IPO SUMMARY. PT Batavia Prosperindo Internasional Tbk. yourreliable partner. Sesudah IPO. Sebelum IPO COMPANY OVERVIEW

(1)

June 13, 2014

PT Batavia Prosperindo Internasional Tbk

COMPANY OVERVIEW

PT Batavia Prosperindo Internasional didirikan tanggal 12

November 1998. perseroan bergerak dalam bidang jasa

konsultasi bisnis dan manajemen. Per 31 Desember 2013,

Perseroan merupakan investment holding dan memiliki 2 (dua)

Entitas Anak, yaitu: PT Batavia Prosperindo Sekuritas (BPS) dan

PT Batavia Prosperindo Aset Manajemen (BPAM).

MANAGEMENT TEAM

Komisaris Utama

: Irena Istary Iskandar

Komisaris

: Rudy Johansen

Komisaris Independen

: Eveline

Direktur Utama

: Rudi Setiadi Tjahjono

Direktur Independen

: Luo Xude

Penjamin

Penjamin Pelaksanaan

Pelaksanaan

Pelaksanaan Emisi

Emisi

PT Panin Sekuritas Tbk

Saham

Saham ditawarkan

ditawarkan

ditawarkan sebanyak

sebanyak

sebanyak-

sebanyak

-

-banyaknya

banyaknya

150,000,000 lembar (29.18%)

Nilai

Nilai IPO

IPO

IPO yang

IPO

yang

yang didapat

didapat

Kegiatan

Kegiatan Usaha

Usaha

Usaha Utama

Utama

Bergerak dalam bidang jasa konsultasi

bisnis dan manajemen

IPO SUMMARY

JADWAL PERKIRAAN JADWAL PERKIRAAN JADWAL PERKIRAAN JADWAL PERKIRAAN Kisaran Harga Kisaran Harga Kisaran Harga Kisaran Harga 450-500450-500450-500450-500 Masa Book Building

Masa Book Building Masa Book Building

Masa Book Building 10-17 Juni 201410-17 Juni 201410-17 Juni 201410-17 Juni 2014 Pernyataan Efektif

Pernyataan Efektif Pernyataan Efektif

Pernyataan Efektif 24 Juni 201424 Juni 201424 Juni 201424 Juni 2014 Penawaran Umum

Penawaran Umum Penawaran Umum

Penawaran Umum 26-30 Juni 201426-30 Juni 201426-30 Juni 201426-30 Juni 2014 Tanggal Penjatahan

Tanggal Penjatahan Tanggal Penjatahan

Tanggal Penjatahan 2 Juli 20142 Juli 20142 Juli 20142 Juli 2014 Distribusi Saham

Distribusi Saham Distribusi Saham

Distribusi Saham 3 Juli 20143 Juli 20143 Juli 20143 Juli 2014 Pencatatan di BEI

Pencatatan di BEI Pencatatan di BEI

Pencatatan di BEI 4 Juli 20144 Juli 20144 Juli 20144 Juli 2014

your

reliable

_partner

&&&((

1

50.78% 49.20% 0.02% 0.00%

Sebelum IPO

M alacca Trust Limited East Capital Investment Pte Ltd Rudy Johansen Masyarakat 28.78% 42.02% 0.02% 0.00% 29.18%

Sesudah IPO

www.relitrade.com

Direktur Independen

: Luo Xude

Analysts

Hansen Teguh

[email protected]

62 21 5790 5455 ext. 222

Pieter Djatmiko

[email protected] 62 21 5790 5455 ext. 202

Nilai

Nilai IPO

IPO

IPO yang

IPO

yang

yang didapat

didapat

IDR 67.5 miliar – 75 miliar

Rencana

Rencana Penggunaan

Penggunaan

Penggunaan Dana

Penggunaan

Dana

Dana IPO

Dana

IPO

• 50%

untuk

mendukung

kegiatan

perantara pedagang efek di BPS

• 50%

untuk

mendukung

kegiatan

manajer investasi di BPAM

Kebijakan

Kebijakan Deviden

Deviden

10% dari laba bersih perseroan mulai

tahun buku 2014

Source: Emiten

Saham Nominal % Saham Nominal % Modal Dasar 1,750,000,000 175,000,000,000 1,750,000,000 175,000,000,000 Malacca Trust Limited 222,920,900 22,292,090,000 50.78% 147,920,900 14,792,090,000 28.78% East Capital Investment Pte Ltd 215,990,000 21,599,000,000 49.20% 215,990,000 21,599,000,000 42.02% Rudy Johansen 100,000 10,000,000 0.02% 100,000 10,000,000 0.02%

