CÁC CÔNG CỤ CỦA TÍN DỤNG XANH

(1)

TÀI MÌNH - NGÂN HANG -BẢO HỂM

CÁC CÔNG CỤ CỦA TÍN DỤNG XANH

• DƯƠNG THỊ THANH TÂN

. • Ị:. - : : !t :: > ,, ’ ■' = .r • : < ' ’ ::

TOMTATỉ

Tàichínhxanh (TCX) đangbao phủ và trởthành xu thếphổ biến trên tại các quốc giatrên thế giớitrongthu hútvốn đầu tưvào các hoạt động giảm thiểu tác động do biếnđổi khí hậugây rạ.

TCXchỉcó thể phát huy tối đa hiệuquả trong thu hút vốn từ cácnhà đầu tư khi có sự tàng trưởng củacác công cụ tín dụng đầy sángtạo nhằm thu hútmức độ quan tâm của nhà đầu tư. Hiện nay, tại Việt Nam, các công cụ của TCX vẫncòn hạn chế, dẫn tới hiệu quả thu hút vốn còn chưa cao.

Bài nghiên cứu này thực hiện nhằm giới thiệu mộtsố côngcụ tín dụngxanh đang áp dụng tại các quốc gia trên thế giới, qua đóđề xuất một sốcôngcụ tín dụng xanh phùhợp nhằm nâng cao khã năngthu hútvốn choTCX tại Việt Nam.

Từ khóa: tài chính xanh, công cụ, tíndụng. ị

1. Đặt vấnđề

TCX đang bao phủ khắp toàn cầu và có tiềm năng phát triển mạnh mẽ trong những năm tiếp theo. Các công cụ thunhập cố định được dánnhãn xanh đã được công nhận trên phạm vi toàn cầu là phương pháphiệu quả để định hướng vốn đầu tư vào các hoạt động giảm thiểubiến đổi khíhậu cũng nhưcácdựán bền vững và thích ứngvới biến đổi khí hậu.Songsong với sự phát triển của TCX là sự phát triển và tăng trưởngcủa các công cụ tíndụng đầy sáng tạo thu hútđược mứcđộ quan tâm ngày càng tăngcủacácnhà đầu tưnhưcác khoản vayvà trái phiếu xanh, khoản vay và trái phiếu xã hội, khoản vay và trái phiếu ESG, khoản vay và trái phiếu bền vững vàcácsản phẩm chỉ số xanh.

Hiện nay, ởViệt Nam đang thíđiểm phát hành trái phiếuxanhthu hútvốnchocácdự án xanh và triển khai tín dụng xanh tại các ngân hàng. Tuy nhiên, để ngày càng thu hút được vốn đầu tư cho TCX nhằm ứngphó với biến đổi khí hậu, Việt Nam cần thúc đẩy pháthànhthêmcác công cụ tài chính ngoài trái phiếu xanh. Bài nghiên cứu này được thực hiện nhằm nhận địnhsựphát triển của TCX tại

Việt Nam, cũng như đề xuất một sô'côngcụ TCX để nâng cao khảnăng thu hút vốn cho TCX.

2. Sựpháttriển củaTCX tại Việt Nam TCX đang phát triển tại Việt Nam với tốc độ nhanh và là một động lựcthúcđẩy hiệu quả hoạt động kinh tế vượt bậc. Điều này sẽ góp phần tạo ra tiềm năng vốn cho đầutư vào các lĩnh vực, dự án đầu tư xanh vốn nhận được ít sự quan tâm tư các nhàđầutư hơn so với các lĩnh vực khác. Hiện nay, Việt Nam đã khai thác công cụ nợ xanh là trái phiếu địaphươngxanhcáccôngcụvốnchủ sở hữu, được hỗ trợtheocác cơ chế tăng cường tín dụng và cácphương pháp chia sẻ rủi ro khác. Ngoàira, một số ngân hàng cũng đã bướcđầutriểnkhaimột số loại hình tín dụng xanh. Tuy nhiên, các công cụ này vẫn còn ít dẫntới sự thu hút đốivới các nhà đầu tư cũng mộtphầndo các nhà đầu tư có rất ít sự lựa chọntrong việc đầu tư vào công cụphùhợp nhằm mang lạihiệu quả tối đa.

