LECTURE NOTES <<Manajemen Keuangan Perusahaan>> Week <<4>> <<Konsep Nilai Waktu Uang>>

(1)

0274F-Manajemen Keuangan Perusahaan

LECTURE NOTES

<<Manajemen Keuangan

Perusahaan>>

Week <<4>>

(2)

LEARNING OUTCOMES

 Peserta diharapkan mampu menerapkan kalkulasi Future Value dan Present Value

OUTLINE MATERI :

- Single Amounts

- Annuities

- Perpetuity

- Mixed Streams

(3)

Peranan Time Value of Money (Nilai Waktu dari Uang)

Sebagian besar keputusan keuangan melibatkan biaya & manfaat yang terjadi dari satu waktu ke waktu lainnya. Nilai waktu dari uang memungkinkan perbandingan arus kas dari periode yang berbeda.

Misalkan, Ayah Anda menawarkan untuk memberikan uang dan meminta Anda untuk memilih salah satu dari dua alternatif berikut: $ 1,000 hari ini, atau $ 1,100 satu tahun dari sekarang. Pilihan mana yang akan Anda ambil?

Jawabannya tergantung pada tingkat bunga berapa yang Anda bisa dapatkan untuk saat ini. Misalnya, jika Anda bisa menyetor $ 1.000 hari ini di tingkat bunga 12% per tahun, maka Anda akan lebih memilih untuk dibayar hari ini, karena dalam setahun Anda bisa memperoleh 1,200. lain halnya jika tingkat bunga yang ditawarkan saat ini hanya 5% berarti dalam setahun Anda hanya akan memperoleh $1,050, maka akan lebih baik jika Anda memilih pilihan kedua karena akan memberikan Anda jumlah uang yang lebih banyak yaitu sebesar $ 1.100 dalam satu tahun.

Future Value

atau Nilai masa depan adalah nilai di masa mendatang dari jumlah uang yang ditempatkan pada saat ini pada tingkat bunga tertentu. Perhitungan Future Value ini menggunakan bunga majemuk selama periode waktu tertentu.

Bunga majemuk adalah bunga yang diperoleh pada setoran yang diberikan dan telah menjadi bagian dari pokok pada akhir periode tertentu. Principal adalah jumlah pokok yang dibayarkan.

(4)

Present Value

Adalah nilai sekarang dari jumlah uang di masa depan. Maksudnya adalah jumlah uang yang harus diinvestasikan hari ini pada tingkat bunga tertentu selama periode tertentu untuk menyamai jumlah uang di masa depan. Hal ini didasarkan pada gagasan bahwa Rp. 1 saat ini bernilai lebih dari Rp.1 besok. Arus kas diskonto adalah proses untuk menemukan nilai uang saat ini; kebalikan dari bunga majemuk.Tingkat diskonto sering juga disebut cost of opportunity, tingkat diskonto, tingkat pengembalian yang diinginkan, atau biaya modal.

Perhitungan Future Value

Cara perhitungan future value dan present value adalah sebagai berikut: 1. Single amount, untuk cash flow yang lumpsum

2. Annuity digunakan jika ada series of cash flow yang jumlahnya tetap untuk setiap periode a. Ordinary annuity, jika series cash flownya terjadi pada akhir periode

b. Annuity due, jika series cash flownya terjadi pada awal periode

3. Perpetuity, anuitas dengan waktu yang tak terbatas, memberikan arus kas terus-menerus. 4. Mixed Stream, digunakan jika ada series cash flow yang jumlahnya tidak sama untuk setiap

periode

Rumus untuk Perhitungannya (dapat menggunakan rumus ataupun tabel: 1. Single Amount

(5)

2. Ordinary annuity

Rumus Tabel

Annuity Due,

Menggunakan rumus yang sama dengan Ordinary annuity namun ada penambahan x

(1+i)

3. Perpetuity : PV = CF ÷ r 4. Mixed Stream,

Menggunakan rumus yang sama dengan rumus single amount

Contoh

Single Amount

a. Future Value:

Jane Farber menempatkan $ 800 dalam

setiap tahun. Dia ingin tahu berapa banyak uang

b. Present Value:

Paul Shorter memiliki kesempatan untuk dia bisa mendapatkan 6% pada

kesempatan ini?

0274F-Manajemen Keuangan Perusahaan Tabel

Menggunakan rumus yang sama dengan Ordinary annuity namun ada penambahan x

Menggunakan rumus yang sama dengan rumus single amount

$ 800 dalam rekening tabungan dengan bunga 6% berapa banyak uang yang akan di account pada akhir

kesempatan untuk menghasilkan $ 300 satu tahun dari sekarang pada investasinya, berapa yang dia harus bayar sekarang

Manajemen Keuangan Perusahaan Menggunakan rumus yang sama dengan Ordinary annuity namun ada penambahan x

% secara majemuk pada akhir lima tahun.

satu tahun dari sekarang. Jika bayar sekarang untuk

(6)

