Apakah Price to Book Value (PVB) berpengaruh positif terhadap return saham pada perusahaan sektor real estate dan real estate yang terdaftar di BEI? Apakah ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap return saham pada perusahaan sektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017. Apakah PBV, ROE dan Ukuran Perusahaan berpengaruh terhadap return saham pada perusahaan sektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2014-2017.
PENDAHULUAN
- Latar Belakang
- Ruang Lingkup Masalah
- Identifikasi Masalah
- Perumusan Masalah
- Pembatasan Masalah
- Tujuan Penilitian
- Manfaat Penilitian
- Sistematika Penilitian
Penulisan sistematis merupakan suatu pola dalam menyusun laporan untuk ikhtisar bab demi bab. Nyatakan secara singkat apa yang diperoleh dari hasil penelitian yang dilakukan, terangkum dalam paragraf kesimpulan.
TINJAUAN PUSTAKA
Landasan Teori
- Signaling Theory
- Pasar Modal
- Pasar Perdana (Primer)
- Pasar Sekunder
- Saham
- Return Saham
- Price to Book Value (PBV)
- Return On Equtiy (ROE)
- Firm Size
Salah satu informasi dari perusahaan yang ingin diketahui pihak luar adalah laporan keuangan perusahaan. Suatu saham bisa dikatakan undervalued jika harga sahamnya berada di bawah nilai buku perusahaan yang bersangkutan.
Kerangka Pemikiran
Penelitian Terdahulu & Hipotesis
- Pengaruh Return On Equity Terhadap Return Saham
- Pengaruh Firm Size Terhadap Return Saham
- Pengaruh Price to Book Value (PBV), Return On Equity (ROE), dan Firm Size
METODOLOGI PENELITIAN
Objek Penelitian
Perusahaan properti dan real estate yang sudah go public merupakan perusahaan real estate dan properti yang tercatat dan mempublikasikan laporan keuangannya di Bursa Efek Indonesia (BEI) setiap tahunnya. Bursa Efek Indonesia merupakan tempat dilakukannya kegiatan pasar modal di Indonesia, Bursa Efek Indonesia berlokasi di Sudirman Central Business (SCBD) Jl.
Desain Penelitian
Metode Pengambilan Sampel
- Jenis dan Sumber Data
- Teknik Penghimpunan Data
- Populasi dan Sampel Penelitian
Laporan tahunan yang telah diaudit (Annual Report) periode 2014-2017 yang diterbitkan oleh perusahaan properti dan real estate yang menjadi sasaran penelitian. Populasi yang dijadikan objek penelitian adalah perusahaan real estate dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2017 yang berjumlah 48 perusahaan. Sampel yang akan digunakan dalam penelitian adalah 40 perusahaan property dan real estate di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2014-2017.
Perusahaan properti dan real estate yang belum pernah delisting di Bursa Efek Indonesia selama periode 2014-2017. Perusahaan berturut-turut telah menerbitkan laporan keuangan tahunan yang telah diaudit dan dapat diakses serta memiliki informasi harga saham pada laporan keuangan selama periode 2014-2017. Perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia telah terdaftar di BEI minimal 4 tahun, karena periode penelitian dari tahun 2014-2017.
1 Perusahaan properti dan real estate yang belum pernah delisting di Bursa Efek Indonesia selama periode 2014-2017. 2 Perusahaan-perusahaan tersebut secara berturut-turut telah menerbitkan laporan keuangan tahunan yang telah diaudit dan dapat diakses serta memiliki informasi harga saham pada laporan keuangan selama periode 2014-2017.
Variabel dan Operasional Variabel
- Variabel Terikat (Dependen)
- Variabel Bebas (Independen)
Informasi PBV suatu perusahaan menunjukkan kinerja suatu perusahaan dan prospeknya di masa depan. Return on equity (ROE) merupakan rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan menggunakan modal yang dimilikinya. Return on equity merupakan rasio profitabilitas yang menunjukkan perbandingan antara laba setelah pajak dengan modal inti perusahaan (Riyadi, 2006).
Ukuran perusahaan (firm size) dapat diartikan besar kecilnya perusahaan yang dibuktikan dari nilai modal, nilai perusahaan atau hasil nilai aset perusahaan (Bambang, 2001) dalam (Zulfa, 2013 ).