TCX đang phát triển tại Việt Nam vớilộ trình đã được cụ thểhóatrong các văn bảnquyphạm pháp luật của Nhà nước.Trong tương lai, việcthúc đẩy đầu tư bền vững sẽ chủ yếu phủthuộcvào camkết

(2)

TẠP CHÍ CÔNG THItòNG

của Chính phủViệt Nam về vấn đề xanh hóanền kinh tế. Bất kỳ chính sách nào khuyến khích đầu tư công vào cơ sở hạ tầng xanh cũng đều có thể đưa Việt Nam tiến theo lộ trình phát triển bền vững trong dài hạn - gửi một tín hiệu quan trọng tới thị trường và tạo cho đấtnước cơ hộitiếpcận vốnmới.

Năm 2012, chính phủ Việt Nam đã phê duyệt mở rộng “Chiến lược Quốc gia về Tăng trưởng Xanh” thời kỳ 2011 - 2020 và tầm nhìn đến năm 2050, vớimục tiêu xây dựng nền kinhtếhiệuquả và bền vững, hỗ trợ thực hiện chiến lược quốc gia về biến đổi khí hậu. Năm 2020, Chính phủ và các Bộ liênquancó thể dựa vào tầm nhìnnày thiếtlập khung TCX và phát triển các công cụ TCX nhằm hỗ trợtài chính cho cácdựánxanh.

Gần 30 tỉnh (thành phô) tại Việt Nam đã xây dựng và triển khai Kế hoạch hành động Tăng trưởng xanh. Đây là việc làm có ý nghĩa quan trọng, do chính quyền cấp tỉnh sẽtrở thành nhân tố then chôt trong việctạođiều kiện cho đầu tư xanh khi triển khai các chính sách về biến đổi khíhậu theo hướng phi tậptrung. Chính quyền cấp tỉnh có thể cho phép đầu tư xanh vào các lĩnhvựchạ tầng xanh, giao thông côngcộng, năng lượng táitạo và hiệu quả năng lượng thông qua các ưu đãi thuế, cũngnhư các quy định và tổchức thể chế hiệuquả.

Điều này có thể thực hiện dưới hình thức đốitác côngtư,vớikhả năng gỡ bỏ gánh nặng tài chính địa phươngvàtàichínhnhà nước. Điều này cũng cóthể được thực hiện thông quaviệcphát hành ưáiphiếu xanh của chínhquyền địaphương.

3. Tìnhhình phát hành các công cụ của thị trường TCX tại Việt Nam

Tại Việt Nam hiện nay, công cụ chủ yếu của TCX được sử dụng là trái phiếu xanh. Theo quy định được ban hành bởi Chính phủ, tráiphiếu xanh gồm 3 loại: trái phiếu doanh nghiệp xanh, trái phiếu chính phủ xanh và tráiphiếu chính quyềnđịa phương xanh.

Tính đến nay, việc phát hành chính thức trái phiếu doanh nghiệpxanh tại Việt Nam vẫn chưa được thựchiệndo thiếu khung pháp lý phù hợp hỗ trợ phát hành loại trái phiêu này. Tuy nhiên, với sự ra đời của Nghị định 163 và thị trường tài chính đang tăng trưởng tại Việt Nam, trái phiếu doanh

nghiệpxanh dự kiến sẽsớmcómặt trên thị trường trái phiếuViệt Nam.

Đốivới trái phiếu chính quyền địaphương xanh, vào tháng 2/2016,Việt Nam đãthí điểm phát hành tại TP. HỒChí Minh và TP. Bà Rịa - Vũng Tàu có mệnh giá bằng đồng ViệtNam đầutiên, được niêm yếttrên sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội. Đợt phát hành này là kết quả củachương trình thíđiểm giữa Bộ Tài chính vàCơquan Hợp tác quốctế Đức (GIZ) nhằm chuẩnbị thị trường cho những đợtphát hànhtrong tương lai.Tính đến nay,tổng giá trị trái phiếu xanh đượcphát hành tại Việt Nam đã đạt27 triệu USD vàcon sốnày cótiềm năng tiếptục tăng lên. Các đơn vị phát hành là chính quyền địa phương mở ra thị trường trái phiếu xanh tại Việt Nam và cho đếnthời điểm hiệntại là cáccơ quan chính quyền địa phương duy nhất phát hành trái phiếu xanh trong thị trường ASEAN. Các đơn vị phát hành tiềm năng trong khuvực nhà nước,ví dụ nhưNgân hàng Phát triển Việt Nam, Ngân hàng Chính sách Xãhội và Ngân hàng Thương mại cổ phần Công thương Việt Nam có thể hỗ trợ chiến lược Tăng trưởng Xanh ViệtNam và thúcđẩy sự phát triểnbền vững của quốc gia bằng cách tăng cường khuyến khíchđầu tưxanh.

