RISET SAHAM HARIAN
Samuel Equity Research Thursday, 19 May 2016
www.samuel.co.id DISCLAIMERS : Analyst Certification : The views expressed in this research accurately reflect the personal views of the analyst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directly or indirectly related to the inclusion of specific recommendations or views in this research. The analyst(s) principally responsible for the preparation of this research has taken reasonable care to achieve and maintain independence and objectivity in making any recommendations. This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Samuel Sekuritas Indonesia.
: 4,734.4 : +5.2 (+0.1%) : 3,706 Mn shrs : 4,346 Bn rupiah Last Close +/- % ICBP 16,400 500 3.1 TLKM 3,740 20 0.5 KLBF 1,340 40 3.1 CPIN 3,140 110 3.6 BBRI 9,525 -175 -1.8 ASII 6,250 -75 -1.2 GGRM 72,000 -1000 -1.4 INTP 16,175 40 0.2
Foreign Net Buy / Sell
Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn)
TLKM 99 BBRI 70 BBNI 57 ASII 38 ICBP 47 UNVR 32 GGRM 27 BMRI 24 LPPF 24 BBTN 23 Money Market Last Close +/- % USD/IDR 13,389 91.0 -0.7 JIBOR O/N 4.9 0.0 -Infl (MoM) -0.5 -
-Dual Listing Securities
Last Close +/- % TLKM 55.5 -0.1 -0.3 ISAT 33.7 -0.6 -1.9 EIDO 22.0 -0.1 -0.3 World Indices Last Close +/- % DJIA 17,527 -3 0.0 S&P 500 2,048 0 0.0 Euro Stoxx 2,956 18 0.6 MSCI World 1,641 0 0.0 Nikkei 16,754 109 0.7 Hang Seng 19,826 -292 -1.5 Commodities Last Close +/- % WTI Oil 48 -0.4 -0.9 CPO Malay 2,561 -39.0 -1.5 Coal Newc 51 0.0 0.0 Nickel 8,606 -161.0 -1.8 Tin 16,780 -186.5 -1.1 Lagging Movers Market Activity Thursday, 19 May 2016 Market Index Index Movement Market Volume Market Value Changes Leading Movers Changes Changes Changes Changes
IHSG berpotensi mengalami tekanan
Bursa AS semalam ditutup melemah dan sejalan dengan pelemahan WTI oil, hal ini dipicu oleh sinyal dari The Fed, bahwa pada FOMC
minutes meeting menunjukkan terbukanya rencana untuk kenaikan
FFR. Data-data positif ekonomi AS yang dirilis selasa (17/5) sejalan dengan meningkatnya pertumbuhan ekonomi di 2Q16, inflasi mendekati target dan tenaga kerja AS yang terus meningkat menguatkan lagi spekulasi bahwa FFR berpeluang dinaikkan kembali pada Juni 2016. Pasar eropa ditutup menguat 0.9% hal ini didorong oleh penguatan saham perbankan karena semakin kuatnya suku bunga acuan akan dinaikkan.
Kami memperkirakan IHSG akan berpeluang mengalami tekanan, merefleksikan semakin besarnya peluang The Fed menaikkan FFR di bulan Juni, serta jatuhnya bursa AS, turunnya EIDO -0.27%, dan pelemahan Rupiah yang sudah mencapai level Rp 13.400. Masih kurangnya sentimen dari domestik membuat investor akan cenderung melihat pergerakan harga minyak dan nilai tukar sebagai penggerak IHSG.
Highlights
ACES : Berharap pada perbaikan ekonomi PGAS : Perpres harga gas industri dirilis TOTL : Meraup kontrak baru Rp 600 miliar KIJA : Kejar penjualan lahan industri kendal
ACES: Berharap pada perbaikan ekonomi
PT Ace Hardware Indonesia Tbk. (ACES) membukukan kinerja keuangan yang positif di awal tahun ini. Meskipun demikian, pencapaian tersebut lebih banyak dipicu oleh efisiensi, bukan efek daya beli masyarakat. Pada kuartal I 2016, ACES mencatatkan pendapatan senilai Rp1,15 triliun, dan jumlah tersebut tumbuh tipis, 4.55% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, sementara laba bersih naik 10,88%YoY menjadi Rp130,8 miliar.
