SKRIPSI
PENGARUH BETA, UKURAN PERUSAHAAN, DAN PRICE TO BOOK
VALUE TERHADAP RETURN PERUSAHAAN
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Menyelesaikan
Program Sarjana (S1) Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Semarang
Disusun oleh :
RHESA MAULANA 08.30.0178
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA
SEMARANG
i
SKRIPSI
PENGARUH BETA, UKURAN PERUSAHAAN, DAN PRICE TO BOOK VALUE TERHADAP RETURN PERUSAHAAN
Disusun oleh :
RHESA MAULANA 08.30.0178
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA
SEMARANG
ii
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI
Judul : PENGARUH BETA, UKURAN PERUSAHAAN, DAN PRICE
TO BOOK VALUE TERHADAP RETURN PERUSAHAAN
Disusun oleh :
Nama : Rhesa Maulana
NIM : 08.30.0178
Program Studi : Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Telah disetujui dan diterima baik pada :
Semarang, 10 Desember 2012
Pembimbing,
iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI
Judul : PENGARUH BETA, UKURAN PERUSAHAAN, DAN PRICE
TO BOOK VALUE TERHADAP RETURN PERUSAHAAN
Disusun oleh :
Nama : Rhesa Maulana
NIM : 08.30.0178
Program Studi : Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Telah dipertahankan dihadapan Tim Penguji pada, Senin, 14 Januari 2013
Tim Penguji
Koordinator, Anggota, Anggota,
(Drs.B.Junianto Wibowo,MSM) (Widuri Kurniasari,SE.,MSI) (Y.Wisnu Djati,SE.,MSI)
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
iv
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI
Saya yang bertanda tangan dibawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa
skripsi dengan judul :
PENGARUH BETA, UKURAN PERUSAHAAN, DAN PRICE TO BOOK VALUE TERHADAP RETURN PERUSAHAAN
Benar – benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau
seluruh karya orang lain yang seolah – olah saya akui sebagai karya saya. Apabila
saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan
batal dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata.
Semarang, 14 Januari 2013
Yang menyatakan,
v
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Motto:
“Yesterday is history, tomorrow is a mistery, today is a gift of
God, which is why we call it the present.” – Bill Keane
Persembahan :
Dengan rasa puji syukur yang mendalam kepada Tuhan Yang Maha Esa, skripsi ini aku
persembahkan kepada :
Papi & Mami,
Adik,
Keluarga besar ku, dan...
My best friend.
ABSTRAK
vi
tujuan untuk menghasilkan barang di masa yang akan datang. Dalam penelitian ini penulis akan membahas saham yang terdapat pada pasar modal sebagai salah satu instrumen investasi. Tujuan investor menginvestasikan dananya kedalam sebuah saham tertentu adalah dengan adanya pertimbangan untuk mendapatkan suatu
return atau keuntungan.
Untuk memperoleh return yang diharapkan maka investor diharuskan untuk menentukan saham mana yang akan dijadikan pilihan dengan memperhatikan risiko yang ada. Untuk menekan risiko teknikal ada variabel yang sebaiknya digunakan dalam pengambilan keputusan untuk menentukan saham yang akan dipilih dan dibentuk ke dalam suatu portofolio investasi, yaitu variabel beta. Kemudian untuk mengukur risiko fundamental digunakan variabel ukuran perusahaan (size) dan price to book value. Beta adalah resiko sistematik yang tidak dapat dihilangkan dengan melakukan diversifikasi. Beta dihitung dengan melakukan regresi return saham individu dengan return pasar, dimana return
pasar yang digunakan dalam penelitian ini adalah return dari Indeks Saham Gabungan (IHSG). Kemudian variabel kedua adalah ukuran perusahaan (size), untuk menghitung ukuran perusahaan digunakan total asset yang telah tersedia pada neraca perusahaan di dalam laporan keuangan tahunan perusahaan. Kemudian variabel ketiga adalah price to book value, dimana price to book value
adalah hasil bagi dari penghitungan harga buku (harga sebenarnya) dengan harga pasar (harga yang ada di pasar).
Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris mengenai pengaruh resiko pasar diukur dengan menggunakan Beta, ukuran perusahaan yang diukur dengan total aset perusahaan, dan rasio Price to Book Value terhadap
return perusahaan.
