ANALISIS REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN
KEBIJAKAN PENURUNAN BI
RATE
(Studi Empiris pada Saham yang Terdaftar dalam Sub Sektor Properti
dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2016)
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat guna Memperoleh Gelar Strata Satu Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis di Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun Oleh :
RIZKI ADITYA F1214066
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
ABSTRAK
ANALISIS REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN KEBIJAKAN PENURUNAN BI RATE
(STUDI EMPIRIS PADA SAHAM YANG TERDAFTAR DALAM SUB SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN
2015-2016)
Rizki Aditya F1214066
Kondisi inflasi di Indonesia berada pada level terkendali di akhir tahun 2015. Rapat Dewan Gubernur (RDG) Bank Indonesia menghasilkan keputusan kebijakan moneter berupa penurunan BI rate sebesar 25 Bps yang bertujuan untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi Indonesia melalui peningkatan kredit. Pengumuman tersebut resmi dirilis pada tanggal 14 Januari 2016.
Penelitian ini akan meneliti pada harga saham subsektor property dan real estate yang tercatat di Bursa Efek Indonesia (BEI) serta pada Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) . Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui bagaimana reaksi pasar terhadap informasi pengumuman kebijakan penurunan BI Rate pada tanggal 14 Januari 2016. Dalam penelitian ini menggunakan metode penelitian event study dengan rentang waktu pengamatan 5 hari sebelum dan 5 hari setelah pengumuman, periode estimasi selama 60 hari saat bursa kerja dengan mengregresikan data saham untuk mendapatkan nilai alpha dan beta. Rata-rata abnormal return masing-masing perusahaan kemudian diuji menggunakan pengujian paired sample t test untuk mengetahui perbedaan abnormal return yang terjadi sebelum dan setela pengumuman. Hasil penelitian menunjukkan tidak ada pengaruh yang signifikan terhadap informasi pengumuman kebijakan penurunan BI rate pada tanggal 14 Januari 2016.
ABSTRACT
ANALYSIS OF CAPITAL MARKET REACTION TO THE ANNOUNCEMENT POLICY OF REDUCE INTEREST RATE (BI Rate)
(The Empirical Study On Shares Listed In Sub Sector Real Estate And Property at Indonesia Stock Exchange 2015-2016)
Rizki Aditya F1214066
The inflation rate in Indonesia is in the normal position at the end of 2015. Bank Indonesia's board of governors to lower interest rates by 25point. The decision aims to promote economic growth in Indonesia by enhancing the credit. The announcement was officially released on January 14, 2016.
Empirical research will examine the movement of stock prices in the sub-sector property and real estate listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) and the Composite Stock Price Index (IHSG). This study is required to determine how the market reaction to the announcement of the information policy of the BI Rate on January 14, 2016. This study using event study method with the observation period during the five days before and five days after the announcement, and the estimation period for 60 days by test a regression on the closing stock price to obtain the value of alpha and beta. The average abnormal return of each company are tested using a test paired sample t test to determine the abnormal return differences that occurred before and after the announcement. The results showed no significant effect on the information policy of cuts in the BI rate announcement on January 14, 2016.
HALAMAN PERSETUJUAN
Skripsi dengan judul:
ANALISIS REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN
KEBIJAKAN PENURUNAN BI RATE
(Studi Empiris Pada Saham Yang Terdaftar Dalam Sub Sektor
Properti Dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2016)
Ditulis oleh mahasiswa : Rizki Aditya ( NIM F1214066 )
Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh :
Surakarta, 13 Juni 2016
LEMBAR PENGESAHAN
Skripsi dengan judul :
ANALISIS REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN KEBIJAKAN PENURUNAN BI RATE
(Studi Empiris Pada Saham Yang Terdaftar Dalam Sub Sektor Properti Dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2016)
Atas nama mahasiswa : Rizki Aditya (F1214066)
Telah disetujui dan diterima baik oleh tim penguji skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Program Studi S1 Manajemen
Surakarta, 13 Juni 2016 Tim Penguji Skripsi :
1. Drs. Harmadi , M.M Ketua (...)
NIP. 19580513 198403 1 001
2.
Dra. Ignatia Sri Seventi P, M.Si.
Pembimbing (...)NIP.
19550731 198203 2 001
3.
Arum Setyowati, S.E, M.M
Anggota (...)NIP. 19850210 201012 2 007
Disahkan oleh
Kepala Program Studi S1 Manajemen
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS
Skripsi dengan judul :
“ANALISIS REAKSI
PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN
KEBIJAKAN PENURUNAN BI RATE
(Studi Empiris Pada Saham Yang Terdaftar Dalam Sub Sektor Properti
Dan Real Estate Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-
2016)”
ini adalah hasil karya saya sendiridan semua sumber baik yang dikutip
maupun dirujuk telah saya nyatakan dengan benar.
