4 .0 5%
1 .00%
3 , 7 0%
1 . 5 0%
4. 00%
1 7 5 %
4. 20%
2 . 6 0%
早期 解約控除
7 年 間 8 年 間 1 0 年 間 9 年 間 1 0 年 間 8 年 間 1 0 .5 年 間
受 け皿会社また は
再建スポン サー あ お ば生 命
G Eエ ジ ソ ン
生 命 マ ニユラ イ フ
生 命
あ ざみ 生 命米AIG
米プルデンシャル太 陽 生 命 ･ 大 同 生 命
* あ お ば生 命 は生命保険協会 が設立 、 そ の 後フランス ･ ア ルテミスグループに売却 。 2004年 にプルデン シャ ル生命 と合併
* あ ぎみ生 命 は 大 和 生 命 と ソフ ト バ ン ク が合 弁 で設立 、 そ の 後ソ フ ト バ ン ク は離脱
* 千 代 田 生 命 はAIGスター生命 、 協栄生命 はジブラ ルタ 生 命 、 東京 生命 はT&Dフィナン シ ャ ル生命 にそれぞれ商号変更 ( 資料) 各種 資 料 よ り 筆者作 成
融 2轟堅生保の経営破綻 騨 破綻 リ スク を 高 め る 内 的 要 因
. ビ ジ ネスモデル
. 歴 史 的 背 景 の 果 た した役割 / 過去 の 体験 に よ る影響/社 内 文 化 の 問 題/創 業 家な どの 影響/ 採用 した経営戦略 ･ ビ ジ
ネスモデル の 問 題/他 の 構造 問 題･ 経営 者 に 関 す る も の
. トップの 適性 の 問 題/ トップの 影響 力 の 強さ/ トップ周 辺の 不 適切 な 行動 /経営 内 部 の 牽制 機能 の 欠 如 /経営意識 の 欠 如 /マ ネジメン ト の 弱 さ/状 況認識の 遅れや甘さ/経営
判 断 の ミ ス
. 経営 組織 に 関 す る も の
. 情報伝達機能 の 問 題/牽制 機能 の 不備/ リ スク 管理態 勢 の 不 備/ 営 業 部 門 の 発言 力 が強 い / 部 門 間 の 連携不 足
製 廳 3健全荘規制の動向と今後の方向性
嚢 健全性規制 の 動 向
･ ソ ルベンシー ･ マージン 比率 ( SM R) の 導入
. 経営 危機を未 然 に 防止す る 指標
1999 年 か ら ｢ 実 質 資 産 負債差額｣ と とも に 早期 是 正 措置 の 発 動 基準 に
更 生 手続き 申 立 て の 基準 と して は ｢ 将来収支分析｣
. 平 成 生 保破綻を 防 げな かっ た
過去 の 事例 で は 、 直前までSM Rが200 %を超 えて いた会社 が い く つ も破綻 して しま っ た
･ SM Rの 見 直 し
･ 2007年4 月 の 金融庁 報告書
｢ ソ ルベンシー ･ マージ ン 比 率 の 算 出 基準等 に 関 す る 検 討会 ｣
. 経済価 値ベース の ソ ルベン シー規制 を 志 向
3 . 健全性規制 の 動 向 と今後 の 寿 両 性
ソ ルベンシー ･ マージン比率 の 算 出 方 式
ソ ルベ ン シ ー ･ マ ージ ン 総額 リ ス ク の 合 計額 × 1 / 2 ソ ル ベン シ ー ･ マージ ン 比 率 =
200% 以 上 非 対 象
1 00 % 以 上 200 % 未 満 経営 改善計画 の 提 出 と実行
0 % 以 上 1 00 % 未 満 支払能 力 の 充実計画 の 提 出 と実行 配 当 ･ 役 員 賞 与 の 禁止 や 抑 制 新規契約 の 保険料計算方 法 の 変更 事 業 費 の 抑 制
一 部 の 営 業 所 、 事務 所 の 廃止 子会社等 の 業務 の 縮 小 な ど
0 % 未 満 業務の 全部また は 一 部 の 停止命 令
、 レベ ンぐ 一 ･ マージン 比 定 正 日 逗 の
* な お 、 早期 是正 措置 の 発動基準 に は ｢実 質 資産 負債差額｣ も あ る
9
3 健全性規制 の 動 向 と今 後 の 方 向 性
1 国際鞠な議高との整合性 ｣
釜薹 市場褻 議 の 反 駛
保朧衾撻 齢 リ ス ク 暮 理の 高 蜜 化 への
イ ン セ ンテ# ブ
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･ 直 近デ▼割 こ基づ く ･ 各社 範 資 産轤歳割合を基 に
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し た 叢 荊 リ ス ク 窃 計 測 審 議 の
鬱 リ スク 係 数 の 信 頼水 ･ 繰越競全 資産等の 算 入 の
凖の 引 上 げ 適正化 に 高 鼾た横肘
筏 蓬} 欧 州 に 塞 いて 経済舞 櫨ペース
の ソ ルベ ン シ ー 講 価 嚢 魂誇 た め の 節 目 の 年 を 窓養 と 兜 邊叢 れて 態
1 0
總≦ ◎ . 健全挫規制 の藁 高 と今後の芳 向性
霊 国 際 的 な検討状 況
･ IASB ( 国 際会計基準審議会 )
. 保険契 約 の 国 際会 計基準を 検 討
. 2007年 5 月 に DP ( 論 点 書 ) を 公 表 、 2008年 に 公 開 草 案 ?
