KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE GOVERNANCE

(1)

KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN

CORPORATE GOVERNANCE

PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2104

SKRIPSI

Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan

Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas

Ekonomi dan Bisnis UNS Surakarta

Disusun oleh:

YUDHA ADITYA PAMUNGKAS

F0212123

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA

(2)

ii

ABSTRAK

KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN

CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2104

Oleh :

YUDHA ADITYA PAMUNGKAS

F0212123

Tujuan penelitian ini untuk mengetahui pengaruh kepemilikan institusional terhadap risiko spesifik perusahaan, manajemen risiko, dan kinerja keuangan perusahaan. ROAt digunakan sebagai pengukur kinerja keuangan perusahaan, manajemen risiko dibedakan menggunakan 3 (tiga) tingkatan berdasarkan pihak pengambil kebijakan, risiko diukur menggunakan deviasi standar dari saham harian perusahaan dalam satu tahun.

Sampel penelitian yang digunakan sebanyak 26 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011-2014 yang sudah diseleksi berdasarkan kriteria tertentu. Metode pengujian yang digunakan adalah 3 SLS (Three Stage Least Square) data panel, karena antar variabel dependen saling berhubungan.

Secara keseluruhan, hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan institusional hanya berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan. Selain itu, ukuran perusahaan mempengaruhi manajemen risiko perusahaan, dan kinerja tahun sebelumnya memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kinerja tahun setelahnya.

(3)

iii

ABSTRACT

INSTITUTIONAL OWNERSHIP, RISK, PERFORMANCE, AND

CORPORATE GOVERNANCE FOR MANUFACTURING COMPANIES

WHICH ARE LISTED ON INDONESIAN STOCK EXCHANGE FOR THE

PERIOD 2011-2014

By:

YUDHA ADITYA PAMUNGKAS

F0212123

The aims of this research are to find out influence of Institutional Ownership in firm specific risk, risk management, and performance. ROAt used as measure of financial firm performance, risk management divided by 3 categories based on the person who take the policy, risk measure by standard deviation of daily stock price for the fiscal year.

The samplings used in this research were 26 listed companies on Indonesian Stock Exchange over 2011-2014 period selected by certain criterias. The research used 3 SLS (three stage least square) panel data because each dependent variable had correlation.

The result of this research shows that institutional ownership influence firm performance only. Furthermore, the size of firm influence management risk and lag of performance influence firm performance significantly.

(4)

iv

HALAMAN PERSETUJUAN

Skripsi dengan judul:

KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014

Ditulis oleh mahasiswa : Yudha Aditya Pamungkas (F0212123)

Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh

Surakarta, 20 Juni 2016

Deny Dwi Hartomo, S.E., M.Sc NIP. 198312102008121002

(5)

v

HALAMAN PENGESAHAN

Skripsi dengan judul:

KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014 Atas nama mahasiswa : Yudha Aditya Pamungkas (F0212123)

Telah diterima dengan baik oleh Tim Penguji Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta guna melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen.

Surakarta, 13 Juli 2016 Tim Penguji Skripsi

1. Drs. Harmadi, M.M Sebagai Ketua (__________) NIP. 19580513 198403 1 001

2. Denny Dwi Hartomo, S.E., M.Sc Sebagai Pembimbing (__________) NIP. 19831210 200812 1 002

3. Dra. IG. Sri Seventy P, M.Si Sebagai Anggota (__________) NIP. 19550731 198203 2 001

Disahkan oleh

Ketua Jurusan Manajemen

Reza Rahardian, S.E., M.Si NIP. 197406092000121001

(6)

vi

SURAT PERNYATAAN

Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret :

Nama : Yudha Aditya Pamungkas NIM : F0212123

Program Studi : Manajemen

Judul Skripsi : “KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2014.”

Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Skripsi yang saya buat ini adalah benar-benar merupakan hasil karya saya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/saduran karya orang lain.

Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya bersedia menerima sanksi akamdemik berupa penarikan ijazah dan pencabutan gelar Sarjana.

Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.

Surakarta, 13 Juli 2016 Mahasiswa

Yudha Aditya Pamungkas NIM. F0212123

(7)

vii

HALAMAN MOTTO

“Orang yang berjalan maju dengan menangis sambil menabur benih,

pasti pulang dengan sorak-sorai sambil membawa

berkas-berkasnya.”

(Mazmur 126 : 6)

“I can do all things through Christ who strengthens me.”

(Philippians 4 : 13)

“Hiduplah seperti sniper. Tidak perlu menampakkan diri untuk

disegani orang lain. Tidak perlu mencari muka untuk mendapat

perhatian orang lain. Cukup diam dan lakukan tujuan kita.”

(8)

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini penulis persembahkan untuk :

1. Keluarga tercinta Bapak Pudjiono, Ibu Esther Nunung Susanty, Indra Gunawan Saputera, Wedha Hery Susanto, dan Graceshanda Vindya Putri.

2. Adik-adik terkasih Wahyu Yuliyanto dan Christina Kusuma Jati, yang selalu memberikan support dan menemani dalam setiap kompetisi yang saya ikuti bahkan menjadi saudara yang baik dalam menjalani hari-hari sebagai mahasiswa UNS. Terimakasih untuk semua yang kalian berikan. 3. Sahabat-sahabat terkasih Gabriella Yovi, Oscar Chrismadian, Brilliawan Pradipto, Dhian Sesara Budiati, dan Maria Adista yang setia menemani, membantu, bahkan menjadi saudara dalam segala suasana. Terimakasih atas semua yang kalian berikan.

