IPO Update
Jadwal Penawaran Umum: (tentative)
Masa Penawaran : 15—25 Juni 2012
Pernyataan efektif : 27 Juni 2012
Penawaran : 29 Juni—03 Juli 2012
Penjatahan : 05 Juli 2012
Distribusi Saham Elektronik : 06 Juli 2012
Refund : 06 Juli 2012
Pencatatan di BEI : 09 Juli 2012
Penawaran Umum
PT MNC Sky Vision Tbk melakukan penawaran umum perdana saham sebanyak-banyaknya sejumlah 1.412.776.000 saham biasa dengan nilai nominal Rp 100 setiap lembar saham yang mewakili 20.0% dari modal yang ditempatkan dan disetor penuh Perseroan setelah Penawaran Umum, yang terdiri dari saham baru sebanyak 847.666.000 saham biasa atas nama dan sebanyak 565.110.000 saham biasa atas nama milik PT Bhakti Investama Tbk sebagai pemegang saham penjual yang ditawarkan kepada masyarakat dengan harga penawaran Rp -Rp per lembar saham.
Adapun rencana penggunaan dana hasil penawaran umum ini adalah sebagai berikut:
1. Sebesar 70,00% akan digunakan sebagai belanja modal untuk pembelian peralatan penyiaran dan peralatan penunjang penyiaran antara lain adalah compression equipment, head-end, fasilitas uplink dan lain-lain .
2. Melunasi sejumlah pinjaman dari PT Bank Rakyat Indonesia Tbk sebagai pihak yang tidak tera iliasi dengan Perseroan sebesar Rp 50 miliar yang diperoleh pada 20 Desember 2011
3. Melunasi sejumlah pinjaman ke PT Global Mediacom Tbk sebesar Rp 84.2 miliar yang diperoleh pada tanggal 23 Desember 2009
4. Melunasi sejumlah pinjaman ke PT Global Mediacom Tbk sebesar Rp 75.8 miliar yang diperoleh pada tanggal 10 Nopember 2011
5. Melunasi sejumlah pinjaman ke PT Global Mediacom Tbk sebesar Rp 10.0 miliar yang diperoleh pada tanggal 06 Februari 2012
6. Sisanya akan digunakan untuk modal kerja, antara lain untuk penarikan dan rekondisi dekoder dan perbaikan fasilitas kerja di Perseroan
Sekilas Emiten
Perseroan bergerak dalam layanan televisi berlangganan berbasis satelit, dengan jaringan mencakup ke seluruh Indonesia melalui dua merek televisi ber-langganan yaitu Indovision dan Top TV dan juga melalui merek OkeVision.
Perseroan merupakan operator televisi berlangganan terbesar di Indonesia dengan 1,162,872 pelanggan per 31 Desember 2011 atau mewakili pangsa pasar sebe-sar 69.6%.
PT MNC Sky Vision Tbk
18 Juni 2012 Helen Vincentia helen.vincentia@megaci.com Sector : Media Kisaran Harga : 1,460 - 1,750 IDR /saham Kisaran PER : 34.0x - 39.8x PER Sector : 15.85x Underwriter : PT Danareksa Sekuritas PT MNC Securities (tera iliasi)Kantor Pusat Wisma Indovision Jl. Raya Panjang Blok Z/III Green Garden
Jakarta Barat 11520 www.indovision.tv
IPO Update
18 Juni 2012
Dewan Komisaris dan Direksi
Dewan Komisaris:
Komisaris Utama : Harry Tanoesoedibjo
Komisaris : Posma Lumban Tobing
Komisaris : Agus Mulyanto
Komisaris : Indra Pudjiastuti Prastomiyono Komisaris Independen : Hery Kusnanto
Komisaris Independen : Jeffrie Geovanie
Dewan Direksi:
Direktur Utama : Bambang Rudijanto Tanoesoedibjo Wakil Direktur Utama : Handhianto Suryo Kentjono
Direktur : Gwenarty Setiadi
Direktur : Salvona Tumonggor Situmeang
Direktur : Wesly Parsaoran Parapat
Direktur Tidak Tera iliasi : Effendi Budiman
Kegiatan Usaha
Perseroan bergerak dalam layanan televisi berlangganan berbasis satelit, dengan jaringan mencakup ke seluruh Indonesia melalui dua merek televisi berlangganan yaitu Indovision dan Top TV dan juga melalui merek OkeVision. Menurut riset MPA pada bulan April 2012, Perseroan merupakan operator televisi berlangganan terbesar di Indonesia dengan 1,162,872 pelanggan per 31 Desember 2011 atau mewakili pangsa pasar sebesar 69.6%.
