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(URQG / 'DPDQLN 8QLYHUVLWDV 1HJHUL 0HGDQ-OQ :LOOHP ,VNDQGDU 3DVDU 9 0HGDQ 6XPDWUD 8WDUD ,QGRQHVLD HURQGGDPDQLN#\DKRR FRP
'LWHULPD WDQJJDO )HEUXDUL 'LVHWXMXL WDQJJDO $JXVWXV
$%675$&7
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
.H\ZRUGV HWKQLF FOHDYDJHV .DUR *XJXQJ DQG-HKH
$%675$.
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
.DWD NXQFL SHPEHODKDQ HWQLN .DUR *XJXQJ GDQ-HKH
$ 3(1'$+8/8$1
2UDQJ .DUR GL 6XPDWUD 8WDUD PHQJDODPL SHPEHODKDQ EHUXSD SHPEHGDDQ GDQ SHPLVDKDQ GL LQWHUQDO HWQLNQ\D 3HPEHODKDQ LQL PHPXQFXO NDQ GXD VDWXDQ HWQLN .DUR \DNQL.DUR *XJXQJ\DQJ EHUPXNLP GL SHJXQXQJDQ GDQ .DUR -HKH \DQJ EHUPXNLP GL GDWDUDQ UHQGDK .DUR *XJXQJ
GLNDWHJRULNDQ VHEDJDL RUDQJ %DWDN VHGDQJNDQ .DUR -HKH DGDODK RUDQJ 0HOD\X 3HUUHW 3HUPXNLPDQ .DUR GL SHJXQXQJDQ JXJXQJ GLVHEXW
7DQDK .DUR 6LPDOHP VHGDQJNDQ GL GDWDUDQ UHQGDK MHKH GLVHEXW 7DQDK 0HOD\X 3HPEHODKDQ LQL MXJD PHUDVXN KLQJJD NH SHPHULQWDKDQ WUDGLVLRQDOQ\D GHQJDQ PXQFXOQ\D VHEXWDQ VLED\DN GL *XJXQJ GDQ NHVXOWDQDQ GL -HKH
*XJXQJ GLVHEXW XQFLYLOL]HG \DNQL NROHNWLYLWDV PDV\DUDNDW \DQJ SDJDQ OLDU EDKNDQ DQWURSRSDJL 6HEDOLNQ\D -HKH GLVHEXW FLYLOL]HG \DNQL NROHNWLYLWDV PDV\DUDNDW \DQJ PHQ FHUPLQNDQ NHEHUDGDEDQ +LURXVXH .HGXD VDWXDQ HWQLN KDVLO SHPEHODKDQ LQL GLEHUL LGHQWLWDV NKXVXV VHEDJDL NHVDGDUDQ SHPHUVDWX .HVHOXUXKDQ SHPEHODKDQ LQL WHUMDGL SDGD SHULRGH NRORQLDOLVPH VHEDJDL SURVHV VHMDUDK GDQ EXGD\D GDODP NHUDQJND SHQDNOXNDQ
$UWLNHO LQL EHUPDNVXG XQWXN PHQLQMDX GDQ PHPDKDPL IHQRPHQD SHPEHODKDQ HWQLN .DUR VHODPD SHULRGH NRORQLDOLVPH )HQRPHQD SHPEHODKDQ HWQLN LQL GLSDQGDQJ VHEDJDL JHMDOD NRQVWUXNWLI +DOH EXNDQ JHMDOD SULPRUGLDO *HHUW]
+DOH EHUSHQGDSDW EDKZD HWQLVLWDV
VDQJDW GLQDPLV FDLU GDQ UHQWDQ GLPDQLSXODVL VHVXDL VLWXDVL HWQLVLWDV HWKQLFLW\ VLWXDWLRQ \DQJ PHQJLWDULQ\D 5R\FH *OD]HU %DUWK )UDQFLV 1DUROO 3HUQ\DWDDQ LQL EHUEHGD GHQJDQ SHUVSHNWLI SULPRUGLDO \DQJ PHPDQGDQJ HWQLVLWDV VHEDJDL NROHNWLYLWDV PDV\DUDNDW \DQJ WHULNDW DWULEXW DWULEXW SULPRUGLDO VHSHUWL EDKDVD DJDPD WHULWRULDO GDQ NXOWXUDO *HHUW]
6KLOV 0HQXUXW
SDQGDQJDQ LQL HWQLVLWDV GLOLKDW VHEDJDL LGHQWLWDV \DQJ JLYHQ DVNULSWLI GDQ DODPLDK
3DUDGLJPD NRQVWUXNWLI PHOLKDW HWQLVLWDV EXNDQODK JHMDOD \DQJ VWDWLV JLYHQ DWDX DVNULSWLI PHODLQNDQ FHQGHUXQJ EHUXEDK VHVXDL VLWXDVL HWQLVLWDV \DQJ PHQJHOLOLQJLQ\D 3HQJRQWUXNVLDQ VXDWX VDWXDQ HWQLN VDQJDW EHUJDQWXQJ SDGD SHODNX SHODNX VRVLDO XQWXN PHQHULPD DWDXSXQ PHQ\DQJNDO LGHQWLWDVQ\D SDGD VDDW EHUKDGDSDQ GHQJDQ SHODNX VRVLDO ODLQQ\D +DOH YLL %DUWK
'DODP KDO LQL SHUQ\DWDDQ ³NHPDQWDSDQ VWUDWHJLV HWQLN´ *OD]HU YLLL DWDXSXQ ³SHUPDLQDQ HWQLN´ %HUJKH PHQFHUPLQNDQ NHGLQDPLVDQ GDQ FDLUQ\D HWQLVLWDV LWX )HQRPHQD SHQHULPDDQ GDQ SHQ\DQJNDO DQ HWQLVLWDV EHUJHUDN VHVXDL VLWXDVL HWQLVLWDV \DQJ VDQJDW GLSHQJDUXKL ROHK DNVHV NH VXPEHU GD\D PDWHULDO VRVLDO HNRQRPL GDQ SROLWLN 5R\FH
*OD]HU [L -DGL HWQLVLWDV DGDODK DODW XQWXN PHUDLK GDQ PHQJXDVDL VXPEHU GD\D VRVLDO +DOH
VDQJDW GLPXQJNLQNDQ WHUMDGL VHODPD SHULRGH NRORQLDOLVPH NDUHQD WHUNDLW GHQJDQ SHOXDQJ VRVLDO NKXVXVQ\D DVSHN SROLWLN GDQ HNRQRPL )HQRPHQD LQL GDSDW GLSDQGDQJ VHEDJDL EDJLDQ GDUL VWUDWHJL DGDSWDVL GDQ PHPSHUWDKDQNDQ NHVLQDPEXQJDQ VRVLDO GDQ NXOWXUDO GHQJDQ FDUD PHUDLK SHOXDQJ SHOXDQJ VRVLDO \DQJ DGD %HUJKH
&DUD SDQGDQJ VHSHUWL LQLODK \DQJ GLSHUJXQDNDQ XQWXN PHOLKDW GDQ PHPDKDPL IHQRPHQD SHPEHODKDQ HWQLN .DUR GL 6XPDWUD 8WDUD
$VXPVL WHRUHWLN SDGD NDMLDQ LQL DGDODK SHPEHODKDQ HWQLN .DUR PHQMDGL GXD VDWXDQ HWQLN \DLWX .DUR *XJXQJ
GDQ.DUR -HKH GLSHUNLUDNDQ EHUNDLWDQ GHQJDQ IDNWRU VRVLR JHRJUDILV GDQ VRVLRNXOWXUDO .HGXD IDNWRU XWDPD LQL WLGDN GDSDW GLSLVDKNDQ GDUL SURVHV SHQDNOXNDQ \DQJ WHUMDGL VHODPD SHULRGH NRORQLDOLVPH 0DVLQJ PDVLQJ VDWXDQ HWQLN \DQJ GLEHQWXN PHPLOLNL NH SHQWLQJDQ XQWXN PHQJDNVHV VXPEHU GD\D PDWHULDO HNRQRPL SROLWLN VRVLDO GDQ EXGD\D $GDSXQ UXPXVDQ PDVDODK \DQJ LQJLQ GLMDZDE SDGD VWXGL LQL DGDODK EDJDLPDQDNDK HWQLN .DUR PHQJDODPL SHPEHODKDQ VHODPD SHULRGH NRORQLDOLVPH"
3HUPDVDODKDQ WHUVHEXW GLWHODDK GHQJDQ PHQJJXQDNDQ SDUDGLJPD VHMDUDK HWQLN HWKQRKLVWRU\ GHQJDQ SHQGHNDWDQQ\D \DQJ LQWHUGLVLSOLQHU XQWXN PHQMHODVNDQ GDQ PHPDKDPL SURVHV VHMDUDK GDQ EXGD\D \DQJ EHUKXEXQJDQ GHQJDQ WHUMDGLQ\D SHPEHODKDQ HWQLN VHODPD SHULRGH N R O R Q L D O L V P H 3 H Q G H N D W D Q LQWHUGLVLSOLQHU PHUXSDNDQ PL[HG
HSLVWHPRORJL \DQJ PHQJJDEXQJNDQ SHQGHNDWDQ VHMDUDK DQWURSRORJL EXGD\D GDQ DUNHRORJL 6WURQJ
3HQGHNDWDQ LQL EHUPDQIDDW GDODP PHQHODDK SURVHV PXQFXOQ\D SHPEHODKDQ HWQLN $GDSXQ SHPEDKDVDQ PHQJHQDL %DWDN GDQ 0HOD\X \DQJ WHUGDSDW SDGD DUWLNHO LQL GLNDLWNDQ GHQJDQ GLNHQDOQ\D LVWLODK %DWDN .DUR XQWXN PHQDPDL VDWXDQ HWQLN .DUR *XJXQJGDQ 0HOD\X XQWXN.DUR -HKH
\DQJ EXNWL EXNWLQ\D GLGDVDUNDQ SDGD KDVLO SHODFDNDQ WHUKDGDS ODSRUDQ SDUD SHQMHODMDK VHEHOXP SHULRGH NRORQLDOLVPH 3HQWLQJ XQWXN GLVDPSDLNDQ GL VLQL WDWDQDQ HWQLVLWDV GL 6XPDWUD 8WDUD PHQFHUPLQNDQ DGDQ\D FDPSXUDQ HWQLN HNVSORVLI \DQJ VDQJDW EHUGDPSDN GDQ EHUSRWHQVL WLQJJL PHQMDGL SHQ\HEDE SHUSHFDKDQ NDUHQD NRQGLVL PDV\DUDNDWQ\D \DQJ SOXUDO GDQ PXOWLNXOWXU *HHUW] LY 0LVDOQ\D SHUSHFDKDQ GL LQWHUQDO HWQLN 6LPDOXQJXQ \DQJ PHODKLUNDQ RUDQJ
+DWDUDQ GDQ RUDQJ 6LPDOXQJXQ
DWDX GL 7DSDQXOL 7HQJDK \DQJ PH PXQFXONDQ HWQLN 3DVLVLU %XNDQ VDMD EHUNRQWULEXVL SDGD WLQJJLQ\D SHU VDLQJDQ DQWDUHWQLN HWQLVLWDV \DQJ GLWDQGDL ROHK NRQWUDV NHUDJDPDQ HWQLN DJDPD EXGD\D LGHRORJL GDQ NHODV SXQ EHUSRWHQVL PHQ\HEDENDQ NRQIOLN VRVLDO SHUSHFDKDQ 6HODLQ LWX NHWLDGDDQ EXGD\D GRPLQDQ GRPLQDQW FXOWXUH
DNKLUQ\D PHPEHUL NHOHOXDVDDQ EDJL VHWLDS HWQLN XQWXN PHQJHPEDQJNDQ LGHQWLWDV HWQLNQ\D PDVLQJ PDVLQJ VHUWD PHQHJDVL LGHQWLWDV HWQLN %UXQHU
% 0(72'(
.DMLDQ LQL PHQHUDSNDQ SDUDGLJPD VHMDUDK HWQLN HWKQRKLVWRU\ \DQJ PHUXSDNDQ NRPELQDVL DQWDUD SHQGHNDWDQ VHMDUDK DQWURSRORJL EXGD\D GDQ DUNHRORJL )RNXVQ\D DGDODK SDGD SURVHV EXGD\D GDQ VHMDUDK PDV\DUDNDW 6WURQJ
$GDSXQ VXPEHU GDWD \DQJ GLJXQDNDQ DGDODK ODSRUDQ SHUMDODQDQ SHQMHODMDK FDWDWDQ GDQ ODSRUDQ NRORQLDO VHSHUWL
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
6HFDUD NKXVXV SHQGHNDWDQ VHMDUDK HWQLN \DQJ GLJXQDNDQ DGDODK PL[HG HSLVWHPRORJLV 6WURQJ
\DNQL SHQGHNDWDQ \DQJ PHQJDQGDONDQ EHUDJDP PRGH SHQMHODVDQ GDQ YDOLGDVL \DQJ PHQJLQWHJUDVLNDQ SURVHV EXGD\D VHFDUD PDNUR GDQ PLNUR PHQMDGL
DQDOLVLV \DQJ NRKHUHQ 5RJHUV
3URVHV LQL GLODNXNDQ XQWXN PHQHPXNDQ NRQWLQJHQVL VHNDOLJXV NHEHUSLKDNDQ *DOORZD\
$QDOLVLV GDQ LQWHUSUHWDVL REMHNWLI VHUWD PHQGDODP SDGD VXPEHU VXPEHU LQL PHPEHULNDQ JDPEDUDQ ULQFL WHQWDQJ IHQRPHQD SHPEHODKDQ HWQLN .DUR 0HODOXL SHQGHNDWDQ LQL VXPEHU VXPEHU WHUVHEXW GLSLODK SLODK VHVXDL NDQGXQJDQ LVL FRQWHQW GDQ NRQWHNVQ\D
3HQGHNDWDQ PL[HG HSLVWHPRORJLHV
PHOLKDW VHMDUDK OLVDQ VHEDJDL EHQWXN SHQGHNDWDQ XQWXN PHPEHGDNDQ DQWDUD ZDNWX HNRORJLV ZDNWX VLOVLODK NDOHQGHU VRVLRORJLV EHUXODQJ GDQ ZDNWX SHULVWLZD OXDU ELDVD 9DQVLQD
3HQGHNDWDQ DUNHRORJL EHUNRQWULEXVL SDGD DNXUDVL SHQDQJJDODQ VHWLDS
DUFKDHRORJLFDO HYLGHQFH WHUNDLW DVDO XVXO MHMDN SHUGDJDQJDQ VLVWHP NHKLGXSDQ VRVLDO GDQ ODLQ ODLQ \DQJ PHQJJDPEDU NDQ SHUDGDEDQ PDQXVLD 3HQGHNDWDQ DQWURSRORJL EHUPDQIDDW PHQHODDK NDUDNWHULVWLN GDQ DWULEXW NHORPSRN HWQLN \DQJ EHUVXPEHU GDUL VHMXPODK ODSRUDQ HWQRJUDIL NRORQLDO KLQJJD SDVFDNHPHUGHNDDQ 0HODOXL FDUD LWX GLWHPXNDQ DODVDQ JHMDOD IDNWRU GDQ ZXMXG \DQJ PHQ\HEDENDQ DGDQ\D SHPEHODKDQ HWQLN
& +$6,/ '$1 %$+$6$1
+LVWRULRJUDIL GDQ /DQJNDK /DQJNDK 3HPEHODKDQ
8SD\D SHPHULQWDK NRORQLDO PHPEHODK HWQLN .DUR VDQJDW GLSHQJDUXKL ROHK SHULVWLZD 3HUODZDQDQ 6XQJJDO
3HUODZDQDQ \DQJ GLSLPSLQ %DGLX]DPDQ 6XUEDNWL WHUKDGDS 6XOWDQ
'L VDDW \DQJ EHUVDPDDQ 3HPHULQWDK %HODQGD PHQJKDGDSL VHMXPODK SHUODZDQDQ \DQJ GLODNXNDQ ROHK HWQLN GL OXDU .DUR VHSHUWL 5RQGDKDLP *DULQJJLQJ GDUL 5D\D 6LPDOXQJXQ 6DQJ 1D 8DOXK 'DPDQLN GDUL 6LDQWDU 6LPDOXQJXQ VHUWD 6LVLQJDPDQJDUDMD ;,, GDUL XWDUD 7DSDQXOL 6HMXPODK SHUODZDQDQ LQL PHQLPEXONDQ NHFHPDVDQ \DQJ WLQJJL EDJL SHPHULQWDK NRORQLDO NDUHQD GDSDW PHQJJDQJJX HNVLVWHQVL SHUNHEXQDQ
