commit to user
i
PENGARUH ANNUAL REPORT AWARD (ARA) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Event Study pada Perusahaan Peraih ARA 2009-2012)
SKRIPSI
Disusun untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Disusun Oleh: Arif Budi Darmawan
NIM F1311016
JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA 2015
commit to user
ii ABSTRAK
PENGARUH ANNUAL REPORT AWARD (ARA) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Event Study pada Perusahaan Peraih ARA 2009-2012) ARIF BUDI DARMAWAN
NIM F1311016
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan nilai perusahaan peraih
penghargaan Annual Report Award sebelum dan sesudah diumumkan penghargaan tersebut. Nilai perusahaan diukur dengan harga saham, abnormal
return, dan volume perdangangan saham. Penelitian ini mengunakan event study
dengan kurun waktu 5 hari sebelum pengumuman dan 1 hari saat pengumuman ditambah 5 hari setelah pengumuman.
Sampel penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan meraih ARA pada periode 2009-2012. Sampel tersebut dipilih dengan mengunakan purposive sampling method dan diperoleh 36 sampel. Metode analisis data mengunakan one sample t-test. Tingkat signifikansi alpha yang ditetapkan untuk menguji hipotesis penelitian ini adalah 5 %.
Hasil penelitian ini menunjukan terdapat pengaruh signifikan pengumuman ARA yang menyebabkan perbedaan harga saham, abnormal return, dan volume perdangangan saham sebelum dan sesudah pengumuman. Hasil ini mengindikasikan adanya kepercayaan investor terhadap konsep good corporate
governance yang melandasi penghargaan tersebut akan membuat perusahaan
dikelola dengan lebih profesional dan dapat meningkatkan kesejahteraan pemiliknya.
Kata kunci: Annual Report Award (ARA), harga saham, abnormal return, volume perdangangan saham.
commit to user
iii ABSTRACT
EFFECT OF ANNUAL REPORT AWARD (ARA) VALUE OF THE COMPANY
(Event Study on Winning ARA 2009-2012) ARIF BUDI DARMAWAN
NIM F1311016
This study aims to determine the difference in value of the award-winning companies Annual Report Award before and after the award was announced. Measured by the value of the company's stock price, abnormal returns, and trade volume of the stock. This study uses the event study period of 5 days and 1 day prior to the announcement when the announcement plus 5 days after the announcement.
The sample is companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) and won the ARA in the 2009-2012 period. The samples is selected by using purposive sampling method and obtained 36 samples. Method of data analysis using a one sample t - test. The significance level alpha set to test the hypothesis of this study was 5 %.
The results of this study show that there is a significant effect of ARA announcement caused the difference in stock price, abnormal return, and trade volume of shares before and after the announcement. These results indicate investor confidence in the concept of good corporate governance that underlie the award will make the company more professionally managed and can improve the welfare of its owner.
Keywords: Annual Report Award (ARA), stock prices, abnormal return, trade volume of the stock.
commit to user
commit to user
commit to user
commit to user
vii MOTTO
“...Sesungguhnya Allah tidak mengubah keadaan sesuatu kaum sehingga mereka mengubah keadaan yang ada pada diri mereka sendiri...”
(QS. Ar-Ra’d: 11)
“Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan (6) maka apabila kamu telah selesai dari (satu) urusan, kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang lain (7) dan hanya kepada Tuhanmulah hendaknya kamu berharap (8)”
commit to user
viii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Berkat dukungan dan doa dari orang tua serta juga dukungan dan pesan-pesan dari orang-orang terdekat penulis. Karya ini penulis persembahkan kepada:
ALLAH SWT
Bapak, Ibu, Kakak, dan Adik Seluruh Keluaga Besar
commit to user
ix
KATA PENGANTAR
Assalamua’alaikum Wr. Wb.
Dengan mengucapkan Alhamdulillah rabbil’alamin ke hadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
Dalam penulisan skripsi ini, banyak pihak-pihak yang membantu penulis baik langsung maupun tidak langsung. Oleh karena itu penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Prof. Dr. R. Karsidi, MS., selaku Rektor Universitas Sebelas Maret.
2. Dr. Wisnu Untoro, MS., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.
3. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si, Ak., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret.
4. Drs. Anis Widjajanto, SE., M.Si., Ak., selaku dosen pembiming akademik yang telah memberikan dukungan dan pengarahan selama masa studi penulis di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.
5. Muhammad Syafiqurrahman, SE., MM., Ak., selaku dosen pembimbing skripsi, yang telah memberikan bimbingan dan saran kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
6. Keluargaku yang dirumah, yang telah selalu memberikan doa dan saran kepada penulis sehingga skripsi ini bisa selesai.
commit to user
x
7. Perpustakaan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret yang menjadi tempat favorit penulis dalam mendapatkan referensi ilmu selama masa studi dan menyelesaikan skripsi.
