BAB I PENDAHULUAN 1.1Latar Belakang
Indonesia sebagai negara berkembang, harus mengutamakan peningkatan pertumbuhan ekonominya agar dapat bersaing dengan negara-negara maju yang menguasai pasar dunia. Pasar modal dapat berperan sebagai sumber pembiayaan alternatif selain bank, melengkapi peranan bank sehingga turut serta mendorong terciptanya pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi. Peningkatan pertumbuhan ekonomi juga sangat didukung oleh partisipasi dari para investor. Jenis investasi yang dapat dipilih investor di bidang sekuritas antara lain, saham, obligasi, derivative, opsi, waran dan instrumen investasi lainnya.
Dalam melakukan investasi para investor memerlukan tempat yang memungkinkannya memilih berbagai macam alternatif investasi yang sesuai keinginannya. Perusahaan juga memerlukan tempat yang memungkinkannya memperoleh dana untuk membiayai kegiatannya dengan mudah. Peranan pasar modal sangat penting dalam menyalurkan dana dari investor kepada perusahaan secara efisien.
dana. Saham merupakan instrument investasi yang paling dikenal dan diminati di kalangan investor.
Perkembangan pasar modal saat ini ditandai dengan maraknya perusahaan yang listing dan penawaran umum saham di Bursa Efek Indonesia (BEI). Dari BEI diperoleh data bahwa 393 perusahaan pada tahun 2008, 399 perusahaan pada tahun 2009, 413 perusahaan pada tahun 2010, 432 perusahaan pada tahun 2011, dan 451 perusahaan pada tahun 2012 yang listing di BEI. Kinerja saham di BEI juga mengalami perkembangan yang cukup tinggi. Kapitalisasi pasar saham yang terdaftar di BEI hingga Desember 2011 mencapai Rp 3.481 triliun dibandingkan pada akhir Desember 2010 sebesar Rp 2.019,4 triliun.
Pasar modal memiliki 2 fungsi, yaitu fungsi ekonomi dan keuangan. Dalam melaksanakan fungsi ekonominya, pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari pihak yang memiliki dana kepada pihak yang memerlukan dana. Adapun fungsi keuangan dilakukan dengan menyediakan dana yang diperlukan oleh para pihak yang memerlukan dana dan pihak yang mempunyai dana tanpa harus terlibat langsung dalam kepemilikkan aktiva riil yang diperlukan untuk investasi tersebut.
turun. Pasar modal juga mempunyai fungsi sarana alokasi dana yang produktif untuk memindahkan dana dari pemberi pinjaman ke peminjam. Keberadaan pasar modal, dapat menjadi mata pencarian alternatif bagi masyarakat yang memiliki kelebihan dana untuk mendapatkan keuntungan yang maksimal.
Dalam tranksaksi perdagangan di pasar modal, informasi mempunyi peranan penting di dalamnya. Para investor umumnya memerlukan informasi mengenai surat berharga dengan tingkat resiko tertentu dalam mengambil keputusan untuk melakukan suatu investasi. Informasi yang dimaksud adalah informasi yang lengkap, benar, dan tepat waktu yang memungkinkan investor untuk melakukan pengambilan keputusan investasi secara rasional. Investor yang rasional selalu berusaha memperoleh informasi dan melakukan analisa untuk meminimalisir resiko yang akan terjadi.
Bond rating merupakan informasi akuntansi yang dipublikasikan. Bond rating
adalah indikator kemungkinan pembayaran bunga dan pokok pinjaman tepat waktu sesuai dengan perjanjian yang telah ditetapkan sebelumnya. Bond rating dapat diketahui oleh investor melalui jasa pemeringkat yang memberikan penilaian obligasi yang beredar yang diperoleh melalui analisis terhadap kinerja keuangan dan memperhitungkan segala hal yang berhubungan dengan informasi keuangan dan non keuangan yang diberikan pihak perusahaan maupun pihak-pihak lain yang terpercaya. Pemeringkat seperti ini di Indonesia dilakukan oleh PT. Pemeringkat Indonesia (PT.PEFINDO) yang memiliki afiliasi dengan lembaga pemeringkat internasional Standart and Poor’s.
Apabila pengumuman bond rating suatu perusahaan menjadi naik (upgrade) dengan kata lain kondisi finansial dan kinerja perusahaan tersebut semakin baik. Untuk mengetahui reaksi dari investor karena adanya pengumuman bond rating dapat diamati dari perubahan harga saham dan volume perdagangan saham. Harga saham dan volume perdagangan saham diasumsikan mengalami perubahan ketika ada informasi baru yang diserap oleh pasar. Apabila para investor menggunakan informasi yang berupa pengumuman bond rating dalam kegiatannya, maka publikasi pengumuman bond rating akan memberikan dampak pada harga saham dan volume perdagangan saham apabila dibandingkan dengan hari-hari diluar pengumuman.
Penelitian yang menguji tentang pengaruh bond rating terhadap harga saham
Leftwich (1992), Goh dan Ederington (1993). Hasilnya menunjukan bahwa penurunan peringkat hutang merupakan informasi yang buruk bagi shareholder dan bondholder, tetapi peningkatan peringkat hutang hanya memberikan informasi yang rendah bagi harga saham dan return saham, kecuali kalau pengumuman tersebut disampaikan secara terbuka pada pasar yang kemudian akan direspon oleh publik.
Dalam penelitian lain yang dilakukan oleh Kliger dan Sarig (2000), Liu,
Seyyed dan Smith (1999), hasilnya bertolak belakang dengan hasil penelitian yang pernah dilakukan sebelumnya. Hasilnya menyatakan bahwa perubahan peringkat hutang akan memberikan informasi yang bermanfaat bagi shareholder dan bondholder.
Prasetio dan Astuti (2003) meneliti tentang dampak pengumuman bond
abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman. Kegunaan penelitian ini adalah
memberikan informasi tentang keterkaitan sebuah pengumuman terhadap fluktuasi harga di BEJ sehingga bermanfaat bagi investor.
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan di atas, maka permasalahan yang akan dikaji dan dibahas dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Bagaimana pengaruh pengumuman bond rating terhadap harga dan volume perdagangan saham sektor perdagangan, jasa dan investasi ?
2. Apakah terdapat perbedaan yang signifikan terhadap harga dan volume perdagangan saham sektor perdagangan, jasa dan investasi sebelum dan sesudah pengumuman bond rating ?
1.3 Tujuan Penelitian
1. Untuk mengetahui adanya pegaruh pengumuman bond rating terhadap harga dan volume perdagangan saham sektor perdagangan, jasa dan investasi.
2. Untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan yang signifikan terhadap harga dan volume prdagangan saham sektor perdagangan, jasa dan investasi sebelum dan sesudah pengumuman bond rating.
Adapun manfaat dari penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Sebagai tambahan pengetahuan dan wawasan bagi penulis mengenai pasar modal terutama mengenai bond rating.
2. Sebagai masukkan atau pertimbangan bagi investor maupun calon investor sebelum melakukan investasi di pasar modal berdasarkan bond rating. 3. Sebagai masukkan yang mungkin berguna bagi pihak perusahaan sebelum
mengeluarkan suatu kebijakan terutama mengenai bond rating.