Efisiensi paling terlihat dari sisi beban keuangan, di mana menyusut sebesar 47%YoY menjadi Rp3,83 miliar. Hal tersebut yang mendorong ACES mencatatkan pertumbuhan laba bersih dua digit.
Melihat daya beli yang masih belum pulih, manajemen ACES memasang target konservatif pada tahun ini dan berencana hanya akan mendirikan 8 gerai baru hingga akhir 2016. Target pembukaan gerai tersebut setara dengan realisasi pembukaan gerai 2015 yang jauh di bawah target. Sejak awal tahun sampai dengan kemarin, ACES telah membuka empat gerai baru.
Melalui pembukaan 8 gerai baru, manajemen menargetkan pertumbuhan ACES sebesar 5% hingga akhir 2016, dan untuk merealisasikan pembukaan gerai tersebut, ACES akan menyiapkan belanja modal sebesar Rp300 miliar, di mana sumber dana tersebut akan berasal dari kas internal dan belum ada niat untuk mencari pinjaman. Pembukaan gerai baru akan berfokus di Pulau Jawa. (Kontan)
ACES: BUY, 16E’PE:26.2x, PBV:5.4x. PGAS: Perpres harga gas industri dirilis
Pemerintah telah merilis Peraturan Presiden (PP) terkait penetapan harga gas bagi industri dengan yang berlaku surut sejak Januari 2016. Penetapan harga gas industri hanya diperuntukkan bagi industri tertentu yakni pupuk, petrokimia, oleochemical, baja, keramik, kaca dan sarung tangan.
Nantinya harga gas untuk beberapa industri tertentu akan ditetapkan oleh Kementerian ESDM dengan mempertimbangkan keekonomian blok gas, daya beli konsumen dan nilai tambah pemanfaatan gas bumi. Apabila harga gas bumi tetap di atas US$6/mmbtu, Kementerian ESDM akan menetapkan harga gas tertentu. Penetapan harga gas tidak mempengaruhi porsi jatah kontraktor gas. Namun
demikian, dalam penetapan harga gas tersebut, Kementerian ESDM akan menetapkan tarif penyaluran dengan tingkat margin yang wajar termasuk biaya pencairan (liquefaction), kompresi, pengangkutan transmisis dan distribusi,
TOTL: Meraup kontrak baru Rp 600 miliar
TOTL berhasil meraih 3 proyek sepanjang tahun ini dengan nilai total Rp 600 miliar. Hingga akhir April lalu, kontrak baru yang didapatkan mencapai 20% dari target tahun ini.
TOTL terus mengincar proyek-proyek swasta dan telah sepakat bekerja sama dengan Lippo Homes membangun 2 tower apartemen dalam kawasan Millenium Village di Lippo CBD Karawaci. Namun hingga kini kesepakatan itu belum membuahkan kontrak baru. (Kontan) TOTL: Non-Coverage.
KIJA: Kejar penjualan lahan industri kendal
PT Kawasan Industri Jababeka Tbk (KIJA), saat ini tengah gencar memasarkan kawasan industri Kendal dan telah berhasil menjual sekitar 7ha. Setidaknya terdapat sekitar 50 potential investor yang diharapakan akan mendorong pencapaian target pra penjualan tahun ini (Rp1.4triliun).
