Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
30 January 2023
Di pekan lalu, rilis laba bersih beberapa bank besar yaitu BBNI dan BBCA sangat fantastis dimana membukukan laba bersih tertinggi sepanjang sejarah di FY2022 (Exhibit 1). Melihat fundamental yang kuat dan valuasi yang murah, investor asing mulai kembali masuk ke pasar saham Indonesia (Exhibit 2). Pertanyaannya, bagaimana pergerakan IHSG kedepannya?
Indonesia’s Big 4 Banks: Breaking A New Record
Financial Results FY2022:
FY2022 BBCA BBNI BMRI (E)* BBRI (E)*
Net profit (IDR Tn) 40,74 18,30 39,62 49,27
Net profit growth +29,60% YoY +68,00% YoY +41,35% YoY +58,57% YoY
Key Factors:
• Strong Credit Growth. Di tahun 2022, perekonomian Indonesia terus mencatatkan pertumbuhan yang kuat dengan PDB di kuartal-III 2022 tumbuh +5,72% YoY. Kuatnya perekonomian mendorong ekspansi bisnis sehingga berimplikasi pada pertumbuhan kredit yang fantastis sebesar +11,35% YoY di Desember 2022 (Dec-21: +5,24% YoY). Hal tersebut turut mendorong profitabilitas perbankan. Keempat bank besar Indonesia pun bahkan diperkirakan akan membukukan laba bersih tertinggi sepanjang sejarah.
• Lower Non Performing Loan. Perekonomian yang pulih di tahun 2022 turut berdampak positif terhadap penurunan kredit macet. Pencadangan kredit macet (provisioning) juga menunjukkan penurunan di tahun 2022. Hal ini turut berdampak positif terhadap profitabilitas perbankan.
• Ample Liquidity Results in Lower Cost of Fund. Kinerja sektor perbankan yang kuat di tahun 2022 juga dipengaruhi oleh likuiditas yang berlimpah di sistem perbankan. Per Desember 2022, pertumbuhan DPK (Dana Pihak Ketiga) tercatat sebesar +9,01% YoY. Likuiditas yang masih cukup besar berimplikasi pada penurunan suku bunga simpanan sehingga beban bunga yang dibayarkan oleh bank turun.
*Estimasi laba bersih BMRI dan BBRI di dapat dari Bloomberg.
Note: BMRI dan BBRI masing-masing akan melaporkan laporan keuangannya di tanggal 31 Januari dan 8 Februari 2023.
Source: Bloomberg (27 January 2023)
31.07 31.42
28.03
10.90 49.27
40.74 39.62
18.30 2021 2022
Exhibit 2: Weekly Foreign Flow to JCI (IDR Tn) Exhibit 1: Big 4 Banks Net Profit FY2022 (IDR Tn)
-8.61 -3.91
-2.26
-3.37 -2.19 -2.92
0.63 1.71
Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
30 January 2023
Bagaimana Pergerakan IHSG Kedepan?
Dampak Terhadap:
1. USD/IDR. Pada pekan lalu, USD Index melemah terbatas -0,08% ke level 101,93 disebabkan oleh ekspektasi pasar bahwa The Fed akan memperlambat laju kenaikan suku bunga. Sementara itu, IDR menguat +0,60% terhadap USD karena pelemahan USD dan masuknya investor asing ke pasar saham dan obligasi Indonesia seiring dengan sentimen risk on yang masih berlanjut.
2. INDON (Indonesia Government USD Bonds). Yield INDON 10 tahun stabil di 4,69% seiring dengan pergerakan yield US Treasury 10 tahun yang stabil di 3,50% dan CDS 5 tahun yang stabil di 84,20 bps pada pekan lalu. Pergerakan yield cenderung stabil setelah turun signifikan dalam beberapa pekan terakhir.
3. FR (Indonesia Government IDR Bonds). Yield FR 10 tahun naik terbatas +11 bps ke 6,74% setelah sempat turun ke kisaran 6,60%-an. Investor asing masih secara konsisten mencatatkan inflow dalam kisaran 3 bulanan terakhir. Di pekan lalu, foreign inflow tercatat sebesar IDR 19,44 triliun.
4. (DJIA, S&P500, dan Nasdaq) Pasar Saham Global. Di pekan lalu, DJIA, S&P500, dan Nasdaq menguat +1,81%, +2,47%, dan +4,32%. Ekspektasi turunnya inflasi dan perlambatan laju kenaikan suku bunga membuat saham teknologi yang sensitif terhadap inflasi dan suku bunga menguat signifikan.
5. IHSG (Pasar Saham Indonesia). Di pekan lalu, IHSG menguat +0,35%. Foreign inflow tercatat IDR 1,71 triliun. Koreksi masih dapat terjadi karena penguatan saham terutama saham-saham big cap yang signifikan dalam 2 pekan terakhir. Namun, fundamental saham yang kuat dan valuasi yang menarik dapat memberikan katalis positif untuk pergerakan saham kedepannya.