Populasi dan sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang bergerak di bidang manufaktur yang terdaftar di BEI periode 2009 – 2011. Metode pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling. Dengan metode tersebut diperoleh keseluruhan populasi perusahaan sebanyak 148 perusahaan pada tiap tahunnya yaitu dari tahun 2009 - 2011. Dan didapat jumlah sampel yang termasuk kriteria sebanyak 70 perusahaan tiap tahunnya.
Dengan menggunakan alat analisis regresi berganda, hasil penelitian menunjukkan bahwa Beta, Ukuran perusahaan diproksi dengan total aset
perusahaan, dan rasio Price to Book Value, menunjukkan hasil bahwa semua
variabel independen tidak berpengaruh signifikan terhadap return perusahaan sebagai variabel dependen.
vii
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas karunia-Nya, sehingga
akhirnya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini dalam rangka
memenuhi tugas akhir dan sekaligus melengkapi sebagian dari syarat – syarat
untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Universitas Katolik Soegijapranata,
Semarang.
Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang
sebesar – besarnya kepada :
1. Tuhan Yang Maha Esa yang selalu menjadi kekuatan dan perlindungan
penulis dalam segala hal, serta atas setiap anugerah dan berkat-Nya sehingga
akhirnya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini.
2. Bapak Prof. Vincent Didiek Wiet Ariyanto, Ph.D selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata atas ijinnya kepada penulis
untuk menggunakan fasilitas yang ada di fakultas ekonomi.
3. Ibu Dra. B. Irmawati, MSIE, selaku Dosen Wali yang telah memberikan
arahan dan bimbingan dalam studi penulis.
4. Bapak Y. Wisnu Djati Sasmito, SE., MSI. selaku dosen pembimbing yang
telah bersedia meluangkan waktu, tenaga, dan pikiran untuk memberikan
bimbingan dan pengarahan kepada penulis selama penyusunan skripsi ini.
5. Bapak Drs. B. Junianto Wibowo, MSM. dan Ibu Widuri Kurniasari, SE.,
viii
pikirannya untuk memberikan masukan dan arahan kepada penulis sehingga
menjadi lebih baik.
6. Seluruh dosen dan staff Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik
Soegijapranata yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan kepada
penulis selama penulis menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi Soegijapranata.
7. Papi, The Hok Ien, dan Mami, Kwik Bertha, serta adikku, The Nabila
Maulana, terima kasih atas kasih sayang yang tulus, perhatian, memberikan
motivasi, arahan, dukungan serta doa yang tiada henti dipanjatkan untuk
penulis.
8. Seluruh keluarga besarku, terima kasih atas kasih sayang yang tulus dan
penuh perhatian serta memberikan motivasi dan doa yang tiada henti
dipanjatkan untuk penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.
9. My best friends, E. Yoseva Emiliana Deno, SE., E. Devina Siejaya Mertoguno, SE., Eny Mulyani, SPd., Lauvincia Tedja, SS., Sony Satria
Gunawan, dan Wilma Kristera, ”Yovienvionil”, yang selalu meluangkan
waktu untuk, mendukung, memberikan motivasi serta doa yang tiada henti
dipanjatkan untuk penulis sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Semangat
terus dan sukses selalu buat kita. Akhirnya penulis mengikuti jejak kalian,
sekali lagi penulis ucapkan terima kasih atas doa dan dukungannya.
10. Special for ‘Forward Trader Team’, Irene Hidajat Sulistio, SS., Novi
ix
Febelia Wibowo, Nur Fitri Nadia, Linda, Andre Mizune, yang selalu
meluangkan waktu untuk menemani refreshing, main Pump, nonton Film di
bioskop maupun DVD, jalan – jalan, berbagi cerita dan informasi, dan
memberikan dukungan, motivasi serta doa kepada penulis sehingga skripsi ini
dapat terselesaikan.
11. Rekan – rekan PIC, BMR dan SPG di GraPARI Pandanaran, Pak Johan, Mas
Ardi, Mas Didik, Mbak Rini, Iksan, Mbak Muza, Wenny, Tabah yang selalu
meluangkan waktu untuk membantu menyelesaikan target penulis ketika
penulis menyelesaikan skripsi ini, memberi masukkan dan tips kepada penulis
untuk menyelesaikan pekerjaan, berbagi cerita dan informasi, dan
memberikan motivasi serta doa kepada penulis sehingga skripsi ini dapat
terselesaikan.