Tahun ini perusahaan menyiapkan belanja modal sebesar Rp226miliar yang akan digunakan untuk pengembangan infrastruktur. KIJA telah memiliki sekitar 470ha dan akan menambah sekitar 150ha lagi, sehingga dalam waktu dekat total lahan diperkirakan mencapai sekitar 620ha. (Kontan) KIJA: Non-Coverage, 16E’
Ticker Rec. JCI Wgt Last price 1D Chg 1M Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside
(%) (Rp) (%) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 16E 17E 16E 17E 16E 17E 16E 17E Banks
BMRI HOLD 4.0 8800 0.6 (8.6) (4.9) 10291 9700 10.2 10.5 8.9 1.4 1.2 13.0% 13.8% n/a n/a
BBCA HOLD 6.3 13025 0.2 0.0 (2.1) 14530 13900 6.7 17.1 14.5 3.1 2.6 18.1% 18.2% n/a n/a
BBRI HOLD 4.6 9525 (1.8) (6.2) (16.6) 12146 11500 20.7 9.2 8.0 1.8 1.5 19.5% 19.2% n/a n/a
BBNI HOLD 1.6 4400 2.1 (10.5) (11.8) 5850 5500 25.0 7.3 6.1 1.0 0.9 13.1% 14.0% n/a n/a
Consumer (Staples)
ICBP BUY 1.9 16400 3.1 11.6 21.7 16704 16500 0.6 27.8 25.0 5.5 4.9 19.7% 19.5% 19.1 16.3
INDF BUY 1.2 7025 0.0 (2.1) 35.7 8414 8000 13.9 16.5 13.5 2.1 1.9 12.6% 14.0% 8.7 7.8
KLBF BUY 1.3 1340 3.1 (5.3) 1.5 1475 1610 20.1 29.1 24.4 5.4 4.7 18.5% 19.4% 19.1 16.0
ROTI BUY 0.1 1455 (2.0) 11.1 15.0 1462 1500 3.1 26.9 18.0 5.2 4.2 19.2% 23.3% 12.9 11.4
ULTJ BUY 0.2 4000 1.5 3.4 1.4 n/a 5000 25.0 18.3 15.3 4.1 3.4 22.6% 22.5% 11.4 9.8
UNVR HOLD 6.5 42950 (0.3) (5.6) 16.1 40349 39000 -9.2 50.6 46.2 61.4 55.1 121.5% 119.1% 35.8 32.8 Cigarette HMSP HOLD 9.1 97800 (0.2) (1.6) 4.0 102844 109750 12.2 38.4 34.4 12.8 11.6 33.3% 33.8% 26.1 23.8 GGRM BUY 2.8 72000 (1.4) 7.6 30.9 77188 77150 7.2 21.2 20.4 3.2 2.9 15.2% 14.1% 15.1 14.3 Healthcare MIKA BUY 0.7 2550 (1.2) 3.4 6.3 2702 2950 15.7 55.4 49.0 10.3 9.3 18.6% 19.0% 29.9 27.0 SILO HOLD 0.2 9125 3.4 2.8 (6.9) 10750 8600 -5.8 130.4 100.3 5.8 5.6 4.5% 5.6% 15.8 12.9 Retail MAPI BUY 0.1 3990 (0.3) (5.0) 5.1 5066 5800 45.4 21.5 12.9 2.0 1.7 9.2% 13.4% 7.3 5.8 RALS HOLD 0.1 665 (2.2) (4.3) 3.1 800 700 5.3 13.0 12.1 1.3 1.3 10.3% 10.5% 9.3 8.3 ACES BUY 0.3 900 1.1 8.4 9.1 929 1000 11.1 23.7 19.1 4.9 4.0 20.5% 21.0% 17.3 15.4 Telco EXCL BUY 0.7 3320 0.3 (15.7) (7.8) 4539 4600 38.6 20.5 18.1 1.8 1.7 8.9% 9.6% 6.4 5.5 ISAT HOLD 0.7 6700 0.0 7.6 21.8 7125 6600 -1.5 30.3 20.4 2.7 2.4 8.9% 12.0% 4.3 3.8 TLKM HOLD 7.5 3740 0.5 2.9 21.0 3959 3500 -6.4 22.5 20.0 4.6 4.1 20.5% 20.5% 7.3 6.7 Auto and HE ASII HOLD 5.0 6250 (1.2) (17.8) 4.2 6951 6800 8.8 13.7 12.3 2.4 2.2 17.6% 17.8% 12.1 11.7 UNTR HOLD 1.0 13025 1.8 (21.5) (23.2) 15114 16700 28.2 9.3 8.8 1.2 1.1 12.7% 12.5% 2.9 2.5 Aviation GIAA BUY 0.2 456 (0.9) (7.9) 47.6 468 490 7.5 9.5 9.3 0.7 0.7 7.2% 7.7% 4.0 3.9 Property BSDE BUY 0.7 1775 3.2 (8.0) (1.4) 2148 1950 9.9 13.9 11.3 1.5 1.3 11.1% 11.8% 10.3 9.0 PWON BUY 0.5 540 5.9 0.9 8.9 557 590 9.3 19.3 18.0 3.3 2.8 17.0% 15.8% 7.7 6.7