Sejak awal bulan Desember 2022 hingga 13 Januari 2023, IHSG terkoreksi -6,21%. Alasannya, investor asing melakukan rotasi ke pasar saham Tiongkok. Investor asing tercatat keluar dari IHSG sebesar IDR 23,25 triliun. Akan tetapi, dalam 2 pekan terakhir, IHSG mulai menguat sekitar 4%-an. Valuasi yang cukup murah dan fundamental yang kuat turut mendorong investor asing dan domestik kembali mengakumulasi ke saham-saham big cap. Foreign inflow tercatat sebesar IDR 2,34 triliun dan saham-saham big cap pun menguat signifikan dengan BBNI +10%, BMRI 9%, BBCA +8%, ASII +8%, TLKM +5%, dan BBRI +4%.
Aliran dana asing yang kembali ke pasar saham Indonesia diperkirakan tidak akan sebesar di tahun 2022 karena investor asing masih berfokus pada pasar saham Tiongkok. Beberapa pelaku pasar bahkan bisa saja melakukan "sell on news" untuk merealisasikan profit yang sudah tercipta. Namun, fundamental IHSG tetap kuat terutama di sektor perbankan, konsumen, dan telekomunikasi. Valuasi juga masih sangat menarik dengan forward p/e ratio di 14,45x, lebih rendah dari rata-rata 5 tahun di 17,00x. Kedua hal tersebut dapat memberikan katalis positif untuk pergerakan indeks kedepannya.
Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
30 January 2023
World Commodities Currencies
Foreign Trading Activity
Fixed Income Equity
Per 27 Januari 2023
Currencies Last Close % 1D % 5D % YTD US Dollar Index 101.93 0.09 (0.08) (1.54)
GBP/USD 1.2382 (0.21) (0.12) 2.47
EUR/USD 1.0868 (0.22) 0.11 1.52
USD/CNY 6.7845 - - (1.65)
USD/HKD 7.8296 0.01 0.01 0.36
USD/KRW 1,231.30 0.02 (0.34) (2.70)
USD/IDR 14,985.00 0.25 (0.60) (3.74)
AUD/USD 0.7100 (0.21) 1.97 4.21
NZD/USD 0.6493 0.06 0.32 2.25
USD/JPY 129.88 (0.26) 0.22 (0.95)
USD/SGD 1.3136 0.12 (0.43) (1.93)
JCI Sectoral Last Close % 1D % 5D % YTD
Financial 1,428.33 0.43 2.49 0.95
Consumer Non Cyclical 735.53 (0.54) 0.98 2.65 Infrastructure 857.03 0.74 0.67 (1.34) Basic Material 1,262.61 (0.62) (0.23) 3.82
Energy 2,172.08 0.36 (2.74) (4.71)
Consumer Cyclical 827.58 0.30 0.81 (2.74) Technology 5,538.43 (0.07) 3.13 7.29 Healthcare 1,529.28 (0.09) (1.74) (2.28)
Property 710.40 1.16 0.95 (0.12)
Industrial 1,178.79 0.31 (0.51) 0.38 Transportation 1,787.49 0.39 8.53 7.55 Equity Indices Last Close % 1D % 5D % YTD IDX Composite 6,898.98 0.50 0.35 0.71
SSE Composite Index 3,264.81 - - 5.68
Nikkei 225 27,382.56 0.07 3.12 4.94
Hang Seng 22,688.90 0.54 2.92 14.70
Kospi 2,484.02 0.62 3.71 11.07
FTSE 100 Index 7,765.15 0.05 (0.07) 4.21
Euro STOXX 600 455.17 0.26 0.67 7.13
Dow Jones 33,978.08 0.08 1.81 2.51
S&P 500 4,070.56 0.25 2.47 6.02
Nasdaq 11,621.71 0.95 4.32 11.04
Indonesia (LQ45) 949.73 0.86 0.93 1.34 Indonesia (IDXSMC) 350.61 0.16 0.73 (0.16) Government Bond Yield Last Yield (%) 1D (bps) 5D (bps) YTD (bps)
IndoGB 5Y (IDR) 6.45 3.30 8.80 24.90 IndoGB 10Y (IDR) 6.74 6.40 11.50 (19.60) IndoGB 20Y (IDR) 6.91 0.80 5.90 (20.10) IndoGB 5Y (USD) 4.48 6.20 1.30 (20.40) IndoGB 10Y (USD) 4.69 4.10 9.10 (10.50) IndoGB 30Y (USD) 5.26 1.60 19.80 (11.20) US Treasury 5Y 3.61 1.73 4.88 (39.37) US Treasury 10Y 3.50 0.88 2.48 (37.13) US Treasury 30Y 3.62 (2.07) (3.57) (34.40) Indo CDS (USD) 5Y 84.20 (0.87) (2.46) (15.38)
Commodities Last Price % 1D % 5D % YTD
WTI Oil 79.68 (1.64) (2.40) (0.72)
Brent Oil 86.66 (0.93) (1.11) 0.87
Gold 1,928.04 (0.06) 0.10 5.70
Natural Gas 2.85 0.04 (6.16) (36.34)
Coal 358.10 0.70 2.04 (11.39)
Nickel 28,718.50 (1.80) 0.36 (3.95)
Copper 422.25 (1.05) (0.68) 10.81
CPO 3,874.00 2.54 (0.28) (7.12)
Asset Class 1D WTD MTD YTD
Equity 0.92 1.71 (2.66) (2.66)
Fixed Income 6.48 19.44 42.22 42.22
Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
30 January 2023
Country Data Previous Forecast Release Date*
US
Employment Cost Index Q4 2022 1,20% 1,10% 31-Jan-23
Chicago PMI January 2023 45,10 44,90 31-Jan-23
CB Consumer Confidence January 2023 108,30 109,00 31-Jan-23
ADP Nonfarm Employment Change January 2023 235.000 170.000 1-Feb-23