Đối với ttái phiếu chính phủ xanh, Việt Nam đang đứng trước cơ hội quan trọng để phát hành loại trái phiếu này. Đây là loại trái phiếu có thểtài trợ chohàng loạt dự án hạ tầng, baogồmcảcác loại dự án đang triển khai đãđượctài trợ bằng trái phiếu chính phủViệt Nam. Mục đích sử dụng nguồn thu có thểlà dùng chomột lọai hạ tầng duy nhất hoặc nhiều lĩnh vực khác nhau.

4. Cáccôngcụcủa TCX và vídụ áp dụngtại các quốc gia trên thế giới

Dưới đâylà một sốcông cụ nỢxanh và công cụ vốn xanh đang đượcápdụng tại Việt Nam và các quốcgia trên thế giới, qua đó,Việt Nam có thểcân nhắc lựa chọn thêmcác công cụ đểtăng thêmsức hấpdẫn cho thị trườngTCX.

4.1. Các công cụ nỢxanh

- Trái phiếu siêu quốc giavàchính phủ xanh: Là số tiền thu được được phânbổ chocácdựán và tài sảnđượcchỉđịnh. Chứng khoán nỢ có xếp hạng tín dụngcủa quốc gia phát hành.

384 SỐ23-Tháng 10/2021

(3)

TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG-BẢO HIỂM

Ví dụ: Cộng hòa Indonesia đã phát hành một trái phiếu (sukuk)chính phủxanhkỳhạn 5 năm, trị giá 1,25 tỷ USD vào năm 2018để tài trợchocácdự ánđủ điều kiện thuộc một loạtcác lĩnhvực năng lượng táitạo, hiệu quả nănglượng, thích ứng, giao thông, công trinh xanh,...

Tuy nhiên, công cụ này chưa được sử dụng ở ViệtNam.

- Tráiphiếu xanh của chính quyền địaphương:

Là số tiền thu được, được phân bổ chocácdự án và tài sản được chỉ định trong khu vực tài trợ. xếp hạng tín dụng dựa trên xếp hạng tín dụng củathành phốpháthànhvà chất lượng tíndụng của các tài sảnliênquan đến chứng khoán.

Ví dụ:Tháng 9/2016, ủy ban nhândântỉnh Bà Rịa - VũngTàu (Việt Nam) đã tung ra thị trường trái phiếu xanh kỳ hạn 5 năm trị giá 80 tỷđồng để tàitrỢ cho một dựán quản lý tàinguyên nước. Cũng năm 2016, Công ty Đầu tư tài chính nhà nước Thành phô Hồ Chí Minh đã phát hành trái phiếu xanh kỳ hạn 15 năm, trị giá 523,5 tỷ đồng phânbổ cho 11 dự án liên quan đến cơ sở hạ tầng nước và thích ứng.

- Tráiphiếuxanh cho nghĩa vụ chung: Là sô tiền thu được được phân bổ cho các dự án và tài sản được chỉ địnhtrong khu vựctài trợ. Do trăi phiếu xanhđược bảo đảm bằng tài sản trong bảng cân đôi kế toán, tráiphiếusẽ cóxếp hạng tín dụngcủađơn vịpháthành.

Ví dụ: Ngân hàng Phát ưiển nhà nước Singapore, DBS Groupđã phát hành một ưáiphiếu xanh 500 triệu USD kỳ hạn 5 năm vào tháng 7/2017. Số tiền thuđượcsẽ được phân bổcho các công trình xanh, giao thông, năng lượng tái tạo, hiệu quả năng lượng, chất thảivàthích ứng.