'HOL GDQ SHPHULQWDK NRORQLDO PHQJDNLEDWNDQ NHUXJLDQ PDWHULDO EDJL SHQJXVDKD SHUNHEXQDQ 6HODLQ LWX %HODQGD PHPLOLNL NHNKDZDWLUDQ WHUKDGDS PXQFXOQ\D SHUODZDQDQ \DQJ OHELK EHVDU GDQ EHUNHSDQMDQJDQ \DQJ EHUGDPSDN QHJDWLI EDJL HNVLVWHQVL SHUNHEXQDQ 3HO]HU
.HNKDZDWLUDQ LQL FXNXS EHUDODVDQ PHQJLQJDW VHWHODK LWX PXQFXO VHMXPODK SHUODZDQDQ GDUL HWQLN .DUR GL DQWDUDQ\D .LUDV %DQJXQ
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
%UHPDQ 3HUODZDQDQ VHFDUD EHUJHULO\D LQL GLODNXNDQ GHQJDQ FDUD PHUXVDN WHPEDNDX GDQ PHPEDNDU EDQJVDO DWDX JXGDQJ (UPDQ
9HWK 6FKDGHH 6HODLQ IDNWRU SHPEHULDQ NRQVHVL WHUVHEXW SHUODZDQDQ MXJD GLSLFX NDUHQD KLODQJQ\D SHUDQ 'DWXN 6XQJJDO GDODP SHUGDJDQJDQ RSLXP VHWHODK GLDPELO DOLK ROHK 6XOWDQ 'HOL (UPDQ
'DPDQLN
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
6HODLQ XQWXN PHQMDJD HNVLVWHQVL SHUNHEXQDQ IDNWRU ODLQ \DQJ PHQMDGL SHQ\HEDE SHPLVDKDQ HWQLN .DUR DGDODK SHQHPXDQ ODGDQJ PLQ\DN ROHK $HOLNR -DQV]RRQ =LMONHU GL WDKXQ /DGDQJ PLQ\DN WHUVHEXW EHUDGD GL ZLOD\DK.DUR -HKH WHSDWQ\D GL 7HODJD 6DLG /DQJNDW
5DPDGKDQ
*XQD PHUHGXNVL SHUODZDQDQ HWQLN .DUR JDUQLVXQ PLOLWHU GDQ NHSROLVLDQ
GLEHQWXN GL EHUEDJDL GDHUDK GL 6XPDWUD 7LPXU 3DQJGDP ,,
3HPEHQWXNDQ LQL EHUVDPDDQ GHQJDQ SHPLQGDKDQ LEX NRWD .DUHVLGHQDQ 6XPDWUD 7LPXU GDUL \DQJ VHPXOD GL %HQJNDOLV 5LDX NHPXGLDQ EHUDOLK NH 0HGDQ GL WDKXQ *DUQLVXQ JDUQLVXQ PLOLWHU GDQ NHSROLVLDQ LQL GLKDUDSNDQ GDSDW PHUHGXNVL SHUODZDQDQ ORNDO WHUKDGDS %HODQGD /DQJHQEHUJ 5HLG 3ULPD
3DQJGDP ,,
6HWHODK 'DWXN 6XQJJDO ³GLEXDQJ´ NH &LDQMXU SDGD SHPEHODKDQ HWQLN .DUR \DQJ GLODNXNDQ ROHK SHPHULQWDK NRORQLDO VHPDNLQ WDPSDN Q\DWD 6LQDU 6WROHU 3HUUHW
3HPHULQWDK NRORQLDO PHQXJDV NDQ :HVWHQEHUJ GDQ -RXVWUD XQWXN PHQHPXNDQ EDVLV GDUL SHPLVDKDQ GDQ SHPEHODKDQ HWQLN .DUR WHUVHEXW 'L WDKDS DZDO SHPHULQWDK NRORQLDO PHODNXNDQ SHQJHUGLODQ ZLOD\DK JHRJUDILV GHQJDQ PHPEHQWXN GDHUDK DGPLQLVWUDWLI \DQJ WXQGXN SDGD SHPHULQWDK NRORQLDO :LOD\DK LQL DGDODK
2QGHUDIGHHOLQJ .DURODQGHQGHQJDQ LEX NRWDQ\D GL .DEDQMDKH \DQJ GLEHQWXN VHMDN WDKXQ GDQ GDODP SHUNHPEDQJDQQ\D PHQMDGL HPEULR .DEXSDWHQ .DUR .HPXGLDQ GL OXDU
2QGHUDIGHHOLQJ .DURODQGHQ LQL ZDODXSXQ PDV\DUDNDWQ\D GRPLQDQ EHUHWQLN .DUR WHWDSL GLOHSDVNDQ GDQ GLJDEXQJ NH GDHUDK DGPLQLVWUDWLI ODLQQ\D 'DHUDK GDHUDK GLPDNVXG DGDODK 7DNHQJRQ %DOXUHQ /DQJVD GDQ %HQHU 0HULDK \DQJ GLVDWXNDQ NH ZLOD\DK *D\R \DNQL $IGHHOLQJ *D\R HQ $ODV %UDKPRSXWUR 3HPGDVX
:LOD\DK ODLQQ\D DGDODK /DQJNDW %LQMDL 0HGDQ GDQ 7DQMXQJPRUDZD \DQJ GLEHQWXN PHQMDGL GDHUDK DGPLQLVWUDWLI WHUVHQGLUL 'DHUDK LQL DGDODK $IGHHOLQJ 'HOL HQ 6HUGDQJ *HPHHQWH 0HGDQ *HPHHQWH %LQMDL GDQ $IGHHOLQJ /DQJNDW 6LQJDULPEXQ 3HPGDVX 6HODLQ LWX ZLOD\DK 7DQDK 3LQHP 7LJDOLQJJD GDQ *XQXQJ 6LWHPEHU GLPDVXNNDQ N H Z L O D \D K 2 Q G H U D I G H H O L Q J 3DNSDNODQGHQ 6HEDJLDQ ZLOD\DK .DUR \DQJ EHUEDWDV ODQJVXQJ GHQJDQ 6LPDOXQJXQ GLOHEXU PHQMDGL ZLOD\DK
$IGHHOLQJ6LPDOXQJXQ 0DVLQJ PDVLQJ GDHUDK \DQJ GLSLVDKNDQ LQL PHQMDGL ZLOD\DK EXGD\D FXOWXUH DUHD HWQLN .DUR 3HQJHUGLODQ ZLOD\DK LQL PHQ\LVDNDQ ZLOD\DK .DUR *XJXQJ
\DQJ NHPXGLDQ GLNHQDO GHQJDQ .DEXSDWHQ .DUR VHNDUDQJ LQL
3HQHQWXDQ EDWDV EDWDV DGPLQLVWUD WLI HUD NRORQLDO LQL GLWHWDSNDQ EHUGDVDU NDQ GXD KDO XWDPD \DNQL L EHQWHQJ DODP GDQ LL EHQWHQJ EXGD\D %HQWHQJ DODP LDODK SHQHQWXDQ WDSDO EDWDV \DQJ PHQJDFX SDGD NRQGLVL OLQJNXQJDQ JHRJUDILV VHSHUWL VXQJDL KXWDQ GDQ JXQXQJ :LOD\DK ZLOD\DK \DQJ VHFDUD JHRJUDILV PHUXSDNDQ GDHUDK SHUEXNLWDQ DWDX SHJXQXQJDQ GLUDQJNXP PHQMDGL VDWX ZLOD\DK GDQ GLVHEXW JXJXQJ
VHGDQJNDQ GDHUDK ODQGDL GDWDUDQ UHQGDK GLWHWDSNDQ PHQMDGL EHEHUDSD ZLOD\DK \DQJ GLVHEXW MHKH .DUHQD DODVDQ NHSHQWLQJDQ HNRQRPL GDQ SROLWLN NRORQLDO ZLOD\DK MHKH NHPXGLDQ GLEDJL EDJL ODJL PHQMDGL EHEHUDSD VDWXDQ ZLOD\DK \DQJ OHELK NHFLO GDQ WHUSLVDK VHSHUWL /DQJNDW %LQMDL GDQ 0HGDQ
'L VHWLDS ZLOD\DK DGPLQLVWUDWLI \DQJ GLEHQWXN WHUVHEXW GLWXQMXN VHRUDQJ SHPLPSLQ ]HOIEHVWXXU SHPHULQWDK VZDSUDMD \DQJ WXQGXN NHSDGD %HODQGD 6HODLQ SHMDEDW ORNDO WHUGDSDW SHMDEDW (URSD \DQJ EHUWXJDV VHEDJDL NRQWUROLU
FRQWUROHXU GDQ DVLVWHQ UHVLGHQ VHEDJDL NHSDQMDQJDQ WDQJDQ GDUL *XEHUQXU .HUHVLGHQDQ 6XPDWUD 7LPXU GL GDHUDK GDHUDK &DUD LQL FXNXS HIHNWLI XQWXN PHQJHQGDOLNDQ GDQ PHQJDZDVL GDHUDK GDHUDK VHKLQJJD GDSDW PHUHGXNVL SHUODZDQDQ UDN\DW 3DGD VHWLDS GDHUDK DGPLQLVWUDWLI WHUGDSDW SHUDGLODQ QHJHUL PDXSXQ SHUDGLODQ NHUDMDDQ NHUDSDWDQ \DQJ EHUWXJDV XQWXN PHQ\HOHVDLNDQ VHQJNHWD GL DQWDUD LQODQGHUV DWDX NDZXOD UDMD
WHWDSL WLGDN EHUKDN PHQJDGLOL RUDQJ (URSD
$GDSXQ \DQJ GLPDNVXG GHQJDQ EHQWHQJ EXGD\D DGDODK DWULEXW VRVLDO EXGD\D \DQJ GLDQJJDS PHQFHUPLQNDQ WLQJNDW SHUDGDEDQ -RXVWUD
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
3LQHP GDQ *XQXQJ 6LWHPEHU \DQJ PDVLK PHQJDQXW3HPHQDGLJDEXQJNDQ NH 3DNSDN NDUHQD NHSHUFD\DDQ LQL GLDQJJDS VHEDJDL YDULDQ GDUL DJDPD
0DOLP \DQJ EHUNHPEDQJ GL XWDUD 7DSDQXOL -RXVWUD
-DGL SHQJHUGLODQ ZLOD\DK HWQLN .DUR GDODP NRQVHSVL SHQHQWXDQ WDSDO EDWDV ZLOD\DK DGPLQLVWUDWLI GLWHQWXNDQ EHUGDVDUNDQ IDNWRU OLQJNXQJDQ JHRJUDILV GDQ EXGD\D DJDPD \DQJ GLDQJJDS VHEDJDL LQVWUXPHQ XWDPD SHUDGDEDQ 3HPEHGDDQ HWQLN .DUR EHUGDVDUNDQ OLQJNXQJDQ JHRJUDILV PHQJKDVLONDQ.DUR *XJXQJGDQ.DUR -HKH 3HPEHGDDQ VRVLRNXOWXUDO HWQLN .DUR EHUGDVDUNDQ DJDPD \DQJ GLDQXW PHQJKDVLONDQ %DWDN .DUR GDQ 0HOD\X
/DQJNDK NHGXD GDUL SHPLVDKDQ HWQLN .DUR DGDODK SHPEHULDQ LVL DWDX NDUDNWHU VHEDJDL LGHQWLWDV GDQ NHVDGDUDQ SHPHUVDWX 'DODP KDO LQL XSD\D \DQJ GLODNXNDQ DGDODK GHQJDQ FDUD PHQFDUL GDQ PHQHQWXNDQ DWULEXW VRVLDO \DQJ GLDQJJDS GDSDW PHPSHUVDWXNDQ VHWLDS XQLW VRVLDO \DQJ WHODK GLSLVDKNDQ LWX $WULEXW VRVLDO \DQJ PHQHPSHO SDGD NRQVHS %DWDN GDQ 0HOD\X NHPXGLDQ GLSLOLK VHEDJDL GDVDU XQWXN PHPEHGDNDQ NHGXD XQLW VRVLDO \DQJ GLEHQWXN &LWUD %DWDN \DQJ
3HQHWDSDQ WDSDO EDWDV GL HUD NRORQLDO LQL WHUXV GLDFX KLQJJD SHULRGH DZDO NHPHUGHNDDQ ,Q GRQHVLD 5HDOLWDV LQL WHUEDFD GDUL SHQHWDSDQ GDHUDK NDEXSDWHQ NRWD GDQ SURYLQVL GL 6XPDWUD 8WDUD \DQJ PHUXSDNDQ ZDULVDQ DG PLQLVWUDWLI NRORQLDO GHQJDQ WHUELWQ\D 88 'DUXUDW 1R 7DKXQ WDQJJDO 1R YHPEHU WHQWDQJ 3HPEHQWXNDQ .DEXSDWHQ 2WRQRP GL 3URYLQVL 6XPDWHUD 8WDUD 3HPGDVX
GLXQJNDSNDQ GDODP NDWD NDWD \DQJ PHUHQGDKNDQ PLVDOQ\D XQFLYLOL]HG
GLVHPDWNDQ SDGD HWQLN .DUR GL ZLOD\DK
JXJXQJ 3HQ\HPDWDQ LQL VHMDODQ GHQJDQ DJDPD 3HPHQD \DQJ GLDQXW ROHK RUDQJ .DUR *XJXQJ GDQ GLDQJJDS SDJDQ 6HEDOLNQ\D FLWUD 0HOD\X \DQJ GLDQJJDS NRVPRSROLW GDQ FLYLOL]HG
GLVHPDWNDQ SDGD HWQLN .DUR GL ZLOD\DK
MHKH 3HQ\HPDWDQ LQL VHMDODQ GHQJDQ DJDPD ,VODP \DQJ WHODK GLDQXW PHUHND 6HEDJDL FDWDWDQ ,VODP WHODK EHU NHPEDQJ GL NDODQJDQ RUDQJ .DUR -HKH VHEHOXP SHULRGH NRORQLDOLVPH
0RTXHWWH
%DJL SHPHULQWDK NRORQLDO PDXSXQ EDJL SDUD SHQMHODK GL P DVD SUDNRORQLDOLVPH DJDPD VDPDZL GLMDGLNDQ VHEDJDL VDODK VDWX GDVDU XQWXN PHQHQWXNDQ NDUDNWHULVWLN PDV\DUDNDW NH GDODP GXD JRORQJDQ XQFLYLOL]HG GDQ
FLYLOL]HG 0DUVGHQ 0DV\DUDNDW \DQJ EHOXP EHUDJDPD VDPDZL GLDQJJDS
XQLFLYLOL]HG VHGDQJNDQ PDV\DUDNDW \DQJ WHODK PHQJDQXW DJDPD VDPDZL GLDQJJDS FLYLOL]HG 3DQGDQJDQ LQL GLMDGLNDQ SHGRPDQ EDJL SHPLVDKDQ HWQLN .DUR VHNDOLJXV SHPEHUL LGHQWLWDV EDUX VHEDJDL SHPHUVDWX \DQJ GLEHQWXN GDUL OXDU (WQLN .DUR SHQJDQXW3HPHQD
GL JXJXQJ GLNDWHJRULNDQ VHEDJDL RUDQJ %DWDN .DUR VHGDQJNDQ HWQLN .DUR SHQJDQXW DJDPD ,VODP GL MHKH
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
0LVL LQL SXQ PHQGLULNDQ EDGDQ EDGDQ ]HQGLQJ VHSHUWL VHNRODK UXPDK VDNLW GDQ PHPEHULNDQ NHWHUDPSLODQ KLGXS EDJL PDV\DUDNDW HWQLN .DUR GLJXJXQJ 0HVNLSXQ FDUD LQL GLDQJJDS VHEDJDL XSD\D ³PHQDQXVLDZLNDQ PDQXVLD´ 1HXPDQQ QDPXQ WLGDN GDSDW GLOHSDVNDQ GDUL SURVHV VHMDUDK GDQ WDNWLN SHQDNOXNDQ
