PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL
MODERATING
Oleh:
NOVA REKSITA SARI NPM: 14.1.01.08934
Program Studi: Akuntansi
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA
PENGARUH KEPUTUSAN INVESTASI, KEPUTUSAN PENDANAAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL
MODERATING
Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi: Akuntansi Konsentrasi: Akuntansi Keuangan
Oleh:
NOVA REKSITA SARI NPM: 14.1.01.08934
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA
vi
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
A. MAHASISWA
Nama : Nova Reksita Sari
NPM : 14.1.01.08934
Program Studi : Akuntansi
Tempat/Tanggal Lahir : Surabaya, 16 November 1996
Agama : Islam
Jumlah Saudara/Anak ke : 4 (Empat) / 1 (Satu)
Alamat Rumah : Jl. Setro Baru Utara 10 No. 80
Status : Belum Menikah
B. ORANG TUA
Nama : Moch. Daim
Alamat Rumah/Telepon : Jl. Setro Baru Utara 10 No. 80 Pekerjaan/Jabatan : Wiraswasta
C. RIWAYAT PENDIDIKAN
1. Tamat SD di SDN Bulak Rukem I Surabaya tahun 2008 2. Tamat SLTP di SMP Negeri 18 Surabaya tahun 2011 3. Tamat SLTA di SMA Giki 2 Surabaya tahun 2014 4. Pendidikan Tinggi (PT)
Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan
STIESIA Surabaya I-VIII 2018 Akuntansi
D. PENGALAMAN KERJA
Nama Perusahaan Tempat Lama Bekerja Bagian
PT. Clipan Finance Indonesia Tbk
Surabaya 2016 - sekarang Admin Collection
Dibuat dengan sebenarnya
vii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT atas berkat, rahmat, dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan dengan Good Corporate Governace sebagai Variabel Moderating”. Shalawat serta salam semoga senantiasa terlimpah dan tercurahkan kepada Nabi Besar Muhammad SAW.
Penyusunan skripsi ini merupakan salah satu syarat guna memperoleh gelar sarjana ekonomi jurusan akuntansi pada Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
Terselesaikannya penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan, bantuan, serta dukungan dari berbagai pihak baik secara langsung maupun tidak langsung. Oleh karena itu saya ingin menyampaikan banyak terima kasih dengan setulus-tulusnya kepada:
1. Ibu dan Ayah tercinta yang senantiasa sabar dalam mendengarkan keluhan penulis, yang mendoakan tiada henti serta mendukung penulis baik secara moril maupun materiil.
2. Ibu Dr. Nur Fadjrih Asyik, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
3. Ibu Dr. Wahidahwati, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya.
viii
4. Ibu Dr. Wahidahwati, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah sabar dalam membimbing dan mengarahkan penulis sehingga skripsi ini dapat penulis selesaikan sesuai dengan waktu yang telah ditentukan.
5. Bapak Wimba Respatia, S.E., M.Ak., Ak., CA.selaku Wali Kelas SA-3 yang selalu memberikan bimbingan dan pengarahan selama masa perkuliahan. 6. Ibu Dian Palupi, S.E., M.S.M. selaku Ketua Galeri Investasi Bursa Efek
Indonesia (BEI) STIESIA yang telah memberikan izin dan bantuan untuk mengumpulkan data-data dalam penyusunan skripsi ini.
7. Bapak dan Ibu Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya khususnya Program Akuntansi yang selama ini telah mencurahkan ilmunya kepada penulis.
8. Dita Kumalasari, Edwin Widodo, Wignyo, David, Riski, Intan, Novia, Lia, Gandis, Aulia dan Yeni yang senantiasa meluangkan waktu untuk membantu, memberikan masukan dan saran, serta mendukung, menemani dan mendengarkan keluh kesah penulis dari awal perkuliahan hingga terselesaikannya skripsi ini dengan baik dan tepat waktu.
9. Teman-teman Skripsi: Wahyu, Zizi, Nia, Almira, Ratna, Yohana, Sara Pakpahan, Rahman, Sarah yang selalu memberikan semangat dan masukan. 10. Teman-teman seperjuangan di STIESIA kelas SA-5 dan SAX-2 angkatan
2014.
11. Serta pihak-pihak lain yang turut membantu baik secara langsung maupun tidak langsung yang tidak dapat penulis sebutkan.
ix
Semoga Allah SWT memberikan balasan berlipat ganda atas kebaikan semuanya. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna, oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun agar skripsi ini dapat lebih bermanfaat dengan baik bagi para pembaca dan pengguna.
