PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN TOTAL ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM (STUDI KASUS PADA
PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DALAM INDEKS LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA
PERIODE 2008-2012)
SKRIPSI
Diajukan Guna Memenuhi Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi
Universitas Katolik Widya Karya Malang
DISUSUN OLEH : NATALIA LIE NIM : 201012023
UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA KARYA MALANG FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI
2014
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
Nama : Natalia Lie
NIM : 201012023
Universitas : Katolik Widya Karya Malang
Fakultas : Ekonomi
Jurusan : Akuntansi
Tempat, tanggal lahir : Kediri, 26 Desember 1991
Alamat : Jl. Merdeka No. 129 RT 005 RW 002
Mojowarno Jombang Nama orang tua (ayah) : Edianto
(ibu) : Swandayani
Riwayat Pendidikan : - TK Aisyiyah Bustanul Athfal Kandangan (1996-1998)
- SD Kristen YBPK Mojowarno (1998-2004) - SLTP Kristen YBPK Mojowarno (2004-2007) - SMA Kristen Petra Kediri (2007-2010)
- Perguruan Tinggi Katolik Widya Karya Malang (2010-2014 Terdaftar Sebagai Mahasiswa Fakultas Ekonomi)
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan rahmat-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN TOTAL ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DALAM INDEKS LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008-2012)” tepat waktu.
Skripsi ini dapat terselesaikan tidak lain karena bantuan dan kerjasama dari banyak pihak. Untuk itu peneliti mengucapkan terima kasih yang sebesar- besarnya, khususnya kepada :
1. Drs.Bintang Kusucahyo,M.M.,Ak, selaku dosen pembimbing I yang telah banyak meluangkan waktunya dalam mengarahkan peneliti dalam penyusunan skripsi ini.
2. Dra.Silvia Indrarini,M.M.,Ak, selaku dosen pembimbing II yang telah banyak meluangkan waktunya dalam mengarahkan peneliti dalam penyusunan skripsi ini.
3. Pimpinan dan staff beserta seluruh karyawan Galeri Investasi BEI Universitas Brawijaya Malang yang telah memberikan ijin untuk mengadakan pengambilan data dan penelitian.
4. Bapak dan Ibu dosen yang telah banyak memberikan ilmu pengetahuan selama perkuliahan untuk menambah wawasan baru bagi peneliti.
Peneliti menyadari bahwa skripsi ini masih belum sempurna dan masih banyak kekurangan yang perlu dibenahi. Untuk itu, peneliti mengharapkan saran dan kritik dari pembaca demi penyempurnaan skripsi ini. Peneliti berharap skripsi ini dapat menambah wawasan dan referensi bagi para pembaca.
Malang, Mei 2014
Peneliti
DAFTAR ISI
Halaman HALAMAN JUDUL
HALAMAN TANDA PERSETUJUAN SKRIPSI HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI
HALAMAN SURAT KETERANGAN PENELITIAN HALAMAN PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT HALAMAN RIWAYAT HIDUP
HALAMAN KATA PENGANTAR ... i
HALAMAN DAFTAR ISI ... iii
HALAMAN DAFTAR TABEL ... vi
HALAMAN DAFTAR GAMBAR ... vii
HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN ... viii
ABSTRAKSI BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah ... 1
B. Perumusan Masalah ... 5
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ... 5
1. Tujuan Penelitian ... 5
2. Manfaat Penelitian ... 6
BAB II LANDASAN TEORI A. Penelitian Terdahulu ... 7
B. Teori ... 10
1. Laporan Keuangan ... 10
a. Pengertian Laporan Keuangan ... 10
b. Komponen Laporan Keuangan ... 10
c. Tujuan Laporan Keuangan ... 10
d. Karakteristik Kualitatif Laporan Keuangan ... 11
e. Fungsi Laporan Keuangan ... 13
2. Laporan Arus Kas ... 13
a. Pengertian Laporan Arus Kas... 13
b. Klasifikasi Laporan Arus Kas ... 14
c. Tujuan Laporan Arus Kas ... 17
d. Kegunaan Informasi Laporan Arus Kas ... 17
e. Pelaporan Arus Kas ... 18
3. Saham ... 21
a. Pengertian Saham ... 21
b. Jenis Saham ... 21
c. Keuntungan Memiliki Saham ... 22
d. Perusahaan LQ45 ... 23
C. Kerangka Pikir ... 25
D. Hipotesis ... 26
BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian ... 27
