MARKET COMMENTARY. TODAY TRADING IDEA s. BTEL, SMGR, INTP : Buy STATISTICS INDEX

(1)

HEADLINES, Monday, June 15, 2009

TODAY TRADING IDEA’s

TLKM-Telkomsel segera dapat utang

FREN disarankan dijual pada investor strategis

HEXA dapat kontrak baru US$192 juta untuk tahun ini

GJTL rencana tukar obligasi senilai US$420 juta

INDF bentuk perusahaan pelayaran

BBCA turunkan suku bunga deposito

BTEL, SMGR, INTP : Buy

MARKET COMMENTARY

STATISTICS INDEX

Ticker Price Change

COMPOSITE 2090.943 1.358 KOMPAS100 507.207 0.625 LQ45 406.281 -0.022 JII 338.037 2.122 MBX 586.742 0.995 DBX 355.614 -2.595 TOP GAINERS

GDYR 8,000 800 ASII 23,900 300 GGRM 11,600 300 ITMG 23,200 250 BYAN 5,550 200 TOP LOSERS

DLTA 43,000 -3,000 DVLA 1,780 -370 UNTR 10,750 -300 INDS 1,100 -250 DOID 950 -130 WORLD MARKETS

Forecast Weekly:IDRsupport Rp9800-resistance Rp10260,

IHSG: Support 1996 - Resistance 2234

Market Review : indeks IHSG akhir penutupan transaksi pekan

lalu ditutup menguat tipis sebesar 1,358 poin ke posisi 2090,943.

Kenaikan indeks IHSG tersebut banyak di topang oleh sektor

tambang batubara menyusul sentimen atas naiknya harga

batubara yang ditransaksi di bursa internasional. Saham sektor

tambang batubara yang tercatat mengalami kenaikan antara lain;

saham PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) naik sebesar

Rp250 ditutup pada level Rp23.200, saham PT Bayan Resources

Tbk (BYAN) menguat Rp200 ditutup pada level Rp5.550 serta

saham PT Tambang Batubara Bukit Asam Tbk (PTBA) naik tipis

Rp50 ditutup pada level Rp13.300. Saham-saham sektor alat

berat menunjukan geliat kenaikan di akhir transaksi saham pekan

lalu seperti; saham PT Intraco Penta Tbk (INTA) naik Rp170 ke

posisi Rp850 dan saham PT Hexindo Adiperkasa Tbk (HEXA)

menguat sebesar Rp75 di tutup pada level Rp2.350. Sedangkan

saham unggulan yang mengalami kenaikan; saham PT

Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) naik Rp100 ke level

Rp7.650, saham PT Astra Internasional Tbk (ASII) menguat

sebesar Rp300 di tutup pada level Rp23.900.

Market View : prediksi indeks IHSG dalam pekan ini cenderung

bergerak mixed dengan peluang menguat. Sentimen positif yang

diharapkan dapat memberikan dorongan atas pergerakan indeks

tersebut adalah peluang dari nilai tukar rupiah yang cenderung

stabil dan bahkan berpotensi kembali tembus di bawah level

Rp10.000 serta faktor dari indeks regional dan global yang

cenderung menguat. Selain itu, indeks IHSG akan mencermati

pola gerak dari harga komoditas pertambangan, menyusul harga

minyak mentah yang berhasil tembus level USD 70 per barel.

Sedangkan, perkiraan indeks dalam transaksi perdagangan hari

ini cenderung untuk bergerak mixed, kendati masih memiliki

peluang untuk menguat. Faktor indeks regional yang bergerak

variatif memberikan pengaruh indeks lebih pada kekuatan ke

faktor internal. Diharapkan kondisi dari nilai tukar rupiah stabil

dan lebih mengarah apresiasi, maka peluang indeks naik cukup

terbuka.

DOW JONES 8799.260 28.34 NASDAQ 1858.800 -3.57 FTSE 4441.950 -19.92 NIKKEI 10071.860 -63.96 HANG SENG 18889.680 98.65 STRAIT TIMES 2377.070 -4.74 KLSE 1090.150 1.19

(2)

This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any

g from

loss how so ever arisin any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.

