Pengaruh Profitability dan Investment Opportunity Terhadap Kebijakan Dividen Tunai dengan Likuiditas Sebagai Variabel Penguat.

(1)

SKRIPSI

PENGARIJE

PROFITA3ILNY

DAN

INVESTMENT

OPPORTUNITY

TERIIADA? KEBUAXAN

DI!'IDEN TT'NAI

DENGAN

LIKI'IDITAS

SEBAGAT

VARIABNI,PI.NGTIAT

MAYANG SARI 05953003

FA(I'LTAS

EKONOMI UNII'ENSITAS ANDALAS

M![ffis.

Proslo

S-1

Jurusu

Ahtrl!$i

(2)

EIODATA

a)refrpamo Lahr s3wahunlo/14oktob€rts36b) Namao.aisrua

Blj3ns

sr

Mar6no d6n Asndar

c) F.kulas

Ekonoh Resuer Mand]ri d)

e)

No

Bp

05953003

r)

Tgt

uus

17 oklober 2009 9) n. LPK:3

23

h)Lama Srudi: Emparrahun dua

Peng.rruh

P.ofitability drn

Investment Opportu nity Terhadap

Kebijakan

Dividen

Turai

dengan

Likuidit.s

Sebagai

Variabel

Penguat

<\'

pq

S'

O"'

Vava1.

<ai

PeabiTbira

Dra orJdhd

u :'oclda

ABSTRAK

Peneilan ini bermaksud menguli penoaruh proftabiitas dan kesempatan investas

terhadap kebiakan _tumlah

divden

tuna

perusahaan publik

di

l.donesia dengan

frenggunakan likudlas sebaga varabe penqu.t (varbel mode.alor) Prolitabillas diukur

dengan

relrn o,

irveslaerl (RO _{), kesempalan}inveslas diproksikan oleh fxed assols dan

lk!

dlas sebagaivariabel moderal diproksikan oleh

crrerl

raro

d

Bu6a E€k lndonesi. Populasi penellian

lni

adarah seuruh perusahaan

d

_l.donesa_{yang lsting}

d

BE

_dan

membagkan dividen pada tahun 2005-2006. Hasi peneitian _{ini adaah}kebijakan

tlmah

pembagian dv den perusahaan dipe.garlhio eh proiilabillas dan kesempalan inveslasi da.

d perkuat o eh lkuiditas perusahaan

skips re6hdipedahankadd depa^sdanqpengulidandnyarakan uruspadalanqgar 17okrober2009,

Peiugas Far!Ias / Unr!e6 ras

(3)

BAB I

A.

L.tar

B€lakrry Masalah

Pcncliti

nn bemalsud neryuji peqaruh profiEbilils dm

keenpal&

invsbri

ldhadap

kcbljal

jmlalr

diriden kas

letusanm

_eo

lublic

densd

nenc8ual

likuidilas seblgdi

luiabel

penslat (vdiabcl nododor.

Pbnlabilirls diukur dengaD

rc/,/r

,,

t,verrr?,r

(ROI).

k€*npale

in\cslsi

diprctsikan

olehft?l

ar.r"lJ.

dd

likuiditls sebagai vdiabel nod€El

dipoksitm

oleh

.,/r.,r

rdr,a di Bu*a EGk Indonesia. Populasi penelitie

id

adalah selurdl

peruslnm di Indonesia

yde

/trrt _adi DEI

dd

nenbagikd _{diliden I',da}bnun

Kehijate

dividen

ks

sebuah perusalm

fieniliki

.l,npal

penting bagi

bbyar

pihal

ldg

lenibal

di

nas_vdalat

(Suldli

2004). Bagi paE penesms

$Im

arau inveslor, dividen

td

nerupatm tinElat pcngcnbalid investad

nereka b€rupa kcpcnilikm sahm

yue

diierbi&d petus.nm

hi.

Bagi pihal

ndajcncq

dividen kas

merupak

arus kas

kclue

ydg nc.gudgi

krs

peNanm.

Oleh kdemnya kesenparan

urtui

nelatuls

invesEsi

dens

ks

yms

dibasikm sbaeai dividen tcsebut oenjadi berku.bg. Basi kredilor.

dividcn

k6

dapal nenjadi sisndl nengemi k€cukupm kas pcrusahm

utul

menbayar bunga alau

lankd

nelDasi pokok pinjmran. Kebi.ialm dividen kas

(4)

Nmu

denikim penimbuse

m€njadi

senalin

lmil

alabila

kepenting be$agdi pihal

ditlonodoi,

Di salu shi ada pilah

lms

cendcmC berhmp pcmbaym diaiden iebih besr aiau sebaliknF. Kita sedernsale sajr.

mmnya

pihal lmajenen

mendnm

[d

untuk

meluasi

nurog

alau

nenin8latk

inveshsi MalsDdnra

pogutugd

nuhg.ld

nengutugi

.zr,

o"tq.||

b.

pa intetest eryense allu invesiasi &pal menbeikm pensenbali

bcrupa

.ar,

ir,4oy bagi peruslh@ Di sisi lain, penegsg sahm nengnmpk dividen kd dd@

jmlan

rehdfbesd keena insin nmitmati hasil inlesksi pada

sanm p€rush@. Kondisi inibn yme

dipedds

ton

lgensi sebssai konflik

drm

principal der asen (Jens€n & Meckling 1976).

