PT Lautan Luas Tbk
Industry Sector: Trade, Services & Investment
Industri Subsector: Wholesale (Durable & Non Durable Goods) Dec 12, 2014
Mengusung Efisiensi, Meningkatkan Marjin
Stock Code Reuters, Yahoo! Bloomberg LTLS LTLS.JK LTLS:IJ Established Date Listing Date Jan 18, 1951 Jul 21, 1997 Share Price (Rp) 52 Week Lo/Hi (Rp) Nominal (Rp) Book Value (Rp) Intrinsic Value (Rp) 1,820 600-1,925 250 1,752 2.660 Outstanding Share Market Cap (Rp) Beta 780 M 1,419,600 M 0.88 Shareholders: (Sep ’14) PT Caturkarsa Megatunggal Joan Fudiana Indrawan Masrin Jimmy Masrin Public 56.05% 1.89% 0.57% 0.16% 41.33% Headline:
- Sampai dengan bulan September 2014, PT Lautan Luas Tbk (LTLS) telah membukukan Penjualan sebesar Rp.4,34 triliun atau meningkat 2,94% dari pencapaian tahun lalu (yoy) sebesar Rp.4,22 triliun. Angka penjualan tersebut setara 66% dari target penjualan 2014 sebesar Rp.6,54 triliun.
- Laba Kotor naik 17,26% menjadi Rp.756 miliar, laba usaha naik 80,17% menjadi Rp.342 miliar dan Laba bersih meningkat 185,81% menjadi Rp.148,35 miliar (yoy).
- Proyeksi laba sampai dengan akhir tahun 2014 diperkirakan sebesar Rp.180,35 miliar dengan Net Profit Marjin sebesar 2,76% menghasilkan Return on Equity (ROE) sebesar 14,30%
- Jumlah Aset relatif tidak banyak berubah, namun Total Ekuitas meningkat hampir 12% menjadi Rp.1,37 triliun. Sementara Kapitalisasi pasar tahun ini telah melewati angka Rp.1 triliun.
Comment:
- Setelah lebih dari 62 tahun beroperasi sebagai perusahaan kimia terkemuka di Indonesia, PT lautan Luas Tbk terus tumbuh, berkembang dan melebarkan sayapnya ke pasar global.
- Untuk ekspansi tahun depan perseroan akan fokus menggarap tiga proyek utama dengan total nilai Rp.750 miliar berupa perluasan pabrik krimmer di Mojosari, pergudangan logistik di Tanjung Priok dan pembangunan pabrik bahan kimia di Tangerang.
- Perseroan mencanangkan target pendapatan di tahun 2015 sebesar Rp.7 triliun, atau sekitar 7% di atas target pendapatan 2014, termasuk cukup realistis mengingat tantangan yang akan dihadapi. - RUPSLB pada 10 Des 2014 telah menyetujui dilakukan pemecahan
saham (stock split) dengan rasio 1:2 untuk meningkatkan likuditas perdagangan saham di Bursa Efek Indonesia.
Recommendation:
- Kami merekomendasikan BELI berdasarkan valuasi DCF dengan margin of safety sebesar 20% yang memperoleh nilai intrinsik sebesar Rp 2.660 dengan proyeksi P/E 11,51x dan PBV 1,65x.
Analyst Alex Muhairuddin alexmuhairuddin@gmail.com 400 800 1200 1600 2000
Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 PT Lautan Luas Tbk
The following data is prepared for general use. It does not have regard to specific investment objectives, financial situation and the particular needs of any specific
Joan Fudiana Pranata Hajadi Hari Slamet Widodo Zaenal Arifin
Directors:
Indrawan Masrin Jimmy Masrin
Joshua Chandraputra Asali Herman Santoso
Soewandhi Soekamto Danny Suryadi Adenan
Perseroan didirikan di Jakarta pada 18 Januari 1951 dengan nama Persekutuan Andil Maskapai Dagang dan Industri Lim Teck Lee (Indonesia) Coy Ltd. Perubahan nama menjadi PT Lautan Luas dilakukan pada 29 Desember 1964. Kegiatan utama perseroan adalah Distribusi Bahan Kimia serta melakukan penyertaan saham pada perusahaan-perusahaan manufaktur bahan kimia. Kantor pusat perseroan bertempat di Gedung Graha Indramas, Jalan Aipda KS Tubun, Jakarta dan saat ini memiliki lima kantor cabang dan tujuh kantor perwakilan di Indonesia. Di sektor Distribusi perseroan memiliki 1 anak perusahaan di Singapura dan 1 perusahaan afiliasi. Di sektor Manufaktur, perseroan memiliki 12 anak perusahaan dan 7 perusahaan afiliasi, sedang di sektor pendukung dan jasa, perseroan memiliki 3 anak perusahaan dan 1 perusahaan afiliasi.