6HODLQ LWX SHPEDQJXQDQ MDODQ UD\D \DQJ PHQJKXEXQJNDQ 0HGDQ GHQJDQ ZLOD\DK JXJXQJ VHMDN WDKXQ DWDXSXQ SHPEXNDDQ EHUDJDP EXQJDOR GDQ KRWHO GL %UDVWDJL PHQMDGL FDUD XQWXN PHPEXND NHWHUDVLQJDQ RUDQJ
.DUR *XJXQJ WHUKDGDS GXQLD OXDU 0HODOXL ³PRGHUQLVDVL´ LQL HWQLN.DUR *XJXQJ GLKDUDSNDQ WLGDN PHODNXNDQ SHUODZDQDQ WHUKDGDS %HODQGD .RQGLVL \DQJ EHUEHGD WHUMDGL GL ZLOD\DK MHKH
,QWHUYHQVL WHUKDGDS DJDPD ,VODP VDPD VHNDOL WLGDN GLODNXNDQ ROHK %HODQGD NHFXDOL ³PHQMLQDNNDQ VZDSUDMD´ GDQ PHODNXNDQ PRGHUQLVDVL LQIUDVWUXNWXU 8SD\D LQL GLSLOLK XQWXN PHQGXNXQJ SHUNHEXQDQ GDQ SHPHULQWDKDQ VHODPD SHULRGH NRORQLDO 6DUDQD SHQGLGLNDQ GDQ NHVHKDWDQ PLVDOQ\D OHELK
GLIRNXVNDQ EDJL SHNHUMD FRHOLH SHUNHEXQDQ )DNWRU LQL PHQMDGL SHQ\HEDE WLGDN PXQFXOQ\D WRNRK WRNRK SHPLPSLQ GL ZLOD\DKMHKH WLGDN VHSHUWL \DQJ WHUMDGL GL JXJXQJ \DQJ EHUJHUDN SDGD UXDQJ NHDJDPDDQ GDQ SHUWDQLDQ 0DV\DUDNDW GL ZLOD\DKMHKHDGDODK NXOL SHUNHEXQDQ -DZD ,QGLD &LQD GDQ
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
/DQJNDK SHPLVDKDQ HWQLN .DUR EHULNXWQ\D GLODNXNDQ PHODOXL SHQJLVLDQ UXDQJ VRVLDO PHODOXL DNWLYLWDV HNRQRPL :LOD\DK MHKH \DQJ VHMDN WDKXQ
WHODK PHQMDGL EDJLDQ GDUL ZLOD\DK SHQDQDPDQ FXOWXXUJHELHG
NHKLODQJDQ WDQDK WDQDKQ\D PHUDVDNDQ SHQGHULWDDQ GDQ PHQMDGL 5DN\DW 3HQXQJJX 7DQDK -DOXUDQ $JXVWRQR
'L /DQJNDW VHODLQ NDUHQD SHUNHEXQDQ HWQLN .DUR SXQ NHKLODQJDQ WDQDK NDUHQD HNVSORUDVL PLQ\DN EXPL VHMDN WDKXQ 0HVNLSXQ SHUNHEXQDQ GDQ WDPEDQJ PLQ\DN PHQMDGL IDNWRU PRGHUQLVDVL GL ZLOD\DK
MHKH WHWDSL MXJD PHQMDGL SHPLFX SHQGHULWDDQ SHQ\DNLW GDQ NHVHQJVDUDDQ 1DPXQ PDV\DUDNDW GL ZLOD\DK LQL WLGDN ELVD EHUEXDW EDQ\DN NDUHQD NHVXOWDQDQ OHELK EHUVLPSDWL NHSDGD SHPHULQWDK NRORQLDO ,NKVDQ VHRUDQJ SHQXOLV GL 8QLYHUVLWDV 6XPDWHUD 8WDUD PHQ\HEXWQ\D GHQJDQ LVWLODK GUDPDWLV ³DQWDQ SDWDK
,QGHJHQRXV GL 6XPDWUD 7LPXU VHSHUWL .DUR 0HOD\X GDQ 6LPDOXQJXQ WLGDN GLWHULPD VHEDJDL SHNHUMD FRHOLH GL SHUNHEXQDQ .HQ\DWDDQ LQL PHQXUXW 3HO]HU
GLVHEDENDQ NDUHQD WLGDN DGDQ\D NXOWXU SHUNHEXQDQ SDGD PDV\DUDNDW LQL 0HOD\X PLVDOQ\D GLDQJJDS SHPDODV GDQ VDPD VHNDOL WLGDN FRFRN GLSHNHUMDNDQ GL SHUNHEXQDQ .HQ\DWDDQ LQL PHQMDGL GDVDU EDJL 1LHQKXLMV XQWXN PHQJLPSRU SHNHUMD GDUL %DJHODQ -DZD 7HQJDK 3HQDQJ PDXSXQ ,QGLD
8UDLDQ WHUKDGDS IDNWRU SHUNHEXQDQ LQL VXGDK EDQ\DN GLMHODVNDQ DQWDUD ODLQ ROHK 3HO]HU %UHPDQ 6WROHU 6FKDGHH GDQ 9HWK
OHVXQJSXQ KLODQJ´ ,NKVDQ (WQLN .DUR -HKH FHQGHUXQJ PHQMDGL SHQRQWRQ GDUL VHPXD DNWLYLWDV HNRQRPL SHUNHEXQDQ GDQ SHUWDPEDQJDQ \DQJ GLER\RQJ NH (URSD 6HPHQWDUD LWX VHMDN WDKXQ GL ZLOD\DKJXJXQJGLODNXNDQ PRGHUQLVDVL SHUWDQLDQ XQWXN PHQLQJNDWNDQ NHVHMDKWHUDDQ PDV\DUDNDWQ\D %DWDN ,QVWLWXXW \DQJ GLGLULNDQ WDKXQ PHQJXWXV 6DUMDQD %RWMH NH 7DQDK .DUR GDQ PHQGLULNDQ %DODL 3HQHOLWLDQ +ROWLNXOWXUD %XQJD GDQ %XDK %XDKDQ 3HUNHQDODQQ\D GHQJDQ VD\XU PD\XU EXQJD GDQ EXDK EXDKDQ LQL PHPEHUL NDQ GDPSDN SRVLWLI GL ZLOD\DKJXJXQJ
EDKNDQ KLQJJD VHNDUDQJ LQL 3HQQ\ 6LQJDULPEXQ %DQJXQ &DUD LQL GLSLOLK EXNDQ VDMD XQWXN PHPEHULNDQ NHVHMDKWHUDDQ HWQLN .DUR *XJXQJ PHODLQNDQ MXJD XQWXN PHQFHJDK WXUXQQ\D RUDQJ
.DUR *XJXQJ NH ZLOD\DK MHKH \DQJ GLNKDZDWLUNDQ DNDQ PHQGRURQJ NRODERUDVL DWDX SHUVHNRQJNRODQ DQWDUD RUDQJ .DUR *XJXQJ GDQ .DUR -HKH
PHODZDQ 3HPHULQWDK .RORQLDO 3HO]HU /DQJNDK WHUDNKLU XQWXN PHPLVDK NDQ HWQLN .DUR DGDODK GHQJDQ FDUD PHODNXNDQ UHRUJDQLVDVL SHPHULQWDKDQ WUDGLVLRQDOQ\D :DODXSXQ WHODK GLEHQWXN SHMDEDW SHMDEDW NRORQLDO VHSHUWL ZHGDQD NRQWUROLU GDQ DVLVWHQ UHVLGHQ \DQJ EHUDVDO GDUL RUDQJ (URSD WHWDSL 3HPHULQWDKDQ 6ZDSUDMD
]HOIEHVWXXU WHWDS GLDNXL =HOIEHVWXXU
LQL PHQMDGL NHSDOD NHSDOD EDJL µNDZXOD UDMD¶ UDN\DW NHUDMDDQ VHNDOLJXV WRNRK \DQJ PHQMHPEDWDQL NHSHQWLQJDQ
%HODQGD GL ZLOD\DKQ\D 1DPXQ SHQJDNXDQ WHUKDGDS ]HOIEHVWXXU
LQL WHWDS PHQJLQGLNDVLNDQ DGDQ\D SHPEHGDDQ DWDX SHPLVDKDQ VDWXDQ VRVLDO DQWDUD .DUR *XJXQJ GDQ .DUR -HKH 0LVDO GL ZLOD\DKJXJXQJGLVHEXW
VLED\DN VHGDQJNDQ GL MHKH GLVHEXW
NHVXOWDQDQ .HGXDQ\D PHPLOLNL FRUDN \DQJ VDPD DQWDUD ODLQ PRQDUNL PHPLOLNL EDGDQ SHUDGLODQ NHUDSDWDQ
VHQGLUL PHPLOLNL VLVWHP KXNXP EHUVHQGLNDQ DGDW PHPLOLNL VHUDJDP NHGLQDVDQ PHQJHQDO SHQJDWXUDQ SDMDN PHQHULPD JDML GDQ SHQGDSDWDQ
0HVNLSXQ GLVHEXW EHUFRUDN PRQDUNL WHWDSLVLED\DNGDQNHVXOWDQDQ
OHELK PHQFLULNDQ FKLHIGRP NHSDOD SHPLPSLQ 5DMD WLGDN PHPLOLNL NHNXDVDDQ PXWODN WHUKDGDS UDMD EDZDKDQ GDWXN .HDGDDQ LQL VHSHUWL WHUMDGL GL .DUR -HKH EHUNDLWDQ GHQJDQ XUXVDQ NRQVHVL WDQDK 0LOQHU
6HODLQ VHEDJDL EHQWXN SHQJDNXDQ WHUKDGDS PDV\DUDNDW ORNDO ]HOIEHVWXXU
LQL GLPDNVXGNDQ MXJD VHEDJDL FDUD XQWXN PHPEHQWXN NHWHULNDWDQ DQWDUD LQODQGHUV GHQJDQ %HODQGD 3HMDEDW ORNDO LQL PHQMDGL SHWXJDV \DQJ PHQMHPEDWDQL UHQWDQJ NHNXDVDDQ NKXVXVQ\D XQWXN WXJDV WXJDV \DQJ EHUNDLWDQ GHQJDQ LQODQGHUV VHVXDL NHSHQWLQJDQ NRORQLDOLVPH 3DGD GDVDUQ\D SHQJDNXDQ WHUKDGDS SHPHULQWDKDQ WUDGLVLRQDO \DNQL VLED\DN GDQ NHVXOWDQDQ PHQJLQGLNDVLNDQ DGDQ\D SHPLVDKDQ GDQ SHPEHGDDQ .RQVHS VLED\DN GL ZLOD\DK JXJXQJ
GLDQJJDS EHUDNDU GDUL EXGD\D DVOL RULVLQDO HWQLN .DUR VHGDQJNDQ
PHQJLQGLNDVLNDQ QXDQVD ³LPSRU´ GDQ SHQJDUXK ,VODP
.HVHOXUXKDQ XSD\D SHPEHGDDQ GDQ SHPLVDKDQ LQL GLODNXNDQ SHPHULQWDK NRORQLDO XQWXN PHPHFDK HWQLN .DUR GDODP UDQJND SHQDNOXNDQ 3HUUHW
3HPLVDKDQ LQL PHODKLUNDQ SRODULVDVL Q\DWD SDGD HWQLN .DUR GL ZLOD\DKJXJXQJGDQMHKH .HGXDQ\D GLEHQWXN PHQMDGL GDHUDK DGPLQLVWUDWLI \DQJ VHVXDL NDUDNWHULVWLN JHRJUDILV GDQ VRVLRNXOWXUDO \DQJ WXQGXN SDGD SHPHULQWDK NRORQLDO 'DPDQLN 3DGD DNKLUQ\D PDV\DUDNDW SDGD WLDS VDWXDQ VRVLDO \DQJ GLEHQWXN LQL PHQJDNX EHUEHGD VDWX VDPD ODLQ \DNQL VHEDJDL %DWDN .DUR GDQ 0HOD\X
1DPXQ XQLW XQLW VRVLDO \DQJ GLEHQWXN \DNQL .DUR *XJXQJ GDQ
.DUR -HKH PHPLOLNL DVDO XVXO \DQJ VDPD .HGXD XQLW VRVLDO LQL PHQJDNX VHEDJDL HWQLN .DUR 5HDOLWDV LQL GLEXNWLNDQ GHQJDQ NHKLGXSDQ VHKDUL KDUL GHZDVD LQL \DQJ PHQXQMXNNDQ DGDQ\D SHPDKDPDQ GDQ SHQJJXQDDQ DWULEXW EXGD\D REMHNWLI \DQJ VDPD VHSHUWL DNVDUD .DUR EDKDVD .DUR
FDNDS .DUR NODQ PHUJD VLOLPD
EXVDQD WUDGLVLRQDO PXVLN WDULDQ RUQDPHQ VWUXNWXU VRVLDO PDXSXQWHUPV RI DGGUHVV 3HUUHW 'HQJDQ NDWD ODLQ PDV\DUDNDW SDGD NHGXD XQLW VRVLDO LQL PHQJDNX VHEDJDL VDWX NHVDWXDQ OHOXKXU %UDKPRSXWUR 6LQJDULPEXQ 3ULQVW )HQRPHQD LQL PHUXSDNDQ LQWL VDUL SHPEHODKDQ HWQLN VHEDJDLPDQD GLMHODVNDQ GL DZDO DUWLNHO LQL
,GHQWLWDV %DWDN GL *XJXQJ GDQ 0HOD\X GL-HKH
6HEDJDLPDQD GLVHEXWNDQ SDGD XUDLDQ GL ODWDU EHODNDQJ NRQVHS %DWDN GDQ 0HOD\X SDGD NDMLDQ LQL GLIRNXVNDQ KDQ\D SDGD HWQLN .DUR /DEHO ³%DWDN´ GL VLQL WLGDN GLPDNVXGNDQ XQWXN PHQ\DVDU HWQLN ODLQ \DQJ MXJD GLVHEXW %DWDN VHSHUWL 6LPDOXQJXQ 0DQGDLOLQJ 3DNSDN $QJNROD GDQ 7RED 3DGD NDMLDQ LQL XUDLDQ ULQJNDV WHQWDQJ %DWDN GLPDNVXGNDQ JXQD PHPDKDPL SURVHV PXQFXOQ\D ODEHO ³%DWDN´ SDGD HWQLN .DUR \DQJ EHUPXNLP GL ZLOD\DK
JXJXQJ VDPD KDOQ\D GHQJDQ SURVHV PXQFXOQ\D ODEHO ³0HOD\X´ SDGD HWQLN .DUR \DQJ EHUPXNLP GL ZLOD\DKMHKH
.HGXD ODEHO LQL \DNQL ³%DWDN´ GDQ ³0HOD\X´ WLGDN PXQFXO GDUL GDODP HWQLN .DUR WHWDSL FHQGHUXQJ GLWHPSHONDQ GDUL OXDU WHUXWDPD ROHK SHQMHODK SUDNRORQLDOLVPH \DQJ NHPXGLDQ ³GLSDWHQNDQ´ SDGD SHULRGH NRORQLDOLVPH 3HUUHW
7HODDK WHUKDGDS VXPEHU .DUR SUDNRORQLDO VHSHUWL IRONORU NDU\D VDVWUD GDQ PDQXVNULS WLGDN VDWXSXQ \DQJ PHQFDQWXPNDQ GLNVL ³%DWDN´ DWDXSXQ ³0HOD\X´ .HQ\DWDDQ LQL VDQJDW NRQWUDGLNWLI ELOD GLKXEXQJNDQ GHQJDQ VXPEHU %DUDW SUDNRORQLDO VHEDJDLPDQD GLMHODVNDQ EHULNXW LQL
5HIHUHQVL SDOLQJ DZDO \DQJ PHQ\HEXW NHGXD LVWLODK LQL EHUDVDO GDUL FDWDWDQ SHUMDODQDQ %DUDW GDQ &LQD
7XXN -XQJKXKQ
&RUWHVDR 9LDOH 0LOOV 'LRQ *URHQHYHOGW 5HLG 5HIHUHQVL SDOLQJ DZDO EHUVXPEHU GDUL 0DUFR 3ROR GL DNKLU
DEDG NH \DQJ PHQFDWDW 0HOD\X GDQ 5DMD .DQLEDO 5RQDOG 5HLG
5HIHUHQVL EHULNXWQ\D DGDODK GDUL GH &RQWL \DQJ PHQFDWDW
%DWHFK GL 6FKLPXWKHUD 6DPXGUD 3DVDL \DNQL SHPXNLP GL SHJXQXQJDQ JHPDU EHUSHUDQJ SDJDQ GDQ DQWURSRSDJL 0DMRU 6XPEHU LQL PHQMDGL GDVDU SHQ\HEXWDQ RUDQJ $FHK VHEDJDL RUDQJ %DWDN *UDPEHUJ