Surakarta, 15 Juni 2016
HALAMAN MOTTO
“Tiadanya keyakinanlah yang membuat orang takut menghadapi tantangan; dan
saya percaya pada diri saya sendiri “
- Muhammad Ali -
“Mimpi dan niat merupakan awal dari segalanya, berani bermimpi,
mengembangkan diri dan berusaha keras adalah kunci meraih masa depan
yang cerah. Jika yakin dengan kemampuan diri sendiri, maka kita akan
berani mencoba tantangan baru untuk melampaui batas diri kita. Sukses
atau gagal, tidaklah jadi masalah, karena yang terpenting jangan pernah
takut untuk maju sebelum memulai segala sesuatu.”
HALAMAN PERSEMBAHAN
Kupersembahkan karya sederhana ini sebagai wujud dedikasi kepada
almarhum ayahku tercinta yang selalu membimbingku semasa hidupnya dan
akan selalu menjadi inspirasiku dalam setiap langkah kedepan.
Juga kepada Ibuku tercinta yang selalu bekerja keras demi anak-anaknya,
memberikan perhatian dan motivasi materiil maunpun nonmateriil yang tak
terbatas sampai karya ini selesai tersusun.
Saudaraku tersayang Amalia Wulandari, S.E yang selalu memberikan
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul ““Analisis Reaksi Pasar Modal Terhadap Pengumuman Kebijakan Penurunan BI Rate (Studi Empiris pada Saham yang Terdaftar dalam Sub Sektor Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2016)” Skripsi ini disusun dengan tujuan untuk memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan Program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam penyusunan skripsi ini penulis mendapatkan dukungan dan bimbingan dari berbagai pihak, karena itu penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada :
1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
2. Bapak Reza Rahardian, SE.,M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
3. Ibu Dra. Ignatia Sri Seventi Pujiastuti, M.Si selaku dosen pembimbing skripsi dan pembimbing akademik yang senantiasa sabar dan mengarahkan sampai skripsi ini terselesaikan.
4. Seluruh dosen Manajemen Fakultas Ekonomi yang selama ini telah memberikan ilmu dan pengetahuan.
6. Sahabatku seperjuangan dalam perjalanan menuju tujuan akhir kuliah yang penuh suka dan duka, Yudha, Novianto, Aldio, Alfin, Ivan, Rifa, Aji T, Ela, Evelyn, Dewi, waktu begitu cepat berlalu, sehingga waktupun memaksa kita harus berpisah meniti jalan hidup masing-masing, semoga persaudaraan masih selalu terjaga erat.
7. Teman-temanku Fandhi, Fery, Faisal, Rey, Dul, Warih, Fajar, Ajip, Rendy, Anang, Darjo, Ayuk, Lolli, Nanette, Didik, Dicky, Budi Doremi, dkk semoga api pertemanan tidak pernah padam dan selalu membara.
8. Teman-Teman kost Angel yang selalu cinta kepada Ibu Kostnya, Chandra, Andika, Zain, Andi, Ivan, Wawan, Faisal, Sandy, terimakasih atas kebersamaan satu atap yang gemah ripah loh jinawi.
9. Teman-teman Program Sarjana S1 Manajemen Transfer.
10. Pihak-pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini yang tidak dapat disebutkan satu per satu.
Penulis menyadari bahwa adanya keterbatasan pengetahuan dan kemampuan dalam penyusunan skripsi ini, sehingga penulisan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik, saran, dan masukan yang bersifat membangun dari berbagai pihak demi tercapainya kesempurnaan penulisan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi pembaca.
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
ABSTRAK ... ii
HALAMAN PERSETUJUAN ... iv
HALAMAN PENGESAHAN ... v
SURAT PERNYATAAN SKRIPSI ... vi
HALAMAN MOTTO ... vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ... viii
2.2 Pengembangan Hipotesis... 21
3.5 Definisi Operasional Variabel dan Pengukuran Variabel .... 31
3.6 Uji Statistik ... 35
4.1.3 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) ... 45
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 58
5.1 Kesimpulan ... 58
5.2 Keterbatasan Penelitian ... 59
5.3 Saran ... 60
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Daftar Sampel Penelitian ... 29
Tabel 4.1 Uji Statistik Deskriptif ... 38
Tabel 4.2 Data AAR dan ATVA ... 43
Tabel 4.3 AAR 5 hari sebelum dan 5 hari setelah pengumuman ... 46
Tabel 4.4 ATVA 5 hari sebelum dan 5 hari setelah pengumuman ... 47
Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas AAR dan CAR ... 49
Tabel 4.6 Uji Paired Sample T-test pada AAR ... 51
Tabel 4.7 Uji Paired Sample T-test pada CAR ... 52
Tabel 4.8 Uji Paired Sample T-test pada ATVA ... 53
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Penelitian ... 25
Gambar 3.1 Periode Pengamatan Sampel... 27
Gambar 4.1 Grafik Abnormal Return... 39
Gambar 4.2 Grafik Average Trading Volume Activity ... 41