8. Teman-teman Akuntansi: Henry, Dimas, Azka, Ruby, Putri, Richa terima kasih atas kerjasamanya.
9. Kepada semua pihak yang belum tertulis yang telah membantu penulis selama masa kuliah dan dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa karya ini jauh dari sempurna. Kritik dan saran yang membangun penulis nantikan untuk menjadikan skripsi ini lebih sempurna dimasa yang akan datang. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua dan dapat menjadi referensi penelitian selanjutnya.
Akhirnya kepada semua pihak yang sudah membantu penyusunan skripsi ini semoga mendapatkan balasan dari Allah SWT. Amin.
Wassalamu’alaikum Wr. Wb.
Surakarta, Januari 2015 Penulis
Arif Budi Darmawan NIM F1311016
commit to user xi DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL ... i HALAMAN ABSTRAK ... ii
HALAMAN ABSTRACT ... iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ... iv
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ... v
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ... vi
MOTTO ... vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ... viii
KATA PENGANTAR ... ix
DAFTAR ISI ... xi
DAFTAR TABEL ... xiv
DAFTAR GAMBAR ... xv
DAFTAR LAMPIRAN ... xvi
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Orisinalitas Penelitian ... 5
1.3 Rumusan Masalah ... 6
1.4 Tujuan Penelitian ... 6
commit to user
xii
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1 Landasan Teori
2.1.1 Signaling Theory ... 8
2.1.2 Event Study ... 9
2.1.3 Good Corporate Governance ... 10
2.1.4 Annual Report Award ... 13
2.1.5 Harga Saham ... 15
2.1.6 Index Harga Saham ... 17
2.1.7 Abnormal Return ... 18
2.1.8 Volume Perdangangan Saham ... 21
2.2 Penelitian Terdahulu ... 22
2.3 Kerangka Pemikiran ... 23
2.4 Pengembangan Hipotesis ... 24
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ... 26
3.2 Populasasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel ... 27
3.3 Periode Pengamatan ... 29
3.4 Jenis dan Sumber Data ... 30
3.5 Teknik Analisis Data 3.5.1 Analisis Event Study ... 30
3.5.2 Uji Normalitas ... 33
commit to user
xiii
BAB IV HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1 Statistik Deskriptif
4.1.1 Perhitungan Harga Saham ... 36
4.1.2 Perhitungan Actual Return ... 36
4.1.3 Perhitungan Expected Return ... 36
4.1.4 Perhitungan Abnormal Return ... 37
4.1.5 Perhitungan Rata-rata Abnormal Return ... 37
4.1.6 Perhitungan Aktivitas Volume Perdangangan ... 38
4.1.7 Perhitungan Rata-rata Volume Perdangangan ... 38
4.2 Perhitungan Uji Normalitas ... 39
4.3 Pengujian Hipotesis ... 40 4.4 Pembahasan ... 44 BAB V PENUTUP 5.1 Simpulan ... 46 5.2 Keterbatasan ... 47 5.3 Saran ... 47 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
commit to user
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
II.1 Rincian Penelitian Terdahulu ... 22
III.1 Daftar Sampel Penelitian ... 28
III.2 Rincian Perolehan Sampel ... 29
IV.1 Hasil Uji Normalitas Rata-rata HS, AR, dan VPS ... 39
IV.2 Hasil Uji Normalitas Rata-rata HS, AR, dan VPS (perbaikan) ... 40
IV.3 Hasil Uji One-Sample T Test Harga Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman ARA ... 41
IV.4 Hasil Uji One-Sample T TestAbnormal Return Sebelum dan Sesudah Pengumuman ARA ... 42
IV.5 Hasil Uji One-Sample T Test Volume Perdangangan Saham Sebelum dan Sesudah Pengumuman ARA ... 43
commit to user xv DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman 2.1 Kerangka Pemikiran ... 23 3.1 Periode Pengamatan ... 29
commit to user
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Peraih Annual Report Award 2009-2012 Lampiran 2 Harga Saham
Lampiran 3 Hasil Perhitungan Actual Return
Lampiran 4 Hasil Perhitungan Expected Return
Lampiran 5 Hasil Perhitungan Abnormal Return dan Rata-Rata Abnormal Return
Lampiran 6 Volume Perdangangan Saham
Lampiran 7 Hasil Perhitungan Aktivitas Volume Perdangangan Saham Lampiran 8 Hasil Uji Normalitas Rata-Rata Harga Saham, Abnormal Return,
Trading Volume Activity (Sebelum Perbaikan)
Lampiran 9 Rata-Rata Harga Saham, Abnormal Return, Trading Volume
Activity (Sesudah Perbaikan)
Lampiran 10 Hasil Uji One-Sample TTest Harga Saham Lampiran 11 Hasil Uji One-Sample TTest Abnormal Return
