37 BAB V
SIMPULAN DAN IMPLIKASI
5.1. Simpulan
Berdasarkan hasil penelitian pengaruh �2 (berbasis
market model) terhadap dividen di pasar saham
Indonesia khususnya pada perusahaan yang tergabung
dalam Indeks Saham LQ 45 di Bursa Efek Indonesia
periode 2009-2013, �2 memiliki pengaruh yang positif
terhadap dividen namun tidak signifikan. Hal ini berarti
bahwa �2, yang merupakan kemampuan market return
dalam menjelaskan perubahan stock return, belum bisa
memberikan pengaruh yang kuat terhadap nilai dividen.
Hal ini mengindikasikan bahwa informasi spesifik
perusahaan (�2 rendah) bukan faktor yang menjadi
pertimbangan investor di Indonesia dalam berinvestasi
untuk mendapatkan return berupa dividen yang tinggi.
Para investor cenderung masih menggunakan informasi
yang beredar di pasar untuk memprediksi return
perusahaan tertentu. Hasil yang tidak signifikan juga
bisa disebabkan oleh adanya faktor-faktor lain seperti
tingkat suku bunga, inflasi, perubahan kurs, atau
faktor-faktor makro ekonomi lainnya.
38 5.2. Implikasi
5.2.1. Implikasi Teoritis
Hasil penelitian ini memberikan implikasi
terhadap teori-teori tentang �2 berbasis market
model dan pengaruhnya terhadap dividen yang
selama ini masih belum banyak diteliti.
Kebanyakan penelitian tentang �2 terdahulu hanya
membahas mengenai prediksi pergerakan harga
saham (Alves et al. 2010; Dasgupta et al. 2010; Jin
and Myers 2006; Morck et al. 2000). Penelitian
Kang dan Kim (2013) menemukan bahwa �2
berpengaruh terhadap dividen dengan arah negatif.
Akan tetapi, penelitian ini mengindikasikan bahwa
tidak terdapat pengaruh �2 terhadap dividen.
5.2.2. Implikasi Terapan
Implikasi terapan yang dapat dikembangkan
berdasarkan kesimpulan dan implikasi teoritis
penelitian, maka diharapkan penelitian ini dapat
bermanfaat bagi investor pemula:
1. Mengingat hasil penelitian ini yang menemukan
bahwa perubahan harga saham suatu
perusahaan di Indonesia lebih dipengaruhi oleh
harga pasar, sehingga bagi investor pemula yang
ingin berinvestasi di pasar saham Indonesia
39
memperhatikan informasi pergerakan harga
pasar.
2. Selain itu, untuk memperoleh return berupa
dividen yang tinggi para investor sebaiknya
memperhatikan faktor leverage perusahaan
karena dalam penelitian ini ditemukan leverage
berpengaruh signifikan terhadap dividen.
5.3. Keterbatasan Penelitian dan Agenda Penelitian Mendatang
Meskipun penelitian ini menunjukkan perubahan
harga saham (stock return) lebih dipengaruhi oleh
pergerakan harga pasar, namun belum diteliti lebih
lanjut faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi harga
pasar tersebut. Oleh karena itu penelitian mendatang
perlu meneliti faktor-faktor yang mempengaruhi harga
pasar seperti tingkat suku bunga, inflasi, perubahan
