ANALISIS DESKRIPTIF KARAKTERISTIK PERUSAHAAN PADA NILAI
PERUSAHAAN YANG MENGUMUMKAN DIVIDEN SEKTOR PERDAGANGAN,
JASA DAN INVESTASI PADA DAFTAR EFEK SYARIAH
Feny Fidyah 1), Astried Permanasari 2) 1),2)Jurusan Akuntansi, Universitas Gunadarma
[email protected]) , [email protected]2)
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini untuk menganalisis hasil dari uji deskriptif pada perusahaan yang mengumumkan dividen selama tahun 2013 sampai dengan 2018 sektor perdagangan, jasa dan investasi pada Daftar Efek Syariah (DES). Dividen sebagai salah satu aksi korporasi yang dapat menjadi salah satu acuan para investor untuk berinvestasi di pasar modal. Pembagian dividen mencerminkan perusahaan memiliki sumber daya dan kinerja yang mumpuni. Sampel yang didapati pada penelitian ini adalah 147 perusahaan sektor perdagangan, jasa dan investasi. Variabel –variabel yang digunakan pada penelitian ini adalah karakteristik perusahaan dilihat dari rasio konsentrasi perusahaan dalam industri dengan menggunakan Indeks Herfindahl dan pertumbuhan perusahaan (Growth). Nilai perusahaan yang menggunakan rasio Price Book Ratio yang dicerminkan dari harga saham yang terbentuk akibat permintaan dan penawaran saham. Hasil dari uji deskripstif perusahaan sektor perdagangan, jasa dan investasi yang terdaftar di Daftar Efek Syariah dengan bantuan aplikasi SPSS versi 24 menyimpulkan nilai minimum pada rasio konsentrasi perusahaan dalam industri adalah PT. Indoritel Makmur Internasional Tbk (2015) dan nilai maximum pada PT. United Tractor Tbk (2014). Pertumbuhan Perusahaan untuk nilai minimal adalah PT. Saratoga Investama Sedaya Tbk (2018) dan nilai maximum pada PT. Pembangunan Jaya Ancol Tbk (2016). Nilai Perusahaan nilai minimum terdapat pada perusahaan PT. Metrodata Electronics Tbk (2013) dan nilai maximum pada PT. Matahari Department Store Tbk (2015). Standar deviasi paling tinggi diantara 3 variabel ini adalah nilai perusahaan yang diwakili dengan rasio price book value.
Kata Kunci : Konsentrasi perusahaan dalam industri, Pertumbuhan perusahaan, nilai perusahaan.
PENDAHULUAN
Pasar modal syariah menjalankan fungsi intermediasi dengan menyediakan produk investasi berbasis Islam yang menghubungkan para pihak yang membutuhkan dana dengan pemilik dana. Tujuan investor berinvestasi adalah mengharapkan pendapatan atau tingkat kembalian investasi baik berupa pendapatan dividen maupun pendapatan dari selisih harga jual saham terhadap harga belinya (capital gain). Informasi yang berhubungan dengan aktivitas emiten di pasar modal akan mempengaruhi investor dalam menginvestasikan dana mereka.
Kriteria pemilihan saham syariah didasarkan kepada Peraturan Bapepam dan LK (sekarang menjadi OJK) No. II.K.1 tentang Kriteria dan Penerbitan daftar efek syariah , pasal 1.b.7. Efek syariah di Indonesia
terus berkembang, hal ini dilihat dari jumlah saham syariah yang tercatat di BEI sejak daftar efek syariah periode pertama (30 November 2007) sampai dengan saat ini 29 November 2019 (ojk.go,id, 2019).
