Ulasan Pasar
Imbal hasil Surat Utang Negara pada perdagangan hari Selasa, 28 November 2017 bergerak dengan kecenderungan mengalami penurunan di tengah minimnya katalis dari dalam dan luar negeri.
Perubahan tingkat imbal hasil yang terjadi pada perdagangan kemarin berkisar antara 1 - 4 bps dengan rata - rata mengalami penurunan sebesar 1 bps dimana penurunan imbal hasil yang cukup besar terjadi pada tenor 1 - 9 tahun. Imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor pendek (1-4 tahun) terlihat mengalami penurunan hingga sebesar 3 bps dengan adanya kenaikan harga terbatas hingga sebesar 2 bps. Adapun imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor menengah (5 -7 tahun) mengalami penurunan hingga sebesar 3 bps yang didorong oleh adanya kenaikan harga hingga sebesar 10 bps. Sementara itu imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor panjang (di atas 7 tahun) cenderung mengalami penurunan berkisar antara 1 - 2 bps dengan adanya kenaikan harga hingga sebesar 15 bps. Terbatasnya perubahan imbal hasil Surat Utang Negara pada perdagangan kemarin turut dipengaruhi oleh minimnya katalis dari dalam dan luar negeri yang mempengaruhi perdagangan Surat Utang Negara. Adapun pergerakan imbal hasil yang terjadi relatif terbatas terlihat investor juga tidak cukup aktif melakukan transaksi di pasar sekunder yang tercermin pada volume perdagangan yang tidak cukup besar. Setelah mengalami kenaikan harga yang cukup besar pada pekan kemarin, harga Surat Utang Negara cenderung bergerak terbatas seiring dengan harga Surat Utang Negara yang secara teknikal masih berada di area konsolidasi sehingga dalam jangka pendek harga Surat Utang Negara masih akan bergerak terbatas. Pelaku pasar mencoba mencari katalis lain yang mampu menjadi faktor pendorong kenaikan harga Surat Utang Negara di pasar sekunder.
Dengan adanya penurunan imbal hasil pada perdagangan kemarin, imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor 5 tahun ditutup pada level 6,089% (-2,0 bps), dan tenor 20 tahun ditutup pada level 7,289% (+1,0 bps). Sementara itu imbal hasil seri acuan untuk tenor 10 tahun dan 15 tahun relatif tidak mengalami perubahan dibandingkan perdagangan sebelumnya masing - masing di level 6,565% dan 7,076%.
Sedangkan dari perdagangan Surat Utang Negara dengan denominasi mata uang dollar Amerika, pergerakan harganya terlihat terbatas yang berdampak terhadap
I Made Adi Saputra
[email protected]
(021) 2980 3111 ext. 52117Kurva Imbal Hasil Surat Utang Negara
2
Sementara itu dari perdagangan obligasi korporasi, volume perdagangan yangdilaporkan senilai Rp1,37 triliun dari 45 seri obligasi korporasi yang diperdagangkan. Obligasi Berkelanjutan II Lautan Luas Tahap II Tahun 2017 Seri A (LTLS02ACN2) menjadi obligasi korporasi dengan volume perdagangan terbesar, senilai Rp350 miliar dari 5 kali transaksi di harga rata - rata 100,13% dan diikuti oleh perdagangan Obligasi Berkelanjutan II Summarecon Agung Tahap II Tahun 2017 (SMRA02CN2) senilai Rp267 miliar dari 5 kali transaksi di harga rata - rata 100,00%.
