SKRIPSI
PENERAPAN APLIKASI Z-SCORE METHOD DALAM PEMBENTUKAN PORTOFOLIO SAHAM YANG OPTIMAL
OLEH
KATARINA LABORE PINEM NIM. 110501088
PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
LEMBAR PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan bahwa skripsi saya
yang berjudul “Penerapan Aplikasi Z-Score Method Dalam Pembentukan
Portofolio Saham Yang Optimal” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang
disusun untuk memenuhi syarat dalam menyelesaikan program studi sarjana (S1)
pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Isi dan data pada karya tulis yang saya kutip atau saya peroleh dari
publikasi resmi, sumber tertentu dan hasil karya orang lain telah dituliskan
sumbernya sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah.
Apabila ditemukan pernyataan ini tidak benar di kemudian hari, maka saya
bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan, April 2015
ABSTRAK
PENERAPAN APLIKASI Z-SCORE METHOD DALAM PEMBENTUKAN
PORTOFOLIO SAHAM YANG OPTIMAL
Dalam berinvestasi, investor diberikan banyak pilihan saham dengan return dan risiko yang berbeda. Untuk meminimumkan risiko, investor perlu memlakukan diversifikasi atau pembentukan portofolio. Tujuan penelitian adalah untuk membentuk portofolio optimal dengan menggunakan metode baru dan sederhana dalam dunia pasar modal.
Penelitian ini dilakukan menggunakan metode Z-score, dan data yang digunakan adalah data-data dari saham Blue Chip periode tahun 2013.
Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa dengan menggunakan metode Z-score dari 23 perusahaan Blue Chip selama periode 2013, terdapat enam saham yang masuk kandidat portofolio optimal, yaitu : UNVR, AALI, MYOR, KLBF, INCO, dan AKRA. Berdasarkan perhitungan, investor akan mendapatkan return portofolio sebesar 0.13% dengan deviasi standar portofolio sebesar 1.63%. Untuk berinvestasi investor dapat membagi pada beberapa saham dengan proporsi pada saham UNVR sebesar 3.766%, AALI sebesar 35.026%, MYOR sebesar 42.797%, KLBF sebesar 16,078%, INCO sebesar 0,8439%, AKRA sebesar 1.489%. Proporsi dana yang dibentuk menggunakan pendekatan Bodie, Kane, Marcus. Dari hasil uji beda dapat disimpulakan bahwa terdapat perbedaan yang signifikan antara risiko yang masuk portofolio dengan risiko yang tidak masuk portofolio. Namun hasil uji beda return tidak terdapat perbedaan yang signifikan. Artinya hanya sedikit perbedaan return yaitu 0.33%.
ABSTRACT
THE APLICATION OF Z-SCORE METHOD TO ESTABLISHMENT OPTIMAL PORTFOLIO SHARE
In investing, investors are given a lot of stock options with different risk and return. To minimize the risk, investors need to diversify their portfolio or formation. The research objective is to establish an optimal portfolio by using a new and simple method in the world capital markets.
This research is using Z-score Method. Data used in this research was from Bue Chip stock period 2013.
The result of the research shows that by using Z-score methode in 23 Blue Chip companies in 2013 there are six companies that could be the candidate of optimal portfolio, they are UNVR, AALI, MYOR, KLBF, INCO, and AKRA. Based on calculation, an investor who invest in this stock will get portfolio return at the rate of 0.13% and 1.63% standard deviation. To invest, investors can share their stock into some companies, in which UNVR has 3.766% proportion , AALI has 35.026% proportion, MYOR has 42.797% proportion, KLBF has 16.078% proportion, INCO has 0.8439% proportion, AKRA has 1.489%. The proportion of funds created using the approach Bodie, Kane, Marcus. From the results of different test can be concluded that there is significant difference between the risk of stocks in portfolio and the risk of stocks that out of portfolio . However, the results of different test return shows no significant difference. There is only a slight difference in return, it is 00:33%
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa yang
senantiasa memberikan rahmat dan karunia-Nya kepada penulis sehingga dapat
menyelesaikan skripsi ini.