1DPXQ VHWHODK PHUHND PHQJDQXW DJDPD ,VODP NHPXGLDQ GLNDWHJRULNDQ VHEDJDL RUDQJ 0HOD\X -XQJKXKQ
6XPEHU EHULNXW EHUDVDO GDUL 3LUHV WDKXQ \DQJ PHQFDWDW ³%DWD´ VHEDJDL SHPXNLP GL DQWDUD $UX GDQ 6DPXGUD 3DVDL &RUWHVDR
%HVDU NHPXQJNLQDQ SHPXNLP LQL DGDODK RUDQJ .DUR .HPXGLDQ VXPEHU EHULNXWQ\D DGDODK 3LQWR \DQJ PHQFDWDW ³%DWD´ VHEDJDL SHPXNLP GL SDQWDL EDUDW 6XPDWUD GHQJDQ LEX NRWDQ\D EHUQDPD 3DQDMX 9LDOH
5HLG 6HODQMXWQ\D GH %DUURV PHQFDWDW ³%DWDV´ \DNQL SHPXNLP GL SXODX SXODX \DQJ EHUKDGDSDQ GHQJDQ 0DODND 3HPXNLP LQL GLJDPEDUNDQ JHPDU EHUSHUDQJ GDQ DQWURSRSDJL 'LRQ 6XPEHU &LQD DEDG NH PHQ\HEXW ³%DWD´ \DNQL SHPXNLP \DQJ SRVLVL WHPSDW KLGXSQ\D EHUDGD KDUL SHUMDODQDQ GDUL %DUXV GDQ GLJDPEDUNDQ SDJDQ GDQ KLGXS OLDU +DDQ 3DGD 0LOOHU PHQFDWDW ³%DWWDV´ \DNQL SHPXNLP GL SHGDODPDQ 7DSDQXOL \DQJ PHPLOLNL EDKDVD NHELDVDDQ GDQ DGDW NKDV /DQJHQEHUJ 3OH\WH
%HUGDVDUNDQ XUDLDQ GL DWDV SHQ\HEXWDQ ³RUDQJ %DWDN´ %DWDNYRON
GDQ ³1HJHUL %DWDN´ %DWDNODQG
FHQGHUXQJ EHUXEDK XEDK 3DGD DZDOQ\D WHUGDSDW GL $FHK GDQ EHUJHVHU NH $UX 'HOL 6HODQMXWQ\D EHUJHVHU NH SDQWDL EDUDW 6XPDWUD 8WDUD GDQ DNKLUQ\D PHQHWDS GL SHGDODPDQ 6XPDWUD 8WDUD \DNQL GL VHNLWDU 'DQDX 7RED -LND PHQJDFX SDGD SHWD ³1HJHUL %DWDN´ \DQJ GLEXDW -XQJKXKQ ZLOD\DKQ\D PHPDQMDQJ GDUL SDQWDL EDUDW KLQJJD SHGDODPDQ -XQJKXKQ 1DPXQ SDGD SHWD LWX WLGDN GLWHPXNDQ 'DQDX 7RED .HPXGLDQ -RXVWUD PHPSHUOXDV 3HWD%DWDNODQGKLQJJD NH SDQWDL WLPXU PHQFDNXS GDWDUDQ WLQJJL GDQ UHQGDK .DUR WHUPDVXN 6LPDOXQJXQ -RXVWUD 6HODQMXWQ\D &ROOHW GL WDKXQ PHQHUELWNDQ SHWD EDKDVD EDKDVD GL 6XPDWUD 8WDUD \DQJ PHQHPSDWNDQ ³1HJHUL %DWDN´ WHUNRQVHQWUDVL GL VHNLWDU 'DQDX 7RED &ROOHW 3HWD LQLODK \DQJ WHUXV GLDFX KLQJJD NLQL XQWXN PHQ\HEXW ³7DQDK %DWDN´
6HMDN WDKXQ NHFXDOL 7RED OLPD HWQLN ODLQQ\D PHQRODN GLVHEXW %DWDN 3HQRODNDQ SHUWDPD PXQFXO GDODP EHQWXN SHUWLNDLDQ DQWDUD RUDQJ 0DQGDLOLQJ GDQ $QJNROD WHUNDLW NXEXUDQ 6HL 0DWL GL 0HGDQ 3HOO\
3HUWLNDLDQ LQL EHUGDPSDN DQWDUD ODLQ SDGD VHJUHJDVL SHNHUMDDQ SHUPXNLPDQ SHNXEXUDQ GDQ VHMDUDK DVDO XVXO 1HJDVL VHUXSD PXQFXO GDUL 0DVXNQ\D 'DQDX 7RED SDGD SHWD GXQLD DW ODV EDUX WHUMDGL SDVFDNXQMXQJDQ YDQ GHU 7XXN \DQJ PHQMHMDNNDQ NDNLQ\D KLQJJD NH SHGDODPDQ 7XXN
RUDQJ 1LDV GL WDKXQ &DVWHOV RUDQJ .DUR GL WDKXQ RUDQJ 6LPDOXQJXQ GL WDKXQ 'DVXKD VHUWD RUDQJ 3DNSDN GL WDKXQ $JXVWRQR %DKNDQ SHQRODNDQ PHUHPEHV KLQJJD NH LQVWLWXVL UHOLJLXV HWQLNQ\D .HFXDOL 7RED +.%3 GDQ .DUR *%.3 LQWLWXVL UHOLJLXV HWQLN ODLQQ\D WLGDN PHQHPSHONDQ NDWD ³%DWDN´ 0LVDOQ\D 6LPDOXQJXQ *.36 $QJNROD *.33$ DWDXSXQ 3DNSDN *.33' 3HUNHPEDQJDQ DJDPD .ULVWHQ WLGDN ELVD GLOHSDVNDQ GDUL SHQJDUXK NRORQLDOLVPH +DO LQL EHUEHGD GHQJDQ DJDPD ,VODP \DQJ VXGDK WHUOHELK GDKXOX EHUNHPEDQJ VHMDN DEDG NH \DQJ GLWDQGDL GHQJDQ SHQHPXDQ VHMXPODK QLVDQ GL ZLOD\DK -HKH WHUXWDPD GL .OXPSDQJ 0RTXHWWH .RWD 5HQWDQJ 0F.LQQRQ GDQ .RWD %DQJXQ .RQVHS %DWDN GDQ 0HOD\X GLNHQDO SDGD DNKLU DEDG NH GDQ VHPDNLQ SRSXOHU VHMDN DZDO DEDG NH .HGXD NRQVHS LQL EHUDVDO GDULORFDO LQIRUPDQWV
\DNQL SDUD EURNHU SHUGDJDQJDQ GL ZLOD\DK SHVLVLU +LURXVXH
3DGD DNKLU DEDG NH NHGXD NRQVHS LQL GLSHUJXQDNDQ SHPHULQWDK NRORQLDO
XQWXN PHPEHGDNDQ DQWDUD PDV\DUDNDW \DQJ EHUPXNLP GL GDWDUDQ WLQJJL GHQJDQ GL GDWDUDQ UHQGDK .HGXD NRQVHS LQL VDPD VHNDOL WLGDN PHUXMXN SDGD SDUWLFXODU FKDUDFWHULVWLF HWQLN VHSHUWL FLUL FLUL IHQRWLSH GDQ JHQRWLSH UDV DJDPD GDQ UHOLJL PDNDQDQ GDQ ZDUQD NKDV EDKDVD DNVDUD RUQDPHQ PXVLN GDQ WDUL WHWDSL OHELK NHSDGD NRQVWUXNVL LGHQWLWDV EHUGDVDU NDUDNWHULVWLN OLQJNXQJDQ JHRJUDILV GDQ VRVLRNXOWXUDO
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
WDURPER NH HQDP KDODN %DWDN \DQJ GLVHEXW EHUDVDO GDUL 3XVXN %XKLW +XWDJDOXQJ 6XPEHU LQL WHUXV GLDFX SDGD SHQXOLVDQ DNDGHPLN EHULNXWQ\D VHSHUWL ROHK 9HUJRXZHQ GDQ PHQMDGL UHIHUHQVL \DQJ WHUXV PHQHUXV GLSURGXNVL KLQJJD NLQL %DKNDQ VHMXPODK SHQXOLV OXDU WHWDS PHQJDFX GDQ PHQJXNXKNDQ NRQVHS 3HUNHPEDQJDQ LQVWLWXVL UHOLJLXV .ULVWHQ
3URWHVWDQ GL 6XPDWUD 8WDUD EHUDVDO GDUL GXD OHPEDJD ]HQGLQJ \DQJ EHUEHGD .ULVWHQ 3URWHVWDQ GL .DUR GLNHPEDQJNDQ ROHK 1=* %HODQGD VHGDQJNDQ SDGD NHORPSRN OLPD HWQLN ODLQQ\D GLNHPEDQJNDQ ROHK 5KHLQLVFKH 0LVVLRQJHVHOOVFKDIW 50* -HUPDQ $JDPD .DWROLN EHUNHPEDQJ VHMDN WDKXQ GL 6DPRVLU 6DULEXGRORJ GDQ 0HGDQ $JDPD 0HWKRGLV EHUNHPEDQJ VHMDN WDKXQ \DQJ XPXPQ\D GLWHULPD ROHK ZDUJD PDV\DUDNDW GL ZLOD\DK SHUNRWDDQ VHSHUWL 0HGDQ GDQ 3HPDWDQJVLDQWDU
/LKDW 6DQJWLH 6LDKDDQ +DUDKDS +DUDKDS 5DMDPDUSRGDQJ 6LWXPRUDQJ /XPEDQWRELQJ
%DWDN GDQ 0HOD\X SDGD NDU\D PHUHND 5HIHUHQVL LQL MXJD PHQMDGL DFXDQ EDJL SHQXOLV ORNDO \DQJ PHQHJXKNDQ
KDEDWDKRQ GDUL EHUEDJDL VXGXW SDQGDQJ 7LGDN KDQ\D SHQXOLV %DUDW VHMXPODK SHQXOLV ORNDO SDGD HUD NRORQLDOLVPH WHWDS PHQJDGRSVL GDQ PHQJDILUPDVL NRQVHS %DWDN SDGD NDU\D PHUHND .HQ\DWDDQ VDPD GLODNXNDQ SXOD ROHK VHMXPODK SHQXOLV ORNDO GDQ %DUDW SDVFD NHPHUGHNDDQ
3ROD SHQXOLVDQ VHSHUWL LQL VHVXQJJXKQ\D PHQJDNDU GDUL FDWDWDQ SUDNRORQLDO \DQJ PHPEDJL PDV\DUDNDW EHUGDVDUNDQ SDQGDQJDQ VRVLR JHRJUDILV \DNQL SHGDODPDQ GDQ SHVLVLU &DWDWDQ FDWDWDQ LQL PHQMDGL UHIHUHQVL \DQJ WHUVDML SDGD 0Y2
PHGHGHHOLQJHQ ELMGUDJHQ QRWXOHQ
WLMGVFKULIW YHUKDQGHOLQJHQ YHUVODJ
GDQ VXUDW NDEDU 1DPXQ VHEHQDUQ\D NHGXD NRQVHS SHQ\HUDJDPDQ LQL WHODK GLWRODN 0DUVGHQ GDQ $QGHUVRQ NDUHQD NHJDJDODQ PHQXQMXN PDV\DUDNDW \DQJ GLGHVNULSVLNDQQ\D 'DODP DUWL PDV\DUDNDW \DQJ GLNDWDNDQ KRPRJHQ WHUVHEXW SDGD GDVDUQ\D VDQJDW EHUEHGD DQWDUD VDWX GHQJDQ ODLQQ\D
.RQVWUXNVL LGHQWLWDV.DUR *XJXQJ
VHEDJDL RUDQJ %DWDN GDQ .DUR -HKH
VHEDJDL RUDQJ 0HOD\X WHODK EHUXVLD OHELK GDUL WDKXQ 3HODEHODQ LQL WHODK PHOLQWDVL WLJD HUD \DNQL SUDNRORQLDO NRORQLDO GDQ NHPHUGHNDDQ 3DGD SUDNRORQLDO ODEHO LQL GLWHPSHONDQ X Q W X N P H Q \H E X W N R O H N W L Y L W D V PDV\DUDNDW EXNDQ VXNX EDQJVD \DQJ EHUPXNLP GL SHJXQXQJDQ GDQ SHVLVLU 3DGD HUD NRORQLDO SHODEHODQ GLODNXNDQ VHFDUD NRQVWUXNWLI EHUGDVDU DVSHN JHRJUDILV GDQ NXOWXUDO XQWXN PHPSRODULVDVL HWQLN .DUR VHEDJDL EDJLDQ GDUL SURVHV SHQDNOXNDQ 6HWHODK NHPHUGHNDDQ ODEHO ³%DWDN´ GDQ ³0HOD\X´ PDVLK WHUXV GLSHUJXQDNDQ PHQJDFX SDGD UHIHUHQVL NRORQLDO 6HVXQJJXKQ\D SHODEHODQ VHSHUWL LQL PHUXSDNDQ LGHQWLWDV \DQJ NDEXU HYDVLYH LGHQWLW\ 3HUUHW 'DPDQLN .HNDEXUDQ LQL WDPSDN MHODV SDGD NHJDJDODQQ\D PHQXQMXN VXEMHN \DQJ GLVHEXW SDGD NHGXD ODEHO \DQJ GLPDNVXG 3HUWDQ\DDQ XPXP \DQJ VHULQJ WHUGHQJDU LDODK ³6LDSDNDK VHVXQJJXKQ\D %DWDN GDQ 0HOD\X LWX"´ 6HMXPODK ULVHW PXWDNKLU WHODK PHPSHUWDQ\DNDQ NHGXD SHODEHODQ LQL +LURXVXH 3DUGHGH 5HLG /LKDW &XQQLQJKDP &DVWOHV +DVVHOJUHQ .LSS 3DUNLQ 3HGHUVHQ 6FKUHLQHU .R]RN %UXQHU 9LQHU .HXQLQJ $GHODDU &DXVH\ /LKDW 6LQDJD $ULWRQDQJ 6LGMDEDW 1DLQJJRODQ /XPEDQWRELQJ /XPEDQWRELQJ /LKDW %RHPL %RHUKDQRHGGLQ 3DQH 6RDQJNXSRQ
.DU\D NDU\D SHQXOLV ORNDO VHWDUD GLVHUWDVL PDXSXQ GDODP DUWLNHO MXUQDO VHQDQWLDVD PHPDWHQNDQ NRQVHS %DWDN LQL 0LVDOQ\D 0DQGDLOLQJ %DWDN GDQ $QJNROD %DWDN
6LUHJDU 3DNSDN %DWDN &ROHPDQ .DUR %DWDN 3HQQ\
6LQJDULPEXQ %DQJXQ GDQ 6LPDOXQJXQ %DWDN &ODXVV /LGGOH
2XGHPDQV /LKDW -RXVWUD 0HHUZDGOW 6FKQLWJHU 7LFKHOPDQ 7LGPHDQ :HVWHQEHUJ :LMQJDDUGHQ 9RUKRRHYH <SHV :DUQHFN %HYHUYRRUGH 9DQ 'LMN 0DVODQG %UHQQHU +DJHQ .URHVHQ &RXSHUXV
0HQXUXW PHUHND NHGXD ODEHO LQL WLGDN PHQXQMXN DWULEXW SULPRUGLDO QDPXQ OHELK NHSDGD DWULEXW VRVLDO \DQJ WHUEHQWXN NDUHQD SHUEHGDDQ OLQJNXQJDQ JHRJUDILV GDQ VRVLRNXOWXUDO 3DGD NHGXD VDWXDQ VDWXDQ VRVLDO \DQJ GLSLVDKNDQ LQL GLWHPSHONDQ NDUDNWHU DWDX FLUL NHEHUDGDEDQ .HDGDEDQ GL ZLOD\DK
MHKH PLVDOQ\D OHELK GLWHQWXNDQ ROHK LQWHQVLWDV SHUWHPXDQQ\D GHQJDQ SHGDJDQJ DVLQJ VHKLQJJD GLQ\DWDNDQ OHELK WHUEXND 6HEDOLNQ\D PDV\DUDNDW SHGDODPDQ VHSHUWL .DUR *XJXQJ\DQJ KLGXSQ\D WHULVRODVL FHQGHUXQJ PHQMDGL OHELK WHUWXWXS 5DGHUPDFKHU
3HPEHODKDQ HWQLN .DUR PHQ FHUPLQNDQ NRQVWUXNVL LGHQWLWDV VHODPD SHULRGH NRORQLDOLVPH 3HQJRQVWUXNVLDQ LQL VHODUDV GHQJDQ SHQGHILQLVLDQ NHORPSRN HWQLN HWKQLF JURXS