KPIG BUY 0.1 1075 7.5 (16.7) (23.8) n/a 1810 68.4 25.0 21.1 0.9 0.9 3.5% 4.1% n/a n/a
ASRI HOLD 0.1 382 5.5 (8.4) 11.4 400 390 2.1 11.9 10.9 1.1 1.0 9.0% 9.1% 5.9 5.1 SMRA BUY 0.4 1485 7.2 (9.2) (10.0) 1719 1750 17.8 22.8 21.8 2.7 2.4 11.8% 11.0% 10.0 9.0 Construction PTPP HOLD 0.3 3530 (0.6) (7.5) (8.9) 4616 4000 13.3 21.0 17.3 4.9 4.0 23.1% 23.2% 9.1 8.0 ADHI HOLD 0.2 2520 (1.6) (10.0) 17.8 3299 2700 7.1 23.6 19.5 1.8 1.7 7.6% 8.6% 7.3 6.4 WSKT BUY 0.7 2580 0.0 15.7 54.5 2641 2200 -14.7 42.3 33.1 3.6 3.3 8.6% 10.0% 22.3 19.0 WIKA BUY 0.3 2290 (1.3) (13.9) (13.3) 3015 3300 44.1 18.8 15.7 2.9 2.6 15.4% 16.4% 8.5 7.3 Cement INTP BUY 1.2 16175 0.2 (19.3) (27.5) 19515 22500 39.1 12.0 10.3 2.3 2.1 18.8% 19.9% 7.6 6.4 SMGR BUY 1.1 9100 0.6 (11.9) (20.2) 11561 13700 50.5 10.2 9.2 1.8 1.7 17.9% 17.9% 5.5 4.5 SMCB HOLD 0.2 1005 0.0 (11.1) 1.0 1057 950 -5.5 -1005.0 83.8 0.9 0.9 -0.1% 1.1% 10.5 8.6 Utility PGAS BUY 1.1 2290 (0.9) (11.6) (16.6) 3083 3400 48.5 11.2 10.5 1.4 1.4 12.9% 12.9% 6.6 5.8 JSMR BUY 0.7 5275 (0.5) (0.5) 1.0 6316 6500 23.2 22.0 20.7 3.0 2.8 13.9% 13.7% 11.5 11.1
Coal and Metal
ANTM SELL 0.3 695 0.0 (4.1) 121.3 359 375 -46.0 -38.6 63.2 1.2 1.2 -3.2% 1.9% 30.3 24.0 INCO BUY 0.3 1530 2.0 (18.6) (6.4) 1555 2400 56.9 56.0 14.0 0.6 0.6 1.1% 4.2% 87.3 58.7 TINS HOLD 0.1 635 1.6 (25.7) 25.7 470 650 2.4 15.5 12.7 0.8 0.8 5.1% 6.0% 4.6 4.0 ITMG BUY 0.2 8225 (0.3) 11.5 43.7 5839 9000 9.4 7.5 6.0 0.8 0.8 10.3% 12.8% 2.3 1.9 ADRO HOLD 0.4 690 (0.7) (1.4) 34.0 716 700 1.4 12.3 9.5 0.5 0.5 3.8% 4.8% 10.1 7.7 PTBA BUY 0.3 6500 (1.1) (11.3) 43.6 7243 7800 20.0 9.1 7.2 1.4 1.3 15.6% 17.7% 6.8 5.1 Plantation EV/EBITDA (x) PE PBV ROE
Regional Indices 1D Change
Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low
World (0.48) 1,641 (0.03) (0.45) (0.53) (3.06) 6.69 (1.30) (9.01) 1,814 1,460 U.S. (S&P) 0.42 2,048 0.02 0.05 (0.82) (2.53) 6.77 0.18 (3.77) 2,135 1,810 U.S. (DOW) (3.36) 17,527 (0.02) (0.05) (1.04) (2.92) 6.92 0.58 (4.29) 18,351 15,370 Europe 18.34 2,956 0.62 (0.01) (0.01) (5.03) 2.97 (9.52) (19.45) 3,714 2,673 Emerging Market (7.42) 794 (0.93) (0.40) (1.54) (6.86) 7.19 0.01 (23.70) 1,046 