Skripsi adalah salah satu syarat untuk menyelesaikan program studi
sarjana (S1) yaitu program studi Ekonomi Pembangunan di Fakultas Ekonomi dan
Bisnis, Universitas Sumatera Utara. Penelitian ini adalah skripsi penulis yang
berjudul “Penerapan Aplikasi Z-Score Method Dalam Pembentukan
Portofolio Saham Yang Optimal”
Dalam penulisan skripsi ini, penulis mendapatkan bantuan, dukungan dan
bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, penulis mengucapkan terima
kasih kepada :
1. Orang tua penulis, saudara serta keluarga penulis yang telah memberikan
dukungan dan motivasi kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, M.Ec.Ac,Ak., selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec., selaku Ketua Departemen
Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi .
4. Bapak Drs. Syahrir Hakim Nasution, M.Si selaku Sekretaris Departemen
Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
5. Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D selaku Ketua Program Studi S1
dan Bapak Paidi Hidayat, SE, M.Si., selaku Sekretaris Program Studi S1
Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara .
6. Bapak Syarief Fauzie, SE, M.Ak, Ak., selaku Dosen Pembimbing yang
selalu membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
7. Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec., dan Ibu Dra. Raina Linda Sari,
MSi selaku dosen penguji yang telah memberikan maasukan kepada
penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
8. Seluruh staff administrasi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sumatera Utara yang telah membantu penulis dalam mengurus segala
keperluan administrasi.
9. Teman-teman stambuk 2011 Ekonomi Pembangunan atas motivasi dan
dukungan yang diberikan.
Penulis menyadari masih ada kekurangan pada skripsi ini. Oleh karena itu,
penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun untuk pengembangan
dan penyempurnaan penelitian ini. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan
manfaat bagi pembaca.
Medan, Januari 2015
DAFTAR ISI
BAB III METODE PENELITIAN 3.1. Jenis Penelitian ... 26 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1. Proses Analisis... 41
4.1.1 Mengumpulkan dan Menghitung Data-data Saham Blue Chip. ... 41
4.1.2 Menghitung Z-score ... 43
4.1.3 Menghitung Aggregate Z-score ... 45
4.1.5 Mengukur Kinerja Portofolio ... 52
4.2. Uji Hipotesis ... 55
4.3. Pembahasan ... 58
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1. Kesimpulan ... 61
5.2. Saran ... 63
DAFTAR PUSTAKA ... 64
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
2.1. Ringkasan Penelitian Terdahulu ... 22
3.1. Daftar Saham Blue Chip di BEI. ... ... 33
4.1. Nilai Kriteria Pemilihan Saham ... 42
4.2. Z-score Nilai Kriteria Pemilihan Saham ... 46
4.3. Ranking Perusahaan Berdasarkan Z-score ... 41
4.4. Standard Deviasi dan Rata-rata Return ... 48
4.5. BI rate tahun 2013 ... 48
4.6. Proporsi Dana ... 49
4.7. Portofolio yang Optimal ... 51
4.8. Sharpe ratio ... 53
4.9. Hasil Uji Statistik Independent Sample T Test antara Return yang masuk Portofolio dengan Return yang tidak masuk Portofolio ... 56
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
1.1. Grafik Hubungan Antara Jumlah Saham dengan Risiko
Portofolio... 4
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Variabel-variabel dalam Mencari Kriteria Perusahaan .... 65
2 Perhitungan Z-score ... 67 3 Aggregate Z-score ... 69
4 Return, Standard Deviasi, Average Return ... 70
5 Perhitungan Menggunakan Excel Solver dalam Mencari
Proporsi Dana ... 92
6 Perhitungan untuk Mencari Kinerja Portofolio ... 96
7 Uji Beda SPSS 16.0 ... 103