Teknik Pengolahan dan Analisis Data
- Teknik Pengolahan Data
- Analisis Statistik Deskriptif
- Analisis Regresi Berganda
- Analisis Regresi Data Panel
- Jenis Penelitian Analisis Regresi Data Panel
- Uji Normalitas
- Uji Asumsi Klasik
- Uji Multikolinieritas
- Uji Heteroskedastisitas
- Uji Autokorelasi
- Goodness of Fit Test
- Uji Koefisien Determinasi (R 2 )
- Uji t
- Uji F
Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa PBV mempunyai pengaruh positif yang signifikan terhadap return saham pada perusahaan real estate dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2017. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa ROE berpengaruh positif signifikan terhadap return saham pada perusahaan real estate dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2017. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa SIZE mempunyai pengaruh yang tidak signifikan terhadap share return pada perusahaan real estate dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2017.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Ingga Zulfa (2013) yang menyatakan bahwa SIZE tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap return saham. Berdasarkan hasil penelitian, variabel Price to Book Value (PBV) mempunyai hubungan positif dan signifikan terhadap return saham. Sedangkan PBV, ROE dan SIZE mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2017.
Analisis Rasio Likuiditas, Aktivitas dan Profitabilitas terhadap Return Saham Perusahaan Wholesale yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Analisis pengaruh price-earnings ratio (per), price-book value (pbv) dan earnings per share (eps) terhadap return saham perusahaan real estate dan real estate di pasar modal Indonesia periode 2010-2012.
ANALISIS DAN PENELITIAN
Gambaran Umum Objek Penelitian
Pasar modal merupakan tempat bertemunya pihak yang mempunyai kelebihan uang dan pihak yang kekurangan uang. Dana yang diperdagangkan adalah dana jangka panjang. Objek yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan real estate dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2017 dan selalu aktif dalam jual beli saham serta mempublikasikan laporan keuangan selama periode penelitian. Berdasarkan perusahaan yang terdaftar pada sektor real estate dan real estate dengan kriteria pemilihan sampel yang ditetapkan, diperoleh 40 perusahaan sebagai sampel penelitian ini.
Tabel 4.1 mencantumkan perusahaan sektor real estate dan real estate yang terdaftar di BEI yang menjadi subjek penelitian ini. Dengan jumlah objek penelitian sebanyak 40 perusahaan dan periode penelitian tahun 2014 sampai dengan tahun 2017, jumlah observasi sebanyak 160 observasi. Mengenai hasil uji normalitas data, berdasarkan model penelitian yang digunakan sebanyak 160 observasi, terlihat data tidak berdistribusi normal.
Ghozali (2013) outlier merupakan data yang mempunyai karakteristik unik yang terlihat sangat berbeda dengan observasi lainnya dan terjadi dalam bentuk nilai ekstrim.
Analisa Hasil Penelitian
- Analisis Statistik Deskriptif
Pemilihan Model
- Uji Chow
- Uji Hausman
Dari tabel 4.4 terlihat dan diketahui nilai probabilitas Chi-Square yaitu hasil persamaan model dengan efek tetap adalah sebesar 0,0440. Nilai tersebut lebih kecil dari nilai signifikansi sebesar 0,05 sehingga dapat disimpulkan bahwa hasil model regresi pada penelitian ini menggunakan uji fixed effect dan dapat dilanjutkan dengan uji Hausman. Uji Hausman dilakukan untuk menentukan model regresi data panel yang akan digunakan antara fixed effect dan random effect.
Dari Tabel 4.5 terlihat nilai Chi-Square hasil Hausman Test dengan fixed effect lebih kecil dari nilai signifikansi 0,05, sehingga dapat disimpulkan bahwa penelitian ini menggunakan model fixed effect.
Uji Normalitas
Dapat disimpulkan Ho tidak ditolak artinya data yang akan diteliti berdistribusi normal.
Uji Asumsi Klasik
- Uji Multikolinieritas
- Uji Heterokedastisitas
- Uji Autokorelasi
Salah satu syarat uji hipotesis klasik adalah data yang diperoleh tidak boleh terjadi multikolinearitas. Dalam penelitian ini untuk mendeteksi ada tidaknya multikolinearitas menggunakan matriks korelasi dengan cara menguji koefisien hubungan apakah koefisien antar variabel kurang dari 0,85. Uji heteroskedastisitas dilakukan dengan meregresi variabel independen menggunakan uji Glajser, dimana seluruh variabel diregresi dengan menggunakan residu absolut.
Jika probabilitas lebih besar dari nilai 0,05 maka dapat dikatakan data tidak mengandung heteroskedastisitas, jika probabilitas lebih kecil dari nilai 0,05 maka terjadi heteroskedastisitas. Berdasarkan data pada tabel 4.7 yang diolah dengan Eviews9 menggunakan uji Glejser terlihat tidak ada koefisien probabilitas yang nilainya kurang dari 0,05. Uji autokorelasi digunakan untuk mengetahui ada tidaknya korelasi antara anggota observasi yang satu dengan observasi yang lain.
Pada penelitian ini digunakan uji Durbin Watson (DW) untuk mengetahui ada tidaknya autokorelasi pada penelitian ini. Berdasarkan pengolahan data yang dilakukan pada Tabel 4.8, nilai DW pada model penelitian sebesar 2,242274 yang berarti nilai Durbin Watson sudah sesuai dengan kriteria yang telah ditentukan.