JOLTS Job Openings December 2022 10,458 million 10,200 million 1-Feb-23
Crude Oil Inventories 0,533 million - 1-Feb-23
FOMC Interest Rate Decision 4,50% 4,75% 2-Feb-23
Nonfarm Payroll January 2023 223.000 185.000 3-Feb-23
Unemployment Rate Janaury 2023 3,50% 3,60% 3-Feb-23
ISM Non-Manufacturing PMI January 2023 49,60 50,30 3-Feb-23
EU
GDP Q4 2022 2,30% YoY 2,20% YoY 31-Jan-23
CPI January 2023 9,20% YoY 9,10% YoY 1-Feb-23
ECB Interest Rate Decision 2,50% 3,00% 2-Feb-23
S&P Global Composite PMI January 2023 50,20 50,20 3-Feb-23
China Manufacturing PMI January 2023 47,00 49,80 31-Jan-23
Non-manufacturing PMI January 2023 41,60 52,00 31-Jan-23
Japan Industrial Production December 2022 0,20% MoM -1,20% MoM 31-Jan-23
Retail Sales December 2022 2,50% YoY 3,00% YoY 31-Jan-23
Indonesia Inflation January 2023 0,66% MoM - 1-Feb-23
Proyeksi Data Ekonomi
Data Rilis Minggu Ini
Macro Indicator 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E
Gross Domestic Product (% YoY) 5,1 5,2 5,0 -2,1 3,7 5,3* 4,6
GDP per capita (US$) 3.877 3.927 4.175 3.912 4.350 4.564* 4.525
Consumer Price Index Inflation (% YoY) 3,6 3,1 2,7 1,7 1,9 5,5 4,4
BI 7 day Repo Rate (%) 4,25 6,00 5,00 3,75 3,50 5,50 6,00
USD/IDR Exchange Rate (end of year)** 13.433 14.390 13.866 14.050 14.262 15.568 16.292
Trade Balance (US$ billion) 11,8 -8,5 -3,2 21,7 35,3 55,8* 43,2
Current Account Balance (% GDP) -1,6 -3,0 -2,7 -0,4 0,3 0,9* -0,2
* Estimated number.
** Estimation of Rupiah's fundamental exchange rate.
Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
30 January 2023
Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
EDITOR: Wealth Management Division DISCLAIMER: This report is for information only, and is not intended as an offer or solicitation with respect to the purchase or sale of any commodities, securities, or currencies. We deem that the information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. However, we do not guarantee their accuracy, and any such information may be incomplete or condensed. None of PT. Bank Central Asia Tbk (“BCA”), and/or its affiliated companies, and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. BCA, or any of its related companies or any individuals connected with BCA or BCA group accepts no liability for any direct, special, indirect, consequential, incidental damages or any other loss or damages of any kind arising from any use of the information herein (including any error, omission or misstatement herein, negligent or otherwise) or further communication thereof, even if the BCA or any other person has been advised of the possibility thereof. Opinion expressed is the analysts’ current personal views as of the date appearing on this material only, and subject to change without notice. It is intended for the use by recipient only and may not be reproduced or copied/photocopied or duplicated or made available in any form, by any means, or redistributed to others without written permission of PT Bank Central Asia Tbk.
SOURCE: Economic Banking & Industry Research of BCA Group, Bloomberg, Reuters, Bisnis Indonesia, Kontan, CME Group
Glossary
• AS: Amerika Serikat.
• Bps: basis point. 100 bps sama dengan 1%.
• Dana Pihak Ketiga: dana yang dihimpun dari masyarakat yaitu terdiri dari giro, deposito, dan tabungan.
• Foreign inflow: aliran dana masuk.
• Foreign outflow: aliran dana keluar.
• Forward price to earnings ratio: rasio yang menggambarkan valuasi, dihitung dengan cara membagi harga saham terhadap laba. Semakin tinggi rasionya, semakin mahal valuasi emiten/indeks.
• Net profit: laba bersih.
• Non performing loan: rasio kredit macet.
• Provisioning: pencadangan kredit macet.
• Risk off: kondisi dimana investor mengurangi eksposur terhadap risiko.
• Risk on: kondisi dimana investor menambah eksposur terhadap risiko.
• The Fed: bank sentral AS.
• US Treasury (UST): obligasi pemerintah AS.
• Yield: imbal hasil.