Masyarakat 150,000,000 15,000,000,000 29.18% Jumlah Modal Disetor Penuh 439,010,900 43,901,090,000 100% 514,010,900 51,401,090,000 100% Jumlah Saham Dalam Portepel 1,310,989,100 131,098,910,000 1,235,989,100 123,598,910,000

Keterangan Sebelum IPO Sesudah IPO

(2)

Prospek Usaha

BPS dan BPAM akan memiliki prospek usaha yang baik karena kinerja Pasar Modal Indonesia yang masih

berpeluang untuk terus meningkat, terutama untuk pasar saham (IHSG). Prospek kinerja IHSG masih dapat

ditopang oleh sektor-sektor berbasis permintaan domestik dan yang terkait dengan infrastruktur yang mana

kedua hal tersebut menjadi andalan pertumbuhan ekonomi di Indonesia.

Dengan pertumbuhan ekonomi yang cukup baik, pasar modal juga akan mengalami pertumbuhan Perseroan

berkeyakinan bahwa pasar modal di masa mendatang akan terus berkembang dan merupakan peluang yang

baik bagi Perseroan dan Entitas Anak.

Strategi Usaha BPS

• Memperluas jaringan distribusi retail dengan pengembangan dan pembukaan cabang baru

• Pembaharuan platform dan infrastruktur Online Trading sebagai pendukung perluasan jaringan distribusi

• Pengembangan Client base Institusi, dengan marketing yang konsisten, didukung oleh produk riset sesuai

kebutuhan serta sosialisasi dan edukasi secara berkelanjutan

• Mulai mengaktifkan kembali jasa corporate finance dengan fokus di bidang advisory

Strategi Usaha BPAM

• Menghasilkan kinerja investasi yang baik secara konsisten

• Menjalin dan memperdalam kerjasama dengan para Agen Penjual reksadana

• Menjalin dan memperdalam kerjasama dengan nasabah institusi sperti dana pensiun, perusahaan asuransi

dan yayasan

• Mengedepankan inovasi dan peluncuran produk yang sesuai dengan peraturan, tren pasar dan kebutuhan

mitra

• Melakukan sosialisasi dan edukasi secara berkelanjutan kepada para investor dan mitra

Risiko Usaha

• Risiko penghentian sementara dan pencabutan ijin entitas anak

6 • Risiko penghentian sementara dan pencabutan ijin entitas anak

• Risiko nama baik dan image perusahaan

• Risiko sebagai perusahaan induk

• Risiko persaingan usaha

Produk Perseroan (BPAM)

1. Batavia Dana Kas Maxima

Reksa Dana Pasar Uang

2. Batavia Dana Obligasi Ultima

Reksa Dana Pendapatan Tetap

3. Batavia USD Balanced Asia

Reksa dana Campuran berdenominasi USD

4. Batavia Dana Dinamis

Reksa Dana Campuran

5. Batavia Dana Saham

Reksa Dana Saham (saham berkapitalisasi pasar besar)

6. Batavia Dana Saham Optimal

Reksa Dana Saham (saham berkapitalisasi pasar kecil/menengah)

7. Batavia Dana Saham Syariah

(3)

Analisa dan pembahasan:

PT

Batavia

Prosperindo

Internasional

merupakan

investment holding yang pendapatan usahanya berasal

dari kedua entitas anaknya, yaitu PT batavia Prosperindo

Sekuritas

(BPS)

dan

PT

Batavia

Prosperindo

Aset

manajemen (BPAM).

Kami membandingkan perseroan dengan kompetitor

sejenisnya, yaitu PT Kresna Graha Sekurindo Tbk (KREN).

Pada 2013, dari rasio profitabilitas terlihat bahwa

Batavia Prosperindo Internasional

lebih unggul. Angka

Net profit Margin Batavia sebesar 20 %, lebih tinggi dari

KREN yang hanya sebesar 12 %. Dari sisi harga, saham

Batavia ditawarkan pada range harga yang relatif rendah,

yaitu sebesar Rp 450-500 tercermin dari angka PE

sebesar 8.39x dan PBV sebesar 1.15x (2013), sedangkan

KREN (Rp 370) telah di perdagangkan pada angka PE

sebesar

72.19x

dan

PBV

sebesar

3.67x

(2013).