Sedangkan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika ditutup melemah terbatas di level 13510,00 per dollar Amerika, mengalami pelemahan sebesar 2,00 (0,01%) dibandingkan dengan level penutupan sebelumnya. Bergerak berfluktuasi pada kisaran 134963,00 hingga 13531,00 per dollar Amerika, penguatan nilai tukar rupiah terjadi di tengah mata uang regional yang cenderung mengalami penguatan terhadap dollar Amerika. Mata uang Won Korea Selatan (KRW) memimpin penguatan mata uang regional diikuti oleh Peso Philippina (PHP) dan Ringgit Malaysia (MYR). Sementara itu Yen Jepang (JPY) dan Dollar Hongkong (HKD) memimpin pelemahan mata uang regional terhadap dollar Amerika di tengah dollar Amerika yang melemah terhadap mata uang utama dunia didorong oleh adanya debat mengenai pajak Amerika.
Pada perdagangan hari ini kami perkirakan harga Surat Utang Negara masih akan bergerak terbatas dengan arah yang bervariasi dengan berpeluang untuk mengalami penurunan didorong oleh nilai tukar rupiah yang terlihat belum ada katalis positif untuk menguat pada perdagangan hari ini serta volume perdagangan yang terlihat masih cukup kecil mendorong harga Surat Utang Negara kami perkirakan masih akan bergerak terbatas.
Sementara itu imbal hasil dari US Treasury dengan tenor 10 tahun ditutup turun terbatas di level 2,326% begitu pula dengan tenor 30 tahun yang ditutup turun pada level 2,756%. Adapun surat utang Inggris (Gilt) dengan tenor 10 tahun ditutup turun pada level 1,253%, sedangkan imbal hasil dari surat utang Jerman (Bund) dengan tenor yang sama justru mengalami kenaikan di level 0,348%. Penurunan imbal hasil surat utang global yang cenderung mengalami penurunan tersebut kami perkirakan akan berdampak positif terhadap pergerakan harga Surat Utang Negara dengan denominasi mata uang Dollar Amerika.
Adapun secara teknikal, harga Surat Utang Negara masih berada pada tren kenaikan untuk tenor pendek. Hal tersebut dalam jangka pendek masih akan menjadi katalis yang mendorong kenaikan harga di pasar sekunder. Hanya saja, kami meliat bahwa kenaikan harga Surat Utang Negara pada tenor panjang sudah mulai mengalami perubahan tren dari tren kenaikan menjadi tren sideways, sehingga harga Surat Utang Negara dengan tenor panjang masih akan bergerak terbatas.
Rekomendasi
Dengan pertimbangan tersebut maka kami sarankan kepada investor untuk tetap mencermati arah pergerakan harga Surat Utang Negara di pasar sekunder dengan strategi trading jangka pendek di tengah mulai terbatasnya tren kenaikan harga. Beberapa seri Surat Utang Negara yang kami masih menarik untuk diperdagangkan seperti seri FR0069, FR0053, FR0070, FR0071, FR0073, FR0065, FR0068, dan FR0072.
Page 2
Kurva Imbal Hasil SUN seri Acuan
Indeks Obligasi (INDOBeX)
•
Pembatalan jadwal pelaksanaan Lelang Surat Berharga Negara(SBN) di pasar Perdana domestik tanggal 5 dan 12 Desember 2017.
Sehubungan dengan rencana lelang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN/Sukuk Negara) dan rencana lelang Surat Utang Negara (SUN) di pasar perdana domestik yang masing-masing akan dilaksanakan pada tanggal 5 dan 12 Desember 2017. Adapun dalam jadwal penerbitan lelang penerbitan SBN tahun 2017 tersebut pemerintah menginformasikan bahwa rencana lelang tersebut ditiadakan.
Pembatalan rencana penerbitan SBN di pasar perdana tersebut diputuskan setelah mempertimbangkan telah terpenuhinya target pembiayaan APBN-P tahun 2017 yang bersumber dari lelang penerbitan SBN.
Imbal Hasil Surat Utang Global
Spread US T 10 Yrs—Gov’t Bond 10 Yrs
Berita Pasar
4
Harga Surat Utang Negara
Page 4 Kepemilikan Surat Berharga Negara
IDR – USD
Dollar INDEX
6
FR0059
Page 6 FR0074