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
SURMHFW LGHQWLW\
.HGXD SHQGDSDW GL DWDV UHOHYDQ GHQJDQ EDWDVDQ VXEMHNWLI HWQLVLWDV \DQJ
GLNHPXNDNDQ 5R\FH +DOH %HUJKH PDXSXQ *OD]HU VHSHUWL WHODK \DQJ GLXUDLNDQ GL EDJLDQ DZDO 6HEDOLNQ\D SHQGDSDW LQL EHUWHQWDQJDQ GHQJDQ EDWDVDQ REMHNWLI VHSHUWL GLMHODVNDQ *HHUW] GDQ 6KLOV .DUHQD LWX SHPEHODKDQ HWQLN .DUR SDGD DUWLNHO LQL FHQGHUXQJ PHQFHUPLQNDQ SDUDGLJPD NRQVWUXNWLI GDQ PHQRODN SDUDGLJPD SULPRUGLDO 5LQJNDVQ\D SHPLVDKDQ HWQLN .DUR PHQMDGL .DUR *XJXQJ
GDQ.DUR -HKHFHQGHUXQJ GLSHQJDUXKL ROHK OLQJNXQJDQ JHRJUDILV \DNQL ZLOD\DK WHPSDW KLGXS GDWDUDQ WLQJJL GDQ UHQGDK VHUWD NRQGLVL VRVLRNXOWXUDO DJDPD VHEDJDL DODW SHPEHGD 3HPEHODKDQ LQL PHQMDGL EDJLDQ \DQJ WLGDN WHUSLVDKNDQ GDUL SURVHV S H Q D N O X N D Q V H O D P D S H U L R G H NRORQLDOLVPH 6HEDJDL FDWDWDQ HWQLN .DUR 7RED 6LPDOXQJXQ 0DQGDLOLQJ $QJNROD 3DNSDN 1LDV GDQ 0HOD\X GHZDVD LQL WHUFDWDW VHEDJDL ³HWQLN WXDQ UXPDK´ GL 6XPDWUD 8WDUD 1DPXQ GL WDKXQ ³HWQLN 3DVLVLU´ \DNQL SHPXNLP GL SDQWDL EDUDW 7DSDQXOL 7HQJDK GLWHWDSNDQ VHEDJDL ³HWQLN WXDQ UXPDK´ NH GL 6XPDWUD 8WDUD ROHK *XEHUQXU 6XPDWUD 8WDUD VHFDUD ODQJVXQJ +LGD\DW GDQ 'DPDQLN
*XJXQJGDQ-HKH$GDODK .DUR
6HEHOXP SHULRGH NRORQLDOLVPH WLGDN GLWHPXNDQ DGDQ\D IHQRPHQD SHPEHODKDQ HWQLN .DUR 'HQJDQ (WQLN /XEX /RHERHV DWDX 6LODGDQJ GL SHGDODPDQ 0DQGDLOLQJ .UHHPHU
WLGDN WHUFDWDW VHEDJDL VDODK VDWX NHORPSRN HWQLN GL 6XPDWUD 8WDUD 'DPDQLN D
NDWD ODLQ LVWLODK .DUR *XJXQJ GDQ
.DUR -HKH EDUX PXQFXO VHODPD SHULRGH NRORQLDOLVPH 3HUQ\DWDDQ LQL PHQJDQGXQJ DUWL EDKZD NHGXDQ\D PHUXSDNDQ HWQLN \DQJ VDPD \DNQL .DUR %UDKPRSXWUR
6LQJDULPEXQ 'L DZDO WXOLVDQ WHODK GLMHODVNDQ EDKZD SHPEHODKDQ LQL HUDW NDLWDQQ\D GHQJDQ SURVHV SHQDNOXNDQ \DQJ GLODNXNDQ EHUGDVDUNDQ NDUDNWHULVWLN OLQJNXQJDQ JHRJUDILV GDQ VRVLRNXOWXUDO
$SDELOD PHUXMXN FDWDWDQ $QGHUVRQ WDKXQ GLNHWDKXL EDKZD SHPXNLP GL GDWDUDQ UHQGDK 'HOL %LQMDL GDQ /DQJNDW DGDODK HWQLN .DUR 'LVHEXWNDQ EDKZD SHPXNLP GL 6XQJJDO 0HLGDQ
0HGDQ +DPSDUDQ 3HUDN 'HQDL .RWDEDQJXQ 6HQHPEDK %XOXFLQD 7DQMXQJPRUDZD /DEXKDQ %UD\DQ /DQJNDW 1DPRXNXU 0HQFLULP GDQ %LQMDL DGDODK HWQLN .DUR \DQJ GLFDWDWQ\D GHQJDQ LVWLODK &DUURZ DWDX
.DUDX NDUDX $QGHUVRQ
.HQ\DWDDQ ODLQ PHQXQMXNNDQ EDKZD SHPEXND NDPSXQJ 0HGDQ DGDODK VHRUDQJ .DUR EHUQDPD *XUX 3DWLPSXV 3HODZL GL WDKXQ
3HUUHW 6HODLQ LWX QDPD NDPSXQJ GL /DQJNDW %LQMDL GDQ 0HGDQ VHUWD 7DQMXQJPRUDZD LGHQWLN GHQJDQ SHQDPDDQ .DUR 3HUUHW
0DV\DUDNDW GDWDUDQ UHQGDK MHKH GDQ GDWDUDQ WLQJJL JXJXQJ SXQ PHPLOLNL LNDWDQ SHUVDXGDUDQ PHODOXL OHOXKXU SHUNDZLQDQ GDQ NODQ \DQJ VDPD
0LOQHU $NWLYLWDV SHUGDJDQJDQ GL DQWDUD NHGXDQ\D GLKXEXQJNDQ ROHK SHGDJDQJ \DQJ GLVHEXW SHUODQMD VLUD
DWDX SHGDJDQJ JDUDP 0F.LQQRQ
0LNVLF
.HQ\DWDDQ LQL PHPEXNWLNDQ EDKZD SHPXNLP GL GDWDUDQ UHQGDK DGDODK HWQLN .DUR \DQJ EHUGLDVSRUD GDUL SHJXQXQJDQ -DOXU GLDVSRUD LQL WHODK GLJDPEDUNDQ 3HUUHW PHODOXL SHUGDJDQJDQ EHUXSD PXQFXOQ\D EDQGDU EDQGDU QLDJD \DQJ GLVHEXW
SHUWXPEXNDQ 3HUUHW -DGL MLNDSXQ HWQLN .DUR PHQJDODPL SHPEHODKDQ EHUXSD PXQFXOQ\D *XJXQJ GDQ -HKH PDND SHPEHODKDQ LQL WLGDN ELVD GLOHSDVNDQ GDUL IDNWRU NRORQLDOLVPH 5HLG [LL 3HPEHODKDQ LQL GLODNXNDQ PHODOXL PHNDQLVPH VHMDUDK GDQ VRVLRNXOWXUDO VHUWD PHQMDGL EDJLDQ GDUL SURVHV SHQDNOXNDQ
'L DWDV WHODK GLVLQJJXQJ EDKZD SHPEHODKDQ PXODL GLODNXNDQ VHFDUD Q\DWD VHWHODK 3HUODZDQDQ 6XQJJDO (UPDQ 6LQDU
'DODP KDO LQL SHULRGH NRORQLDOLVPH EHUSHUDQ PHQFLSWDNDQ DGDQ\D ³NHVDGDUDQ VHEDJDL EDJLDQ GDUL´ &DVWOHV .LSS
3DUGHGH 0HNDQLVPH SHP EHODKDQ GLODNXNDQ PHODOXL GXD WDKDS
3HUWDPD PHODOXL SHQHWDSDQ SHUEDWDVDQ EHUGDVDU WRSRJUDIL SHJXQXQJDQ VHMDUDK JDJDVDQ WHUVLQJNLUQ\D SHQGXGXN NH SHGDODPDQ GDQ SROLWLN GDHUDK \DQJ PDVLK LQGHSHQGHQ .HGXD PHODOXL SHPEHULDQ LVL NHSDGD PDVLQJ PDVLQJ VDWXDQ GHQJDQ FDUD PHQFDUL NDUDNWHULVWLN \DQJ LPSOLVLW \DQJ GLSDQGDQJ VHEDJDL HNVSUHVL NHVDGDUDQ SHPHUVDWX \DQJ PHQGDVDU 3HUUHW 0HNDQLVPH \DQJ SHUWDPD PHPXQFXONDQ .DUR *XJXQJ
\DQJ NHGXD PHPXQFXONDQ %DWDN .DUR GDQ 0HOD\X 1DPXQ NHGXDQ\D DGDODK VHVDPD HWQLN .DUR
0HVNLSXQ WHUGDSDW XSD\D SHQ\H UDJDPDQ HWQLN %DWDN GDQ 0HOD\X WHWDSL WHUGDSDW VHMXPODK SHQXOLV \DQJ PHQRODNQ\D 0LVDOQ\D 0DUVGHQ GL WDKXQ WHODK PHQRODN SHQ\HUDJDPDQ LQL GHQJDQ PHQ\HEXW DGDQ\D HWQLN EHUQDPD 0DQGLOLQJ
>0DQGDLOLQJ@ 7HED >7RED@ $QNROD
>$QJNROD@ GDQ 3DSSDN >3DNSDN@ 0DUVGHQ (WQLN LQL GLNDWDNDQ EHUEHGD GDUL VHJL EDKDVD GLDOHN NHELDVDDQ DGDW LVWLDGDW VHUWD VHMDUDK DVDO XVXOQ\D 3HQRODNDQ \DQJ VDPD PXQFXO GDUL $QGHUVRQ GL WDKXQ \DQJ PHQ\HEXW DGDQ\D HWQLN &DUURZ
DWDX .DUDX NDUDX >.DUR@ GDQ
6HPLORQJDQ DWDX 6HPDORQJDQ
>6LPDOXQJXQ@ 3DGD FDWDWDQQ\D LWX WXUXW GLVHEXW HWQLN ODLQ VHSHUWL
0DQGLOLQJ >0DQGDLOLQJ@ 3DSSDN
>3DNSDN@ 7XEED>7RED@ .DSLN>*D\R@ GDQ $ODV $QGHUVRQ
'DPDQLN D
3HQ\HOLGLNDQ WHUKDGDS PDQXVNULS .DUR VHSHUWL 3XVWDND .HPEDUHQ GDQ
3XVWDND *LQWLQJ WLGDN PHQFDQWXPNDQ DGDQ\D %DWDN .DUR PDXSXQ 0HOD\X 1HXPDQQ %DKNDQ VHOXUXK WUDGLVL OLVDQ GDQ SXVWDND .DUR PHQ\HEXW DVDO XVXO PHUHND EHUDVDO GDUL VHEXDK
GDHUDK \DQJ PDVXN PHODOXL 3DNSDN GL SDQWDL EDUDW 6XPDWUD 0HUHND LQL DGDODK 3XUED %DUXV /LQJJD GDQ 6LWHSX \DQJ EHUPLJUDVL SDGD 60 0LJUDVL SHUWDPD LQL GLVXVXO 6HPELULQJ SDGD 60 0HQXUXW 1HXPDQQ PLJUDVL LQL WLGDN WHUKHQWL GL GDWDUDQ WLQJJL .DUR WHWDSL WHUXV EHUODQMXW KLQJJD NH OHPEDK 'HOL GDQ 6HUGDQJ 1HXPDQQ .ODQ 7DULJDQ PHQHWDS GL KXOX /DEXKDQGHOL VHPHQWDUD NODQ /LQJJD PHQHWDS GL .XWD /LQJJD .HUDMDDQ 7HOX .XUX 6XUEDNWL GDQ *DMDK GL 6XQJJDO
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
'DPDQLN .ODQ %DUXV GLNDLWNDQ GHQJDQ 6L 0EHODQJ &XSLQJ 7HOLQJD %HVDU \DQJ EHUDVDO GDUL GDHUDK 3DNSDN \DQJ SHUJL NH 6LPHPH GL VHODWDQ 'HOLWXD ,D SHUJL NH $FHK PHQFDUL SHQJKLGXSDQ GDQ NHPEDOL NH %DUXVMDKH 9HUVL ODLQ PHQ\HEXW 6L 0EHODQJ 3LQJJRO 7HOLQJD /HEDU 3HQRODNDQ LQL WHODK PXQFXO SDGD DNKLU DEDG
NH 0DUVGHQ DWDX DZDO DEDG NH $QGHUVRQ PDXSXQ GL DZDO $EDG /RHE 6HODQMXWQ\D VHMXPODK DKOL PHQRODN %DWDN 3DUGHGH 5HLG
.HPXGLDQ GDUL DVSHN '1$ RUDQJ .DUR GLVHEXW WLGDN VH]DPDQ GHQJDQ RUDQJ 7RED
EHUDVDO GDUL %DUXV GDQ PHQHWDS GL 6HQHPEDK ,D EHUPLJUDVL NH $FHK GDQ PHQGLULNDQ NDPSXQJ 6HQHPEDK VHNHPEDOLQ\D GDUL $FHK 6LQDU
'XD WRNRK SDGD WUDGLVL OLVDQ .DUR \DNQL 6L 0EHODQJ &XSLQJ GDQ 6L 0EHODQJ 3LQJJRO DGDODK WRNRK \DQJ VDPD 3HUUHW
'L DQWDUD NHVXVDVWUDDQ .DUR \DQJ GLVHOLGLNL 1HXPDQQ KDQ\D +LND\DW 'HOL \DQJ PHQFDQWXPNDQ GLNVL ³%DWDN´ 0HQXUXW 1HXPDQQ NODQ .DUR DGDODK NHWXUXQDQ 7DPLO \DQJ PDVXN GDUL %DUXV EHULQYDVL NH SHJXQXQJDQ ODOX PHQHWDS GL 7DQDK .DUR ,QYDVL 7DPLO LQL WHUMDGL EHUVDPDDQ GHQJDQ NHEDQJNLWDQ ,VODP GL %DUXV %UDKPRSXWUR
3HQGDSDW ODLQ PHQ\HEXW EDKZD WHUVLQJNLUQ\D 7DPLO NH SHJXQXQJDQ DGDODK GDPSDN LQYDVL 0LQDQJNDEDX SDGD DEDG NH 7LGHPDQQ .HPXGLDQ 5LZD\DW +DPSDUDQ 3HUDN PHQJLVDKNDQ 3DWLPSXV 6HPELULQJ 3HODZL ,D WLQJJDO GL $MLMDKH %DWXNDUDQJ GDQ PHQGLULNDQ NDPSXQJ GL 3HUEDML .HPXGLDQ LD SHUJL NH /DQJNDW XQWXN PHQDQDP ODGD GDQ PHQGLULNDQ NDPSXQJ EHUQDPD 'XULDQ
.HUDMDDQ ODOX NHPEDOL ODJL NH $MLMDKH 'DUL $MLMDKH LD WXUXQ NH .RWDEDQJXQ PHPHOXN DJDPD ,VODP GDQ PHQGLULNDQ .DPSXQJ 0HLGDQ 0HGDQ *XUX 3DWLPSXV DGDODK OHOXKXU SDUD GDWXN GL +DPSDUDQ 3HUDN 6HSXOXKGXD .XWD
7DKXQ PLVL 1=* %HODQGD PHQHWDS GL %XOXK $ZDU 6LERODQJLW SHGDODPDQ 'HOL 6HODQMXWQ\D GL WDKXQ
PLVL 1=* %HODQGD WHUVHEXW PHQHWDS GL GDWDUDQ WLQJJL .DUR \DNQL .DEDQMDKH 3HQ\HEDUDQ DJDPD .ULVWHQ GL NDODQJDQ RUDQJ.DUR *XJXQJ
HUDW KXEXQJDQQ\D GHQJDQ SHUODZDQDQ 'DWXN 6XQJJDO 3UDNWLN3HPHQD \DNQL UHOLJL DVOL .DUR GL ZLOD\DK JXJXQJ
GLDQJJDS SDJDQ GDQ PHQMDGL SHPEHGD GHQJDQ ZLOD\DK -HKH \DQJ EHUDJDPD ,VODP +H\QH 3UDNWLN DQWURSRSDJL SDGD VDDW LWX GLVHEXW PDVLI VHUWD PHQMDGL SHPEHGD DQWDUD .DUR GHQJDQ 0HOD\X 1HXPDQQ
1DPXQ VLVWHP UHOLJL GL .DUR WLGDNODK WXQJJDO ZDODXSXQ PHQXQMXNNDQ DGDQ\D NHPLULSDQ WHUWHQWX \DQJ GLSDQGDQJ VHEDJDL YDULDQ YDULDQ XSDFDUD ULWXDO
:HVWHQEHUJ
