i
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN
KEUANGAN, DAN
INTANGIBLE ASSET VALUETERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
( Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014 )
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Progam Studi Akuntansi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta Oleh :
WINDA WAHYUNINGSIH B 200 120 002
PROGAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
ii
HALAMAN PENGESAHAN
Yang bertandatangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul :
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN
KEUANGAN,
INTANGIBLE ASSET VALUETERHADAP
NILAI PERUSAHAAN
( Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014 )
Yang ditulis oleh WINDA WAHYUNINGSIH
B200120002
Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk diterima.
Surakarta, 17 Februari 2016 Pembimbing
(Dr. Triyono,SE.,M.Si.)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta
v
MOTTO
Allah akan mengangkat derajat orang
-orang yang beriman di antaramu dan
orang-orang yang akan diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat. Allah Maha teliti apa yang
kamu kerjakan
(Q.s. Al-Mujadalah 58:11)
Barang siapa merintis jalan mencari ilmu maka Allah akan memudahkan baginya jalan ke
surga
(H.R. Muslim)
Sesungguhnya ilmu pengetahuan
menempatkan orang kepada kedudukan terhormat dan
mulia tinggi . Ilmu pengetahuan adalah keindahan bagi ahlinya di dunia dan di akhirat
(H.R. Ar-
Rabii’
Hidup ini keras, tapi bagaimana caranya kita harus bisa hidup didalam kerasnya
kehidupan ini. Jalani dengan ikhlas, sabar dan percaya Allah selalu melindungi kita.
(Penulis)
Doa dan Takdir
vi
PERSEMBAHAN
Alhamdulillah, atas rahmat dan hidayah-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan baik. Karya sederhana ini akan penulis persembahkan untuk:
Allah SWT yang memberikan rahmat setiap mahluk Tanpa Nya tulisan ini tiada
bermakna. Semoga dari awal proses sampai karya ini selesai dapat memberikan
amalan bagi kita semua. Aamiin
Rasullulah SAW semoga sholawat dan salam selalu tercurahkan kepada Beliau
Nabi Muhammad SAW.
Kedua orang tua, Bapak (Sugiyarto) dan Mama (Sudarmi) yang selalu
mengagungkan nama Allah di setiap
do’a yang senantiasa mengiringi langkahku
dan selalu mendoakanku agar menjadi anak yang sholehah untuk selalu berbakti
kepada orang tua dan keluarga.
Adekku (Wanda Tri Yuliyanti) dan semua keluarga yang selalu
mendo’akan dan
memberi dukungan.
Seseorang yang selalu ada didalam setiap do’a.
Sahabat dan teman-teman yang selalu memberikan motivasi dan dukungan.
Seseorang yang akan mendampingi hidupku, mendidik dan memberikan kasih
sayang. Walaupun entah berada disudut kota mana, semoga Allah selalu menjaga
vii
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb
Alhamdulillah puji syukur atas kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat, hidayah, serta inayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN KEUANGAN DAN INTANGIBLE ASSET VALUE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2014)”.
Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk melengkapi dan memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta. Selama penyusunan skripsi penulis banyak menerima bantuan baik secara langsung maupun tidak langsung dari berbagai pihak, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima kasih kepada:
1. Allah Azza Wa Jalla yang telah melimpahkan rahmat, hidayah dan karunia-Nya dan segala kekuatan, petunjuk, dan kemudahan untuk semuanya.
2. Nabi Muhammad SAW, yang telah memberikan suri tauladan dan telah membawa perubahan pada umat muslim dari jaman jahiliyah ke jaman yang terang benderang.
viii
4. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta .
5. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si., selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
6. Bapak Dr. Triyono, SE., M.Si., selaku pembimbing yang berkenan dengan ikhlas dan sabar membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini dan terima kasih atas waktu yang diberikan untuk berkonsultasi. 7. Ibu Dra Mujiyati, M.Si., selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan bimbingan dan saran selama penulis menempuh pendidikan di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
8. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada penulis selama studi.
9. Kedua orang tua, Bapak Sugiyarto dan Mama Sudarmi tercinta yang telah memberikan kasih sayang, doa yang menemani di setiap langkah penulis, dan perjuangan mereka merawat, membesarkan, mendidik penulis tanpa mengenal kata lelah, tanpa mengeluh. Terimakasih untuk kepercayaan, semoga penulis bisa membanggakan Bapak dan Mama.
ix
11.Sahabatku Elmi Karimah, Yanuar Fitri, Aprilia Amilia Candra, Linggar Galih Mahanani, Cici Laili Irawati, Yerry Aditya, terimakasih atas segala doa, waktu, dukungan kalian yang luar biasa sampai detik ini.
12.Sahabat dan keluarga Pengurus Harian 2014 Mas Ahmad Sina Arinata, Bahtiar Fahmy Prayoga, Anis Mafiroh, Hilya Arba, Tantriana, Aldair Christiawan, Ponco Susilawati, Rendy Prakoso, Wiwin Haryanti, Sefie Kurnia Hapsari, Andi Tri Junaidi, Ilham Nuryana Fatchan. Mereka adalah teman-teman seperjuangan untuk mencapainya tujuan bersama dan terimakasih atas waktunya selama ini yang sudah memberikan pengalaman yang tak terlupakan saat bersama kalian.