Tuy nhiên, công cụ này chưa được sử dụng ở Việt Nam.

- Trái phiếu doanh thu xanh: Là số tiền thu được phân bổchocácdự án vàtài sản được chỉđịnh.Do trái phiếu xanh được đảm bảo ít nhất làmộtphần bởi dòng doanh thu củađơnvịphát hành, trái phiếu cóxếp hạng tín dụng của đơn vị phát hành.

Vídụ: Vào năm 2014, Bang Hawaii (Mỹ) phát hành GEMS 2014-1, một giao dịch thỏa thuận chứng khoán bảo đảm bằng tài sản (ABS) được bảođảm

bằng phí cơ sở hạ tầng xanhđược thu bởi bacôngty cấp điện nhà nước thông qua hóađơn tiềnđiện.

- Tài chính xanh: Là chứng khoán nợ đượcđảm bảo bằng một nhóm tài sản liên quan đến chứng khoán. Tiền thu đượcchỉ phân bổ chocácdự án và tài sản có tên trong giấy chứng nhận. Rủi ro tín dụngphụ thuộc vào rủi ro tài sản.

Ví dụ: Ngân hàng Quốc gia úc đã phát hành 200 triệu AUDtínphiếu có bảo đảm để táitài trợ cho tài sản điện mặttrời và điệngióvào tháng 6 năm 2018.Cấutrúc nàyđược đảm bảo bằng khoản vay của các đơn vị phát triểnnăng lượng táitạo tại úc.

Tuy nhiên, công cụ này chưa được sử dụng tại Việt Nam.

- Chứng khoán hóa xanh các đợtphát hành xanh trongcác giaodịch chứngkhoán hảo đảmbằng tài sản (ABS) và chứngkhoán bảo đảm bằng thế chấp:

Là chứng khoánnợđượcđảm bảobằngmột nhóm tài sảnliên quan đến chứng khoán. Tiền thu được chỉ phân bổ cho các dựán và tài sản có tên trong giấychứng nhận. Rủi ro tín dụng phụ thuộc vào rủi rotài sản

Vídụ: Flexigroup (úc)đãthựchiện 3 giao dịch thỏa thuận ABScócácđợt pháthành xanhđể tài trợ mái nhà nănglượngmặt ười.Giao dịch thỏa thuận của Flexigroup cũng có các ghi chú B. Harvest Capital (Trung Quốc) phát hành chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp bất động sản thương mại (CMBS) xanh được bảo đảm bằng tòa nhà văn phòng đạt chứngnhận vàngcủachương trinh LEED.

- Trái phiếu chuyển đổi xanh: Là sốtiền thu đượcchỉphânbổchocácdự án và tàisảnđượcchỉ định. Trái phiếu có thể được chuyển đổi thành lượngcổphiếu phổ thông được xác định từ trước của công ty. Trái phiếu sẽ có xếp hạng tíndụng của đơn vị phát hành.

Ví dụ: Sumitomo Forestry Co., LTD cótrụ sởtại NhậtBản đã phát hành trái phiếu chuyểnđổi xanh đầu tiên vào tháng 9/2018 để tài ượcho việc mua lại30.000 ha đất rừng trồng đạt chứng nhận FSC ở Nelson, New Zealand. Quyền mua lại cổ phiếu

(4)

TẠP CHÍ CŨNG THIÍ0NG

cungcấp chotrái chủ quyền chọn mua cổphiếu phổ thông của côngty.

- Trái phiếu dự án xanh: Là số tiền thu được được phân bổ cho các dự án và tài sản được chỉ định, xếp hạng tín dụng dựa trên chất lượng của các tài sản xanh đang bảo đảm và dòng lợi nhuận của dự án liên quan đến chứngkhoán.

Ví dụ: Vào tháng 2/2016, AP Renewables (Philippines) trở thành đơn vị phát hành trái phiếu xanh đầu tiên của khu vực với một trái phiếuxanhtrị giá 10,7 tỷ peso (226 triệu USD), được chứng nhận theo Tiêu chí Địanhiệt củaTiêu chuẩn Trái phiếu Khí hậu. Trái phiếu dự án đã tài ượcho công tác cải tạo Dự ánNăng lượng Địa nhiệt Tiwi- Makban.