.HQ\DWDDQ \DQJ VDPD WHUMDGL SXOD SDGD RU DQJ 7RED GDQ 6LPDOXQJXQ \DNQL WLGDN GLWHPXNDQQ\D NDWD ³%DWDN´ SDGD NHVXVDVWUDDQ GDQ IRONORUQ\D 6DQJWLH
%DUXV DGDODK VLWXV VHMDUDK WHUWXD GL 6XPDWUD 8WDUD 2OHK NDUHQD LWX DOLUDQ VHMDUDK PLJUDVL \DQJ WHUMDGL GL 6XPDWUD 8WDUD XPXPQ\D EHUDZDO GDUL %DUXV .HEHUDGDDQ 7DPLO GL %DUXV 0HGDQ GDQ .DUR WDPSDN GDUL WHPXDQ DUWHIDNWXDO \DQJ EHUDVDO GDUL ,QGLD SDGD DEDG NH 0F.LQQRQ 0LNVLF
6XWDQ$KPDG \DQJ EHUWHPX $QGHUVRQ GL WDKXQ DGDODK JHQHUDVL NH GDUL *XUX 3DWLPSXV $QGHUVRQ
0HVNLSXQ :DUQHFN PHQ\HEXW GDVDU UHOLJL GDUL SDJDQLVPH EHUDNDU GDUL +LQGX WHWDSL 3DUNLQ WHWDS PHQJDQJJDS DJDPD 7RED \DNQL 0DOLP VHEDJDL DFXDQ DJDPD ODLQQ\D
6HODLQ NHUDJDPDQ GDODP VLVWHP UHOLJLQ\D GL NDODQJDQ RUDQJ %DWDN GLWHPXNDQ SXOD DGDQ\D NHUDJDPDQ SDGD EHUEDJDL DVSHN ODLQ $KOL OLQJXLVWLN PHQHPXNDQ DGDQ\D SHUEHGDDQ EDKDVD SDGD HWQLN %DWDN 9RUKRRHYH
3HPEXEXKDQ NDWD µ%DWDN¶ SDGD LQVWLWXVL *HUHMD .DUR VHULQJ PHPLFX FHPRRKDQ ³HWQLN .DUR PHQRODN %DWDN WHWDSL SDGD LQVWLWXVL UHOLJLXVQ\D WHUGDSDW NDWD %DWDN´ 6HVXQJJXKQ\D PXQFXOQ\D IUDVD ³%DWDN´ SDGD LQVWLWXVL UHOLJLXVQ\D WLGDN ELVD GLOHSDVNDQ GDUL SHULVWLZD SDVFD 5HYROXVL 6RVLDO \DQJ PHPLFX SHUPXVXKDQ DQWDUD SHPXGD .DUR *D\R $ODV GDQ 7RED GL 7LJDOLQJJD .HUXVXKDQ LQL PHQGRURQJ PXQFXOQ\D NHVHSDNDWDQ DQWDUD RUDQJ .DUR GHQJDQ 7RED \DQJ GLPHGLDVL ROHK PLOLWHU GL .DEDQMDKH 3DQMDLWDQ
6DODK VDWX NHVHSDNDWDQQ\D LDODK PHPEXEXK NDQ NDWD ³%DWDN´ SDGD LQVWLWXVL UHOLJLXVQ\D 3HPEXEXKDQ LQL GLPDNVXGNDQ VHEDJDL FDUD PHQ FLSWDNDQ NHNHUDEDWDQ NHGHNDWDQ SHUVDXGDUDDQ GDQ SHUGDPDLDQ &DVWOHV
/DQJHQEHUJ
6WUXNWXU VRVLDO RUDQJ .DUR GLGDVDUNDQ SDGD NHNHUDEDWDQ SDWULOLQ HDO SDWULOLQHDO GHVFHQW 6HWLDS LQGLYLGX PHQJDWHJRULNDQ GLULQ\D EHUGDVDU JDULV NHWXUXQDQ DJQDWHV
VHSHUWL SHPEHUL LVWUL ZLIH JLYHUV
GDQ SHQHULPD LVWUL ZLIH UHFHLYHUV
(WQLN .DUR OHELK PHQHNDQNDQ DVSHN JHQHDORJL SDGD OHOXKXU \DNQL
GRPLQDQFH VXERUGLQDWLRQGDUL SHPEHUL
GDQ SHQHULPD LVWUL 6HODLQ LWX HWQLN .DUR KDQ\D PHQJHWDKXL OHOXKXUQ\D KLQJJD DWDX JHQHUDVL VHEHOXPQ\D *DPEDUDQ LQL PHQXQMXNNDQ DGDQ\D SHUEHGDDQ VLNDS GL DQWDUD NHORPSRN %DWDN -RXVWUD PDXSXQ SHUEHGDDQ GDODP VLVWHP RUJDQLVDVL WUDGLVLRQDOQ\D 0HQXUXWQ\D WLGDN VDWXSXQ HWQLN %DWDN \DQJ WHODK PHPLOLNL RUJDQLVDVL SROLWLN \DQJ PDQWDS VHEHOXP SHQGXGXNDQ %HODQGD &DVWOHV 6HODLQ LWX OHOXKXU VXOWDQ VXOWDQ 0HOD\X DGDODK RUDQJ .DUR \DQJ EHUDOLK PHQMDGL ,VODP 3HUUHW
.HQ\DWDDQ LQL GLEXNWLNDQ ROHK VDVWUD OLVDQ SXVWDND PDXSXQ SHQDPDDQ GL KDPSLU VHOXUXK ZLOD\DK \DQJ PHPLOLNL NHGHNDWDQ GHQJDQ NRVDNDWD .DUR 6HODLQ LWX SDGD XSDFDUD XSDFDUD DGDW NHKDGLUDQ VXOWDQ VXOWDQ 0HOD\X GL SHGDODPDQ PHQXQMXNNDQ DGDQ\D NHVDPDDQ VHMDUDK DVDO XVXOQ\D -DGL .DUR GL SHJXQXQJDQ GDQ SHVLVLU VHVXQJJXKQ\D PHPLOLNL OHOXKXU \DQJ VDPD
/LWHUDWXU $QWURSRORJL ,QGRQHVLD WHODK PHQFDWDW EDKZD 7RED 6LPDOXQJXQ .DUR 3DNSDN 0DQGDLOLQJ GDQ $QJNROD DGDODK HWQLN %DWDN 0XQFXO GDQ SRSXOHUQ\D NH HWQLN
PHQFRORN SDGD EDKDVD DWDXSXQ ORJDW GLDOHN \DQJ WHUGDSDW GL GDODPQ\D 9LQHU
3HUEHGDDQ WHUOLKDW SXOD SDGD WDPSLODQ ILVLN SDNDLDQ DGDW VHUWD NDUDNWHU HWQR QDVLRQDOLVPHQ\D +DDQ
3DGD VDDW LWX WHUMDGL SHPEXQXKDQ SHPEDNDUDQ GDQ SHQJXVLUDQ HWQLN 7RED GDUL ZLOD\DK 3DNSDN GL ZLOD\DK .DUR .DPSXQJ \DNQL GL 7LJDOLQJJD GDQ 7DQDK 3LQHP /DQJHQEHUJ
(WQLN 7RED FHQGHUXQJ PHQHNDQNDQ JHQHDORJL GDQ RULHQWDVLQ\D NHSDGD OHOXKXU (WQLN 3DNSDN OHELK PHQJHGHSDQNDQ JHRJUDILVQ\D \DQJ GLVHEXW GHQJDQ VXDN \DNQL ZLOD\DK VXENXOWXU HWQLN 3DNSDN \DQJ WHUGLUL GDUL OLPD VXDN GHQJDQ PHQJDEDLNDQ DVDO XVXO OHOXKXU DWDX QHQHN PR\DQJ 6HPHQWDUD LWX HWQLN 6LPDOXQJXQ FHQGHUXQJ OHELK PHQHNDQNDQ NHSDGD ZLOD\DK JHRJUDILV PDUJD FODQ WHUUL WRULDO GDULSDGD OHOXKXU DWDX QHQHN PR\DQJQ\D
\DQJ GLVHEXW ³6XNX %DWDN´ WLGDN WHUOHSDV GDUL WXOLVDQ 3D\XQJ %DQJXQ \DQJ EHUMXGXO ³.HEXGD\DDQ %DWDN´ %DQJXQ 7XOLVDQ LQL GLVXQWLQJ .RHQWMDUDQLQJUDW GDODP EXNX EXQJD UDPSDLQ\D \DQJ EHUWDMXN ³0DV\DUDNDW GDQ .HEXGD\DDQ ,QGRQH VLD´ .RHQWMDUDQLQJUDW /LWHUDWXU LQL PHQMDGL UHIHUHQVL \DQJ SDOLQJ VHULQJ GLUXMXN GL ,QGRQHVLD \DQJ PHQ\HEXW .DUR VHEDJDL ³HWQLN %DWDN´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
GLVHEXW PDV\DUDNDW SHGDODPDQ LQODQG VRFLHWLHV \DQJ PHQFHUPLQNDQ NH WHUDVLQJDQ GDUL GXQLD OXDU VHGDQJ.DUR -HKH GLVHEXW PDV\DUDNDW SHVLVLU
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PHQMDGL NHVDGDUDQ GDQ LGHQWLWDV SHPHUVDWX 'L ZLOD\DK JXJXQJ \DQJ PDV\DUDNDWQ\D PHQJDQXW 3HPHQD
\DNQL NHSHUFD\DDQ DVOL RUDQJ .DUR GLDQJJDS SDJDQ 'L ZLOD\DK MHKH
PDV\DUDNDWQ\D WHODK PHQJDQXW DJDPD ,VODP 6HODQMXWQ\D SDGD NHGXD VDWXDQ VRVLDO \DQJ GLEHODK LQL GLEHULNDQ LVL EHUDURPD SROLWLV \DQJ WDPSDN SDGD LVWLODK SHPHULQWDKDQ WUDGLVLRQDO \DNQL
VLED\DN GL JXJXQJ GDQ NHVXOWDQDQ GL
MHKH $URPD HNRQRPL WXUXW GLWHPSHONDQ \DNQL KRUWLNXOWXUD GL JXJXQJ GDQ SHUNHEXQDQ GLMHKH
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
%DUWK 5HJLQD 5HDOLWDV VRVLDO VHSHUWL LQL WDPSDN SDGD EHEHUDSD KDO VHSHUWL DGDQ\D DWULEXW REMHNWLI \DQJ VDPD SDGD NHGXD VDWXDQ VRVLDO \DQJ WHUSLVDKNDQ 3HUQ\DWDDQ LQL PHUXSDNDQ DVXPVL
WHRUHWLV WHUGDKXOX \DQJ NHPXGLDQ GLXML GDQ PHQJKDVLONDQ QRYHOW\ NDMLDQ LQL EDKZD SHPEHODKDQ HWQLN DGDODK IHQRPHQD NRQVWUXNVL LGHQWLWDV
,GHQWLWDV HWQLN GDSDW GLOLKDW VHFDUD REMHNWLI \DNQL FLUL FLUL \DQJ WDPSDN VHSHUWL JHQHWLN IHQRWLSH OLQJXLVWLN UHOLJLRVLWDV GDQ NXOWXUDO 5R\FH
PDXSXQ VHFDUD VXEMHNWLI \DQJ PHQXQMXN SDGD SHQJDNXDQ VHOI UHIHUHQWLDO %HUGDVDUNDQ NHWHQWXDQ LQL WHPXDQ NDMLDQ PHQXQMXNNDQ EDKZD VHODPD SHULRGH NRORQLDOLVPH IHQRPHQD SHQJRQVWUXNVLDQ LGHQWLWDV HWQLN OHELK EHUVLIDW VXEMHNWLI 0HVNLSXQ NRORQLDOLVPH GLSDQGDQJ PHQFLSWDNDQ ³NHVDGDUDQ VHEDJDL EDJLDQ GDUL´ WHWDSL SHQFLSWDDQ NHVDGDUDQ LQL WHWDS GLODNXNDQ GDODP NRULGRU SURVHV SHQDNOXNDQ 3HUQ\DWDDQ LQL PHQJXDW NDQ DVXPVL WHRUHWLV WHUGDKXOX EDKZD IHQRPHQD NRQVWUXNVL LGHQWLWDV PHUXSDNDQ JHMDOD PDQLSXODWLI GLQDPLV GDQ FDLU 3DQGDQJDQ LQL UHOHYDQ GHQJDQ SHUQ\DWDDQ *OD]HU EDKZD HWQLVLWDV DGDODK ³NHORPSRN NHSHQWLQJDQ´ DWDXSXQ PHQXUXW +DOH PHUXSDNDQ ³DODW´ XQWXN PHUDLK VXPEHU GD\D PD WHULDO HNRQRPL VRVLDO GDQ SROLWLN .RQVWUXNVL LGHQWLWDV PHUXSDNDQ ³SHUPDLQDQ HWQLN´ VHVXDL ³NHPDQWDSDQ VWUDWHJLV´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
' 6,038/$1
3HPEHODKDQ HWQLN .DUR GDODP GXD NHORPSRN \DNQL .DUR *XJXQJ GDQ
.DUR -HKH PHUXSDNDQ ODQJNDK Q\DWD SHQJRQWUXNVLDQ LGHQWLWDV HWQLN \DQJ WHUMDGL VHODPD SHULRGH NRORQLDOLVPH 'LNRWRPL*XJXQJGDQ-HKHGLODNXNDQ EHUGDVDUNDQ SHUEHGDDQ DFXDQ VRVLR JHRJUDILV GDQ VRVLRNXOWXUDO 0HNDQLVPH SHPEHODKDQQ\D GLODNXNDQ PHODOXL ODQJNDK \DLWX L SHQJHUGLODQ ZLOD\DK HWQLN LL SHPEHULDQ LVL SDGD VDWXDQ VDWXDQ VRVLDO \DQJ GLEHQWXN LLL SHPEHGDDQ EHUGDVDUNDQ DWULEXW VRVLDO \DQJ Q\DWD GDQ LY SHQJDNXDQ WHUKDGDS VDWXDQ VDWXDQ VRVLDO \DQJ WHODK
GLEHQWXN
3HPEHODKDQ HWQLN WHUVHEXW VDPD VHNDOL WLGDN PHQJDFX SDGD DWULEXW SULPRUGLDO \DQJ JLYHQ GDQ DODPLDK WHWDSL OHELK NHSDGD SHPEHQWXNDQ LGHQWLWDV EDUX PHQJLNXWL SURVHV EXGD\D GDQ VHMDUDK \DQJ PHQJDUDK SDGD SHQDNOXNDQ 3URVHV VHMDUDK GDQ EXGD\D LQL PHQGDSDW VXQWLNDQ SHQJDUXK SROLWLN HNRQRPL GDQ VRVLDO \DQJ PHQHNDQNDQ DGDQ\D SHUEHGDDQ SDGD VDWXDQ VDWXDQ VRVLDO \DQJ GLEHQWXN 0HVNLSXQ NRORQLDOLVPH EHUSHUDQ PHQHJXKNDQ ³NHVDGDUDQ VHEDJDL EDJLDQ GDUL´ WHWDSL SHPLVDKDQ LQL WLGDN VHUWD PHUWD PHQJKDVLONDQ GHHS URRWHG HWKQLF ERXQGDU\ NDUHQD NHGXD VDWXDQ VRVLDO \DQJ GLEHQWXN PDVLK PHPLOLNL NHWHULNDWDQ PHODOXL EDKDVD NODQ VLVWHP GDQ VWUXNWXU VRVLDO VHUWD VHMDUDK DVDO XVXO \DQJ VDPD
.DMLDQ LQL PHQHNDQNDQ EDKZD HWQLVLWDV DGDODK IHQRPHQD PDQLSXODWLI GLQDPLV GDQ FDLU (WQLVLWDV GLSDQGDQJ VHEDJDL NHORPSRN NHSHQWLQJDQ \DQJ PHQXQMXN SDGD SHUPDLQDQ HWQLN VHVXDL NHPDQWDSDQ VWUDWHJLV \DQJ PH QJHOLOLQJLQ\D (WQLVLWDV DGDODK DODW XQWXN PHUDLK SHOXDQJ SHOXDQJ VRVLDO
'$)7$5 680%(5 $GHODDU $ . 5HFRQVWUXFWLRQ RI 3URWR %DWDN 3KRQRORJ\ 1XVD KOP ± $JXVWRQR % 5HNRQVWUXNVL ,GHQWLWDV (WQLN 6HMDUDK 6RVLDO 3ROLWLN 2UDQJ 3DNSDN GL 6XPDWHUD