Indovision menawarkan paket channel premium dan pilihan yang lengkap dan ditujukan untuk segmen pasar berpenghasilan menengah ke atas di daerah perkotaan. Menurut riset MPA pada bulan April 2012, saat ini Indovision adalah merek layanan televisi berlang-ganan terbesar di Indonesia dengan jumlah pelanggan sebanyak 752.143 per tanggal 31 Desember 2011 yang mewakili pasar televisi berlangganan sebesar 45,00%.
Top TV merupakan merek kedua Perseroan, yang menawarkan paket lebih terjangkau dan ditujukan kepada konsumen di segmen berpenghasilan menengah dan menengah bawah. Menurut riset MPA pada bulan April 2012, saat ini Indovision adalah merek layanan tele-visi berlangganan kedua terbesar di Indonesia dengan jumlah pelanggan sebanyak 335.034 per tanggal 31 Desember 2011 yang mewakili pasar televisi berlangganan sebe-sar 20.01%.
Perseroan juga menawarkan channel-channel televisi berlangganan di bawah merek Oke-Vision kepada calon pelanggan baru melalui kerjasama dengan pihak berelasi perseroan yaitu NV. OkeVision merupakan merek berlangganan terbesar keenam di Indonesia, yang pada 31 Desember 2011, sebanyak 75.695 pelanggannya dilimpahkan kepada Perseroan, yang menurut riset MPA mewakili pasar televisi berlangganan sebesar 4.5%.
Perseroan menawarkan para pelanggan pilihan luas, mencakup program televisi lokal dan internasional yang disiarkan langsung ke rumah atau tempat usaha pelanggan melalui transponder S-band pada satelt Indostar-II.
IPO Update
18 Juni 2012
Sebelum Penawaran Umum
Sesudah Penawaran Umum
Exhibit 1. Struktur Kepemilikan Saham
Sumber: perseroan Sumber: perseroan
Keterangan
Nilai Nominal Rp 100 Setiap Saham
% Jumlah Saham
Jumlah Nilai Nominal (Rp)
Modal Dasar 24,000,000,000
2,400,000,000,000
Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh
PT Global Mediacom Tbk 4,695,540,900 469,554,090,000 75.54% PT Bhakti Investama Tbk 1,243,244,000 124,324,400,000 20.00%
PT Djaja Abadi Konstruksi 273,685,100
27,368,510,000 4.40%
Yudiasmara Yasmine 3,750,000
375,000,000 0.06%
Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh 6,216,220,000
621,622,000,000 100%
Saham dalam Portepel 17,783,780,000
1,778,378,000,000
Keterangan
Nilai Nominal Rp 100 Setiap Saham
% Jumlah Saham
Jumlah Nilai Nominal (Rp)
Modal Dasar 24,000,000,000
2,400,000,000,000
Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh
PT Global Mediacom Tbk 4,695,540,900 469,554,090,000 66.47% PT Bhakti Investama Tbk 678,134,000 67,813,400,000 9.60%
PT Djaja Abadi Konstruksi 273,685,100
27,368,510,000 3.87% Yudiasmara Yasmine 3,750,000 375,000,000 0.05% Masyarakat 1,412,776,000 141,277,600,000 20.00%
Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh 7,063,886,000
706,388,600,000 100.00%
Saham dalam Portepel 16,936,114,000
1,693,611,400,000
IPO Update
18 Juni 2012
Risiko Usaha
Perseroan menghadapi risiko usaha, antara lain adalah:
Ketidakmampuan Perseroan dalam meningkatkan dan mempertahankan pelanggan dapat berpengaruh negatif terhadap kinerja operasional dan keuangan Perseroan
Perseroan merupakan operator televise berbasis satelit dan mengandalkan satelit tunggal, yang memiliki risiko operasional selama beroperasi
Kegagalan untuk memperoleh hak siar, kenaikan biaya pembelian program dan konten populer dapat berdampak negatif terhadap hasil operasi Perseroan
Kenaikan biaya perolehan pelanggan akan berdampak negatif terhadap hasil operasi Perseroan
Perseroan beroperasi di industri yang sangat kompetitif, dimana Perseroan mungkin tidak dapat bersaing dengan operator televise berlangganan lainnya ataupun persaingan ketat dapat berdampak material bagi kegiatan usaha Perseroan