DAILY NEWS

PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) akan segera menandatangani kesepakatan pemberian

pinjaman dari BRI, BNI dan Pusat Investasi Pemerintah (PIP) sebesar Rp2,5 triliun. Selain Telkom, anak

usahanya yakni Telkomsel Indonesia juga akan mendapat pinjaman sebesar Rp 7 triliun dari Bank Mandiri,

BCA dan BRI untuk kebutuhan belanja modal (capex) tahun 2009 yang mencapai Rp14 triliun. .

Kesepakatan tersebut rencananya akan dilakukan pada minggu depan. Perseroan akan menggunakan

dana pinjaman untuk memenuhi kebutuhan belanja modal (capex) yang dipatok hingga Rp7 triliun. Dua

pinjaman tersebut untuk Telkomsel dan Telkom tenornya 3-5 tahun. selain dengan pinjaman perbankan,

perseroan juga tengah menjajaki untuk menerbitkan obligasi Rp 1-3 triliun pada akhir 2009 atau awal

2010. dana hasil obligasi rencananya juga akan digunakan untuk belanja modal. (Neutral)

PT Mandiri Sekuritas selaku penasihat keuangan, mengusulkan agar PT Mobile-8 Telecom Tbk (FREN)

segera dijual pada investor strategis pada akhir tahun 2009, sehingga perseroan mendapat dana segar

untuk membiayai kebutuhan operasional. Penjualan kepada investor strategis merupakan salah satu opsi

selain suntikan dana dari pemegang saham melalui right issue yang dikombinasikan dengan restrukturisasi

utang obligasi rupiah. Berdasarkan keterangan dalam rapat umum pemegang obligasi (RUPO) pada 19

Desember 2008, perseroan membutuhkan dana segar hingga US$100 juta pada tahun ini. (Neutral)

PT Hexindo Adiperkasa tbk (HEXA) untuk tahun ini telah mendapat kontrak baru untuk pengadaan alat

berat hingga US$192 juta atau setara Rp1,92 triliun. Kontrak tersebut berasal dari KPC anak usaha PT

Bumi Resources Tbk senilai US$130 juta, Thiess Contractor Indonesia sebesar US$30 juta, Newmont

sebesar US$14 juta dan Sinarams Forestry dan Riau Andalan Pulp & Paper sebesar US$18 juta. Kontrak

dengan KPC berupa pengadaan 31 dump truck dan enam ekskavator giant, sedangkan dengan Thiess

berupa 10 unit ekskavator giant, untuk Newmont berupa ekskavator dengan kapasitas 5.500 ton dan

dengan Sinarmas forestry berupa 200 unit ekskavator yang akan diselesaikan pengirimannya pada

Agustus tahun ini. perseroan menyatakan akan terus mengikuti tender-tender baru guna memperbanyak

perolehan kontrak tahun ini. terkait dengan pembagian deviden, perseroan berencana membagi dua kali

pada tahun ini, yakni deviden tahun buku 2008 dan kuatal-I 2009. hal ini karena perseroan kaan

mengubah peride pembukuan dari Januari-Desember menjadi April-Maret sesuai dengan format induk

usahanya Hitachi Construction Machinery Co Ltd. Untuk tahun buku 2008 perseroan akan membagi

deviden sebesar Rp91,9 miliar atau 36% dari lab bersih yang tercatat sebesar Rp255,4 miliar. sedangkan

untuk deviden kuartal-I 2009 perseroan akan membagikan 30%. (Positive)

PT Gajah Tunggal Tbk (GJTL) berencana untuk menukar obligasi senilai US$420 juta yang jatuh tempo

pada 2010 dengan obligasi baru yang jatuh tempo pada 2014. perseroan akan menukar obligasi dengan

harga par paling lambat tanggal 26 Juni 2009 sedangkan diatas tanggal 3 Juli 2009 perseroan akan

menukar obligasi dengan harga 95% dari nilai awal. Dalam laporan triwulan-I 2009 perseroan mencatat

memiliki obligasi berdenominasi dolar senilai US$420 juta yang menyebabkan membengkaknya bebean

bunga hingga 26,5 % menjadi Rp141,14 miliar. Akibatnya, perseroan pada periode tersebut mengalami

rugi bersih sebesar Rp294,69 miliar dibanding periode yang sama tahun sebelumnya yang membukukan

laba bersih sebesar Rp142,49 miliar. (Negative)

PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) melalui anak usahnaya PT Indofood Agri Resources Ltd

(Indoagri) yang melalui anak usahanya PT Salim Ivomas Pratama mendirikan perusahaan pelayaran yang

dinamakan PT Samudera Sejahtera Pratama. Perusahaan tersebut didirikan pada 12 Juni 2009 dengan

modal dasar Rp40 miliar dan modal disetor Rp10 miliar yang 100% dimiliki oleh Salim Ivomas.

Perusahaan tersebut bergerak dibidang logistic pelayaran dan memiliki kapal tongkang dan kapal penarik.

(Positive)

PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) seiring turunnya suku bunga acuan BI rate, perseroan kembali

menurunkan suku bunga deposito rupiah maupun valasnya dalam bentuk USD. Perubahan suku bunga

yang akan berlaku mulai 15 Juni 2009 ini bekisar antara 6persen hingga 8 persen untuk deposito rupiah

dan 2,25 persen hingga 2,5 persen untuk deposito dalam USD. Suku bunga deposito tertinggi yaitu

sebesar 8 persen berlaku untuk simpanan di atas Rp 5 miliar dengan jangka waktu 3 bulan. Sebelumnya,

suku bunga deposito BCA bekisar antara 6,25-8,25 persen. (Neutral)

(3)

(4)

g from

COMMODITY PRICE (USD) CHANGE DUAL LISTED PRICE (IDR) CHANGE

CRUDE OIL / BARREL 72.04 -0.64 TLKM (US) 7,780 53 COAL / MT 70.75 -0.75 ISAT (US) 5,068 -155 NATURAL GAS / mmBtu 3.87 0.01 ANTM (GR) 2,308 28 GOLD / OUNCE 937.50 -1.80 BLTA (SP) 899 -69 NICKEL / MT 15690.00 -110.00

TIN / MT 15650.00 -100.00 CPO (MYR) / MT 2479.00 -11.00

FOREX (running) RATE (IDR) CHANGE FOREX RATE CHANGE

USD 10,067.50 22.50 1000 IDR/ USD 0.0099 -0.0022 EUR 14,071.34 1,192.90 EUR / USD 1.3977 -0.0039

JPY 102.51 28.55 JPY / USD 98.2100 -0.2250

SGD 6,918.29 939.56 SGD / USD 1.4552 0.0051 AUD 8,123.47 -342.87 AUD / USD 0.8069 -0.0055 GBP 15,511.23 -1,922.13 GBP / USD 1.6414 -0.0030

FED Rate (%) 0.25 JIBOR (IDR) 7.41

BI Rate (%) 7.00 LIBOR (GBP) 0.67

ECB Rate (%) 1.00 SIBOR (USD) 0.32

BOJ Rate (%) 0.10

BOE Rate (%) 0.50

PBOC Rate (%) 5.31

ASUMSI MACRO APBN-P 2008 Realisasi 2009 Deskripsi April Maret

GDP (%) 6.40 6.30 4,5 Inflation YTD % 0.10 6.04 Inflation (%) 6.50 11.40 6.00 Inflation YOY % 6.04 7.31 IDR/USD (IDR) 9,100.00 9,250.00 11.000 Inflation MOM % 0.04 -0.31 SBI – 3 Bulan (%) 7.50 9.10 7.50 Cad devisa

(USD) 57.9341 56.5659 Crude Oil (USD/brl) 95.00 127.20 45.00 GDP (IDR Tn) 1,300.30 1,236.52 Oil Production (bpd) 0.93 0.630