4. Rekan-rekan seperjuangan Virina Sekar, Agustina Rini Endah, Caecillia Ratih, dan Himawan Joko, terimakasih atas kerjasamanya selama ini yang telah mengajarkan banyak hal yang berharga khususnya dalam seni paduan suara, sukses selalu untuk kita semua.

5. Stella Monica yang sudah banyak membantu dalam memberi banyak data penelitian dan menjadi partner yang baik dalam pelayanan PMK FEB.

6. Rekan-rekan paduan suara Voca Erudita UNS yang telah mengisi hari-hari saya menjadi lebih berwarna dan mengajarkan arti memiliki dan perjuangan. Terimakasih telah menjadi keluarga kedua saya selama ini yang memberikan banyak pengalaman dan ilmu.

(9)

ix

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis ucapkan kehadirat Tuhan Yesus Kristus atas segala berkat, bimbingan, dan pertolongan-Nya yang sungguh besar, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, RISIKO, KINERJA, DAN CORPORATE GOVERNANCE PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011-2104”, sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Sebelas Maret Surakarta.

Dalam usaha menyelesaikan skripsi ini, penulis menyadari sepenuhnya akan keterbatasan waktu, pengetahuan, dan juga biaya sehingga tanpa bantuan serta bimbingan dari semua pihak mungkin tidak akan berhasil dengan baik. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis mengucapkan banyak terimakasih kepada :

1. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

2. Reza Rahardian, S.E., M.Si selaku ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.

3. Deny Dwi Hartomo, S.E.,M.Sc, selaku dosen pembimbing skripsi yang telah memberikan bimbingan kepada penulis dalam menyusun skripsi ini.

(10)

x

4. Drs. Yong Dirgiatmo, M.Sc, selaku dosen pembimbing akademik yang selama ini memberikan bimbingan dan pengarahan.

5. Seluruh dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah memberika bekal ilmu pengetahuan.

6. Kedua orangtuaku yang terkasih, terimakasih atas segala dukungan, kasih dan perhatian yang kalian berikan hingga kini, yang tidak dapat penulis balas.

7. Semua teman dan sahabat yang selalu mendukung dan membantu.

8. Dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu.

Akhirnya, dengan segala kerendahan hati penulis menyadari bahwa masih banyak kekuranga sehingga penulis mengharapkan adanya saran dan kritikan membangun demi menyempurnakan skripsi ini. semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi semua pihak, khususnya bagi penulis dan pembaca pada umumnya.

Surakarta, 20 Juni 2016

(11)

xi

DAFTAR ISI

Halaman Halaman Judul...i Abstrak...ii Abstract...iii Halaman Persetujuan...iv Halaman Pengesahan...v Halaman Pernyataan...vi Halaman Motto...vii Halaman Persembahan...viii Kata Pengantar...ix Daftar Isi...xi Daftar Tabel...xiv Daftar Lampiran...xv BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah...1

1.2 Rumusan Masalah...8

1.3 Tujuan Penelitian...8

(12)

xii

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Landasan Teori 2.1.1 Institutional ownership...10 2.1.2 Risiko...14 2.1.3 Manajemen Risiko...18 2.1.4 Kinerja Keuangan...20 2.2 Penelitian Terdahulu...22 2.3 Perumusan Hipotesis...23 2.4 Kerangka Teoritis...26

BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian...28

3.2 Populasi, Sampling dan Teknik Sampling...28

3.3 Definisi Operasional dan Pengukurann Variabel...29

3.4 Metode Analisis Data...35

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1 Deskripsi Objek Penelitian...40

4.2 Analisis dan Pembahasan...41

(13)

xiii

4.3.1.a Uji Normalitas...43

4.3.1.b Uji Multikolinearitas...46 4.3.1.c Uji Autokorelasi...47 4.3.1.d Uji Heteroskesdastisitas...50 4.3.2 Pengujian Hipotesis...53 4.3.2.a Uji F...53 4.3.2.b Uji Koefisien R2...55 4.3.2.c Uji t...56 4.4 Pembahasan...58

4.4.1 Kepemilikan Institusional dan Risiko Perusahaan...58

4.4.2 Kepemilikan Institusional dan Manajemen Risiko...60

4.4.3 Kepemilikan Institusional dan Kinerja...61

BAB V PENUTUP 5.A Kesimpulan...63

5.B Keterbatasan...64

(14)

xiv

DAFTAR TABEL

Halaman

4.2 Tabel Deskriptif Data...41

4.3 Tabel Uji Normalitas Regresi 1...44

4.6 Tabel Uji Multikolinearitas Regresi 1...46

4.9 Tabel Uji Autokorelasi...48

4.10 Tabel Uji Heteroskesdastisitas Regresi 1...51

4.11 Tabel Uji Heteroskesdastisitas Regresi 2...52

4.12 Tabel Uji Hetersoskesdastisitas Regresi 3...52

4.13 Tabel Uji F...53

4.14 Tabel Uji Determinasi R2...55

4.15 Tabel Uji t Regresi 1...56

4.16 Tabel Uji t Regresi 2...56

(15)

xv

DAFTAR LAMPIRAN

Daftar Pustaka...67

Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan...74

Lampiran 2. Statistik Deskriptif...75

Lampiran 3. Perhitungan Data Panel...76

Lampiran 4. Hasil Uji Regresi 1...86

Lampiran 7. Hasil Uji Normalitas Regresi 1...88

Lampiran 10. Hasil Uji Multikolinearitas Regresi 1...89

Lampiran 13. Hasil Uji Heteroskesdastisitas Regresi 1...90

Lampiran 14. Hasil Uji Heteroskesdastisitas Regresi 2...91