687 FTSE 100 (1.97) 6,166 (0.03) 0.44 0.05 (3.74) 3.62 (1.23) n/a 7,070 5,500 CAC 40 21.73 4,319 0.51 (0.02) 0.06 (5.41) 2.28 (6.85) (15.59) 5,218 3,892 Dax 53.04 9,943 0.54 0.82 (1.02) (3.93) 5.91 (7.44) (16.11) 11,920 8,699 Indonesia 5.20 4,734 0.11 (0.57) (1.37) (3.02) 0.78 3.08 (10.15) 5,347 4,034 Japan 99.93 16,745 0.60 1.69 0.59 (0.77) 4.87 (12.03) (16.39) 20,953 14,866 Australia (18.10) 5,338 (0.34) (0.39) (0.40) 2.88 7.78 0.80 (4.94) 5,803 4,707 Korea (7.35) 1,949 (0.38) (0.94) (1.42) (3.08) 1.73 (0.61) (8.08) 2,149 1,801 Singapore (4.00) 2,777 (0.14) 1.54 1.62 (5.92) 4.53 (3.66) (19.60) 3,467 2,528 Malaysia 2.33 1,636 0.14 0.46 (0.54) (4.41) (2.34) (3.36) (9.61) 1,820 1,504 Hong Kong (292.39) 19,826 (1.45) 0.54 (1.14) (7.51) 2.80 (9.53) (28.41) 28,525 18,279 China (36.17) 2,808 (1.27) (0.69) (1.04) (7.73) (1.84) (20.67) (36.45) 5,178 2,638 Taiwan 19.20 8,160 0.24 1.32 0.30 (5.49) (1.99) (2.14) (16.02) 9,766 7,203 Thailand (6.07) 1,401 (0.43) 0.42 1.31 (1.09) 6.08 8.73 (8.22) 1,536 1,221 Philipines 9.46 7,534 0.13 1.31 1.86 4.42 10.93 8.37 (4.28) 7,906 6,084
Monetary Indicators 1D Change
Points 1W 1M 3M YTD 1YR High Low
JIBOR Overnight (%) (0.01) 4.92 (0.01) 0.21 (20.13) (35.24) (13.00) 8.26 4.89 Foreign Reserve (US$bn) n/a 107.71 n/a 0.16 5.46 1.68 (2.85) 110.77 100.24 Inflation Rate (%) n/a (0.45) n/a (336.84) (188.24) (146.88) (225.00) 0.96 (0.45)
US Fed Rate (%) 0.00 0.50 0.00 0.00 0.00 0.00 100.00 0.50 0.25
Indo Govt Bond Yld (10yr) - % 0.00 7.70 (1.31) 3.59 (5.09) (12.00) (4.09) 9.90 7.40
Exchange Rate (per US$) 1D Change
Currency Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low
Indonesia 91.00 13389 (0.68) (0.52) (0.66) (1.60) 2.98 2.98 (1.88) 14,736 12,978 Japan (0.09) 110.10 0.08 (0.97) (0.98) (0.81) 9.19 9.19 9.62 125.86 105.55 UK (0.00) 1.46 (0.08) 1.29 0.95 1.32 (1.00) (1.00) (5.96) 1.59 1.38 Euro 0.00 1.12 0.06 (0.87) (1.35) (1.19) 3.32 3.32 0.65 1.17 1.05 China 0.02 6.54 (0.28) (0.10) (0.61) (0.97) (0.69) (0.69) (5.12) 6.60 6.19
Commodities Indicators 1D Change
Spot Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low