Beberapa alasan perusahaan tidak memberikan dividen kepada para pemegang saham adalah pertama, memang perusahaan tidak mendapatkan laba; kedua, perusahaan yakin dapat memberikan keuntungan yang lebih tinggi kepada pemegang saham dari kenaikan harga sahamnya (capital gain) dibandingkan memberikan return dalam bentuk dividen; dan ketiga adalah karena laba yang diperoleh emiten tersebut berasal dari restrukturisasi asetnya dan bukan karena kinerja operasionalnya. Laba sebaiknya tidak dibagikan sebagai dividen seluruhnya dan sebagian harus disisihkan untuk diinvestasikan kembali. Semakin tinggi tingkat pertumbuhan perusahaan akan semakin besar tingkat kebutuhan dana untuk membiayai ekspansi. Semakin besar kebutuhan dana di masa yang akan datang, semakin memungkinkan perusahaan menahan keuntungan dan tidak membayarkannya sebagai dividen. Oleh karena itu, potensi pertumbuhan perusahaan menjadi faktor penting yang menentukan kebijakan dividen. Sebagai indikator dari atribut pertumbuhan, digunakan tingkat pertumbuhan setiap tahun dalam kenaikan total assets (Chang dan Rhee, 1990).
Faktor lain yang dapat mempengaruhi reaksi investor adalah tingkat konsentrasi perusahaan dalam industri. Hasil penelitian Kohers (1999) dan Emrinaldi et. al (2013) yang menggunakan indeks herfindahl (IH), semakin besar IH maka semakin tinggi konsentrasi perusahaan tersebut dalam industry dan berpengaruh positif terhadap abnormal return. Hasil penelitiannya didukung temuan dari Lang dan Stulz (1992), namun berbeda dengan hasil penelitian Prasetyana (2003).
Ilmu pengetahuan, teknologi yang semakin berkembang menjadi perhatian perusahaan dalam mengelola aset yang dimilikinya. Perusahaan harus memiliki aset produkstif dan kompetitif, mampu menyediakan aset yang lebih baik dan efisien serta mampu memberikan nilai tambah terhadap bisnisnya dibandingkan dengan perusahaan pesaing.
Nilai perusahaan didefinisikan sebagai nilai pasar karena nilai perusahaan dapat memberikan kemakmuran pemegang saham secara maksimum apabila harga saham perusahaan meningkat. Berbagai kebijakan yang diambil oleh manajemen dalam upaya untuk meningkatkan nilai perusahaan melalui peningkatan kemakmuran pemilik dan para pemegang saham yang tercermin pada harga saham (Bringham dan Daves, 2014:19).
Menurut Afzal (2012), PBV menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham suatu perusahaan. Semakin tinggi rasio ini, berarti pasar percaya akan prospek perusahaan tersebut. PBV juga 11 menunjukkan seberapa jauh suatu perusahaan mampu menciptakan nilai perusahaan yang relatif terhadap jumlah modal yang diinvestasikan. PBV juga dapat berarti rasio yang menunjukkan apakah harga saham yang diperdagangkan overvalued (di atas) atau undervalued (di bawah) nilai buku saham tersebut.
METODE PENELITIAN
Objek penelitian adalah pertumbuhan perusahaan, konsentrasi perusahaan dalam industri, dan nilai perusahaan. Unit penelitian adalah emiten sektor perdagangan, jasa dan investasi pada daftar efek syariah (DES). Unit Analisis adalah laporan tahunan, termasuk didalamnya laporan keuangan yang sudah diaudit dan tersedia di Bursa Efek Indonesia, daftar efek syariah periode II, schedule of cash dividend recording periode tahun 2013 – 2018.
Variabel bebas pada penelitian ini adalah pertumbuhan perusahaan dan konsentrasi perusahaan dalam industri. Variabel terikat adalah nilai perusahaan diwakili oleh price book value.
PEMBAHASAN
Analisis statistik deskriptif dilakukan dengan cara mendiskripsikan data dari seluruh variabel yang digunakan dalam model penelitian. Analisis deskriptif menggunakan alat bantu perangkat lunak pengolah data SPSS versi 24. Uraian statistik deskriptif adalah untuk mengetahui karakteristik dari variabel yang dianalisis. Hasil analisis deskriptif adalah gambaran data yang menunjukkan nilai minimum, nilai maksimum, nilai rata-rata dan standar deviasi untuk masing-masing variabel penelitian.
Tabel 1. Descriptive Statistics
Keterangan
N Minimum Maximum Mean Std.