Meskipun dari segi PE perseroan yang hanya sebesar

8.39x dapat digolongkan bahwa saham yang ditawarkan

relatif murah, namun PE dari perusahaan sejenis yang

telah go publik menunjukkan angka PE rata rata industri

memiliki rentang yang cukup lebar sehingga tidak dapat

dijadikan patokan yang akurat. Tetapi angka EV/EBITDA

Batavia di tahun 2013 sebesar 3.35x menunjukkan

bahwa

harga

saham

IPO

yang

ditawarkan

relatif

undervalued.

Dari segi kinerja, Batavia Prosperindo Internasional

mengalami peningkatan pendapatan

dan

asset dari

Perbandingan dengan Kompetitor Sejenis

Source: Emiten, Estimasi Reliance Securities

Asset, Liabilitas, Ekuitas dan Pendapatan

Batavia

KREN

Periode

2013

(dalam jutaan rupiah)

Pendapatan Bersih

153,323

141,118

Laba Usaha

47,119

40,728

Laba Bersih

30,623

16,388

EBITDA

51,562

56,811

Aset

279,020

488,291

Kewajiban

54,759

165,567

Ekuitas

224,261

322,724

EV

172,897

1,146,612

D/E (x)

0.24

0.51 OPM

31%

29%

NPM

20%

12%

EPS

60

5 BVS

436

101 Harga Saham (Rp)

500

370 Jumlah Saham (juta lembar)

514 3,198

Market Cap (Rp juta)

257,005

1,183,075

Valuasi

PER (x)

8.39

72.19 PBV (x)

1.15

3.67 EV/EBITDA (x)

3.35

20.18 Market Cap/Ann. EBITDA

4.98

20.82 600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

tahun 2009 sampai dengan 2012, namun net income

mengalami

penurunan

sejak

tahun 2011. DER 0,2x,

current ratio 5,9x dan quick ratio 1,9x di tahun 2013

menunjukkan kinerja yang efektif dalam menjalankan

operasional sehari hari. Perseroan melepaskan sebagian

besar kepemilikan atas dua entitas anaknya yaitu PT

Batavia Prosperindo Finance Tbk (BPF) dan PT Malacca

Trust Wuwungan Insurance (MTWI) yang dilakukan di

tahun 2013. Akibat divestasi ini, maka di tahun 2013

perseroan

tidak

melakukan

konsolidasi

laporan

keuangan BPF dan MTWI lagi sehingga menurunkan

jumlah asset dan pendapatan

perseroan mulai tahun

tersebut. Adapun

alasan

divestasi

tersebut

karena

perseroan ingin lebih fokus untuk mengembangkan

usaha di bidang pasar modal.

Melalui pertimbangan di atas, maka kami memberikan

rekomendasi BUY untuk saham Batavia Prosperindo

Internasional dengan pertimbangan investasi jangka

pendek

dan

menengah

karena

harga

IPO

yang

ditawarkan masih tergolong murah. Sedangkan untuk

jangka panjang, investasi di saham perseroan kurang

menarik

karena

pendapatan

dan

laba

bersihnya

cenderung fluktuatif, karena dipengaruhi banyak faktor

eksternal. Dana hasil IPO akan dipinjamkan kepada

entitas

anak

yaitu

ke

BPS

dan BPAM untuk

mendukung kegiatan usaha mereka.

Source: Emiten (dalam jutaan Rupiah)

0 200,000

400,000

600,000

2009

2010

2011

2012

2013

(4)

Financial Statement

(dalam jutaan rupiah)

2009

2010

2011

2012

2013

Net Revenue

168,164

204,105

260,715

281,813

153,323

Gross Profit

89,025

106,173

121,933

133,009

59,234

Operating Profit

64,843

82,447

84,927

93,654

47,119

Profit before tax

46,494

65,036

61,345

56,893

39,061

Net Profit

37,462

54,553

50,093

43,164

30,623

Total Assets

675,130

734,378

853,660

1,011,725

279,020

Total Liabilities

420,036

473,695

441,975

534,484

54,759

Stockholder Equity

255,094

260,683

411,685

477,241

224,261

Key Ratio

Growth Ratio

Revenue Growth (yoy)