8WDUD 'LVHUWDVL
<RJ\DNDUWD 3URJUDP 3DVFDVDUMDQD
)DNXOWDV ,OPX %XGD\D 8QLYHUVLWDV *DGMDK 0DGD $JXVWRQR % 7DQMXQJ 0 2 6XKDUWRQR ( %DGDQ 3HUMXDQJDQ 5DN\DW 3HQXQJJX ,Q GRQHVLD YV 3731 ,, 0HGDQ $.$7,*$ $QGHUVRQ - 0LVVLRQ WR WKH (DVWFRDVW RI 6XPDWUD LQ
.XDOD /XPSXU 2[IRUG LQ $VLD +LV WRULFDO 5HSULQWV $ULWRQDQJ - 6HMDUDK 3HQGLGLNDQ .ULVWHQ GL 7DQDK %DWDN -DNDUWD %3. *XQXQJ 0XOLD %DQJXQ 3 ³.HEXGD\DDQ %DWDN GDODP .RHQWMDUDQLQJUDW HG 0DV\DUDNDW GDQ .HEXGD\DDQ ,QGR QHVLD -DNDUWD *UDILWL 3UHVV KOP
%DUWK ) (WKQLF *URXSV DQG %RXQGDULHV 7KH 6RFLDO 2UJDQL]D WLRQ RI &XOWXUH 'LIIHUHQFH /RQGRQ $OOHQ DQG 8QZLQ %HUJKH 3 / YDQ GHQ 7KH (WKQLF 3KHQRPHQRQ 1HZ <RUN (OVHYLHU %HYHUYRRUGH . 7K ( YDQ (HQ %H]RHN $DQ GH %DWDNVFKH +RRJYODNWH )HEUXDUL %RHPL $ ( +HW *URQGHQUHFKW LQ GH %DWDNODQGHQ 7DSLDQ 1DRHOL 6LPHORHQJHQ HQ KHW .DURODQG /HLGHQ (GXDUG <GR % R H U K D Q R H G G L Q +XZHOLMNJHEUXLNHQ LQ 0DQGDLOLQJ 7DSDQRHOL .RORQLDOH 6WXGLHQ ,, KOP
%UDKPRSXWUR .DUR GDUL -DPDQ NH -DPDQ 0HGDQ <D\DVDQ 0DVD %UHPDQ - 0HQMLQDNNDQ 6DQJ
.XOL 3ROLWLN .RORQLDO SDGD DZDO $EDG .H -DNDUWD *UDILWL %UHQQHU - ) %HVXFK EHL GHQ
.DQLEDOHQ 6XPDWUDV (UVWH 'XUFKTXHUXQJ GHU 8QDEKDQJLJHQ %DWDN /DQGH :XU]EXUJ :RHUO %UXQHU ( 0 8UEDQL]DWLRQ DQG (WKQLF ,GHQWLW\ LQ 1RUWK 6XPDWUD $PHULFDQ $QWKURSRORJLVW /;,,, KOP ± ²²² ³0LJUDWLRQ DQG
6HJPHQWHG 6HOI ´ GDODP 5DLQHU &DUOH HG &XOWXUHV DQG 6RFLHW LHV RI 1RUWK 6XPDWHUD +DPEXUJ 'LHWULFK 5HLPHU 9HUODJ KOP
²²² ³.HUDEDW GDQ %XNDQ .HUDEDW ´ GDODP 7 2 ,FKURPL HG
3RNRN 3RNRN $QWURSRORJL %XGD\D
-DNDUWD 2ERU ,QGRQHVLD KOP
&DVWOHV / ³6WDWHOHVVQHVV DQG 6WDWH )RUPLQJ 7HQGHQFLHV DPRQJ WKH %DWDN EHIRUH &RORQLDO 5XOH ´ GDODP $QWKRQ\ 5HLG DQG /DQFH &DVWHOV HG 3UH &RORQLDO 6WDWH 6\VWHP RI 6RXWKHDVW $VLD .XDOD /XPSXU 0DOD\VLDQ %UDQFK RI WKH 5R\DO $VLDWLF 6RFLHW\ 0RQRJUDSK 1R KOP
²²² .HKLGXSDQ 3ROLWLN 6XDWX .DUDVLGHQDQ GL 6XPDWHUD 7DSDQXOL -DNDUWD *UDPHGLD 3XVWDND 8WDPD
&DXVH\ $ 'DQDX 7RED 3HUWHPXDQ :LVDWDZDQ GHQJDQ %DWDN 7RED GL 3DVDU 6XYHQLU
0HGDQ %LQD 0HGLD 3HULQWLV &ODXVV : (FRQRPLF DQG 6RFLDO
&KDQJH $PRQJ WKH 6LPDOXQJXQ %DWDN RI 1RUWK 6XPDWUD
6DDUEUXFNHQ 9HUODJ %UHLWHQEDFK 3XEOLVKHUV
&ROHPDQ 5 * 3DNSDN %DWDN .LQV *URXS DQG /DQG 7HQXUH $ 6WXG\ RI 'HVFHQW 2UJDQL]DWLRQ DQG LWV &XOWXUDO (FRORJ\ &ROXPELD &ROXPELD 8QLYHUVLW\ 3UHVV
&ROOHW 2 - $ 7HUUHV HW 3HXSOHV GH 6XPDWUD $PVWHUGDP (OVHYLHU &RUWHVDR $ 7KH 6XPD 2ULHQWDO
RI 7RPH 3LUHV /RQGRQ +DNOX\W 6RFLHW\
&RXSHUXV 3 7K 'H 5HVLGHQWLH 7DSDQRHOL YDQ 6XPDWUD :HVNXVW LQ
7LMGVFKULIW YRRU ,QGLVFKH 7DDO /DQG HQ 9RONHQNXQGH
KOP
&XQQLQJKDP & ( 7KH 3RVWZDU 0LJUDWLRQ RI WKH 7RED %DWDNV WR (DVW 6XPDWUD <DOH <DOH 8QLYHU VLW\ 6RXWKHDVWK $VLD 6WXGLHV 'DPDQLN ( / .LVDK GDUL 'HOL +LVWRULVLWDV 3OXUDOLWDV GDQ 0RGHUQLWDV .RWD 0HGDQ 7DKXQ 0HGDQ 6LPHWUL ,QVWL WXWH ²²² D 5XPRU .DQLEDO 0HQRODN %DWDN GDQ -HMDN 3HUGDJDQJDQ (WQRKLVWRUL 6XPDWUD %DJLDQ 8WDUD 0HGDQ 6LPHWUL ,QVWLWXWH
²²² E 6XPDWUD GDQ .DEDU .DEDU .DQLEDOLVPH GDODP 6UL 6XJLKDUWD HG 6XPDWUD 6LODQJ %XGD\D .RQWHVWDVL 1LODL 1LODL +LVWRULV $UNHRORJLV GDQ $QWURSRORJLV VHUWD 8SD\D 3HOHVWDULDQ &DJDU %XGD\D %DWX 6DQJNDU %3 %DWXVDQJNDU KOP
²²² 0HQRODN (YDVLYH ,GHQ WLW\ 0HPDKDPL 'LQDPLND .HORPSRN (WQLN GL 6XPDWUD 8WDUD $QWKURSRV -XUQDO $QWURSRORJL 6RVLDO GDQ %XGD\D 9RO 1R KOP ±
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
(UPDQ ( &KLQHVH 7DXNHK /DERXUHU DQG 6WDWH &RQWURO &DVH
6WXG\ RI 3DQJORQJ LQ (DVWHUQ 5H JLRQ RI 6XPDWUD
:DFDQD 9RO 1R KOP ±
)UDQFLV ( . ,QWHUHWKQLF 5HOD WLRQV $Q (VVD\ LQ 6RFLRORJLFDO 7KHRU\ 1HZ <RUN (OVHYLHU *DOORZD\ 3 3UDFWLFLQJ
(WKQRKLVWRU\ 0LQLQJ $UFKLYHV +HDULQJ 7HVWLPRQ\ &RQVWUXFWLQJ 1DUUDWLYHV /LQFROQ 8QLYHUVLW\ RI 1HEUDVND 3UHVV
*HHUW] & ³7KH ,QWHJUDWLYH 5HYR OXWLRQ 3ULPRUGLDO 6HQWLPHQWV DQG &LYLO 3ROLWLFV LQ WKH 1HZ 6WDWHV ´ GDODP & *HHUW] HG 2OG 6RFLHW LHV DQG 1HZ 6WDWHV 1HZ <RUN )UHH 3UHVV KOP
²²² 7KH ([SUHVVLRQ RI (WKQLFLW\ LQ ,QGRQHVLD ´ GDODP $EQHU &RKHQ HG 8UEDQ (WKQLFLW\ $6$ 0RQRJUDSK
/RQGRQ 7DYLVWRFN KOP
²²² ³,QWURGXFWLRQ ´ GDODP .DUO - 3HO]HU HG 3ODQWHUV DJDLQVW 3HDVDQW 7KH $JUDULDQ 6WUXJJOH LQ (DVW 6XPDWUD
*UDYHQKDJH 1LMKRI KOP YLL [LL *OD]HU 1 %H\RQG WKH 0HOWLQJ 3RW 7KH 1HJURHV 3XHUWR 5LFDQV -HZV ,WDOLDQV DQG ,ULVK RI 1HZ <RUN 0DVVDFKXVHWWV 7KH 0,7 3UHVV *UDPEHUJ - 6 * GH 2RVNXVW YDQ 6XPDWUD ,QGLVFKH *LGV ,,, KOP
*URHQHYHOG : 3 +LVWRULFDO 1RWHV RQ ,QGRQHVLD DQG 0DOD\D &RPSLOHG IURP &KLQHVH 6RXUFH
-DNDUWD %KDUDWD
*RUGRQ 0 0 $VVLPLODWLRQ LQ $PHULFDQ /LIH 7KH 5ROH RI 5DFH 5HOLJLRQ DQG 1DWLRQDO 2ULJLQV
2[IRUG 2[IRUG 8QLYHUVLW\ 3UHVV +DDQ ) GH (HQ RXG %HULFKW $DQJDDQGH GH %DWWD¶V 7LMGVFKULIW YRRU ,QGLVFKH 7DDO /DQG HQ 9RONHQNXQGH KOP +DJHQ ' % =X GHQ :DQGHUXQJHQ GHU %DWWDV 'DV $XVODQG KOP ± +DOH + ( ([SODLQLQJ (WKQLFLW\ &RPSDUDWLYH 3ROLWLFDO 6WXGLHV KOP ± BBBBBB 7KH )RXQGDWLRQV RI (WKQLF 3ROLWLFV 6HSDUDWLVP RI 6WDWHV DQG 1DWLRQV LQ (XUDVLD DQG WKH :RUOG &DPEULGJH 8. &DPEULGJH 8QLYHUVLW\ 3UHVV +DUDKDS % + 2ULHQWDVL 1LODL
1LODL %XGD\D %DWDN 6XDWX 3HQGHNDWDQ WHUKDGDS 3HULODNX %DWDN 7RED GDQ $QJNROD 0DQGDLOLQJ -DNDUWD 6DQJJDU :LOOHP ,VNDQGDU +DUDKDS ( 6 3HULKDO %DQJVR %DWDN -DNDUWD 'MDZDWDQ .HEXGD\DDQ 'HSDUWHPHQ 3HQGLGLNDQ +DVVHOJUHQ - %DWDN 7RED GL 0HGDQ 3HUNHPEDQJDQ ,GHQWLWDV (WQR 5HOLJLXV %DWDN 7RED GL 0HGDQ 0HGDQ %LQD 0HGLD 3HULQWLV +H\QH % 7UDFWV +LVWRULFDO DQG 6WDWLVWLFDO RQ ,QGLD DQ $FFRXQW RI 6XPDWUD 2[IRUG 3ULQWHG IRU WKH 5DGFOLIIH 7UXVWHHV
+LGD\DW GDQ ( / 'DPDQLN %DWDN GDQ %XNDQ %DWDN 3DUDGLJPD 6RVLRKLVWRULV 7HQWDQJ .RQVWUXNVL ,GHQWLWDV (WQLN GL .RWD 0HGDQ
-XUQDO 6HMDUDK &LWUD /HNKD 9RO 1R KOP ± +LURXVXH 0 ³7KH 5ROH RI /R FDO ,QIRUPDQWV LQ WKH 0DNLQJ RI WKH ,PDJH RI &DQQLEDOLVP LQ 1RUWK 6XPDWUD ´ GDODP 'RPLQLN %RQDW] HW DO HG )URP 'LVWDQW 7DOH $UFKDHORJ\ DQG (WKQRKLVWRU\ LQ WKH +LJKODQGV RI 6XPDWUD 1HZFDVWHOO &DPEULGJH 6FKRODUV 3XEOLVKLQJ KOP +XWDJDOXQJ : 0 3RHVWDKD 7DULQJRW 7RH 7DURPER 1L %DQJVR %DWDN /DJXERWL =HQGLQJVGUXNNHULM +ROORPDQ ( + GDQ 6 $ $UXWLXQRY 3HUVSHFWLYHV RQ (WKQLFLW\ :RUOG $QWKURSRORJ\ %HUOLQ *HUPDQ\ 'H *UX\WHU 0RXWRQ ,NKVDQ ( .RQIOLN 7DQDK 8OD\DW
GDQ 3OXUDOLVPH +XNXP +LODQJQ\D 5XDQJ +LGXS 2UDQJ 0HOD\X 'HOL
-DNDUWD 3XVWDND 2ERU ,QGRQHVLD -RXVWUD 0 %DWDNVSLHJHO
8LWJDYH YDQ +HW %DWDNVFK ,QVWLWXXW 1R /HLGHQ 6 & YDQ 'RHVEXUJK
-XQJKXKQ ) GLH %DWWDODQGHU DXI 6XPDWUD %HUOLQ * 5HLPHU
.HXQLQJ - 7RED %DWDNV HQ 0DQGDLOLQJ %DWDNV ,QGRQHVLD KOP ± .LSS 5 6 %H\RQG 6DPRVLU 5HFHQW 6WXGLHV RI WKH %DWDN 3HRSOHV RI 6XPDWHUD 2KLR 2KLR 8QLYHUVLW\ &HQWHU IRU ,QWHUQDWLRQDO 6WXGLHV 6RXWKHDVW $VLD 3URJUDP .RHQWMDUDQLQJUDW 0DV\DUDNDW
GDQ .HEXGD\DDQ ,QGRQHVLD
-DNDUWD *UDILWL 3UHVV
.R]RN 8 8WXVDQ 'DPDL GL .HPHOXW 3HUDQJ 3HUDQ =HQGLQJ GDODP 3HUDQJ 7RED -DNDUWD <D\DVDQ 3XVWDND 2ERU ,QGRQHVLD eFROH IUDQoDLVH G¶([WUrPH 2ULHQW 3XVDW 6WXGL 6HMDUDK GDQ ,OPX LOPX 6RVLDO 8QLPHG 6HNRODK 7LQJJL 7HRORJL -DNDUWD
.UHHPHU - GH /RHERHV LQ 0DQGDLOLQJ %LMGUDJHQ WRW GH 7DDO
/DQG HQ 9RONHQNXQGH YDQ 1HWKHUODQG ,QGLH KOP
.URHVHQ - $ 1RWD 2PWUHFW GH %DWDNODQGHQ 7LMGVFKULIW YRRU ,QGLVFKH 7DDO /DQG HQ 9RONHQNXQGH ;/, KOP ± /DQJHQEHUJ 0 9 &KDUOHV
0LOOHU¶V $FFRXQWV RI 6XPDWUD
5HYLHZ RI ,QGRQHVLDQ DQG 0DOD\DQ $IIDLUV 9RO 1R KOP
²²² 1DWLRQDO 5HYROXWLRQ LQ 1RUWK 6XPDWUD 6XPDWUD 7LPXU DQG 7DSDQXOL 'LVHUWDVL
6LGQH\ 8QLYHUVLW\ RI 6LGQH\
/LGGOH 5 : (WKQLFLW\ 3DUW\ DQG 1DWLRQDO ,QWHJUDWLRQ $Q ,QGRQH VLDQ &DVH 6WXG\ 1HZ +HDYHQ DQG /RQGRQ <DOH 8QLYHUVLW\ 3UHVV /LSVRQ 0 1HZ 6WDWLVWLFDO *HQHWLF 0HWKRGV IRU (OXFLGDWLQJ WKH +LVWRU\ DQG (YROXWLRQ RI +XPDQ 3RSXODWLRQV 7HVLV 0DVVDFKXVHWWV 'HSDUWPHQW RI 0DWKHPDWLF 0DVVDFKXVHWWV ,QVWLWXWH RI 7HFKQRORJ\
/RHE ( 0 6XPDWUD 6HMDUDK GDQ 0DV\DUDNDWQ\D <RJ\DNDUWD 2PEDN /XPEDQWRELQJ $ 6HGMDUDK 6L 6LQJDPDQJDUDGMD , ;,, 0HGDQ )LUPD 6LKRPELQJ BBBBBBBBB 0DNQD :LEDZD -DEDWDQ GDODP *HUHMD %DWDN