Deviation Variance Statistic Statistic Statistic Statistic Std. Error Statistic Statistic Konsentrasi 147 0,000000 10,305138 0,45296693 0,109838746 1,331724023 1,773 Pertumbuhan 147 -0,244642 4,435958 0,28070976 0,065060301 0,788814233 0,622 PBV 147 0,050000 74,230000 2,80863946 0,550514036 6,674627960 44,551 Valid N
(listwise) 147
Tabel 1, menggambarkan hasil uji deskriptif dengan 3 variabel konsentrasi, pertumbuhan dan nilai perusahaan periode 2013 sampai dengan 2018. Jika dilihat persebaran data yang tinggi adalah nilai perusahaan (PBV).
Karakteristik Perusahaan dalam Industri
Dilihat dari tabel 1, nilai rata – rata dari rasio konsentrasi perusahaan adalah 0,45296693. nilai minimum sejumlah 0.0000000 terdapat pada perusahaan PT. Indoritel Makmur Internasional Tbk di tahun
2015. PT Indoritel Makmur International Tbk (DNET) resmi melepas hak atas Software Nexsoft berserta kegiatan usahanya yang bergerak di bidang bisnis di internet dan pengembangan perangkat lunak. Pelepasan ini seiring dengan fokus perusahaan pada perusahaan yang diakuisisi 2015. Sebelumnya, pada 13 April 2016 DNET telah menandatangani Perjanjian Pokok Penggalian atas segmen aplikasi piranti lunak ini.
Nilai maximum sejumlah 10,3051 pada PT. United Tractors tahun 2014. PT United Tractors Tbk (UNTR), anak usaha PT Astra International Tbk (ASII) yang bergerak di bidang penjualan alat berat, kontraktor, dan pertambangan batu bara, mengakuisisi 50,1 persen saham PT Acset Indonusa Tbk (ACST), perusahaan konstruksi nasional.
Pertumbuhan Perusahaan
Nilai rata-rata pada variabel pertumbuhan perusahaan sektor perdagangan, jasa dan investasi adalah 0,280709. Nilai minimum sejumlah -0,244642 pada PT. Saratoga Investama Sedaya Tbk di tahun 2018. PT Saratoga Investama Sedaya Tbk. pada kuartal I/2018 menelan kerugian. Hal ini dikutip dari laporan keuangan interim yang tidak diaudit, rugi periode berjalan yang diatribusikan kepada pemilik perusahaan mencapai Rp1,03 triliun.
Nilai maximum sejumlah 4,435958 pada PT. Pembangunan Jaya Ancol Tbk, tahun 2016, dapat diartikan jika PT. Pembangunan Jaya Ancol Tbk (PJAA) mengalami peningkatan pertumbuhan sebesar 443%. PT Pembangunan Jaya Ancol, Tbk (“Perseroan”) menggelar due diligence meeting dan public
expose. Dalam acara tersebut Perseroan memaparkan strategi usaha serta produk-produk andalannya
dengan tujuan agar masyarakat dapat mengetahui perkembangan terkini Perseroan serta dalam kesempatan ini Perseroan juga menawarkan Obligasi Berkelanjutan I Jaya Ancol Tahap I Tahun 2016 (“Obligasi”). Unit bisnis rekreasi merupakan tulang punggung dari bisnis Perseroan. Adapun produk unggulan dari bisnis rekreasi Perusahaan adalah Taman Pantai, Dunia Fantasi, Atlantis Water Adventure, Ocean Dream Samudra, Seaworld Ancol, Ocean Ecopark dan Pasar Seni. Kinerja finansial tahun 2015 sektor rekreasi mendominasi 88% dari total pendapatan Perseroan, dengan EBITDA sektor rekreasi tahun 2015 Rp429 miliar atau 76% dari EBITDA total perusahaan tahun 2015 yang sebesar Rp 561,9 miliar. Jumlah pendapatan yang diperoleh dari sektor rekreasi tersebut juga didukung oleh peningkatan jumlah pengunjung pengunjung tahun 2015 tercapai 17.8 juta orang, tumbuh 6,4% dari tahun 2014 sebanyak 16.7 juta orang. Hal itu sekaligus menjadikan pendapatan dari penjualan tiket pintu gerbang dan wahana wisata menjadi penggerak utama bagi peningkatan pendapatan pada sektor rekreasi.