- Tráiphiếu phát hành riêng lẻ: Là ưái phiếu xanhđược phát hànhtrực tiếp cho các nhà đầu tư.

Nội dung chi tiếtvề giao dịch cóthể được giữ bí mật, nhưng đơnvị phát hành dự kiến sẽ công bốchi tiết về các dự án và tài sản đượcchỉ định sẽ được tài trợ.

Ví dụ: Ngân hàng TMBcótrụ sỡtại Thái Lanđã phát hành riênglẻ trái phiếu xanh kỳhạn7 nămtrị giá 60 triệu USD vào tháng 6/2018 để tài trợcho cácdự án điện mặt trời,sinh khối và đốt chất thải để thuhồi nănglượng. IFC là nhà đầu tư duy nhất tronggiao dịchnày.

- Khoảnvay xanh, khoản vay hợp vốn và hạn mức tín dụng: Cung cấp cho vay để khuyên khích phát triển thị trường trong các lĩnh vực điều chỉnh theo khí hậu phù hợpvới nguyên tắc phân loại Trái phiếu khíhậu vàtuân thủ các nguyên tắcTín dụngxanh.

Ví dụ: FraserPropertyLimited (Singrapore)đã pháthành khoản vay xanhkỳ hạn 5 năm trị giá 1,2 tỷ SGD(876triệuUSD)để tái tài trỢ chocáckhoản vay hiện có liên quan đế việc xây dựng Fraser Tower.

Tuy nhiên, công cụ này chưađượcsử dụng trong cácdự án xanh ở ViệtNam.

- Nợ không tài sản đảm bảo và nợ có thứ tự ưu tiênthanhtoánthấp: Là sốtiền thu được đượcphân

bổ cho các dự án và tài sản được chỉ định. Các khoản vốnđầu tưhỗn hợp, từcác ngân hàng phát triển đang tìm cách hỗ trợviệc đầu tưtư nhân vào khoản nỢ cấp cao hoặctừcácnhà đầutư có khẩuvị rủi ro cao hơn.

Vídụ: Công ty quảnlý đầu tư toàn cầu AMP Capital đã cung cấp khoản tín dụng tài chính hạng 2 trị giá245triệu EUR cho Neoen, một công tycung cấp năng lượngtái tạotại Pháp. Vàotháng 5/2018, Công ty Bảo hiểm Canada ManulifeFinancial đã phát hành mộttráiphiếu bảo đảmbổ sung xanhkỳ hạn 10năm trị giá 600 triệu CAD (464triệu USD).

4.2. Các công cụ vốn xanh

- Quanhệđốitáccông-tư: Làhợp đồng dàihạn giữa một thực thể nhà nước và một bên tư nhân nhằm xây dựng, hỗ trợ một tài sản hoặc dịch vụ công. Bên tư nhân đảm nhận trách nhiệm quản lý các rủi ro đáng kể, thù lao gắn liền với việc thực hiện hợp đồng.

Ví dụ: Nhà máy Sử lý nước mặt sồng Đuống là một dự án lớn được thực hiện thôngqua quanhệ đối tác công - tư từ năm2016.Dự án là quan hệ hợptác giữa Công ty cổ phần Nước AquaOne và chính quyền thành phô Hà Nội. Dự ánnày không được gắn nhãn riêng vàgiao dịch xanh. Tuy nhiên, dự án đã đượcEDGE chứngnhận là dự án xanh.

- Công ty liêndoanh, công ty hợp danh:Là thỏa thuận kinh doanh giữa 2 hoặc nhiều bên tham gia góp vốn, sử dụng kỹ năng và nguồn lực để giành được một dựán hoặc hoạt động kinh doanh cụthể.

Ví dụ:Công ty Xuân cầu của Việt Namvà Công ty B.Grimm Power Public CompanyLTD củaThái Lan, dướihình thức công tyliên doanh, đã đầutư 391 triệu USD vào cụmnăng lượngmặt ười Dầu Tiếng kể từnăm 2018.Thỏa thuận kinh doanh này không được gắn nhãn riêng là giao dịch xanh; tuy nhiên, giao dịch này đang tài ượ cho một dựán xanh.