-DNDUWD %3. *XQXQJ 0XOLD /XPEDQWRELQJ 3 7KH 6WUXFWXUH
RI WKH 7RED %DWDN %HOLHI LQ +LJK *RG $PVWHUGDP -DFRE YDQ &DPSHQ
0DMRU 5 + 7KH 7UDYHOV RI 1LFROR &RQWL LQ WKH (DVW LQ WKH (DUO\ SDUW RI WKH WK &HQWXU\ GDODP 5 + 0DMRU HG ,QGLD DQG WKH )LIWHHQWK &HQWXU\ 1HZ <RUN %XUW )UDQNOLQ KOP
0DUVGHQ : 6HMDUDK 6XPDWUD
-DNDUWD .RPXQLWDV %DPEX
0DVODQG - + GH %ORHGJURHSHQ GHU 0DQGDLOLQJHUV *HQHHVNXQGLJH 7LMGVFKULIW YRRU 1HGHUODQGV ,QGLH
0F.LQQRQ ( ( 7DPLO ,PDJHU\ LQ 1RUWKHDVW 6XPDWUD 2ULHQWDO $UW
9RO ;/ 1R KOP ±
0F.LQQRQ ( ( HW DO ³&HUDP LFV &ORWK ,URQ DQG 6DOW &RDVWDO +LQWHUODQG ,QWHUDFWLRQ LQ WKH .DUR 5HJLRQ RI 1RUWKHDVWHUQ 6XPDWUD GDODP ' %RQDW] - 0LNVLF - ' 1HLGHO 0 / 7MRD %RQDW] HG )URP 'LVWDQW 7DOHV $UFKDHRORJ\ DQG (WKQRKLVWRU\ LQ WKH +LJKODQGV RI 6XPDWUD 1HZFDVWOH &DPEULGJH 6FKRODUV 3XEOLVKLQJ KOP
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
0LOOV - 9 * 0D +XDQ <LQJ <DL 6KHQJ ODQ 7KH 2YHUDOO 6XUYH\ RI WKH 2FHDQV 6KRUH &DPEULGJH 8. &DPEULGJH 8QLYHUVLW\ 3UHVV 0LOQHU $ & .HUDMDDQ
0DOD\ 3ROLWLFDO &XOWXUH RQ WKH (YH
RI &RORQLDO 5XOH 7XFVRQ 7KH 8QLYHUVLW\ RI $UL]RQD 3UHVV 0RTXHWWH - 3 GH *UDDIVWHHQ YDQ .ORHPSDQJ 'HOL 2XGKHLNXQGLJ 9HUVODJ,, ,,, KOP 1DLQJJRODQ 7 %DWDN 7RED GL -DNDUWD .RQWLQXLWDV GDQ 3HUXEDKDQ ,GHQWLWDV 0HGDQ %LQD 0HGLD 3HULQWLV 1DUROO 5 2Q (WKQLF &ODVVLILFD WLRQ &XUUHQW $QWKURSRORJ\ 9RO
1R KOP ±
1HXPDQQ - + 'HOL =HQGLQJ 9HUVODJ $DQJDDQGH GHQ 7RHVWDQG GHU =HQGLQJVZHUN]DDPKHGHQ HQ GHU *HPHHQWH LQ KHW 5HVVRUW 6LERODQJLW RYHU KHW -DDU
0HGHGHHOLQJHQ YDQ :HJH +HW 1 H G H U O D Q G V F K =HQGHOLQJJHQRRWVFKDS KOP ²²² %LMGUDJH WRW GH *HVFKLHGHQLV GHU .DUR %DWDNVWDPPHQ %LMGUDJHQ WRW GH 7DDO HQ 9RONHQNXQGH YDQ GH .RQLQNOLMN ,QVWLWXXW KOP
2XGHPDQV 5 6LPDOXQJXQ $JUL FXOWXUH VRPH (WKQRJUDSKLF $V SHFWV RI 'XDOLVP LQ 1RUWK 6XPDWUD 'HYHORSPHQW 7HVLV 0DU\ODQG 'HSDUWPHQW RI $JULFXOWXUH &ROOHJH 3DUN 8QLYHUVLW\ RI 0DU\ODQG 3DQH 6 3 $GDW %DWDN
3HPDWDQJVLDQWDU 6RHWDQ 3DQH 3DQMDLWDQ - 7K 3DQJJLODQ GDQ
3HNDEDUDQ ,QMLO +.%3
3HPDWDQJVLDQWDU 677 +.%3 3DUGHGH - GLH %DWDNFKULVWHQ DXI
1RUG 6XPDWUD XQG LKU 9HUKDOWQLV ]X GHQ 0XVOLPHQ 'LVHUWDVL 0DLQ] -RKDQQHV *XWHQEHUJ 8QLYHUVLWDW 3DUNLQ + %DWDN )UXLW +LQGX 7KRXJKW 0DGUDV 7KH 'RHFHVDQ 3UHVV 3DQJGDP ,, %% 7 $ 6HMDUDK 3HUMXDQJDQ .RPDQGR 'DHUDK 0LOLWHU ,, %XNLW %DULVDQ 0HGDQ 'LQDV 6HMDUDK .RGDP ,, %XNLW %DULVDQ 3HGHUVHQ 3 % 'DUDK %DWDN -LZD 3URWHVWDQ 3HUNHPEDQJDQ *HUHMD *HUHMD %DWDN GL 6XPDWUD 8WDUD
-DNDUWD %3. *XQXQJ 0XOLD 3HOO\ 8 8UEDQLVDVL GDQ
$GDSWDVL 3HUDQDQ 0LVL %XGD\D 0LQDQJNDEDX GDQ 0DQGDLOLQJ GL .RWD 0HGDQ 0HGDQ 8QLPHG 3UHVV &DVD 0HVUD
3HO]HU . - 7RHDQ .HERHQ GDQ 3HWDQL 3ROLWLN .RORQLDO GDQ 3HUMXDQJDQ $JUDULD GL 6XPDWUD 7LPXU -DNDUWD 3XVWDND 6LQDU +DUDSDQ 3HPGDVX 6HMDUDK 3HUNHPEDQJDQ 3HPHULQWDKDQ 3URSLQVL 'DHUDK 7LQJNDW , 6XPDWHUD 8WDUD 0HGDQ 3HPGDVX GDQ 'LNODW 3URSVX 3HQQ\ ' + WKH 7UDQVLWLRQ IURP 6XEVLVWHQFH WR &RPPHUFLDO )DPLO\ )DUPLQJ LQ 1RUWK 6XPDWUD 7HVLV
1HZ <RUN 'HSDUWPHQW RI $JULFXO
WXUH ,WKDFD &RUQHOO 8QLYHUVLW\ 3HUUHW ' ³(WKQLFLW\ DQG &ROR QL]DWLRQ LQ 1RUWKHDVW 6XPDWUD %DWDNV DQG 0DOD\V ´ GDODP - 1 0LNVLF HG )URP 'LVWDQW 7DOHV $UFKDHRORJ\ DQG (WKQRKLVWRU\ LQ WKH +LJKODQGV RI 6XPDWUD 1HZ &DVWHOOV &DPEULGJH 6FKRODUV 3XE OLVKLQJ KOP
BBBBB .RORQLDOLVPH GDQ (WQLVLWDV %DWDN GDQ 0HOD\X GL 6XPDWUD 7LPXUODXW -DNDUWD .3* GDQ ()(2 3UDQFLV
3OH\WH & 0 'H 9HUNHQQLQJ 'HU %DWDNODQGHQ 7LMGVFKULII YDQ GH 1HGHUODQGVFK $DUGULMNXQGLJ *HQRRWVFKDS;,, KOP ± 3ULQVW ' 6HMDUDK GDQ
.HEXGD\DDQ .DUR .DEDQMDKH <UDPD
3ULPD % 6 3HUMXDQJDQ .HPHUGHNDDQ GDODP :LOD\DK 6XPDWHUD 8WDUD 0HGDQ $UHD 0HQJLVL 3URNODPDVL 0HGDQ %DGDQ 0XV\DZDUDK 3HUMXDQJDQ 5HSXEOLN ,QGRQHVLD 0HGDQ $UHD 5DGHUPDFKHU - & 0
%HVFKULMYLQJ YDQ KHW HLODQG 6XPDWUD 9HUKDQGHOLQJHQ YDQ GH %DWDYLDVFK *HQRRWVFKDS KOP 5DMDPDUSRGDQJ 'M * 'DOLKDQ 1D 7ROX 1LODL %XGD\D 6XNX %DWDN 0HGDQ 0HGLD 6DUDQD 5DPDGKDQ .+ ,EQX 6XWRZR 6DDWQ\D 6D\D %HUFHULWD -DNDUWD 1DWLRQDO 3UHVV &OXE RI ,QGRQHVLD
5HLG $ 3HUMXDQJDQ 5DN\DW 5HYROXVL GDQ +DQFXUQ\D .HUDMDDQ 7UDGLVLRQDO GL 6XPDWUD -DNDUWD 6LQDU +DUDSDQ
²²² :LWQHVHVV WR 6XPDWUD $ 7UDYHOOHUV $QWKRORJ\ .XDOD /XPSXU 2[IRUG 8QLYHUVLW\ 3UHVV LQ $VLD
²²² ³,V WKHUH %DWDN +LV WRU\" ´ GDODP - 1 0LNVLF HG
)URP 'LVWDQW 7DOHV $UFKDHRORJ\ DQG (WKQRKLVWRU\ LQ WKH +LJKODQGV RI 6XPDWUD 1HZ &DVWHOOV &DP EULGJH 6FKRODUV 3XEOLVKLQJ KOP
²²² 0HQXMX 6HMDUDK 6XPDWUD $QWDUD ,QGRQHVLD GDQ 'XQLD -DNDUWD .,7/9 GDQ 2ERU ,QGRQHVLD 5RJHUV - ' (WKQRKLVWRU\ DQG $UFKDHRORJ\ $SSURDFKHV WR SRVW FRQWDFW FKDQJH LQ WKH $PHULFDV 1HZ <RUN DQG /RQGRQ 3OHQXP 3UHVV 5RQDOG / &DQQLEDOV DQG .LQJV 1RUWKHUQ 6XPDWHUD LQ WKH V WKH 7UDYHOV RI 0DUFR 3ROR
+DUPRQGVZRUWK 3HQJXLQV %RRNV 5R\FH $ 3 (WKQLF ,GHQWLW\ 6WUDW HJLHV RI 'LYHUVLWLHV %ORRPLQJVWRQ ,QGLDQD 8QLYHUVLW\ 3UHVV
6DQJWLH % 6HMDUDK %DWDN %DOLJH .DUO 6LDQLSDU &RPSDQ\ 6DLG 0 .RHOL .RQWUDN 7HPSR 'RHORH GHQJDQ 'HULWD GDQ .HPDUDKDQQ\D 0HGDQ :DVSDGD 6FKDGHH : + 0 *HVFKLHGHQLV YDQ 6XPDWUD¶V 2RVNXVW $PVWHUGDP YDQ 0DQWJHP 6FKQLWJHU - 0 ³5XLQV RI DQ 8QNQZRQ .LQJGRP ´ GDODP $Q WKRQ\ 5HLG HG :LWQHVHVV WR 6XPDWUD $ 7UDYHOOHUV $QWKRO RJ\ .XDOD /XPSXU 2[IRUG LQ $VLD +LVWRULFDO 5HSULQWV KOP
6FKUHLQHU / $GDW GDQ ,QMLO 3HUMXPSDDQ $GDW GHQJDQ ,PDQ .ULVWHQ GL 7DQDK %DWDN -DNDUWD %3. *XQXQJ 0XOLD 6LDKDDQ 1 6HGMDUDK .HEXGD\DDQ %DWDN 6XDWX 6WXGL 7HQWDQJ 6XNX %DWDN 0HGDQ 1DSLWXSXOX 6RQV 6LGMDEDW : % $KX 6L 6LQJDPDQJDUDMD -DNDUWD 6LQDU +DUDSDQ
6LQDJD $ % WKH 7RED %DWDN +LJK *RG 7UDQVHQGHQFH DQG ,PPD QHQFH 6W $XJXVWLQ $QWKURSRV ,Q VWLWXWH
6LQDU 7 / 6DUL 6HGMDUDK 6HUGDQJ -LOLG , -DNDUWD 'HSDUWHPHQ 3HQGLGLNDQ GDQ .HEXGD\DDQ BBBBBB 3HUDQJ 6XQJJDO 0HGDQ 'LQDV 3HQGLGLNDQ GDQ .HEXGD\DDQ .RWD 0HGDQ 6LQJDULPEXQ 0DVUL .LQVKLS 'HVFHQW DQG $OOLDQFH DPRQJ WKH .DUR %DWDN /RV $QJHOHV 8QLYHU VLW\ RI &DUROLQD 3UHVV
6LUHJDU 'LDSDUL GH %DWDNVFKH 7DDO -RQJ 6XPDWUD KOP
6LUHJDU 6XVDQ 5RGJHU ³3ROLWLFDO 2UDWRU\ LQ D 0RGHUQL]LQJ 6RXWKHUQ %DWDN +RPHODQG ´ GDODP 5LWD 6PLWK .LSS HG %H\RQG 6DPRVLU 5HFHQW 6WXGLHV RI WKH %DWDN 3HRSOHV RI 6XPDWUD 2KLR 2KLR 8QLYHUVLW\ &HQWHU IRU ,QWHUQDWLRQDO 6WXGLHV 6RXWKHDVW $VLD 3URJUDP KOP
6LWXPRUDQJ 6 7RED QD 6DH 6HMDUDK /HPEDJD 6RVLDO 3ROLWLN $EDG ;,,, ;; -DNDUWD .RPXQLWDV %DPEX
6RDQJNXSRQ 0 %DWDNVFKH $GDW
.RORQLDOH 6WXGLHQ ,, KOP
6KLOOV ( 3ULPRUGLDO SHUVRQDO VD FUHG DQG FLYLO WLHV %ULWLVK -RXUQDO RI 6RFLRORJ\ 9RO 1R KOP
6WROHU $ / &DSLWDOLVP DQG &RQ IURQWDWLRQ LQ 6XPDWUD¶V 3ODQWDWLRQ EHOW 1HZ +DYHQ <DOH 8QLYHUVLW\ 3UHVV
6WURQJ 3 7 ³(WKQRKLVWRU\ ´ GDODP - ' :ULJKW HG ,QWHUQD WLRQDO (QF\FORSHGLD RI WKH 6RFLDO DQG %HKDYLRUDO 6FLHQFHV 9RO
QG HG 1HZ <RUN (OVHYLHU KOP ±
7LFKHOPDQ * / 0HGHGHOLQJHQ EHVFKULMLQV YDQ KHLGHQ %DWDNVFK EHJUDIHQLVK LQ 6LPHORHQJHQ 6XPDWUD 2RVNXVW 7LMGVFULIW 9RRU ,QGLVFKH 7DDO /DQG HQ 9RONHQNXQGH %DWDYLD /;;,9 KOP
7DPEDN %DQGDU $ODP 3XUED GDQ +HUPDQ 3XUED 7DPEDN
³3HQGDKXOXDQ 3HUNHPEDQJDQ GDQ .HVXGDKDQ .HUDMDDQ 'RORJ 6LORX GL 6LPDOXQJXQ ´ GDODP ( / 'DPDQLN HG .HUDMDDQ 'RORJ 6LORX 6LOVLODK 3HUNHPEDQJDQ GDQ .HVXGDKDQQ\D 0HGDQ 6LPHWUL ,QVWLWXWH KOP [L [[[
7LGHPDQ - +LQGRH LQYROYHG LQ 1RRUGHOLMN %DWDNODQG $PVWHUGDP 8LWJDYH YDQ KHW %DWDNVFKH ,QVWLWXXW 1R 7XXN + 1 YDQ GHU %DWDNVFK 1HGHUGXLWVFK :RRUGHQERHN $PVWHUGDP ) 0XOOHU 7URWWHU * 5R\FH &RPPXQLW\ DQG (WKQLFLW\ 7UDQVDFWLRQV RI WKH &KDUOHV 6 3HLUFH 6RFLHW\ 9RO 1R KOP
9DQVLQD - 2UDO 7UDGLWLRQ DV +LVWRU\ 0DGLVRQ 8QLYHUVLW\ RI :LVFRQVLQ 3UHVV
9HUJRXZHQ - & 7KH 6RFLDO 2UJDQL]DWLRQ DQG &XVWRPDU\ /DZ RI WKH 7RED %DWDN RI 1RWKHUQ 6XPDWUD 7KH +DJXH 0 1LMKRIW 9HWK 3 - +HW /DQVFKDS 'HOL
7LMGVFKULIW YDQ GH 1HGHUODQGVFK $DUGULMNXQGLJ *HQRRWVFKDS ,, KOP ±
9LDOH 5 3HUHJULQDWLRQ RI )HUQDR 0HQGH] 3LQWR 3DULV /D 'LIIHUHQFH 9LQHU $ & 7KH &KDQJLQJ %DWDN
0DOD\VLDQ %UDQFK RI WKH 5R\DO $VLDWLF 6RFLHW\ KOP ± 9RUKRRHYH 3 2YHU]LFKW YDQ GH
9RONVYHUKDOHQ GHU %DWDNV
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