Satelit memiliki taksiran masa manfaat tertentu, namun terdapat kemungkinan masa manfaat satelit lebih rendah dari yang diharapkan
Perseroan mengandalkan MCI, pemegang lisensi untuk mengoperasikan transponder S-band pada Indostar-II, untuk mengirimkan transmisi program kepada pelanggan sesuai dengan Perjanjian TT & C antara MCI dengan Perseroan
Sistem penyiaran Indostar-II tergantung pada fasilitas uplink tunggal
Strategi Perseroan
Visi strategis Perseroan adalah untuk mengembangkan jumlah pelanggan yang dimiliki dan mem-pertahankan posisi sebagai pemimpin di pasar televisi berlangganan di Indonesia. Berikut adalah beberapa strategi yang diterapkan dalam rangka pencapaian visi tersebut:
1. Memimpin pengembangan dan pertumbuhan televisi berlangganan di Indonesia
2. Melakukan strategi pendekatan multi merek Perseroan demi memaksimalkan target pasar 3. Meningkatkan layanan kepada pelanggan dengan penawaran saluran premium dan itur baru
yang lebih bermutu
4. Memperkuat dan memperluas jalur distribusi dan penjualan Perseroan 5. Meningkatkan tingkat loyalitas pelanggan dan program upselling
Keunggulan Kompetitif
Perseroan meyakini memiliki keunggulan kompetitif sebagai berikut:
Operator televisi berlangganan terbesar di Indonesia dengan Strategi Multi-Brand dan kesadaran merek yang kuat
Besarnya jumlah pelanggan memberikan keunggulan ekonomis
Tayangan konten televisi berlanggganan paling komperehensif di Indonesia
Jaringan distribusi yang mencakup seluruh Indonesia yang terdiri dari tim internal Perseroan dan Distributor pihak ketiga
Jangkauan siar ke seluruh Indonesia dari satelit baru yang memberikan kualitas dan keanda-lan siaran yang lebih baik
Manajemen yang berpengalaman dan visioner juga didukung oleh media grup terintegrasi yang terkemuka di Indonesia
IPO Update
18 Juni 2012
Exhibit 2. Kinerja keuangan
Valuasi
Sesuai dengan paparan public expose dan due dilligent bahwa harga penawaran saham perseroan berkisar antara Rp 1,460 - Rp 1,750 pe lembar sahamnya. Dengan PER estimasi 2012 berkisar antara 34.0x - 39.8x berada diatas rata-rata PER sektoral sebesar 15.85x. Se-dangkan untuk EV/EBITDA 2012 sebesar 10.6x—12.2x.
Sumber: perseroan
Balance Sheet (in IDR bn) Pada tanggal 31 Desember 2008 2009 2010 2011
Total Aset Lancar 501.8
499.1 483.3 565.9
Total Aset Tidak Lancar 1,520.3
1,688.9 2,579.5 2,881.7
Total Aset 2,022.1 2,188.0 3,062.8 3,447.6
Total Liabilitas Jangka Pendek 442.5
617.7 631.9 924.0
Total Liabilitas Jangka Panjang 939.7
824.3 1,538.0 1,565.5 Total Liabilitas 1,382.2 1,442.0 2,169.9 2,489.5 Total Ekuitas 639.8 746.1 892.9 958.2
Total Liabilitas & Ekuitas 2,022.1 2,188.0 3,062.8 3,447.7 Income Statement (in IDR bn)
Pada tanggal 31 Desember 2008 2009 2010 2011 Pendapatan 797.2 1,065 1,412 1,738 growth 34% 33% 23%
Beban Pokok Pendapatan
(654.70) (891) (1,084) (1,318) Laba Bruto 142.4 164.2 327.6 420.1 growth 15% 100% 28%
Laba Sebelum Pajak
(43.3) 190.8 206.0 107.0 Laba Rugi Komprehensif Tahun Berjalan
(32.6) 106.3 146.8 65.3
IPO Update
18 Juni 2012
Danny Eugene
danny.eugene@megaci.com
Head of Research
Economic, Mining, Misc. Industry
Arief Fahruri
arief.fahruri@megaci.com
Research Analyst
Banking, Plantation, Poultry
Helen Vincentia
helen.vincentia@megaci.com
Research Analyst
Heavy Equipment, Cement, Consumer Goods
Fadlillah Qudsi
fadlillah.qudsi@megaci.com Technical Analyst
Equity Sales & Trading
Tel. (6221) 7917 5571-76, 79175580 Fax.(6221) 7917 5032
Fixed Income Sales & Trading
Tel. (6221) 79175559-62 Fax. (6221) 7919 3900 Research Department Tel. (6221) 7917 5599 Fax.(6221) 7917 5032 Investment Banking Tel. (6221) 7917 5599 Fax. (6221) 7919 3900