21.4%

27.7%

8.1%

-45.6%

Net Income Growth (yoy)

45.6%

-8.2%

-13.8%

-29.1%

Asset Growth (yoy)

8.8%

16.2%

18.5%

-72.4%

Liabilities Growth (yoy)

12.8%

-6.7%

20.9%

-89.8%

Equity Growth (yoy)

2.2%

57.9%

15.9%

-53.0%

Solvability Ratio

Debt to Aset Ratio

0.6

0.5

0.2 Debt Equity Ratio

1.6

1.8

1.1

0.2 Asset to Equity Ratio

2.6

2.8

2.1

1.2 Profitability Ratio

Source: Emiten, Estimasi Reliance Securities

NPM

22.3%

26.7%

19.2%

15.3%

20.0%

ROE

14.7%

20.9%

12.2%

9.0%

13.7%

ROA

5.5%

7.4%

5.9%

4.3%

11.0%

Revenue/Asset Ratio

24.9%

27.8%

30.5%

27.9%

55.0%

Liquidity Ratio

Current Ratio

2,1

2,9

2,5

2,75

5,9

Quick ratio

0,4

0,7

0,5

1,9

Valuations

EPS

72.9

106.1

97.5

84.0

59.6 PER

6.9

4.7

5.1

6.0

8.4 PBV

1.0

0.6

0.5

1.1 EV

140,055

303,416

313,060

450,366

172,897

Price

500

500 Outstanding share (Jutaan)

514.01

514.01 Market Cap (Jutaan)

257,005.45

EV/EBITDA

2.0

3.4

4.4

3.4 Market Cap/Ann. EBITDA

3.6

2.9

2.8

2.5

5.0

(5)

RESEARCH DIVISION

Jasa Adhi Mulya

[email protected]

Robertus Yanuar Hardy

[email protected]

Lanjar Nafi Taulat I

[email protected]

Hansen Teguh

[email protected] om

Aji Setiawan

[email protected]

Alan Milgerry

[email protected]

Pieter Djatmiko

[email protected]

EQUITY DIVISION

Jakarta- Pluit Jl. Pluit Kencana No. 15A Pluit Penjaringan Jakarta 14450 T +62 21 661 7768 F +62 21 661 9884 Jakarta - Sudirman Menara Batavia 27th floor Jl.KH.Mas Mansyur Kav 126 Jakarta 10220

T +62 21 5793 0008 F +62 21 5793 0010 Jakarta – Kebon Jeruk Plaza Kebon Jeruk Jl.Raya Perjuangan Blok A/2 Jakarta 11530

T +62 21 532 4074 F +62 21 536 2157 BSD

Jl. Pahlawan Seribu Ruko BSD Sektor 7 Blok RK kav. 9 Tangerang 15310 T +62 21 5387495 F +62 21 5387494 Jakarta – Centro

Ruko Centro Residence Kav. 4-5 Tower C Lt. 1 No. 26-29 Jl. Macan, Daan Mogot Jakarta 14450 T +62 21 56945227 F +62 21 56945226 Bandung Jl.Cisangkuy No.58 Bandung 40115 T +62 22 721 8200 F +62 22 721 9255 Tasikmalaya

Ruko Tasik Indah Plaza No. 21 Jl. KHZ Mustofa No. 345 Tasikmalaya 46121 T +62 265 345000 F +62 265 345003 Yogyakarta Jl. Juadi No. 1 Kotabaru Yogyakarta 55224 T +62 274 550 123 F +62 274 551 121 Surakarta Jl. Slamet Riyadi 330A Solo 57145 T +62 271 736599 F +62 271 733478 Malang Jl. Guntur No. 19 Malang 65112 T +62 341 347 611 F +62 341 347 615 Surabaya - Gubeng Jl. Bangka No. 22 Surabaya 60281 T +62 31 501 1128 F +62 31 503 3196 Surabaya – Diponegoro Jl. Diponegoro 141-143 Surabaya 60264 T +62 31 567 0388 F +62 31 561 0528 Bali - Denpasar Dewata Square Blok A3 Jl. Letda Tantular Renon Denpasar 802361 T +62 361 225099 F +62 361 245099 Pontianak

Jl. Gajah Mada No. 59 Pontianak 78121 T +62 561 749558 F +62 561 746284 Balikpapan