Surabaya, 28 April 2018
x DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI ... i
HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI ... ii
HALAMAN JUDUL SKRIPSI ... iii
HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI ... iv
HALAMAN PERNYATAAN ... v
DAFTAR RIWAYAT HIDUP ... vi
KATA PENGANTAR ... vii
DAFTAR ISI ... x
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR GAMBAR ... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ... xv
ABSTRAK ... xvi
ABSTRACT ... xvii
BAB 1 : PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 7
1.3 Tujuan Penelitian ... 8
1.4 Manfaat Penelitian ... 8
1.5 Ruang Lingkup Penelitian ... 9
BAB 2 : TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 10 2.1 Tinjauan Teoritis ... 10
2.1.1 Teori Agensi ... 10
2.1.2 Teori Sinyal... 12
2.1.3 Good Corporate Governance... 14
2.1.4 Keputusan Investasi... 21 2.1.5 Keputusan Pendanaan ... 23 2.1.6 Kebijakan Dividen ... 25 2.1.7 Nilai Perusahaan... 27 2.1.8 Penelitian Terdahulu ... 29 2.2 Rerangka Pemikiran ... 34 2.3 Pengembangan Hipotesis ... 35
2.3.1 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan ... 35
2.3.2 Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan ... 36
2.3.3 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan ... 37
2.3.4 Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan ... 39
xi
2.3.5 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi oleh Good Corporate
Governance... 41
2.3.6 Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi oleh Good Corporate Governance... 42
2.3.7 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi oleh Good Corporate Governance... 43
BAB 3 : METODE PENELITIASN... 46
3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek) Penelitian ... 46
3.2 Teknik Pengambilan Sampel ... 46
3.3 Teknik Pengumpulan Data ... 47
3.3.1 Jenis Data ... 47
3.3.2 Sumber Data ... 47
3.3.3 Teknik Pengumpulan Data ... 47
3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel ... 48
3.5 Teknik Analisis Data ... 51
3.5.1 Analisis Statistik Deskriptif ... 51
3.5.2 Pengujian Asumsi Klasik ... 52
3.5.3 Analisis Regresi Linier Beraganda ... 54
3.5.4 Uji Kelayakan Model ... 56
3.5.5 Analisis Regresi Moderasi (Moderated Regression Analysis)... 57
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 58
4.1 Hasil Penelitian ... 58
4.1.1 Deskripsi Obyek Penelitian ... 58
4.1.2 Statistik Deskriptif ... 58
4.1.3 Uji Asumsi Klasik ... 61
4.1.4 Analisis Regresi Linier Berganda ... 67
4.1.5 Uji Kelayakan Model ... 71
4.2 Pembahasan ... 76
4.2.1 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan ... 76
4.2.2 Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan ... 78
4.2.3 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan ... 79
4.2.4 Pengaruh Good Corporate Governance terhadap Nilai Perusahaan... 81
xii
4.2.5 Pengaruh Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi oleh Good Corporate
Governance... 82
4.2.6 Pengaruh Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi oleh Good Corporate Governance... 84
4.2.7 Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan yang Dimoderasi oleh Good Corporate Governance... 86 BAB 5 : PENUTUP ... 88 5.1 Simpulan ... 88 5.2 Keterbatasan ... 91 5.3 Saran ... 91 JADWAL PENELITIAN ... 93 DAFTAR PUSTAKA ... 94 LAMPIRAN ... 99
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
1 Tahapan dan Penilaian Riset dan Pemeringkatan
CGPI... 20
2 Kategori Pemeringkatan CGPI... 20
3 Kriteria Pengambilan Sampel... 47
4 Statistik Deskriptif ... 59
5 Uji Normalitas ... 63
6 Uji Multikolinearitas ... 64
7 Uji Autokorelasi ... 66
8 Pengambilan Keputusan Durbin Watson ... 66
9 Analisis Regresi Linier Berganda ... 68
10 Uji Koefisien Determinasi R2 ... 71
11 Uji Statistik F ... 72
12 Hasil Pengujian Hipotesis Penelitian ... 73
13 Rata-rata Keputusan Investasi ... 77
14 Rata-rata Keputusan Investasi dan Good Corporate Governance... 83
15 Rata-rata Keputusan Pendaan dan Good Corporate Governance... 85
xiv
DAFTAR GAMBAR
Gambar Halaman
1 Rerangka Pemikiran ... 34 2 Grafik Normal P-Plot Hasil Uji Normalitas ... 62 3 Grafik Scatterplot Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 65
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran Halaman
1 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian ... 99
2 Perhitungan Variabel Keputusan Investasi ... 102
3 Perhitungan Variabel Keputusan Pendanaan ... 108
4 Perhitungan Variabel Kebijakan Dividen ... 110
5 Perhitungan Variabel Good Corporate Governance ... 115
6 Perhitungan Variabel Nilai Perusahaan ... 119