13.Teman-teman Kos An-Nur (Laras, Ilma, Mbak Hany, Serin, Dewi, Mbak Hafni, Mbak Umi, Mbak Maya) dan Wisma Rimbawan (Winda Khorul, Annisa, Riska, Mbak Desi) terimakasih atas kebersamaannya selama ini. 14.Seluruh keluarga besar HIMATANSI FEB UMS, terimakasih untuk semua
ilmu dan pengalaman yang diberikan serta rasa kekeluargaan dan kebersamaannya selama ini. Semoga kedepannya sukses selalu, HIMATANSI “Smart In Accounting, Smart In Live”.
x
16.Seseorang yang selalu menemani disetiap proses perjalanan ini sampai akhirnya meraih salah satu tujuan dari penulis. Terimakasih atas motivasi, dukungan, dan waktunya selama ini.
17.Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari dalam penulisan ini penulis masih banyak kekurangan dan jauh dari kesempurnaan, maka kritik dan saran selalu penulis harapkan untuk tercapainya kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi yang penulis sajikan dengan segala kekurangan dan keterbatasan ini dapat bermanfaat bagi kita semua. Aamiin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Surakarta,17 Februari 2016 Penulis
xi DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI iv
HALAMAN MOTTO v
HALAMAN PERSEMBAHAN vi
KATA PENGANTAR vii
DAFTAR ISI xi
DAFTAR TABEL xv
DAFTAR LAMPIRAN xvi
ABSTRAKSI xvii
ABSTRACT ... xviii
BAB I PENDAHULUAN 1
A. Latar Belakang Masalah 1
B. Rumusan Masalah 6
C. Tujuan Penelitian 7
D. Manfaat Penelitian 7
xii
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 10
A. Landasan Teori... 10
1. Nilai Perusahaan... 10
2. Struktur Kepemilikan... 12
a. Kepemilikan Manajerial... 12
b. Kepemilikan Institusional... 14
3. Kebijakan Keuangan... 15
a. Kebijakan Dividen... 16
b. Kebijakan Hutang... 18
c. Intangible Asset Value... 20
B. Penelitian Terdahulu... 22
C. Pengembangan Hipotesis... 24
BAB III METODE PENELITIAN 28 A. Jenis Penelitian 28 B. Populasi dan Sampel 28 C. Data dan Sumber Data 29 D. Data Pengumpulan Data... 29
E. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel 29
F. Metode Analisis Data 33 1. Analisis Statistik Deskriptif... 33
xiii
3. Uji Asumsi Klasik... 34
a. Uji Normalitas... 34
b. Uji Multikolinearitas... 35
c. Uji Heteroskedastisitas... 35
d. Uji Autokorelasi... 36
4. Uji Ketepatan Model... 37
a. Pengujian Simultan (Uji F)... 37
b. Koefisien Determinasi (R2) ... 37
5. Uji Hipotesis (Uji t) ... 38
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN... 39
A. Perumusan Sampel... 39
B. Statistik Deskriptif... 40
C. Hasil Analisis... 42
1. Analisis Regresi Linier Berganda... 42
2. Uji Asumsi Klasik... 44
a. Uji Normalitas... 45
b. Uji Multikolinearitas... 45
c. Uji Heteroskedastisitas... 46
d. Uji Autokorelasi... 47
3. Uji Ketepatan Model... 48
a. Pengujian Simultan (Uji F)... 48
xiv
4. Uji Hipotesis (Uji t) ... 49
D. Pembahasan... 51
BAB V PENUTUP... 57
A. Kesimpulan... 57
B. Keterbatasan Penelitian... 58
C. Saran... 58
DAFTAR PUSTAKA
xv
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel IV.1 Pemilihan Sampel Berdasarkan Kriteria... 39
Tabel IV.2 Statistik Deskriptif... 40
Tabel IV.3 Analisis Regresi Linier Berganda... 42
Tabel IV.4 Hasil Uji Normalitas... 44
Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolinieritas... 45
Tabel IV.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas... 46
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan Lampiran 2 Tabulasi Data
Lampiran 3 Perhitungan Nilai Perusahaan Lampiran 4 Perhitungan Intangible Asset Value
Lampiran 5 Hasil Statistik Deskriptif.
Lampiran 6 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Lampiran 7 Hasil Uji Asumsi Klasik
xvii ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh struktur kepemilikan, kebijakan keuangan, dan intangible asset value terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang tedaftar dalam Bursa Efek Indonesia tahun 2011-2014.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang tedaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2014. Teknik pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan. Jumlah sampel yang terkumpul sebanyak 41 data perusahaan. Data yang telah terkumpul dianalisis dengan menggunakan analisis data yang terlebih dahulu dilakukan pengujian asumsi klasik sebelum melakukan pengujian hipotesis. Pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda dengan uji t, uji f, dan koefisien determinasi.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa kebijakan hutang (DER) dan
intangible asset value (INTAV) berpengaruh terhadap nilai perusahaan, sedangkan kepemilikan manajerial (KM), kepemilikan institusional (KI), kebijakan dividen (DPR) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
xviii ABSTRACT
This study aims to analyze the effect of ownership structure, financial
policy, and intangible asset value to the company’s value of the manufacturing
companies that are listed in the Indonesia Stock Exchange in 2011-2014.
The population used in this study is manufacturing companies that are listed in the Indonesia Stock Exchange (BEI) in 2011-2014. The sampling techniques is using purposive sampling method in accordance with predetermined criteria. The number of samples collected are 41 corporate data. The collected data were analyzed using data analysis conducted prior classic assumption test before hypothesis test. Testing in this study using multiple linear regression analysis with t-test, f-test, and the coefficient of determination.
The result of this study indicate that the debt policy (DER) and intangible asset value (INTAV) have an effect on the value of the company, while the managerial ownership (KM), the institutional ownership (KI), the dividend policy (DPR) have no effect on the value of the company.