12. Teman satu bimbingan, Eko Kurniawan dan Theresia Elvina Khoentoro, SE.,
yang telah bersedia meluangkan waktu dan pulsa untuk berdiskusi, dan
bertukar informasi, serta memberikan dukungan kepada penulis sehingga
skripsi ini dapat terselesaikan.
13. Teman – teman manajemen angkatan 2008 (Fajar Arum Sari Herera, Calvin
Alexander, Ong Stevanus, Esa Adhi, Yulianti Kusuma Dewi, Nanda dan
teman lainnya yang tidak dapat disebutkan satu persatu), terimakasih atas
kebersamaan yang indah selama penulis menempuh pendidikan.
14. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang dengan tulus
x
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari
kesempurnaan. Dengan segenap kerendahan hati, penulis berharap semoga segala
kekurangan yang ada pada skripsi ini dapat di jadikan bahan pembelajaran untuk
penelitian yang lebih baik di masa yang akan datang.
Semarang, 14 Januari 2013
Penulis,
xi
DAFTAR ISI
Halaman Judul ... i
Halaman Persetujuan Skripsi ... ii
Halaman Pengesahan Skripsi ... iii
Halaman Pernyataan Keaslian Skripsi ... iv
Halaman Motto dan Persembahan ... v
Abstrak ... vi
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1. Tinjauan Pustaka ... 9
2.1.1. Beta ... 9
xii
2.1.3. Kontradiksi Terhadap Capital Assets Pricing Model ... 11
2.1.4. Ukuran Perusahaan (Size) ... 12
2.1.5. Price to Book Value ... 13
2.1.6. Return ... 14
2.2. Penelitian Terdahulu ... 15
2.3. Kerangka Pemikiran ... 23
2.4. Definisi Operasional... 23
2.4.1. Variabel Dependen ... 23
2.4.2. Variabel Independen ... 24
2.4.2.1. Beta ... 24
2.4.2.2. Ukuran Perusahaan (Size) ... 25
2.4.2.3. Price to Book Value ... 25
2.5. Pengembangan Hipotesis ... 26
BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1. Populasi dan Sampel ... 28
3.2. Jenis dan Sumber Data ... 29
3.3. Teknik Pengumpulan Data ... 29
3.4. Uji Asumsi Klasik ... 30
3.4.1. Uji Normalitas ... 30
3.4.2. Uji Multikolinearitas ... 31
3.4.3. Uji Autokorelasi ... 31
3.4.4. Uji Heterokedastisitas ... 32
3.5. Pengujian Hipotesis ... 33
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1. Deskripsi Statistik ... 35
xiii
4.2.1. Uji Normalitas ... 38
4.2.2. Uji Multikolinearitas ... 41
4.2.3. Uji Autokorelasi ... 42
4.2.4. Uji Heteroskedastisitas ... 43
4.3. Hasil Pengujian Hipotesis ... 44
4.4. Pembahasan ... 48
4.4.1. Pengaruh Beta Terhadap Return Perusahaan ... 48
4.4.2. Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Return Perusahaan ... 49
4.4. Pengaruh Price to Book Value Terhadap Return Perusahaan ... 50
BAB V PENUTUP 5.1. Kesimpulan ... 52
5.2. Saran ... 53
Daftar Pustaka ... 55
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1. Daftar Sampel Penelitian ... 29
Tabel 4.1. Hasil Statistik Deskripsi ... 35
Tabel 4.2. Hasil Statistik Deskripsi Setelah Proses Penormalan Data ... 36
Tabel 4.3. Hasil Uji Normalitas (Kolmogorov – Smirnov) ... 38
Tabel 4.4. Extreme Values ... 39
Tabel 4.5. Hasil Uji Normalitas (Kolmogorov – Smirnov) ... 41
Tabel 4.6. Hasil Uji Multikolinearitas (Uji Tolerance dan Uji VIF) ... 42
Tabel 4.7. Hasil Uji Autokorelasi (DW Test) ... 43
Tabel 4.8. Hasil Uji Heteroskedastisitas (Uji Glejser) ... 44
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1. Kerangka Pemikiran ... 23
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
LAMPIRAN 1.
Daftar Perusahaan Sampel ... 1
LAMPIRAN 2.
Data Yang Diolah ... 5
LAMPIRAN 3.
