Ketika profitabilitas yang diukur dengan Return On

Equity (ROE) naik maka harga saham akan meningkat.

5.2. Saran

Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan mengenai pengaruh

profitabilitas yang diukur dengan Return On Equity (ROE) terhadap harga saham

pada perusahaan subsektor telekomunikasi tahun 2009-2013, maka penulis dapat

mengemukakan saran yang sekiranya dapat memberikan manfaat, diantaranya

sebagai berikut:

1. Untuk meningkatkan profitabilitas yang diukur dengan Return On Equity

(ROE), perusahaan subsektor telekomunikasi harus menggunakan modal

dengan efisien yang dibarengi dengan meningkatkan volume penjualan

sehingga efektivitas perusahaan menggunakan modal untuk menghasilkan

laba dapat dikatakan baik.

2. Diharapkan perusahaan dapat meningkatkan harga saham dengan cara

meningkatkan kinerja perusahaan. Maka dengan demikian para investor

akan tertarik untuk berinvestasi pada perusahaan subsektor telekomunikasi

akibat dari penilaian yang baik dari pada investor terhadap kinerja

perusahaan yang meningkat, karena peningkatan kinerja perusahaan bisa

menjamin kemakmuran para investor.

3. Bagi peneliti selanjutnya, hasil penelitian ini dapat dijadikan referensi

untuk meneliti harga saham dengan menggunakan variabel-variabel lain

yaitu likuiditas, aktivitas, penilaian dan solvabilitas, serta peneliti

selanjutnya dapat menggunakan objek subsektor lain dan periode

(28)

DAFTAR PUSTAKA

Buku

Anoraga, Pandji dan Piji Pakarti. 2006. Pengantar Pasar Modal, Jakarta: PT. Asdi Mahasatya.

Arifin, Ali. 2007. Membaca Saham, Yogyakarta: Andi.

Arikunto, Suharsimi. 2010. Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktik. Jakarta: Rineka Cipta.

Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston. 2009. Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Buku Satu, Edisi Kesepuluh, Alih Bahasa Ali Akbar Yulianto. Jakarta: Salemba Empat.

Darmadji, T.H.M Fakhrudin. 2012. Pasar Modal di Indonesia Pendekatan Tanya

Jawab. Jakarta: Salemba Empat.

Fahmi, Irham. 2014. Manajemen Keuangan Perusahaan dan Pasar Modal, Jakarta: Mitra Wacana Media.

___________. 2013. Pengantar Pasar Modal, Bandung: Alfabeta.

___________. 2013. Manajemen Kinerja Teori dan Aplikasi, Bandung: Alfabeta.

___________. 2011. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.

Harahap, Sofyan Syarif. 2008. Analisis Atas Laporan Keuangan, Jakarta: Bumi Grafindo.

Harmono. 2009. Manajemen Keuangan Berbasis Balanced Scorecard Pendekatan

Teori, Kasus, dan Riset Bisnis. Jakarta: Bumi Aksara.

Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio Dan Analisis Investasi, Yoyakarta: BPFE.

Irawati, Susan. 2006. Manajemen keuangan. Bandung: Pustaka.

Irham Fahmi & Yovi L Hadi. (2009). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Bandung: Alfabeta.

Kasmir. 2014. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya, Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.

Husnan, Suad. 2006. Dasar – Dasar Manajemen Keuangan, Edisi Ketiga.

(29)

Mulyono, Teguh Pujo. 1995. Analisa Laporan Keuangan, Jakarta: Djambatan.

Nazir, Moh. 2014. Metodologi Penelitian. Bogor: Ghalia Indonesia.

Riduwan dan Sunarto. 2012. Pengantar Statistika untuk Penelitian (Pendidikan,

Sosial, Ekonomi, Komunikasi, dan Bisnis). Penerbit Alfabeta: Bandung.

Riyanto, Bambang. 2010. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta : BPFE.

Rusdin. 2013. Pasar Modal Cetakan Kedua. Bandung: Alfabeta.

Santosa, Purbayu Budi. 2005. Analisis Statistik dengan Microsoft Excel dan SPSS, Yogyakarta: ANDI.

Santoso, Singgih. 2005. Menguasai Statistika di Era Reformasi dengan SPSS 12. Jakarta: PT. Alex Media Komputindo.

Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan, Teori, dan Aplikasinya, edisi Kedua. Yogyakarta. BPFE UGM.

Sawir, Agnes. 2005. Analisis Kinerja Keuangan Dan Perencanaan Keuangan

Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.

Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti. 2007. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Sudjana. 2003. Teknis Analisis Regresi dan Korelasi. Bandung: Tarsito.

Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan RD. Bandung. Alfabeta.

Sutrisno. 2013. Manajemen Keuangan Teori Konsep & Aplikasi. Yogyakarta: Ekonisia.

Syamsudin, Lukman. 2004. Manajemen Keuangan. Jakarta: Raja Grafindo Persada.

Umar, Husen. 2003. Metodologi Penelitian Untuk Skripsi dan Tesis Bisnis. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka.

Van Horne, J. C, & Wachowicz, JR, J. M. 2007. Fundamental of Financial

Management, 12th ed. Jakarta: Salemba Empat.

Jurnal

Hutami, Rescyana Putri. 2012, “Pengaruh Dividen Per Share, Return On Equity

dan Net Profit Margin Terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Periode

(30)

Kaunang, Jillyne. 2014, “Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga Saham

Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek

Indonesia”, Jurnal Manajemen dan Bisnis, 2 (1).

Deistiana, Tita. 2011. “Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Penjualan dan

Dividen Terhadap Harga Saham”. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 13 (1).

Liviawati. 2012, “Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham

Perusahaan Real Estate And Property Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI), Pekbis Jurnal, 4 (3).

Dorothea Ratih, Apriatni E.P, Saryadi. 2013, “Pengaruh EPS, PER, DER, ROE

Terhadap Harga Saham PAda Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2010-2012.

Internet

www.idx.co.id

www.duniainvestasi.com

www.jurnal.com

www.britama.com

www.telkom.co.id

www.bakrietelecom.com

www.xl.co.id

www.inovisi.com