B. Ruang Lingkup Penelitian ... 27
C. Lokasi Penelitian ... 27
D. Populasi dan Sampel ... 27
E. Jenis dan Sumber Data... 28
F. Definisi Operasional Variabel ... 29
G. Metode Pengumpulan Data ... 30
H. Teknik Analisis Data ... 30
1. Uji Asumsi Klasik ... 30
a. Uji Normalitas Data ... 30
b. Uji Multikolinearitas ... 31
c. Uji Autokorelasi ... 31
d. Uji Heteroskedastisitas ... 32
2. Uji Regresi Linear Berganda ... 32
3. Pengujian Hipotesis ... 33
a. Koefisien Determinasi Berganda (R2) ... 33
b. Uji Simultan ( Uji F) ... 33
c. Uji Parsial (Uji t) ... 33
BAB IV PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN
A. Teknik Pengambilan Sampel ... 34
B. Gambaran Umum Perusahaan ... 35
1. Sejarah Umum Perusahaan ... 35
2. Struktur Organisasi Perusahaan ... 49
C. Penyajian Data Penelitian ... 50
D. Analisa dan Interpretasi Data Penelitian ... 55
1. Uji Asumsi Klasik ... 55
a. Uji Normalitas Data... 55
b. Uji Multikolinearitas ... 57
c. Uji Autokorelasi ... 58
d. Uji Heteroskedastisitas ... 59
2. Regresi Linear Berganda ... 61
3. Pengujian Hipotesis ... 62
a. Koefisien Determinasi Berganda (R2) ... 62
b. Uji Simultan (Uji F) ... 62
c. Uji Parsial (Uji t) ... 62
4. Pembahasan ... 64
BAB V PENUTUP A. Simpulan... 67
B. Saran ... 68
DAFTAR PUSTAKA ... 70 LAMPIRAN-LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Halaman
IV.1 Proses Pemilihan Sampel Penelitian .……….. 34
IV.2 Daftar Nama-Nama Emiten yang Menjadi Sampel Penelitian .…….. 35
IV.3 Daftar Arus Kas Operasi Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian …..……….……… 50
IV.4 Daftar Arus Kas Investasi Perusahaan LQ45 yang Menjadi Sampel Penelitian ……….………... 51
IV.5 Daftar Arus Kas Pendanaan Perusahaan LQ45 yang Menjadi Sampel Penelitian………… ……….... 52
IV.6 Daftar Total Arus Kas Perusahaan LQ45 yang Menjadi Sampel Penelitian …...………... 53
IV.7 Daftar Harga Saham Penutupan Rata-Rata Perusahaan LQ45 yang Menjadi Sampel Penelitian ...……… 54
IV.8 Hasil Output SPSS (Uji Normalitas Data) ……….. 57
IV.9 Hasil Output SPSS (Uji Multikolinearitas) ………. 58
IV.10 Hasil Output SPSS (Uji Autokorelasi) ….………..…. 59
IV.11 Hasil Output SPSS Regresi Linier Berganda, Uji F dan Uji t ..…..…. 61
DAFTAR GAMBAR
Halaman
II.1 Kerangka Pikir ………. 25 IV.1 Scatter plot ……….... 56 IV.2 Hasil Output SPSS (Uji Heteroskedastisitas) Grafik Scatter Plot…... 60
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Laporan Arus Kas PT Astra Argo Lestari, Tbk Lampiran 2 Laporan Arus Kas PT Aneka Tambang, Tbk Lampiran 3 Laporan Arus Kas PT Astra International, Tbk Lampiran 4 Laporan Arus Kas PT Bank Central Asia, Tbk Lampiran 5 Laporan Arus Kas PT Bank Negara Indonesia, Tbk Lampiran 6 Laporan Arus Kas PT Bank Rakyat Indonesia, Tbk Lampiran 7 Laporan Arus Kas PT Bank Danamon Indonesia, Tbk Lampiran 8 Laporan Arus Kas PT Bank Mandiri, Tbk
Lampiran 9 Laporan Arus Kas PT Indofood Sukses Makmur, Tbk Lampiran 10 Laporan Arus Kas PT Perusahaan Gas Negara, Tbk
Lampiran 11 Laporan Arus Kas PT Tambang Batubara Bukit Asam, Tbk Lampiran 12 Laporan Arus Kas PT Timah, Tbk
Lampiran 13 Laporan Arus Kas PT Telekomunikasi Indonesia, Tbk Lampiran 14 Laporan Arus Kas PT United Tractors, Tbk
Lampiran 15 Struktur Organisasi Perusahaan Lampiran 16 Uji Asumsi
Lampiran 17 Output Uji Regresi Linear Berganda
PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN TOTAL ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN-
PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DALAM INDEKS LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008-2012)
ABSTRAKSI
Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh komponen arus kas dan total arus kas terhadap harga saham. Data yang digunakan dalam penelitian ini berupa data sekunder yang diperoleh dari Galeri Investasi BEI Universitas Brawijaya Malang. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan- perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 selama tahun 2008-2012.
Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling.
Dari populasi sebanyak 45 perusahaan yang masuk dalam indeks LQ45, yang memenuhi kriteria dalam pemilihan sampel sebanyak 14 perusahaan. Analisis yang dipakai dalam penelitian ini adalah analisis statistik menggunakan metode regresi linear berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan komponen arus kas yang terdiri dari arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, dan total arus kas memiliki pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Secara parsial arus kas operasi, arus kas investasi, dan total arus kas juga memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham, namun arus kas pendanaan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Dari hasil penelitian ini juga didapatkan hasil bahwa yang paling memengaruhi harga saham adalah variabel arus kas operasi.
Kata kunci: arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, total arus kas, dan harga saham
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Pasar modal memiliki peran besar bagi perkembangan ekonomi suatu negara, karena menjalankan dua fungsi penting yaitu fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Memiliki fungsi ekonomi karena pasar modal mempertemukan pihak yang memiliki kelebuhan dana (investor) dan pihak yang memerlukan dana (issuer). Memiliki fungsi keuangan karena pasar modal berfungsi dalam perolehan return yang optimal bagi investor.
Pasar modal Indonesia saat ini berkembang dengan pesat, hal ini ditandai dengan meningkatnya posisi IHSG dari awal tahun (2 Januari 2013) sebesar 4.346,475 menjadi 4.652,397 (13 Agustus 2013). Kenaikan sebesar 7,04% ini menempati urutan ke 6 (enam) setelah China pada indeks bursa regional (www.finance.detik.com). Seiring dengan perkembangan yang pesat tersebut, kebutuhan akan informasi yang relevan dalam pengambilan keputusan investasi di pasar modal juga akan semakin meningkat. Dalam pasar modal, harga-harga saham mencerminkan semua informasi yang relevan dan pasar akan bereaksi apabila terdapat informasi yang baru. Salah satu informasi tersebut adalah informasi akuntansi khususnya laporan keuangan entitas. Laporan keuangan merupakan hasil akhir dari proses akuntansi yang disusun dan dipublikasikan untuk memenuhi kebutuhan informasi dalam pengambilan keputusan investasi, karena di dalam laporan keuangan tersebut
dapat diperoleh informasi mengenai posisi keuangan entitas, aliran kas, dan informasi lainnya yang terkait dengan keputusan investasi.
Tujuan utama investor dalam melakukan transaksi perdagangan saham di pasar modal adalah memperoleh return. Berdasarkan tujuan tersebut investor memerlukan informasi laporan keuangan entitas yang digunakan untuk menilai kinerja suatu entitas dalam suatu periode tertentu sebagai dasar pengambilan keputusan apakah mereka akan membeli, menahan atau menjual surat berharga yang dimilikinya. Para investor juga menggunakan informasi keuangan untuk memengaruhi dan memantau aktivitas-aktivitas manajemen.
IAI (2012) paragraf 7 menyatakan bahwa laporan keuangan terdiri dari lima komponen yaitu neraca, laporan laba rugi, laporan perubahan ekuitas, laporan arus kas, dan catatan atas laporan keuangan. Bagi investor, kreditur, dan pemakai eksternal, publikasi informasi laporan keuangan khususnya arus kas sangat penting sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi, kredit, dan pengambilan keputusan lainnya.
Laporan arus kas menyediakan informasi mengenai penerimaan dan pengeluaran kas selama periode tertentu yang berasal dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan yang mencerminkan likuiditas entitas. IAI (2012) No.2 paragraf 1 menyatakan bahwa entitas harus menyusun dan menyajikan laporan arus kas sebagai bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan untuk setiap periode penyajian laporan keuangan. Paragraf 3 menyatakan bahwa laporan arus kas harus dapat memberikan informasi yang memungkinkan para pengguna untuk mengevaluasi perubahan dalam aset neto entitas, struktur keuangannya (termasuk likuiditas dan solvabilitas), dan
kemampuannya memengaruhi jumlah serta waktu arus kas dalam rangka adaptasi dengan perubahan keadaan dan peluang yang berubah.
Arus kas merupakan ukuran yang tepat untuk menentukan harga saham (tingkat pengembalian saham) karena harga saham yang tinggi berarti menunjukkan penilaian investor yang positif tentang masa depan entitas dengan harapan arus kas yang tinggi akan lebih mudah mengumpulkan modal tambahan bagi entitas. IAI (2012) No.2 paragraf 9, laporan arus kas disajikan dalam tiga komponen yaitu aktivitas operasi, aktivitas investasi, dan aktivitas pendanaan. Paragraf 18 menyatakan bahwa entitas dianjurkan untuk melaporkan arus kas dari aktivitas operasi dengan menggunakan metode langsung. Metode ini menghasilkan informasi yang berguna dalam mengestimasi arus kas masa depan yang tidak dapat dihasilkan oleh metode tidak langsung karena metode langsung dapat memberikan informasi terperinci mengenai komponen utama penerimaan dan pengeluaran kas.