Jadi jawabannya bisa menggunakan rumus ataupun menggunakan tabel

c. Future Value (ordinary annuity dan annuity due)

Fran Abrams memilih salah satu dari annuitas. Keduanya 5 tahun dengan payment sebesar 1000 setiap tahun. Fran telah mencatatkan arus

ditunjukkan pada Tabel di bawah ini:

Jawaban

Dengan pilihan ordinary annuity, maka dengan menggunakan tabel: FVA = $1,000 (FVIFA,7%,5)

= $1,000 (5.751) = $5,751

0274F-Manajemen Keuangan Perusahaan Jadi jawabannya bisa menggunakan rumus ataupun menggunakan tabel

Future Value (ordinary annuity dan annuity due)

Fran Abrams memilih salah satu dari annuitas. Keduanya 5 tahun dengan payment sebesar 1000 setiap tahun. Fran telah mencatatkan arus kas untuk kedua anuitas seperti yang ditunjukkan pada Tabel di bawah ini:

Dengan pilihan ordinary annuity, maka dengan menggunakan tabel: = $1,000 (FVIFA,7%,5)

= $1,000 (5.751)

Manajemen Keuangan Perusahaan Fran Abrams memilih salah satu dari annuitas. Keduanya 5 tahun dengan payment sebesar

(7)

0274F-Manajemen Keuangan Perusahaan Dengan pilihan Annuity due, maka dengan menggunakan tabel:

FVA = $1,000(FVIFA,7%,5)(1+.07) = $1,000 (5.751) (1.07)

= $6,154

d. Present Value ordinary annuity

Braden Company, produsen kecil mainan plastik, ingin menentukan berapa yang harus dia bayar untuk membeli anuitas tertentu. Anuitas terdiri dari arus kas sebesar $ 700 pada akhir setiap tahun selama 5 tahun. Tingkat pengembalian yang diminta adalah 8%.

Karena dibayarkan setiap akhir tahun maka ini adalah ordinary annuity,maka dengan menggunakan tabel:

PVA =$700 (PVIFA,8%,5) =$700 (3.993)

=$2,795.10

Jika diasumsikan cash flownya terjadi pada awal tahun, yang digunakan annuity due, maka dengan menggunakan tabel:

PVA = $700 (PVIFA,8%,5) (1.08) =$700 (3.993) (1.08)

=$3,018.40 e. Perpetuity

Mr. Clark ingin memberikan sumbangan ke Universitas almamaternya. Universitas ini menunjukkan bahwa dibutuhkan $ 200.000 per tahun untuk sumbangan tersebut dan sumbangan tersebut akan memberikan return 10% per tahun. Untuk menentukan berapa jumlah yang harus diberikan ke almamaternya untuk sumbangan tersebut, kita harus menentukan nilai sekarang dari $ 200.000 secara perpetuity jika didiskontokan sebesar 10%.

(8)

0274F-Manajemen Keuangan Perusahaan PV = $200,000 ÷ 0.10 = $2,000,000

f. Future Value Mixed Stream

Shrell Industries, berharap untuk menerima arus kas selama 5 tahun ke depan sebagai berikut:

Jika tingkat investasi ini memberikan return sebesar 8% per tahun, maka tentukan jumlah yang diperoleh setelah 5 tahun

g. Present Value Mixed Stream

Frey Company, produsen sepatu, telah ditawarkan kesempatan untuk menerima aliran campuran arus kas selama 5 tahun ke depan sebagai berikut:

(9)

0274F-Manajemen Keuangan Perusahaan Jika tingkat pengembalian untuk investasi ini adalah 9%, maka berapa jumlah yang harus dibayarkan oleh perusahaan untuk investasi ini:

Amortisasi Pinjaman

Amortisasi pinjaman adalah penentuan pembayaran pinjaman periodik dengan jumlah yang sama sebagai pengembalian bunga dan pokok pinjaman kepada pemberi pinjaman selama jangka waktu tertentu.

Rumus :

Contoh: Katakanlah Anda meminjam $ 6.000 pada tingkat bunga 10 persen dan setuju pembayaran yang sama secara tahunan. Untuk menentukan pembayaran per tahunnya, maka :

(10)

Dan Amortisasi skedulnya adalah sebagai berikut:

Source: Gitman, and Zutter,

0274F-Manajemen Keuangan Perusahaan Dan Amortisasi skedulnya adalah sebagai berikut:

Source: Gitman, and Zutter, (2012) , Principles of Managerial Finance

(11)

SIMPULAN

Time Value of Money sangat berperan penting dalam pengambilan keputusan yang berhubungan dengan investasi ataupun pinjaman. Pada umumnya untuk menghitung time value of money, digunakan perhitungan Present value dan Future Value. Yang mana PV and FV ini dapat dihitung dengan berbagai macam cara seperti, single amount, Annuities, Perpetuity dan Mixed Streams.

(12)

DAFTAR PUSTAKA

1. Gitman, L.J and Zutter, C.J,(2013), Principles of Managerial Finance, 13th edition,Pearson Education Limited, England, chapter 5