Total APBN (Rp Triliun) 895.0 985.70 1,123.90

DIVIDEN

Ticker Status DPS (IDR) Cum Date Ex Date Recording Payment

GZCO final 3,25 01-Jun-09 02-Jun-09 04-Jun-09 18-Jun-09 IGAR final 3 04-Jun-09 05-Jun-09 09-Jun-09 23-Jun-09 SDRA final 5 08-Jun-09 09-Jun-09 11-Jun-09 25-Jun-09 TURI final 168 08-Jun-09 09-Jun-09 08-Jun-09 22-Jun-09 BBCA final 65 09-Jun-09 10-Jun-09 12-Jun-09 26-Jun-09 JKON final 10,50 10-Jun-09 11-Jun-09 15-Jun-09 24-Jun-09 ABDA final 20 11-Jun-09 12-Jun-09 16-Jun-09 30-Jun-09 CSAP final 4 11-Jun-09 12-Jun-09 16-Jun-09 30-Jun-09 UNTR final 220 11-Jun-09 12-Jun-09 16-Jun-09 26-Jun-09 PJAA final 37,35 12-Jun-09 15-Jun-09 17-Jun-09 01-Jul-09 ANTM final 57,37 17-Jun-09 18-Jun-09 22-Jun-09 03-Jul-09 ASII final 570 17-Jun-09 18-Jun-09 22-Jun-09 03-Jul-09 BBKP final 19,36 17-Jun-09 18-Jun-09 22-Jun-09 06-Jul-09 BBLD final 10 17-Jun-09 18-Jun-09 22-Jun-09 06-Jul-09 HMSP final 110 17-Jun-09 18-Jun-09 22-Jun-09 06-Jul-09 INDY final 84 17-Jun-09 18-Jun-09 22-Jun-09 03-Jul-09 LTLS final 57 17-Jun-09 18-Jun-09 22-Jun-09 06-Jul-09 BBNI final 8 18-Jun-09 19-Jun-09 23-Jun-09 07-Jul-09 BDMN final 90,82 18-Jun-09 19-Jun-09 23-Jun-09 07-Jul-09 BRAM final 125 18-Jun-09 19-Jun-09 23-Jun-09 29-Jun-09 GDYR final 60 18-Jun-09 19-Jun-09 23-Jun-09 07-Jul-09 INTA final 20 18-Jun-09 19-Jun-09 23-Jun-09 07-Jul-09 JSMR final 52 18-Jun-09 19-Jun-09 23-Jun-09 07-Jul-09 PTBA final 371,05 18-Jun-09 19-Jun-09 23-Jun-09 07-Jul-09 WIKA final 8,03 18-Jun-09 19-Jun-09 23-Jun-09 07-Jul-09 BFIN final 107 19-Jun-09 22-Jun-09 24-Jun-09 09-Jul-09 JRPT final 17 19-Jun-09 22-Jun-09 24-Jun-09 08-Jul-09 RALS final 31 19-Jun-09 22-Jun-09 24-Jun-09 09-Jul-09

(5)

SCMA final 130 19-Jun-09 22-Jun-09 24-Jun-09 07-Jul-09 TSPC final 15 22-Jun-09 23-Jun-09 25-Jun-09 09-Jul-09 UNVR final 220 26-Jun-09 29-Jun-09 01-Jul-09 - TINS final 133 29-Jun-09 30-Jun-09 02-Jul-09 16-Jul-09 DVLA final 45 29-Jul-09 30-Jul-09 03-Aug-09 18-Aug-09

INCOMING IPO’s

Company Business Underwriter Offering Date Share Price Listing

PT Katarina Utama 400 juta Semester I 2009

Bank Tabungan Negara Perbankan 30% Kuartal IV 2009

HEARD ON THE ROAD

TLKM rencana menerbitkan obligasi senilai Rp2 triliun semester II 2009

CPIN disebut-sebut masuk ke pangsa pasar ayam dan pakan ternak di Papua

CPRO disebut-sebut akan mematok harga right issue sebesar Rp200.