Adanya publikasi laporan arus kas akan menyebabkan investor bereaksi yaitu dengan melakukan pembelian atau penjualan saham di pasar modal yang tercermin dalam harga saham disekitar tanggal publikasi laporan keuangan.
Beberapa penelitian telah membahas mengenai pengaruh komponen arus kas dan total arus kas terhadap harga saham, namun hasil yang didapatkan peneliti terdahulu bervariasi. Seperti penelitian yang dilakukan Oktavia (2008) dan Endang (2008) menyimpulkan bahwa secara simultan dan parsial total arus kas, komponen arus kas, dan laba akuntansi berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Yuvencia (2012) yang menjelaskan bahwa secara simultan arus
kas operasi, arus kas investasi, dan arus kas pendanaan berpengaruh terhadap harga saham, namun secara parsial arus kas operasi dan arus kas investasi berpengaruh terhadap harga saham sedangkan arus kas pendanaan tidak berpengaruh terhadap harga saham. Ada persamaan hasil penelitian yang dilakukan oleh Tetorio (2004), Vicky (2008) dan Yuvencia (2012) yang menjelaskan bahwa pengaruh yang paling dominan berasal dari arus kas operasi terhadap harga saham. Sedangkan hasil penelitian yang dilakukan oleh Tetorio (2004) menjelaskan bahwa arus kas operasi, dan arus kas pendanaan berpengaruh terhadap harga saham, namun arus kas investasi dan total arus kas tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Mutia (2012) yang menjelaskan bahwa laba akuntansi, arus kas investasi, dan arus kas pendanaan berpengaruh terhadap harga saham sedangkan arus kas operasi dan total arus kas tidak berpengaruh terhadap harga saham.
Berdasarkan uraian tersebut diatas dan hasil penelitian terdahulu yang masih bervariasi, maka peneliti melakukan penelitian kembali untuk mendapatkan bukti yang akan memperjelas hasil penelitian. Laporan arus kas yang digunakan dalam penelitian ini adalah tahun 2008 sampai dengan tahun 2012 dengan obyek penelitian perusahaan-perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia. Alasan peneliti menggunakan perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 sebagai sampel penelitian karena merupakan perusahaan dengan saham teraktif dan terliquid sehingga tepat untuk dijadikan acuan dalam penelitian.
Berdasarkan latar belakang tersebut di atas, maka peneliti tertarik untuk membuat penelitian dengan judul “PENGARUH KOMPONEN ARUS KAS DAN TOTAL ARUS KAS TERHADAP HARGA SAHAM (STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG TERGABUNG DALAM INDEKS LQ45 DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008- 2012)”.
B. Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah di atas, maka rumusan masalah yang terdapat dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Apakah arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, dan total arus kas berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan-perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2008- 2012?
2. Manakah diantara arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan dan total arus kas yang memiliki pengaruh paling dominan terhadap harga saham pada perusahaan-perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012?
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian 1. Tujuan Penelitian
Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara empiris:
a. Untuk membuktikan ada atau tidaknya pengaruh arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, dan total arus kas terhadap harga saham pada perusahaan-perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012.
b. Untuk mengetahui variabel mana diantara arus kas operasi, arus kas investasi, arus kas pendanaan, dan total arus kas yang memiliki pengaruh paling dominan terhadap harga saham pada perusahaan- perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012.
2. Manfaat Penelitian
Manfaat dari penelitian ini adalah sebagai berikut : a. Bagi Universitas Katolik Widya Karya Malang
Penelitian ini diharapkan dapat menambah perbendaharaan kepustakaan Universitas Katolik Widya Karya Malang.
b. Bagi pihak lain
1) Bagi pembaca yang ingin berinvestasi diharapkan dapat bermanfaat sebagai bahan acuan dalam menganalisis kondisi suatu perusahaan sehingga dapat mengambil keputusan secara tepat.
2) Menjadi tambahan pengetahuan yang lebih mendalam mengenai pengaruh komponen arus kas dan total arus kas terhadap harga saham pada perusahaan-perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012.
3) Menjadi salah satu referensi bagi penelitian selanjutnya yang sejenis.
c. Bagi peneliti
Sebagai sarana untuk membandingkan antara teori yang diperoleh pada perkuliahan dengan kondisi nyata yang ada di pasar modal.