- Góp vốntư nhân, vốn đầu tư mạohiểm và quỹ đầu tưcổ phần chưa niêmyết:Phân bổ quỹ cho các dự án đổi mới xanh quy mô thí điểm bao gồm cảcơ sở hạ tầng xanh đủ điềukiện. Điều này giúp các đơn vị phát triển dự án vàdoanh nhân khởi nghiệp bảo đảmnguồn tài trợcho cácdự án xanh.

386 SỐ23-Tháng 10/2021

(5)

TÀI CHÍNH-NGÂN HẢNG-BẢO HIỂM

Ví dụ: Xe bus điện Vinfast làdự án xe bus điện thíđiểm đầu tiên tạiViệt Nam. Dự án đượctàitrợ 100% bởi Vingroup thông qua vốn đầu mạo hiểm.

Chi phí ước tính của dự án là 43triệu USD (Hoạt động đầu tư này không được gắn nhãn riêng là giao dịch xanh;tuy nhiên, giao dịch này đang tài trợcho một dự án xanh).

- Nợ không tài sản đảm bảo/thứ cấp vàcổ phiếu ưu đãi (cổphiếuBỴ. Tài trợ hỗn hợp thường làtừcác ngân hàng phát triển và các tổ chứctài chính quốc tế được hỗ trợ bởi thứ tự ưu tiên thanh toánthấp hơn các đợtvốn chủsở hữu.

Ví dụ: Khoản đầu tư hạng hai trị giá 37 triệu GBP củaAMP Capital trong khoảng cấp vốn 247 triệu GBP cho các công viện điện mặt trời tại Vương Quốc Anh.

- Công ty con/công ty tài trợdựán/Yield Co:sử dụng tiền thu được để tài trợcho danh mục dự án xanh (ngoài bảng cân đối kế toán). Phương tiện giao dịch tưnhân hoặc công khai bao gồm các nhóm tài sảnxanh tạo tiền mặt dài hạn, có thể có lợi thế về thuế.

Ví dụ: City Developments Limited (CDL) đã pháthành Trái phiếuKhíhậu đạt chứng nhận cấp cóbảo đảm trị giá 100 triệu SGD (71 triệu USD) vào tháng4năm 2017thông quacông ty conthuộc sở hữu toàn bộ CDL Properties LTD để tài trợ khoản vay liên công ty cho CDLP cung cấp cho CDLPliên quan đến Republic Plaza.

Tuy nhiên, công cụ này chưađượcsử dụng trong các dự án xanh ở ViệtNam.

- Úy thác đầutư: Là sử dụng tiền thu được để tài trợchodanhmụccácdự án xanh. Phương tiện giao dịchcôngkhai bao gồm các nhóm tàisản xanhtạo tiền mặt dài hạn, có thể cólợi thế về thuế.

Ví dụ: Công ty ủy thác đầu tư Hanno Armstrong của Mỹ đã phát hànhABS trị giá 100 triệu USD đầu tiên vào 2013. Giao dịch thỏa thận được bảo đảm bằng cáckhoản phải thu từ chothuê ruộng đất của 78 trangtrại điện mặt trời vàđiện gió.

Tuy nhiên, công cụ này chưa được sử dụng ừong các dự án xanh ởViệt Nam.

- Cơsở hạtầng/quỹ đầutưbất động sản: Làquỹ đầutưtrựctiếp vào cácdự án cơ sở hạ tầngđược chỉ định. Các quỹ có thể có cơcấu tài trợhỗnhợp bằng cả đầu tư trực tiếp vào tài sảnvàthôngquađặtmua chứng khoán nợ.

Vídụ: GlennmontPartners là một công ty quản lý quỹ có trụ sở tại châuÂutậptrung vào đầu tư cơ sở hạ tầng năng lượngsạch. Vào tháng 10 năm 2017, quỹ đãhoàn thànhcác khoản tái cấp vốn trị giá 190 triệu USD cho một danh mụcđầu tư gồm các tuabin gió đang hoạt động tại Sicilyvà Puglia, Ý.

Tuy nhiên, công cụ này chưa được sử dụng trong cácdự án xanh tạiViệt Nam.