(6)

g from

CALENDAR OF DAILY EVENT

MM DD EVENTS MM DD EVENTS MM DD EVENTS

Jun 01 DIVIDEN GZCO Jun 02 RUPST dan RUPSLB BATA Jun 03 RUPST RUIS

RUPST dan RUPSLB TFCO

Jun 04 DIVIDEN IGAR Jun 05 RUPST DUTI Jun 06

RUPST DVLA RUPST META

Jun 07 Jun 08 RUPST dan RUPSLB RBMS Jun 09 RUPST AKPI

Jun 10 RUPST FORU Jun 11 DIVIDEN SDRA Jun 12 RUPSLB GZCO RUPST dan RUPSLB COWL RUPST KKGI RUPST INDS

RUPST UNSP RUPST CMPP

RUPST dan RUPSLB TKGA

RUPST OKAS

Jun 13 Jun 14 Jun 15 RUPST KARW

RUPST dan RUPSLB BKSW

Jun 16 RUPST dan RUPSLB KREN Jun 17 RUPST dan RUPSLB PGLI Jun 18 RUPST SGRO

RUPST BAYU DIVIDEN BDMN

RUPST MAIN

RUPST JIHD

RUPST DKFT

Jun 19 RUPST BCAP Jun 20 RUPST dan RUPSLB PSKT Jun 21 RUPST dan RUPSLB PSKT

RUPST HERO RUPST GGRM

RUPST dan RUPSLB PSKT

RUPSLB APIC

DIVIDEN SCMA

RUPST dan RUPSLB CMNP

RUPST DEFI

RUPST BHIT

RUPST dan RUPSLB HERO

Jun 22 RUPST dan RUPSLB PSKT Jun 23 RUPST dan RUPSLB PSKT Jun 24 RUPST dan RUPSLB PSKT RUPST ESTI RUPST SQBI RUPST SQMI

RUPST dan RUPSLB BAEK RUPST dan RUPSLB ALMI RUPST dan RUPSLB FISH

RUPST dan RUPSLB LMAS

Jun 25 RUPST TRIM Jun 26 RUPST PRAS Jun 27 RUPST dan RUPSLB AISA DIVIDEN BMRI

RUPST UNTX RUPST MYOR

RUPST dan RUPSLB INTD RUPST AMRT

RUPST JKSW RUPST GPRA

RUPST dan RUPSLB RODA

RUPST dan RUPSLB ZBRA

RUPST dan RUPSLB SAFE

RUPST BUDI

Jun 28 Jun 29 RUPST dan RUPSLB WEHA Jun 30 RUPST dan RUPSLB ALFA

RUPST PANR RUPST LAMI

RUPST dan RUPSLB ETWA RUPST dan RUPSLB RIMO RUPST dan RUPSLB KARK RUPST TMPI

RUPST dan RUPSLB CMNP

RUPST dan RUPSLB UNIT

RUPST dan RUPSLB WICO

RUPST ITTG

RUPST dan RUPSLB KPIG

(7)

CALENDAR OF MONTHLY EVENTS

YY MM DD EVENTS

09 Jan 1 Inflation INA 7 RDG BI

8 BOE Rate Statement 28 Federal Funds Rate 09 Feb 2 Inflation INA

4 RDG BI 5 ECB Rate Statement 5 BOE Rate Statement 19 BOJ Rate Statement 09 Mar 2 Inflation INA

4 RDG BI 5 BOE Rate Statement 5 ECB Rate Statement 17 BOJ Rate Statement

17 Federal Funds Rate 09 Apr 1 Inflation INA

3 RDG BI 2 ECB Rate Statement 9 BOE Rate Statement 7 BOJ Rate Statement

29 Federal Funds Rate 09 May 1 Inflation INA

5 RDG BI 7 ECB Rate Statement 7 BOE Rate Statement 22 BOJ Rate Statement 09 Jun 1 Inflation INA

3 RDG BI 4 BOE Rate Statement 4 ECB Rate Statement 16 BOJ Rate Statement

24 Federal Funds Rate 09 Jul 1 Inflation INA

3 RDG BI 2 ECB Rate Statement 3 RDG BI

8 Pemilu Presiden dan Wakil Presiden 9 BOE Rate Statement

09 Aug 3 Inflation INA 5 RDG BI

6 BOE Rate Statement 6 ECB Rate Statement 11 Federal Funds Rate 09 Sept 1 Inflation INA

3 RDG BI 3 BOE Rate Statement 22 Federal Funds Rate 22 Federal Funds Rate 09 Oct 1 Inflation INA

5 RDG BI 8 BOE Rate Statement 8 ECB Rate Statement 09 Nov 2 Inflation INA

4 RDG BI 4 Federal Funds Rate 5 ECB Rate Statement 5 BOE Rate Statement 09 Dec 1 Inflation INA

3 RDG BI 3 ECB Rate Statement 10 BOE Rate Statement 15 Federal Funds Rate

(8)