Jl. Jend. Sudirman No. 51A Balikpapan 76114 T +62 542 746313-16 F +62 542 746317

Makassar

Jl. Boto Lempangan No. 34 J Makassar 90113 T +62 411 3632388 F +62 411 3614634 Pekanbaru

Jl. Sumatera No. 9, Simpang Empat Pekanbaru - Riau 28000 T +62 761 7894368 F +62 761 7894370 Medan

Jl. Teuku Amir Hamzah No.26 T +62 61 6633065 F +62 61 6617597 Bali - Ubud Jl. Suweta 19, Ubud Gianyar, Bali 80571 T +62 361 970692

HEAD OFFICE

Reliance Building

Jl. Pluit Kencana No. 15A,

Pluit Penjaringan

Jakarta 14450

T +62 21 661 7768

F +62 21 661 9884

Disclaimer

Disclaimer::::

Informasi, opini dan rekomendasi yang terdapat dalam dokumen ini disajikan oleh PT Reliance Securities Tbk. dari sumber-sumber yang dianggap

terpercaya dan dapat diandalkan. Dokumen ini bukan merupakan penawaran, invitasi atau representasi dalam bentuk apapun untuk pengambilan

keputusan membeli maupun menjual saham. Keputusan investasi yang diambil berdasarkan dokumen ini bukan merupakan tanggung jawab PT

Reliance Securities Tbk. PT Reliance Securities Tbk. berhak untuk merubah isi dokumen ini sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan terlebih dahulu.

POJOK BURSA & GALERI INVESTASI

UPN “Veteran” Jakarta Jl. RS Fatmawati, Pondok Labu Jakarta 12450

T +62 21 7656971 ext. 197 F +62 21 7656971 ext. 138 President University

Resto Plaza 1F - Jababeka Education Park Jl. Ki Hajar Dewantara Raya

Cikarang - Bekasi 17550 T +62 21 89106030

Universitas Siliwangi Tasikmalaya Jl. Siliwangi No. 24

Tasikmalaya 46151 T +62 265 323685 F +62 265 323534

Universitas Kristen Duta Wacana Jl. Wahidin Sudiro Husodo Yogyakarta 55224 T +62 274 563 929 F +62 274 513 235 UPN "Veteran" Yogyakarta Jl. Babarsari 2, Tambak Bayan Yogyakarta

T +62 274 485268 F +62 274 487147

STIE "AUB" Surakarta Jl. Mr. Sartono 97, Cengklik Nusukan, Surakarta 57135 T +62 271 854803 F +62 271 853084 Universitas Surabaya Jl. Raya Kalirungkut Surabaya 60293 T +62 31 298 1203 F +62 31 298 1204

Universitas Muhammadiyah Gresik Jl. Sumatra 101 GKB

Gresik 61121 T +62 31 395 1414 F +62 31 395 2585 Universitas Negeri Malang Jl. Surabaya No. 6 Malang 65145 T +62 341 585914 F +62 341 552888

Universitas Muhammadiyah Malang Jl. Raya Tlogomas 246 Malang 65144 T +62 341 464318-9 F +62 341 460782 Universitas Brawijaya Jl. Veteran Malang 65145 T +62 341 551611 / 575777 F +62 341 565420 STIE Malangkucecwara Jl. Terusan Candi Kalasan Malang 65142 T +62 341 491813 F +62 341 495619 Universitas Jember Jl. Jawa No. 17 Jember 68121 T +62 331 330732 F +62 331 326419 STIESIA Surabaya Jl. Menur Pumpungan 30 Surabaya T +62 31 5947505 F +62 31 5932218 Universitas 17 Agustus 1945 Banyuwangi Jl. Adi Sucipto 26 Banyuwangi, Jawa Timur T +62 333 419613 F +62 333 419163

Universitas Tanjungpura Pontianak Jl. Jendral Ahmad Yani

Pontianak 78124 T +62 561 743465 F +62 561 766840 Politeknik Kediri Jl. Mayor Bismo No. 27 Kediri 64121 T +62 354 683128 F +62 354 683128

Universitas Negeri Makassar Fakultas Ekonomi Gedung BT Lt.2

Jl. A.P. Pettarani, Kampus UNM, Gunungsari Baru Makassar 90222

T +62 411 889464 / 881244 F +62 411 887604 F +62 21 56945226