5. Kết luận

TCX sẽmở ra cơ hội rất lớnchoViệt Namtrong việc thực hiện cáccam kết giảmphát thảikhí nhà kính, cũng nhưthuhútsự đầu tư của cácnhà đầu tư muốntham gia vàolĩnh vực đầu tư xanh. Tuy nhiên, hiện nay ở Việt Nam mới có rấtít công cụ nhằm huy động vốn,làmgiảmsự thu hút củacácnhà đầu tư. Do đó, Chính phủ cần tiếnhành tính toán và cân nhắc đưa ra thị trường thêm cácloạicôngcụđểvừa đảm bảo tính đa dạng, khả năngcạnh tranhvà khả năng thu hút vốn củacácnhà đầu tư. Các công cụ nợ xanhmà ViệtNamcó thể triển khaitrong thời gian sắp tới là: trái phiếu chínhphủ xanh,tráiphiếu doanhnghiệp xanh, trái phiếudoanh thu xanh, ttái phiếudự án xanh,... Bên cạnh đó,Chính phủ có thể cân nhắc triểnkhai một số công cụ vốn xanh là:

côngty con/công tytài trợ dựán, ủythác đầutư■

- ' :: ■

TÀI LỆUTHAM KHẢO:

1. Bộ Tài chính (2015). Quyết định sô 2183/QĐ-BTC ngày 20/10/2015 ban hành Kê'hoạch hành động của ngành tài chính thực hiện chiến lược quốc gia về tăng trưởng xanh đến năm 2020.

2. Chính phủ (2012). Quyêt định sô 1393/QĐ-TTg ngày 25/09/2012 phê duyệt Chiến lược quốc gia về tăng trưởng xanh.

(6)

TẠP CHÍ CONG THIÍdNG

3. Chính phủ (2014). Quyết định số403/QĐ-TTg ngày 20/3/2014 phê duyệt Kế hoạch hành động quốc gia về tăng trưởng xanh giai đoạn 2014-2020.

4. Kristiane Davidson, Phi Thị Minh Nguyệt, Nabilla Gunawan (2019). Báo cáo Cơ hội đầu tư xanh ỗ Việt Nam.

Climate Bonds Intiative.

5. Lại ThỊ Thanh Loan (2019). Thị trường tài chính xanh tại Việt Nam: Thực trạng, kinh nghiệm quốc tế và giải pháp. Truy cập tại https://thitruongtaichinhtiente.vn/thi-truong-tai-chinh-xanh-tai-viet-nam-thuc-trang-kinh- nghiem-quoc-te-va-giai-phap-25485.html

6. Phan Thị Hoàng Yến, Trần Thị Châu (2020). Đẩy mạnh hoạt động tín dụng xanh tại các ngân hàng thương mại Việt Nam. Truy cập tại https://thitruongtaichinhtiente.vn/day-manh-hoat-dong-tin-dung-xanh-tai-cac-ngan-hang- thuong-mai-viet-nam-36044.html

Ngày nhận bài: 10/8/2021

Ngày phản biện đánhgiá và sửachữa:10/9/2021 Ngày chấp nhận đăng bài: 20/9/2021

Thôngtintácgiả:

ThS. DƯƠNG THỊ THANH TÂN

Bộ môn Tài chính - Kế toán, Khoa Kinh tế và Quản trị kinhdoanh Trường Đại học Lâm nghiệp

INSTRUMENTS OF GREEN FINANCE

• Master. DUONG THI THANHTAN Department of Finance - Accounting Faculty of Economics and Business Administration

Vietnam National Forestry University

ABSTRACT:

Green finance has become a popular global fiend in attracting investment capital into activities that reduce impacts of climate change. Green finance can only maximize its effectiveness in attracting capital from investors when innovative credit instruments are developed to attract investors. Currently, green finance in Vietnam has some shortcomings, loweringtheeffectiveness of this financial tool in attractingcapital. This study introducessome green finance instruments which are applied in some countries, thereby making some recommendationsfor Vietnamto develop suitable green finance instruments in orderto better attract capital for the countrys green development.

Keywords: greenfinance, tool, credit.

388 So 23-Tháng 10/2021