Financial Summary:
(Rp. Billion) 9M 2013 9M 2014 Change 2014F 2015F 2016F
Balance Sheet
Cash 148.15 122.23 -17.50% 380.40 113.85 422.02
Other Current Asset 2,251.87 2,119.81 -5.86% 2,567.24 2,764.31 3,336.38 Non-Current Asset 2,132.02 2,126.22 -0.27% 2,231.75 2,555.10 2,792.36 Total Asset 4,532.04 4,368.26 -3.61% 5,179.39 5,433.25 6,550.77 Current Liabilities 2,105.96 1,750.38 -16.88% 2,760.04 2,918.53 3,358.34 Longterm Liabilities 1,035.88 1,051.84 1.54% 1,158.54 1,018.08 1,404.64 Total Liabilities 3,141.84 2,802.22 -10.81% 3,918.57 3,936.61 4,762.98 Shareholder's Equity 1,222.70 1,366.88 11.79% 1,260.82 1,496.64 1,787.78 Income Statement Sales/Revenue 4,216.78 4,340.62 2.94% 6,538.00 7,505.30 8,676.13 Gross Profit 644.59 755.84 17.26% 909.46 1,085.93 1,292.25 Operating Profit 189.82 342.01 80.17% 435.46 541.79 663.23 Net Profit 51.91 148.35 185.81% 180.35 217.50 268.96 Cash Flow
Operating Cash Flow -43.61 172.78 -496.17% 555.62 202.69 188.48 Investing Cash Flow -30.00 -79.16 163.86% -136.30 -347.12 -289.04 Financing Cash Flow 156.40 -288.27 -284.32% -187.07 -122.13 408.74
Ratio ROE (%) 5.66 14.47 14.30 14.53 15.04 ROA (%) 1.53 4.53 3.48 4.00 4.11 GPM (%) 15.29 17.41 13.91 14.47 14.89 OPM (%) 4.50 7.88 6.66 7.22 7.64 NPM (%) 1.23 3.42 2.76 2.90 3.10 DER (X) 2.57 2.05 3.11 2.63 2.66 Net Gearing (%) 244.84 196.07 280.62 255.42 242.81
Per Share Info
EPS (Rp) 88.73 253.59 231.21 278.84 344.82
BVS (Rp) 1,567.56 1,752.41 1,616.44 1,918.77 2,292.03
Price (Rp) 740.00 1,250.00 2,660.65 -
PER (X) 8.34 4.93 11.51 -
PT Lautan Luas Tbk
The following data is prepared for general use. It does not have regard to specific investment objectives, financial situation and the particular needs of any specific
Financial Performance (Rp billion)
LTLS 2014-Q3 2013 2012 2011 2010 Sales 4,340.62 5,734.85 6,213.60 5,529.08 3,901.73 COGS 3,584.77 4,799.85 5,393.88 4,852.59 3,278.93 Gross Margin 755.84 935.00 819.72 676.49 622.80 GM (%) 17.41 16.30 13.19 12.24 15.96 Opr Profit 342.01 278.40 268.62 202.62 228.48 OP (%) 7.88 4.85 4.32 3.66 5.86 Net Profit 148.35 85.42 81.46 76.22 86.98 NP (%) 3.42 1.49 1.31 1.38 2.23 Assets 4,368.26 4,532.04 4,054.77 4,040.30 3,591.14 Liabilities 3,001.37 3,309.34 3,074.48 3,156.44 2,773.19 Equity 1,366.88 1,222.70 980.29 883.85 817.95 Num of Share (bn) 0.78 0.78 0.78 0.78 0.78 Stock Price (Rp) 1,250.00 720.00 740.00 800.00 800.00 Mkt Cap 975.00 561.60 577.20 624.00 624.00 Sales Growth (%) -7.70 12.38 41.71 OP Growth (%) 3.64 32.57 -11.32 NP Growth/EPS Growth (%) 4.85 6.88 -12.37 ROA (%) 1.88 2.01 1.89 2.42 ROE (%) 6.99 8.31 8.62 10.63 Book Value (Rp) 1,752 1,568 1,257 1,133 1,049 PBV (x) 0.71 0.46 0.59 0.71 0.76 EPS (Rp) 190 110 104 98 112 PER (x) 6.57 7.09 8.19 7.17 PEG 1.36 1.03 -0.66 DPS (Rp) 33.00 30.00 30.00 34.00 Payout Ratio (%) 30.14 28.72 30.70 30.49 Yield (%) 4.58 4.05 3.75 4.25 DAR (x) 0.69 0.73 0.76 0.78 0.77 DER (x) 2.20 2.71 3.14 3.57 3.39
PT Lautan Luas Tbk
Financial Highlight
PT Erdikha Elit Sekuritas
Gedung Sucaco Lt.3 Jalan Kebon Sirih Kav. 71 Jakarta 10340, Indonesia - Tel : +6221 39836420 - Fax: +6221 39836422 www.erdikha.com - www.aonline.co.id
Equity Team Institutional & AOnline Trading Research Team
Billy Pebrianto
Head of Equity Division
Susi Lestari
Equity Sales Manager
Bayu Kusuma Wardhana Dicky Indra Saputra
Ricky Rudolf
Head of Institutional & AOnline Trading
Among Setiawan
AOnline Sales Manager
Alex Muhairuddin Research Analyst Robby Haas Research Analyst -1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 2010 2011 2012 2013 Q3-2014 Sales (Rp Billion) -40 80 120 160 2010 2011 2012 2013 Q3-2014
Net Income (Rp Billion)
-1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 2010 2011 2012 2013 Q3-2014