RESEARCH TEAM

Koordinator : Johanes Soetikno (johanes@sinarmassekuritas.co.id) YM: smsresearch01@yahoo.com T

Sudeswanto (samsudesyang@sinarmassekuritas.co.id) YM: smsresearch03@yahoo.com

eam : Alfiansyah (alfiansyah@sinarmassekuritas.co.id) YM: smsresearch02@yahoo.com Eddy Widjaja (eddywijaya@sinarmassekuritas.co.id) YM: smsresearch04@yahoo.com

Kartini (kartini@sinarmassekuritas.co.id)

KANTOR CABANG

Wilayah Jawa Timur Kalimantan

Wilayah Sulawesi

Pulau Batam Wilayah Jawa Tengah

Cabang Jakarta

Wilayah Bali

Wilayah Sumatra Wilayah Jawa Barat

No Lokasi Telepon No Lokasi Telepon No Lokasi Telepon 1 Plaza BII Menara 3 Lt, 7* 021-3925550 20 Surabaya* 031-5619788 34 Pontianak* 0561-7071130 2 Mangga Dua* 021-6257970 21 Malang* 0341 - 335888 35 Balikpapan 0542-750865 3 Kelapa Gading* 021-4502357 22 Jombang 0321-853788 36 Singkawang 0562-639823 4 Fatmawati 021-7668283 23 Sidoarjo 031-8959650 37 Samarinda 0541-746564 5 Tangerang 021-5377098 24 Kediri 0354-682770 38 Banjarmasin 0511-7416112

No Lokasi Telepon No Lokasi Telepon No Lokasi No. Telp. 6 Bandung* 022-4266481 25 Denpasar 0361-229933 39 Manado 0431-879581

7 Cirebon 0231-238805 40 Makassar 0411-456789

8 Bogor 0251-2280082

9 Pekalongan 0285-412449 No Lokasi No. Telp. 10 Garut 0262-2246528 26 Medan* 061-4564132 11 Karawang 0267-8454482 27 Padang 0751-811950 12 Tasikmalaya 0265-311771 28 Pekanbaru 0761-856123 13 Sukabumi 0266-229318 29 Palembang 0711-353791 30 Jambi 0741-7554987 31 Lampung 0721-470462 No Lokasi Telepon 32 Banda Aceh 0651-32822

14 Semarang 024-8502683 15 Yogya 0274-557222

16 Solo 0271-661199 No Lokasi No. Telp. 17 Purwokerto 0281-642244 33 Batam 0778-7030262 18 Tegal 0283-320184

19 Kudus 0291-446322 *) Cabang yang memiliki equity

PRODUK ASSET MANAGEMENT

Reksadana Pasar Uang : Danamas Rupiah

Danamas Rupiah Plus

Riau Liquid Fund

Reksadana Pendapatan Tetap : Danamas Dollar

Simas Danamas Mantap Plus

Simas Danamas Instrumen Negara

Danamas Stabil

Riau Income Fund

Reksadana Campuran : Danamas Fleksi

Simas Satu

Reksadana Saham : Simas Danamas Saham

This material is issued by PT Sinarmas Sekuritas, a member of Indonesia Stock Exchanges, represent the opinion of PT Sinarmas Sekuritas, derived its judgement from sources deemed reliable, however, PT Sinarmas Sekuritas and its affiliated cannot guarantee its accuracy and completeness. PT Sinarmas Sekuritas or its affiliates may be involved in transactions contrary to any opinion herein or have positions in the securities recommended herein and may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this material. PT Sinarmas Sekuritas, its employees and its affiliates, expressly disclaim any and all liability for representation or warranties, expressed or implied, here in or omission there from or for any loss how so ever arising from any use of this material or its contents or otherwise arising in connection there with. Opinion expressed in this material are our present view and are subject to change without notice.