. IAIS ( 保険監督者 国 際機構 )
. 経済価 値ベース の ソ ルベン シー基準を検 討
. 2007年 2 月 に ｢ ス トラ クチャー ･ ペーパー｣ 公 表. CEIOPS ( 欧 州 保険年金監督者会議 )
. ソ ル ベ ン シー □ を 検 討
. 2008年4-7 月 にQIS4を実施
. 20 1 2年 の 導 入を 目 指す1 1
製 蝨 4会計とディスク□*ジヤ*
彊 保険会計 の 問 題
. 監督会計 に財務会計 が加 わ っ た 中 途半 端なも の に
･ 収入 と 支 出 の 対 応 期 間 の ずれ
. 責 任 準備金 は ロ ッ ク イ ン 方 式
. 税効 果会 計 の 導 入. 不 十 分なディスク ロ ージャー
. 中 堅 生保 の 破綻事例 で は 、 行 政 当 局 以 外 の 外 部チヱソ ク は
ほ と ん ど機能 して い な か っ た. ディ ス ク ロ ージ ャー の 利 用 者も 限 ら れて い た
. 保 険会 計 の 枠組 みを 超 え た ディス ク ロ ージ ャー の 動 き も
4 . 会 計 とディスク 薹 -ジャー
郭 生命 の 借対照表 ( 1 999 年3 月 末) 単位 : 億 円
修正 後 修 正 前
と の 差 額
修 正 後 修正 前
と の 差額 現預金
コ ー ′ し ロ ー ン
金 銭 の 信 託 有 価 証 券
公社債 株式 外 国 証券 そ の 他 の 証券 貸 付金
一 般貸 付 不 動 産 及 び動 産 資 産 の 都 合計
6 4 5 4 8 0 5 5 4
= ,48 6 1 , 3 6 8 3 ,02 1 5 ,3 1 6 1 , 7 80 9 ,304 8 , 6 1 3 1 , 9 5 3 2 5 , 7 08
0 0 0
‐ 1 , 1 6 2
0
‐ 2 4 5
‐4 6 7
‐ 4 5 1
‐40
‐40 0 一 転 2 74
保険契 約 準備 金 責 任 準 備 金 借 入 金 貸 倒 引 当 金 価 格 変 動 準備金 負債 の 都 合計
2 5 , 3 3 1 24, 7 l 5
2 1 5
1 , 20 46 2 2 7 ,6 9 4
0 0 0 9 6 3 0 9 6 2
基金 法 定 準備 金 剰 余 金
当 期 未 処 分 剰 余 金 資 本 の 都 合計
1 0 0 1 2
‐2 ,09 8
‐2 , 1 1 2
‐ 1 , 9 8 6
0 0
‐2, 236
‐2 ,23 6
‐2 , 23 6 負債 及 び資 本 の 都 合 計 2 5 , 7 0 8
‐ 1 , 2 7 4
( 資 料 ) 1 999 年 東 邦 生 命社 員 総代 会 資 料 よ り 作 成1 3
4 . 会 計 と ディスク ロ ージャー
8 8/3 8 9 /3 9 0/3 9 1 /3 9 2/3 9 3/3 9 4/3 9 5/ 3 9 6 /3
費 差 益
‐ 2 9 ‐ 2 5 1 2 ‐ 1 5 ‐3 4 ‐ 3 0 ‐ 2 2 ‐ 3 6 ‐ 2 4
死差 益
1 2 3 1 4 3 1 5 6 1 5 3 1 5 7 1 3 9 1 6 4 1 6 8 1 8 6
刺 差 益
7 0 6 0 1 1 9 9 5 6 6 ‐ 1 8 ‐ 1 4 1 ‐ 2 1 6 ‐ 2 7 5
合 計
f 6 5 1 7 8 2 8 7 2 3 3
1 89 I 9 12 ‐ 8 5 ‐ 1 1 3
三 利 源損益 の 推移
( 資 料 ) 東 京 生 命 の 検査報告書よ り 作 成
1 4
亀 会 計 と ディスク 薹 -ジャー
金 利 低下 の 影響
< 資 産 > < 負債 >
* 現行会 計 で は 資 産 の み増 加
< >