Nilai Perusahaan
Nilai rata-rata pada variabel nilai perusahaan yang diwakili oleh price book value sejumlah 2,808639. Nilai minimum sejumlah 0,05 terdapat pada PT. Metrodata Electronics Tbk, tahun 2013. PT. Metrodata Electronics Tbk, sukses pasarkan produk dengan memasarkan sendiri. Produk-produk berbasis cloud adalah contohnya. Microsoft Office 365, Oracle Taleo untuk human capital management, remedy force untuk ticketing sytem dan salesforce adalah jajaran produk yang sudah diterapkan Metrodata sebelum mereka memasarkannya.
Nilai maximum sejumlah 74,23 terdapat pada PT. Matahari Department Store Tbk, tahun 2015. Semakin bertambahnya gerai matahari di Indonesia. PT Matahari Department Store Tbk mencatatkan laba bersih sebesar Rp 1,38 triliun di sepanjang sembilan bulan pertama tahun 2015. Jika dibandingkan dengan perolehan laba bersih pada periode yang sama tahun lalu di kisaran Rp 1,06 triliun, itu artinya laba bersih emiten bertiker LPPF ini meningkat 30,5 persen.
DAFTAR PUSTAKA
Brigham and Hauston. 2006. Fundamentals of Financial Management, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Buku 1. Edisi 10. Jakarta. Salemba Empat.
Chang, R.P., and Rhee S.G., 1990, The Impect of Personal Taxes on Corporate Dividen Policy and Capital Struktur Decisions, Financial Management, Summer, pp: 21-30.
Emrinaldi Nur DP., St. Utomo Dwiarso., dan Enny Susilowati Mardjono. 2013. Efek intra industry, dampak perusahaan reporter dan non reporter dividen terhadap kandungan informasi. Jurnal Keuangan dan Perbankan. Vol. 17. No. 3. September. Hal: 376-388.
Kohers, N. 1999. The Industry-Wide Implications of Dividend Omission and Initiation Announcements and The Determinants of Information Transfer. The Financial Review. Vol.34. pp.137-158. Lang, L., and Stulz, R. 1992. Contagion and competitive Intra-Industry Effects of Bankruptcy
Announcements. Journal of Financial Economics. Vol. 32(1). pp: 45-60.
Prasetyana, Salvida Dwi. 2003. Transfer Informasi Intra Industri atas Pengumuman Dividen Saham (Studi Terhadap Perusahaan-Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Jakarta Periode 1996-2000). Tesis Tidak Dipublikasikan, Magister Manajemen Universitas Diponegoro, Semarang.
Perpustakaan Universitas Gunadarma BARCODE
BUKTI UNGGAH DOKUMEN PENELITIAN PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS GUNADARMA
Nomor Pengunggahan
SURAT KETERANGAN
Nomor: 217/PERPUS/UG/2020Surat ini menerangkan bahwa:
Nama Penulis : FENY FIDYAH , SE., MMSI
Nomor Penulis : 040121
Email Penulis : [email protected]
Alamat Penulis : UNIVERSITAS GUNADARMA, Kampus Simatupang, Jl. TB. Simatupang Kav. 38, Jakarta
Selatan dengan penulis lainnya sebagai berikut:
Penulis ke-2/Nomor/Email : ASTRIED PERMANASARI / 00000639 /
Telah menyerahkan hasil penelitian/ penulisan untuk disimpan dan dimanfaatkan di Perpustakaan Universitas Gunadarma, dengan rincian sebagai berikut :
Nomor Induk : FEUG/EB/PENELITIAN/217/2020
Judul Penelitian : ANALISIS DESKRIPTIF KARAKTERISTIK PERUSAHAAN PADA NILAI PERUSAHAAN YANG
MENGUMUMKAN DIVIDEN SEKTOR PERDAGANGAN, JASA DAN INVESTASI PADA DAFTAR EFEK SYARIAH
Tanggal Penyerahan : 07 / 08 / 2020
Demikian surat ini dibuat untuk dipergunakan seperlunya dilingkungan Universitas Gunadarma dan Kopertis Wilayah III.