Oil (0.40) 48.53 (0.82) (0.90) 0.94 10.22 47.02 30.18 (24.20) 66.88 27.10 CPO (39.00) 2,561.00 (1.50) (1.01) (4.37) (4.01) (1.50) 3.06 17.37 2,793.00 1,863.00 Rubber 4.50 703.00 0.64 0.29 (0.64) (2.97) 31.40 30.31 3.99 728.50 506.50 Coal 0.00 50.85 0.00 0.59 0.89 0.10 (0.10) 0.49 (16.16) 60.80 48.80 Iron Ore (1.20) 53.90 (2.18) (2.88) (10.91) (9.56) 28.33 24.19 (10.91) 132.60 37.50 Tin (186.50) 16,780.00 (1.10) 0.74 (2.70) (1.81) 6.91 15.00 5.72 17,625.00 13,223.80 Nickel (160.00) 8,635.00 (1.82) (0.06) (2.81) (5.53) 3.41 (2.10) (37.20) 13,795.00 7,550.00 Copper (44.50) 4,612.50 (0.96) (0.32) (2.03) (4.44) 0.81 (1.97) (27.70) 6,392.00 4,318.00 Gold (15.10) 1,259.30 (1.18) (1.17) (0.94) 0.50 2.35 18.78 4.36 1,306.00 1,046.20 Source: SSI Research, Bloomberg
Last Price
Last Price Change (%) 1 Year Change (%) 1 Year Last Price Change (%) 1 Year Change (%) 1 Year Last Price
Research Team
Andy Ferdinand, CFA
Head Of Equity Research
Strategy, Banking, Consumer +6221 2854 8148
andy.ferdinand@samuel.co.id
Adrianus Bias Prasuryo
Senior Analyst Cement,Construction, Utility +6221 2854 8392 adrianus.bias@samuel.co.id Rangga Cipta Economist +6221 2854 8396 rangga.cipta@samuel.co.id
Akhmad Nurcahyadi, CSA
Senior Analyst
Auto, Heavy Equipment, Property, Cigarette, Media, Aviation, Healthcare +6221 2854 8144
akhmad.nurcahyadi@samuel.co.id
Marlene Tanumihardja
Analyst
Retail, Poultry, Consumer, Small Cap +6221 2854 8387
marlene@samuel.co.id
Muhamad Makky Dandytra, CFTe
Technical Analyst
Indices, Equities, Commodities, Currencies, Fixed Income +6221 2854 8382
makky.dandytra@samuel.co.id
Sharlita Lutfiah Malik
Analyst
Mining, Plantation +6221 2854 8339
sharlita.malik@samuel.co.id
Adde Chandra Kurniawan
Research Associate
+6221 2854 8338
adde.kurniawan@samuel.co.id
Equity Sales Team
Kelvin Long
Director of Equities
+6221 2854 8150 kelvin.long@samuel.co.id
Evelyn Satyono
Head of Institutional Equity Sales
+6221 2854 8148
evelyn.satyono@samuel.co.id
Lucia Irawati
Head of Retail Equity Sales
+6221 2854 8173
lucia.irawati@samuel.co.id
Yulianah
Senior Institutional Sales
+6221 2854 8146 yulianah@samuel.co.id
Ronny Ardianto
Institutional Equity Sales
+6221 2854 8399 ronny.ardianto@samuel.co.id Ferry Khusaeri Equity Sales +6221 2854 8304 ferry.khusaeri@samuel.co.id Indra S. Affandi
Senior Institutional Sales
+6221 2854 8334
indra.siswandi@samuel.co.id
Muhammad Isfandi
Institutional Equity Sales
+6221 2854 8329 muhammad.isfandi@samuel.co.id Peter Hamsja Equity Sales +6221 2854 8325 peter@samuel.co.id Jovita Widjaja Equity Sales +6221 2854 8314 jovita.widjaja@samuel.co.id Clarice Wijana
Institutional Equity Sales
+6221 2854 8395 clarice.wijana@samuel.co.id Iwan Setiadi Equity Sales +6221 2854 8313 iwan.setiadi@samuel.co.id James Wihardja Equity Sales +6221 2854 8397 james.wihardja@samuel.co.id