* 実際に は 資産 以上 に負債が増 加 ( 資産 の Du R < 負債 の DURの 場合 )
1 5
太 陽 生 命 大 同 生 命
200 7 /3 2008/3
増 減2007/3 2008/3
増 減EV ( Embedded Va l ue ) 修 正 純 資 産
既 契 約 の 将 来 価 値
7 , 3 8 6 5, 7 4 9 1 , 6 3 7
5 , 7 49 4 ,8 4 7 9 0 2
‐ 1 , 6 3 7
‐9 0 2
‐ 7 3 5
1 2 , 6 30 7 , 2 80 5 , 3 49
9 , 9 0 7 5 , 3 2 9 4, 5 7 7
‐2 , 7 2 3
‐ 1 , 9 5 1
‐7 7 2
EVの うち 新 契 約 分 3 34
1 8 2 ‐ 1 5 2 5 5 2
4 6 2‐ 9 0
大 同 生 命1 2 6 30
< 前 年 度 か ら の 主 な EV変 動 要 因 >
200 7 3 EV
太 陽 生 命
7 3 8 6
株 主 配 当 ‐6 1 ‐99
保 険 関 係 の 前 提条件 変 更 ‐ 1 6 5 4 50
予 定 収 益 40 7 554
前 提 条 件 と 2008 年3 月 期 実 績 の 差 異 ‐32 ‐ 1 5 5
運 用 関 係 収 益 差異 ‐ 1 , 9 6 9 ‐3,3 24
2008 年3 月 期 新 契 約 EV 1 8 2 46 2
2008 年3 月 期 EV 5, 749 9 , 907
< 前提 条 件を 変 更 した場合 の EVへ の 影響 > T&D 保険 グ ループの EVの 変 動
感 心 1 1 ス ･ 1 - ･ レ ー 0.5 % 上 白 1 640
感 応 度 2 ( リ ス ク ･ フ リ ー ･ レー ト0.5 % 低 下 ) ‐2,03 6 感 応 度 3 ( 株 式 ･ 不 動 産価 値 1 0 % 下 落 ) ‐ 1 , 5 70
感 応 度 4 ( 解 約 失 効 率 1 0 % 低 下 ) 5 94
感 応 度 5 ( 事 業 費 率 1 0 % 減 少 ) 4 1 8
( 資 料 ) T&D ホー ルディ ン グ ス 決 算 資 料 よ り 作 成
≦ ′ " ユ ー ロ
鬮 ガバナンス 面
破綻 した 保 険会社 で は 、 自 己 規律 、 行 政 に よる 規律 、 市 場規律 の いずれも がう ま く機能 しな か っ た
最も 重要な 内 的 要 因 は ｢ 経営 者 に 関 す る も の ｣ 。 すなわち 、
破綻会 社 の コ ーポ レー トガバナンス が十 分でな か っ た こ と が 、 破綻 リ スク を高 め る こ と になっ たガバナンス が働 き やす い組織の 構築 ができれ ば 、 経 営 者 に起 因 す る 破綻 リ ス クを 小さ く でき る
例 え ば 、 経営 内 容を ｢ 見 え る ｣ よう にす る
当 時も 現在 も 会 計情報だ けで は 生 保経営 を 把握す る の は 不 可 能 に 近 い
1 7
大成 火 災 の 再 保 険取 引 の 仕組み
( 航空会 社な ど )契約 者
再 保 険料
出 再 会社 ( 元 受 保 険会社 )
< FR再保険プール >
【 FR社 】
【プールメンバー】
･ 大 成 火 災
･ 日 産 火 災
･ あ い お い 損 保
< 金 融再保険 >
受 再会社 ( 再 々 保 険会社 )
( 5年 間 で 返 済
再 保 険 料
< 伝統 的 再 保険 >
受 再会社 ( 再 々 保 険会社 )
( 資 料 ) あ い お い 損 保 会 社 説 明 会 資 料 ( 200 1 年 1 2 月 )
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