Analisis Hasil Regresi Berganda
Konstanta sebesar -0.774620 yang berarti jika variabel PBV, ROE dan size dipertahankan konstan maka return saham perusahaan real estate dan real estate akan mengalami penurunan sebesar -0.774620. Koefisien regresi price-to-book value (PBV) sebesar 0,285918 yang berarti jika PBV meningkat sebesar 1% maka return saham akan meningkat sebesar 0,285918 dengan asumsi variabel lain konstan. Koefisien regresi Return on Equity (ROE) sebesar 1.007839 yang berarti jika ROE meningkat sebesar 1% maka return saham akan meningkat sebesar 1.007839 dengan asumsi variabel lain tetap.
Koefisien regresi ukuran perusahaan (SIZE) sebesar 0,020926 yang berarti jika SIZE meningkat sebesar 1% maka return saham akan meningkat sebesar 0,020926 dengan asumsi variabel lain konstan.
Uji Koefisien Determinasi (R 2 ) (Goodness of Fit Test)
Teknik Pengujian Hipotesis
- Uji t (Parsial)
- Uji F (Simultan)
Uji simultan atau Uji F bertujuan untuk menguji lebih dari satu variabel independen (PBV, ROE dan SIZE) yang secara bersama-sama mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen (Share Return) dengan menggunakan tingkat signifikansi 5%. Dari hasil uji simultan (Uji F) pada tabel 4.12 terlihat nilai probabilitas (F statistik) sebesar 0,003081 dimana nilai probabilitas tersebut dibawah taraf signifikansi lt; 0,05).
Pembahasan Hasil Penelitian
- Pengaruh Price to Book Value terhadap Return Saham
- Pengaruh Return On Equity terhadap Return Saham
- Pengaruh Firm Size terhadap Return Saham
- Pengaruh Price to Book Value (PBV), Return On Equity (ROE), dan Firm Size
Semakin tinggi harga saham karena semakin tinggi return on capital maka nilai perusahaan pun semakin meningkat, sehingga hal ini berkorelasi dengan meningkatnya return saham. Semakin tinggi harga saham karena ROE yang semakin tinggi maka nilai perusahaan pun semakin tinggi, oleh karena itu hal ini berkorelasi dengan meningkatnya return saham (Riyadi, 2006:155). Hal ini menunjukkan bahwa perubahan return saham real estate dan perusahaan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2017 dipengaruhi oleh variabel PBV, ROE, dan SIZE jika dilakukan secara simultan, sehingga metode ini adalah cocok untuk pengambilan keputusan investasi.
Berdasarkan hasil penelitian, variabel return on equity (ROE) berhubungan positif dan signifikan terhadap return saham. Yang berakibat pada kenaikan harga saham perusahaan yang bersangkutan, oleh karena itu return saham perusahaan yang bersangkutan pun meningkat. Pengaruh Kinerja Keuangan dan Risiko Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Barang Konsumsi di Bursa Efek Indonesia Periode 2007-2011.
Pengaruh Current Ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER), Price Earning Ratio (PER) dan Return On Asset (ROA) terhadap Return Saham Perusahaan Pertambangan Listing di Indonesia Tahun 2005-2010. Profitabilitas, likuiditas, kecukupan modal dan ukuran perusahaan dalam kaitannya dengan return saham pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Indonesia.
KESIMPULAN DAN SARAN
Kesimpulan
Price to Book Value (PBV) mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap return saham pada perusahaan real estate dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2017. Return On Equity (ROE) mempunyai pengaruh positif signifikan terhadap return saham pada perusahaan real estate dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2017. Ukuran Perusahaan (SIZE) tidak mempunyai pengaruh terhadap return saham pada perusahaan real estate dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2014-2017.
Keterbatasan Penelitian
Saran
Bagi peneliti selanjutnya diharapkan dapat menguji kembali variabel ukuran perusahaan pada penelitian ini yang tidak menunjukkan pengaruh signifikan dan menambahkan variabel rasio keuangan (rasio solvabilitas, rasio likuiditas dan rasio aktivitas) dari penelitian ini serta menambah waktu penelitian. periode. Pengaruh Return On Equity, Dividen Payout Ratio dan Price to Earnings Ratio terhadap Return Saham. Analisis Pengaruh Earnings Per Share (Eps), Return On Equity (Roe) dan Debt to Equity Ratio (Der) terhadap Return Saham pada Perusahaan Periode Tahun Jakarta Islamic Index (Jii).
Ambitious, honest, diligent, discipline, hard worker, able to work under pressure, able to work in a group or individually, good personality, public speaking and communication skill.