Berdasdke

,9e,.]

rrcorr. pina!

n

ajcncn

adab!

agcn

(,9e,,

penilik.

sed

gls

pflilik

pdusanm netulal@n

prtct,/.

Jensen &

Mskling

(lS?6) menp€rlihalka banwa pemilik dapat nreyaki.lm diri nereka banwa asen

ate

nembut

keputusd

yus

oplimal bila terdapat inscntif ymc nena.tai dm

nendapatlm pensawdd

dd

pcnilik. Konlik kepeniinge mlaF Dsajer

du

Fneemg

sahm

alm

nensakibatkm bisya keasenm l.aeak

r

cosJ. Biaya keasenan

dlprt

dinininalkm denge suatu mekdisbc pcngaw$m ymg dapar

nensejajarkln l€pedi.Cm

y

g lcrkail

lcNbul.

Kebijalm diridcn

kd

dapat

nenjadi salan satu benlut nehdisme

Fngawdd

pmeeJnB

sahd

rcrhldap

pihal nmajenen. Pcn€EeE sahm berusala nenjasa

ase

pih.t

n

aFnen ridal tedalu banyal nencemg kas kmno kas

'mg

bm,vat

ald

me.stinulus

(5)

PENUTUP

HNn p€nelnim ini dapat

diguatu

scbagai slan satu ac@ bagi selurul

linal

yme b€rkepenlirBU dengm

6io

p€hbaydd diliden.

Hsit

penelitie ini

mermuske

banwa protilabiliras

dm

kcsesla&r

invesrai menlengarnni

teputus

jmbn

penbagia divider

potusrnd

_so

/dr.

.ri

BEt.

Beder,

4slan

prolillbilius

berp€.sarun secea posilif

*d

gkd

kesenpatan invesdqj

-r!€nsmh

sam

_{nccarit Penelitid}

ini

_{jusa nombukriLd}

ssda

cnpins

balw

vuiabel

lilnidiB

nengna&d pensenn pmnhbililas

du

kcsempard

inv€slasi ldhadap

kebiialeislah

dividen.

Penehim

id

nengn$itkd kesiopulm balNa lihuidiras dapat

dieuato

ebaEri vuiabcl pcneuat (v&iabel nodeFlor)

tddd

memb€rik

h6ii

yeg

stdfike

pada, =

0.20

dalm

nenp€ngaruni profitabililas

d

k€enpal1n

invesl,si. kedua

vriab.l

indcpcnden yanu

lmnhbilibr d6

kesempaian invesl,ri

dapal oenpengamhi kebijakM jnmlah p€mbasid divjden

p€rusnd.

DengM

denikid

p€n€lirid

ini

ndyif,pulktu

banwa

rebija.k

junnah pchbagio

dividen

peosalm

dipensaiuhi oleh profikbilitas dm kesenpahn investsi dm

dipdkut

oloh

lilaidira

p€6and.

(6)

Blct,

F.,

do

Scholes, M., 1974. "The Efr4ts on Dividend Yield

dd

Dividend

Policy on

Comon

stock Prices

ard

Retms

. Jou al

al

Fiwial

Cordon. M. J., Febn@y 1962.

"Tle

Savinss. inv€sirnent

dd

Valurio.

of

a

Co4naian'

Reyiew alEcononics ahd Statktitt.

rkattu

A!@td

lndonesia. 2004. Srantlat

Atunta^i

Ketuhea, pe.

I

Okobd

2004, Salenbs Enp3t, Jakarla.

Jase& M.C.,

d

W.H. Mectling. 1976. _"TheTteory ofThe

Fim:

Mdagedal

Behaviour, Agency Cosl, md OMership StructE".

JD,r',/ o/,.r,a,.jdl

Naveli, Ra)mond P.. 1989.

F

hdatuentals _{af Matugetial Finarce. Circ\nn ti} Ohior Soud W€slcm PDblishins.

Ross.

S.A.,

197?. "The detemimtioD

ofrmcial

sliuctG:Ih€

inemive

Sicnslins appDrch".

d,

Ja,/,ul

oI Ecanohi.s. a: 2J40.

Shma,

S., R.M.

Dl@d,

do

O.,

Cutrie.

Augut

1981)

..tdent|carion

d Analysis of Modenror V&iablea . Joundl af Mtk?tins R5earch.

Stic€, E.K., Srice. J.D,. dm Skoue..K.F.2005. tnteme.lidte Accotntins,

t5$

Ln'nor. so

fh

$eiem

PublFb'ne

co

Cin!ilad. Ot o

Suhdli, M., 2004. Srldt

,rp,ris

Tetha.lap Faldot Penehtu Kebiakan

Jwlah

DDid.n Tcais Magisier

Akur6si

(Tidal

Dipubliksito}

tat

na.

,

dd

Hda\ap, S.S., 2004. "Studi Empins Terhadlp Faklor Pen€ntu

Kebijak

Julnon

Di\iden.

Me.lia

Riset

Akuntati,

Auditing, d@

1,/oD6t.

Unive^iB

Tns*d.

Jakarta.

,

dm

Ol,loriro,

M.,

2005. "Menpredilsi Tingkat Pelgenbalie INeslasi lada

,4/r4,

S..Dttrr

Meialui

Raio

Prcilabilirls, Likuiditd.